阿里巴巴集团轻资产商业模式下财务风险及控制研究

PAGEPAGE11具竞争力的增长动力是中国企业亟待解决的重要问题。近年来，轻资产商业模式作为一种能给企业创造更多价值的模式，逐渐被各行各业所关注，有的企业将其运用于日常商业经营、管理与决策中，并且给这些企业带来了迅速的发展。但随着轻资产商业模式的不断深入发展，财务风险也随之产生。为了揭露采用了轻资产商业模式的企业财务报表中潜在的财务风险，为企业管理者做出更明智的判断提供帮助，本文以阿里巴巴为案例进行分析，结合现有的理论成果，分析阿里巴巴轻资产商业模式下财务风险的表现及成因，最终总结归纳出阿里巴巴轻资产商业模式下控制财务风险的建议和措施，为行业中一样采用轻资产商业模式的其他企业带来启示和提供一些可借鉴的经验。关键词：轻资产；财务风险；风险控制Abstract：Withtheintegrationoftheworldeconomyandmarket，thecompetitivenessofChineseenterprisesisbecomingincreasinglyfierce.Howtohavestrongerprofitability，fasterdevelopmentandmorecompetitivegrowthpowerisanimportantproblemthatneedstobesolvedurgentlyforChineseenterprises.Inrecentyears,theasset-lightbusinessmodel，asamodelthatcancreatemorevalueforenterprises，hasgraduallybeenpaidattentiontobyallwalksoflife.Someenterprisesuseitintheirdailybusinessoperation，managementanddecision-making,andithasbroughtrapiddevelopmenttotheseenterprises.However，withthedevelopmentofasset-lightbusinessmodel,financialrisksalsocomeintobeing.Inordertoexposepotentialfinancialrisksincorporatefinancialstatementsusingalightassetbusinessmodelandtohelpbusinessmanagersmakemoreinformedjudgments，thispapertakesAlibabaasacaseforanalysis，combinedwiththeexistingtheoreticalresults，toanalyzetheperformanceandcausesoffinancialrisksunderAlibaba’sasset-lightbusinessmodel，andfinallysummarizethesuggestionsandmeasurestocontrolfinancialrisksunderAlibaba’sasset-lightbusinessmodel，fortheindustryinthesameasset-lightbusinessmodelofotherenterprisestobringenlightenmentandprovidesomereferenceexperience.Keywords：Asset-light；Financialrisk；Riskmanagement1引言自麦肯锡公司推出轻资产业务以来，苹果，耐克，戴尔等世界著名品牌都取得了巨大的成功。这些企业都选择将附加值较低生产制造环节外包，把重点放在提高自身的市场、研发能力等方面，这样可以为企业创造更高的利，更高的收益，更快速的。但在轻资产运营模式的发展过程中，许，对财务风险。2轻资产商业模式及财务风险的概述2.1轻资产商业模式的内涵2.1.1轻资产商业模式的概念“轻资产”是与“重资产”相比较而言的，与重资产大量占用企业资金不同，轻资产对企业资金的占用相对较小，因此更加灵活，轻资产具有有形和无形两种形式，包括货币资金、存货、企业经营经验，经营流程管理制度，商业模式”作为“轻资产”的延伸，就是一种把企业的重资产部分外包出去，而企业重点关注自身占用资本较少却在运营中占有重要地位的研发，销售，市场开发和扩展等环节，企业主要通过其掌握的专利技术和供应链管理等轻资产来获取竞争优优势。2.1.2轻资产商业模式的本质轻资产商业模式在本质上是指企业在日常经营管理中，通过将研发、产品、渠道及价值链管理能力进行整合，销等环节投入更多的资金，从而在短时间内获得更高的投资回报。同时，在生产过程中将产品进行外包，降低了企业生产成本，摆脱了企业自身资金短缺的窘境。此外，这种模式还能创造更多的企业增值。2.1.3轻资产商业模式的特点轻资产商业模式具有以下特点：第三，轻资产商业模式具有研发和销售费用占比较大的特点。2.2财务风险及控制的相关概念2.2.1财务风险的概念所采用的风险控制措施就是围绕着这些活动进行的。2.2.2财务风险控制的类型2.1。表2.1财务风险控制的分类划分标准财务指标含义集中企业设置专门机构对企业财务风险集中控制，其优点是能够及时获取初始信息，缺点是不能快速集中程度控制传递信息分散控制企业不同部门有针对性地控制不同风险，其优势是具有灵活性和及时性，劣势是得不到一致的控制、企业各个部门之间不能及时沟通结构控制结合前述两种类型，不仅保留了前述两种类型的优点，还摒弃了前述两种类型的缺点顺序事前控制是在企业产生财务风险前就实施控制措施，如风险预警系统事中控制是在企业产生财务风险时实施应对措施，从而避免财务风险进一步扩大事后控制是在财务风险造成企业损失后只能尽量使企业损失最小，且此时的控制成本较大。2.2.3财务风险控制的目标企业财务风险累积到极限就会引爆企业财务失败的经营结果，而为了避免这企业财务风险应对措施，做到合理配置和使用财务资源，提高财务资源的使用效率，实现企业价值最大化。2.3轻资产商业模式下企业财务风险的特征2.3.1收益的不确定性无形资产的建设上，而无形资产的价值则受到诸多外部因素的影响，如消上会产生巨大的财务风险，一旦投资失败，企业投入的巨额资金将会化为乌有。这就是企业财务风险收益不确定性的特点。2.3.2行业特性但是这会使企业的融资风险增大，这是所有轻资产类企业所共有的特点。2.3.3覆盖全面性轻资产商业模式下，无形资产是决定公司市场竞争优势的决定性因素，在整企业进行有效的控制，因此轻资产企业的财务风险几乎涵盖了整个产业链。3轻资产商业模式下阿里巴巴集团的财务风险研究3.1公司基本情况18人，于1999年在浙江杭州创立的。阿里巴巴集团从创立之日起就在不断地探索，致力于为世界创造便利的贸易通道，让天下没有难做的生意。另外，它还从相关、聚划算、支付宝、蚂蚁金服等。uc，高德地图等。其完整的商业生态系统，包括体育、文化、影视等各类娱乐服务和智能终端服务。平台，阿里巴巴通过提供基本技术、基础设施和拓展项目，帮助企业利用互联网的力量建立付宝，它为淘宝平台的用户建立了卖家和买家的粘性，也增强了阿里巴巴的声誉。3.2阿里巴巴轻资产模式的经营现状3.2.1现金储备高，流动资产比重高表3.1现金及流动资产占总资产比重表年份2018年2019年2020年现金（亿元）1899.763305.033212.62流动资产总额（亿元）2502.734629.236433.6资产总额（亿元）9650.7613129.8516902.18流动资产/资产总额（%）28.0135.2638.06现金/资产总额（%）19.6925.1719.01采用轻资产商业模式的企业，其流动速度要比传统商业模式快得多，所以企业需要大量现金流来维持更高的运营能力，使企业更加灵活来适应市场变化。如表3.1所示，阿里巴巴2018年至2020年的三年间，现金占比一直在19%28%以上，这表明它将大量资金用于研发、宣传等活动，有利于充分发挥企业优势，使资产增值，提高资本回报率。3.2.2固定资产占比低表3.2固定资产占总资产比重表年份2018年2019年2020年固定资产（亿元）920.31033.871044.12资产总额（亿元）9650.7613129.8516902.18固定资产/资产总额（%）9.547.876.18企业的固定资产主要包括房屋及建筑物、机器设备、电子设备及运输设备等，采用轻资产模式的企业由于大部。如表3.2所示，阿里巴巴固定资2018年的9.5%降到2019年的7.87%，截止到2020年，阿里巴巴固定资产占比不足7%，轻资产特征愈加明显。3.2.3无形资产占比高表3.3无形资产占总资产比重表年份2018年2019年2020年无形资产（亿元）2649.353817.824327.71资产总额（亿元）9650.7613129.8516902.18无形资产/资产总额（%）27.4529.0825.60无形资产主要包括专利权、非专利技术、计算机软件及商标使用权等，由于企业采用轻资产商业模式后将重心3.3可知，2018年至2020年阿里巴巴无形资产占比都达25%以上，这说明阿里巴巴注重技术创新与研发。表3.4研发费用和销售费用表年份2018年2019年2020年研发费用（亿元）374.35430.8572.36销售费用（亿元）397.8506.73815.192018年至2020年的三年间，研发费用和销售费用都在逐年上升。研发费用从2018年的374.35亿元上升到2020年的572.36亿元，由此可见阿里巴巴对企业研发能力的重视程度。这与阿里巴巴作为轻资产公司的战略有关系，只有将技术作为企业核心竞争力，才会在激烈的行业角逐中获取一席之地。销售费用也从397.8亿元上升到2020年的815.19亿元。这与阿里巴巴“以高投入搏高回报”的营销策略有关。在轻资产商业模式下，阿里巴巴重视对销售环节的支出，大量销售费用的支出为促进销售贡献重要的力量。3.3阿里巴巴轻资产商业模式下的财务风险表3.5偿债能力指标表年份2018年2019年2020年流动比率1.911.701.30资产负债率（%）36.233335.89流动比率是流动资产与流动负债的比率，这是企业短期偿付能力的一个指标。指标越小，企业的短期偿付能力3.5所示，阿里巴巴的年的1.91连续下降到2020年的1.3，企业资产变现能力下降，短期偿债能力递减。从流动比率的连续降低来看，显然资产的增长速度并没有跟上负债的增长流动速度。，表明企业3.5来看，2018年阿里巴巴的资产负债率为36.23％，2019年下降到33％，接下来2020年又上升到35.89%，整体来说企业长期偿债能力下降。偿债压力。只有把资产和负债的比例控制在合理的范围内，才能尽可能减轻财务风险发生的可能性。表3.6短期负债和长期负债对比表年份2018年2019年2020年短期负债（亿元）6.6521.629.58长期负债（亿元）82.67111.49189.973.6中可以看出，从2018年至2020年的三年间，长期负债从2018年的82.67亿元189.97亿元，增长幅度很大。阿里巴巴的长期负债规模持续增加，且增长的幅度越来越大，这在一定程当期较大的还款压力。2018年阿里巴巴的短期负债只有6.65亿元，2019年突然比2018年增加了三倍以上，又在2020年迅速回降至9.58亿现，短期负债的规模与长期负债相比小很多，2018年和2019年这两年的时间里，短期负债与长期负债都呈上升趋年，在长期负债更大幅度增长的情况下，短期负债迅速回落，这显然是不合理的，不合理的负债结构会加重企业的债务负担，影响企业的平稳健康发展，造成财务危机，所以要注重合理的配置长短期负债的比例和规模。务的增加必然导致偿债压力加大，而资产的不足也加大了财务压力，加大了阿里巴巴财务风险发生的可能性。所以，资产和负债不匹配所带来的财务风险不容轻视。3.3.2盈利能力下降表3.7销售净利率和净资产收益率趋势表年份2018年2019年2020年销售净利率（%）27.5421.2919.98净资产收益率（%）23.6520.2517.60营的首要任务，对其进行盈利能力分析十分重要。3.7可知，阿里巴巴的销售净利率从2018年的27.54%下降到2020年的19.98%，净资产收益率也从2018年的23.65%下降到2020年的17.60%。这容易使投资者对公司收益预期信心不足，增加了接下来企业的融资和扩张的难度，进而影响企业正常的合理运营，出现恶性循环。表3.8营运能力对比表年份2018年2019年2020年流动资产周转率次(次)1.431.391.30固定资产周转率次(次)4.755.225.72总资产周转率次(次)0.450.450.48总资产周转率是指企业的净收入与平均总资产的百分比。企业的总资产周转率越高，说明企业销售能力越强，资产投资的效益越好。固定资产周转率是公司销售收入与固定资产净值的比率。比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好。流动资产周转率是指企业营业收入净额与平均流动资产总额的比率。流动资产周转率越高，财。由表3.8可知，阿里巴巴的固定资产周转率和总资产周转率稳步上升，这种情况对于企业来说是乐观的。但是企业的流动资产周转率在逐渐下降，说明企业在较短的时间里不能收回投入的流动资源，需要寻找原因加以改善。4轻资产商业模式下企业财务风险识别4.1轻资产商业模式下资本结构的特殊性引致的筹资风险与传统的商业模式相比，轻资产商业模式下企业因为固定资产占总资产比例较低导致其缺少抵押物,而银行及传统金融机构普遍更愿意为有较多抵押物的企格时的指标来获得贷款。由表3.2可知，阿里巴巴固定资产占总资产的比率比较低，占用资金少，平均维持在8%之问题，较高的资产负债率再加上筹资成本的上升，会导致企业财务风险的发生。4.2轻资产商业模式下盲目投资引发的投资风险投资风险是指在进行投资决策时，为了达到其投资目标而导致企业遭受损失乃至破产的危险。主要受国家出台的相关政策、市场价格的波动、借款利率的不稳定、管理层的投资决策失误和投资风险偏好等多种因素的影响。近年来，阿里巴巴每年都会在技术创新方面进行高额投资。从成立之初，阿里巴巴的合作伙伴中就有很多技术人才。IBM公司进行合作，解决了信息分散的技术问题。随后，阿里巴巴又成立了自己的IT团队，来帮助解决由于业务高度发展，无法满足大量的数据处理的需求。同时，阿里巴巴又启动了“飞天研发”项目，成功部署了5000台飞天集群。阿里巴巴这种粗矿、激进的投资手段本身就具有一定的风险。由于阿里集团的商业生态系统是系统的、整体的，一旦整个商圈的一部分被竞争对手占据，整个商圈的权力和功能就会大大降低，这将对阿里巴巴企业的财务造成不堪设想的严重危机。4.3轻资产商业模式下复杂的供应链引发的营运风险对外包企业生产水平进行了全面谨慎地考察和评估，也难以保证产品质量，如果企业与外包企业签订的是长期合，这用户造成一定的影响，自身企业竞争力降低，用户对企业的粘性也随之减少。5轻资产商业模式下企业财务风险控制措施5.1改善单一筹资方式，合理调整债务结构5.1.1拓宽筹资渠道在轻资产商业模式下，阿里巴巴很难从银行等传统金融机构批到贷款，因此公司首先应该完善其筹资途径，通过多种途径进行筹资。阿里巴巴集团单一的融资方式对其长远发展来说具有很大的隐患，对于阿里集团来说防范风使阿里集团内部产生权力分化以及决策不定等负面影响。因此在阿里集团的股权融资方面应该致力于吸引更多投资者的投资进而分化集团内部股东权利；其次利用集团先进的互联网大数据技术以及运营体系对于阿里集团的内部资外现今经济社会，拓宽融资渠道，债券融资成为未来的主流直接融资渠道。目前我国债券市场的份额较大，品类丰富，集团可以通过发放债券等形式筹集发展资金，实现资本的流动；最后就是加强银行和金融机构的相关借贷模金来源，减少因融资方式单一对企业造成的致命性打击，从而降低财务风险。5.1.2合理搭配长短期负债会突出。为了解决阿里巴巴不合理的债务结构问题，企业得将短期债务与长期债务作合理的分配。5.2注重投资可行性分析，增强投资项目的监控5.2.1加强投资可行性分析轻资产商业模式下，企业的规模很容易扩大。轻资产公司采用生产外包的。通过对项目进行可行性分析可以帮助投资决策者充分考虑各种因素的于效益低下而导致终止投产的状况，或者聘请专业技术人员对公司进行可行性分析和检测。5.2.2加强投资项目的监管资过程的监管、提高资产使用效率。首先要对投资项目的费用进行严格的控制，提前进行预算管理，保证投入资金的使用流向清晰可控、金额明低投资风险。改进控制活动，提高投资效益。5.3重视营运资金管理，加强企业供应链管理5.3.1重视营运资金管理资金管理，从而促进公司的有效投资回报，从而在市场竞争中获得