2024年智能电网行业分析报告

2024年智能电网行业分析报告目录一、智能电网是低碳经济的必然选择 3二、中国智能电网发展之路 5三、国网智能电网继续推进 81、配网自动化全面铺开 92、智能变电站加速升级 11四、投资策略及重点公司简况 121、国电南瑞 132、电科院 143、许继电气 154、正泰电器 155、四方股份 16一、智能电网是低碳经济的必然选择碳经济中能源传输是一个非常关键的环节，而电能传输又是能源传输中最重要的组成部分。电能传输不仅要考虑到安全性、传输损耗、新能源电力上网、维护成本、电能调度优化、用户管理和监测，还需要考虑到能源供给和消费不均衡带来的远距离传输问题。传统的高压输变电方式显然不能完成如此复杂的电能传输任务。发展智能电网成为低碳经济下的必然选择。智能电网，即电网的智能化，它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标。智能电网主要有坚强、自愈、兼容、经济、集成、优化等特征。坚强的特征表现在能够抵御大扰动和故障、防范自然灾害和极端气候、确保信息安全；自愈的特征表现在实时的安全评估能力、预警机制、故障诊断和自我修复能力；兼容的特征表现在适宜可再生能源和分布式电源接入、与用户高效互动、满足多样化电力需求；经济的特征表现在实现资源合理配置、降低电网损耗、提高能源利用率；集成的特征表现在实现电网信息的高度融合和共享；优化的特征表现在降低投资成本和维护成本。根据研究机构的报告显示，智能电网是成本最低的碳减排方式。二、中国智能电网发展之路积极发展智能电网已成为世界电力发展的新趋势。国家电网确立了智能电网的发展目标，即加快建设以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，具有信息化、数字化、自动化、互动化特征的统一的坚强智能电网。国网公司将按照统筹规划、统一标准、试点先行、整体推进的原则，分三个阶段推进坚强智能电网发展。到2022年，中国将全面建成统一的坚强智能电网。坚强智能电网以坚强网架为基础，以通信信息平台为支撑，以智能控制为手段，包含电力系统的发电、输电、变电、配电、用电和调度各个环节，覆盖所有电压等级，实现“电力流、信息流、业务流”的高度一体化融合，是坚强可靠、经济高效、清洁环保、透明开放、有好互动的现代电网。“坚强”和“智能”是坚强智能电网的基本内涵。只有形成坚强网架结构，构建“坚强”的基础，实现信息化、数字化、自动化、互动化的“智能”技术特征，才能充分发挥坚强智能电网的功能和作用。“十四五”期间，国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元，年均投资为572.2亿元，较“十四五”250亿元的年均投资大幅翻番。涉及到发电、输电、变电、配电、用电及调度等六个环节。三、国网智能电网继续推进5月20日，党中央、国务院决定，国家电网公司设立董事会，刘振亚任董事长、党组书记；舒印彪任总经理。关于国网公司上层结构变动的系统风险消除，我们认为，这对电网设备类企业带来三方面的影响：首先，国网投资节奏将不会发生大的变化，电网智能化依旧是未来几年的投资重点，配网自动化及智能变电站建设投资进度将有所加快，“十四五”期间2860多亿元的智能化投资规模只会加大，不会减小。国网系公司继续受益，特别关注二次设备类的龙头企业，如国电南瑞，许继电气，人事变动系统风险解除带来业绩及估值双升。投资节奏上，近期我们建议重点关注智能配电网、数字化变电站的设备供应商。与此相关的公司将享受智能电网带来的收益。1、配网自动化全面铺开国网公司明确2024年智能电网建设六大重要任务，其中之一是“着力建设现代配电网”：在配电网发展方面要抓紧完善、宣贯《配电网规划设计技术导则》，研究推广典型供电模式，制定配电网发展规划；10家示范工程建设试点单位将在市区范围内全面开展配电网建设改造，力争2016年重点城市市区范围内实现配电自动化全覆盖。为迎接这一配网大潮，全国各地配网工作遍地开花，10家单位3月底要完成示范工程建设效果评估，并在市区范围全面开展配电网建设改造，11月底前全面完成建设改造任务。国网公司下一阶段扩大应用范围，江苏、上海、北京都有大规模的配电自动化项目。其中光北京地区的配电自动化改造有望超过百亿规模。图表12是某供电局配电自动化2022年1月-9月的实施效果，截至2022年9月，配电自动化系统定位和隔离10kV线路跳闸接地故障98宗，减少停电时户数8804户，多供电量732513kWh。同时系统投运后，线路故障隔离时间，由1.53小时下将为0.49小时，大大提高了供电可靠性。作为智能化投资的核心之一，配网自动化系统以及相应的配网调控一体化系统试点从去年下半年开始到目前都进行地如火如荼。我们认为，随着农网改造的深入推进及城市化率的不断提升，配电网智能化将成为未来几年的投资重点，我们预计，未来几年的配电智能化市场将会有年均50亿以上的体量。由于配电智能化改造对相应企业的系统集成能力，大型工程项目经验，软硬件集成能力等有较高的要求，只有同时具有生产配网一次、二次设备及系统的大型规模企业才能从中受益，其他企业，如只生产配网一次设备、配网二次设备及系统，或只涉及部分配网一次设备的企业由于本身水平及能力所限，很难从配电智能化大投资中获益。因此配网自动化的受益公司主要是许继电气和国电南瑞两家企业。未来以总包的形式进行配网自动化改造的情况下，市场集中度将进一步提高。2、智能变电站加速升级2023年12月，国家电网公司创新变电站工程建设模式，全面启动标准配送式智能变电站工作，大力推行“标准化设计、工厂化加工、装配式建设”。在出厂前，变电站二次设备完成入舱和集成调试，直接到现场投运，改变了原有的现场安装、调试工作方式，具有占地面积小、建设工期短、投资成本低等显著优点。根据测算，采用标准配送式智能变电站模式后建设占地面积节约12%左右，总投资金预计额节约10%-15%，建设工期减半。土地、土建及建筑成本大大降低的同时，智能化设备投入反而有所提高，利好具有先进技术实力的二次设备企业。国家电网公司将在第一批试点5个项目基础上，再推出第二批25座标准智能变电站开工建设。2015年，新建工程将全面实施标准配送式设计建设。未来国网公司的变电站项目将全部推广配送式二次设备。我们认为，国网公司到2016年新建5100个，改造1000个智能变电站的计划不会变。前几年年均两百座规模所落下的进度将在未来两年内跟上，智能变电站建设进入了高速增长期。我们预计未来几年每年新建1200座智能变电站，改建240座，每年整体投资量将达到137亿元。受益公司主要是国电南瑞、许继电气、南瑞继保、四方股份等二次设备领军企业。四、投资策略及重点公司简况智能配电方面，建议关注国电南瑞、许继电气；数字化变电站方面，建议关注国电南瑞、许继电气、四方股份；智能用电，建议关注国电南瑞、许继电气、正泰电气等公司。1、国电南瑞我们预计公司未来2年复合增长率约为30%。（1）大股东优势。背靠国网，二次设备资产的持续注入，外延式增长可期。（2）技术实力强，公司作为二次设备技术领域的领军企业，不仅全面参与了智能电网试点建设与技术标准制定。相比竞争对手有先发优势，能够赚取利润最为丰厚的那块“蛋糕”。（3）轨道交通进入高速增长期，公司有望获得更多的订单，同时通过总包的形式切入利润更为丰厚的业务。（4）主营业务盈利能力强。与可比公司相比具有更高的毛利率，期间费用率反而更低。营收连年大幅增长，在保持毛利率稳定的情况下期间费用率反而出现下降。风险提示：智能电网建设滞后，国网人事变动，招投标价格战愈演愈烈2、电科院（1）核电震动试验室顺利投产，填补国内空白，市场前景好；（2）中报业绩有望维持40%左右的高增长；（3）背靠中检集团，有利产业延伸；（4）与国外领先的检测机构合作，提高公司知名度。风险提示：收入增长低于转固速度3、许继电气（1）管理改善空间大，业绩进入加速上升期；（2）智能电网空间巨大，细分龙头受益匪浅；（3）资产注入增强公司实力，拓展业务线，增厚公司业绩；（4）较高的少数股东权益，这是增厚公司业绩的一块潜在开发空间；（5）业绩进入反转期，弹性大，有持续超预期可能。风险提示：智能电网建设推进不力，重组方案审批风险4、正泰电器（1）中国城镇化进程加快，中低端市场空间广阔；（2）销售网络遍布全国，渠道优势明显；（3）诺亚克蚕食高端市场，今年有望扭亏为盈；（4）充裕资