远期和期货定价和估值课件

远期和期货定价和估值课件汇报人：小无名21目录contents远期和期货基本概念远期和期货定价原理远期和期货估值方法远期和期货风险管理远期和期货投资策略远期和期货市场前沿动态远期和期货基本概念01远期合约是一种衍生金融工具，指双方约定在未来某一特定时间以特定价格买卖某一特定资产的合约。远期合约的特点包括：非标准化合约，交易双方协商确定合约条款；场外交易，没有中央交易所进行监管和清算；杠杆效应，只需缴纳保证金即可进行交易。远期合约定义及特点期货合约是一种标准化合约，约定在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量标的物的合约。期货合约的特点包括：标准化合约，合约条款由交易所统一规定；场内交易，在交易所内进行集中竞价交易；保证金制度，交易双方需缴纳一定比例的保证金。期货合约定义及特点远期市场参与者主要包括套期保值者、投机者和套利者。期货市场参与者主要包括套期保值者、投机者、套利者和做市商。远期与期货市场参与者远期与期货交易流程远期交易流程交易双方协商确定合约条款→签订远期合约→缴纳保证金→到期交割或平仓。期货交易流程选择合约月份和交割地点→下单交易→缴纳保证金→到期交割或平仓。其中，下单交易可以通过电话、网络等方式进行，投资者需选择合适的交易平台和经纪人。远期和期货定价原理0203无套利定价原理的应用该原理不仅适用于远期和期货合约，还可应用于其他衍生品如期权、互换等的定价。01无套利定价原理的基本思想在不存在套利机会的情况下，任何资产的价格应该等于其未来现金流的现值。02远期和期货合约的无套利定价远期和期货合约的价格应该使得合约的买卖双方在未来某个时刻的现金流相等，从而消除套利机会。无套利定价原理

持有成本模型持有成本模型的基本思想远期和期货合约的价格等于标的资产现货价格加上持有成本。持有成本的构成包括资金成本、存储成本和保险成本等。持有成本模型的应用该模型适用于对标的资产易于存储且持有成本可确定的远期和期货合约进行定价。预期收益率的确定通常可采用历史平均收益率、无风险利率或市场平均收益率等作为预期收益率。预期收益率模型的应用该模型适用于对标的资产价格波动较小且预期收益率可确定的远期和期货合约进行定价。预期收益率模型的基本思想远期和期货合约的价格等于标的资产现货价格加上预期收益率与时间的乘积。预期收益率模型通过模拟标的资产价格在未来某个时刻可能出现的各种情况，计算远期和期货合约在各种情况下的价值，进而求得合约的期望价值。二叉树模型的基本思想首先需要确定标的资产价格波动率、无风险利率和时间步长等参数，然后构建二叉树图并计算各个节点的价值。二叉树模型的构建该模型适用于对标的资产价格波动较大且难以用解析方法求解的远期和期货合约进行定价。同时，二叉树模型还可用于计算期权等其他衍生品的价值。二叉树模型的应用二叉树模型远期和期货估值方法03估算远期或期货合约在到期日时的预期现金流，包括合约的结算金额和可能的利息收入或支出。预测未来现金流确定折现率计算现值根据无风险利率和风险溢价确定合适的折现率，用于将未来现金流折现至当前价值。将预测的未来现金流按照确定的折现率进行折现，得到远期或期货合约的当前价值。030201现金流折现法选取可比对象在市场中选取与待估值远期或期货合约相似的其他合约作为可比对象。确定比较指标根据合约的特点和市场环境，选择合适的比较指标，如价格、收益率、波动率等。计算相对价值通过比较待估值合约与可比对象的比较指标，得出待估值合约的相对价值。相对估值法利用市场数据构建远期或期货合约对应的利率期限结构。构建利率期限结构计算期权调整利差估值调整在考虑合约内嵌期权的情况下，通过数值方法计算期权调整利差（OAS）。将计算得到的OAS应用于合约的估值模型中，对合约价值进行调整。期权调整利差法（OAS）模拟价格路径利用蒙特卡洛模拟方法生成大量合约价格的随机路径，模拟合约在到期日前的价格变动情况。计算预期收益和风险指标根据模拟的价格路径计算合约的预期收益、波动率等风险指标，进而得到合约的估值结果。构建随机过程模型根据远期或期货合约的特点和市场环境，构建合适的随机过程模型，如几何布朗运动、跳跃扩散等。蒙特卡洛模拟法远期和期货风险管理04多元化投资组合通过构建多元化的投资组合，分散投资风险，降低单一资产或市场波动对投资组合的影响。止损和止盈策略设定合理的止损和止盈点，及时平仓控制损失，保护投资收益。监测和评估市场风险建立有效的市场风险评估模型，实时监测和评估远期和期货市场的价格波动、市场流动性、市场趋势等风险因素。市场风险管理对交易对手进行信用评估，了解其信用状况、历史交易记录等信息，降低信用风险。信用评估建立保证金制度，要求交易对手缴纳一定比例的保证金，确保合约履行。保证金管理根据交易对手的信用状况，设定合理的信用额度，控制信用风险敞口。信用额度管理信用风险管理强化员工培训加强员工的风险意识和业务培训，提高员工的风险识别和处理能力。定期审计和检查定期对业务进行审计和检查，及时发现和纠正潜在的操作风险。完善内部控制建立完善的内部控制体系，规范业务流程和操作规范，降低操作风险。操作风险管理对远期和期货交易进行合规性审查，确保其符合相关法律法规和监管要求。合规性审查仔细审查合同条款，确保合同条款明确、无歧义，降低法律纠纷风险。合同条款审查建立法律风险预警机制，及时发现和应对潜在的法律风险事件。法律风险预警法律与合规风险管理远期和期货投资策略05套期保值原理包括买入套期保值和卖出套期保值，分别适用于担心价格上涨和下跌的情况。套期保值类型套期保值操作确定套期保值目标、选择合适的期货合约、计算套期保值比例、建立套期保值头寸、监控和调整套期保值组合。通过在现货市场和期货市场进行相反的操作，以规避价格波动风险。套期保值策略123利用不同市场或合约之间的价格差异进行交易，以获取无风险利润。套利交易原理包括跨期套利、跨市套利和跨品种套利等。套利交易类型发现套利机会、构建套利组合、计算套利成本、执行套利交易、监控和调整套利组合。套利交易操作套利交易策略趋势跟踪原理01跟随市场趋势进行交易，即在上升趋势中买入，在下降趋势中卖出。趋势跟踪指标02包括移动平均线、MACD、RSI等，用于判断市场趋势和买卖信号。趋势跟踪操作03确定趋势跟踪目标、选择合适的趋势跟踪指标、计算买卖信号、执行交易、设置止损和止盈。趋势跟踪策略算法交易原理利用计算机程序自动执行交易决策，以快速响应市场变化和减少人为干预。算法交易类型包括统计套利、机器学习、深度学习等。算法交易操作收集和处理数据、构建算法模型、回测和优化算法、实盘测试和评估算法性能、持续监控和调整算法参数。算法交易策略远期和期货市场前沿动态06123中央对手方清算制度概述：定义、功能、作用等。国际中央对手方清算制度发展：国际主要中央对手方清算机构的发展历程、现状和未来趋势。中国中央对手方清算制度发展：中国中央对手方清算机构的发展历程、现状和未来趋势，以及与国际市场的比较。中央对手方清算制度发展场外衍生品市场监管概述：定义、功能、作用等。国际场外衍生品市场监管改革：国际主要场外衍生品市场监管改革的发展历程、现状和未来趋势，包括监管政策、监管技术、监管合作等方面的内容。中国场外衍生品市场监管改革：中国场外衍生品市场监管改革的发展历程、现状和未来趋势，以及与国际市场的比较。场外衍生品市场监管改革01定义、功能、作用等。金融科技创新概述02区块链、人工智能等新技术在衍生品市场的应用，包括智能合约、自动化交易、风险管理等方面的内容。金融科技创新在衍生品市场的应用03新技术应用对衍生品市场的效率、透明度、安全性等方面的影响。金融科技创新对衍生品市场的