医疗器械-行业周报：医疗器械板块观点更新

中信建投证券王在存发布日期：2024年3月3日2生物制药(+2.26%)子行业表现较好。>A股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好。本周医药指数上涨1.72%,万得全A指数上涨2.42%,医药指数整体跑输大盘0.69%。2024年以来，医药指数整体跑输大盘6.71%。子行业方面，本周IVD(+5.07%)、生物制药(+2.93%)子行业表现较好。>风险提示：4123451234511医疗设备：短期仍受医疗设备合规性要求提升和部分地区财政资金不充裕的影响，部分有新品放量的公司有望超过行业平均增速，持续看好进口替代和国际化空间；《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提及医疗设备，有望扩大下游产业对医疗设备以及科研仪器的终端需求，建议积极关注相关政策后续的逐步落地节奏。高值耗材：集采规则尚未落地的公司仍有业绩不确定性，但随着多数大品类高值耗材集采出清，行业估值和确上看好Q1呼吸道检测相关业务超预期及部分低估值标医疗设备上游产业链和低值耗材：部分个股Q1因新冠相关产品或库存等因素存在高基数情况，部分个股Q1存在66建议关注新品持续放量、业绩确定性较高的公司建议关注新品持续放量、业绩确定性较高的公司展望全年：我们继续看好迈瑞医疗（行业龙头稳健增长、收购惠泰拓展业务天花板）、惠泰医疗（多款重点产品将于24年底和25增长曲线，人工晶体国采执行、高端晶体有望放量，PR晶体有望在24年底获批）、时代天使（中国隐形正畸龙头拓展全球市场，海外业务高增长确定性较强、关注案例数增长超预期可能性）、新产业（短期看进口替代加当前建议：重点关注Q1有望高增长、Q2有希望基本面改善、前期超跌的个股：如圣湘生物（Q1有望高增长或超预期、建议关注市场上调全年预期的可能性）、微电生理（Q1有望高增长；去年同期低基数、房颤类高端产品逐步放量，Q1有望高增长）、澳华内风险提示：部分公司的股份解禁减持带来股价冲击；受医疗合规性提升影响，部分公司23及24年业绩存在不达预期的可能性；海外市场经济形势引起的医疗设备采购需求波动；地缘政治风险导致部分公司出海业务不及77>24Q1呼吸道感染仍处于高发阶段，短期看呼吸道检测产品有望快速放量，中长期看目前呼吸道检测渗透率仍然较低，有望迎来需求+供给端共振。自2023年10月以来，我国进入呼吸道疾病感染的高发期，根据国家流感中心发布的最新一期检测数据显示，尽管2024年1月份以来我国流感样病例数占门急诊病例总数呈逐步下降趋势，但仍处于较高水平，预计2024Q1呼>根据GlobalMarketInsite及英诺特招股书数至182.3亿美元，复合增长率为8.76%。根据智研咨询及英诺特招股书数据，我国呼吸道病原体检测试剂市场规模由2013年的1.78亿元增长至2019年的12.97亿元，复合增长率为39.24%。我国呼吸道病原体检测试剂需求量由2013年的875万人份增长至2019年的4,942万人份，复合增长率达到33.45%,对比全球呼吸道检测试剂市场规模，我国呼吸道检测渗透率仍然较低，有较大的未被满足的需求。从供给端来看，根据天眼查数据显示，我国共有300家企业经营范围涉及呼吸道检测，但产品布局较全的企业仍然较少，尤其是联检产品目前竞争格局依然较好，当出现病患集中、高峰阶段时，联检产品具有较为明显的优势，>建议关注：圣湘生物(国内分子诊断龙头企业，已有呼吸道病原体核酸六联检产品上市，未来呼吸道核酸检测业务有望维持较高增长，同时与美团、京东等平台合作的快检业务有望快速放量)、英诺特(呼吸道抗原检测龙头，呼吸道检测产品布局全面，涵盖胶体金、酶免、免疫荧光等多种方法学，公司的呼吸道多联检产品为国内首家、独家品种，未来有望保持较高增中信建投证券圣湘生物、微电生理、福瑞股份、赛诺医疗、安杰思、心脉医疗、拱东医疗、采纳股份、诚益通等公司预计在低基数及新产品新业务放量等因素背景下有望实现高增长。翔宇医疗、安图生物、新产业等公司预计实现平稳增长。预计联影、迈瑞、开立、澳华医疗等医疗设备类公司受采购资金充裕情况、医疗合规性提升等影响，以及海泰新光、美好医疗、维力医疗、振德医疗、三友医疗、威高骨科、乐普医疗、万孚生物、普门科技等公司因为去美好医疗、怡和嘉业、海泰新光、维力医疗、振德医疗、迪瑞医疗等，去年Q1整体基数不低，随着海外客户去库存或基数因素消建议关注建议关注2024年的医疗器械政策进展或事件建议关注各地集采及大型医疗设备检查价格专项治理进展，以及行业龙头的新品进展。如奥林巴斯内镜X1在中国的获批进度、高值耗材和IVD：建议关注全国和各省尚未进行大范围带量采购的部分神经介入、外周介入、外科耗材的集采规划及进展，以及部分区风险提示：河北牵头的止血夹等带量采购中标价预计较低，对相关厂商出厂价造成了一些影响。整体来看，全国各地高值耗材和IVD集采规则持续优化、降幅对出厂价的冲击有所减缓。由于不同地区医保局牵头不同的集采项目，或存在部分地区的中标价和出厂价降幅低于预期，或难以以量补价的可能性。集采短期可能带来降价或估值压力，集采结果公布至集采结果执行一年内可能出现业绩或估值拐点。集采对行业的影响可分为四个阶段，也建议关注集采结果执行前，经销商库存波动及退换货对上市公司业绩造成阶段性影响的可能性。集采范围集采品种执行/预计执行时间采购周期本轮执行到期时间续标或预计续标时间冠脉支架冠脉支架关节脊柱国家集采（第一轮）国家集采（第二轮）国家集采国家集采冠脉支架冠脉支架关节脊柱国家集采（第一轮）国家集采（第二轮）国家集采国家集采2年3年2年3年2022/122026/012024/042026/032022/112025年底24Q22023/012022/052023/031212省联盟：2023/113+N联盟：2024/1012省联盟：2021/113+N联盟：2022/10河南等12省及3+N联盟2023/09创伤2年国家集采人工晶体及运动医学2024Q22年2026年初福建等27省联盟电生理2023/042年2025/04口腔种植牙省际联盟种植牙2023/043年2026/04京津冀“3+N”省联盟冠脉导引导管、导引导丝2023/043年2026/04陕西16省联盟正畸托槽2023H12年2025H1吉林21省联盟弹簧圈2023H12年2025H1三明联盟OK镜2023/082年2025/08浙江16省联盟冠脉导引导管、导引导丝2023/092年2025/09河南19+23省联盟通用介入、神经外科2024Q12025Q1京津冀3+N联盟止血夹等耗材2024H12年2026H1河南23省联盟透析类耗材2024H12025H1江西23省联盟肝功生化2023/072年2025/07安徽联盟化学发光及分子诊断(术八等)2024Q22年2026Q2江西联盟肾功及心肌酶生化2024Q22年2026Q2河南16省联盟外周介入、主动脉介入2024H2-2025H1安徽联盟化学发光(肿标等项目)2024Q2建议关注新品持续放量、业绩确定性较高的公司建议关注新品持续放量、业绩确定性较高的公司高值耗材：大博医疗（关注创伤续约出厂价提升带来的利润增量）、爱康医疗（建议关注关节续约政策及公司中标价情况）、心脉医疗（关注多个新品放量及集采进展）、南微医学（建议关注国内去库存节奏、24年新品放量及海外业务进展）、安杰思（关注双极电刀等新品放量、海外ODM新客户拓展、国内集采进展及集采前经销商进货意愿）、乐普医疗（建议关注声波球囊和无创血糖检测仪获批、减肥药研发进展等）、赛诺医疗（建议关注自膨颅内药物支架等新产品获批进度）、时代天使（建议关注出海拓展情医疗设备及上游：联影医疗/开立医疗/澳华内镜（关注上半年设备采购恢复情况及24年新品和海外放量）、美好医疗（关注24年瑞思迈库存恢复正常后的订单交付情况以及胰岛素笔等新产品放量）、海泰新光（关注24年跟史赛克新签订单和整机放量情况）、翔宇医疗/诚益通（关注24年康复科室采购需求持续性及临床康复一体化素将逐步消除迪瑞医疗/九强生物（关注华润/国药的赋能带来的业绩改善圣湘生物/英诺特（呼吸道检测业务能否超预期）低值耗材：维力医疗（关注国内销售团队的营销改革及海外客户采购改善进展）、采纳股份/拱东医疗（关注海外订单改善、新厂22中信建投证券基线体重(KG)体重下降(kg)体重下降幅度(%)体重下降超过10%占比(%)10mg=2.5mgX3周，5mgX3周，7.5mgX3周，10mgX4周中信建投证券中信建投证券>Survodutide达到主要与次要全部终点。NCT04771273为一项随机对照Ⅱ期临床试验，纳入295名肝纤维化(F1-F3)中信建投证券>上涨公司：来凯医药上涨109.83%、云顶新耀-B上涨20.05%、梓槿宫上涨11.17%、嘉和生物-B上涨11.11%、西点药业上涨11.06%、悦康药业上涨10.72%、加科思-B上涨9.05%、海思科上涨8.06%、金城医药上涨7.82%、华纳药厂上涨7.75%。>下跌公司：开拓药业-B下跌9.66%、基石药业-B下跌8.07%、和铂医药-B下跌7.14%、景峰医药下跌6.76%、ST三圣下跌6.75%、立方制药下跌6.34%、腾盛博药-B下跌5.56%、凯因科技下跌5.15%、石药集团下跌3.48%、海创药业-U下跌2.97%。l周涨幅(%)周跌幅(%)112云顶新耀-B23梓幢宫344景峰医药5西点药业5667788凯因科技99石药集团华纳药厂中信建投证券技上涨3.32%、泰格医药上涨3.10%、药明生物上跌2.04%、诚达药业下跌1.19%、毕得医药下跌0.55%、诺思格下跌0.44%。周涨幅(%)周跌幅(%)2凯莱英233昭衍新药445566百花医药778药明生物8毕得医药99药明康德中信建投证券奥浦迈上涨9.79%、森松国际上涨5.86%、周涨幅(%)周跌幅(%)奥浦迈1近岸蛋白22334东富龙455中信建投证券器械服务周度复盘器械服务周度复盘>部分上涨公司：>英诺特区间上涨16.49%。暂未了解到其他基本面变化。2024年2月22日，英诺特发布2023年度业绩快报，2023年公司实现营业总收入4.78亿元(+7.03%),扣非净利润1.49亿元(+12.26%),其中非新冠核心收入4.16亿元，同比增长205.49%。>微电生理区间上涨12.63%。暂未了解到其他基本面变化。近期，公司发布2023年业绩快报，营收3.29亿元，同比增长26%;实现归母净利润547万元，同比增长84%。业绩符合预期。近期市场关注Q1业绩有望高增长的标的。>澳华内镜区间上涨10.36%。暂未了解到其他基本面变化。近期，公司发布2023年业绩快报，公司实现营业收入6.78亿元，同比增长52%;实现归母净利润0.58亿元，同比增长167%。符合此前业绩预告的预期，属于前期超跌的标的。>安图生物区间上涨9.57%。暂未了解到其他基本面变化，IVD板块本周整体上涨较好。2024年2月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份7.01万股，成交的最高价为59.81元/股、最低价为57.4周涨幅(%)周跌幅(%)223艾德生物3睿昂基因445安图生物56心脉医疗677奥精医疗8九强生物89奥泰生物9安旭生物部分上涨公司：心脉医疗区间上涨9.49%。暂未了解到其他基本面变化。2月24日公司公告，公司预计2023年实现营收11.87亿元，部分下跌公司：元（+21.72%）、归母6.19亿元（-3.53%扣非5.99亿元（+15.97%）。其中2023Q4实现营收、归母和扣非分别为4.89赛诺医疗区间下跌4.00%。暂未了解到其他基本面变化。近期公司发布亿元、同比增长78.1%，归母净利润-0.49亿元，较上年同期减亏>爱康医疗区间上涨4.88%。未了解到基本面变化，人工关节集中带量采购协议期满接续采购公采续约产品跟上轮一致(单髁/半髋/翻修未纳入),预计将采取设置兜底中标规则的温和续约政策，3-4月份续约结果有望落地，>沛嘉医疗区间上涨4.67%。未了解到基本面变化，公司于1月增长71.5%-79.4%,据此计算，公司2023年下半年实现收入港股医疗器械部分个股本周涨跌幅表现周涨跌幅(%)123时代天使456789快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作，讨论《〈中华人民共和国农业技术推广法〉等3企业和消费者。要结合各类设备和消费品更新准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新政策解读：此前中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平于2月23日下午主持召开中央财议通过的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中，也明确了将教育医疗设备纳入到此次以旧换新行动方案中。港股医疗服务板块个股涨跌、行业观点港股医疗服务板块个股涨跌、行业观点周涨幅TOP5：三星医疗（+15.8%美丽田园（+12.9%医思健康（+6.4%海吉亚医疗（+4.9%瑞尔集团（+4.3%）2026年，公司智能配用电扣非净利润分别不低于17.85亿元、23.21亿元、30.17亿元；触发值为智能配用电扣非本周部分港股医疗服务跌幅较大，如爱帝宫、雍禾医疗、康宁医院等市值较小的公司。华润医疗本周发布盈利更辽健和江能医院并表为2022年归母净利润贡献1.3亿元；2）2023年淮阴医院计提商誉和长期资产减值共3.8亿元。A股医疗服务：股价复盘及投资观点：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等行业龙头23年7月股价反弹，8月份调整较多，预计主要与医费类需求增速的预期较低。我们认为行业龙头合规性较强、医疗合规要求提升背景下的风险相对可控；眼科医疗服务港股医疗服务：华润医疗等。海吉亚医疗2023年落地的2笔并购有助于提升公司未来2-3年业绩增速；中长期来看，公司医院服务网络风险提示：竞争程度加剧、OK镜集采降价的影响、反腐背景下的合规性风中药板块：整体市场表现分析>整体市场表现分析：本周沪深300上涨1.38%,申万医药指数上涨1.72%,中证中药指数上涨1.48%,中药板块本周跑赢>市场本周主要交易逻辑：目前市场已逐步进入业绩期，部分企业已经发布年度业绩预告，业绩表现较差企业跌幅明显，绩优企业涨幅稳定，业绩影响持续存在，同时市场逐渐开始关注Q1业绩；除此之外，市场持续关注呼吸道疾病高发带来的影响、以及外部政策环境变化带来的影响。>市场对后续行情最核心的关注点：建议持续关注医药及中药行业政策变化、以及国企改革相关公司的改革进展。周涨幅(%)周跌幅(%)11ST太安22334东阿阿胶4ST目药5羚锐制药5长药控股6方盛制药67天士力7同仁堂科技8金花股份8太极集团9达仁堂9同仁堂国药>上涨公司：√众生药业区间上涨23.96%。2024年2月27日，公司发布关于控股子公司一类创新药RAY1225注射液用于2型糖尿√佐力药业区间上涨8.08%。2024年2月28日，公司发布关于公司及控股子公司参与京津冀“3+N”联盟药品集中采购中选的公告，增加了中选产品乌灵胶囊和百令片在联盟地区的竞争能力，有利于提高中选产品的市场占有率，√康臣药业区间上涨6.74%。2024年2月29日，公司发布股份发行人及根据《上市规则》第十九B章上市的香港预托>下跌公司：√ST太安区间下跌9.59%。2024年2月8日，公司发布关于公司重整事项的进展公告。目前，公司正在依法主动配合√大理药业区间下跌7.10%。2024年2月19日，公司发布关于使用部分闲置自有资金购买银行理财产品到期赎回的的公告，公司已赎回建设银行大理分行“中国建设银行云南省分行单位人民币定制型结构性存款”,收回本金√神威药业区间下跌6.81%。2024年2月1日，公司发布股份发行人及根据《上市规则》第十九B章上市的香港预托>行业外部环境+基数影响带来短期业绩波动。从前三季度中药板块业绩表现来看，受医疗行业合规升级影响，以院内品种为主目的，引导“优质优价”;与此同时，基药目录调正在即，中药创新药、中药独家品种有望通过此次调整进入新版基药目录，的高速扩张，为我国OTC市场提供了新的增长点，而不断出台的中药消费品市场品牌企业集中度的进一步提升的大背景下>整体市场表现分析：本周沪深300上涨1.38%,申万医药指数上涨1.72%,申万医药商业上涨0.55%,医药商业板块跑输表：医药商业(申万)2022年初至今指数收益率表现i——沪深300——医药生物(申万)——医药商业(申万)药店板块整体市场表现分析大参林区间下跌4.18%,3月1日，公司公告，公司的全资子公司茂名子公司于2023年8月18日:药(电方)本周标的表现排名---!周涨幅(%)周跌幅(%)益丰药房1223心堂34老百姓5漱玉平民>上涨公司：百洋医药区间上涨7.80%,未找到具体原因，应与前期跌幅较大有关。柳药集团区间上涨6.57%,2月29日，公司披露“仙茱链”是公司及旗下仙茱中药携手合作单位共同打造的国内首个开放式中医药产业联盟链平台，通过平台对中药材种植、加工、生产、流通、使用等过程关键信息进行采集处理，实现中药材>下跌公司：华润医药区间下跌5.06%,未找到具体原因，公司经营正常。图：医药流通(申万)-本周标的表现排名周涨幅(%)周跌幅(%)百洋医药2柳药集团2国药一致3药易购34重药控股45九州通5嘉事堂6国药控股6上海医药(H股)7上海医药(A股)788中国医药99英特集团南京医药鹭燕医药>i南方省份流感样病例报告ILI%环比下降，北方环比持平。根据中国国家流感中心最新数据，2024年第8周(2.19~2.25),南方省份哨点医院报告的IUI%为5.7%,低于前一周水平(7.5%),高于2021~2023年同期水平(2.2%、3.1%和3.9%);北方省份哨点医院报告的ILI%为4.3%,与前一周水平持平(5.5%),高于2021~2022年同期水平(1.6%和1.9%),与2023年同期水平(5.5%)持平。>南北方流感病毒检测阳性率环比均有所降低。2024年第8周，全样病例监测标本10866份，阳性数为2479份，阳性率22.8%,低于前一周水平(26.0%);其中南方省份阳性数为1626份，阳性率29.7%(前一周31.6%);北方省份阳性数为853份，阳性率15.8%(前一周水平20.4%)。资料来源：国家疾控中心，中信建投4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月阳性标本数阳性车阳性标本数阳性事阳性标本数阳性车阳性标本数阳性事中A型标本占比21.9%,其中A(H3N2)亚型标本占比82.9%,A(H1N1)pdm09亚型标本占比17.1%;B型占比78.1%,较上周占比(78.9%)有所下降，其中Victoria分型占比99.9%。北方本周的优势毒株为BVictoria亚型，过去一周阳性标本中占比83.8%;A型标本占比16.2%,其中A(H3N2)亚型标本89.9%。今年所有已上市的流感疫苗均覆盖>各病毒亚型耐药性无显著变化。2023年4月3日~2024年2月25日，CNIC耐药监测数据显示，除5株A(H1N1)pdm09亚2022142022222022302022382022462023022023102023182023262023342023422023520221420222220223020223820224620230220231020231820232620233420234220235>整体市场表现分析：本周(2.26~3.1)沪深300上涨1.38%,申万医药指数上涨1.72%,申万生物制品指数上涨2.01%,生物制品板块跑赢医药指数及大盘。>市场本周主要交易逻辑：生物制品行业部分企业前段时间股价回调幅度较大，本周估值继续呈现修复趋势。>i市场对后续行情的核心关注点：未来市场主要关注生物制品企业2024年经营趋势的展望。疫苗企业方面，部分重磅疫苗品种，如带状疱疹疫苗、PCV13、9价HPV疫苗、MCV4等有望加速或持续放量，带动业绩实现进一步增长；部分品种预计2024年上市，为业绩带来新增量。血制品企业方面，一方面诊疗需求旺盛将持续带动需求端增长，2023年采浆秩序的改善有利于2024年供给端的增长，供需两旺将推动企业业绩持续增长。百克生物区间上涨3.76%。公司本周发布2023年业绩快报，2023年预计实现营业收入18.25亿元，同比增长70.30%;欧林生物区间下跌7.07%。公司本周公布2023年业绩快报，2023年预计实现营业收入4.96亿元，同比下降9.38%;归母净利润0.17亿元，同比下降34.49%;扣非归母净利润0.03亿元，同比增长344.77%。周涨幅(%)周跌幅(%)1东宝生物1欧林生物2万泰生物2四环生物3未名医药34我武生物4万泽股份5百克生物5-0.466智飞生物7派林生物7辽宁成大8百普赛斯899通化东宝安科生物义翘神州速增长趋势，主要由于：1)去年业绩低基数；2)PCV13、带状疱疹疫苗、流感疫苗等产品2023年持续放量，带动公司业绩是现在。万泰生物、沃森生物、康希诺等企业呈现利润端同比下滑，主要由(亿元)净利润(亿元)净利润(亿元)百克生物约41.00中信建投证券中信建投证券3306·六2023806·六20238202品202品202Y品8亡OF从2020820207-云2022.-06-2020205召2022-03-密202总总8A202兴8 >港股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘：本周恒生医疗保健上涨0.26%,恒生指数下跌0.82%,恒生医疗保健整体跑赢大盘1.08%。2024年以来，恒生医疗保健下跌16.13%,恒生指数下跌2.69%,恒生医疗保健整体跑输大盘13.45%。总①>医药子行业：本周CXO及生物制药表现较好。子行业方面，本周港股通公司所涵盖的9个子行业中6个出现上涨。CXO(+3.12%)、生物制药(+2.26%)子行业涨幅较大，互联网医疗(-3.30%)、医疗器械(-1.41%)子行业跌幅较大。2024年以来，9个子行业中1个出现上涨，医药流通(+7.91%)涨幅最大，数据来源：Wind,中信建投证券(子行业数据仅考虑纳入港股通的公司)医中保化医药流通夜制药疗努中信建投证券医药整体跑赢大盘，医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好>港股医药个股：个股方面，本周港股医药公司涨幅前5分别为天大药业(+23.81%)、百奥赛图-B(+22.31%)、云顶新耀-B(+20.05%)、艾美疫苗(+18.45%)、东阳光药(+14.93%);本周跌幅前5分别为圣诺医药-B(-41.89%)、瑞丽医美(-41.32%)、润迈德-B(-26.00%)、巨星医疗控股(-序号股票简称股票代码股票简称股票代码1天大药业12百奥赛图-B2瑞丽医美3云顶新耀-B34艾美疫苗4巨星医疗控股5东阳光药56澳至尊6麦迪卫康7美丽田园医疗健康7百信国际8顺腾国际控股89心泰医疗9君百延集团乐普生物-B数据来源：Wind,中信建投证券中信建投证券港股行情回顾：医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好序号股票简称股票代码序号股票简称股票代码1官酝控股1223百信国际3北海康成-B4澳至尊45联邦制药5维亚生物6云能国际67华康生物医学78巨星医疗控股899荣昌生物-B联康生物科技集团中信建投证券CHINA港股行情回顾：医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好医药整体跑赢大盘，医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好>港股通医药个股：本周港股通范围内医药公司涨幅前5分别为云艾美疫苗(+18.45%)、东阳光药(+14.93%)、心泰医疗(+12.30%)、嘉和生物-B(+11.11%);本周跌幅前5分别为圣诺医药-B(-41.89%)、业聚医疗(-14.40%)、乐普生物-B(-13.91%)、(-12.25%)、长江生命科技(-11.11%)。智云健康序号股票简称股票代码股票简称股票代码1云顶新耀-B12艾美疫苗23东阳光药3乐普生物-B4心泰医疗4智云健康5566高视医疗77雍禾医疗889太和控股9方达控股中信建投证券CHINA港股行情回顾：医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好股票简称股票代码序号股票简称股票代码1联邦制药122维亚生物334东阳光药45时代天使5荣昌生物-B667云顶新耀-B7君实生物8中国中药8药明康德9国药控股9药明生物上海医药中信建投证券CHINA港股行情回顾：医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好医药整体跑赢大盘，医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好金斯瑞生物科技(+4.88亿港元)、康方生物(+2.79亿港元)、海吉亚医疗(+2.62亿港元)、三生制药(+2.53亿港元);本周持股金额减少前5分别为中国中药(-10.02亿港元)、信达生物(-3.11亿港元)、石药集团(-2.62亿港元)、微创医疗(-2.30亿港元)、京东健康(-1.42亿港元)。股票代码H股市值(亿港元)持股比例(%)变动(%)(亿港元)动(亿港元)1药明生物2金斯瑞生物科技3康方生物45三生制药6绿叶制药7百济神州8东阳光长江药业9国药控股药明康德中信建投证券CHINA港股行情回顾：医药整体跑赢大盘，CXO及生物制药表现较好>我们统计了两地上市的医药公司的A股溢价率及两地成交金额情况，各家公司差异较大。整体看，股票简称总市值(亿HK$)A股股价(元)H股股价(港元)H/A(周成交额)H/A(年成交额)上海医药白云山昭衍新药丽珠集团0719.HK新华制药中信建投证券44A股行情回顾：医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好医药整体跑输大盘，医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好>A股行情回顾：本周医药整体跑输大盘：本周医药指数上涨1.72%,万得全A指数上涨2.42%,医药指数整体跑输大盘0.69%,另外本周沪深300上涨1.38%。2024年以来，医药指数下跌10.05%,万得全A指数下跌3.34%,医药指数整体跑输大盘6.71%。沪深300上涨3.11%。数据来源：Wind,中信建投证券中信建投证券数据来源：Wind,中信建投证券计算机申万银行申万交通运输申方公用事业申方煤紫申方房地产申方食品饮料申万石薯化男农林牧渔申方美容护理申万建筑装链申方非银金融申方钢铁申万纺织服链申方建筑材料申方商贤零售申方轻工制造申方计算机申万银行申万交通运输申方公用事业申方煤紫申方房地产申方食品饮料申万石薯化男农林牧渔申方美容护理申万建筑装链申方非银金融申方钢铁申万纺织服链申方建筑材料申方商贤零售申方轻工制造申方社会服务申方医药生物申方综合申万像男有色金属申方基础化王申方传媒申方电力设备申万汽至申方国防军王申方家用电器申万机械设备申方通信申万电子申万中信建投证券CHINA煤炭综合申方环保申方医药生物申万轻工制造申方农林牧渔申方电写(申煤炭综合申方环保申方医药生物申万轻工制造申方农林牧渔申方电写(申丁社会服灸申互国防军工申万基础化工申互纺织服饭审方计算机申方电力设夤申万房地产申方商贸零售申万机械设备申方建筑材料申方羹男有色金属申方食品饮料申方筑装饰申方美容护理申方儀男钢铁申方交通运输申方公用事业申方難鑫害通信申方石油石化申方家用电器申方银行申方医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好数据来源：Wind,中信建投证券A股行情回顾：医药整体跑输大盘,IVD及生物制药表现较好A股行情回顾：医药整体跑输大盘,IVD及生物制药表现较好59%，估值溢价率上升。图:2019年至今医药板块相对于剔除银行后A股的估值溢价率中信建投证券A(+5.07%)、生物制药(+2.93%)子行业涨幅较大，医药零售(-0.81%)子行业跌幅较大。2024年以来，12个子行业中1个出现上涨，医药分销(+3.98%)涨幅最大，CROCMO(-20.11%)跌幅最大。原料药生物制药医疗服务疫苗化学制药药用辅料及包材医疗器械中药医药零售医药分销A股行情回顾：医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好医药整体跑输大盘，医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好>个股：个股方面，本周涨幅前5分别为众生药业(+23.96%)、英诺特(+16.49%)、东宝生物(+13.17%)、微电生理-U(+12.63%)、艾德生物(+12.33%);本周跌幅前5分别为*ST生物(-11.18%)、太安堂(-9.59%)、博济医药(-7.91%)、大理药业(-7.10%)、欧林生物(-7.07%)。表：本周医药涨跌幅前10名股票代码股票简称股票代码1122太安堂3东宝生物3博济医药445艾德生物5欧林生物6博瑞医药6景峰医药7西点药业78新诺威899天目药业澳华内镜华塑控股A股行情回顾：医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好股票代码序号股票简称股票代码112东阿阿胶23羚锐制药3美迪西44景峰医药5惠泰医疗5圣达生物6九州通6欧林生物7亚辉龙7阳普医疗8特宝生物89安图生物9爱威科技诺泰生物科华生物中信建投证券A股行情回顾：医药整体跑输大盘，IVD及生物制药表现较好通持股比例比例变动(亿元)(亿元)1药明康德283天士力4东阿阿胶5安图生物6长春高新7艾德生物8丽珠集团99新和成中信建投医药近期重点报告中信建投医药近期重点报告日期公司/行业重点公司盈利预测表重点公司盈利预测表图：中信建投医药团队覆盖重点公司盈利预测及估值(亿股)收盘价(元/股)总市值(亿元)数据来源：Wind,测中信建投证券注：EPS及PE数据截至2024年3月2日中午12:00,“-”指暂未对该年度业绩进行预重点公司盈利预测表重点公司盈利预测表图：中信建投医药团队覆盖重点公司盈利预测及估值(亿股)收盘价(元/股)(亿元)测中信建投证券注：EPS及PE数据截至2024年3月2日中午12:00,重点公司盈利预测表重点公司盈利预测表图：中信建投医药团队覆盖重点公司盈利预测及估值(亿股)(元/股)(亿元)000538.sz云南白药600535.sh天士力600436.sh片仔癀600422.sh昆药集团2273.HK固生堂600085.sh同仁堂600129.sh太极集团IVD行业603658.sh安图生物300463.Sz迈克生物买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入医药分销国药股份天坛生物华兰生物(亿股)(元/股)(亿元)荣昌生物百济神州买入买入买入买入买入数据来源：Wind,测中信建投证券注：EPS及PE数据截至2024年3月2日中午12:00,“-”