财务管理MBA教学篇评估财务绩效

第二部分

体检--评价企业财务业绩

认清本人很重要！我们的企业能否是安康的我们的盈利能否可继续我们的资本构造能否合理他无法管理他所无法度量的东西。—威廉.休利特威廉·休利特BillHewlett

HP共同开创人、前主席兼CEO

出生年月1913年5月20日-2001年1月12日

出生国家、地点美国密歇根州安阿伯市(AnnArbor)

教育背景1936年，获麻省理工学院文科硕士学位1934年，获斯坦福大学文学士学位

职业背景1978年，退休只担任董事会职务1969年，担任HP首席执行官1964年，推举为HP总裁1947年，担任HP副总裁1941年，大战期间担任美军通讯官1939年，兴办惠普公司

著作<惠普之道>

可生长性---获利才干资源配置---营运才干企业风险---偿债才干什么是关键？一部电视剧一部电视剧一张照片反映企业现金才干的报表//时期目的利润表。反映企业运营情况的报表，//时期目的资产负债表。反映企业财务情况的报表//时点资料二张照片管两头，两部电视剧管中间我们关怀什么？导入：财务报表分析逻辑切人点一、评价企业财务业绩他的企业形状如何？从财务上讲，他是安康的，还是脆弱无力的？他能否做得更好？选择太多？周遭会有许多人给他建议，糊涂了？不知何去何从。如何权衡为本人的企业做正确的决策呢？打折？减少库存？外包？获取规模化效益？？？知识点方法：

体检--评价企业的财务业绩健身方案--改善企业财务业绩坚持体形--为企业未来而塑身知识点〔一〕谁关怀，为什么？管理层、员工、客户、股东、供应商等各方面对企业的财务业绩都很关怀：会付我钱吗？我能拿到红利吗？公司股票会升值吗?公司能涨工资吗？该企业财务上牢靠吗？以上每一项都有适当的财务手段可以衡量，但是首先衡量哪一项呢？知识点〔二〕根本方法什么最能反映企业的运作情况？首先回答最根本的问题：该企业值得运营吗？是不是把钱存到银行里更好呢？首先看？假设他有时机进展一项投资，知将获利1000英镑。----他会投资吗？----他还应思索哪些要素？知识点第二篇：体检-评价财务业绩假设他有时机进展一项投资，知将获利1000英镑。--他会投资吗？--他还应思索哪些要素？知识点〔三〕首先他需求了解他得投资得少--资产收益率是他的投资报答率！留意利润率与资产收益率的差别。名称利润投资额回报率风险项目一10001000100%风险项目二10001000010%风险项目三10001000001%知识点〔四〕如何计算资产收益率？

〔1〕企业的投资是多少？资产总额，即固定资产加上流动资产〔2〕企业赚了多少钱？销售净利润〔简称净利润率〕

资产收益率〔ROA)的计算公式如下：

净利润/资产总额×100%知识点例子：乔的餐馆的利润是50000英镑，费雷德的健身房的利润是25000英镑，哪个企业运作的比较好呢？肥仔乔费雷德资产收益率阐明了企业的投资报答率的大小

----企业每投资1英镑可获得多少利润----在投资收益方面效果如何！乔的餐馆投资是250000英镑，他的报答率是：50000/250000×100%=20%，即：在乔的餐馆每投资1英镑可赚利润20便士。费雷德在健身房的投资是50000英镑，他的报答率是：25000/50000×100%=50%，即：在费雷德的健身房每投资1英镑可赚利润50便士。

乔的投资报答率是20%，费雷德的投资报答率是50%，所以说费雷德的健身房更“安康〞！名称利润投资额回报率餐馆5000025000020%健身房250005000050%资产收益率＆扩建才干请看利润表是如何影响企业的扩建才干的假设乔计划扩展规模将利润添加到100000英镑，他需求再投资250000英镑乔餐馆一50,000250,000乔餐馆二50,000250,000合计100,000500,000而费雷德只需求再投资150000英镑，就可以开四家健身房，使利润到达100000英镑。健身房一25,00050,000健身房二25,00050,000健身房三25,00050,000健身房四25,00050,000合计100,000200,000乔再投资250000英镑，其总投资额达500000英镑。费雷德要再投资150000英镑，其总投资额达200000英镑，可见费雷德的投资额只需乔的40%，即可获得与乔同样多的利润。

乔再投资250000英镑，其总投资额达500000英镑。费雷德要再投资150000英镑，其总投资额达200000英镑，可见费雷德的投资额只需乔的40%，即可获得与乔同样多的利润。利润投资额回报率餐馆100000（2*5000）500000（2*25000）20%健身房100000（4*2500）200000（4*5000）50%〔五〕勿忘-净资产报答率〔ROE〕净资产报答率=净利润/净资产×100%净资产报答率阐明了什么？它阐明股东投资企业中每一英镑赚了多少钱。他的净资产报答率够好吗问题：假设这笔钱不做这个生意的话，能派什么别的用场呢？目前的生意与派其他用场相比，净资产报答率孰优孰劣？是不是应该把生意卖了，把钱存入银行…或者可以采取哪些措施提高净资产报答率？选择时充分思索风险，而不是仅仅思索收益。〔六〕财务绩效评价定量模型〔一〕倍加器---小变化如何呵斥大效应1.怎样才干体格强壮--学会管理资产收益率

资产收益率(ROA)=×100%

他想要提高资产报答率。但是，从哪里着手做起呢？请看公式中的各项。销售净利润:所销售产品带来的利润…资产总额：为把企业办起来并保证其运营，他必需投入的资金这些量之间有什么关系呢？如何才干清楚地了解本人应采取的行动？在公式中补入销售额一项，他的企业就会夺冠的！

销售净利润资产总额背景知识二、改善财务绩效〔二〕乘法器的概念在企业中，利润来自于销售额。请把销售额补充到公式中，让倍加器来帮他的忙!

“资产周转率〞“倍加器〞“销售利润率〞

资产报酬率销售净利润销售收入销售收入资产总额留意：在用资产周转率乘以销售利润率时销售额被约掉了。x=X100%背景知识〔三〕倍加器的概念资产报酬率：乔为20%；弗雷德为50%。弗雷德的生意比乔的安康。为什么呢?弗雷德哪方面比乔出色呢？把倍加器参与公式就知道了!计算需求的数据如下：乔的餐馆弗雷德的健身房营业利润￡50000￡25000资产总额￡250000￡50000销售额￡500000￡200000乔的销售利润率=50000/500000=10%乔的资产周转率=500000/250000=2弗雷德销售利润率=25000/200000=12.5%弗雷德资产周转率=200000/50000=4背景知识〔四〕改良的方法--因此弗雷德胜出！资产周转率×销售利润率=资产报酬率乔2×10%=20%弗雷德4×12.5%=50%弗雷德使本人的投资带来了更多的销售额，而销售的利润也更高。那么乔应该如何做才干有所改良呢？

为本人设立一个要到达的资产报答率目的找出提高资产周转率的方法找到提高销售利润率的方法背景知识

〔五〕让倍加器发扬作用〔1〕他想提高本人的资产收益率吗？〔2〕他检查过本人的资产周转率和销售利润率吗〔3〕记住要利用倍加器使微小的变化转变为资产报酬率的大幅添加！不知如何提高本人的资产周转率和／或销售利润率吗?

那就继续往下看吧！背景知识由于倍加器的作用，资产周转率和销售利润率这两个要素的细微变化会对资产报酬率产生宏大的影响。在倍加器的左右两边做任务，以提高资产报酬率率…那么就有希望获得资产报酬率的成倍增长下面来看一下倍加器能帮乔什么忙？资产周转率销售报答率资产报酬率

目前的状况2×10%=20%乔卖掉多余的库存，资产周转率提高2.2×10%=22%或乔找到更好的鱼肉供应商，鱼肉价格较低；销售回报率2×11%=22%上升最好是乔两者都做到，那样会有什么结果呢？2.2×11%=24.2%设立资产收益率目的

要设立资产收益率目的，需求选择适当的资产周转率及销售利润率。假设他要实现30%的资产收益率目的，方法有无数种

下面哪个符合他企业如今的情况呢?为获得既定的销售额，他的企业能否需求在厂房、机器设备、库存等方面进展大规模投资?假设是的话，资金周转率会相对较慢。他的产品必需有较高的销售利润率才干〞抵消“较低的资产周转率。或者，他的企业是销售量大而利润低吗?假设是这样的话，那么他的资产周转率必需较高，才干〞抵消“较低的销售报答率。黄金法那么：假设一个企业资产周转率及销售利润率都很低，那么它是无法生存的。

背景知识净资产报酬率ROE总资产报酬率〔ROA〕权益乘数总资产周转率销售利润率财务绩效评价模型净资产收益率

可分解为=销售利润率资产周转率权益乘数分解净资产收益率分解净资产收益率资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率×

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〔1-资产负债率〕净利润销售收入销售收入总资产销售收入费用销售本钱管理费用销售费用财务费用¸¸¸－资本构造×＋＋＋长期资产流动资产应收帐款存货现金其他所得税＋净资产收益率招商地产VS保利地产〔2006〕净资产收益率：13.09%18.16%总资产净利率4.00%4.00%权益乘数3.27倍4.55倍销售净利率19.32%16,39%总资产周转率0.207次0.244次附件一粤宏远AVS深深房〔2006〕净资产收益率：0.29%1,76%总资产净利率0.18%0.80%权益乘数1.61倍2.19倍销售净利率1.23%1.93%总资产周转率0.146次0.414次附件二附件三〔七〕权衡利弊---两个要素兼顾危险认识资产回收率的两个因子要求他对得失进展权衡。为了提高资产