财务管理第06章证券投资决策

第六章证券投资决策

学习目标基本目标：发展目标：了解证券投资的概念、目的及种类掌握证券投资的收益评价，特别是债券和股票投资收益率的计算熟练应用证券投资理论知识进行证券投资组合决策掌握证券组合投资风险与收益的计算知识结构证券投资决策

证券投资价值的确定证券投资的目的与特征

证券投资收益

证券投资的风险

证券投资组合的风险与收益率

证券投资概述证券投资价值与收益评价

证券投资的风险与组合证券投资收益率

证券及其种类

基金投资收益评价证券投资组合及其意义主要内容第一节证券投资概述第二节证券投资价值与收益评价第三节证券投资的风险与组合第一节证券投资概述（一）(二）本节要点：

证券及其种类

证券投资的目的与特征

（二）第一节证券投资概述证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益。证券投资要有正确的投资理念一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同

2、按照证券所体现的权益关系

3、按照证券收益的决定因素

4、按照证券收益稳定性的不同

5、按照证券到期日的长短

6、按照募集方式的不同

政府证券金融证券公司证券

一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同

2、按照证券所体现的权益关系

3、按照证券收益的决定因素

4、按照证券收益稳定性的不同

5、按照证券到期日的长短

6、按照募集方式的不同

所有权证券债权证券一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同

2、按照证券所体现的权益关系

3、按照证券收益的决定因素

4、按照证券收益稳定性的不同

5、按照证券到期日的长短

6、按照募集方式的不同

原生证券衍生证券一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同

2、按照证券所体现的权益关系

3、按照证券收益的决定因素

4、按照证券收益稳定性的不同

5、按照证券到期日的长短

6、按照募集方式的不同

固定收益证券变动收益证券一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同

2、按照证券所体现的权益关系

3、按照证券收益的决定因素

4、按照证券收益稳定性的不同

5、按照证券到期日的长短

6、按照募集方式的不同

短期证券长期证券一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同

2、按照证券所体现的权益关系

3、按照证券收益的决定因素

4、按照证券收益稳定性的不同

5、按照证券到期日的长短

6、按照募集方式的不同

公募证券私募证券二、证券投资的目的与特征

投资的目的：1、暂时存放闲置资金5、获得对相关企业的控制权

2、与筹集长期资金相配合3、满足未来的财务需求

.4、满足季节性经营对现金的需求

证券投资的特征

1、流动性强

2、价格不稳定

3、交易成本低

三、证券投资的种类1、债券投资2、股票投资

3、基金投资

4、期货投资

5、期权投资

6、证券组合投资

第二节证券投资价值与收益评价本节要点：（一）(二）（三）证券投资价值的确定证券投资收益证券投资收益率(二）(四）基金投资收益率一、证券投资价值证券投资价值包括债券投资价值和股票投资价值，它指的是证券未来现金流入的现值。（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定股票价值评价的基本模型

一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定零成长股票价值评价的模型

一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定固定成长股票价值评价的模型

一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定市盈率分析股票价值的模型

股票价格=该股票市盈率×该股票每股收益

股票价值=行业平均市盈率×该股票每股收益

二、证券投资收益

1、利息2、股利

3、资本利得

三、证券投资收益率（一）债券投资收益率（二）股票投资收益率1．面值收益率

2．当前收益率

3.持有期收益率

持有期不超过一年持有期超过一年三、证券投资收益率（一）债券投资收益率（二）股票投资收益率1．本期收益率

2．持有期收益率

持有期不超过一年持有期超过一年四、基金投资收益评价（一）投资基金的价值与报价（二）投资基金的收益率

四、基金投资收益评价投资基金的估价涉及三个概念：2、基金单位净值1、基金价值3、基金报价1基金净资产价值=基金总资产市场价值一基金负债总额2基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份额3基金认购价=基金单位净值+基金认购费

基金赎回价=基金单位净值一基金赎回费

四、基金投资收益评价（一）投资基金的价值与报价（二）投资基金的收益率

第三节证券投资的风险与组合本节要点：（一）(二）（三）证券投资的风险证券投资组合及其意义证券投资组合的风险及收益率(二）(四）第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义三、证券投资组合的风险与收益率1．变现风险2．违约风险利率风险通货膨胀风险第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义三、证券投资组合的风险与收益率通过制定不同的投资组合,可以达到风险一定,收益率尽可能大;可者收益率一定,风险尽可能最小第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义三、证券投资组合的风险与收益率1．非系统性风险2．系统性风险3.系统风险的衡量系统风险的衡量单项资产投资的系统风险可用β系数来衡量，β系数反映了个别证券随市场投资组合的变动趋势，即个别证券的投资收益率与市场组合平均投资收益率之间变动的敏感性。

投资组合的β系数等于构成投资组合的各个证券β系数的加权平均数，权数为各个证券在证券组合中的比重

证券投资组合的风险收益第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义三、证券投资组合的风险与收益率资本资产定价模型本章小结:

证券是广大投资者的投资工具,投资者通过对各种证券的投资,能有效地利用货币资金进行资源的优化配置。投资实务中，较常被投资者采用的投资形式有债券投资、股票投资、基金投资以及期货、期权投资。债券投资和股票投资尽管各有其自身的特点，但投资者投资前所进行的债券估价、股票估价都是根据其投资后所带来的未来现金流入量的折理值加以确定；债券投资和股票投资的收益都可以从本期收益率、持有期收益率等指标加以考核，但具体计算公式有所区别。对债券和股票投资的风险评估，也是投资过程中必须要考虑的问题课后思考题:

1、什么是证券和证券投资?2、证券可分为哪几类?