浅析民营企业财务风险成因及防范-以重庆力帆实业公司为例

PAGEPAGE18范——以重庆力帆实业公司为例内容摘要企业的扩张、销售产品等事项，从而出现了忽视风险的管理。而合理控制财务风险是民营企业长远发展的重要因素。具体分析，结合公司现状，对问题给出了一些具体的改进的建议和办法；第六部分，总结全文。AbstractSincethecontinuousdevelopmentandimprovementofChina'ssocialisteconomicsystem,manysmallandmedium-sizedprivateenterpriseshaveemerged.Everyprivateenterprisewillencountermanyfinancialriskssinceitsoperation,suchashighassetliabilityratio,difficulttorecoveraccountsreceivableandsoon.However,mostprivateenterprisespaytoomuchattentiontotheexpansionofenterprises,productsalesandotherissues,ignoringthemanagementoffinancialrisk.However,thereasonablecontroloffinancialriskisanessentialfactorforthelong-termdevelopmentofprivateenterprises.Thispaperisdividedintosixpartstoanalyzethefinancialriskofprivateenterprises.Thefirstpartexplainstheimportanceofprivateenterprisesthroughthemarketenvironment;thesecondpartexplainstheconceptoffinancialriskoffamousenterprisesandillustratesthemainformsofexpression;thethirdpartselectsthefinancialreportsofChongqingLifanIndustrialCompanyinrecentyearsforspecificanalysis;thefourthandfifthparts,fromthefourmainaspectsoffinancing,investment,operationanddividenddistribution,analyzestheriskofprivateenterprisesAftertheinitialidentificationoffinancialrisks,throughacomprehensiveanalysisofthecompany'sbusinessbackgroundandtheimpactofthemarketenvironment,wegetthereasonsfortheformationofthesefourfinancialrisks.Finally,wemakeaspecificanalysisofspecificproblems,combinedwiththecurrentsituationofthecompany,andgivesomespecificsuggestionsandmethodsforimprovement.Thesixthpartsummarizesthefulltext.Keywords:Financialrisk,financing,investment,operationanddividenddistributionofprivateenterprises一、前言在我国，影响市场化改革的重要因素之一就是民营企业，民营企业也在国民经济发展中占据着不可替换的地这必然会使企业面临许多的问题。企业的财务，分析其产生的原因，并提出进一步改善这些风险的方法。重庆力帆实业公司作为中国最大的民营企业之一，选取该公司作为研究对象，非常具有代表性。二、民营企业财务风险的相关理论1.概念：财务状况具有不确定性，导致企业蒙受损失的可能性。2.形成原因：管理体制不健全等，财务人员主体风险意识淡薄，收入分配不科学。3.表现形式：（1）筹资环节不同的资金来源和融资方式导致了不同的资金成本和相应的成本不同。在筹资过程中，公司会权衡风险和收债务与资本的比率可能反映杠杆的程度，杠杆越大，回报率越高，当然相应的风险也越高。最优的资本结构必须要平衡公司的收益和风险。（2）投资环节公司必须在权衡流动性和盈利能力之后做出最佳选择。企业可以投资的流动性资产包括现金、可转让金融资公司的盈利能力，进而影响公司的营业额。（3）资金运营环节存货的流动性很低，存货不仅占用了大量的资金，而且要支付大量的仓储费及情况等了解不够，导致大量账款无法收回，甚至成为坏账，严重影响了企业经营活动的流动性和安全性。（4）利润分配环节展的利润，这些就构成了公司分红的政策。（二）民营企业财务风险表现形式民营企业的财务风险很多，主要包括融资风险、现金流风险、收益分配风险、内部风险、外部风险、市场风险、管理风险和融资风险。三、重庆力帆实业公司财务风险（一）公司简介1992年由尹明善先生创立。最初以摩托车为主要产业，经过26年的发展，成为以汽车、摩2013年收购重庆专汽的股份，这是力帆进军汽车行业的起点。力帆在这么多年的发展过程中，积极响应国家“走出去”的政策，截止2017年，力帆成功进入了83个国家和地区。后来由于全国经济不景气，同类企业发展迅速，消费者需求日益衰退，力帆的发展开始不容乐观。2018年，力帆将股权转让给车和家公司，售出其中一家后，力帆仍持有15万台汽车的生产资格。（二）财务现状究，选取一些比较重要的数据，来了解分析重庆力帆实业公司的财务状况。表1主要财务数据表单位：万元项目201520162017货币资金535,517731,472669,779应收账款361,452248,259294,778预付账款25,30748,95465,614其他应收款83,91263,06564,087存货215,553253,308290,003投资性房地产20,52148,50239,141固定资产530,798572,796686,194在建工程98,862116,38352,646资产总计2,528,0752,938,0293,020,484短期借款1,023,0221,259,9251,091,904应付账款220,924244,507249,140预收账款42,18868,36181,725负债合计1,838,4352,254,5772,273,087营业收入1,241,1111,104,6671,260,044税金及附加12,47315,25621,065销售费用59,80869,40365,797管理费用78,74472,14980,955财务费用64,52537,02364,788营业利润33,4401,11917,250净利润34,3089,19715,559通过上表的数据，我们可以发现，最近几年以来，力帆实业公司的最高风险是流动性风险。2015年以前，力帆实业公司的主要业务是燃料汽车和摩托车的生产及研究。与行业内前十家同类车企相比，力帆实业公司对内部市场的接受度更高。力帆实业公司在国外市场有着较大的销售规模。业务线的增长导致力帆实业公司存货成本的增加，大部分销售业务采用结算方式，从而导致应收票据和应收账款大量增加，最终使公司经营活动的现金流量往往为负值。2015年开始，力帆实业公司开始大力发展新能源汽车，公司进行了大量融资，导致短期借款急剧增加。更为严年，力帆实业有限公司通报称，2015年，新增机动车辆违规申报中央财政补贴，补贴金额为11408万元，对此，财政部随后对力帆实业有限公司进行了处罚，经资产负债表最后追溯调整后，力帆实业有限公司2016年净利润大幅下降。在债务方面，力帆实业公司至2018年债务总额为278.6381.53%。2015年后，力帆实业公司的短期债务呈上升趋势，由211.12亿元、229.23亿元上升至237.66亿元。通过力帆实业公司2018年的产销数据可知，上半年生产汽车总量仅仅只有54562辆，传统汽车51067辆，新能源汽车只有4395辆。如此之低的生产量根本没有办法为公司赢得利润。债务压力与日俱增，产销却无法与之匹配，力帆只能通过不断融资来缓解危机。1.筹资风险筹资风险也指财务风险，指企业丧失偿付能力的可能性，以及因借入资金而导致利润的变动所产生的风险。（1）筹资活动的情况表2筹资活动产生的现金净流量单位：万元项目2015年2016年2017年筹资活动现金流量净额267,643190,084-43,309，2017年甚至成为了负数，这说明从银行融资收是用于满足扩大生产的需要，而是用于偿还债务。因此，公司面临着更大的融资风险。（2）短期偿债能力分析表3短期偿债能力单位：万元项目指标2015年2016年2017年流动资产1,330,4621,591,1371,592,263流动负债1,688,1061,962,7551,974,155存货215,553253,3082,900,028流动比率0.790.810.81速动比率0.660.680.66的日常经营有这及其重大的影响。由上表可知，力帆实业公司的流动比率与有限的资金实现效益最大化。（3）长期偿债能力分析表4资产负债率相关指标表单位：万元项目指标2015年2016年2017年负债总额1,838,4352,254,5772,273,087资产总额2,528,0752,938,0293,020,484资产负债率（%）72.7276.7475.72权益乘数3.674.34.12，2015-2017年力帆实业公司的资产负债率都高于百分之七十，资产中负债的占比较大，成为了企业无法承受的负担，而且，对于企业来说，过高的资产负债率会造成企业的信用问题，并且当债权人不再信任企业时，会提出更高的回报问题，这就会更加让企业的成本不断增加。的破产风险。因此，力帆实业有限公司更应优化融资结构，保持合理的资产负债比例。2.经营风险业公司的经营风险主要从营运风险、利润风险，发展能力和汇率波动风险中可以体现出来。3.营运风险识别表5营运能力分析单位：万元项目 2015年 2016年 2017年应收账款周转率3.823.624.64行业均值15.6722.820.3存货周转率5.684.714.64行业均值9.449.128.92总资产周转率0.500.40.21行业均值0.920.951.05动性就越强，自然资金周转速度也就越快，公司的发展前景也就越大。①应收账款周转率分析，如果符合条件的账户周转率较低，则意味着坏账风险较高。即使在预算中，企，企业并没有享受到因为公司盈利而使企业所产生的发展，从表中动性逐步减弱，账龄逐步延长，短期偿债能力恶化，并且增加严重债务损失的可能性也在增加。②存货周转率分析。从上表可以看周转率与行力较弱，销售速度相对较慢。③总资产周转率分析及被处罚等事件，经营能力总体呈下降趋势。公司面临应收账款难以收回、坏账、存货积压等经营风险。（2）盈利风险识别表6盈利能力分析单位：万元项目2015年2016年2017年力帆销售净利率（%）2.760.831.23力帆总资产收益率（%）1.380.330.26力帆主营业务利润率（%）17.39.7811.32力帆成本费用利润率（%）2.690.141.73①销售净利率分析2016年，下降最为严重，2017年略有上升。但通实业公司的销售净利润率与同行业标杆企业存在较大的差距，说明较低。我们可以合理推测，力帆在拓展业务时，营业成本和营业费用的增加可能会超过利润的增加，从而导致销售净利润率的下降和利润风险的产生。②总资产收益率分析。如在上表中，总资产业绩一直处于低位，并呈下降趋势，这在一定程度上说明了力帆实一定的风险。③主营业务利润率分析从力帆实业公司近三年主营业务利润率来看，2015年公司大力发展新能源汽车后，力帆实业有限公司主要业务利润率较2014年略有增长，主要原因是抓住了市场机遇，海外销售情况较好。但在2016年，力帆因新能源欺诈被罚，2017年虽然有所改善，但与2015年及以前相比仍有较大差距，这说明力帆的营销策略可能对产品销量的增长起不到非常积极的作用，公司主要产品市场竞争力不强，市场开拓能力不强，盈利能力存在一定风险。④成本费用利润率分析，所以与企业的盈利能力呈业有限公司近年来的经济优势并不十分乐观，因此存在一定的盈利风险。（3）发展能力分析表7发展能力分析单位：万元项目2015年2016年2017年力帆总资产增长率（%）21.316.222.81力帆净资产增长率（%）27.07-1.476.66力帆主营业务收入增长率（%）9.12-11.3314.07力帆净利润增长率（%）1.46-75.9869.18①总资产增长率分析年到2016年，虽然力帆实业总资产增速总体呈下降趋势，2017年力帆实业有限公司总资产增速有非常市场份额固定，且市场份额波动较大，说明公司规模扩张的程度很小，公司的生产经营也不是很顺利。②净资产增长率分析净资产增长率分析公司的净资产增长率波动较大。2015年净资产增速有所提升，但在，2017年在重新获得新能源汽车制造资质后，净资产有了一定的增长。由此可以看出，力帆实业有限公司的发展并不十分稳定，并且波动不断，而竞争对手的实力却与日俱增，这说明力帆集团在未来的成长和发展中存在很大的风险。③主营业务收入增长率分析，2016年力帆实业公司因诈骗赔偿事件被处以数亿元罚款，因此，企业主营收入的增长速度国内汽车行业的竞争中并没有优势，其商业发展仍面临一定的风险。3.投资风险（1）内部投资风险表8研发收入情况表单位：万元项目2015年2016年2017年研发投入68,02960,54851,575研发投入占营业收入比例(%)5.4811.095.12并且从事研发的员工数量众多，公司非常的重视科研，培育基本竞争场对研发成果接受度较低的风险。（2）外部投资风险技术壁垒和商业壁垒，都对力帆实业有限公司走出国门、在国际市场有一席之地产生了非常强烈的影响。4.收益分配风险表9现金股利发放情况表单位：万元项目2015年2016年2017年基本每股收益（元）0.330.070.14每股发放现金股利（元）0.20.10.05们应该关注它所面临的经营风险。四、重庆力帆实业公司财务风险成因分析（一）筹资风险表10筹资结构对比表单位：万元项目2015年2016年2017年吸收投资167181270031299取得借款121528216190641352358发行债券01985320增发股票17000000其他筹资活动16191911482661207320来了很大的偿付压力，以至于会有无法偿还债款的风险。2.资本结构不合理表11筹资情况表单位：万元项目2015年2016年2017年筹资活动现金流入总计1,554,3822,968,5592,590,977偿还债务支付的现金1,028,1101,673,3421,370,991分配股利、利润或偿付利息支付的现金87,64174,67669,123支付其他与筹资活动有关的现金160,9871,030,4561,194,172筹资活动现金流程总计1,276,7392,778,4752,634,286筹资活动产生的现金流量净额267,643190,084-43,309公司资本的主要来源是股东投入的资本以及负债，即实收资本和公司资本，其中，负债占总资本，通过前面的分析，我们可以得出，在力帆实业公司的负债中，短期负债较少，长期负债较多，负债2017年，现金流为负数，这是因为来自中国的债务和利息太多，资本结构不合理是力帆实业有限公司产生融资风险的重要原因。3.融资环境非常不利，力帆实业有限公司的债务难以收回，导致各种融资方式的成本过高、难度加大，，是力帆实业有限公司融资风险的重要因素。表12应收账款情况表单位：万元项目2015年2016年2017年应收账款361,452248,259294,778营业收入1,241,1111,104,6671,260,044流动资产1,330,4621,591,1371,592,263应收占收入百分比（%）29.1222.4723.39应收占流动资产百分比（%）27.1715.618.51由上表可知，15年以来，信贷在营业收入中所占份额不断的增加，在流动资产中所占比例也很高。很容易看面，还有很多的欠缺及不合理性。2.存货占用风险表13存货情况表单位：万元项目2015年2016年2017年存货215553253308290003流动资产133046215911371592263总资产252807529380293020484存货占流动资产百分比（%）16.215.9218.21存货占总资产百分比（%）8.538.629.6，15年以来，力帆实业有限公司每年的流动资产和总资产库存占比都很高，堆积存货不仅会着存货跌价和资产损失的风险，所以，做好市场调研工作，响应市场需求，防止过度集中，对企业具有十分重要的意义。3.生产经营成本高表14营业情况表单位：万元项目2015年2016年2017年营业收入1,100,850838,6501,091,592营业成本913,891739,670956,843毛利率16.9811.812.34营业收入比上年增加（%）0.58-23.8230.16营业成本比上年增加（%）1.6-19.0629.36毛利率比上年增加（%）-0.48-5.180.54合理有效地控制成本，不仅可以提高生产效率，而且可以减少损失，为企业创造更过高，是导致经营成本的一个主要原因。（三）投资风险表15投资情况表单位：万元项目2015年2016年2017年收回投资收到的现金127,088188,748141,947处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金金额23,6429,72728,969收到其他与投资活动有关的现金5687,126209投资活动现金流入小计159,657231,305217,393构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金72,62435,01273,524投资支付的现金241,844243,629125,152支付其他与投资活动有关的现金62,145-投资活动现金流出小计325,582287,583198,677投资活动产生的现金流量净额-165,925-56,27818,716也在发展，并不是一个肯定的回答。2.内控制度不健全力帆实业公司作为一个民营企业，家族痕迹非常之重，可以说，力帆实业公司是一个家族企业，公司管理层之题如果一直不解决，最终会给企业的经营发展带来不可控的许多问题。3.投资成本控制薄弱表16收入成本表单位：万元项目2015年2016年2017年营业收入762242546980759390营业成本633613491204332201销售收入成本率（%）83.1289.888.9销售收入的成本效益比和企业主要资产成本与主要收入的关系，直接反映了企业投入与利润的关系，一般来限公司销售收入的成本率一直很高，而且还在不断的上升，这说明在投资过程中力帆实业有限公司的成本控制很低，造成了许多不必要的生产成本、低毛利和投资风险。（四）收益分配风险上市公司向股东分配多少利润，与公司的盈利能力和盈利能力是密切相关的，现金分红可以增加投资者的信，近15年来，力帆实业有限公司的盈利能力将导致股东对公司的信心逐渐降低，并不利于公司股东继续参与并且持有股份。2.家族企业形式的股权结构A股上市的汽车民营企业，但是，力帆实业公司还是避免不了大部分民营企业共有的缺点，那就是家族企业问题。根据上图我们可以发现，尹明善家族对力帆实业公司是“一股独大”的状态，这种结构难以产生控制和制衡的效果，大股东为了自身利益无法避免的会破坏小股东的利益。五、重庆力帆实业公司财务风险防范（一）加强筹资风险控制生产计划，增加产量，这样就会造成企业存货过多，供大于求，给企业造成极大的负担。业利益最大化，减少企业的财务负担。2.选择适当的筹资方式良好，收益稳定，对力帆实业公司也有很大的好处。3.强化筹资管理人员的风险意识的并不是很多，对于公司来说，仅靠老员工的理论教授是远远不够的，因此，力帆实业公司应当加强对员工的培自己的专业能力。1.加强存货管理并在现金流的基础上实施适当的生产计划，其次要完善存货