财务会计理论 第7版 课件 第11章 盈余管理

11-111-2第11章

盈余管理11-3什么是盈余管理?盈余管理是管理人员通过选择会计政策（应计），或采取实际措施来影响盈余以实现某些特定的盈余报告目标。真实盈余管理包括，例如，削减或增加研发和广告；制造库存应计盈余管理包括管理坏账准备、改变摊销政策等>>续什么是盈余管理?(续)我们主要聚焦于基于应计的的盈余管理重要的是要知道关于应计项目转回有一条

“铁律”，就是应计项目转回，增加本期盈余的管理人员会发现在随后期间这些应计项目转回将使得未来盈余的下降正好与本期所增加的盈余数额相同应计项目的两种类型非操纵性:管理人员几乎不能对这些数量进行控制操纵性:管理人员可以控制这些数量为了揭示应计项目在盈余管理中的作用，会计人员需要将这两种类型区分开来琼斯模型通常被用于区分这两种类型11-411-511.2盈余管理的模式

洗大澡收益最小化收益最大化收益平滑11-611.3为红利目的而进行盈余管理的证据

契约动机盈余管理以使奖金最大化证据:[Healy(1985)]基于净收益的财务目标是短期激励奖励的主要投入因素奖金计划存在上下限当净收益在盈余下限和盈余上限之间时，有向上盈余管理的证据操纵性应计的衡量Healy用全部的应计项目来代替操控性应计项目现在通常是基于琼斯模型来衡量续11.4盈余管理的其他动因

其他契约动机为降低违反借款合同可能性证据:Dichev&Skinner(2002)，8.5节他们报告了为了保持债务契约比率远高于合同价值(契约松弛)的盈余管理的证据避免政治成本证据:Jones(1991)，11.3节设计琼斯模型来区分操纵性应计和非操纵性应计，报告公司使用减少收入的操纵性应计项目来改善他们的关税保护

>>续11-7盈余管理的其他动因(续)为满足投资者的盈余预期报告盈余没达到预期的公司的股价会显著降低未达到盈余预期会损害管理人员的声誉证据:如，Jackson&Liu(2010)发现会调低一部分预计损失以降低当年的坏账费用，通过向上操控盈余达到预期

>>续11-8盈余管理的其他动因(续)首次公开发行增加新股发行收益Cohen&Zarowin(2010)发现公司在增发新股的年份确认了显著为正的操纵性应计项目。样本公司也利用真实盈余管理工具提高收益检验了样本公司在增发新股三年后的绩效，他们发现公司的资产收益率下降，这可能是因为在增发新股年份提升收益的应计项目转回

Dechow,Ge,Larson&Sloan(2011)(第11.6节)发现美国证券交易委员会指控的存在财务报表错报的一些公司正在积极筹集额外资本11-911-1011.5盈余管理好的一面

基于投资者观点的盈余管理向投资者可靠地传达内部信息闭塞沟通可能会抑制盈利预期的直接披露可操控性应计获得理想结果来传递管理者的内部信息的方式是可信的报告较高的盈余而不是可持续性盈余的管理是愚蠢的因此，管理层报告可持续的盈余预期，从而传递关于未来盈利能力的内部信息 >>续11-11盈余管理好的一面

(续)基于契约的观点给予公司在面对僵化、不完整的契约时具有一定的灵活性奖金合同基于净收益新会计准则可能会降低净收益和/或增加波动性，降低管理者薪酬的预期效用，这可能会对管理者的工作产生不利影响债务合同新会计准则可能增加债务违约风险合同违约是有成本的，盈余管理可能是低成本的解决方式续11-12盈余管理好的一面

(续)理论模型支持好的盈余管理Demski&Sappington(1987a&b)传递内部信息续11-13盈余管理好的一面

(续)好的盈余管理的实证证据Tucker&Zarowin(2006)较强的平滑行为伴随着增加了的市场反应。表明投资者认可平滑非持续性项目的盈余管理其他研究Bowen,Rajgopal,&Venkatachalam(2008)Liu,Ryan,&Whalen(1997)Das,Shroff,&Zhang(2009)Cready,Lopez&Sisneros(2012)(第11.6节)Jayaraman(2008)(混合结果)Francis,LaFond,Olsson,&Schipper(2005)(混合结果)11-14通用电气的盈余管理课本,问题11.8&11.9通用电气公司1993-2007年使用的盈余管理方案假定退休金计划资产的预期回报率重组费用收购、销售部门稳健性会计租赁飞机的销售分配收购子公司的商誉使用一致的的盈余管理来报告持续增长的盈余请见下一张幻灯片续11-15通用电气的盈余管理(续)通用电气报告净收益（单位：百万美元）2008$17,235200722,208 200620,700200516,353200416,593200315,002200214,118

2001$13,684200012,7351999 10,7171998 9,2961997 8,2031996 7,2801995 6,5731994 4,7261993 4,315续11-16通用电气的盈余管理(续)值得注意的是，即使在有效证券市场的情况下，通用电气是如此复杂的公司，以至于分析师都无法做出准确的盈利预测管理者拥有关于预期持续性盈余最优信息直接沟通受阻通过盈余管理传递管理层有关预期程持续盈余的信息通用电气进行的盈余管理是好的还是坏的?通用电气的盈余管理(续)理论与实践11.22008年4月，通用电气却在截止到3月31日的季报中报告了显著下滑的合并盈余股价下滑了13%股价为什么下滑?11-1711-1811.6盈余管理坏的一面

(投机性盈余管理)从契约角度看Healy(1985)(11.3节，幻灯片11.6)管理人员具有通过应计项目盈余管理最大化他们的奖金的动机这是好的还是坏的盈余管理?续11-19盈余管理坏的一面(续)从财务报告的角度看Hanna(1999)认为投资者和分析师针对核心盈余，而忽略了非核心非重复性项目这意味着，对于非核心项目(例如减记和重组)，管理层不会受到处罚但目前的非核心项目通过降低摊销和吸收未来成本，增加了未来几年的核心盈余续11-20盈余管理坏的一面(续)Hanna(续)因此，管理人员会滥用非核心条款，并将它们储存在“银行”里也叫饼干罐会计注意证券市场的反应Elliott&Hanna(1996)发现证据表明，投资者使用此类条款的频率来为他们的滥用代理--当频率更高时，他们发现ERC更低在利润表中充分披露对过去减记净收益的影响，是否能为投资者提供有用的信息?

>>续盈余管理坏的一面(续)关于坏的盈余管理的最新研究Leuz,Nanda&Wysocki(2003)投资者保护较差的国家盈余管理程度更高McInnis&Collins(2011)应计质量的提高带来现金流预测的可获得性

(即坏的盈余管理的减少)

>>续11-21盈余管理坏的一面(续)坏的盈余管理的一面的最新例子GrouponInc.,理论与实践11.1极端收益最大化资本化市场成本强调预估收入OlympusCorp.,理论与实践11.3通过将损失转移到购买的商誉中来避免大量投资减记的精心计划>>续11-22盈余管理坏的一面(续)准则制定者对坏的盈余管理的反应IAS37在记录准备金之前，付款必须有可能并且能够可靠地估算准备金以公允价值计量在不确定情况下没有超额准备金准备金必须用来抵减设立此准备金所对应的成本ASC在负债发生之前不计提任何准备金这些有助于解决准备金滥用的问题吗?管理层控制时机公允价值需要估计>>续11-2311-24盈余管理坏的一面(续)管理者接受证券市场有效性吗?也许即使市场有效，披露不充分也会导致盈余管理也许不证券市场可能用不完全有效的理论和证据支持“不”的答案证券市场有效性不被接受的证据预估收入Doyle,Lundholm,&Soliman(2003);Brown,Christensen,Elliott&Mergenthaler(2012)管理上年同期收益SchrandandWalther(2000) >>续盈余管理坏的一面(续)管理者言语对发现坏的盈余管理的分析认知失调当一个人的行为方式有悖于个人自我感知时将产生失调——例如一个误导性的陈述会产生一种负罪感个体受到认知失调将会努力降低它一种方法是改变自己的看法另一种方法是收回一些导致认知失调的陈述复杂的软件能够扫描管理者被记录下的语言并检测这些线索Hobson,Mayhew&Venkatachalam(2012)分析了管理者在盈余信息发布的会议上，得出每个管理者认知失调的分数发现更高的认知失调的分数与未来的收益修正有关11-2511-26光束公司的盈余管理见文中11.10题光束公司上调盈余请见下一张幻灯片注意1998年第一季度的亏损阐释应计冲