BOT、BOO和BOOT项目融资模式对比

...wd......wd......wd...BOT、BOO和BOOT工程融资模式比照自然资源开发和根基设施建设这类投资数额大，建设周期长、风险大，单靠工程主办人的力量无法筹集如此大规模的资金，工程主办人也无力承当工程失败的风险，且传统的融资方式也满足不了上述工程的需要，在这种情况下，人们创造出工程融资这一方式。无追索权工程融资和有限追索权工程融资作为工程融资的两种基本类型在实践中不断被开展和完善，对比成熟的模式是BOT构造。BOT有三种具体形式：BOT、BOO、B00T，除此之外，它还有一些变通形式。BOT(Build—Operate—Transfer)即建设—经营—移交，该模式是政府将一个根基设施工程的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责工程设计、融资、建设和运营，并回收成本、归还债务、赚取利润，特许期完毕后将工程所有权移交政府。实质上，BOT融资方式在我国称为“特许权融资方式〞，其涵义是指国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予签约方承当公共性根基设施〔根基产业〕工程的融资、建造、经营和维护。在协议规定的特许期限内，工程公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收工程投资、经营和维护成本并获得合理的回报。特许期满后，工程公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。BOO(Build-Own-Operate)即建设—拥有—经营，该模式是一种正在推行中的全新的市场化运行模式，即由企业投资并承当工程的设计、建设、运行、维护、培训等工作，硬件设备及软件系统的产权归属企业，而由政府部门负责宏观协调、创立环境、提出需求，政府部门每年只需向企业支付系统使用费即可拥有硬件设备和软件系统的使用权。这一模式表达了“总体规划、分布实施、政府监视、企业运作〞的建、管、护一体化的要求。BOO模式的优势在于，政府部门既节省了大量财力、物力和人力，又可在瞬息万变的信息技术开展中始终处于领先地位，而企业也可以从工程承建和维护中得到相应的回报。BOOT(Build-Own-Operate-Transfer)建设—拥有—经营—移交，那么是私人合伙或某国际财团融资建设根基产业工程，工程建成后，在规定的期限内拥有所有权并进展经营，期满后将工程移交给政府。一、BOT与BOO1、一样点。BOT和BOO模式最重要的一样之处在于，它们都是利用私人投资承当公共根基设施工程。在这两种融资模式中，私人投资者根据东道国政府或政府机构授予的特许协议或许可证，以自己的名义从事授权工程的设计、融资、建设及经营。在特许期，工程公司拥有工程的占有权、收益权以及为特许工程进展投融资、工程设计、施工建设、设备采购、运营管理和合理收费等的权利，并承当对工程设施进展维修、保养的义务。在我国，为保证特许权工程的顺利实施，在特许期内，如因我国政府政策调整因素影响，使工程公司受到重大损失的，允许工程公司合理提高经营收费或延长工程公司特许期；对于工程公司归还贷款本金、利息或红利所需要的外汇，国家保证兑换和外汇出境。但是，工程公司也要承当投融资以及建设、采购设备、维护等方面的风险，政府不提供固定投资回报率的保证，国内金融机构和非金融机构也不为其融资提供担保。2、不同点。BOT与BOO模式最大的不同之处在于，在BOT工程中，工程公司在特许期完毕后必须将工程设施交还给政府；而在BOO工程中，工程公司有权不受任何时间限制地拥有并经营工程设施。从BOT的字面含义，也可以推断出根基设施国家独有的含义：作为私人投资者在经济利益驱动下，本着高风险、高回报的原那么，投资于根基设施的开发建设。为收回投资并获得投资回报，私人投资者被授权在工程建成后的一定期限内对工程享有经营权，并获得经营收入。期限届满后，将工程设施经营权无偿移交给政府。由此可见，工程设施最终经营权仍然掌握在国家手中，而且在BOT工程整个运作过程中，私人投资者自始至终都没有对工程的所有权。说到底，BOT模式不过是政府利用私人投资者在一定期限内对工程设施拥有经营权，但该根基设施的本质属性没有任何改变。换句话说，运用BOT方式，工程发起者可拥有一段确定的时间以获得实际的收入来弥补其投资，之后，工程交还给政府。而BOO方式，工程的所有权不再交还给政府。二、BOOT与BOT、BOOBOOT与BOT的区别有二：一是所有权的区别。BOT方式，工程建成后，私人只拥有所建成工程的经营权；而BOOT方式，在工程建成后，在规定的期限内，私人既有经营权，也有所有权。二是时间上的差异。采取BOT方式，从工程建成到移交给政府这一段时间一般比采取BOOT方式短一些。每一种BOT形式及其变形，都表达了对于根基设施局部政府所愿意提供的私有化程度。BOT意味着一种很低的私有化程度，因为工程设施的所有权并不转移给私人。BOOT代表了一种居中的私有化程度，因为设施的所有权在一定有限的时间内转给私人。最后，就工程设施没有任何时间限制地被私有化并转移给私人而言，BOO代表的是一种最高级别的私有化。换句话说，一国政府所采纳的建设根基设施的不同模式，反映出其所愿意承受的使某一行业私有化的不同程度。由于根基设施工程通常直接对社会产生影响，并且要使用到公共资源，诸如土地、公路、铁路、管道、播送电视网等等。因此，根基设施的私有化是一个特别重要的问题。对于运输工程〔如收费公路、收费桥梁、铁路等〕都是采用BOT方式，因为政府通常不愿将运输网的私有权转交给私人。在动力生产工程方面，通常会采用BOT、BOOT或BOO方式。一些国家很重视发电，因此只会和私人签署BOT或是BOOT特许协议。而在电力资源充足的国家〔如阿根廷〕，其政府并不如此重视发电工程，一般会签署一些BOO许可证或特许协议。最后，对于电力的分配和输送，天然气以及石油来说，这类行业通常被认为是关系到一个国家的国计民生，因此建设这类设施一般都采用BOT或BOOT方式。三、工程融资模式的其他几种变形在对BOT模式的运用实践中，产生了很多具体形式，现简要介绍如下：BTO(Build-Transfer-Operate)，即建设一转让一经营。对于关系到国家安全的产业如通讯业，为了保证国家信息的安全性，工程建成后，并不交由外国投资者经营，而是将所有权转让给东道国政府，由东道国经营通讯的垄断公司经营，或与工程开发商共同经营工程。DBFO(Design-Build-Finance-Operate)，即设计一建设一融资一经营。这种方式是从工程设计开场就特许给某一私营部门进展，直到工程经营期收回投资，取得投资收益。但工程公司只有经营权没有所有权。DBTO〔Design-Build-Transfer-Operate〕，即设计-建造-转移-经营。是由私营部门先垫资建设根基设施，完工后以约定好的价格移交给政府公共部门。政府公共部门再将该设施以一定的费用回租给私人部门，由私营部门经营该设施。私营部门这样做的目的是为了防止由于拥有资产的所有权而带来的各种责任或其他复杂问题。BLT(Build-Lease-Transfer)，即建设一租赁一移交。其具体是指政府出让工程建设权，在工程运营期内政府成为工程的租赁人，私营部门成为工程的承租人，租赁期满完毕后,所有资产再移交给政府公共部门的一种融资方式。TOT〔Transfer-Operate-Transfer〕，即移交—经营—移交。TOT方式是国际上较为