《财务管理》期末复习试题3套及答案

《财务管理》期末试卷（1）

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

1、以下各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）

A、扣除非经常性损益后的每股收益B、每股净资产

C、每股市价D、每股股利

2、某企业准备投资一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万

元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期

为（）

A、4年B、6年C、2.4年D、3年

3、债券发行时，当票面利率与市场利率一致（）

A、等价发行债券B、溢价发行债券C、折价发行债券D、平价发行债券

4、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219,600元，长期负债为175,O（X）

元，流动资产为617,500元，长期投资为52,500元，固定资产净额为538,650元。该企

业的资产负债率应为（）

A、35.56%B、32.65%C、34.13%D、32.49%

5、下列关于资本定价原理的说法中，错误的是（

A、股票的预期收益率与B值线性相关

B、在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司B值较大

C、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司B值较大

D、若投资组合的B值等于1,表明该组合没有市场风险

6、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。

A、剩余股利政策B、固定股利政策

C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策

7、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍，就会

造成每股收益增加（）。

A、1.2倍B、1.5倍C、0.3倍D、2.7倍

8、企业赊销政策的内容不包括（

A、确定信用期间B、确定信用条件

C、确定现金折扣政策D、确定收账方法

9、某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为1500元，现金余额

的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应

当投资于有价证券的金额是（）元。

A、0B、6500C、12000D、18500

10、根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中

最能反映客户“能力”的是（

A、流动资产的数量、质量及流动负债的比例B、获取现金流量的能力

C、财务状况D、获利能力

二'多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

1、在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。

A、偿债基金B、即付年金终值

C、永续年金现值D、永续年金终值

2、以公开、间接方式发行股票的特点是（）°

A、发行范围广，易募足资本B、股票变现性强，流通性好

C、有利于提高公司知名度D、发行成本低

3、以下关于资本成本概念的表述中正确的是（）。

A、资本成本是一种机会成本

B、资本成本指可以从现有资产获得，符合投资人期望的最小收益率

C、任何投资项目的投资收益率必须低于资本成本

D、在数量上资本成本等于各项资本来源的成本加权计算的平均数

4、影响项目内含报酬率的因素包括（）

A、投资项目的有效年限B、投资项目的现金流量

C、企业要求的最低投资报酬率D、银行贷款的利率

5、从杜邦财务分析体系可知，提高资产净利率的主要途径有（）

A、提高负债的比率B、提高资产周转率

C、提高销售净利率D、提高流动比率

6、最佳的资本结构应当是可使（）的资本结构

A、公司的总价值最高B、每股收益最大

C、利润最大化D、公司的资本成本最低

7、公司实施剩余股利政策，意味着（）。

A、公司接受了股利无关理论

B、公司可以保持理想的资本结构

C、公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D、兼顾了各类股东、债权人的利益

8、下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。

A、存货周转率（次数）上升

B、应收账款余额减少

C、提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力

D、供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款

9、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下对这两种方法的表述中,

正确的有（）。

A、两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

B、存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

C、随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用。

D、随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

10、在激进型筹资政策下，临时性负债的资金来源用来满足（）

A、全部临时性流动资产的资金需要

B、部分永久流动资产和固定资产的需要

C、部分权益资本的需要

D、部分永久性资产的需要

三'判断题，正确的打J,错误的打义。（共10分，每题1分，共10分）

1、纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受产业平均利润率、资金

供求关系和国家调节等因素的影响。（）

2、货币的时间价值，是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。它可以用社会

平均资金利润率来计量。（）

3、在运用资本资产定价模型时，某资产的B值小于1.说明该资产的风险小于市场平均风

险。（）

4、营运资金反映企业偿还短期负债的能力，所以，对企业来说，营运资金越多越好。（）

5、投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都

可用于独立投资方案获得能力的比较，两种方法的评价结论也是相同的。（）

6、当销售额达到盈亏临界点销售额时，经营杠杆系数趋于无穷大。（）

7、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（）

8、现金持有成本是指企业持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，同时是决策的

无关成本。（）

9、每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。（）

10、使用企业的资本成本作为项目的折现率，只须满足项目的风险与企业当前资产的平均风

险相同。（）

四、计算题（共4题，其中第1题7分，第2题8分，第3、4题10分，共10

分）

1、A公司2XX7年有关的财务数据如下：

项目__________________金额（万元）占销售额的百分比

流动资产70035%

长期资产130065%

资产合计2000

短期借款200无稳定关系

应付账款40020%

长期负债500无稳定关系

实收资本600无稳定关系

留存收益300无稳定关系

负债及所有者权益合计2000

销售额_______________2000100%

净利_________________20010%

现金股利_____________40

要求：

假设该公司实收资本一直保持不变

（I）假设2XX8年计划销售收入为3000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利

支付率、销售利润率和资产周转率不变）？

（2）假设2XX8年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。

（3）若股利支付率为零，销售净利率提高到20%,目前销售额为4000万元，需要筹集补

充多少外部融资（保持其他的财务比率不变）？

2、B公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收帐费用

较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有

关数据如下：

项目现行收账政策甲方案乙方案

年销售额（万元/年）240026002700

收帐费用（万元/年）402010

所有帐户的平均收账期2个月3个月4个月

所有帐户的坏账损失率2%2.5%3%

已知B公司的销售毛利率为20%,应收账款投资要求的收益率为15虬坏账损失率是指预计

年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。

要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方

案？

3、C公司有关财务报表资料如下:

资产负债表

(2义义7年12月31日)单位：万元

资产___________年初年末负债及所有者权益年初年末

流动资产应付账款4565

货币资金5045应付票据3045

应收账款净额6090其他流动负债3040

存货92144长期负债245200

待摊费用2336负债合计350350

流动资产合计225315实收资本350350

固定资产净额475385所有者权益合计350350

总计___________700700总计_____________700700

该公司2XX6年度销售净利率为16%,总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5,净

资产收益率为20%,2义义7年度销售收入为350万元，净利润为63万元。

要求：

(1)计算2XX7年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；

(2)计算2XX7年总资产周转率、销售利润率和净资产收益率；

(3)分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。

4、D公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一

种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为

3台；固定的储存成本2000元/年，变动的储存成本为100元/台(一年)；固定的订货成本

为IOOO元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每

台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。

订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下：

需求量(台)910111213M15

概率0.040.080.180.40.180.080.04

要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算:

(1)该商品的进货经济批量。

（2）该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金（不含保险储备资金）。

（3）该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本（不含保险储备成本）。

（4）该商品含有保险储备量的再订货点。

五、案例分析题（本题共25分）

XYZ公司准备更新一台技术落后的设备，该设备现在的账面价值为300000元，它仍可

使用6年。如果继续使用该设备，在使用的第三年末要进行一次性维修，维修支出为30000

元。旧设备如果现在处理，可获得收入IOOOOo元。购买新设备需要2000000元，安装和运

输费为IOOOOO元，预计可使用6年。第6年后设备的处理收入预计为50000元。新设备的

使用将占用公司原有的部分厂房，在所占用的厂房中，其中一间厂房正在出租，预计每年的

租金收入为50000元，年末支付。税法允许的折旧费用是旧设备采用直线法，新设备则采用

年数总和法，二者都是全额折旧。新设备的使用需要XYZ公司最初增加营运资本100000元,

投入运营后，第一年的营运资本为初始应运资本的5%,此后随着生产量的增加，营运资本

均在上一年的基础上连续5年增加5%,第6年没有营运资本的投入。新设备为公司每年节

约生产成本600000元。公司的所得税税率为33%。

1、编制该项目的现金流量表。（12分）

2、若该公司投资者的最低要求收益率为10%,计算该项目的净现值，该公司是否应该接受

该项目？（5分）

3、计算该项目的回收期。（4分）

4、运用回收期法评估投资项目有那些缺点？（4分）

复利现值系数表

t123456

(P/F,10%,t)0.90910.82640.75130.68300.62090.5645

《财务管理》期末试卷Q)参考答案

一、单项选择题

1,C2、D3、A4、B5、D6、B7、D8、D9、A10、A

二、多项选择题

1、AB2、ABC3、ABD4、AB5、BC6、AD7、BC8、ABC

9、CD10、ABD

三、判断题

l>√2、X3、J4、X5、J6、J7、J8、X9、J10、X

四、计算题

1、(1)外部融资需求=(资产销售百分比X新增销售额)一(负债销售百分比X新增销售

额)一预计销售额X计划销售净利率X(1—股利支付率)=(AXSoXg)-(BXS0Xg)-So

XPX(l+g)×(l-d)=(3000-2000)X(100%-20%)-3000×10%×(1-20%)=560

(万元)

式中：A、B分别代表资产和负债项目所占销售百分比；

S。为基期销售；

g为预计销售增长率；

P为销售净利率；

d为现金股利支付率。

(2)外部融资需求=(A×So×g)-(BXS0Xg)-S0×P×(l+g)×(l-d)=0

即：2000×(l+g)X(100%-20%)-2000×10%×(l+g)×(1-20%)=0

可得到g=ll.11%

(3)外部融资需求=(4000-2000)×(100%-20%)-4000×10%X100%=800(万元)

项目现行收账政策方案甲方案乙

销售额_____________240026002700

销售毛利___________480520540

平均收账期(月)234

应收账款平均占用额400650900

应收账款的占用成本6097.5135

坏账损失率2%2.5%3%

坏账成本486581

收账费用402010

信用政策下的净利润332337.5314

所以应改变现行的收账政策。应选择甲方案。

3、(1)流动比率=315÷150=2.1

速动比率=(315-144)÷150=1.44

资产负债率=350÷700=0.5

权益乘数=700÷350=2

(2)总资产周转率=350÷[(700+700)÷2]=0.5次

销售利润率=63÷350=18%

净资产收益率=18%X0.5X2=18%

(3)销售利润率变动对净资产收益率变动的影响=(18%—16%)×0.5×2.5=2.5%(有

利差异)

总资产周转率变动对净资产收益率变动的影响=18%X(0.5-0.5)X2.5=0(无影

响)

权益乘数变动对净资产收益率变动的影响=18%X0.5X(2-2.5)=-4.5%(不利

影响)

净资产收益率总变动=2.5%+0+(—4.5%)=—2%

4、(1)经济定货量=J(2X108°X74网+10°=40台

(2)存货所占用的资金=平均存量又进货价格=(40÷2)X500=10000元

(3)全年存货取得成本=固定定货成本+变动定货成本+购置成本=1000+(1080÷40)

×74.08+1080X500=543000.16元;

全年储存成本=储存固定成本+储存变动成本=2000+(40÷2)XlOO=4000元

(4)再定货点计算

交货期内平均需求=日需求X交货时间=3X4=12台

年定货次数=年需求量÷一次定货批量=1080÷40=27次

①设保险储备=0,则保险储备成本=0

一次定货期望缺货量=£(缺货量X缺货概率)=(13-12)×0.18+(14-12)×0.08+

(15-12)X0.04=0.46

缺货成本=期望缺货量X单位缺货成本X年定货量=0.46X80X27=993.6元

相关总成本=保险储备成本+缺货成本=993.6元

②设保险储备=1,则保险储备成本=1×100=100元

一次定货期望缺货量=Σ(缺货量X缺货概率)=(14-13)×0.08+(15-13)×0.04=0.16

缺货成本=期望缺货量X单位缺货成本X年定货量=0.16X80X27=345.6元

相关总成本=保险储备成本+缺货成本=100+345.6=445.6元

③设保险储备=2,则保险储备成本=2X100=200兀

一次定货期望缺货量=Σ(缺货量X缺货概率)=(15-14)X0.04=0.04

缺货成本=期望缺货量X单位缺货成本X年定货量=0.04X80X27=86.4元

相关总成本=保险储备成本+缺货成本=200+86.4=286.4

④设保险储备=3,则保险储备成本=3义100=300元

缺货成本=O元

相关总成本=保险储备成本+缺货成本=300

因此，合理的保险储备量是2台(相关总成本最低)，即再定货点是14台(日需求量12+保

险储备量2)。

五、案例分析题

1、新设备每年的折旧额

时间(年)123456

折旧率6/215/214/213/212/211/21

折旧额600000500000400000300000200000100000

XYZ公司更新项目现金流量表

项目_________________0123456

购买新设备成本(2000000)

安装和运输费用(IOOOOO)

出售旧设备的收入100000

出售旧设备损失纳税

66000

节约额

净营运资本投入(100000)

a.节约的生产成本600000600000600000600000600000600000

b.失去的租金收入500005000050000500005000050000

C,增量的税后收益

368500368500368500368500368500368500

(a-b)×(I-T)

d.新设备的折旧额600000500000400000300000200000100000

e.旧设备的折旧额50∞05000050000500005000050000

f.增量的设备折旧额

55000045000035000025000015000050000

(d-e)

g.增量的设备折旧额

181500148500115500825004950016500

纳税节约额(f×T)

h.第三年末的维修费

20100

用净税额[30000X

(I-T)]

i.经营现金流量合计

550000517000463900451000418000385000

(c+g-h)

j.净营运资本回收-5000-5250-5513-5788-6078127628

k.处理新设备收入50000

1.处理新设备利得纳

16500

税支出_______________

m.净现金流量(2034000)545000511750458388445212411922579128

2、该项目的净现值=-2034000+545000×0.9091+511750×0.8264+458388×0.7513+

445212X0.6830+411922X0.6209+579128X0.5645=115516

因为该项目的净现值大于0,所以应该接受该项目。

3、

该项目年末尚未回收额计算表

年末尚未

每年现金净流累计现金

年份回收的投

量流量

资额

0(2034000)(2034000)

1545000(1489000)1489000

2511750(977250)977250

3458388(518863)518863

4445212(73651)73651

54119223382720

65791289174000

该项目回收期=4+73651/411922=4.18年

4、回收期法的缺点：（1）忽略了整个项目期间的现金流量，不考虑回收期内现金流量的时

间序列，也忽略了回收期后的项目现金流量；（2）没有考虑货币的时间价值。

《财务管理》期末考试试卷（2）

学号：姓名：成绩：

题号——四五合计

得分

一、单项选择题：（每题1分，共10分）得分

1、两种股票完全正相关时，把二者组合在一起（）

A、能适当分散风险B、不能分散风险

C、能分散掉一部分风险D、能分散掉全部风险

2、在估算固定资产更新项目的现金流量时，以下哪个因素不应该考虑（）。

A、沉没成本B、变价收入C、机会成本D、营运资本的回收

3、普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率

5%,则该普通股的资本成本为（）

A、10.5%B、15%C、19%D、20%

4、营业杠杆系数是指（）

A、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数

B、税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数

C、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数

D、普通股每股税后利润变动率相当于税前利润变动率的倍数

5、ABC公司预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，

预计全年需要现金720万元，则最佳现金余额为（）万元

A、60B、260C、200D、80

6、下列（）项目，可以引起长期投资现金流出量增加。

A、建设期利息支出B、折旧额增加

C、付现成本节约D、固定资产变价收入大于账面净值

7、某企业计划购入一台设备，需支付采购成本400万元，可使用4年，到期无残值，采用

直线法计是折旧。预计每年可产生税前现金净流量140万元，如果所得税率为40%,则回

收期为（）。

A、4.8年B、3.2年C、2.9年D、2.2年

8、以降低综合资金成本为目的股利政策是（）o

A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策

C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策

9、企业能够驾驭资金的使用，采用以下融资政策比较合适的是（）。

A、配合型融资政策B、激进型融资政策

C、适中型融资政策D、稳健型融资政策

10、下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（）。

A、公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构

B、在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低

C、若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无差别点时;运用负债融资，可实现最佳资本

结构

D、若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无判别点时，运用股权融资，可实现最佳资本

结构

二、多项选择题：（每题2分，共10分）得分

1、一般来说，每股盈余的高低受（）因素的影响。

A、股利支付率B、所得税率

C、优先股股息率D、普通股的回购

2、财务决策是财务管理最主要的职能，是对（）的决策。

A、生产过程B、销售过程

C、资金的取得D、资金的有效使用

3、一般来讲，存货周转率的加快，可能说明（）。

A、存货的占用水平低B、毛利率降低

C、存货变现速度快D、提高企业短期偿债能力

4、与股票内在价值成反方向变动的项目是（）。

A、每股股利B、无风险报酬率

C、年增长率D、市场平均收益率

5、股票回购，会产生下列影响（）。

A、现金减少B、每股盈余上升

C、股东权益总额发生变化D、股票价格下跌

三、判断题：（每题1分，共10分）得分

1、变动成本率与贡献毛益率之和等于1。（）

2、收账费用与坏账之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。因此，

企业应不断增加收账费用，以便使坏账损失降低到最小。（）

3、商业信用筹资属于自然融资，与商业买卖同时进行，因此商业信用筹资不会发生任何成

本。（）

4、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的抵税效应与发行优先股产生的

抵税效应相同。（）

5、在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、获利指数和内部收益率指标会得出完

全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。

（）

6、由于留存收益是由企业利润所形成的，不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。

（）

7、在总资产报酬率不变的情况下，资产负债率越低，权益报酬率越高。（）

8、盈亏平衡分析中的保本点是指企业不亏也不盈时的销售量或销售收入。（）

9、根据风险与收益对等原理，某投资项目风险越大，获取的收益必然越高。（）

10、权益报酬率=销售净利率X资产周转率X权益系数。（）

四、计算分析题（50分）得分

1、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率

分布如下表：

金额单位：万元

市场状况概率A项目净现值B项目净现值

好_________012_____________200________________300________

一般_________016______________IOO_________________IOO________

差_____________________________50__________________-50_________

要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。4分

（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。4分

（3）判断A、B两个投资项目的优劣。（说明理由）2分

2、某商业企业2006年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末

应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600

万元；年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存

货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。

要求：（1）计算2006年应收账款周转天数。3分

（2）计算2006年存货转转天数。3分

（3）计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额。2分

（4）计算2006年年末流动比率。2分

3、A企业于2005年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清（一次还本付

息）的企业债券。该债券的面值为IooO元，期限为3年，票面年利率为10%,不计复利。购

买时市场年利率为8%。不考虑所得税。（有关现值系数见本试卷第6页）

要求：（1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？6分

（2）如果A企业2006年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投

资收益率。4分

4、某企业计划筹集资金IooO万元，所得税税为30%。有关资料如下：

（1）向银行借款100万元，借款年利率为7%,手续费为2%。

（2）发行优先股250万元，预计年股利率为12%,筹资费率为4%。

（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2

元，以后每年按8%递增。

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（1）计算个别资本成本。8分

（2）计算该企业加权平均资本成本。2分

5、某公司目前发行在外普通股IOO万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。

该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到

200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新

股（方案2）。公司适用所得税率40%。

要求：（1）计算两个方案的每股盈余；2分

•（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；3分

•（3）计算两个方案的财务杠杆系数；3分

•（4）判断哪个方案更好。（说明理由）2分

五、综合题20分（凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予

标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后

两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

得分_______

华明公司于2006年1月1日购入设备一台，设备价款1500万，设备运输费和安装费共

计100万元，预计使用3年，预计期末残值为I（X）万，采用直线法按3年计提折旧（均符合

税法规定）。该设备于购入当日投资使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200

万元、2000万元和1500万元，付现成本分别增加400万元、IOOO万元和600万元。购置设

备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，期限3年，票面年利率为

8%,每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%,

要求的投资收益率为10%,有关复利现值系数和年金现值系数见下表。

要求：

（1）计算债券的资本成本；2分

(2)计算设备每年折旧额；2分

(3)预测公司未来三年增加的净利润；3分

(4)预测该项目各年经营净现金流量；6分

(5)计算该项目的净现值；4分

(6)对方案作出决策(说明理由)。3分

有关复利现值系数和年金现值系系数表

1元复利现值系数(P∕F,i,n)1元年金现值系数(P∕A,i,n)

8%____________10%_________8%_______________10%

J______________________0.9259_________0.9091_______0.9259____________09091

2______________________0.8573_________0.82641.7833____________1.7355

3______________________0.7938_________0.7513_______2.5711____________2.4869

《财务管理》期末考试试卷(2)答案

一、(每题1分，共10分)

1B；2A；3D；4A55C；6D,7B,8A,9A,IOD

二、(每题2分，共10分)

IBCD,2AB,3ABCD,4BD,5ABC,

二、(每题1分，共10分)

J____2______3______4_____5_6______7______8______9_____10____

TFFFTFFTFT

四、计算题(共50分)

1、(1)计算两个项目净现值的期望值

A项目：200X0.2+100X0.6+50X0.2=110(万元)

B项目：300×0.2+100×0.6+(-50)X0.2=110(万元)

(2)计算两个项目期望值的标准离差

A项目：

[(200-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(50-110)2×0.2]jβ=48.99

B项目：

[(300-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(-50-110)2×0.2]IΛ=111.36

(3)判断A、B两个投资项目的优劣

由于A、B两个项目投资额相同，期望收益(净现值)亦相同，而A项目风险相对较小(其

标准差小于B项目)，故A项目优于B项目。

2,(1)计算2000年应收账款周转天数

应收账款周转天数={360X[(200+400)÷2])/2000=54(天)

或：应收账款周转天数=2000∕[(200+400)/2]=6.67

应收账款周转天数=360/6.67=53.97(天)

(2)计算2000年存货周期天数

存货周期天数={360X[(200+600)÷2]]/16000=90(天)

(3)计算2000年年末流动负负债和速动资产余额

年末速动资产/年末流动负债=1.2

(年末速动资产-400)/年末流动负债=0.7

解之得：年末流动负债=800(万元)

年末速动资产=960(万元)

(4)计算2000年年末流动比率

流动比率=(960+600)/800=1.95

3、10分

(1)债券估价

P=(1000+1000×10%×3)/(1+8%)=1031.98(元)

或：P=1000∕(1+8%)3+1000×10%×3/(1+8%)=1031.98(元)

由于其投资价值(1031.98元)大于购买价格(1020元)，故购买此债券合算。

或：由于1031.98元＞1020元，故购买此债券合算。

(2)计算债券投资收益率

K=(1130-1020)/1020Xl00%=10.78%

4、IO分

(1)计算个别资本成本IO分

1)银行借款KL=RL(I-T)]/(I-FL)

=7%(1-30%)/(1-2%)

=5%

•2)发行优先股

Kp=Dp∕P0(1-fp)

=25x12%/25(1-4%)

=12.5%

•3)发行普通股

Kc=D1ZP0(l-fc)+g

•=1.2/10(1-6%)+8%

•=20.77%

•4)留存收益资本成本

K=DI/P0+g

=1.2∕I0+8%=20%

•(2)计算综合资本成本5分

5)K=WLKL+WpKp+WcKc+WeKe

•=10%×5%+25%X12.5%+40%×20.77%+25%×20%=16.92%

5、10分

(1)方案1的每股盈余=(200股0-60)(140%)/IOo=O.6

方案2的每股盈余=(200-40)(140%)∕125=0.77

(2)(EBIT-40-60)X(1-40%)/100=(EBIT-40)×(1-40%)/125

EBIT=340(万元)

(3)财务杠杆系数(1)=200/(200-40-60)=2

财务杠杆系数(2)=200/(200-40)=1.25

(4)由于方案2每股盈余大于方案1且其财务杠杆系数小于方案1,所以方案2优于方案Io

五、综合题(20分)

(1)计算债券资金成本率2分

债券资金成本率=[1600x8%x(1-33%)]÷[1600×(1-2%)]=5.47%

（2）计算设备每年折旧额2分

每年折旧额=（1600-100）+3=500（元）

（3）预测公司未来三年增加的净利润3分

2001年:（1200-400-500）×（1-33%）=201（万元）

2002年:（2200-1000-500）X（1-33%）=469（万元）

2003年：（1500-600-500）X（1-33%）=268（万元）

（4）预测该项目各年经营净现金流量6分

2001年净现金流量=201+500=701（万元）

2002年净现金流量=469+500=969（万元）

2003年净现金流量=268+500+100=868（万元）

（5）计算该项目的净现值4分

净现值NPV=701×0.9091+969×0.8264+868×0.7513-1600=2090.189-1600=490.19（万元）

（6）由于项目NPV>0,说明项目预期收益率>10%,且项目的融资成本仅为5.47%,

所以项目可行。3分

《财务管理》期末试卷（3）

一、单选题：（每题1分，共20分）

1.弱式效率市场要求股票价格反映（）。

A.股票价值的所有信息B.股票价值的所有公开信息

C.过去股票价格的信息D.以上全不对

2.如果仅考虑企业的融资成本的大小，企业的融资顺序为：（）。

A.留存收益、债务、发行新股B.债务、发行新股、留存收益

C.债务、留存收益、发行新股D.留存收益、发行新股、债务

3.租赁筹资最主要的缺点是（）。

A、税收负担重B、限制条款多Cs筹资速度慢D、资本成本高

4.除了,以下各方法都考虑了货币的时间价值。（）。

A,净现值B.内含报酬率C.回收期D.现值指数

5.相对股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是（）。

A、筹资速度慢B、财务风险高C