企业社会责任对财务绩效的影响-基于互联网上市公司的实证研究

PAGEPAGE12摘要：企业履行社会责任能够改善财务绩效，是企业核心竞争力的要素之一，对企业的生存与发展起着举足轻重的作用。本篇文章在对国内外相关文献进行整理的基础上，以互联网公司的社会责任和利益相关者的视角进行考研究。本文以2017-2020的四个年股所有的互联网上市公司为研究对象，分析企业社会责任的履行情况对其财务绩效的影响关系。通过研究，得出结论：互联网企业履行对股东、政府、社区的社会责任与财务绩效正相关，履行对员工的社会责任与财务绩效负相关。本文丰富了互联网企业社会责任对其财务绩效的影响研究，对互联网企业在履行其社会责任方面具有一定的借鉴意义。关键词：企业社会责任；财务绩效；互联网上市公司Abstract:Thefulfillmentofsocialresponsibilitybyenterprisescanimprovefinancialperformance,whichisoneoftheelementsofcorecompetitivenessofenterprisesandplaysapivotalroleinthesurvivalanddevelopmentofenterprises.Basedonthecollationofrelevantdomesticandinternationalliterature,thisarticleconsidersthesocialresponsibilityofInternetcompaniesandtheperspectiveofstakeholders,andinvestigatesthemechanismoftheroleplayedbythesocialresponsibilityperformedbydomesticInternetlistedcompaniesontheirfinancialperformance.ThispapertakesallInternetlistedcompaniesinShanghaiandShenzhenA-sharesinthefouryearsfrom2017to2020astheresearchobjectstoanalyzetherelationshipbetweenthefulfillmentofcorporatesocialresponsibilityandtheirfinancialperformance.Throughthestudy,itisconcludedthatthefulfillmentofsocialresponsibilitytoshareholders,government,andcommunityofInternetcompaniesispositivelyrelatedtofinancialperformance,andthefulfillmentofsocialresponsibilitytoemployeesisnegativelyrelatedtofinancialperformance.ThispaperenrichestheresearchontheimpactofsocialresponsibilityofInternetcompaniesontheirfinancialperformance,andhassomeimplicationsforInternetcompaniesinfulfillingtheirsocialresponsibility.Keywords:Corporatesocialresponsibility;Financialperformance;Internetlistedcompanies前言出来，欺骗消费者、克扣员工工资、破坏生态环境、欺骗股东和网民等事件屡见不鲜。政府为了避免这些问题出任履行意识不足，几乎一半的公司都没有尽到该尽的责任。由此见得，在我国，企业履行社会责任的水平依然不高，离标准水平还差得很远，总而言之，提升我国的企业社会责任的履行水平任重而道远。造经济效益的同时，也带来了新的企业社会责任的新问题，比如货拉拉的“乘客跳车”，滴滴出行的“问题司影响社会的稳定性。所以，互联网企业应该重视社会责任的履行，这样才能健康有序地发展，营造良好的营商环境。基于利益相关者理论，探讨我国互联网上市公司的社会责任的履行情况对财务绩效的影响。1理论基础与文献综述1.1相关概念1.1.1企业社会责任企业社会责任（Corporatesocialresponsibility，简称CSR），顾名思义即企业承担的社会责任。目前，企业社会责任已经成为企业“软实力”中的一部分了，所以，企业要充分了解企业社会责任的重要性和必要性。以往传统的企业都是追求经济利润最大化的目标，但现在这样是不行的，企业应该多关注经济利润以外的东西，例如对员工的培养和激励、对政府的税务上缴、对生态环境的保护等等。吴华明（2014）指出，企业在制定政策、经营生产、研发销售等市场活动中处理好企业与利益相关者间、与社会间的利益关系，是对利益相关者负责、对社会负责。企业社会责任的各种定义还存在分歧，各种观点尚未统一。但是究本究源，企业履行社会责任实际上就是对各个利益相关者履行相应的责任。1.1.2财务绩效结构和经营结构是否合适。在衡量企业业绩时，能够最直观地反映出企业经营水平和营运能力的无非就是财务绩管理水平和债务的偿还能力也是可以直接反映出企业自身的财务绩效水平。1.2理论基础1.2.1社会责任理论企业社会责任的概念比较宽泛，目前学术界还没有特别清晰的界定，但是企业履行社会责任对企业自身的发展是至关重要的，企业需要有责任，只有负责任的企业才能获得长久的发展。尹开国（2014）指出企业社会责任其实涵盖的内容很宽泛，但是很大一部分的文献都是以利益相关者为角度来进行分析和研究的。所以说，企业必须从各[2]。想要获得持续稳定且长远的发展的话，就必须把企业社会责任放到重要的位置，重视社会责任的履行。总而言之，目前对于企业社会责任这个概念还没有特别清晰的划分和界定，不同的专家或团体也会对企业社会责任的有不一样的解释。1.2.2利益相关者理论唐亮，王青青和陆璟楠等（2021）利益相关者为公司的发展提供了必要的资源，因此，公司应当负起相应的责增强企业之间的信任与亲和力，并在一定程度上建立起一种良性的协作关系，以实现企业的职能最大化，进而增强企业的市场竞争力，实现企业的可持续发展。利益相关者为公司的发展提供了必要的资源，因此，公司应当负起相应的责任。通过对各利益相关方的责任承担，可以提高公司的亲和力和信任感，从而形成一种良性的合作关系，从而使社会经济组织的功能最大化，从而提高市场的竞争能力，从而达到可持续发展的目的。SaeedGholami（2011）在利益相关者理论的基础上，还进一步提出了公司社会责任的实现，包括股东收益、员工成长、顾客受益、保护环境、社会公益、纳税贡献等方面[4]。1.3文献综述1.3.1企业社会责任与财务绩效的正相关性研究以有效降低成本，在一定程度上还可以提升企业竞争力，最终实现企业财务绩效的增长。Dinggao（2016）以上市能源公司为例，运用资本回报率对公司业绩进行评估，建立了利益相关者模型，结果表明，企业履行的社会责任能够提高公司的财务业绩[5]。RezaulKabir（2017）从股东、员工、社会、环境这四个角度对越南上市公司进行社会责任评估，以总资产回报率为指标，对其进行实证分析，最后得到企业社会责任和财务绩效呈正相关的研究结果[6]。目前，国内的对于企业社会责任相关研究虽然较少，但是可以参考借鉴国外的相关研究和经验。通过对文献的参考，可以知道，财务业绩的增长离不开责任的履行，而履行责任的主体就是企业。为了使我国企业在保持良好经营业绩的前提下，更好地履行企业社会责任，对二者关系的研究显得尤为重要。我国企业的财务绩效受诸多因素的（2019）从利益相关者的角度出发，对中国A股上市的网络企业进行了实证分析，分析结果表明：企业对股东、消费者、供应商和政府履行社会责任有助于提升财务绩效，内部控制起到了正向调节作用[7]。陈琳和刘俊（2020）以35家食品生产企业2014-2018年的数据为研究对象，采用利益相关理论，将其分成六个[8]。发现在一定程度上，公司的社会责任对公司的财务绩效有积极的影响。杨珊珊（2020）从公司治理角度对企业社会责任和财务绩效的关系进行分析和检验，以理论分析结合实证检验，得出结果：企业社会责任对财务绩效具有积极影响，同时指出，公司治理结构对企业社会责任和财务绩效有着显著的正向影响[9]。1.3.2企业社会责任与财务绩效的负相关性研究PaschalOhalehi（2019）认为，企业通过捐赠行为履行社会责任，会挤占投资资金，从而削弱企业的财务收益[10]。单蒙蒙，林玉婷和程芳利等（2019）以中国沪深A股2008—2017年上市公司为样本，通过实证分析，发现公“U”形曲线，在达到一定程度后，由显著的积极效应转变为负[11]。检验了企业履行社会责任对财务绩效会产生负面的影响。在过度履责的情况下，财务绩效也会下降，不利于企业的发展。所以，公司不要过度履责，这样会对公司的经营不利，进而影响到财务业绩的提升。李炜（2020）通过实证“U”形曲线，在达到一定程度后，由显著的积极效应转变为负，公用企业过多地承担不应该承担的社会责任，就会对企业的生产经营带来直接影响，对财务绩效带来负面影响[12]。1.3.3企业社会责任与财务绩效的无相关性研究企业社会责任的履责情况仅仅是企业自身的一种经营手段和管理战略。企业的财务绩效往往是由社会和市场的仍然会受到内部环境的影响，如创新能力、内部控制等。因此，公司的CSR和企业的财务绩效并没有显著的相关关系。（2014）通过对服装、制药、电力、化工、林业、纸业等五大产业的统计分析，发现企业积极履[13]。企业履责不一定会提升企业（2018）通过对化工企业的实证分析，可（2019）通过对钢铁、水泥制造、石油化工和造纸上市公司的实证研究可以看出，这些环境污染型化工企业履行企业社会责任并不会对财务绩效产生显著的影响[15]。1.3.4文献评述研究的效果。因此，关于企业社会责任。考虑到企业社会责任这一概念的宽泛性，本文从利益相关者。响关系，提出如下假设：保证股东的利益是企业进行生产和经营的先决条件。互联网上市公司要切实保障股东利益，增强资产安全指资金到公司中去，从而获取更多的利润来提高企业的财务绩效。H1：互联网企业履行对股东的社会责任与财务绩效正相关。，依法合理地纳税，可以建立更加和谐的政商关系，就会得到更多的政策支财务绩效自然会有所提高。H2：互联网企业履行对政府的社会责任与财务绩效正相关。，并且制定合理的薪酬，就能增强其对企业的忠诚与积极性。但是，如因此，互联网公司对员工承担过高的社会责任，会导致他们的财务绩效下降。H3：互联网企业履行对员工的社会责任与财务绩效负相关。能保持社会公共资源的稳定。在这种情况下不仅能够在一定程度上提高企业的财务绩效，提高企业自身的品牌价双赢。3研究设计3.1样本选取与数据来源在互联网经济飞速发展的今天，互联网经济的全球化、信息化给互联网公司带来了空前的机遇与挑战，越来越多的互联网企业开始意识到履行企业社会责任的重要性。本文为探讨近年来互联网企业履行社会责任对其财务绩效年的沪深A股互联网上市公司为研究对象，除去数据缺失及被ST的公司，共有208个样本，以保证数据的不间断性和研究对象的完整性。本文选择的互联网上市企业，包括信息传输、软件和信息技术服务业。本Wind数据库。本文主要使用spss和excel来计算分析，不能直接获取结果的数据，还需要对其进行处理和分析。3.2变量定义和指标选择3.2.1被解释变量指出，企业财务绩效的衡量方式分为市场指标和会计指标[16]。考虑到我国资本市场不够完善，且股票本文借鉴邵翠丽（2016)与周张佳雯（2016)通过实证分析检验出会计指标中的总资产报酬率作为代表财务绩效的指标[17][18]。总资产报酬率能在一定程度上有效地反映企业的经营业绩和财务状况。3.2.2解释变量（1）对股东评价指标的选择。在对企业社会责任与财务绩效实证分析中选取的每股收益这个指标，用来衡量对股东的社会责任履行情况，如果公司的每股收益较高，那么说明企业能够很好地履行企业社会责任[18]。（2）对政府评价指标的选择。本文参考前人的研究，选择税金上缴率作为指标来衡量互联网企业对政府的社会责任履责情况。（3）对员工评价指标的选择。让员工的辛勤付出得到了相应的薪酬，进而提高了员工的劳动积极性，从而更好地为公司的发展努力，创造更多的经济效益。（4）对社区评价指标的选择。本文选择就业人数的增量作为指标来衡量互联网企业对社区的社会责任履行情况。3.2.3控制变量控制变量：本文参考国内外相关文章，考虑到研究的科学性和严谨性，选择了五个变量为控制变量：企业规模（Size）：代表企业的经济规模，不仅直接影响企业的经营绩效，而且能反映出企业的经营状况。(MSH)：刘俊（2019）指出，第一大股东持股比例也会影响企业的经营绩效，进而影响企业的财务绩效[20]。刘颖然（2020）指出，企业自有资产越多，企业社会责任表现越好[21]。本研究的财务杠杆指标选用资产负债率。营业收入增长率（Growth）：营业收入增长率可以反映企业的财务绩效状况。流动比率可以看出企业短期内的发展趋势，流动比率表现好的企业，其财务绩效表现也会好。3.2.4变量定义表1所示：表1变量定义表变量分组变量名称指标选择变量符号变量含义被解释变量财务绩效总资产报酬率ROA（利润总额+利息支出）/平均资产总额对股东的社会责任每股收益EPS净利润/普通股加权平均股数解释变量控制变量

对政府的社会责任 税金上缴率 Tax 年初净资产＋年末净资产）对员工的社会责任 应付职工薪酬率 EI 工资支付总额/主营业务收入总额对社区的社会责任 就业人数增量 Num 数-上年末员工人数企业规模 总资产自然对数 Size 总资产的自然对数第一大股东持股比例第一大股东持股比例SMH 股数目/总股数财务杠杆 资产负债率 Level 总负债/总资产营业收入增长率 营业收入增长率 Growth 长额/上年营业收入总额)流动比率 流动比率 CR 流动资产/流动负债3.3回归模型性回归分析的方法来进行研究分析。4实证分析4.1描述性统计分析2所示：表2主要变量的描述性统计名称样本量最小值最大值平均值标准差ROA208-70.83%62.71%5.5%17.72%EPS208-7.6714.580.551.91Tax208-0.110.210.020.03EI2080.01%75%18.30%12.40%Num208-119352274-1251279.21Size20818.2823.8721.811.15Top12086.98%59.79%27.66%12.48%Level2085.26%94.84%36.55%19.82%Growth208-55.59%192.25%20.14%40.84%CR2080.1717.012.511.89从表2中52个互联网公司过去四年中208个抽样数据的描述性统计，可以得出如下结论：62.71%，极小值为-70.83%，均值为5.5%，标准差为17.72%，结果表明，互联网上市公司的总体利润水平存在很大的差别，这与四年来互联网产业的高速发展状态以及产业的先发优势特征相符合。0.55，标准差为1.91，极大值为14.58，极小值为-7.67，这表明，互联网上市公司之间的每股盈利差异很大，与资产报酬率的情况基本一致，这与互联网公司处于不同的发展阶段和不同的发展水平相关。0.02，的标准差为0.03，最大值为0.21，极小值为-0.11，这表明互联网上市公司各企业间的税收上缴情况相差很大，这与互联网公司的发展特点相符合。18.30%，标准差为12.40%，极小值为0.01%，极大值为75%，可以看出，互联网公司比较注重对员工的社会责任履责，但整个互联网行业的公司在总体水平上仍然存在较大的差异。就业人数增量的均值为-125，极大值为2274，其标准差为1279，极小值为-11935。这表明互联网企业为社区提供了较多的就业岗位，但各公司就业增加的情况仍有较大的差距。这说明互联网行业竞争激烈，发展变化比较大。21.81，极大值为23.87，极小值为18.28，表明互联网企业间的企业规模差距不大。Top1的标准差Level的均值为36.55%，标准差为19.85%Growth的均值为20.14%，各个互联网企业之间的营业收入增长率差距较大，出现比较大的波动。CR的均值为2.51，最大值为17.01，最小值为0.17，说明不同的互联网企业的流动比率相差很大，这也符合互联网公司发展的特点。4.2相关性分析3所示：表3模型相关性分析ROA EPS Tax EI Num Size Top1 Level Growth ROA 10.647EPSTaxEI

**0.528**-0.178*

10.353**0.068

1-0.1831**Num 0.104 0.09 0.075 0.086 1Size 0.021 0.023

-0.237**

-0.005

-0.171*

1-0.196**-0.105-0.0281-0.126-0.024-0.031Top1**-0.105-0.0281-0.126-0.024-0.031LevelGrowth

-0.234**0.184**0.173

-0.162*0.1090.139

-0.0150.174*0.186

-0.284**-0.112

-0.283**0.142*

-0.298CR* * **

0.129 0.13 -0.117 0.134**

-0.079 1注：*p<0.05**p<0.01每股收益与资产报酬率的相关系数为0.647，在0.01的水平上显著正相关；税金上缴率与资产报酬率之0.528，在0.01水平上显著正相关；应付职工薪酬率和资产报酬率的相关系数为-0.178，在0.05的水平上显著负相关；就业人数增加量与资产报酬率的相关系数为0.104，正相关但不显著。控制变量是合理的。显著地影响到回归结果。4.3多元线性回归分析表4模型拟合优度分析R0.77R²0.592调整R²0.574模型误差RMSE11.288DW值2.08AIC值1618.571BIC值1651.946表5模型显著性分析平方和df均方Fp值回归38512.63394279.18131.9660残差26505.241198133.865总计65017.874207通过表4可以看出，该模型的拟合效果很好，选用的指标也很合适，原因在于经调整后的R方为0.574，所选择的解释变量能够解释该模型的57.4%离差。通过表5可以看出，回归方程良好，因为通过检验的F值为31.966并且呈现0.01的水平下，解释变量和被解释变量之间存在着极显著的线性相关性。由此可见，解释变量的每股收益、税金上缴率、应付职工薪酬率、就业人数增量都会对被解释变量的资产报酬率有影响。表6模型多元回归线性分析非标准化系数B标准误标准化系数BetatpVIF常数-18.42318.005--1.0230.307-EPS4.7430.4640.51110.2290.000**1.213Tax169.90329.4570.3045.7680.000**1.352EI-30.1137.053-0.211-4.2690.000**1.182Num00.0010.0020.0460.9631.157Size1.2320.7670.081.6070.111.199Top10.0620.0670.0440.9340.3521.069Level-0.1670.047-0.186-3.5720.000**1.323Growth0.0260.0210.0591.2450.2141.093CR0.2380.4630.0250.5140.6081.1944中的数据可知，各变量的VIF值都没有达到5，D-W值在数字2左右，表明该多元回归分析的结果具有可信度。0.000，回归系数为正，每股收益对财务绩效ROA存在明显的正向相关。实证结果显示，互联网企业只要承担了对股东的社会责任，就会对财务绩效有非常好的提升和改善。0.01水平上与资产报酬率有明显的正向相关。回归分析显示，对政府履行社会责任能明显提高互会经济氛围。国家也会出台一些利好政策，促进互联网企业的高质量转型和发展。0.01的水平上负相关，互联网企业承担对员工的社会责任会导致企业财务绩效有营业绩产生不利影响，这也符合本文所给出的假定。务绩效。互联网企业自身的财务绩效愈趋不利。5结论与启示5.1结论社会责任和利益相关者的角度上，对国内互联网上市公司履行企业社会责任对其财务绩效起到的作用进行综合分析，利用我国2017-2020A52家公司208个数据为样本，进行数据采集，通过对各个利益相关者所承担的社会责任与其财务绩效之间的关系进行分析，得出以下结论：，公司的财务表现也效降低成本，在一定程度上还可以提升企业竞争力，最终实现企业财务绩效的增长。保持良好信用积极响应政的。责的尺度，适度履责更有利于企业自身的发展。本的投入，降低企业的净利润，从而使企业的财务绩效不能得到明显的改善。5.2启示在着很多问题。本篇文章是对企业社会责任与财务绩效之间的关系的实证结果分析，在此提出以下相关建议：第一，互联网企业履行应该履行的社会责任不仅可以提高企业的财务绩效，还能提升自身的品牌形象和影响力发展，企业发展才会越来越好。发展。只有合理合法纳税的企业才能享受国家的优惠政策，因此，互联网企业应当依法合理纳税。责任，推动科技创新，从而形成企业自身的核心竞争力。参考文献[J].商业时代,2014(25):82-83.[J].中国软科学,2014(6):98-108.300指数企业为例[J].商学研究,2021,28(01):95-104.[4]SaeedGholami.ValueCreationModelthroughCorporateSocialResponsibility(CSR)[J].PacificAccountingReview,2011,21(03):5-10.[5]Dinggao.ResearchontheRelationshipbetweenSocialResponsibilityandFinancialPerfomanceofEnergyCompanies.[J].ModernTradeandIndustry,2016,23(24):5-8.[6]RezaulKabir,HanhMinhThai.DoesCorporateGovemance