上课用-管理会计第六章长期投资决策(上)

上课用-管理会计第六章长期投资决策(上)长期投资决策概述长期投资决策的评价指标长期投资决策的方法长期投资决策的风险分析长期投资决策的实物期权方法长期投资决策的实践应用长期投资决策概述01定义长期投资决策是指企业为了在未来获得更多经济利益，而对长期资产进行投资的经济行为。这些长期资产通常包括固定资产、无形资产和长期股权投资等。意义长期投资决策是企业实现长期发展战略的重要手段，它有助于企业优化资源配置、提高盈利能力、增强市场竞争力，从而为企业创造更多的价值。定义与意义长期投资决策通常涉及较大的投资规模，包括资金、时间、人力等方面的投入。投资规模大由于长期资产的使用年限较长，因此长期投资决策的投资回收期也相对较长，通常需要几年甚至十几年才能收回投资。投资回收期长长期投资决策面临的市场风险、技术风险、管理风险等相对较高，需要企业充分评估风险并制定相应的风险应对措施。风险性高长期投资决策涉及的因素较多，包括市场需求、技术进步、政策法规、竞争格局等，决策过程相对复杂。决策复杂长期投资决策的特点跟踪与调整收集信息收集与投资决策相关的信息，包括市场需求、技术进步、政策法规、竞争格局等方面的信息。制定投资计划根据选定的投资方案，制定详细的投资计划，包括资金筹措、项目实施、风险管理等方面的计划。实施投资决策按照投资计划实施投资决策，确保项目的顺利进行和资金的及时投入。明确企业的长期发展战略和投资目标，为投资决策提供指导。确定投资目标评估投资方案对不同的投资方案进行评估，包括投资规模、投资回收期、风险等方面的评估，选择最优的投资方案。在项目实施过程中，密切关注市场变化和企业内部情况的变化，及时对投资方案进行调整和优化。长期投资决策的程序长期投资决策的评价指标02指从投资开始到回收全部投资所需的时间，一般以年为单位。投资回收期越短，说明投资回收越快，风险越小。投资回收期指投资项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率。会计收益率越高，说明投资项目的盈利能力越强。会计收益率静态评价指标指投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的差额。净现值大于0，说明投资项目的收益率超过预定的折现率，方案可行；净现值小于0，说明投资项目的收益率低于预定的折现率，方案不可行。净现值指投资项目在寿命期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。内部收益率越高，说明投资项目的盈利能力越强，抗风险能力也越强。内部收益率动态评价指标敏感性分析通过分析投资项目的主要不确定因素变化对评价指标的影响程度，判断投资项目对各种风险的承受能力。敏感性分析可以帮助决策者了解哪些因素对投资项目的影响最大，从而有针对性地采取措施加以控制。决策树分析通过构建决策树模型，对投资项目进行多方案比较和选优。决策树分析可以帮助决策者直观地了解各个方案的优劣，从而做出更加科学合理的决策。辅助评价指标长期投资决策的方法03优点简单易行，便于理解；能够反映项目的流动性和风险。定义投资回收期法是一种评估投资项目的方法，通过计算投资回收期来判断项目的可行性。投资回收期是指从投资开始到收回全部投资所需的时间。缺点忽略了货币时间价值；没有考虑回收期后的现金流量。投资回收期法净现值法是一种评估投资项目的方法，通过计算项目未来现金流量的净现值来判断项目的可行性。净现值是指项目未来现金流量现值与投资额现值的差额。定义考虑了货币时间价值；能够反映项目的真实经济价值。优点对未来现金流量的预测存在不确定性；计算过程相对复杂。缺点净现值法定义01内含报酬率法是一种评估投资项目的方法，通过计算项目的内含报酬率来判断项目的可行性。内含报酬率是指使项目净现值为零的折现率。优点02考虑了货币时间价值；能够反映项目的真实盈利能力。缺点03对未来现金流量的预测存在不确定性；计算过程相对复杂；可能存在多个内含报酬率。内含报酬率法长期投资决策的风险分析04敏感性分析的概念敏感性分析是一种通过测量一个或多个不确定因素变化对方案经济效果的影响程度，判断方案对经济效果变动敏感程度的不确定性分析方法。敏感性分析的步骤首先确定需要分析的不确定因素，然后设定这些因素的变动范围，接着计算方案的经济效果评价指标，最后找出敏感因素并进行分析。敏感性分析的优缺点优点是可以快速找出影响项目经济效益的关键因素，缺点是只能分析单一因素变化对项目的影响，无法考虑多因素同时变化的情况。敏感性分析概率分析优点是可以考虑多因素同时变化对项目的影响，能更准确地反映项目的风险情况；缺点是需要大量的历史数据和专业知识来确定不确定因素的概率分布。概率分析的优缺点概率分析是使用概率来研究预测不确定性因素和风险因素对项目经济评价指标的定量影响。概率分析的概念首先确定影响项目经济效益的不确定因素及其概率分布，然后计算项目经济效益的期望值、方差和标准差等统计指标，最后根据这些指标进行项目风险决策。概率分析的步骤蒙特卡罗模拟法的概念蒙特卡罗模拟法是一种通过计算机模拟随机抽样来求解数学物理、工程技术问题近似解的数值计算方法。蒙特卡罗模拟法的步骤首先建立描述系统或它的性质和本质的一系列随机变量及其概率分布，然后将这些随机变量的抽样值代入功能函数求出目标变量的抽样值，最后根据目标变量的抽样值求出其统计特征量如均值、标准差等。蒙特卡罗模拟法的优缺点优点是可以处理具有复杂性和不确定性的系统问题，能逼真地描述具有随机性质的事物的特点及物理实验过程；缺点是收敛速度慢和误差具有概率性。蒙特卡罗模拟法长期投资决策的实物期权方法05010203实物期权定义实物期权是一种选择权，其持有人在规定的时间内有权利但不负有义务按约定条件实施某种行为（如投资、撤资、扩张等）以获取相应收益。实物期权与金融期权的区别实物期权与金融期权在本质上都是选择权，但实物期权的标的物是实物资产，而金融期权的标的物是金融资产。此外，实物期权的行权通常涉及实物资产的交割和运营，而金融期权行权则涉及现金结算。实物期权的类型根据行权时间和条件的不同，实物期权可分为延迟期权、扩张期权、收缩期权、放弃期权等。实物期权概述要点三二叉树模型二叉树模型是一种基于风险中性概率的定价方法，适用于欧式期权和美式期权的定价。它通过构建二叉树图来描述标的资产价格的动态变化，并根据风险中性概率计算出期权的预期收益和价格。要点一要点二布莱克-斯科尔斯模型布莱克-斯科尔斯模型是一种基于无套利原理和随机过程的定价方法，适用于欧式期权的定价。它通过求解偏微分方程得出期权的理论价格。蒙特卡罗模拟蒙特卡罗模拟是一种基于随机抽样的定价方法，适用于复杂期权的定价。它通过模拟标的资产价格的随机过程，计算出期权的预期收益和价格。要点三实物期权的定价方法评估投资项目的灵活性实物期权方法可用于评估投资项目的灵活性，即项目在不同市场条件下的适应能力。通过计算项目的实物期权价值，可以量化项目的灵活性价值，为投资决策提供依据。优化投资决策实物期权方法可用于优化投资决策，即在考虑项目风险和不确定性因素的情况下，选择最优的投资时机、投资规模和投资策略。通过构建实物期权模型，可以分析不同决策方案下的预期收益和风险，从而做出更科学的决策。管理项目风险实物期权方法可用于管理项目风险，即在项目实施过程中，根据市场条件和项目进展情况灵活调整投资策略。通过行使或放弃实物期权，可以在一定程度上规避或降低项目风险，保障投资安全。实物期权在长期投资决策中的应用长期投资决策的实践应用06某大型制造企业，面临市场竞争压力，需进行长期投资决策以优化生产线及扩展市场。企业情况投资项目投资目标考虑引进先进生产线、研发新技术及开拓新市场等长期投资项目。提高企业生产效率、降低成本、增强市场竞争力，实现可持续发展。030201案例背景介绍收集行业、市场、竞争对手等相关信息，分析市场趋势及潜在机会。市场调研与预测对备选投资项目进行技术、经济、环境等方面的评估，确定项目可行性。投资项目评估基于评估结果，综合考虑企业战略、风险承受能力等因素，