中小盘行业周报：理想成首家造车新势力盈利车企禾赛科技助力理想MEGA上市

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券研究所沪深300■1)理想成首家造车新势力盈利车企，禾赛科技助力理想MEGA上市。据智驾网公众号报导，2024年2月26日，理想发布2023年第四季及全年财报，理想汽车2023年第四季度营收417.3亿元，同比增长136.4%,全年实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%。净利润为118.1亿元，而2022年净亏损20.3亿元。与此同时，成为中国第一家年营收突破千亿元的新势力车企；全年交付量376030辆，同比增长182.2%,位居中国造车新势力第一。据禾赛科技公众号报导，3月1日，在理想汽车2024春季发布会上，家庭科技旗舰MPV理想MEGA重磅上市，理想汽车宣布将于3月11日开启交付。作为理想纯电平台的首款车型，理想MEGA全系搭载ADMax智驾方案，搭配一颗禾赛超高清远距激光雷达AT128,以实现全场景的智2)长城汽车携手禾赛科技推动多款激光雷达项目研发落地。2024年2月，全球激光雷达技术领军者禾赛科技与全球知名汽车品牌长城汽车在河北保定举行了战略合作会议。双方就高性能激光雷达的量产合作达成了共识，并决定在现有AT128激光雷达基础上展开技术合作升级。长城汽车计划将禾赛的ADAS激光雷达技术应用于多款新车型，这些车型预计将在今年陆续上市。双方还计划共同开发禾赛新一代激光雷达技术，以探索智能驾驶领域的更多可能性。长城汽车表示将与禾赛合作，共同打造智能驾驶系统，以提升车辆的感知能力和安全性。长城汽车在智能新能源领域表现出色，2023年销量达123.07万辆，其中新能源车型的海外销量同比增长了82.48%。长城汽车积极构建森林生态体系，推动智能驾驶技术的发展。禾赛科技以其超高清激光雷达技术在业内首屈一指，其AT128激光雷达已广泛应用于50多款车型。禾赛的激光雷达技术将为长城汽车的智能驾驶系统提供高精度的感知能力，助力实现全场景的覆盖目标。这次战略合作将进一步推动智能驾驶技术的发展，为用户带来更多的价值。万一级行业涨跌幅居前的板块为计算机、电子、通信，涨跌幅分别为+7.53%、+7.02%、+6.05%;涨跌幅居后的板块为银行、交通运证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2输、公用事业，涨跌幅为-2.33%、-1.29%、-1.05%。涨幅居前的个股为坤博精工、东方精工、新动力、四川金顶、华研精机，涨跌幅分别为+61.33%、+61.29%、+57.08%、+49.22%、+47.42%。热点新闻1）天津市首条智能网联汽车示范应用线路上线2）北醒通过多项DO-160G认证测试3）美国欲对中国汽车增收125%关税4）芯联集成与理想汽车签订战略协议5）智己汽车官方宣布获得超80亿元的B轮股权融资6）韩国研发新型激光雷达技术可在恶劣天气条件下准确识别路况7）博世与微软合作探索生成式人工智能如何提升车辆安全8）特斯拉正式向福特开放超充网络9）宝马将在泰国投建电动车电池工厂10）Luminar2023年营收同比+71%。重点推荐个股：行业方面建议关注智能汽车产业链；个股方面建议关注炬光科技、长光华芯、永新光学、华测导航、经纬恒润-W、隆盛科技。风险提示：汽车市场景气度不及预期；半导体产业技术引进受限；原材料价格大幅波动；重点关注公司业绩不及预期；行业竞争加剧。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测代码名称股价20222023E2证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分41、主要观点 61.1、理想成首家造车新势力盈利车企，禾赛科技助力理想MEGA上市 61.2、长城汽车携手禾赛科技推动多款激光雷达项目研发落地 82、市场行情回顾 103、热点新闻 134、上游原材料价格跟踪 175、重点关注个股 196、风险提示 19证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5图1：理想汽车2022-2023年月度交付量数据（单位：辆） 6图2：禾赛AT128助力理想MEGA上市交付 7图3：穆峰、李一帆及赵国庆现场合影 8图4：城市NOH智能辅助驾驶系统 9图5：本周A股申万一级子行业区间涨跌幅（2024.02.26-2024.03.1） 10图6：A股市场主要指数情况（2023.03.01-2024.03.01） 10图7：A股大小盘市场风格（2023.03.01-2024.03.01） 11图8：大中小盘一致预期及PE/PEG 11图9：大中小盘估值历史分位数（2023.03.01-2024.03.01） 11图10：本周A股市场涨幅前20的个股（2024.02.26-2024.03.01） 12 17图12：铜（美元/吨） 17图13：铝（美元/吨） 17图14：单晶硅片（182mm,165μm；美元/片） 17图15：碳酸锂（万元/吨） 18图16：丙烯腈（千元/吨） 18请务必阅读正文后免责条款部分6理想成首家造车新势力盈利车企。据智驾网公众号报导，2024年2月26日，理想发布2023年第四季及全年财报，财报显示，理想汽车2023年第四季度营收417.3亿元，同比增长136.4%,环比增长20.3%,全年实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%。净利润为118.1亿元，而2022年净亏损20.3亿元。与此同时，更是成为中国第一家年营收突破千亿元的新势力车企；全年交付量376030辆，同比增长182.2%,位居中国造车新势力第一，第四季度毛利率为23.5%,相较2022年第四季度的22%有所增长，自由现金流为146.4亿元，截至2023年末公司现金储备为1036.7亿元，在手资金充裕；从营收结构来看，理想汽车的汽车销售额为403.8亿元(约合56.9亿美元),较2022年第四季度的172.7亿元增长133.8%,较2023年第三季度的336.2亿元增长20.1%。其他销售及服务收入为13.5亿元(约合1.905亿美元),较2022年第四季度的3.815亿元增长254.6%,较2023年第三季度的10.6亿元增长27.2%。目前，理想汽车在20万元以上新能源汽车市占率达到16%,也位居中国车企品牌第一。禾赛科技助力理想MEGA上市。据禾赛科技公众号报导，3月1日，在理想汽车2024春季发布会上，家庭科技旗舰MPV理想MEGA重磅上市，理想汽车宣布将于3月11日开启交付。作为理想纯电平台的首款车型，理想MEGA全系搭载ADMax智驾方案，搭配一颗禾赛超高清远距激光雷达AT128,以实现全场景的智能驾驶能力。同时，理想L系列车型也迎来焕新，2024款理想L8及L7的Pro版本车型也将标配激光雷达，于3月3日开启交付，搭载ADMax智驾方案并具备城市NOA功能。升级版的理想L8、L7Pro版本车型将激光雷达纳为了标配硬件，将全面具备城市NOA功能；在激光雷达的加持下，理想ADMax智驾系统能够灵活应对各种复杂路况；在激光雷达夜视能力的加持下，理想MEGA能在高速上准确识别静止车辆，即使在夜间也能做到120km/h刹停，面对城区里的三轮车、快递车和异型障碍物，理想MEGA能够实现90km/h刹停，全方位保护家人和其他交通参与者的安全。图2:禾赛AT128助力理想MEGA上市交付因为看见所以安全1.2、长城汽车携手禾赛科技推动多款激光雷达项目研2024年2月禾赛科技与长城汽车举行战略合作会议。据禾赛科技公众号报导，2024年2月，全球激光雷达技术的领军者禾赛科技与百万量级的全球化只能汽术合作升级。长城汽车旗下的多款全新乘用车型将搭载禾赛多款ADAS激光雷届时，长城旗下更多高端、安全、智能的产品也将惠及全球的消费者。”请务必阅读正文后免责条款部分9供优质的产品和服务。在过去的2023年，长城汽车销量高达123.07万辆，稳销已超30万辆，同比增长82.48%,创下历史最佳成绩。长城汽车认为，在智能新能源竞争的下半场，核心是构建完善的体系与生态。早在2020年，长城汽已获得50多款车型的量产定点，得到了众多知名汽车厂商的广泛认可，成为业内首选方案。截至2023年底，禾赛激光雷达累计交付量已超过30万台。基于市NOH在2024年底前，实现100个城市地区的“高速路+城市快速路+城市开图4:城市图4:城市NOH智能辅助驾驶系统2024年2月26日至2024年3月1日，A股市场申万一级行业涨跌幅居前的板块为计算机、电子、通信，涨跌幅分别为+7.53%、+7.02%、+6.05%;涨跌幅居后的板块为银行、交通运输、公用事业，涨跌幅为-2.33%、-1.29%、-1.05%。涨幅居前的个股为坤博精工、东方精工、新动力、四川金顶、华研精机，涨跌幅分别为+61.33%、+61.29%、+57.08%、+49.22%、+47.42%。国海证券图7:A股大小盘市场风格(2023.03.01-2024.03.01)图8:大中小盘一致预期及PE/PEG图9:大中小盘估值历史分位数国海证券证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3、热点新闻天津市首条智能网联汽车示范应用线路上线。2024年2月28日据盖世汽车资讯网报导，天津市宝坻区智慧公交示范线路于近日正式开通。该示范线路全长11.3公里，连接京唐城际铁路宝坻站和京津中关村科技城，沿途设有中央公园、渔阳路、景苑街、建设路、北城西路5个站点，时速可达70公里，单程仅需18分钟。据介绍，该示范线路构建了统一标准的云控平台，实现对智能网联公交车协同感知、协同决策、协同规划以及实时监管，能够实时对道路突发状况做出反应，实现自动驾驶下的行人及车辆检测、减速避让、紧急停车、障碍物绕行、变道、自动按站停靠、车路协同等功能，并为后续扩展和更多应用场景接入提供支撑。同时，该示范线路全线19个路口实现信控自适应优化及主动式公交优先通行，由原来的“车等灯”升级为“灯看车”，单程通行时间大幅下降，整体缩短47%。并且，线路还实现了约车小程序、公交调度系统以及云控基础平台的全链路公交应用场景落地。官方表示，该示范线路是宝坻区深度落实京津冀协同发展战略，围绕“十四五”规划智能网联产业战略目标，以及京津中关村科技城快速连通宝坻站的现实需求打造的重要交通设施，推动“高铁+公交”模式进一步优化升级，打造城市公交“智慧名片”。北醒通过多项DO-160G认证测试。2024年2月28日据北醒Benewake公众号报导，北醒新一代航空器用激光雷达产品通过多项DO-160G航空机载设备环境标准测试，标志着北醒在安全飞行领域上达到了国际领先水平。根据北醒方面介绍，目前北醒此次通过了高低温测试、湿度测试、抗冲击测试、振动测试、防水测试、砂尘测试、盐雾测试、流体敏感性测试、射频相关测试等多个项目，证明了北醒新一代航空器用激光雷达产品无论在设计指标和质量指标上，都达到了当前航空业要求最高的美国航空准入门槛标准，这在激光雷达行业尚属首次。为满足DO-160G认证的严苛需要，北醒方面做了大量努力：首先在结构和电子设计上，整个光学系统较之上一代产品全面升级，缩短了光路，比原先一代产品缩小1/3，重量减轻了64%，产品已经类似火柴盒大小；其次在质量方面，满足200多项各类需求，实现了可追溯性和百分之百监测的苛刻要求，其中最具突破性的项目是EMC电磁认证，为了降低金属外壳对航空器的负重，保证用户的使用体验，北醒筛选近百家供应商沟通最终找到了一款重量轻又能符合EMC的认证解决方案，并为了验证材料的可用性打造专门模具并进行近300小时实验，最终圆满满足了性能要求。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分美国欲对中国汽车增收125%关税。2024年02月29日据路透社报导，因担心进口中国汽车对美国车企产生影响，美国共和党参议员霍利（JoshHawley）提出提高中国汽车进口关税的立法，议案将把基本关税从目前的2.5%提高到100%，这意味着所有从中国进口的汽车的总税率将从目前的27.5%提高到125%。此外，霍利还希望对中国汽车制造商，在墨西哥组装的汽车加征100%关税。为保护本土车企美国欲对中国汽车增收125%关税。霍利表示，拜登总统应该采取措施保护美国汽车工人“免受中国构成的生存威胁”。拜登告诉美国汽车工人，中国决心通过使用不公平的贸易做法来主宰电动汽车市场。美国制造业联盟(AllianceforAmericanManufacturing)在一份报告中表示，将廉价的中国汽车引入美国市场，这些汽车非常便宜，因为它们得到了中国政府的权力和资金的支持，最终可能会成为美国汽车行业的灭绝事件。此前，美国前总统唐纳德·特朗普在寻求11月连任总统，在担任总统期间将关税提高25%后，他威胁要对中国汽车进口商品征收新的关税。中国驻美大使谢锋表示，中国的汽车出口“反映了中国制造业的高质量发展和强大的创新能力，中国汽车工业的跨越式发展为世界提供了高性价比、高质量的产品。”此外，霍利还希望对中国汽车制造商，在墨西哥组装的汽车加征100%关税。芯联集成与理想汽车签订战略协议。2024年03月1日据盖世汽车资讯网报导，芯联集成已与理想汽车正式签署战略合作框架协议。根据协议，芯联集成将和理想汽车在碳化硅领域展开全面战略合作，双方将一起积极推动产品化进程，共同提升双方的市场竞争力。同时，双方也在积极讨论下一步将在模拟IC等领域展开深度合作。作为国内晶圆代工大厂，芯联集成主要专注在MEMS、IGBT、MOSFET、模拟IC、MCU领域，是国内领先的具备车规级IGBT/SiC芯片及模组和数模混合高压模拟芯片生产能力的代工企业，其SiCMOSFET产品目前已在新能源车主驱逆变器量产使用。碳化硅MOSFET拥有能让新能源汽车充电速度提高5-10倍，续航里程提高8%以上，能耗降低50%的优异的性能，也因此成为了新能源汽车所需的关键元器件，近年来上车需求快速提升。据介绍，芯联集成正在建设的国内第一条8英寸SiC器件研发产线将于2024年通线，同时与多家新能源汽车主机厂签订合作协议。此前，芯联集成已经与蔚来汽车、小鹏汽车、比亚迪等车企达成合作。智己汽车官方宣布获得超80亿元的B轮股权融资。2024年03月1日据盖世汽车资讯网报导，智己汽车官方宣布获得超80亿元的B轮股权融资，资金将被用于新一代智能化车型开发、高阶智能驾驶和未来智舱技术研发、市场渠道加速拓展，以及进军海外市场，打开更广阔的发展空间。本轮融资由中国银行旗下中银资产领投，农银投资、临港集团等共同参与投资，宁德时代、Momenta、清陶能源等科技公司跟投，持续扩大公司生态圈；同时，上汽集团、工银投资、交银投资继续追加投资。韩国研发新型激光雷达技术可在恶劣天气条件下准确识别路况。2024年03月1日据盖世汽车资讯网报导，韩国釜山大学（PusanNationalUniversity）研究团队研发了一种光探测与测距（LiDAR）技术，即使在雾天和雪天等恶劣天气条件下，其也可准确识别道路情况。该技术可大幅降低车辆之间的相互干扰，大大加速了自动驾驶汽车的商业化进程。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分博世与微软合作探索生成式人工智能如何提升车辆安全。2024年02月29日据据盖世汽车资讯网报导，全球最大的汽车零部件供应商博世（RobertBosch）与提升车辆安全系统。博世和微软计划合作研究并利用生成式AI的能力，使车辆能够更准确地评估道路上可能存在的危险情况。博世在一份新闻稿中表示，生成式AI能够利用“海量数据”来训练自动驾驶系统，使其在接收到驾驶数据时做出更好的反应。博世与微软的这次合作旨在将自动驾驶功能提升到一个新的水平。生成式AI在未来有可能识别道路上的物体是塑料袋还是车辆部件，帮助车辆更准确地判断是否需要驾驶员或车辆采取行动，以及应具体采取哪些行动。博世相信，从道路上到工厂中，生成式AI将能够带来更快速、更广泛的创新。该公司已经开始将生成式AI应用于改进生产流程。博世表示，生成式AI有助于将工厂规划、启动和提升应用所需的时间从目前长达12个月缩短至“短短几周”。“生成式人工智能驱动创新发展，”博世首席数字官TanjaRückert在一份声明中表示，“它会像计算机的问世一般，为行业带来诸多转变。”特斯拉正式向福特开放超充网络。2024年03月1日据盖世汽车资讯网报导，从2月29日开始，福特在北美的电动汽车车主终于可以使用特斯拉超级充电桩充电了。特首席执行官吉姆·法利（JimFarley）表示，福特与特斯拉达成的充电合作伙伴关系应该会“改善福特电动汽车车主的拥车体验”。法利在社交媒体X上发帖向特斯拉及其首席执行官马斯克致谢，感谢他们向非特斯拉电动汽车开放超级充电站网络。法利在X上指出，他亲自测试了特斯拉的超级充电网络，以及该如何与福特的电动汽车配合使用。特斯拉可以从与其他公司的充电合作中获益良多。AutoForecastSolutions负责全球预测的副总裁SamFiorani表示，这些努力最终将为特斯拉带来可观的经济效益，包括政府补贴和充电费用。Fiorani表示，目前，特斯拉在美国运营着大约三分之一的充电站。即使电动汽车在美国的普及速度放缓，电动汽车的数量也低于政府和许多汽车制造商六个月前的计划，但到2030年，“特斯拉每年仍然可以从扩大的充电业务中获得60亿至120亿美元的收益”。虽然特斯拉让电动汽车充电变得更容易，可能会让一些客户流失到其他品牌，但AutoForecast表示，特斯拉还拥有足够强大的品牌忠诚度，可以继续吸引一批购车者涌向特斯拉。宝马将在泰国投建电动车电池工厂。2024年02月28日据盖世汽车资讯网报导，据泰国《曼谷邮报》报导，宝马集团泰国分公司计划今年在泰国建立一座电动车电池工厂，以支持其电动车（EV）和插电式混合动力电动车（PHEV）的销售，并与中国的电动车供应链展开竞争。宝马集团泰国总裁兼首席执行官AlexanderBaraka表示，新工厂的投资预算和生产能力将在近期内确定，地址将位于罗勇府，宝马还计划在罗勇府投资电动车生产，但最终决定将取决于多种因素，包括市场需求和全球半导体供应。当天，宝马集团泰国公司还推出了三款宝马车型，包括宝马iX2、xDrive30和MSport，以及三款MINICooper车型，包括MINICooperSCountrymanHighlands版。得益于泰国政府推广电动汽车行业的政策，泰国电动车市场正在迅速增长。政府的电动车政策激励了汽车公司在泰国投资，尤其是来自中国的公司。目前，中国电动车业务的扩张导致欧洲、美国和日本的全球制造商进行业务调整，通过提供更低价的汽车和开发售后服务来应对。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分Luminar2023年营收同比+71%。2024年03月1日据盖世汽车资讯网报导，自动驾驶传感器制造商LuminarTechnologies去年第四季度的财务业绩低于预期，而原因是沃尔沃汽车EX90电动SUV车型的投产时间推迟。另据，沃尔沃EX90的生产工作从最初计划的2023年年底推迟到2024年，而Luminar已经将其制造和工程资源转移至为EX90的投产做准备。根据LSEG的数据，Luminar去年第四季度的营收为2,211万美元，低于预期的2,734万美元；调整后每股亏损20美分，也略低于预期。Luminar发布的财报显示，就2023年全年来看，该公司的营收同比大涨71%至6,978万美元，但是净亏损也从2022年的4.46亿上涨至5.71亿美元，同比涨幅为28%。目前，电动汽车的普及速度已经放缓，而分析师表示，由于自动驾驶项目的推迟和取消，高级驾驶辅助系统面临“很大程度上的负面（市场）情绪”。ADAS和全自动驾驶汽车技术公司Mobileye上个月表示，其客户的库存积累将影响2024年的增长。国海证券图11:钢铁(美元/吨)图12;铜(美元/吨)国海证券图15;碳酸锂(万元/吨)图16:丙烯腈(千元/吨)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5、重点关注个股行业方面建议关注智能汽车产业链；个股方面建议关注炬光科技、长光华芯、永新光学、华测导航、经纬恒润-W、隆盛科技。6、风险提示1）汽车市场景气度不及预期；2）半导体产业技术引进受限；3）原材料价格大幅波动；4）重点关注公司业绩不及预期；5）行业竞争加剧国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券研究所罗琨，现任国海中小盘分析师，毕业于香港浸会大学经济学硕士、湖南大学会计学本科，5年证券从业经验，曾任财信证券资管投资部投资经理、研究发展中心机械研究员、宏观策略总监。罗琨,本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；中