【S通讯公司经营杠杆与财务杠杆状况及风险和对策研究14000字（论文）】

S通讯公司经营杠杆与财务杠杆状况及风险和对策研究摘  要 [17]。合理利用财务杠杆会大幅增加企业净利润，给股东带来额外收益，利用不好，也会造成企业财务压力过大，企业财务风险增加。企业财务杠杆状况一般由财务杠杆系数衡量，公式为：DFL=EPS/EBIT或EBIT/EBIT-1。由此可以看出，财务杠杆系数的变化受每股收益和息税前利润的变动所影响。通过财务杠杆系数的计算，能帮助企业管理者更好决策，有效降低财务风险，积极发挥财务杠杆的正向作用。2.2 理论基础2.2.1 经营杠杆对企业发展影响分析由于企业经营杠杆与固定成本变化方向一致，企业在盈利状态和亏损状态，其经营杠杆系数有所差异，企业处于盈利状态时，如果没有市场销售的限制，可以发挥经营杠杆的效用来扩大销售，例如通过拓展销售渠道和营销活动降低单位固定成本，以此获取风险报酬；当存在市场销售的限制时，企业可以通过将销售数量控制在盈亏临界点以上，发挥经营杠杆的作用，依旧能够扩大销售、增加利润。因此，如果要对企业的经营风险进行预判和规避，就必须合理发挥经营杠杆的正导向。通过合理发挥经营杠杆效应，可以降低企业费用、提高企业效益。企业发展所追求的一个重要目标就是降费，如果一个企业在生产运用过程中无法有效控制和降低其中产生的相关费用，这些费用会通过经营杠杆效应扩大企业经营风险，使企业陷入困境中。因此，企业在生产经营过程中必须严格控制固定成本，想办法将固定成本在生产经营过程中所占的比例降低。另外，企业可以通过发挥经营杠杆效应提高企业生产效率，提高企业流动资金周占率和固定资产周转率，发挥杠杆效应最大价值，为企业带来跟多经济利益，发挥有限资金的最大效益。2.2.2 财务杠杆对企业发展影响分析企业的财务风险通常由财务杠杆系数衡量，一个企业的负债率和偿还能力的大小会影响企业正常生产经营活动，因此，为保证企业生产经营活动不受影响，需要控制财务杠杆系数，使其维持在一个合理范围内。当企业的运营状态较为良好时，企业将获得更高的权益投资收益，增强企业的偿债能力，从而使企业整体收益增加，形成一种良性循环；而如果企业未对财务杠杆系数进行合理控制，企业会偏向负债，从而导致亏损。因此，企业财务杠杆系数与企业生产经营活动之间联系密切，企业需要将企业财务风险控制在合理范围内，就必须合理控制财务杠杆。吸引投资对任何企业来说都是至关重要的，而财务杠杆的合理运用可以更好地为企业吸引投资。在投资领域中，收益与风险永远成正比,投入越多，收益越大，同时风险也会随之增大。投资者的收益与风险被财务杠杆的效应放大,但收益一般是投资者优先考虑的。因此,财务杠杆越大,说明未来可能会获取更丰厚的收益。但随着市场环境和企业环境的变化，在吸引投资时,除了发挥财务杠杆效益外，还要考虑到市场环境和企业的实际经营情况。因此,企业为了更好吸引投资者进行投资，从而获取资金,企业会充分利用财务杠杆效应，这就需要企业将资产负债率和财务杠杆系数等相关信息披露给投资者，使投资者对整个公司的经营状况、以及资产负债情况进行了解并分析评估，最后做出决定。3 中兴通讯公司的经营杠杆与财务杠杆状况分析3.1 中兴通讯公司介绍3.1.1 公司简介中兴通讯是全球领先的综合通信和信息解决方案提供商。公司成立于1985年，是一家在香港和深圳上市的大型通信设备公司。中兴通讯在通信行业拥有完整、端到端的产品线和融合解决方案，通过全方位的无线、有线、商务、终端产品和专业通信服务，灵活满足全球不同运营商和政企客户的差异化需求和对快速创新的追求，为全球160多个国家和地区的电信运营商和政企客户提供创新技术和产品解决方案，让全世界的用户享受到语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位的通信。中兴通讯坚持以不断的技术创新为客户持续创造价值，在美国、瑞典、中国等地设立全球研发机构，进一步加强自主创新力度，保持其5G无线、核心网、承载、接入、芯片等核心领域的研发投入，多年来一直保持在营业收入10%以上。在5g网络建设中，中兴通讯依托自身的5g竞争优势，继续深耕主业，稳健经营，着力提升效率，稳步推进市场格局和份额。截至2020年9月，中兴通讯已在全球范围内获得55个5G商用合同，并与全球90多家运营商展开了5G合作，覆盖了500多家行业合作伙伴。3.1.2 案例介绍中兴通讯公司自1985年成立至今，坚持以“市场为驱动的研发模式”进行自主创新，一业为主，多种经营，立足国内市场，面向国际市场，近年来企业的运营状况的发展变化，与企业经营杠杆和财务杠杆组合的协调程度有很大的联系。但从近年年的情况看，两大杠杆的组合情况存在一些问题。经营杠杆和经营风险较大的年份，财务杠杆的调整显得有些滞后，两大杠杆一定程度搭配不协调。面对经营杠杆与财务杠杆组合暴露出来的缺陷与不足，公司需要在强化研发能力、努力摆脱对外商在核心技术与关键产品的过度依赖，改进管理制度、增强公司治理能力，通过强化内部积累、提高资金运作效率，优化债务结构、提高偿债能力，增加权益融资、扩宽融资渠道等发面进行改进。中兴通讯凭借自身5G竞争优势，持续深耕主业，稳健经营，聚焦提效，稳步推进市场格局和份额提升，作为中国制造业中的典型代表企业，5G的领导企业，其经营状况备受人们关注。通过中兴通讯的经营业绩的起伏来研究经营杠杆和财务杠杆的优化组合，案例的选择更具典型性和代表性。3.2 公司的经营杠杆状况3.2.1 经营杠杆状况：通过中兴通讯2015-2019年企业经营杠杆系数分析来看，总体呈现下降趋势，2015-2017年相对稳定，呈现微弱下滑态势，2015年经营杠杆系数最高，达到1.36，2017年之后的2018年达到最低数值-1.42，2019年又呈现上升趋势。由于固定成本与营业收入是影响企业经营杠杆的主要因素，在固定成本相对稳定的情况下，经营杠杆系数波动幅度较大，表明企业产销量与营业收入不稳定，企业存在较大的经营风险。表3.1中兴通讯2015-2019年经营杠杆系数单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年营业收入10018639101233181088152785513159073660变动成本92387729266845984136695541069697736贡献毛益7798678564731040161-1002791-624076息税前利润573432639301776240707770.5742005.25经营杠杆系数1.361.341.34-1.42-0.84图3.1中兴通讯2015-2019年经营杠杆系数中兴通讯公司的经营杠杆系数从2015-2017年总体呈现下降趋势，2018-2019年呈现上升趋势。中兴通讯重视创新，每年对研发费用投入巨大，固定资产等设备折旧较快。因此，企业固定成本较高。经营杠杆系数变动较大反映了企业经营不稳定，企业营业收入同样不稳定，经营杠杆的大幅波动说明了企业经营活动出现问题，经营杠杆的不稳定直接反映在企业的经营状况上。为了探究企业经营杠杆的具体情况，本文根据近年来的财务数据，分析企业固定成本、经营指标等方面，对其进行具体分析。表3.2营业收入、销售成本与毛利润变动情况项目2015年2016年2017年2018年2019年营业收入增长率22.97%1.04%7.49%21.41%6.11%销售成本增长率23.09%06.29%177.04%12.09%毛利润增长率22.69%1.82%10.38%-17.81%32.34%经营杠杆系数的变动最终要表现为企业经营业绩的变动。经营杠杆效应与收益大小呈反向变动，当固定成本一定时，营业利润越小，经营杠杆效应越大。通过分析中兴通讯2015-2019年度的营业收入、销售成本、毛利率增长率变动情况，总体来看呈现变动不同步的情况。2016年中兴通讯公司营业收入为1012.33亿元，与上年相比，增长幅度放缓，并且增加了21亿的研发费用，导致公司的净利润为负数，企业的经营风险明显加大。从2016-2017来看，中兴通讯2017年营业收入还是毛利润的变动变动大幅向好。事实上，2016年中兴通讯净利润为亏损23.6亿，主要是与违反美国相关法律而被罚8.92亿有关，然而2017年则华丽翻身。2018年中兴通讯受美国罚款导致企业业绩大幅受损，2019年中兴通讯2019年实现营收907.37亿元，同比增长6.11%。整体来看，中兴通讯经营业绩不稳定，有一定的经营风险。（2）研发费用变动情况通过分析中兴通讯公司的年度财务报告数据，如图数据显示，公司的研发成本总体呈上升趋势。中兴通讯作为创新类企业，研发费用的逐年上升。从某一年份来看，高额研发费用一般不会因收入的减少而减少，当收入减少时，单位产品承担的研发费用就会大幅增加，会造成业绩波动，不稳定性增加。图3.2中兴通讯2015-2019年研发费用图3.3中兴通讯2015-2019年研发费用占营业收入比重就通信设备制造业而言，产品更新换代速度快，对技术的要求越来越高，即越来越需要专业的人才和先进的创新理念才能走在行业先列，这就需要研发投入的配合。近年来中兴通讯积极应对全球市场风险与挑战，注重研发。中兴通讯面向全球高校引入5000+优质创新人才，以精英化的平台培养尖端5G创新人才，进一步提升行业竞争力。经过多年积累，中兴通讯的发展已经形成研发投入，技术领先，业务增长的良性循环。虽然研发投入力度特别大，但是不确定性也很强，这直接影响着企业的经营业绩。首先研发成果具有不确定性，不确定能否研发出预想的产品，达到预想的效果。其次是研发产品的市场可操作性具有不确定性，研发出来的产品不确定是否具有实用性和以及被市场接受。经过年度计划预算的研发成本作为固定成本的主要部分，在经营杠杆中发挥着重要作用。面对着日益激烈的国内国外竞争环境，经营风险也在悄然增长。近五年中兴通讯公司累计研发支出达到了613亿元，尤其是近三年，每年的研发投入年均超过120亿人民币，金额相当巨大。战略聚焦5G的具体表现，从中兴通讯研发投资可见一斑。2018年，遭遇美国政府的禁令和巨额罚款的情形下，面对行业发展形势欠佳和公司加强研发管控的状况，企业的研发成本有所减少，虽然大家对于中兴都充满期待，但是不可否认的是，经此一役后，中兴通讯也经历了研发人员的流失，因出售子公司导致合并范围变动导致研发人员数量同比下降10.27%，研发人员数量占比下降0.65个百分点，研发投入金额比2017年下降了20亿，同比下降15.87%。不过，中兴的研发占营收占比反而略有增幅，上升0.84个百分点。从图中我们可以看出除2018年研发成本下降外，其他年份研发金额均呈上升趋势，研发力度不断加强。中兴通讯2019年研发投入达到125.48亿元，同比增长15.06%，研发投入占营业收入比例高达13.83%，同比高位上升1.08个百分点。中兴通讯在2019年业绩表现出色，离不开巨额研发投入的驱动。一般来说，10%的研发投入，是评判一家公司属于“研发驱动型”公司的标准。中兴通讯研发投入占比始终保持在10%以上，且2015年至2019年分别为122亿、127.6亿、129.6亿、109.6亿和125.48亿元，连续5年突破百亿大关。即使在困难的2018年，中兴通讯研发投入也没有手软，2019年则继续加大了研发投入，聚焦运营商主航道，聚焦价值客户和核心产品，持续加大5G研发投入，坚持以技术创新为根本，持续提高客户满意度和提升市场占有率。不断增长且巨额的研发费用，成为中兴通讯每年固定成本的重要组成部分，这些投入使企业不断发展壮大的同时，也增加了企业经营风险，影响企业经营杠杆系数的大幅波动。3.3 公司的财务杠杆状况3.3.1 财务杠杆状况企业财务杠杆状况一般由财务杠杆系数衡量，公式为：DFL=EPS/EBIT或EBIT/EBIT-I。由此可以看出，财务杠杆系数的变化受每股收益和息税前利润的变动所影响。通过财务杠杆系数的计算，能帮助企业管理者更好决策，有效降低财务风险，积极发挥财务杠杆的正向作用。表3.3中兴通讯2015-2019年财务杠杆系数单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年息税前利润573433-55998776241-706956896085利息支出143079207771043482806596596税前利润430353-76775671892-735020799489财务杠杆系数1.330.731.160.961.12图3.4中兴通讯2015-2019年财务杠杆系数从图中可以看出，财务杠杆系数在2015为最高值1.33，2019年下降到的1.12，说明公司不断改善资本结构，调整资本经营战略，优化管理。随着中兴通讯海外业务的拓展，也要求企业具备更安全的财务控制理念，降低财务杠杆，降低财务风险，提高公司价值。从2015-2019的数据可以看出，公司总体上致力于财务结构的调整，财务杠杆系数有所降低，尤其是2015公司不断优化负债结构，这使得公司应对财务风险的能力不断增强。同时，公司加强了财务和业务联系。借款利息支出具有减税效应，给企业带来财务杠杆效益的同时，也增加了企业的财务风险。公司应该考虑平衡杠杆收益和风险。总之，财务杠杆是衡量企业风险的重要指标，因此，企业管理层应合理控制财务风险。息税前利润、资产负债率、流动比率和速动比率都是财务杠杆系数的影响因素，下面结合公司的具体数据，来分析中兴通讯的财务杠杆特点。（1）息税前利润从公式财务杠杆系数公式=普通股每股收益变动率/EBIT变动率可以看出，EBIT和利息会影响财务杠杆系数，财务杠杆系数与EBIT变动率之间存在反向变化，即息税折旧摊销前利润变动率越大，财务杠杆系数越小，经营风险越小。同样，息税前利润变动率越小，财务杠杆系数越大，财务风险也越大。通过分析中兴通讯2015-2019息税折旧摊销前利润的变化，显示出整体增长都的趋势，结合2015-2019财务杠杆系数的整体下降的趋势，说明企业经营效益呈现良好趋势，财务风险呈现下降趋势，但这也不确定。2016年和2018年息税前利润为负，2018息税前利润的负值更大。2016公司营收不理想，且增加了21亿研发费用、销售费用和资产减值，而9亿美元罚款更是雪上加霜，导致净利润为负，企业财务风险明显增加；2018年他们遇到了美国政府的禁令和巨额罚款。面对行业发展不佳以及公司加强研发管控，企业经营状况受到冲击，息税前利润大幅下降，财务风险大幅增加。因此，不能简单地用财务杠杆系数的大小和大小来衡量企业的质量，不是财务杠杆系数越大越好，也不是越小越好，必须符合企业的生产经营状况，以及企业的风险承受能力和发展方向，并根据具体情况进行分析。图3.5中兴通讯2015-2019年息税前利润（2）资产负债率资产负债率是指企业负债与资产之间的比重，是衡量企业资产负债资本程度的重要指标。它反映企业的偿债能力、财务结构的稳定性和风险的大小、企业资本结构的构成、企业财务杠杆的大小。对于一般企业来说，50%是指标的正常水平，这是一个比较正常的区间。资产负债率低，说明企业对外部资金未得到充分利用；指标高，说明企业资本结构风险较高，在公司经营出现问题时，固定利息支出会给企业带来麻烦，财务杠杆的负面影响甚至会导致企业破产。因此，资产负债率与财务杠杆关系密切，从图中看到资产负债率从2015年的64.14%上升到2019年的73.12%，总体呈现上升趋势。图3.6中兴通讯2015-2019年资产负债率从图3.9来看，中兴通讯的资产负债率在2015年2019年一直处于较高水平，既高于50%，又整体呈上升趋势。近年来，中兴通讯调整了资本结构，提高了投资生产经营的债务融资比例，充分利用了财务杠杆。2017年中兴启动资本管理，主动控制债务支出，资产负债率有所下降，但仍处于高位。2018年，2019年企业在经营情况不是很好，仍然投入较高的研发费用，利用债务融资进行生产建设，导致资产负债率较高，企业财务风险加大。（3）流动比率和速动比率流动比率和速动比率反映企业的短期偿债能力和企业利用财务杠杆效应的程度。一般情况下，流动比率一般在2左右是合理区间，速动比率维持在1左右较为合理。通过分析可以看出，中兴通讯的流动比率相对较低，企业应适当调整短期资产与短期负债的比例，更好地利用财务杠杆，降低经营风险。图3.7中兴通讯2015-2019年流动比率与速动比率变动情况从图3.10可以看出中兴通讯的速动比率处于理想范围，总体呈现下降趋势，但都在标准值附近浮动，走向较为平缓。而流动比率整体停留在1-1.2之间同样呈现下降趋势，但与标准范围有较大的差距。近年来，中兴通讯为了保证生产经营活动的持续稳定运行，增持了流动资金，因此流动性比例有所提高，减少了财务杠杆的使用。同时，中兴通讯聚焦5G终端和行业应用，聚焦重点市场，加大银行借款用于业务创新，强化公司财务杠杆；2015公司调整债务结构，减少银行借款，促进财务杠杆的合理有效利用，流动比率和速动比率处于较高水平，但与标准值相比，流动比率仍然较低。随后几年流动性比率缓慢下降，没有很好地利用财务杠杆发挥财务杠杆的积极效益。

4 经营杠杆与财务杠杆优化组合分析4.1 公司经营杠杆与财务杠杆组合状况经营杠杆和财务杠杆的组合被称为总杠杆效应。经营杠杆和财务杠杆引起的营业收入变动程度小于每股收益变动程度。如果杠杆融资公司的营业收入呈现下降趋势，公司每股收益下降的速度将加快，当公司营业收入增加时，两种杠杆的组合将导致每股收益快速增长。因此，企业杠杆和财务杠杆的有效结合，可以实现价值最大化，增加企业收益，降低企业风险。两种杠杆组合的不匹配也对企业的发展产生了负面影响，甚至出现了严重的问题。总杠杆系数由经营杠杆系数和财务杠杆系数决定。在分析企业杠杆投资组合的风险时，可以通过分析总杠杆系数来反映投资组合风险。如果总杠杆系数大于零，则公司盈利;如果总杠杆系数小于零，则公司亏损。总杠杆系数的绝对值反映了公司的综合风险，绝对值越大，综合风险越大。企业要调整融资结构和企业投资，寻求经营杠杆和财务杠杆的逆向组合，为企业发展找到合适的总杠杆，降低企业的经营风险和财务风险，提高企业的效率和价值。企业要找到适合自身实际情况的经营杠杆和财务杠杆的结合点，为企业发展决策提供指导和建议。图4.1中兴通讯2015-2019年总杠杆系数从中兴通讯近五年总杠杆系数变动情况来看，总杠杆整体变化幅度较大，具有较大不确定性，企业有一定风险。总杠杆系数过高会产生较高风险，总杠杆系数低，企业风险也较小，但同时也降低了企业的盈利效益，企业需要高度关注经营风险和财务风险，将总杠杆系数控制在一个合理的空间内。4.1.1 公司经营杠杆与财务杠杆组合的特点（1）经营杠杆与财务杠杆大致呈同向变动经营风险的大小和变化与经营杠杆和财务杠杆的变化有关，一般情况下，两种杠杆反向组合能促进企业更好发展。经营杠杆和财务杠杆的变化相互影响，通过销售额的变化引起EBIT的变化，从而影响企业业绩。财务杠杆必须与经营杠杆相匹配，才能最大限度地发挥杠杆效益，提高经营业绩，降低财务风险。但从图中2015-2019年最近5年的数据来看，中兴两杠杆整体呈现同向，并不是企业发展的最优组合，调整空间很大。（2）经营杠杆与财务杠杆的组合有待优化例如2015-2017，公司财务杠杆和经营杠杆系数的变化较为稳定。但2017-2019年，企业的两种杠杆系数波动较大。其中，2017至2018企业的两大杠杆都有较大幅度的下降，虽然财务杠杆系数有一定的下降，但相对经营杠杆而言，变化相对较小。企业财务杠杆系数的较大变动可能导致企业财务风险的增加，使公司的财务政策无法保证企业的持续稳健经营，同时也说明了公司财务政策的前瞻性和促进经营稳定性的调整空间。图4.2中兴通讯2015-2019年两大杠杆系数变动情况4.2 公司经营杠杆与财务杠杆组合存在的问题与风险（1）公司未来依然面临较大的经营风险注重研发和创新，决定了公司未来经营业绩仍存在不确定性。为了适应市场需求和5G的快速发展，中兴通讯注重研发和创新，提出聚焦主业，加大5G投入。2015-2019研发投入巨大，高昂的研发支出也决定了未来业绩仍存在不确定性。首先，技术研发成果能否满足市场需求，将直接影响企业的经营效益。企业的研究成果只有投入市场，接受市场检验，才能发挥其价值。其次，随着研发创新的深入，管理费用和运营成本的增加会影响企业利润的增长，企业的经营风险也会随之增加。再次，如果研发成本过大，可能导致企业融资能力下降，影响公司正常的资金运作，延缓投资时机，最终使企业的利润具有不确定性。（2）通信行业竞争激烈，公司业绩呈现波动性中兴通讯是一家高科技企业，行业内的市场竞争非常激烈。首先，从竞争对手来看，在5G时代的进程中，来自多个国家的竞争对手实力雄厚，竞争激烈。其次，通信产业升级速度加快，市场需求不断增加。中兴通讯能否跟上5G的发展，对其生产经营业绩有着重要影响。三是行业内核心芯片供应商数量相对较少。近年来，中兴通讯受到国外打压，中兴通讯控制核心芯片能力不足，受制于芯片，极大影响企业业绩。总之，中兴通讯目前处于激烈的国内外竞争环境中，公司业绩处于波动状态，极不稳定。5 优化公司经营杠杆与财务杠杆组合的对策5.1 降低经营杠杆，减少经营风险加强科研投入，增加科技研发能力，形成中国自己的科研体系，减少对外国关键技术和产品的依赖。面对开放的世界，“中国制造2025”是中国人民前进的方向。中兴必须注重技术创新，根据客户需求，将重心放在产品性能上，形成属于自己的芯片技术，摆脱被外国卡脖子的命运，才能最终实现持续健康发展。中兴通讯过去三年的研发投入平均每年超过120亿元人民币。同时，不断引进高素质创新人才，培养前沿的5G创新人才，提升行业竞争力。同时，中兴通讯要开放合作，与同行业内的企业深入交流合作，保持密切联系，树立品牌效应，充分利用各种可用资源推动核心技术的研发，减少对外国关键技术和产品的依赖，增强产品竞争力和自身实力，使经营杠杆降低，从而减小财务风险。另外，中兴要优化经营战略，不断拓展业务渠道，扩大业务范围，如今互联网高速发展，无线电产品有很大的市场需求，需要根据客户实际需求，提供个性化服务，提高客户满意度，不断提高业务水平和盈利能力。5.2 降低企业负债，优化债务结构通过分析中兴通讯过去五年的财务状况，其债务资本过高，未能合理利用财务杠杆效应，存在较大的财务风险，需要进行优化调整，通过降低企业债务规模来避免高财务杠杆带来的负面影响。企业应降低借贷成本，积极进行内部调整，确保企业财务风险在合理范围内。第二，降低负债率，优化债务结构。中兴通讯的平均负债率在70%左右，应积极优化负债结构，努力将负债率维持在50%，尤其是减少银行短期借款规模，使短期债务与短期资产合理匹配。此外，企业应加大股权融资力度，拓宽融资渠道。确保企业资金的充足性和安全性。总之，公司应采取更为审慎的财务政策，以降低财务风险，达到适度的财务杠杆效应。5.3 加强公司治理，优化管理制度中兴通讯应不断改进管理制度，推动企业在收入成本、薪酬、合规经营等方面的优化，从而提升自身的治理能力和整体竞争力。要强化公司治理能力，聚焦价值客户，提升客户满意度，为客户提供差别化专业服务。并对产品结构进行优化改造，促进企业稳步经营及发展可持续。在内部管理中要积极实施激励计划，培养更多核心骨干，为公司招揽更多人才，调动研发人员的积极性，提升公司员工的忠诚度，使企业获得了更大的收益。

结束语财务管理中的杠杆作用是一把“双刃剑”既可以带来正的杠杆利益，也可能带来杠杆风险。因此，在企业管理中，如何正确利用杠杆效应，使企业效益最大化、控制财务风险，使企业在如今激烈的市场竞争中生存并持续发展，是我们需要研究并解决的问题。企业管理者只有合理利用杠杆，实现优化组合，才能在适应不断变化的市场需求，最终实现企业价值最大化，管控风险，提高企业竞争力，在日益激烈的市场竞争中蓬勃发展。财务中的杠杆原理对企业发展会产生非常重要的作用，合理利用财务杠杆效应可以为企业带来正向回报，错误利用会给企业带来巨大风险甚至灾难。如何正确认识经营杠杆与财务杠杆之间的关联性，合理利用杠杆、管控风险，使企业在激烈的市场竞争中生存发展是企业财务管理的重要课题。财务杠杆是筹资管理中的一个重要工具，同样也是衡量财务风险的重要依据，在企业进行筹资管理过程中需要利用财务杆杆来指导决策，合理利用财务杠杆使企业负债经营保持在一个合理的财务风险区间内，使企业平稳良好运行。在当前市场竞争加剧的情况下，控制风险、降低风险损失显得尤为重要。经营杠杆与财务杠杆是衡量企业风险的重要指标，只有合理利用财务杠杆效应，使