2018年社科院金融学题库

2018年社科院金融学题库整理（完）

一、简述金融体系的不对称原理

信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关

信息的了解是有差异的，一方

拥有的信息比另一方多，掌握信息比较充分的人员，往往

处于比较有利的地位，而信息贫

乏的人员，则处于比较不利的地位。

金融体系中的信息不对称有逆向选择和道德风险两类。

二、简述中国利率风险结构

不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价

格会不相同，从而计算出的债

券收益率也不一样。反映在收益率上的这种区别，称为

“利率的风险结构”。购买中债

券都要承担一定的系统性风险和非系统性风险，主要存在

以下两类：

1.违约风险。也叫信用风险，是指借款者，到期不能

还本付息的可能性。它包括两个

方面：第一是借款者因经营不善，没有足够的现金流来偿

付债务，第二是借款者有足够

的现金流但是她没有到期还本付息的意愿。

2.流动性风险。资产的流动性越高，将他变成现金时

遇到的阻力就越小，但是流动性

越高收益率越低，如果要求收益率高，就得放弃一部分流

动性。

三、简述货币层次划分的基本内容；

货币分层，也称为货币层次，是指各国中央银行在确定

货币供给的统计口径时，以金融

资产流动性的大小作为标准，并根据自身政策目的的特点

和需要，划分了货币层次。货币层次的划分有利于中央银行进

行宏观经济运行监测和货币政策操作。

目前我国将货币划分为以下三个层次：

(1)M0二流通中现金。

(2)M仁M0+活期存款。

⑶M2=M1+企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券

公司的客户保证金存款+其他存

款。

四、简述金融体系的主要功能

中国的金融体系的源头是由两个部门构成的，分别是中央

银行（中国人民银行）和财政部，之后又衍生出商业银行、证

券公司、投资银行、担保公司、信托、保险公司，以及金融监

管机构，银监会（银行、信托等）、证监会（证券公司、基金

公司等）、保监会（保险公司）、地方政府设有金融办公室

（担保公司、小额贷款公司、P2P等）实施监管并制定监管细

则及业务规范。从目前金融体系的配置来看，主要能完成以下

功能：

金融体系的清算和支付功能

金融体系的融资功能

金融体系的股权细化功能

金融体系资源配置功能

金融体系风险管理功能

金融体系的激励功能

金融体系信息提供功能

五、简述债券回购原理

债券的交易分为现券交易和回购交易。回购交易是指债券

一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券，同时在

未来的某一天从后者那里按照约定的价格从后者那里买回这些

债券的协议。债券回购交易是中央银行公开市场操作的主要方

式之一。

债券回购交易不仅仅为企业和金融机构解决了流动性的问

题，而且债券交易的综合成本要低很多。

六、请简述M-M定理

MM定理又称（莫迪尼亚-米勒定理）表明，在无摩擦的

市场环境下，企业的市场价格与

它的融资结构无关，即企业无论选择债务融资还是权益融

资，都不会损害企业的市场价值，企业的价值是由他的实质资

产决定的，并不取决于这些实质资产是通过何种方式取得的。

以下状态是MM定理的无摩擦环境：

1、没有所得税

2、无破产成本

3、资本市场是完善的，没有交易成本，而且所有证券

都是无限可分的

4、公司的股息政策不会影响企业的价值

七、简述商业银行资本充足性管理

资本是商业银行抵御所面临风险的最后一道防线。当

商业银行发生损失时，优先用资本

进行弥补，因此资本可以看作是对商业银行债权人(如存

款人)的一个风险保障。所以在面临风险相同的情况下，资本

越是充足的商业银行，其债仅人债权越安全。资本充足性是现

在商业银行监管的核心关注点，其衡量标准主要资本充足率。

也就是监管资本与加权风险资产的比率，一般要求达到8%以

上。

八、简述功能性监管

功能性金融监管(FunctionalRegulation)的概念是

由哈佛商学院罗伯特・默顿最先提出

的，是指在一个统一的监管机构内，由专业分工的管理专

家和响应的管理程序对金融机构的不同业务进行监管。

基于金融体系基本功能而设计的更具连续性和一致性,

并能实施跨产品、跨机构、跨市

场协调的监管。在这一监管框架下，政府公共政策关注的

是金融机构的业务活动及其所能发挥的功能，而不是金融机构

的名称，其目标是要在功能给定的情况下，寻找能够最有效地

实现既定功能的制度结构。

九、请简述分级证券投资基金基本原理

1、分级基金的基本概念？

所谓分级基金，是指通过事先约定的风险收益分配，

将母基金份额分为风险收益不同的

子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证

券投资基金。

其中，分级基金基础份额也称母基金份额，预期风险

收益较低的子份额称稳健份额（也

称“A类份额”），预期风险收益较高的子份额称积极份额

（也称“B类份额”）。分级基金运作原理？

稳健份额将资产贷给积极份额，并按日获取稳定的年

基准收益，故其份额净值会逐日递

增；积极份额将自有资产与贷入资产合并（即基础份额资

产），投资某投资标的，无论是否获取收益，都按日向稳健份

额支付借贷成本，其份额净值变化方向与母份额相同。十、请

简述泰勒规则

泰勒规则（Taylorrule）是常用的简单货币政策规则

之一，由斯坦福大学的约翰.泰勒于1993年根据美国

货币政策的实际经验，而确定的一种短期利率调整的

规则。泰勒认为，保

持实际短期利率稳定和中性政策立场，当产出缺口为正

（负）和通胀缺口超过（低于）目标值时，应提高（降低）名

义利率。

十一、简述推动金融发展的与创新的主要动因

金融创新是西方金融业中迅速发展的一种趋势。金融

创新的兴起和迅猛发展，给整个金

融体制、金融宏观调节乃至整个经济都带来了深远的影响

1、为了规避风险而进行的创新。利率的剧烈波动使投

资收益具有极大的不稳定性，这降低

了长期投资的吸引力，同时，也使持有这类金融资产的金

融机构陷于窘境，。银行为了保住存款等负债业务而必须承担

更多的利息支出，却面临着长期资产业务由于原定契约利率的

限制而无足够的收益来支撑的困境，于是银行通过金融创新创

造了可变利率的债权债务工具，如可变利率债券，可变利率存

款，可变利率抵押契约等等，来规避风险。

2、由于技术进步推动的创新。技术进步引起了银行结

算、清算系统和支付制度的创新，进

而引起金融服务的创新。其次，新技术为日益复杂的金融

工具提供了保障条件。

3、为了规避行政管理而进行的创新。为了规避不合理

的过实的但是又没有来得及调整的金

融法律法规而引起的创新。

十二、请简述巴塞尔协议三的主要内容

第一支柱：最低资本要求。

协议规定，全球各商业银行5年内必须将一级资本充足率

的下限从现行要求的4%上调至

6%,过渡期限为2013年升至4.5%,2014年为5.5%,

2015年达6%。同时，协议将普通

股最低要求从2%提升至4.5%,过渡期限为2013年升至

3.5%,2014年升至4%,2015年升至4.5%。截至2019年1月

1日，全球各商业银行必须将资本留存缓冲提高到2.5%。协

议维持目前资本充足率8%不变；但是对资本充足率加资本缓

冲要求在2019年以前从现在的8%逐步升至10.5%o最低普通

股比例加资本留存缓冲比例在2019年以前由目前的3.5%逐步

升至7%。

第二支柱和第三支柱：监管当局的监督检查和市场纪律。

其中包括：监管当局的监督检查和市场纪律。

十三、金融工具的特性及其之间的关系

金融工具的重要特性为期限性、收益性、流动性和安全性。

期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具

的债务余额的约定。

收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价

值增值的特性。

流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。

安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安

全收回而不遭受损失的可能

性。

一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益

越高，反之亦然。流动性、安

全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融

工具其收益性越低。反过来也

一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差

一些。正是期限性、流动性、

安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富

性和多样性，使之能够满足多

元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。

十四、请简述资产证券化原理

指将已经存在的信贷资产集中起来分割为证券，进而

转卖给市场上的投资者，从而使此项

资产在原持有者的资产负债表上消失。作为直接信贷资产

的持有者，商业银行和储蓄贷款机构最适于开展此类业务。它

的本质含义是：将贷款或应收账款转换为可流通的金融工具的

过程。它能够将批量贷款进行证券化销售，或者将小额、非市

场化且信用质量相异的资产重新包装为新的流动性债券证券，

以提高信用，并且提供与基本保证品不同的现金流量。十五、

请简述金融脆弱性

金融脆弱性一般来讲有狭义和广义之分，狭义上是指

金融业高负债经营的行业特点决定

的更易失败的本性；广义上是指一种趋于高风险的金融状

态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市

场融资。

十六、请简述利用期货进行套期保值的基本原理

套期保值的基本原理是实现风险对冲。期货价格与现货价

格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的

话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场

盈利而另一个亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波

动而给企业带来的风险，实现稳健经营。

买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以

便将来在现货市场买进现货时不致因

价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。

实现套期保值应满足的三个条件：

1.在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价

值变动大体相当；

2.在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作

为现货未来交易的替代物3.期货头寸持有时间段与现

货承担风险的时间段对应

论述题

一、2015年6月底至8月，中国股票市场大幅下跌，试

分析股票大幅下挫的经济影响

股市是经济的晴雨表，股市大幅下跌表明经济的下滑，不

利于经济发展。使得失业率上升，使人民生活负担加重，不利

于一个国家的发展。

全球股市下跌坏处：

1经济危机（企业得不到融资支持发展，就业岗位减少，

失业）；

2实体经济受冲击，内需消费不足，多家营业倒闭；

3国民经济和投资者财富及国有资产迅速非正常大规模缩

水；

4股票市场融资功能逐渐失去，阻碍资本市场健康发展。

全球股市下跌好处：但同时股市下跌也能发现金融体系的

不完善，能使金融体系得

到改善。

二、论述公开市场操作原理及其传导机制

公开市场操作是中央银行在证券市场上买入或卖出有价证

券，影响银行体系的准备金，

并进一步影响货币供应量的行为

公开市场操作可以分为主动性和防御性两类。主动性公开

市场操作旨在改变银行体系的

准备金和基础货币，防御性的公开市场操作则旨在抵消影

响基础货币的其他变动因素的

影响。从而使基础货币保持相对稳定。

从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要

包括回购交易、现券交易

和发行中央银行票据三种。

回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银

行向一级交易商卖出有价

证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，

正回购为央行从市场收回流动

性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作;

逆回购为中国人民银行向一

级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证

券卖给一级交易商的交易行为，

逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则

为央行从市场收回流动性的操

作。

现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接

从二级市场买入债券，一

次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一

次性地回笼基础货币。

中央银行票据(CentralBankBiU)是中央银行为调节商业银

行超额准备金而向商业银行发

行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫

“中央银行票据“，是为了突出

其短期性特点(从已发行的央行票据来看，期限最短的3

个月，最长的也只有3年)，

其发行的对象是公开市场业务一级交易商，作用主要是为

市场提供基准利率，以及推动

货币市场的发展。中央银行票据即中国人民银行发行的短

期债券，央行通过发行央行票

据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货

币。、

三、论述利率期限结构理论

流动性偏好理论(LiquidityPreferenceTheory)长期债券

收益要高于短期债券

收益，因为短期债券流动性高，易于变现。而长期债券流

动性差，人们购买长期债券在

某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。

预期理论(ExpectationTheory)如果人们预期利率会上升

(例如在经济周期

的上升阶段)，长期利率就会高于短期利率。如果所有投

资者预期利率上升，收益

曲线将向上倾斜；当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰

退时如果人们预期利率保持不

变，那么收益曲线将持平。如果在经济衰退初期人们预期

未来利率会下降，那么

就会形成向下倾斜的收益曲线。

市场分隔理论(MarketSegmentationTheory)因为人们有

不同的期限偏好，所以

长期、中期、短期债券便有不同的供给和需求，从而形成

不同的市场，它们之间不能互

相替代。根据供求量的不同，它们的利率各不相同。

四、论述金融结构的特征及其成因

金融发展往往伴随着金融结构的变化，金融结构就是各类

金融机构、金融工具、在整个

金融体系中的比例状态。

首先，在我国明确了要建立社会市场经济体制后，大力发

展股票市场成了普遍共识；

第三，发行企业债券是很多公司外源融资的重要渠道，但

只要规模较大，组织完善的公

司才能进入证券市场融资，个人和小企业几乎不可能通过

发行可以在资本市场流通的有

价证券来融资。

第四，借款者在申请贷款时被要求抵押或者第三方担保；

第五，从资金盈余部门来看，安全性生产，入公债和活期

存款所占比重在下降。

现代金融结构产生的原因：

1.交易成本与风险分散；金融系统的一个重要功能就

是分散交易成本，因为利用金融

中介机构具有规模上的优势，使投资的单位陈本有效降低

T；

2.信息不对称

3.政府的行为与制度的变迁。（主要是税收和政府制

度）

4.老龄化社会的到来。由于人口老龄化，使得退休基

金和养老保障基金在金融结构中

的地位大大增强了，而且，随着老龄化的发生，人们对受

益相对稳定的安全资产需求提

茴o

五、2015年以来，国际金融市场上对美联储加息的预期

不断增强，实际上，2015年至2017

年6月，美联储先后四次提高了联邦利率，试论述，美元

汇率会对联储升息预期做出怎

样的反应？

加息调整的是“美国联邦基金利率“(Federalfundsrate),

银行向美联储拆借时的

利率。银行间拆解利率是说假如银行没钱了，和银行之间

借钱时支付的利率。而所有银

行都没钱了，互相之间借不出来，只能问美联储借时，所

支付的利率，这个就是美国联

邦基金利率了。

作为同业拆借市场的最大的参加者，美联储并不是一开始

就具有调节银行间拆解利率的

能力的，因为它能够调节的只是自己的拆借利率，之所以

能够决定整个市场的联邦基金

利率。原理大概是这个样子的：1、美联储降低其拆借利

率，商业银行之间的拆借就会

转向商业银行与美联储之间，因为向美联储拆借的成本低,

整个市场的拆借利率就将随

之下降。2、降利率好操作，如果美联储提高拆借利率呢？

银行大可以不和他借，和其

他银行借啊，听任美联储的拆借利率孤零零地“高处不胜

寒当然美联储肯定不是善

茬，这时他就开始动用“公开市场操作''这一手段，在公开

市场上抛出高息国债，吸纳

金融市场过剩的超额货币，造成同业拆借市场的资金紧张,

迫使银行间拆解利率与美联

储的拆借利率同步上升。因为，美联储有这样干预市场利

率的能力，其反复多次的操作，

就会形成合理的市场预期，这时候，只要美联储宣布提高

自己的拆借利率，整个市场就

会闻风而动，也不需要你做什么操作了，我老老实实主动

跟着上调就行了。

美元是全球最主要的储备货币和交易货币，全世界各种交

易包括贸易支付结算、货

币金融投资等大多使用美元，很多大宗商品也都是用美元

标价，因此，美联储加息对全

球经济影响是比较大的。

美联储加息的预期会造成美元汇率走高，意味着银根逐步

向紧的方向调整，容易带来资

本回流，会给一些非美货币带来贬值压力，资本可能会流

出这些国家，进而对各国经济

增长方面也会有压力。

六、2017年1月至3月，为了降低杠杆，中国人民银行

资产总规模出现了较大幅度的下降，

同时，银监会对“监管套利、空转套利、关联套利”等强化

了监管，试分析上述货币政

策和监管措施对金融市场的影响

本次监管所采取的措施：

（一）银行业金融机构董事会要切实负责同业、理财（资

管）等通道类业务的发展规划和风险管控工作。各机构要制定

符合经济、金融发展实际和本机构风险管理能力的目标和规模,

对本机构通道类业务近年的发展情况进行梳理和总结，检查是

否存在过激或与本行风险管控能力不相适应的发展战略及规划。

通道类业务发展速度和规模过高且风险管理能力明显跟不上要

求的机构，应制定切实有效的整改计划。

七、论吉布逊谜团。

吉布逊谜团(GibsonParadox)是指英国经济学家吉布

逊对1791年至1928年长达137

年的资料进