太极集团偿债能力分析

目录TOC\o"1-3"\h\u29641摘要 124891关键词 12131一、引言 292011、研究背景 2165972、研究意义 229598二、偿债能力相关理论 3299091、短期偿债能力 3170652、长期偿债能力 418990三、太极集团的偿债能力分析 6287531、太极集团简介 6227282、短期偿债能力分析 671493、长期偿债能力分析 7300294偿债能力存在的问题 9305791、应收账款和存货偏高 987342、现金流量水平下降 9150943、盈利能力不足 9249184、经营管理出现问题 1010543五、加强太极集团偿债能力的建议 11142491、加强短期偿债能力的建议 11218502、加强长期偿债能力的建议 1228502六、结论 147403参考文献 15太极集团偿债能力分析摘要：随着世界的经济全球化进程的不断加速，企业的成功很大因素取决于是否拥有自身的竞争优势，竞争力成为了一个企业的核心。偿债能力的强弱与企业未来的发展有着密不可分的关联，偿债能力是财务分析的核心，而医药行业是与人类生活密切相关的，关乎着人民生活和生命安全的特殊产业，对国民经济的发展具有巨大的影响。本文以太极集团为对象，深入分析了太极集团偿债能力分析，首先阐述研究背景以及太极集团基本情况及偿债能力相关理论，其次介绍太极集团现状及同类的行业进行数据的对比，从而更好的反映了太极集团偿还债务的能力水平，然后针对太极集团偿债能力的不足提出合理的对策，最后对本文就偿债能力分析进行总结。关键词：太极集团；负债经营；偿债能力一、引言1、研究背景在当今这个互联网时代，在当今社会企业要想更好的增强竞争力，就需要加快企业的发展的速度，而资金的需求就导致了企业必须要进行融资，从而融资经营成为现代企业的一种重要战略方式。企业负有一定的负债，在经营过程中能够促使资金合理分配利用，不断提高资金利用率，为企业带来更多的利润。医药行业对保卫和改进人类身体健康、改善生活水平，为延续生命、防疫救灾及推动经济发展与人类进步起到关键作用。2012年《十二五期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》中提出，本阶段规划的核心是对医药行业进行整改，所以大多制造商就发掘了其行业的商机，推动了医药行业的不断发展。企业的财务状况和经营效果都与企业偿债能力的强弱有联系。太极集团属于我国医药行业的领导者，本文主要就以太极集团为例，具体对企业的偿债能力进行分析。2、研究意义由于市场经济的影响，企业的生产销售存在极大的不稳定性，企业的财务状况及偿债能力与企业的运营密切相关。第一，这是企业生产运营的基本保障，是否能按时足额的偿还企业近期债务，直接关乎企业的运营状况及生产销售活动的稳步推进；第二，可以为企业的长期偿债提供良好的信誉，企业偿债能力的强弱与资产是否合理利用有关，而固定资产利用率则直接或间接的受流动资产的影响，流动资产是企业展现自身价值的重要指标；第三，为了提高企业在经营过程中的经济效益，扩大生产，融资借贷发展有利于企业经济效益最大化。不断对企业自身的偿还债务的能力水平进行考核，有助于企业更好的融资借贷，保证企业的可持续发展，不会因为资金断裂而带来风险，对于企业自身管理起着关键的作用。二、偿债能力相关理论1、短期偿债能力对于企业而言短期偿还债务的水平被企业自身的可流动的现金所干预，简单的来说就是企业自身在短时间所能拿出来的资金进行偿还债务，这个资金就是衡量其短时间偿还债务能力的重要指标。根据资产负债所反映出来的指标，我们称之为存量指标，它包含营运资本。流动比、速动比及现金比等；流动指标指的是除资产负债其他的指标所表现的企业运营的状况的体现，下面我们将一一进行介绍。（1）流动比率流动比率表明企业在一定时间内可以拿出的资金和所要担负的债务的比值。另外，企业短期内可以变现资产偿还到期负债的能力，为短期偿债能力比率。流动比率=流动资产/流动负债一般情况下，流动比率与短期负债能力呈正比，债权人也具有更高安全性。流动比率既反映企业可用来抵债资金多，还能呈现出资产变现越多，债权人所担风险越小的趋势；比率不能太低或者太高，太低的话，企业偿还债务相对困难；假如太高，流动资产所占比重大，则会很大程度上影响资金使用率跟企业收益。（2）速动比率速动比率能将流动比率进一步完善，并且能将企业某时段可变现资产对债务的偿还能力表现出来。简单来说，其定义为企业速动资产和流动资产的负债比值。速动资产具有多种流动资产，如:货币资产、金融资产、应收账款等。速动比率是指企业当下可以拿出的资金和短期的债务的比值，这个比值代表企业当下对债务的偿还能力。其流动性低，这种情况下它将不会拥有较高的能力去偿还企业所借贷的资本。一般情况下，这个直接拿出的资金包含了企业的证卷资产和应收的款项等项目完成短期变现。然而存货等项目，它们的变现战线就会很长，极有可能存在积压、停滞等状况，进而让其的相关性变的非常差。速动比率=速动资产/流动负债（3）现金比率现金比率是指企业所拥有的货币资金和负债之间的比值。这个比值于企业而言就是现金的保有量和固定资产的差异，一般情况下呈现正比例关系。如果有偿还债务的需求对于现金也会受到影响，比如银行利息率减少，则会使资产收益下降，人民在银行存款自然而然就会减少，而更多的人选择持有现金，如此就会让其的拥有率得到有效的提高。现金比率=货币资金/流动负债2、长期偿债能力长期偿债能力指的是企业偿还长期债务的能力，无论是企业直接经营者还是债权人、投资方都十分关注；投资方可以借助企业长期偿债能力对投资行为所承担的风险进行投资安全性与收益率的评估。企业资金结构的合理与稳定是衡量长期偿债能力的核心。企业资金结构主要通过资产负债率与已获利益倍数来反映。（1）资产负债率资产负债率表示的是负债总额与资产总额的比例关系，可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。如果资产负债率过高，则说明企业已经没有净资产或资不抵债。资产负债率=（负债总数÷资产总额）×100%（2）产权比率产权比率是指企业的负债水平与企业内部各个股东之间的权益的比值。用了分析企业各个股东对企业债务所承担的责任，可以用来分析企业内部分配状况。他是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率=负债总额/股东权益×100%（3）权益乘数权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。反之，权益乘数越小，企业负债程度越低。权益乘数越大。权益乘数的计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率)。（4）已获利息倍数企业经营过程中的收益占利息费用的值称为已获利息倍数。可以体现公司偿付借款利息的能力。通常情况下，已获利息倍数可以反映一个企业付息能力的强弱，但由于行业差异性的客观存在，已获利息倍数暂无统一标准。综合分析，该指标以1为分界线，当指标等于1时，表明资金成本等于企业运用负债所获得的收益；小于1时，表示企业很难偿还债务，没有将负债资金合理利用；大于1时，表示资金成本小于企业运用负债所获得的收益，企业从中获得了一定的利润，但是该指标仅仅大于1是不够的，一般情况下，大于3倍乃至更多较好，如此可以表明企业利用举债经营是成功的。已获利息倍数的计算公式为：已获利息倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用三、太极集团的偿债能力分析1、太极集团简介太极集团是我国500强企业之一，是医药行业的领导企业，总资产达到500个亿。2016年并购三家上市企业，这三家企业分别是太极实业、西南药业和桐君阁。至此“太极”成了我国第一个驰名商标，2016年太极集团创造了330亿元的销售额，2021年销售额有望突破千亿元。该集团揽括了一万家药店，员工数量达到一万三千余人，医药企业达到20余家，拥有13个自家制造厂，两个研发机构，分别是太极医药研究院和重庆中药研究院。1998年，该集团还与国内外著名院校建立人才输送平台；1999年，该企业的技术被称为国家级荣誉。2、短期偿债能力分析企业在发展的过程中，对于短期的贷款的偿还能力的评价，意味着企业在下一阶段经营过程中可以借贷的能力水平，这个能力比较好的话，就可以同时实现经济效益与运用外部资金来增加公司额外的利润。一般情况下，企业的债务基本是需要偿还的，但并非债务到期就必须偿还，偿还的强制性和紧迫感可以体现出流动负债质量。短期偿债能力与流动比、速动比和现金比有关。通过短期偿债能力分析，根据计算，绘制出太极集团2013-2016年的比率指标表与图，见表3-1、表3-2。表3-1太极集团各项短期偿债能力指标项目13年14年15年16年流动资产（亿元）56.6062.7057.4049.20流动负债（亿元）64.9081.9080.6067.60速动资产（亿元）9.8011.9110.5011.60货币资金（亿元）18.0020.6023.6014.20应收账款（亿元）8.0510.008.389.05存货（亿元）14.6016.1017.2018.3流动比率0.750.770.710.73速动比率0.530.570.500.46现金比率0.320.330.410.21现金流量比率(天)-0.040.030.01-0.02应收账款周转率(天)38.6846.6946.1540.09存货周转率(天)103.94110.50118.48118.01表3-22016年太极集团短期偿债能力指标与同行上市公司比较名称流动比率速动比率现金比率现金流量比率云南白药3.282.250.790.44康美药业2.221.591.360.08浙江医药2.421.770.830.21上海医药1.471.070.290.05平均值2.351.670.820.20太极集团0.730.460.29-0.02通过分析太极集团短期偿债能力，计算出太极集团2013-2016年直接或间接影响短期偿债能力的各项指标（如表3-1），以及集团2016年各项指标和相关的行业进行一一比较其结果（如表3-2），从而获得所需要的数据支撑。紧接着从表3-1中的数据分析得出2013-2016年流动的比率一般稳定在0.71-0.77之间，不仅未达到比率的底线，还远远低于行业平均值2.35，一直达不到行业标准，这说明在较短的时间内对企业自身的债务的偿还能力有所欠缺，相比较其他企业而言更是存在着差距，不能达到行业内的平均水平；2013-2016年集团的速动比在0.46-0.57之间徘徊，从数值上评估仍然是低于行业平均标准1.67这个数值的，这表明了太极集团对于债务的偿还能力远低于同行业的其他集团；而在其他方面2013-2016年太极集团的现金比率数值要在0.21-0.41之间徘徊，从数值上评估仍然是低于行业平均标准0.82，说明企业的付款还债的能力也差，集团在运营过程中没有能力运用现金净流量偿还到期债务，唯有将资产变卖或进行投资行为等获取现金来偿还到期债务。每个企业的现金类资产相对来说获利的水平都比较低，企业都不会或者过多的将现金类资产进行保留，倘若现金类资产过多，现金比率就会很高，则通过负债方式获得的资金就没有充分的利用完全。现金流量在所选取的时间段内普遍低于其他集团平均值，说明太极集团的短期偿债能力较低。3、长期偿债能力分析企业资金结构的合理与稳定是衡量长期偿债能力的核心。企业资金结构主要通过资产负债率与已获利益倍数来反映，这些指标是维持企业运营、企业债权人利益及贷款风险大小的基本保障。所以，企业经营决策者可以借助对长期偿债能力的分析，及时发现企业结构中存在的弊端以及企业经营过程中的存在的缺失，快速调整优化，使企业获得更大的利润，为公司的生存发展带来一定的积极影响。表3-3财务数据(亿元)指标名称2013年2014年2015年2016年货币资金18.0020.6023.6014.18存货14.6016.1017.2018.30无形资产净值11.9011.9011.6011.55流动资产合计56.6062.7057.4049.18资产合计93.70104.00100.0094.20流动负债合计64.9081.9080.6067.63负债合计78.7087.5087.2081.44所有者权益合计15.0016.0013.1012.76税前利润0.64-2.543.698.75利息费用3.053.443.032.26表3-4长期偿债能力指标数据一览表指标名称13年14年15年16年资产负债率(%)84.0084.5586.9686.45产权比率(%)524.67546.88665.65638.24权益乘数(%)624.67646.88765.65602.47已获利息倍数1.210.262.224.87表3-52016年太极集团短期偿债能力指标与同行上市公司比较名称资产负债率(%)产权比率(%)权益乘数(%)已获利息倍数云南白药34.4555.18152.5638.78康美药业46.4085.22186.576.53浙江医药20.6826.06126.07-23.82上海医药55.48124.63224.628.90平均值39.2572.77172.457.60太极集团86.46638.24738.244.87通过分析太极集团2013-2016年的基本数据（如表3-3），计算出影响长期偿债能力的各项指标（如表3-4），以及与同行上市公司进行比较（见表3-5）可以看出，太极集团在2013-2016年的资产负债率在0.84-0.87之间，相对稳定，2015年的比率最高，这说明随着企业的发展的过程中，对于借贷的需求不断的增多了。2013-2015年的已获利息倍数相较于2016年比较低，2016年已获利息倍数达到4.87，该比率越高则说明长期偿债能力更稳定。在同行上市公司其他数值比较也是属于较低的层次，所以财务风险较大。4偿债能力存在的问题1、应收账款和存货偏高根据表3-1及表3-2相关数据信息，结合企业流动比率、速动比率、现金比率、应收账款、存货等多项指标的分析可以发现：2013-2016年这四年间，太极集团存货周转率稳步上升，表明存货变现速度有所加快，从而带动企业短期偿债能力的提高。应收账款周转率一直保持相对稳定，每年周转率数值较高，最低为38.68，说明企业在发展的过程中现金被项目积压的少，拥有较高的流动资本可以更好的偿还企业的债务。但在流动比率高的情况下，太极集团任然具备如期偿还债务及利息的能力。2、现金流量水平下降通过对于数据的分析可以得出在2013-2016年中，太极集团所拥有的现金流量比率较低，公司随时都有可能面临无法及时偿还短期债务。如果公司出现这种情况，一般可以从运营过程及投资中获得一定的现金来偿还债务，还可以从应收账款变现来偿还债务，但是一个企业应收账款占资产总额比值过大，则短期偿债风险就会增大。3、盈利能力不足通过表3-3和表3-4对太极集团的利息保障倍数进行深入分析可以发现，以2016年为例，当年太极集团利息保障倍数是4.87，低于行业平均水平，表明太极集团的盈利水平较弱，对债务的及时足额偿还产生负面影响，已获利息倍数低主要是利润总额与同行相比处于较低阶段，表明企业自身的利润水平不高，对于企业借贷的利息进行偿还就有巨大的压力，为了提高企业的盈利水平，在借贷方面要减少数额，同时，选取较低的利息进行借贷，企业才能在某种程度上获得利润，公司才能长远稳定的发展。4、经营管理出现问题从表3-3和表3-4中可以有效的对太极集团的指标进行分析，发现各个指标对于债务偿还能力影响水平，与企业管理关系密切。一个企业管理层的战略部署及决策者能力不足，都能给企业的发展带来阻碍；不能适应时代潮流，缺乏创新；生产产品不能满足市场的需求等都会对企业的发展产生深远影响。根据上述分析，可以分析出重庆太极集团公司在发展的过程中依赖于借贷资本，所以太极集团要对债务的偿还水平有着清楚的认识，一旦背负过多的债务，而企业的现金不能满足负债时，会导致企业的利润都用在偿还债务的财务费用中。从表面上看，该企业的偿债能力保持上升趋势，但若进一步深究不难发现，其长期偿债能力依然潜在着诸多问题，整体水平有待提高。PAGEPAGEPAGE4PAGEPAGE1五、加强太极集团偿债能力的建议1、加强短期偿债能力的建议（1）加快应收账款和存货的周转一般而言，企业在短期可以变现的资本都是企业偿还债务能力的体现，而对于可以变现的资本进行分析，由低到高排列像短期难以收回的待摊费用、预付账款、存货为最难变现的资本，而相对容易一点的是应收款和应收票据，最容易的自然就是短期内投资、现金等。集团在运营过程中没有能力运用现金净流量偿还到期债务，唯有将资产变卖或进行投资行为等获取现金来偿还到期债务。应该提高应收款的回款周期，对应收款进行动态的分析、管理，并加强监督工作。除此之外，企业过多的存货也会导致存货所占资金比例过大，可以通过将企业长期资产变现的方式来提高企业的短期偿债能力。我们将对上述的问题有针对性的提出如下三个建议：第一，定期核对账目，提高财务相关从事人员的催收力度，对于和客户间的来往款项最少一个季度进行一次核对，针对那些没有快速收回的款项，要把其准确的分类，并考察欠款者是否会赖账对企业自身造成损失，在需要的时时候可以通过法律起诉来挽回企业损失。第二，尽量避免出现坏账，有效控制财务风险；在赊购赊销的企业行为中，尽可能的减少赊销的发生，可提供多种回款方式，例如承兑汇票、支票等等。实行合同责任制，对企业经营中发生的各项销售制定销售合同，明确付款期限及付款的条件。第三，对前端业务人员的回款工作加强管理，要求业务员在贷款截止日前通过电话联系或者直接上门等多种方式，催还款项；同时企业要完善销售政策，把销售人员的工资考核与应收账款的回款结合起来，以提高销售人员的工作积极性。（2）改进现金流量水平企业要想改进现金流量水平，第一是要把控企业在经营过程中对于产品生产的资金积压问题，通常情况下是降低库存、减少材料采购、完善供应链需求，从而降低积压，控制企业管理费用支出，由日常运营过程中资金在企业中的流动比例的波动降低，从而保证企业在运营的过程中没有较大风险。对于太极集团而言，要充分的发挥自身的优势，调整产业链结构，降低库存和原材料的采购，加强对人才的使用，降低运营的成本。而且企业要明确市场的需求量，保证企业的生产可以恰好的满足市场的需求，且不会影响企业的进一步发展，同时要加大企业的产品宣传力度，市场部门的人员要加强对于企业产品的推广，为企业的发展带来新的动力。（3）制定合理的偿债计划在如今医药行业作为利润丰厚的行业，行业间的竞争加剧，为了增强企业的竞争力，加大企业的生产规模和市场占有率则是必要的，这就需要企业加大资金的投入，而在资金投入的过程中企业的借贷行为就要承担一定的风险性，融资借贷的方式有很多种，合理的借贷才是促进企业发展的手段，不合理的借贷只会把企业推向深渊，所以企业要明确自身的财务状况，从而制定合理的借贷计划；为进一步改善企业偿债信誉，可以通过商业信用、发行股票等方式，提高企业偿还债务的能力。2、加强长期偿债能力的建议（1）优化资本结构太极集团如今在企业的管理运营的能力较为低下，在企业的发展过程中一味的追求加大投资力度，加强对于市场的占有量，而忽略了企业自身的风险承载能力，作为医药企业而，也就是说太极集团的资金主要是债权资金，其自身的发展存在较大的风险，一旦市场对企业的产品有所抵触，企业的产品出现滞销，资本被产业链、厂房、货物所积压，企业债务无法偿还，企业就很容易面临着倒闭的风险。所以在企业发展的过程中，要加强对于市场的敏感程度，满足市场的供需平衡，扩大产品的需求，从而保证企业的产能能跟上市场需求，让企业在发展的过程中有着丰富的利润。其次，要不断增强债券市场活力，精简购买程序，从而满足企业融资需要；与此同时，企业也应该制定一个先进的管理机制，总结的基础上进行研究与分析进而制定相应的策略来优化企业现有资本结构，拉动企业长期偿债能力的提高。（2）提高盈利能力企业经营以追求利润为根本，但是如何在合理合法的前提下达到利益最大化，作为一个企业而言，盈利是企业的根本目的。本文在细致分析的基础上，为改善企业盈利能力做出下述对策。首先，除去经营以外要严格的控制集团投资，投资行为发生前，要对其产品服务、市场前景做全面的了解，充分的了解项目风险，进而让企业的投资更安全，而且要严格的控制投资，防止出现资金不足影响企业的正常生产。其次，对其管理运营过程中发展模式的选择要尤为慎重，在市场经济的作用下，企业的经营模式很难做到一锤定音，要通过不断的改革与完善，寻求一个满足企业当前实际，符合企业未来发展需求的经营管理模式。最后，当下的企业竞争很大程度可以归结为人才的竞争，企业要想保有长足的获利能力，对人员的保护就显的很重要了，企业的人才是企业发展中的根本力量。（3）加强管理层的素质及能力就企业自身的发展来说，有效的实施企业管理的办法，对企业自身加强控制，明确企业的资金流产生积极作用，不仅会间接产生可观的现金流，还可以增强企业的偿还债务能力。太极集团目前发展的过程中，其债务的偿还能力低就其企业内部的管理办法，还有相关的管理人员也是有一定的责任，如果仅从管理者来看，好的管理者必须要有好的管理手段，对企业控制好；企业管理者要立足本企业日常生产经营实际，明确企业发展阶段特点，制定科学的、完善的符合企业发展需求的筹融资计划。利用各项管理方式，促进工作人员的积极性，规范工作流程，建立绩效评估体系。六、结论在现代企业发展过程中可持续发展和快速发展都尤为重要，而企业的借贷已经成为普遍现象，那么偿还债务的能力则是在其发展过程中重点关注的指标之一。在当下激烈的市场竞争中，企业拥有好的偿还债务