关于我国回报型众筹发展的问题研究-以京东众筹为例

关于我国回报型众筹发展的研究——以京东众筹为例摘要近些年，我国的创业风潮盛行，越来越多的人利用自己的智慧与才识开始创新开拓新领域。但是纵然有好的创意，没有足够的资金运转也是不可行的，于是通过互联网，众筹这一新型融资模式被人们广泛接受。我国互联网金融的发展不断加速，随之也诞生出了新型的融资模式——众筹，这种新模式将发起人与投资人通过第三方平台组合到了一起，不但解决了创业者在资金方面遇到的问题，而且使得投资人的投资方式变得多样化，这样的双赢促进了我国互联网金融的普惠发展。从2015年开始，我国的众筹不断快速发展，京东、淘宝及苏宁等电商巨头开始经营属于自己的众筹平台，为众多中小型企业提供了低门槛融资的渠道。所以本文对这新型融资模式为各方参与者带来的价值以及该模式存在的主要问题进行分析，为了能够让更多的创业者和投资人认识到这一模式带来的利弊。此外，研究回报型众筹发展中所面临的问题能够在一定程度上减少各方参与者的损失。京东众筹是当前我国成熟的众筹平台之一，在我国众筹行业中占据着不容小觑的地位。所以本文选择京东众筹作为案例研究对象进行分析，以便能够更好的把握回报型众筹模式为各方参与者带来的价值及存在的主要问题。关键词：回报型众筹；融资模式；违约ResearchontheDevelopmentofChina'sReturnCrowdfunding——TakeJDCrowdfundingasAnExampleAbstractInrecentyears,entrepreneurshipisinvogueinourcountry.Moreandmorepeoplestarttoinnovateandexplorenewfieldswiththeirownwisdomandknowledge.Butevenwithagoodidea,itisnotfeasibletooperatewithoutsufficientfunds.Therefore,crowdfunding,anewfinancingmodel,hasbeenwidelyacceptedbypeoplethroughtheInternet.Suchawin-winsituationpromotestheinclusivedevelopmentofChina'sInternetfinance.WiththerapiddevelopmentofInternetfinanceinChina,anewfinancingmode,crowdfunding,hasemerged，whichcombinessponsorsandinvestorsthroughthird-partyplatforms.Itnotonlysolvestheproblemthatentrepreneursencounterintermsofcapital,butalsomakesinvestors'investmentmethodsbecomediversified.In2015,China'scrowdfundingindustryexperiencedrapiddevelopment.ThecrowdfundingplatformrepresentedbyJDcrowdfundinghasbeenactivelyinnovatingundermultiplepressuresfrominvestors,entrepreneurs,policiesandregulations,overturningthepreviousconceptthatcrowdfundingisjust"pre-saleormarketing"inpeople'seyes.Therefore,thispaperanalyzesthevalueofthisrapiddevelopmentmodelforallparticipantsandChina'seconomicdevelopmentaswellasthemainquestionsofthismodeltoletmorepeopledialecticallyunderstandthepattern.Byrevealingtherisksofcrowdfunding,allparticipantscanhaveacorrectunderstandingofthequestionswhilegivingfullplaytoitsvalue.Inaddition,thequestiondisclosurealsoprovidessomeguidancefortheproblem-preventionofcrowdfundingmodeandthedevelopmentoffuturecrowdfundingmodel.Currently,JDcrowdfundingisthemostmaturecrowdfundingplatforminChina,occupyingmostofthemarketofthecrowdfundingindustry.Therefore,thispaperchoosesJDcrowdfundingasthecasestudyobjectforanalysis,soastobettergraspthevalueandmainquestionsbroughtbycrowdfundingmodeltoallparticipants.Keywords:returncrowdfunding;financingmodel;default目录18301_WPSOffice_Level1一前言 46777_WPSOffice_Level2（一）研究背景及意义 422840_WPSOffice_Level31、研究背景 411858_WPSOffice_Level32、研究意义 54530_WPSOffice_Level2（二）文献综述 515223_WPSOffice_Level31、国外相关研究综述 53753_WPSOffice_Level32、国内相关研究综述 632514_WPSOffice_Level2（三）研究内容 77642_WPSOffice_Level1二我国回报型众筹的发展现状 910398_WPSOffice_Level2（一）国外回报型众筹的发展现状 928060_WPSOffice_Level2（二）国内回报型众筹平台的发展现状 923863_WPSOffice_Level1三京东众筹案例概述 1118260_WPSOffice_Level2（一）发展现状 1116414_WPSOffice_Level2（二）运作流程 1119085_WPSOffice_Level2（三）众筹的方向 1215944_WPSOffice_Level31、文化众筹与产品众筹 125555_WPSOffice_Level32、公益众筹与产品众筹 1229843_WPSOffice_Level33、扶贫众筹与产品众筹 1229121_WPSOffice_Level34、科技众筹与产品众筹 134411_WPSOffice_Level2（四）众筹平台的不道德行为 13110_WPSOffice_Level1四基于京东众筹的案例分析 1420962_WPSOffice_Level2（一）众筹的本质 1410386_WPSOffice_Level31、产品预售 142768_WPSOffice_Level32、众筹产品 146872_WPSOffice_Level2（二）众筹的风险 1518787_WPSOffice_Level31、发起人导致的问题 1522791_WPSOffice_Level32、投资人导致的问题 1629378_WPSOffice_Level33、众筹平台导致的问题 1615443_WPSOffice_Level2（三）解决措施 162374_WPSOffice_Level31、明确回报型众筹平台违约责任 177079_WPSOffice_Level32、设立担保金制度 1722089_WPSOffice_Level33、加强项目的审核标准 1730913_WPSOffice_Level34、制定信用评价体系 1725391_WPSOffice_Level35、加强对投资人的教育 185007_WPSOffice_Level1五结论 1917379_WPSOffice_Level1参考文献 2032060_WPSOffice_Level1致谢 21一前言（一）研究背景及意义1、研究背景近年来，由于李克强总理在重要会议上提出了大众创业的发展方向，因此全国掀起了创业热潮，越来越多的有志者都想将自己的梦想转化成现实。可是创业不仅仅需要有好的创意，还需要足够的资金去进行周转经营，但大多数创业者都是草根阶层，让他们拿出一定数额的资金去投资是不合乎实际的，且后期的生产经营风险对于他们而言更是如同行走在薄冰上。于是，“众筹”这一新型融资模式出现并逐渐变得火热，消费者即是投资者缩短了生产与消费之间的距离，减少了传统市场生产经营销售中不必要的成本，使得越来越多的创意变成现实，在一些方面改善了人们的生活。2、研究意义（1）理论意义众筹在我国的发展尚属于初步阶段，分析众筹的运行模式，有利于研究发现未来金融创新的新模式。研究众筹的发展可以为中小型企业探索最有效的融资渠道，具有重要的理论意义。（2）现实意义由于全球互联网用户数量日益增长，网络金融也随之变得炙手可热。金融行业的创新使得经济发展，反之，经济发展也在逼迫着金融行业不断创新。众筹是一种新型的融资模式，虽然它出现的时间很短，但是目前看来众筹的发展速度很快。目前我国的传统融资方式有着较高的门槛，这逼退了很多中小型企业。融资难的问题使得中小企业面临着严重的发展局面，缺乏资金就意味着企业的日常生产运作无法正常进行，最后只能破产倒闭或者被大企业收购。一件新事物的出现永远都具有两面性，众筹也不例外。在我国，很多具有传统理财思想的人都喜欢将闲钱存在银行吃利息，可是银行的利率却不高；股票债券的投资风险大，贸贸然投资容易血本无归；而众筹的出现正好可以为手中有闲余资金的投资者们提供一条风险小的投资渠道。随着我国众筹行业的发展，越来越多的众筹平台出现，这使得参与众筹的方式变得简单快捷，尤其是在产品众筹领域，越来越多的投资人都愿意尝试一下这种新模式，创新多样的众筹项目丰富了大众投资的趣味性，增添了生活的乐趣。由此可见，众筹不仅有效解决了我国中小企业的融资问题，缓解了创业的压力，同时也为我国的投资市场添砖加瓦。由于众筹进入国内的时间不久，行业发展尚未有足够明确的方向，所以我国学者对众筹的研究主要是针对众筹的运行模式以及发展中存在的问题进行的探索，所以目前还没能形成成熟的众筹行业理论体系。本文主要将分析京东平台的经典回报型众筹项目案例并提出建议，这样可以让更多的人了解回报型众筹，看到众筹的利与弊，使得回报型众筹这种模式能够被大众普遍接受。（二）文献综述1、国外相关研究综述最初，众筹这一融资模式大多被应用在艺术领域，例如歌手或者乐队为了集资做一场表演，便会向粉丝或支持者募集资金，艺术家为了完成艺术创作而募集资金等。后来这一模式被各界广泛应用，不仅为传统投资者们降低了融资门槛，还减轻了融资压力。众筹（Crowdfunding）一词最早是由美国学者迈克尔·萨利文在2006年8月提出，用来描述其创建的Fundavlog融资平台的核心思想。很快，迈克尔在维基百科中将其定义为：众筹描述的是群体性的合作，人们通过互联网汇集资金，以支持由他人或组织发起的项目。此后在其他各国对众筹的定义都大致相同，都是通过互联网众筹平台进行融资来进行活动或经营。众筹的真正诞生是从2003年ArtistShare正式运营开始。Kickstarter在2009年正式上线，该网站成立的创意来自于一个华裔期货交易员，因为缺乏资金他不得不取消了筹划中的一场音乐会，于是他萌生出建立一个专门用于募集资金平台的想法。自成立运营以来，Kickstater已经将众筹项目分为了13个类目，并且在成立第二年和第三年分别被时代周刊评为“最佳发明之一”与“最佳网站”。正是因为Kickstater的创新发展，越来越多的人认识到了众筹给他们带来的好处，于是全世界纷纷开始效仿美国的众筹模式。国外学者在众筹的兴起和众筹定义的提出后对这一模式的研究和理论也渐渐步入了正轨。Shwienbacher和Landarralde（2010）在法国发表的《小型创业企业的众筹》一文中提到了众筹的定义并对其作出分析，指出众筹是在互联网的基础上，将项目发起人与投资人引入到众筹平台中，投资人可以在平台上选择自己喜欢并看好的项目，然后投入一定的资金，然后项目发起人可以获得足够的资金去将产品按照需求量生产出来。文章说明公众会参与众筹项目的因素分为内因与外因：内在因素包括投资人的兴趣爱好以及在参与过程中可以获得自我实现的满足感等；外在因素则是获得项目的优先权和收益权等ArminSchwienbacher,BenjaminLarralde.Crowdfundingofsmallentrepreneurialventures[J].TheOxfordHandbookofEntrepreneurialFinance,2010(8):369-391.ArminSchwienbacher,BenjaminLarralde.Crowdfundingofsmallentrepreneurialventures[J].TheOxfordHandbookofEntrepreneurialFinance,2010(8):369-391.Belleflamme与Lambert（2011）等人主要研究了众筹模式的特点。第一，发起人在项目开始阶段用于生产的资金是由投资人预付的，接下来投资人需要继续募集资金，对产品进行功能细节描述并对产品将来的销售做出保证；第二，投资人购买众筹产品的花费会高于一般的消费者；第三，投资人虽然付出金钱较多，但是他们享有一般消费者没有的特殊权利即产品的表决权BelleflammeP,LambertTandSchwienbacherA.Crowd-funding:tappingtherightcrowd[J].CenterforOperationsResearchandEconometries,2011(6):23-25.BelleflammeP,LambertTandSchwienbacherA.Crowd-funding:tappingtherightcrowd[J].CenterforOperationsResearchandEconometries,2011(6):23-25.2、国内相关研究综述肖本华（2013）对美国的众筹经济模式进行了分析研究，解读《JOBS法案》并指出了法案中存在的一些问题，列出了我国众筹行业发展可学习参考的成功经验和可以避免出现的发展问题，不但要对投资者进行利益保护，而且要进行试点众筹项目实施肖本华.美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示[J].南方金融,2013(1):52-56肖本华.美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示[J].南方金融,2013(1):52-56根据美国众筹的发展历程，黄健青和辛乔利（2013）也分析研究了美国的《JOBS法案》，并且阐述了法案的主要内容，还着重介绍了众筹的定义、运行模式、发展现状以及特点黄健青,辛乔利.黄健青,辛乔利.“众筹”——新型网络融资模式的概念、特点及启示[J].国际金融,2013(9):64-69李雪静（2013）总结并分析了全球众筹行业的发展情况，从多个角色的角度对其参与众筹融资的基本动机进行分析，对众筹的未来发展进行展望，并给出了相应的政策建议李雪静.众筹融资模式的发展探析[J].上海金融学院学报,2013(6):73-79李雪静.众筹融资模式的发展探析[J].上海金融学院学报,2013(6):73-79范佳琛（2013）从价值的角度进行分类，在价值匹配、价值获取以及价值发现三个方面进行分析并得出结论，指出众筹融资创业主要是对小微企业进行支持，为缺乏资金的个人或企业提供创业机会范家琛.众筹商业模式研究.企业经济,2013(8):72-75范家琛.众筹商业模式研究.企业经济,2013(8):72-75汪莹和王光岐（2014）将众筹模式的运作流程划分为项目准备、项目融资和项目运营三个阶段。在上述三个阶段的基础上，分别对项目发起人、众筹平台和投资人的主要工作内容与流程进行分析，针对运作流程中存在的问题，指出当前我国众筹模式存在多种风险汪莹,王光岐.我国众筹融资的运作模式及风险研究[J].浙江金融,2014(4):62-65汪莹,王光岐.我国众筹融资的运作模式及风险研究[J].浙江金融,2014(4):62-65陈秀梅和程晗（2014）从融资项目和众筹平台两个角度对众筹模式的信用风险进行分析，提出从完善众筹融资的政策环境、经营环境和平台环境三个方面来建立信用风险管理体系陈秀梅,程晗.众筹融资信用风险分析及管理体系构建[J].财经问题研究,2014(12):47-51陈秀梅,程晗.众筹融资信用风险分析及管理体系构建[J].财经问题研究,2014(12):47-51高乐懿和潘煜双（2016）研究众筹模式发展的现状，从众筹项目发起人、平台、政府三个方面指出我国众筹发展过程中存在的问题并提出了相关建议高乐懿,潘煜双.众筹模式下小微企业融资问题探究[J].商业会计,2016,07:71-73.高乐懿,潘煜双.众筹模式下小微企业融资问题探究[J].商业会计,2016,07:71-73.目前众筹在我国发展迅速，对于众筹项目成功的影响因素、众筹产品定价策略、众筹面临的知识产权问题等方面的研究开始不断深入。（三）研究内容本文首先通过梳理学者的相关研究文献和官方统计数据，分析了我国众筹经济的发展现状，对众筹模式在定义、种类及运作模式方面进行概述，并对众筹模式国内外的发展状况及相关监管政策进行了分析。其次则是通过案例分析对众筹模式的价值及风险进行分析。本文选择了京东众筹作为案例分析对象，一是因为京东占据着行业领导者的地位，在整个众筹行业中有着领先的创新速度，具有一定的代表性。二是因为京东众筹平台平日里的信息披露多于其他的众筹平台，可供参考的项目案例较多。在案例分析部分中，本文会分析京东众筹平台的回报型众筹运作过程，同时也会列举一些经典的项目案例，最后分析平台近些年曾经出现过的经典问题项目案例，对平台在项目运行过程中出现出的问题进行归纳、分析和总结对策。之后结合京东众筹的案例，分析众筹模式对我国的中小型创新企业、投资人及众筹平台带来的价值并揭示众筹模式存在的主要问题。文章在末了对案例分析进行总结，而且也从众筹平台、投资人及发起人这三个方面给出减少问题的建议，同时按照这些问题对回报型众筹行业的将来成长进行展望。二我国回报型众筹的发展现状（一）国外回报型众筹的发展现状众筹这一新型融资模式最早是在美国出现的，目的就是能够帮助普通人实现梦想。由于众筹能很好地解决中小企业融资问题，美国的立法和监管机构都己经认可了众筹的合法地位。目前美国有着世界上最为成熟的众筹市场，所以近年来多个国家都在学习美国的众筹模式以便改善国家内部的企业融资问题。2014年，全球众筹平台的融资交易规模为614.5亿元，而在2015年飞速增长了82.8%，为1123.1亿元。在众筹行业中，最具有代表性的是美国Kickstarter众筹平台。2009年4月，Kickstarter在美国纽约成立，这是一个专为具有创意方案的企业筹资的众筹网站平台，平台发出的项目主要有电影、音乐、美术、摄影、戏剧、设计、技术、食品等类别。Kickstarter致力于支持和激励创新性，创造性，创意性的项目。发起人可以通过网络平台面对公众集资，以此获得他们所需要的资金，从而使他们的梦想有可能实现。19岁的美国女孩梅根·格拉塞尔创立了少女内衣公司Yellowberry，这家公司主要出售适合青春期女孩穿着的内衣，并向女孩们传达有利于青春期心理发展的思想。在与零售商店谈合作一直失败的情况下，格拉塞尔决定利用网络将产品销售给女孩们。为了将生意做得与众不同，她选择在Kickstarter发起众筹，目标是筹集25,000美元，可是很快，她就筹得了42,000美元，这是Kickstarter最为成功的项目之一。（二）国内回报型众筹平台的发展现状2011年，我国的第一个众筹网站“点名时间”正式上线，将众筹模式引入中国。在网站开始运营的阶段，多种类型的项目都可以在网站上发布。很快，人们发现网站整体项目的支持率和转化率超过了很多电商平台，项目可筹集的资金也越来越多，这一种新型融资模式引起了业内人士的关注，众筹模式开始在国内萌芽。2013年，点名时间有多项项目众筹成功，这其中包括了近年在网络中非常火爆的文化类作品《大鱼海棠》和《十万个冷笑话》，均创下了破百万项目记录。2014年，点名时间在成立三周年之际宣布脱离众筹模式，正式转型智能产品首发模式。点名时间的出现在国内掀起了众筹热潮，随之多家众筹平台成立并上线运行，行业中过多的参与者往往会造成激烈的斗争，留下来的大都是资金充足的大型平台。如图2-1所示，与新增平台相对应，问题平台以及转型平台的数量一路走高，2013年和2014年对应的数字分别是1家和12家，2015年有46家，2016年达到了212家，首次超过了新增平台的数量。回报型众筹为发起人带来了很多商业价值。首先是广告价值，项目发起者将其自身产品、设计、创意通过众筹平台对外展示，吸引投资者及媒体注意，从而获得广告价值。同时投资人为促使其喜爱的众筹项目获得成功，也会自发地向周围的亲戚朋友宣传，使每一个支持者都可以成为广告的发布者。其次便是市场调查价值，众筹发起者通过对回报型众筹结果的反馈，可以在开始阶段就知道市场反应如何，并且在众筹过程中，项目发起者通过与投资者的交流，也能及时了解市场需求，做出相应的改进。同时，发起人还可以获得资金支持的价值，回报型众筹往往在项目处于初始设计阶段或试生产阶段就投放在众筹平台，而这也是发起者最需要资金的时候，此时获得的众筹资金只需在众筹成功后如约回报产品、服务即可，并不需要支付高额利息，可有效解决众筹发起者资金短缺的问题。最后便是针对产品销售的预售价值。回报型众筹通常为预售模式，在这种模式下，可大幅度减轻企业库存压力，降低产品生产数量的不确定性，对降低企业风险有着积极作用。图2-1我国新增众筹平台、问题及转型平台数量三京东众筹案例概述国内第一大众筹平台京东众筹成立于2014年7月1日，它是京东金融的第五大业务板块，也是具有互联网金融属性的业务平台。京东众筹的业务主要分为两种：第一种是回报型众筹（包含公益众筹），第二种是股权众筹即“京东东家”。京东众筹不仅是一个为用户提供新潮的趋势性产品体验的品质生活平台，还是一个为创新创业企业发展提速的筹资与孵化平台。本文将主要讨论京东众筹的回报型众筹业务。（一）发展现状京东金融集团旗下的京东众筹平台在2014年7月1日正式开业，该平台运营的目的是为用户提供独特的品质生活，其核心理念“审核简单、即发即筹”，是一个能够快速帮助发展创新创业企业的筹资平台。京东众筹网站内的项目分类很多，其中包括科技、家电、美食、设计、文化、公益及娱乐七种类型。截止2019年3月，京东众筹平台累计支持金额已经达到了7亿元，单项众筹项目的最高支持人数高达37.4万人，而最高筹集金额甚至已经超过1亿元。（二）运作流程在项目开始前，京东众筹平台会对项目进行审核，审核内容包括发起项目的内容、发起人的资信及投资人的身份。首先，项目发起人将需要资金支持的产品或创意提交给京东众筹平台的审核部门，在通过审核后发起人需要与平台团队沟通，进行对产品的包装设计，其中包括文案、产品图片及设计等方面。在做完了前期准备工作后，众筹项目正式上线开始筹集资金，发起人会设置一定的筹资金额或时间，如果在一定的时间内能够筹得目标金额，那么该项众筹项目便是成功的，否则便是失败。众筹成功后，京东众筹平台从众筹项目资金中按照一定的比例扣除抽成费用，然后会将首批筹得款项交给项目发起人，此时发起人需要将项目的回报发放给投资人，在投资人确认收到项目回报后，平台会向发起人发放项目的剩余款项；否则，平台会将剩余款项退回给项目投资人。这样的运作模式不仅加速了发起人的融资速度，还可以减小投资者的投资风险，在一定程度上规避了发起人捐款逃跑的风险。图3-1京东众筹平台产品众筹的运作流程（三）众筹的方向1、文化众筹与产品众筹众所周知，我国的历史文化悠久，但是依然被大众知晓的非遗文化却很少。目前，京东众筹与漱芳斋联合打造“传统文化+互联网”的新模式，集结了百位国家级非遗传承人和工艺大师重现华夏文明，获得了13万多的支持，筹得了5000多万的资金。这一项目将非遗文化推入到了大众的视野中，为非遗文化的传承提供了资金支持，同时还为喜爱中国传统文化的人增添了乐趣。2、公益众筹与产品众筹近些年来，越来越多的企业热衷于做公益来回报社会，或者说是将原定的广告营销费用投入到公益中，以此博得消费者的好感。2018年8月15日，京东众筹及其他京东部门与红豆联合推出的红豆轻鹅绒回报型公益众筹项目在北京京东总部正式启动。这个项目通过回报型众筹的方式将红豆的新品打造为爆款，每有10个投资人参与这个项目，红豆就会向山区贫困儿童捐出一件羽绒服。这个项目不仅帮助了山区儿童，还达到了很好的宣传效果，塑造了良好的企业形象，对其产品的日后销售与公司的价值评估都有着巨大的影响。扶贫众筹与产品众筹我国的区域经济发展严重失调，西部地区的经济较东部沿海地区落后一大截。众筹的出现为减小经济落差也有一定的影响。京东众筹帮助我国贫困地区发起众筹，将贫困地区的农产品与互联网结合起来，把好的农副产品销到全国各地，而非就近销售。甘肃小金瓜、安徽黄山香榧、东北延寿杂粮、江西修水金丝菊等项目都是京东众筹的成功项目案例，不仅帮助了贫困地区的农户拓宽销路，还让网络另一端的投资人得到了优质的产品作为回报。“互联网+脱贫带头人+贫困户”的框架构建，直接让贫困户受益，让他们可持续的增收，销售及扶贫，购买即慈善的消费行为也是近年来投资人们所偏好的。科技众筹与产品众筹在互联网的时代，消费者不再满足与产品的实用性，他们还会要求产品有高颜值、功能新颖等条件，于是在众筹平台上涌现了大量的创新型黑科技产品。所谓黑科技，就是在现实中看来不会存在的技术。如动漫或小说中，为使剧情合理化而空想出的科学技术，这些技术大多缺乏理论科学依据并且违反自然原理。众筹平台上的黑科技众筹项目令人眼花缭乱，只是搜索关键词“黑科技”便可查询到1000多个项目，目前成功项目最高金额达到了目标的16倍。这些项目有多个种类如厨房用品、日常生活用品、个性穿戴等，通常这些新颖的项目众筹成功速度都排名靠前且筹集金额会超出预期。科技众筹项目的数据反映出了当前众筹参与者的投资偏好，也从侧面描绘了参与者人群画像，他们大多是80后、90后这些喜欢新潮的青年人。（四）众筹平台的不道德行为作为第三方服务者，众筹平台应该分别从项目发起人与投资人角度考虑，而非为了达到众筹的目的帮助发起人欺骗投资人，这种行为在行业中属于恶劣的不道德竞争行为。多家媒体在2017年10月公开报道了京东众筹平台大规模的刷单行为，而被曝光的刷单组织曾多次给京东众筹的明星项目刷单。曾经备受瞩目引发关注的明星项目，背后居然存在这样多的水分，这无疑惊呆了所有的投资人。从京东众筹上线运营开始到截止报道发出近乎三年的时间内，经过平台审核得以上线的众筹项目数量将近1万，累计众筹规模超过50亿元。也就是说，这一家被曝光的刷单组织给京东众筹项目刷单的数量，就超过了京东众筹创立至今所有众筹项目数量的十分之一。根据多方调查结果得知，京东众筹平台所属的京东金融高管陈高强是筹资方“快轮科技”的幕后老板之一，而这家刷单组织曾经服务过京东众筹推出的“快轮科技F0”项目。这一结果说明，平台内部是存在暗箱操控行为的，正因如此，众筹投资人对众筹失去了信任。四基于京东众筹的案例分析京东众筹有着不少明星项目，当然也存在问题项目。2014年12月，大可乐3手机项目在京东众筹上线，当时有一万多投资人参与到这个项目中，该项目在短短25分钟内筹集到了1650万元的资金。大可乐对这1万名投资人给出的服务承诺是：每位投资人每年可以享受一次免费换新机的服务。可是如今，众筹合伙人没等来免费换新机的服务，却等来大可乐倒闭的消息。多名合伙人表示手机出现了不同程度的质量问题，且联系不上大可乐客服，无法得到售后服务，投诉无门的情况下，昔日合伙人变成了维权者。大可乐3手机众筹项目的失败对投资人参与众筹有着一定的影响，所以本章将对该案例进行分析，总结我国回报型众筹存在的问题。（一）众筹的本质在百度百科搜索“众筹”后得到的词条解释是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。有合伙人表明当初参与大可乐3这个众筹项目的原因就是免费换新机的服务与京东平台的支持。可是在发起人倒闭停止服务的情况下，京东平台表示无能为力，合伙人应该找项目发起人负责。有专家认为大可乐3项目是“产品预售”而非“众筹产品”，项目的概念界定与合伙人的利益息息相关。京东众筹平台给出的两者间的差别解释是预售是B2C模式，众筹则是偏向于C2B，投资人先有购买的意愿，而后项目发起人才会根据需求进行组织生产。1、产品预售目前在国内电商平台，存在一种新型的销售模式，也就是“产品预售”。一些商家会将产品的设计图或实物图放到平台上，感兴趣的消费者便想购买，但是商家不能够准确预测产品的最终销量，大量的资金投入若是不能及时收回，会导致企业内部资金的周转问题。于是精明的商家纷纷开始采取预售的方式进行销售，消费者可以预付一定比例的定金，待到产品生产出来以后补足尾款便可发货。这样的销售方式减轻了商家的库存压力，也在某种程度上刺激了消费者的消费。专家指出，大可乐手机3的众筹模式，是消费者提前付了钱，然后收到了手机；这种众筹就是产品预售，大可乐提供的只是预售商品和服务。这样看来，大可乐公司应该承担相应的责任。2、众筹产品在互联网金融兴起之后，众筹作为新型融资模式出现。从当前的发展来看，京东、淘宝、苏宁等电商平台做众筹的优势非常明显，但这不能否定众筹的金融属性，而这一属性就意味着风险，所以投资人、项目方以及平台需权责利分清，以此防范风险保障用户权益。京东众筹相关负责人表示，众筹是一种有回报的投资行为，参与众筹的用户会面临着一定的金融投资风险。作为平台方，京东众筹会通过严格的项目背景审核提高产品众筹成功率，并先后推出众筹回报服务协议、众筹保险等行业领先服务提升用户的众筹体验，保障用户权益的实现。作为众筹行业的领头企业，京东众筹平台的回报型众筹项目成功率高达90%。该负责人称，在大可乐事件中，京东众筹秉承以用户为先的原则，已经在第一时间联系大可乐的项目发起人，并且主动协助用户维权。综上所述，国内很多学者认为目前我国的回报型众筹实际上就是“产品预售”，不过这两者之间又有些许差别，众筹参与者是付清全款购买的，如果项目发起人卷款潜逃，未能将回报发放给参与者，剩余部分的资金还需要由平台进行核实后退回，这些资金在平台手中可以获利，可是参与者却无法得到补偿，且前期资金也无法拿回。产品预售则与之相反，商家若是未能及时交货，消费者有权申请退还定金，也就是说产品预售几乎是没有风险的，而众筹则存在一定的风险。（二）众筹的风险1、发起人导致的问题（1）不发放回报投资人对其所支持的众筹项目进行了投资，然而到约定返还回报的日子，却得不到任何回报，这可能是所有投资者最担心的问题，这一现象在回报型众筹领域大量存在。据统计，自2009年至2012年，在Kickstater网站发布的所有游戏类众筹产品中，能够按约定发行的项目仅占所有游戏类众筹产品的10%。（2）发放的回报不符合约定发放的回报不符合约定，是众筹平台又一种经常发生的违约行为。一些项目发起者在项目发布时，为了吸引投资者投资，往往进行一定程度的夸大宣传，而由于这些宣传的引导作用导致投资人在收到回报时产生心理落差。在产品研发过程中，由于技术等一些原因导致投资者收到的回报与其发布时的承诺有一定差别。在以上情形下，投资者主张退还投资款项，但项目发起人往往以“该投资款己被用于项目开发，符合众筹时对众筹资金用途的描述”等理由作为推脱，拒绝退款。（3）发起人拒绝提供售后服务项目发起者拒绝提供售后服务，是回报型众筹违约中又一常见现象。提供售后服务是买卖合同中的附随义务，该义务要求商家在销售商品后应该提供符合国家规定的售后服务。但由于众筹平台产品众多，项目发起者实力参差不齐，且大多是新设立公司，导致诸多投资人在收到回报后陷入无人提供售后服务的困难处境。高毅（2016）认为提供售后服务是众筹项目发起者应尽的义，尽管回报型众筹是一种新型的互联网消费模式，但并不意味着项目发起者可逃避责任，若项目发起者拒绝提供售后服务，则投资人有权追究其违约责任高毅.产品众筹中的违约责任研究[D].山西大学，2016高毅.产品众筹中的违约责任研究[D].山西大学，2016发起人抄袭他人创意我国众筹参与者大多是80后及90后，这个群体喜欢个性鲜明，中意原创的设计与品牌，在面对抄袭的产品或创意时很多人都会抵制购买。项目发起人是否抄袭的界定难以明确，因为一个创意稍加修改便可以变得不一样，所以平台在项目开始前的审核很难查出来，往往在项目上线后才会有网友开始指责抄袭。2、投资人导致的问题在传统的买卖关系中，一旦买受人与出卖人签订买卖合同后，双方均需按约履行，无法定情形任何一方不得随意解除合同或拒绝履行相关义务。而对于消费者来说，在互联网环境下，这一情况发生了重大改变。有些投资人在投资后毁约，要求退款或拒绝完成交付剩余投资，这种情况在网络众筹中是真实存在的。众筹从理论上来说是金融投资，而投资就意味着风险，没有哪项投资是毫无风险一定不会亏损的。在中国，由于众筹的界定尚不明确，大多数发起人都是将众筹作为营销手段来利用3、众筹平台导致的问题（1）平台倒闭或转型在回报型众筹中，众筹平台涉及的违约情形最常见的就是众筹平台由于经营不善等原因，导致无法继续生存从而破产或转型的情形。据统计，截止2015年12月31日，2015年全年我国共有40家众筹平台倒闭，而2015年也是我国众筹行业飞速发展的一段时间。众筹平台倒闭的主要原因是平台规模小缺乏资金，专业细分不够明确，不具备自身特色从而导致经营难以为继。（2）平台数据造假在上文中提到，京东众筹平台在2017年被曝光1000多个项目涉及刷单行为，而且有至少10个明星项目也在名单之内。“1小时破百万”、“首天破百万”这样的宣传口号几乎每隔不久就可以在平台首页看见，这样的宣传语使得众多投资人盲目跟随，最终导致投资人因为错误的判断使自己的财产安全权受到损害，也侵犯了投资人的知情权。（3）项目资金问题由于众筹平台承担着保管投资款、监管项目进行以及广告宣传等义务，因此一旦众筹平台倒闭，就会对投资人和项目发起者之间产生重大影响。如果投资人己将投资款付给众筹平台，而众筹平台尚未将该款项转交投资人时，众筹平台倒闭会严重影响众筹项目的运行。投资人己确定参与众筹，尚未支付投资款。此时投资人己确定参与众筹，应当视为双方买卖合同己经签订，投资人有义务将投资款项交予项目发起者。如果众筹平台己经停止经营或无法承担收款责任，发起人有权利指定其他收款平台或要求投资人直接向其付款。（三）解决措施我国的回报型众筹行业正处于快速发展的阶段，众筹项目的数量、参与投资人以及资金规模每年都翻倍增长，但由于该行业目前尚未形成统一规则，导致回报型众筹行业的项目良莠不齐，发展状态杂乱。在回报型众筹领域中，出现最多的问题便是项目发起者违约和众筹平台违约。这两者违约后，往往会给广大投资人造成巨大损失。因为回报型众筹在互联网环境中运行，所以投资人、众筹平台、发起者往往分散于全国各地，且投资人数多，单个投资人的损失数额并不大，从而导致受害方追责积极性不高、追责困难。在这种情况下，会导致违约方违约成本的降低，从而使得违约现象更加频发。目前，在回报型众筹违约责任中，主要存在两大问题．第一是违约责任不清，即一旦出现违约情形后，违约责任由谁承担，特别是众筹平台是否承担责任这一点尚不明确；第二是追责难，回报型众筹的各方参与者一旦违约后往往销声匿迹，给受害方追责带来极大困难。若不解决这两个问题，必将对众筹行业带来巨大不良影响。因此有必要采取一定措施，完善回报型众筹的相关制度。1、明确回报型众筹平台违约责任明确回报型众筹平台应承担的违约责任，对回报型众筹行业发展有着积极的意义。第一，明确回报型众筹平台应承担的违约责任，使得出现回报型众筹违约的情况下，受害方能更及时的得到帮助，减少争议的发生，切实保障回报型众筹投资人的利益。第二，可以促使众筹平台加强监管，确保回报型众筹顺利进行。众筹平台应对回报型众筹项目严格监督，但在现实中回报型众筹平台往往监管不力。明确回报型众筹平台应该承担的违约责任，能够迫使众筹平台更加积极的履行监管义务。第三，可以降低投资风险，促进回报型众筹行业发展。投资人在投资时最担心的便是投资风险，而众筹平台却将投资风险全部交由投资者自行负担，这种行为有失公允，也会影响投资者投资热情。而明确众筹平台应承担的违约责任后，会使得投资人不再担心发起人违约后自己会承担大量损失，这对于提升投资人投资信用、吸引投资者加入及使得众筹行业积极发展都有着巨大的作用。2、设立担保金制度回报型众筹的一大特点是进入门槛低。虽然在某种程度上方便了项目发起人，但同时也放宽了对项目发起人的资格审查，一旦出现违约纠纷，项目发起者往往无力承担违约责任，投资人将蒙受巨大损失。以京东众筹为例，项目发起者在发起一个新项目时，仅需要提供项目名称、项目描述、以及发起人的基本信息就可顺利发起项目，并不需要提供任何的资产化明或者资金担保。如此轻松的设立机制，会使得项目发起者在违约后更容易逃避责任。设立担保金制度，是要求项目发起者在发起项目时，应当缴纳一定比例的担保金。若众筹成功项目正常进行，则会在项目发起者按约发放回报后退回；若项目发起者发放回报过程中出现任何违约行为，则将担保金赔付给投资人。因此如果出现了项目发起人违约的情形，投资人及众筹平台可先从担保金中获得赔偿，而不必再担心因项目发起人无力承担违约责任而造成投资人经济损失。同时也能有效解决投资人追责难、追责成本高的问题。此外，设立担保金制度还能有效剔除回报型众筹行业中的不良参与者，促使行业发展。3、加强项目的审核标准如今的回报型众筹拼的是项目的创新性，所以一些投机取巧的项目发起人会抄袭其他平台项目的创意，稍加修改就成为自己的原创项目。因为众筹参与者年轻化，大家都追求个性并会抵制抄袭，所以众筹平台就需要加强对项目原创性的审核。曾经国外众筹平台推出一个众筹项目，是一款插在手机耳机口的便捷式按钮，可以根据用户的操作习惯设置不同的便捷功能，这款产品很快就达成了目标金额。很快国内平台也出现了这款类似产品的项目，并且价格极其低廉，同时项目还表明这是原创性产品。国外对于中国的刻板印象往往都是“山寨大国”，但是近年来中国正在努力揭掉这个标签，所以平台应该加强审