偿债能力分析研究-以华为公司为例

PAGEPAGE9偿债能力分析研究-以华为公司为例摘 要真实偿债能力的有效性。华为公司为研究对象，深入剖析问题，进而提出补充方法，以弥补传统分析的不足之处。关键词：偿债能力分析；局限性；补充方法Abstract引言。偿债能力分析的目的是为了考察企业持续经营的能力和风险，并对企业未来收益企业现有资产的清算基础上来对偿债能力进行分析，而正常持续经营的偿债能力和现金支付能力上。优越性，发现以现金流量为主的指标更能反映企业的实际偿债能力。1偿债能力分析概述1.1偿债能力含义以考察企业持续经营的能力和风险。有助于对企业未来收益进行预测。务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能联系。1.2影响企业偿债能力的因素1.2.1企业的短期偿债能力指标及因素衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。为偿还保证。一般情况下，该指标越大，表明企业的短期偿债能力越强。公式：流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反应流动负债的保障程度。一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强。公式：速动比率=（流动资产－存货净额）÷流动负债×100%留过多的现金类资产，现金率过高，就以为这企业流动负债未能合理的运用，经常以获得能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本增加，通常现金比率保持在20%左右为宜。=（现金+现金等价物）÷流动负债×100%1.2.2企业的长期偿债能力指标及因素衡量企业长期偿债能力的指标有资产负债率、产权比率以及已获利息倍数。权人角度和企业所有者的角度来分别分析。公式：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%（2）产权比率，指企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。侧公式：产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%大，偿付债务利息的能力越强。=（利润总额＋利息费用）÷利息费用1.2.3影响企业偿债能力的其他因素（1）可动用的银行贷款指标或授信额度。务报表等。此外，资产的变现能力也会影响偿债能力。如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力。各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。大的情况。1.3现存指标存在的不足及补充1.3.1现存指标存在的不足持续经营为基础来判断企业的偿债能力，否则评价得出的结论只能是企业的清算偿债能力。1.3.2对偿债能力分析的补充衡量的偿债能力。仅仅是实现账面盈利，对于企业来说是不足够的，如果缺乏现金支付能力，以至于无力清偿债况，代表的是企业的时机偿债能力。因为，从企业的偿债能力角度来看，现金流量指标比传统的指标更具有解释力。以现金流量为主的指标如下：高，说明企业承担债务总额的能力越强。公式：现金流量债务比=经营活动现金净流量÷总负债×100%高，说明企业短期偿债能力越强，流动性越大。公式：现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债×100%映了经营活动现金流量为利息费用的倍数，现金流量已获利息倍数足够大，则说明企业偿还利息的能力强。净流量÷财务费用1.4偿债能力分析的目的通过对企业偿债能力的客观分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者，经营者，债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断和决策。措资金的信誉，从而影响到企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。即使是盈利不错的企业，也存在着由于资金调度不灵，不能及时偿还债务而破产的风险。因此，企业负债经营的基本原则是举债适度和收益与风险对等，其基本含义是负债的规模控制在一定限度内，即企业能够以足够的现金或随时可以变现的资产及时足额偿还所欠债务。了解并控制企业财务风险，正式偿债能力分析的重要目标。（3）预测企业筹资前景。企业通过各种渠道筹集资金是维持正常经营活动的必要前提。正确评价企业偿债能显示与潜在债权人的信贷决策至关重要。量，既取决于生产经营情况，也受制于债务偿还。到期债务的偿还，可以用企业自有资金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安排企业的财务活动，提高资产的利用效果。1.5偿债能力分析的意义业创造更多的价值和财富。华为公司概述年，是当今全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端供应商，华为致力于将数字世界带入每个人、每个家庭、每个组织，构建万物互联的智能世界：让无处不在的联接，成为人人平等的权利，成为智能世界的前提和基础；为世界提供最强算力，让云无处不在，让智能无所不及；所有的行业和组织，因强大的数字平台而变得敏捷、高效、生机勃勃；通过AI重新定义体验，让消费者在家居、出行、办公、影音娱乐、运动健康等全场景获得极致的个性化智慧体验。目前华为约有19.7万员工，业务遍及170多个国家和地区，服务全球30多亿人口。由员工持有的民营企业。华为通过工会实行员工持股计划，参与人数121269人，参与人均为公司员工，没有任何政府部门、机构持有华为股份。2.2华为公司偿债能力分析2.2.1华为公司短期偿债能力分析2018年-2020年的财务报告的数据，计算出该公司近3年的流动比率、速动比率和现金比率，结算结果如表2-1所示，变化趋势图如图2-1所示。表2-1华为公司短期偿债能力指标指标2018年2019年2020年流动比率148%158%176%速动比率121%120%133%现金比率51%38%44%流动比率分析：如表2-1所示，华为公司从2018年到2020年年末的流动比率分别为148%、158%、176%，该，表明其流动资产的变现能力在逐年增强。从折线图2-1来看，该公司三年的流动比率呈持续上升趋势，最低为148%，最高为176%，一般而言，流动比率接近200%较为合适，与该经验值相比，华为公司虽然总体的短期偿债能力压力逐渐减小，但短期偿债能力仍然较弱，并存在一定风险。（2）速动比率分析：如表2-1所示，华为公司从2018年到2020年年末的速动比率分别为121%、120%、133%，该年与2019年相比较，速动比率仅有1%的下降，基本持平，2020年较前两年相比，速动比率约有10%的增加。来看，该公司三年的速动比率呈缓慢上升趋势，通常，企业的速动比率至少等于100%，这表明企业正好能够用企业的速动资产补偿企业的流动负债。而华为公司三年中的速动比率均大于100%，与该经验值相比，说明华为公司的流动负债被保障的程度正常，企业具有一定的短期偿债能力。2-1所示，华为公司从2018年到2020年年末的现金比率分别为51%、38%、44%，该公司2018年相比有所下降，2020年较2019年有回升趋势。从折线图2-1来看，华为公司现金比率总体来看呈下降趋势。一般认为现金比率在20%以上为好，与该经验值相比，华为公司直接偿付流动负债的能力较强。能力总体来说呈现上升趋势，短期偿债能力仍较强，流动资产应有所增加。2.2.2华为公司长期偿债能力分析2018-2020年财务报告的数据，对其长期偿债能力进行分析。表2-2华为公司资产负债比率指标指标2018年2019年2020年资产负债比率65%66%62%（1）资产负债比率分析：如表2-2所示，华为公司从2018年到2020年年末的资产负债比率分别为65%、66%、62%，2019年较2018年相比，该指标有所微小提升，从2019年到2020年该指标有所减少。从折线图2-2可以看出，资平在40%-60%之间，从该经验值来看，华为公司近3年的资产负债率虽然均相对较高一直保持在60%以上，但正在趋向于适宜水平，从长远角度考虑，华为公的偿债能力可能会受到负债较高的影响且也在日益向好。表2-3华为公司产权比率指标指标2018年2019年2020年产权比率186%191%165%产权比率分析：如表2-3所示，华为公司从2018年到2020年年末的产权比率分别为186%、191%、165%，2018年到2019年呈缓步上升趋势，到了2020年又大幅下降且低于2018年，从折线图4明显看出，从整体上看华为公司的产权比率呈大幅下降趋势。按照一般情况来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，一般认为这一比率为1﹕1，即100%以下时，应具有偿债能力。然而华为公司近三年的产权比率却远高于100%，表明该公司的财务结构的稳健程度较低，其自有资金对偿债风险的承受能力也较低。表2-4华为公司已获利息倍数指标指标2018年2019年2020年已获利息倍数12.7411.5210.43（4）已获利息倍数分析：如表2-4所示，华为公司从2018年到2020年年末的已获利息倍数分别为12.74、10.43，该公司的已获利息倍数在逐年减少，从折线图2-4可以明显看出华为公司近三年的已获利息倍数呈逐年持续下降趋势。通常，利息保障倍数的界限为3，依据此经验值来看，虽然该公司近三年的已获利息倍数持续下降，但是该指标却远高于界限值，由此可见，该公司承担利息的能力较强。比例离1:1还相差较远，应相应作出调整。2.2.3以现金流量为主的指标分析2018-2020年财务报告的数据，用以现金流量为主的指标对偿债能力进行分析。表2-5华为公司现金流量债务比指标指标2018年2019年2020年现金流量债务比17%16%6%图2-52018-2020年现金流量债务比指标变化趋势（1）现金流量债务比分析：如表2-5所示，华为公司从2018年到2020年年末的债务现金流量比率分别为17%、年较2018年相比，略微降低，在2020年大幅下降，结合折线图2-5可看出，华为公司的债务现金流量比呈缓慢又急速下降趋势，这表明，该公司的偿还总债务的能力较低且正在明显下降，且最大付息能力较低。表2-6华为公司现金流量比率指标指标2018年2019年2020年现金流量比率21%20%9%（2）现金流量比率指标分析：如表2-6所示，华为公司从2018年到2020年年末的现金流量比率分别为21%、该公司的该指标在2018年和2019年相差无几，在2020该指标大幅降低，表明该企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度在降低。从折线图2-6可看出，华为公司近三年的现金流量比率呈明显下降趋势，且2020年的该指标低至9%，说明该企业的财务弹性较差，短期偿债能力较低。表2-7华为公司现金流量已获利息倍数指标指标2018年2019年2020年现金流量已获利息倍数11.9012.324.59（3）现金流量已获利息倍数分析：如表2-7所示，华为公司从2018年到2020年年末的现金流量已获利息倍数分、12.32、4.59，较2018年相比，2019年该指标在小幅度增加，到了2020年却大幅度减少，结合折线图2-7可看出，华为公司的该指标在近三年内总体呈明显下降趋势，这表明该公司偿还利息的能力在明显降低，但是该指标的最低值仍保持在4.59，反映了经营活动现金流量是利息费用的4.59倍，说明华为公司偿还利息的能力足够强。综上所述，华为公司的偿债能力较差，主要原因是该公司近三年经营活动现金净流量成倍下降。3.1华为公司偿债能力现状该公司短期偿债能力和长期偿债能力的因素。3.2华为公司偿债能力存在的问题3.2.1流动比率较低176%也趋近于一般认为合理的最低流动比率值200%。可适当增加流动资产，适当减少流动负债。若为了提高流动比率而一味的提高流动资产，则会影响经营资金周转效率和获利能力。2019年和2020年的存货相对持平，但与2018年相比却是以倍数增长，可在存货方面做合理调整。3.2.2现金比率过高20%不少，如果该指标比率过高，就意味着闲置资金过多，资金利用率低，流动资产不能合理运用。流动比、速动比过高会影响企业流动资产的周转率，最终影响企业盈利能力。3.2.3借款与租赁负债过高非流动负债中的借款较高，近三年借款数额连年大幅增加，流动负债与非流动负债中的租赁负债在2018年为年与2020年都有明显增加，这些直接导致负债总额从2018年到2019年的大增长，2020年与2019年相比变化不大，导致资产负债率一直保持在60%以上。3.2.4经营活动现金净流量较低2018年为74659，从2019年的91384直降到2020年的35218，导致现金流量债务比、现金流量比率逐年下降且2020年下降最为明显。说明了公司可能面临现金流量资金链出现断裂的风险，这也说明公司的财务经营过程中，缺乏对于现金流量的经营管理能力。或者可能是存货的堆积，或是货币资金压缩减少。公司应加强对现金流量的关注，以减少财务风险。3.2.5疫情影响(COVID-19)确实对全球商业活动和经济运行造成严重干扰，经济不确定性和风险显著2020年财务报告中明确，虽然部分地区业务受到一定影响，整体而言疫情对本集团2020年的经营结果影响有限。华为公司的偿债能力大部分指标均是在2020年大幅下降，以现金流量视角下的分析指标尤为突出。华为公司偿债能力问题的修正措施优化资产结构，改善存货积压状况这样既能提升企业资金的利用率，又能及时根据市场的变化来做到供求平衡。加强企业经营管理，用公司现有的货比资金去偿还短期负债。合理降低负债，增强风险意识公司在规模提升、营可以使公司充分利用资金，创造更多的经营效益。然而，，要从公司自身需求、负债模式和偿债能力等方面提高风险防范意识，能够做到有效预估企业负债规模，可以使经营者做好财务防范措施，合理降低负债水平，从而降低资产风险。结 论从现金流量分析企业的偿债能力关系到企业的生存发展。现金流量分析不至中不可少的环节，其对企业生存发展具有促进行作用。参考文献[J].会计之友,2014(21):105-106.[2]佟如意.高质.浅谈财务指标分析的局限性及其修正[J].天津经济,2016(08):72-74.[J].会计之友,2019(06):116-119.[4]卢梦.企业偿债能力分析—以M集团为例[J].Westleather,2020,42(06):29-31.[5]王翠荣,岳玉珠.格力电器偿债能力分析[J].合作经济与科技,2021(2):174-175.[6]李绪翠.M公司偿债能力分析[J].科技经济市场,2020(5):100-101.[7]雷亚云.海马汽车偿债能力分析[J].现代商贸工业,2020(19):43-44.[J].财务与会计,2019(21):37-40.[9]张树年.武商集团偿债能力浅析[J].合作经济与科技,2021(20):164-165.[10]贺雪峰.企业偿债能力分析评价路径研究及应用[J].中国总会计师,2019(03):58-59.CDS交易对手流动性风险传染[J].系统工程理论与实践,2020,40(03):559-578.[12]刘礼.基于战略管理视角的企业偿债能力分析—以四川长虹为例[J].