格力财务分析

财务分析

———格力电器（000651）组员：刘庆（3101120105）何颖（3101120107）曹妍婷（3101120108）顾婷婷（3101120110）莫梦莲（3101120111）陈虹伊（3101120119）纪敏（3101120122）公司简介财务分析与美的对比分析总结目录公司简介1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业。1992年，时任格力电器华东片区业务经理的董明珠率先打破“代销”这条僵硬的市场规则，确定“先付款后发货”的原则。1994年，格力销售人员“集体哗变”。董明珠临危受命，出任经营部部长，进行加强制度建设、优化人才培养体系等一系列改革，改变了原来企业命运系在销售人员身上的局面。1995年，董明珠上任仅一年间，经其内外部系列整肃，格力电器销售业绩翻了7倍，格力空调产销量跃居全国首位。图为董明珠为优秀经销商颁奖。1997年12月，格力电器在湖北成立了由经销商共同参股的区域性销售公司，开创了21世纪经济领域的全新营销模式，目前，格力拥有27家区域销售公司。2004年3月，国美单方面降价，破坏商业秩序，格力为保护广大经销商的利益，宣布退出国美，自建渠道。至今格力拥有专卖店近2万家，成为业界引以为榜的渠道模式。2012年3月，格力形象片亮相纽约时代广场，充分显示了格力电器搏击国际市场的决心和信心。

董明珠，女，汉族，生于1954年，研究生学历。

现任珠海格力集团有限公司董事长、珠海格力电器股份有限公司董事长、总裁。

1990年加入格力电器，历任业务经理、经营部副部长、部长、副总经理、总经理、副董事长兼总裁、董事长兼总裁等职务。

连任第十届、第十一届和第十二届全国人大代表，担任民建中央常委、全国妇联第十届执委会委员、中国家电协会副理事长、中国社会经济调查研究中心理事会理事、广东省妇联执委会委员、广东省女企业家协会副会长、珠海市女企业家协会会长、珠海市红十字会荣誉会长等职务。

先后被西北大学、中山大学管理学院和山东大学聘为兼职教授，被南京工业大学管理学院聘为“MBA校外导师”，被中国科技大学管理学院聘为MBA“课程教授”、北京师范大学珠海分校和对外经济贸易大学聘为客座教授、中南财经政法大学聘为兼职教授和MBA教育顾问委员会委员，被广东省政府聘为企业家顾问、政府决策咨询顾问委员会委员、合肥市政府聘为合肥市（家电）产业发展顾问等。

一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业。一个没有核心技术的企业，是没有脊梁的企业。一个没有脊梁的人，永远站不起来。一个没有创新的企业是一个没有灵魂的企业全球首台直流变频离心机组在格力下线

格力电器自成立以来，以“一个没有创新的企业是一个没有灵魂的企业”为座右铭，致力于技术创新，把掌握空调的核心技术作为企业立足之本。格力电器投入大量人力、物力、财力，建成了行业内独一无二的技术研发体系，组建了一支拥有外国专家在内的5000多名专业人员的研发队伍，成立了制冷技术研究院、机电技术研究院、家电技术研究院、自动化研究院4个基础性研究机构，拥有400多个国家实验室。在技术研发上，格力从来不设门槛，需要多少投入多少的做法，让其成为了中国空调业技术投入费用最高的企业。据统计，仅2012年，格力电器在技术研发上的投入就超过40亿元。目前，格力电器在国内外累计拥有专利超过8000项，其中发明专利2000多项，是中国空调行业中拥有专利技术最多的企业，也是唯一不受制外国技术的企业。一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业格力掌握核心科技！一个没有脊梁的企业永远站不起来格力精神格力使命弘扬工业精神追求完美质量提供专业服务创造舒适环境格力愿景缔造全球领先的空调企业成就格力百年的世界品牌核心价值观少说空话，多干实事质量第一，顾客满意忠诚友善，勤奋进取诚信经营，多方共赢爱岗敬业，开拓创新遵纪守法，廉洁奉公123财务分析一、战略性分析战略性分析空调行业现状珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务，所以我们下面只分析起空调方面的情况。中国的空调行业经过近二十年的发展，从无到有，由弱变强，走过了一条引进、消化、提高、国产化、再开发的道路，中国空调制造业整体规模、技术水平逐步与发达国家水平接轨，进入稳定成长的佳境。自1989年以来，空调行业保持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居世界第一，中央空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。未来我国的空调行业还会有更好的发展机会的。战略性分析行业生命周期分析如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长期、成熟期和衰退期。经过调查和数据显示，在2010年以前国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度增长，并延续至21世纪的头十年。2010年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样。战略性分析行业技术分析在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场，同时为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上，受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种，与家用电器的一般发展趋势相同，将趋于信息化、数字化、融合化、网络化，因此，未来空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。战略性分析行业竞争状况在全球空调市场上，包括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌。目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%，两大日系品牌(大金、日立)为21.2%，三大国产品牌为20.6%，呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学——目标简单、管理简单、营销简单和宣传简单。

美的是后起之秀，也在抢占份额，仅次于格力。海尔排名上升，也力博群雄；海尔品牌的产品美誉度享誉全球，不仅在冰洗业占据行业老大的地位，在空调业也表现不凡。因此，该行业竞争还是比较激烈的。从行业结构分析看，空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈利水平：公司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力，格力有能力通过产品结构优化等手段来稳定利润率。战略性分析公司基本分析经过20年的快速发展，格力电器已经成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8个空调生产基地，年产能力3400万台。格力牌空调远销全球100多个国家和地区，被国家质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号。1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率均居中国空调行业第一，家用空调产销量连续6年位居世界第一。截至2010年，全球格力用户近1.5亿。创新是格力文化的核心。产品为本、质量第一是格力稳健快速发展的根本，而品质衍生于技术。但格力电器的创新，不仅仅是技术的创新，还包括管理创新、营销渠道创新、人才培养创新等全面的创新。公司的创新以人才培养机制创新为首，以自主技术创新为动力，带动管理创新、营销渠道创新。报告期内，格力变频空调关键技术的研究和应用(包括自动转矩控制技术、软件全程功率因数校正技术、单芯片集成模块、自制变频压缩机)，又称“1赫兹变频技术”，荣获国家科技进步奖，成为唯一获奖的专业化家电企业。报告期内，格力全球首创的“双级压缩技术”被专家组一致鉴定为“国际领先”。格力双级变频压缩机拥有发明专利19项，国际专利2项，该技术突破了传统空调产品的运转极限。双级增焓变频热泵空调解决了普通热泵空调低温制热衰减大、能效低等技术难题，从超低温制热性能来看，能够适应我国绝大部分寒冷地区的供暖需求；采用“双级压缩变频热泵技术”或“双级压缩直流变频离心热泵技术”的产品，可对我国供暖技术进行革命性变革，能够创造性地改善我国冬季燃煤污染，推进我国低碳、节能、环保等的发展，开创了中国家电行业“双级变频”的新时代。战略性分析公司的竞争策略公司竞争力主要体现在渠道、技术和品质等方面。渠道上：内销占整体销售的约76%。其中，不足10%的销售经由国美、苏宁，而且格力经销商主要采取买断方式与家电大型零售连锁商交易。值得注意的，格力严格控制渠道价格，保障大、小经销商利益，从而吸引下游对格力的订货；外销中自主品牌占30%的比例，模式类似于国内做法，这有利于保障盈利水平和订单稳定。技术上：大金是全球顶尖的空调制造商而以前从来没有OEM。在委托格力代工后，大金与格力加强合作、合资建厂却没有获得专利费和控股权，体现出对格力在变频压缩机、控制器等技术的高度认可。品质上：格力空调的品质深受消费者、经销商和维修工的广泛认可。格力的品质是建立在严格、有效的采购、检测、生产和安装上。而且，竞争对手如谋求达到同等品质，很可能价格要明显高于格力。此外，公司中央空调业务处于快速增长期。由于技术的突破，公司中央空调市场占有比迅速提升，在各地大量中标。未来公司依然将专注于制冷领域，例如将进入特种空调、冷链等领域。另外，农村市场是未来空调行业最主要的增长点。格力凭借渠道优势领跑农村市场，格力通过20多年的经营，在全国建立了3万多个销售网点，专卖店近1万家，遍布全国乡镇，三四级渠道下沉优势明显。凭借渠道及产品优势，格力在农村市场占据44%左右的份额，是未来空调农村市场快速增长的最大受益者。预计公司农村市场的收入未来3年能保持50%左右的增长。以上都是格力电器公司的竞争优势。二、财务报表分析1.2.3.4.1.水平分析2.垂直分析3.重点分析资产负债表1.水平分析2.垂直分析3.重点分析利润表1.水平分析2.垂直分析3.构成分析4.主要项目分析所有者权益变动表1.水平分析2.主要项目分析现金流量表资产负债表水平分析科目2012年2011年变动额变动(%)对总资产的影响（%）货币资金28,943,921,701.4516,040,809,751.0812,903,111,950.3780.4415.14交易性金融资产263,460,017.4016,489,122.00246,970,895.401497.780.29应收票据34,292,168,999.9933,665,090,026.64627,078,973.351.860.74应收账款1,474,872,971.561,226,793,775.32248,079,196.2420.220.29预付款项1,739,713,886.102,315,615,532.19-575,901,646.09-24.87-0.68其他应收款290,356,401.60634,476,234.68-344,119,833.08-54.24-0.40应收关联公司款0.000.000.00应收利息710,865,583.57242,739,720.96468,125,862.61192.850.55应收股利0.000.000.00存货17,235,042,562.7017,503,107,339.56-268,064,776.86-1.53-0.31其中:消耗性生物资产0.000.000.00一年内到期的非流动资产0.000.000.00其他流动资产137,242,997.76110,488,963.0026,754,034.7624.210.03流动资产合计85,087,645,122.1371,755,610,465.4313,332,034,656.7018.5815.65可供出售金融资产554,912,450.00554,912,450.000.000.00持有至到期投资0.000.000.00长期应收款0.000.000.00长期股权投资28,159,992.3016,876,644.4111,283,347.8966.860.01投资性房地产208,009,129.76197,630,453.9310,378,675.835.250.01固定资产12,700,394,289.327,709,137,076.074,991,257,213.2564.745.86在建工程2,304,317,913.922,171,661,342.21132,656,571.716.110.16工程物资0.000.000.00固定资产清理110,093.59624,698.11-514,604.52-82.380.00生产性生物资产0.000.000.00油气资产0.000.000.00无形资产1,635,272,965.121,622,164,402.2913,108,562.830.810.02开发支出0.000.000.00商誉0.000.000.00长期待摊费用48,089,330.5948,156,578.28-67,247.69-0.140.00递延所得税资产2,911,085,198.231,689,732,546.571,221,352,651.6672.281.43其他非流动资产2,088,903,434.992,088,903,434.990.000.00非流动资产合计22,479,254,797.8213,455,983,741.879,023,271,055.9567.0610.59资产总计107,566,899,919.9585,211,594,207.3022,355,305,712.6526.2426.24短期借款3,520,642,063.912,739,286,399.90781,355,664.0128.520.92交易性金融负债0.000.000.00应付票据7,983,581,180.1710,644,121,238.23-2,660,540,058.06-25.00-3.12应付账款22,665,011,613.6615,636,363,281.527,028,648,332.1444.958.25预收款项16,630,113,200.8319,752,693,733.70-3,122,580,532.87-15.81-3.66应付职工薪酬1,357,672,403.95729,428,961.21628,243,442.7486.130.74应交税费2,522,100,351.45-679,569,415.943,201,669,767.39-471.133.76应付利息20,199,098.5516,594,175.223,604,923.3321.720.00应付股利707,913.60707,913.600.000.000.00其他应付款5,441,614,890.933,336,435,940.102,105,178,950.8363.102.47应付关联公司款0.000.000.00一年内到期的非流动负债2,513,763,694.232,176,615,725.96337,147,968.2715.490.40其他流动负债16,174,953,065.309,840,337,652.066,334,615,413.2464.377.43流动负债合计78,830,359,476.5864,193,015,605.5614,637,343,871.0222.8017.18长期借款984,463,173.322,582,204,889.28-1,597,741,715.96-61.88-1.88应付债券0.000.000.00长期应付款0.000.000.00专项应付款0.000.000.00预计负债0.000.000.00递延所得税负债160,405,437.9143,167,808.12117,237,629.79271.590.14其他非流动负债11,469,703.4916,051,361.73-4,581,658.24-28.54-0.01非流动负债合计1,156,338,314.722,641,424,059.13-1,485,085,744.41-56.22-1.74负债合计79,986,697,791.3066,834,439,664.6913,152,258,126.6119.6815.43实收资本(或股本)3,007,865,439.002,817,888,750.00189,976,689.006.740.22资本公积3,187,175,872.28110,167,026.083,077,008,846.202793.043.61盈余公积2,958,088,564.432,501,082,099.09457,006,465.3418.270.54减:库存股0.000.000.00未分配利润17,572,277,003.9512,155,497,995.045,416,779,008.9144.566.36少数股东权益837,067,723.88770,288,728.3766,778,995.518.670.08外币报表折算价差10,133,985.4316,584,555.69-6,450,570.26-38.90-0.01非正常经营项目收益调整0.000.000.00所有者权益(或股东权益)合计27,580,202,128.6518,377,154,542.619,203,047,586.0450.0810.80负债和所有者(或股东权益)合计107,566,899,919.9585,211,594,207.3022,355,305,712.6526.2426.24上表可以看出，格力公司总资产本期增加22,355,305,712.65元，增长幅度为26.24%，这说明格力公司在报告期内资产规模有较大幅度增长，进一步分析可以得出：

1．流动资产本期增长13,332,034,656.70元，增长幅度为18.58%，使总资产规模增长15.65%。非流动资产本期增长9,023,271,055.95元，增长幅度为67.06%，使总资产规模上涨10.59%，两者合计使总资产增加了22,355,305,712.65元，增长幅度为26.24%。2.本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上，仅从这一变化来看，这也能说明公司资产的流动性有所增强。尽管各项目都有不同程度的增减变化，但是流动资产的增长主要体现在货币资金的大幅度增长。货币资金本期增长12,903,111,950.37元，增长幅度为80.44%，对总资产的影响是15.14%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的，但是同样要考虑资金的利用效果、企业需要的资金量以及闲置资金量。3.非流动资产的变动主要体现在固定资产的增长，本期增长了4,991,257,213.25元，增长幅度为64.74%，对总资产的影响为5.86%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。4.负债本期增长了13,152,258,126.61元，增长幅度为19.68%，使权益总额增加了15.43%，股东权益本期增加了9,203,047,586.04元，增长幅度为50.08%，使权益总额增长了10.80%，两者合计使权益总额本期增加了22,355,305,712.65元，增长幅度为26.24%。5.本期权益总额增长主要体现在负债上，流动负债增长是主要方面。流动负债本期增长了14,637,343,871.02元，幅度为22.80%，对权益总额影响为17.18%，这种变动有极大可能导致公司偿债压力的加大，增加财务风险，这将在后几章详细叙述。流动负债的增长主要表现在应付账款的增长，应付账款本期增长7,028,648,332.14元，增长幅度为44.95%，对权益总额的影响为8.25%。该项目的大幅度增长会给公司带来偿债压力，因而需要考虑企业的偿债能力。资产负债表垂直分析科目2012年2011年2012年（%）2011年（%）变动情况（%）货币资金28,943,921,701.4516,040,809,751.0826.9118.828.08交易性金融资产263,460,017.4016,489,122.000.240.020.23应收票据34,292,168,999.9933,665,090,026.6431.8839.51-7.63应收账款1,474,872,971.561,226,793,775.321.371.44-0.07预付款项1,739,713,886.102,315,615,532.191.622.72-1.10其他应收款290,356,401.60634,476,234.680.270.74-0.47应收关联公司款0.000.000.00应收利息710,865,583.57242,739,720.960.660.280.38应收股利0.000.000.00存货17,235,042,562.7017,503,107,339.5616.0220.54-4.52其中:消耗性生物资产0.000.000.00一年内到期的非流动资产0.000.000.00其他流动资产137,242,997.76110,488,963.000.130.130.00流动资产合计85,087,645,122.1371,755,610,465.4379.1084.21-5.11可供出售金融资产554,912,450.000.520.000.52持有至到期投资0.000.000.00长期应收款0.000.000.00长期股权投资28,159,992.3016,876,644.410.030.020.01投资性房地产208,009,129.76197,630,453.930.190.23-0.04固定资产12,700,394,289.327,709,137,076.0711.819.052.76在建工程2,304,317,913.922,171,661,342.212.142.55-0.41工程物资0.000.000.00固定资产清理110,093.59624,698.110.000.000.00生产性生物资产0.000.000.00油气资产0.000.000.00无形资产1,635,272,965.121,622,164,402.291.521.90-0.38开发支出0.000.000.00商誉0.000.000.00长期待摊费用48,089,330.5948,156,578.280.040.06-0.01递延所得税资产2,911,085,198.231,689,732,546.572.711.980.72其他非流动资产2,088,903,434.991.940.001.94非流动资产合计22,479,254,797.8213,455,983,741.8720.9015.795.11资产总计107,566,899,919.9585,211,594,207.30100.00100.000.00短期借款3,520,642,063.912,739,286,399.903.273.210.06交易性金融负债0.000.000.00应付票据7,983,581,180.1710,644,121,238.237.4212.49-5.07应付账款22,665,011,613.6615,636,363,281.5221.0718.352.72预收款项16,630,113,200.8319,752,693,733.7015.4623.18-7.72应付职工薪酬1,357,672,403.95729,428,961.211.260.860.41应交税费2,522,100,351.45-679,569,415.942.34-0.803.14应付利息20,199,098.5516,594,175.220.020.020.00应付股利707,913.60707,913.600.000.000.00其他应付款5,441,614,890.933,336,435,940.105.063.921.14应付关联公司款0.000.000.00一年内到期的非流动负债2,513,763,694.232,176,615,725.962.342.55-0.22其他流动负债16,174,953,065.309,840,337,652.0615.0411.553.49流动负债合计78,830,359,476.5864,193,015,605.5673.2875.33-2.05长期借款984,463,173.322,582,204,889.280.923.03-2.12应付债券0.000.000.00长期应付款0.000.000.00专项应付款0.000.000.00预计负债0.000.000.00递延所得税负债160,405,437.9143,167,808.120.150.050.10其他非流动负债11,469,703.4916,051,361.730.010.02-0.01非流动负债合计1,156,338,314.722,641,424,059.131.073.10-2.02负债合计79,986,697,791.3066,834,439,664.6974.3678.43-4.07实收资本(或股本)3,007,865,439.002,817,888,750.002.803.31-0.51资本公积3,187,175,872.28110,167,026.082.960.132.83盈余公积2,958,088,564.432,501,082,099.092.752.94-0.19减:库存股0.000.000.00未分配利润17,572,277,003.9512,155,497,995.0416.3414.272.07少数股东权益837,067,723.88770,288,728.370.780.90-0.13外币报表折算价差10,133,985.4316,584,555.690.010.02-0.01非正常经营项目收益调整0.000.000.00所有者权益(或股东权益)合计27,580,202,128.6518,377,154,542.6125.6421.574.07负债和所有者(或股东权益)合计107,566,899,919.9585,211,594,207.30100.00100.000.00

1.从静态方面来看，本期流动资产比重为79.10%，比上期减少了5.11%，非流动资产比重占20.90%，比之上期增加了5.11%，但是流动资产仍然占较高的比重，说明本公司的资产流动性较强，资产风险较小。2.从动态方面来看，本期流动资产比重下降了5.11%，非流动资产比重上升了5.11%，从各项资产项目的结构变动来看，货币资金项目比重上升了8%，应收票据比重下降了7.63%，存货比重下降了4.52%，固定资产比重上升了2.76%，由此看来，公司的资产结构相对来说不是很稳定，各项资产项目变化幅度较大。3.再来看资本结构的变化，从静态方面来看，公司的股东权益比重为25.64%，负债比重为74.36%，由此看来资产负债率还是比较高的，相对来说财务风险也比较大。但是，这也并不能立刻确定这样的财务结构是否合适，必须要结合公司的盈利能力进行综合分析才能予以说明。分析评价资产结构负债结构股东权益结构重点分析资产结构的重点分析评价一、经营资产与非经营资产的比例关系企业所占有的资产是企业进行活动的物质基础，但不是所有的资产都是用于企业自身经营的，如果这些非经营资产所占比重过大，企业的经营能力就会垣小于企业总资产所表现出来的经营能力。珠海格力电器股份有限公司经营资产与非经营资产结构分析表项目2012年2011年2012(%)2011(%)变动情况(%)经营资产

货币资金289439217011604080975126.9118.828.08预付款项173971388623156155321.622.72-1.10存货172350425631750310734016.0220.54-4.52固定资产12700394289770913707611.819.052.76在建工程230431791421716613422.142.55-0.41无形资产163527296516221644021.521.90-0.38固定资产清理110093.59642698.110.00010.00075-0.00065其他流动资产137242997.81104889630.130.13-0.002经营资产总计646960164104747362710560.1455.714.43——资产结构非经营资产

发放贷款及垫款208890343501.9401.94可供出售的金融资产55491245000.5200.52交易性金融资产263460017.4164891220.240.020.23应收票据342921690003366509002731.8839.51-7.63应收账款147487297212267937751.371.44-0.07应收利息710865583.62427397210.660.280.38应收股利

应收账款保理

其他应收款290356401.6634476234.70.270.74-0.47持有至到期投资

长期股权投资28159992.316876644.410.0230.020.006投资性房地产208009129.8197630453.90.190.23-0.04开发支出

商誉

长期待摊费用48089330.5948156578.280.040.057-0.01递延所得税资产291108519816897325472.711.980.72其他非流动资产

非经营资产总计428708835103773798510339.8644.29-4.43资产总计1.07567E+11852116122071001000根据上表可以看出，企业的经营资产有所增长，非经营资产相对减少了，经营资产的比重增加了4.43%，经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，表明格力集团的实际经营能力有所增长。二、固定资产与流动资产的比例关系

一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力的闲置或加工能力不足。根据资产负债表垂直分析表可以看出，珠海格力电器股份有限公司2012年度流动资产比重为79.10%，固定资产比重为11.81%，固流比例大致为1：10，2011年度流动资产比重为84.21%，固定资产比重为9.05%，固流比例大致为1.5：10，固流比例比较稳定。资产结构的重点分析评价——负债结构珠海格力电器股份有限公司负债期限结构分析表项目金额结构(%)2012年2011年2012年2011年差异流动负债788303594776419301560698.5596.052.51长期负债115633831526414240591.453.95-2.51负债合计79986697791668344396651001000

负债期限结构更能说明企业的负债筹资政策。从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公司2012年流动负债比重高达98.55%，比上期提高了2.51%，表明格力集团在使用负债资金时，以短期资金为主。由于流动负债对企业的流动性要求较高，因此，企业所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。资产结构的重点分析评价——股东权益结构珠海格力电器股份有限公司股东权益结构变动情况分析表项目金额结构(%)

2012年2011年2012年2011年差异股本3007865439281788875011.2516.004-4.76资本公积3187175872110167026.111.920.6311.29投入资本总计6195041311292805577623.1616.636.53盈余公积2958088564250108209911.0614.21-3.14一般风险准备7593539.635645388.340.030.03-0.004未分配利润175722770041215549799565.7169.04-3.33外币报表折算差额10133985.4316584555.690.040.09-0.06内部形成权益资金总计205480930931467881003876.8483.37-6.53归属母公司股东权益合计26743134405176068658141001000

从上表可以看出，如果从静态方面分析，投入资本增加，2012年比11年增加了6.53%。从动态方面分析，投入资本的比重上升了6.53%，内部形成的权益资金比重下降了6.53%，说明该公司股东权益结构的变化主要是由于投入资本的增加而引起的，企业存在一定的财务风险，需要调整股东权益结构，提高企业的权益资金。利润表分析评价

——水平分析格力电器股份有限公司利润水平分析表单位：元项目2012年度2011年度增减额增减（%）一、营业收入100,110,108,848.2683,517,252,467.9616,592,856,380.3019.87%减：营业成本73,434,010,276.4268,150,195,402.905,283,814,873.527.75%营业税金及附加589,953,598.68497,908,049.4492,045,549.2418.49%销售费用14,626,228,488.108,050,408,236.136,575,820,251.9781.68%管理费用4,055,809,619.262,783,266,091.121,272,543,528.1445.72%财务费用-461,347,589.66-452,707,594.56-8,639,995.10-1.91%资产减值损失65,537,123.92-20,594,720.9786,131,844.89418.22%加：公允价值变动损益246,884,832.05-57,508,666.64304,393,498.69529.30%投资收益-20,494,376.8291,094,084.92-111,588,461.74-122.50%其中：对联营企业和合营企业的投资收益8,732,172.23-4,910,452.6513,642,624.88277.83%二、营业利润8,026,307,883.074,542,306,424.203,484,001,458.8776.70%加：营业外收入760,383,226.001,845,785,553.25-1,085,402,327.25-58.80%减：营业外支出23,981,836.8059,531,551.97-35,549,715.17-59.72%其中：非流动资产流动损失14,294,914.487,015,131.037,279,783.45103.77%三、利润总额8,762,709,272.276,328,560,425.482,434,148,846.7938.46%减：所得税费用1,316,781,289.571,031,219,882.41285,561,407.1627.69%四、净利润7,445,927,982.705,297,340,543.072,148,587,439.6340.56%归属于母公司股东的净利润7,379,666,345.095,236,938,608.432,142,727,736.6640.92%少数股东损益66,261,637.6160,401,934.645,859,702.979.70%五、每股收益

（一）基本每股收益2.471.860.6132.80%（二）稀释每股收益2.471.860.6132.80%一、净利润分析

格力电器股份有限公司2012年实现净利润7,445,927,982.70元，比上年增长了2,148,587,439.63元，增长率为40.56%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长2,434,148,846.79元引起的，由于所得税费用比上年增长285,561,407.16元，二者相抵，导致净利润增长了2,148,587,439.63元。二、利润总额分析

利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。格力电器股份有限公司利润总额增长了2,434,148,846.79元，关键原因是公司营业外支出减少引起的，公司营业外支出减少35,549,715.17元，下降了59.72%；同时，营业利润增长也是导致利润总额增长的有力因素，营业利润比上年增长了3,484,001,458.87元，增长率为76.70%，营业外收入的减少了1,085,402,327.25元。综合作用的影响，导致利润总额增加了2,434,148,846.79元。三、营业利润分析

格力电器股份有限公司营业利润增加主要是营业收入和公允价值变动损益的增加所致。营业收入比上年增加16,592,856,380.30元，增长率19.87%；公允价值变动损益的增加，导致营业利润增加了304,393,498.69元。使得营业利润增加3,484,001,458.87元，增长了76.70%。利润表分析评价

——垂直分析格力电器股份有限公司利润垂直分析表单位：元项目2012年2011年一、营业收入100%100%减：营业成本73.35%81.6%营业税金及附加0.59%0.60%销售费用14.61%9.64%管理费用4.05%3.33%财务费用-0.46%-0.54%资产减值损失0.07%-0.02%加：公允价值变动损益0.25%-0.07%投资收益-0.02%-0.11%其中：对联营企业和合营企业的投资收益0.000087%-0.000059%二、营业利润8.01%5.44%加：营业外收入0.76%2.21%减：营业外支出0.02%0.07%其中：非流动资产流动损失0.01%0.000084%三、利润总额8.75%7.58%减：所得税费用1.31%1.23%四、净利润7.44%6.34%

从表中可以看出格力电器股份有限公司2012年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为8.01%，比上年度的5.44%增长了2.57%；2012年度的利润总额的构成为8.75%，比上年度的7.58%增长了1.17%；2012年度净利润的构成为7.44%，比上年度的6.34%增长了1.1%。可见，从利润的构成上看，格力电器股份有限公司盈利能力比上年度略有所提高。格力电器股份有限公司各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失结构上升所致，说明销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失是降低营业利润的根本原因。但是利润总额构成增长的主要原因，还在于营业外支出比重的下降。另外，营业成本、营业税金及附加下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的有利影响。营业利润盈利毛利重点分析项目2012年度2011年度增减额增减（%）一、营业收入100,110,108,848.2683,517,252,467.9616,592,856,380.3019.87%减：营业成本73,434,010,276.4268,150,195,402.905,283,814,873.527.75%二、营业毛利26,676,098,571.8415,367,057,065.0611,309,041,506.7873.59%减：营业税金及附加589,953,598.68497,908,049.4492,045,549.2418.49%销售费用14,626,228,488.108,050,408,236.136,575,820,251.9781.68%管理费用4,055,809,619.262,783,266,091.121,272,543,528.1445.72%财务费用-461,347,589.66-452,707,594.56-8,639,995.10-1.91%资产减值损失65,537,123.92-20,594,720.9786,131,844.89418.22%加：公允价值变动损益246,884,832.05-57,508,666.64304,393,498.69529.30%投资收益-20,494,376.8291,094,084.92-111,588,461.74-122.50%三、营业利润8,026,307,883.074,542,306,424.203,484,001,458.9776.70%

格力电器股份有限公司营业利润水平分析表一、营业利润分析格力电器股份有限公司2012年实现营业利润8,026,307,883.07元，比上年增长了3,484,001,458.97元，增长率为76.70%，增长幅度较大。从水平分析表上看，公司营业利润增长主要是营业毛利比上年增长11,309,041,506.78元引起的，同时财务费用比上年减少8,639,995.10元、公允价值变动损益比上年增加304,393,498.69，也是导致营业利润增长的有利因素；由于营业税金及附加比上年增加92,045,549.24元、销售费用比上年增加6,575,820,251.97、管理费用比上年增加1,272,543,528.14元、资产减值损失比上年增加86,131,844.89元、投资收益比上年减少111,588,461.74元，都是导致营业利润下降的不利因素。增减因素相抵，导致营业利润增长了3,484,001,458.97元。二、营业毛利分析格力电器股份有限公司营业毛利2012年比上年增加11,309,041,506.78元，增长率为73.59%，最关键的因素是营业收入的大幅增长，公司营业收入增加16,592,856,380.30元，增长率为19.87%；但由于营业成本增加5,283,814,873.52元，对营业毛利造成不利影响。增减相抵，导致营业毛利增加11,309,041,506.78元。现金流量表分析评价——水平分析

格力公司合并现金流量水平分析表项目2012年2011年增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金70,077,120,666.3352,754,640,187.861732248047832.84客户存款和同业存放款项净增加额29,735,229.48-388,857,4586-107.65向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额150,000,000.00-818,000,000.00968000000-118.34收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金765,588,687.61393,896,063.67371692623.994.36拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还1,322,558,249.72956,970,601.37365587648.438.20收到其他与经营活动有关的现金3,206,677,262.603,851,828,770.36-645151507.8-16.75经营活动现金流入小计75,551,680,095.7456,750,478,165.111880120193133.13购买商品、接受劳务支付的现金40,446,157,770.6843,717,025,343.93-3270867573-7.48客户贷款及垫款净增加额2,153,587,920.51-2,936,629,181.785090217102-173.34存放中央银行和同业款项净增加额24,866,758.68-1,595,831,193.651620697952-101.56支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金198,508,959.7022,125,694.52176383265.2797.19支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金4,486,362,315.683,845,593,704.56640768611.116.66支付的各项税费5,162,515,472.324,194,529,580.21967985892.123.08支付其他与经营活动有关的4,670,934,626.616,147,504,225.19-1476569599-24.02经营活动现金流出小计57,142,933,824.1853,394,318,172.9837486156517.02经营活动产生的现金流量净额18,408,746,271.563,356,159,992.1315052586279448.51二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金1,005,567,326.031,323,369,350.00-317802024-24.01取得投资收益收到的现金47,292,902.09220,221,644.48-172928742.4-78.52处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额469,211.046,185,679.20-5716468.16-92.41处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金6,902,514.16771,130,158.42-764227644.3-99.10投资活动现金流入小计1,060,231,953.322,320,906,832.10-1260674879-54.32购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金3,602,409,280.984,777,743,528.52-1175334248-24.60投资支付的现金1,558,356,464.32249,100,500.00质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金111,990,174.3961,335,311.4550654862.9482.59投资活动现金流出小计52727559205088179340184576579.73.63投资活动产生的现金流量净额-4,212,523,966.37-2,767,272,507.87-144525145952.23三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金3,197,870,006.87263,879.4231976061271211767.91其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金3,763,017,594.544,910,487,165.91-1147469571-23.37发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金1,127,918,464.581127918465筹资活动现金流入小计8,088,806,065.994,910,751,045.33317805502164.72偿还债务支付的现金5,597,189,502.641,614,612,508.163982576994246.66分配股利、利润或偿付利息支付的现金1,673,817,103.05976,911,571.41696905531.671.34其中：子公司支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金2,583,000.003,113,827,673.74-3111244674-99.92筹资活动现金流出小计7,273,589,605.695,705,351,753.31156823785227.49筹资活动产生的现金流量净额815,216,460.30-794,600,707.981609817168-202.59四、汇率变动对现金及现金等价物的影响20,220,164.22-165,974,089.59186194253.8-112.18五、现金及现金等价物净增加额15,031,658,929.71-371,687,313.3115403346243-4144.17加：期初现金及现金等价物余额6,338,827,761.326,710,515,074.63-371687313.3-5.54六、期末现金及现金等价物余额21,370,486,691.036,338,827,761.3215031658930237.14

从表中可以看出，格力公司2012年经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上半年的变动额分别是150.52亿、-14.45亿、16.10亿。经营活动净现金流入量与流出量，分别比上年增长了33.13%，7.02%，增长额分别为18.80亿和3.75亿。经营活动现金流入量的增长快于经营活动现金流出量的增长，致使经营活动现金净流量有了增长，经营活动现金流入的增长主要是因为客户存款和同业存放款项净增加和向其他金融机构拆入资金增加，增长率分别为107.65%和118.34%和。经营活动的流出量增加因为支付利息、手续费及佣金的现金增加，增长率为797.19%。格力集团的投资活动在投资活动流入方面减少了-1.2亿,减少率为54.32%，主要原因是取得投资收益收到的现金减少了1.73亿，减少率为78.5%，处置固定资产、无形资产、和其他长期收回的现金净值减少了0.057亿，减少了-92.41%。格力集团增加了投资支出，1.8亿，增加率为3.62%，主要增加了支付其他投资0.05亿，增加率为82.59%。筹资活动净现金流量本年比上年增加16亿，增长率为202.59%，主要是因为格力在吸收投资收到的现金增加了31亿，增加率为1211767.91%。吸收到了大量的现金。现金流量表分析评价——主要项目分析一、经营活动现金流量项目分析1.销售商品、提供劳务收到的现金。格力公司2012年销售商品、提供劳务收到的现金项目金额与按17%的增值税率调整营业收入后的金额对比，计算出来的销售收现率为32.84%。2.收到的税费返还。此项目通常数额不大，对经营活动现金流入量影响也不大。格力公司2012年收到的税费返还金额为3.6亿，占现金流入量比重为3.83。3.收到其他与经营活动有关的现金。此项目具有不稳定性，金额不应过多。格力公司2012年收到的其他与经营活动有关的现金为3.2亿。4.购买商品、接受劳务支付的现金。格力公司2012年为购买商品、接受劳务支付的现金为，商品付现率为89.9%，占现金流出总量的比重为83.37%。词项目应是企业现金流出的主要方向，通常数额大，所占比重达。通过商品付现率的情况了解到企业资金的紧张程度和商业信用情况良好。5.支付给职工以及为职工支付的现金。格力2012年年给职工以及为职工支付的现金额为4.4亿元，占现金流出总量的比重为4.59%，该项目是现金流出的主要方向之一，金额波动不大。6.支付的各项税费。格力公司2012年支付的各项税费金额为5.1亿元，占现金流出总量的比重为2.45%。该项目随着企业的销售规模的变化而变动。二、投资活动现金流量项目分析1.收回投资所收到的现金。格力公司2012年收回投资所收到的现金为0.47亿，占现金流入量比重为1.83%，可见公司当年并未大规模收回投资。2.取得投资收益收到的现金。格力公司2012年取得投资收益收到的现金是，占现金流入总量比重为12.71%。此项目存在说明企业进入投资回收期。3.处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。格力公司2012年由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为3.6亿，占现金流入总量的比重为18.9%4.处置子公司及其他营业单位收到的现金金额。格力公司2012年处置子公司及其他营业单位收到的现金金额0元。5.投资支付的现金。格力公司2012年支付投资的现金为1.6元，占现金流出量比重为12.17%。说明企业增强了资本市场的参与程度，参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力强。

三、筹资活动现金流量项目分析1.吸收投资收到的资金。格力公司2012年由于吸收投资收到的资金为3.1亿，占现金流入量比重为8.96%此项说明公司通过资本市场筹资能力不强。2.取得借款收到的现金。格力公司2012年取得借款收到的现金3.7亿，占现金流入总量的比重为88.14%。说明该公司商业信用高。3.偿还债务支付的现金。2012年该公司偿还债务支付的现金为5.6亿，占现金流出总量的比重是96.5%，说明企业资金周转已经到达良性循环状态。4.分配股利、利润或偿付利息支付的现金。格力公司2012年用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金1.67亿，占现金流出总量的比重为2.51%，说明该企业现金充裕程度不足。5.支付其他与筹资活动有关的现金。格力公司2012年支付其他与筹资活动有关的现金为7.3亿，占现金流出总量比重为0.48%。所有者权益变动表分析评价——水平分析

格力公司所有者权益变动水平分析表项目2012年（元）2011年（元）变动情况对所有者权益总影响变动额（元）变动率（%）一、上年年末余额18,377,154,542.6114,011,708,220.994,365,446,321.6231.16%47.43%加：会计政策变更

前期差错更正

其他

二、本年年初余额18,377,154,542.6114,011,708,220.994,365,446,321.6231.16%47.43%三、本期增减变动金额（减少以“－”号填9,203,047,586.044,365,446,321.624,837,601,264.42110.82%52.57%（一）净利润7,445,927,982.705,297,340,543.072,148,587,439.6340.56%23.35%（二）其他综合收益52,177,046.43-86,785,889.32138,962,935.75-160.12%1.51%上述（一）和（二）小计7,498,105,029.135,210,554,653.752,287,550,375.3843.90%24.86%（三）股东投入和减少资本3,195,287,006.87258,292.723,195,028,714.151236979.78%34.72%1．股东投入资本3,195,287,006.87258,292.723,195,028,714.151236979.78%34.72%2．股份支付计入股东权益的金额

3．其他

（四）利润分配-1,503,932,719.50-845,366,624.85-658,566,094.6577.90%-7.16%1．提取盈余公积

2．提取一般风险准备

3．对所有者（或股东）的分配-1,503,932,719.50-845,366,624.85-658,566,094.6577.90%-7.16%4．其他

（五）股东权益内部结转

（六）专项储备

（七）其他13,588,269.54

四、本期期末余额27,580,202,128.6518,377,154,542.619,203,047,586.0450.08%100.00%格力公司2012年所有者权益总额比2011年增加了92亿元，增长幅度为50.08%。从影响的主要项目来看，最主要的原因是股东投入资本31亿元的贡献，占所有者权益增加额的34.72%，其次是净利润的增加，占所有权益增加额的23.35%。在严峻的经济形势、行业不景气的情况下，2012年度格力公司利润总额、营业利润、归属于上市公司股东的净利润以及基本每股收益等同比增长均超过30%。所有者权益变动表分析评价——垂直分析

格力公司所有者权益变动垂直分析表项目2012年（元）2011年（元）2012年构成(%)2011年构成(%)构成的差异(%)一、上年年末余额18,377,154,542.6114,011,708,220.9966.63%76.25%-9.61%加：会计政策变更

前期差错更正

其他

二、本年年初余额18,377,154,542.6114,011,708,220.9966.63%76.25%-9.61%三、本期增减变动金额（减少以“－”号填9,203,047,586.044,365,446,321.