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银行分析报告CONTENT宏观及微观环境分析银行基本面分析存贷业务中间业务新兴业务及海外业务国有银行改革1宏观及微观环境分析宏观环境分析

由于国家经济金融安全的首要目标，政府谨慎对待金融开放步骤，从而导致了目前我国银行业的市场化程度不高、经营模式单一的格局。P2013年以来，全球经济增长略有好转，经济增长呈分化趋势,预计2014年全年经济有望呈现“前弱后稳”态势，全年经济增长仍能保持在7.5%左右。E第一，居民对银行的认同度和接受度相当高；第二，社会制度不完善强化了储蓄意愿；第三，社会教育水平难以满足银行人才需要；第四，信用文化薄弱阻碍金融业的健康发展。S信息技术成为金融创新的基础和支柱，银行业的主要产品和管理创新，包括衍生产品，客户关系管理，信用打分模型等均通过计算机和数据库技术的应用实现。T国内经济运行总体平稳经济运行仍面临困难和挑战一是国际环境复杂多变，可能对我国造成多重影响。微观环境分析行业内竞争者：国有独资银行、新兴股份制银行、城市商业银行和外资银行，他们对市场进行抢占，银行市场竞争激烈。潜在进入者：主要包括：外资银行、金融控股集团、转制后的政策学银行和储蓄性金融机构、改制后的地方商业银行、民营资本参股的中小银行。买方：随着信息技术发展，无形中提高了买主们的侃价能力。对于普通消费者，可以通过选择不同的银行来向商业银行施压。替代品：中国建设银行面临两方面的替代威胁：资本性脱媒和技术性脱媒。卖方：国内企业和居民的储蓄惯性为中国建设银行提供了大量而稳定的资金来源，但是未来的吸储压力在增加。

2013年，商业银行继续保持平稳运行，资产负债规模稳步增长，资本充足率和资产质量总体保持稳定，同时也面临流动性短期波动增多、信用风险有所上升等挑战。微观环境分析资产负债规模经营利润资本充足率自2013年1月1日起，我国银行业正式实施《商业银行资本管理办法（试行）》。根据新办法，商业银行（不含外国银行分行，下同）2013年末加权平均一级资本充足率为9.95%，较年初上升0.14个百分点；加权平均资本充足率为12.19%，较年初下降0.29个百分点。流动性水平资产质量和拨备水平2银行基本面分析公司发展历史及战略成立业务拓展城市综合网络系统全球企业第二位基本建设启用现名……1954.10-1978-80年代1996.319972014……2004.9改制为股份制商业银行2005.10在香港联交所上市1994经营体制改革业务概述

公司2014年一季度手续费净收入321亿元，同比增长11%，好于去年四季度的2.6%（受到发改委对银行收费专项工作的负面影响）。其中，个人住房贷款增长22.99%至18,802.19亿元，余额居市场第一；个人存款余额55,146.47亿元，增幅8.60%；信用卡核心业务指标同业领先，累计发卡量5,201万张、消费交易额12,731.72亿元、贷款余额2,686.63亿元；委托性住房金融业务积极响应客户需求，与全国近3,000家住房资金管理机构密切合作，受托发放公积金个人住房贷款余额突破万亿；受益于银行卡、个人理财、代销基金等业务的快速增长，个人业务手续费及佣金净收入增加额占全部手续费及佣金净收入增加额的71.35%。总体来说，公司业务结构稳健、发展战略审慎。（1）业务概述银行作为第二大国有行，在总资产和净利润仅次于工商银行。公司2014年一季度实现净利润659亿元，同比增长10%。（2）业务收入分析四大行净利润增速与利息净收入占比

国有银行虽然在利润总额上占据了市场的绝对份额，但是却面临着利润增速下滑的尴尬。工行和建行的净利润增速分别为10.22%和11.12%，较2012年下降4.28个百分点和3.14个百分点；农行虽然以14.5%的净利润增速领跑，与2012年的19%相比也出现大幅缩水，而2011年和2010年，农行净利增速分别为28.5%和46%。在四大行中，仅有中行净利润增速出现回升，该行去年净利同比增长12.35%，逆势提高0.84个百分点。（2）业务收入分析2013年贷款增长14.4%，居五大行之首；存款增长乏力，仅增7.8%。2013年手续费及佣金净收入增长11.5%，13年四季度单季同比增长3%，增速明显偏慢。在向中间业务转型方面力度偏弱。建行净利息收入财务分析——盈利分析

单位：百万元

200920102011201220132014Q1净利润增长率（%）15.3226.3925.4814.2611.1210.4净资产增长率（%）19.5625.3816.5116.313.136.83净资产收益率(%)20.8722.6122.5121.9821.235.97营业收入267,184323,489397,090460,746508,608147,351银行净资产收益状况表（1）资产收益能力净资产收益状况财务分析——盈利分析生息资产收益状况-------净息差自2012年度以来，建行的净息差稳定的保持在2.7%以上，并在2014一季度达到2.78%，这要归功于利息净收入的增加。与其他三家银行的2014年一季度净息差对比，也可以看到建行的生息资产的盈利能力是较好的。财务分析——盈利分析(2)利息收支变化分析从绝对性水平看，不管是主营业务收入--利息净收入，还是中间业务收入，其都呈现出一个健康持续的盈利态势，特别是利息净收入增幅明显，是其盈利状况良好的一个表现。2014年第一季度，银行利润总额857.67亿元，较上年同期增长10.87%；净利润659.22亿元，较上年同期增长10.40%；利息净收入1,032.07亿元，较上年同期增长11.80%。净利息收益率为2.81%。手续费及佣金净收入321.21亿元，较上年同期增长11.17%。透过利息收支增长率变化折线图，不管是利息收入还是利息支出增长率，在2011年度来说是一个转折点，利息收入增长率放缓主要是受世界经济处于延续弱势复苏状态，加之欧美债务危机影响，我国经济增速逐步放缓的影响虽然利息收支增长率受宏观与行业形势影响呈现下降趋势，但总体来说，银行的盈利能力还是较好的。财务分析——盈利分析存贷款规模变化情况：截止2014年一季度，银行存款总额达128586.02亿元，较上年增加5.2%，贷款总额达89211.28亿元，较上年增加3.85%。结合以前年度数据来看，其存贷款规模不断扩大，但存贷同比增速有下降趋势，存款增速下降剧烈是因为互联网金融和理财产品占据了一定的市场份额，使得银行存款增长乏力。通过年报的解读得知存贷款增长率的下降还受到行业存款保险制度的推进和利率市场化改革影响。财务分析——盈利分析成本收入比上市银行成本收入比是业务及管理费用与营业收入的比例，成本收入比越低，反映其成本控制能力越高。2014一季度银行成本收入比23.25%，仅次于工商银行23.08%，对比以前各企业具有明显的变化，主要是由于营业收入（扣除其他业务成本）的增长率9.39%大于其业务管理费7%的增长率。通过观测建行各季度成本收入比，可见其成本收入比比较稳定并有下降的趋势，一方面反映了银行处于稳定发展期，另一方面不管是良好的成本控制还是较快的营业收入的增长促使成本收入比的下降趋势，都在一定程度上表明了银行的经营绩效和盈利能力。财务分析——盈利分析2014Q1成长性指标（%）

单位：百万元

工商银行农业银行银行银行净资产增长率6.617.186.835.26净利润同比增长6.6313.6510.4113.88总资产增长率4.325.225.078.87净利润73302534306578045363总资产19734683153221161614144815105367(3)成长性状况

虽然从净利润和总资产的绝对性水平来看，国有四大银行明显按照工建农中的顺序排列，工行依然牢牢把握霸主地位但是就增长率而言的话，工商银行和银行的地位有所受到威胁，但是也不能忽略其基数大而造成的对上升空间的影响。总体来说，目前仍然是保持工建农中的盈利格局。从年报情况来看，上市银行的业绩整体还算不错，但考虑到经济景气周期和2012年6月以来连续降息等政策影响，未来银行业绩继续下滑的概率依旧很大，在利率市场化、互联网金融变革以及经济增速放缓的背景下，单从净利润增速这一指标看，国有四大行已经集体告别了高增速阶段。财务分析——资产流动性

25%(1)流动性比率流动性比率是流动性资产和流动性负债期末余额的比率，用于衡量商业银行流动性的总体水平，是风险监管的核心指标之一。建行在2013年人民币流动性比率虽然有所下降，流动性风险较前几年有所增加，但是其流动性比率还是比银监会的指标（25%）高出很多。近五年来，外币流动性比率处于波动状态，但整体上比本币流动性比率要好。通过阅读2013年年报，我们了解到建行2013年本外币流动性比率都有所下降的原因是“受贷款增长较快，企业集中缴税、假期现金需求增加、外汇市场变化、补缴法定准备金、年末客户集中清算等多种因素叠加影响”。建行虽然加强了存款吸收力度，调整债券投资、买入返售、存放同业等相关产品的运用额度，保证了正常支付和清算，但人民币流动性比率较之上一年还是下降了约10个百分点。财务分析——资产流动性(2)存贷比建行09-13年存存贷比呈逐年上升趋势，并在2013年末突破70%，但在2014年一季度有所回落，为69.38%。2013年建行贷款增长14.4%，居四大行之首，然而存款增长仅为7.8%。通过分析建行近3年来的分季度资产负债表构成情况，建行的贷款策略相对保守，仍倾向于投放对公贷款，但在行业倾向上会根据各行业的发展情况进行调整，总体上建行的信贷增量较大的行业是商业、批发零售和房地产。在个人贷款方面，建行有限保证住房按揭贷款的发放，对小微企业、经营性贷款相对谨慎。在存贷比监管标准（≤75%）下，建行近五年来的存贷比呈上升趋势，2013年增长到70.28%，一定程度上说明了其较好的盈利能力。在四大国有银行中，建行的存贷比一直处于中间位置，而与上市银行平均存贷比相比，建行的存贷比也是较低的，有一定的提升空间。财务分析——资本充足性

资本充足率（%）核心资本充足率(%)核心一级资本充足率(%)最低要求865工行13.2210.8810.88农行11.879.489.48建行13.5011.1111.11中行12.059.589.582014年Q1四大国有银行资本充足率09-12年建行的资本充足率和核心资本充足率都在逐年上升，13年有所下降。但在这一段时期内，建行的资本程度一直是处于行业平均水平之上。另外，建行2013年报显示其核心一级资本净额和一级资本净额分别为1061684百万元和1061700百万元，核心一级资本充足率和一级资本充足率均为10.75%，2013年建行资本充足程度都符合了巴塞尔协议Ⅲ的新监管标准。就2014年一季度四大行的资本充足率数据看，建行居四大行之首，资本充足程度较好。财务分析——资产质量

(1)不良贷款、贷款迁徙率和拨备覆盖率09年到13年，建行的不良贷款率在逐年下降，并在13年与12年持平的情况下，拨备覆盖率在2013年有所下降。拨备覆盖率是基于不良贷款而计提的贷款损失准备对于不良贷款的比率，过高会导致拨备多余，利润虚降，过低则会导致拨备不足，利润虚增，一般以150%为基本标准。但从趋势看，建行的防范风险意识较强，计提的呆坏账准备金比较充足。然而与上市银行平均不良贷款拨备覆盖率相比，建行的贷款损失准备金计提比率还是显得较低。按季度来看，建行在2014年一季度的不良贷款率有所上升，超过了1%，比2013年末上升了3个百分点，而拨备覆盖率也创下了近一年来的季度新低，为260%。建行2014年一季度核销规模约30亿元左右，与2013年同期大致相当。我们认为建行的业务结构决定其信用风险不大可能集中爆发，但在未来3-5年内将持续温和暴露。财务分析——资产质量与四大行相比，建行的不良贷款率一直保持相对居中的位置，正如前文所提到的，建行拨备覆盖率近年来有下滑，但从四大行的数据对比看，与其他国有银行不同，农行的拨备覆盖率不降反升。其他三家银行中，工行的拨备覆盖率降幅最大，建行虽也呈下降趋势，但在四大行中从排名第三上升到第二。结合国泰君安证券对商业银行2014年一季报的分析，由于可能忽略了核销转出、贷款基数、不良不等于损失的影响，银行披露的不良数据容易引发投资者对资产质量真实状况的理解误区。2014年一季度上市银行不良贷款名义新增量较2013年四季度大增68%，然而经核销转出还原后的不良贷款真实新增量微减2%；除工商银行、农业银行、银行、光大银行、华夏银行外，其余11家上市银行不良贷款真实生成率均环比下降，真实资产质量环比保持稳定。所以我们认为建行的资产质量应该能继续保持平稳状态。

正常类关注类次级类可疑类工行1.79.743.99.5农行2.534.3637.248.62建行1.6110.2276.2915.11中行1.6810.5231.098.86

正常类占比关注类占比次级类占比可疑类占比损失类占比工行97.081.980.940.370.14农行94.963.820.360.720.14建行96.632.380.370.490.13中行96.552.490.430.350.18财务分析——资产质量除了正常类贷款迁徙率外，建行09-13年的其他类贷款迁徙率均在波动中上升，尤其是次级类贷款，变化极不稳定。根据13年的数据，我们可以看到建行的次级类贷款迁徙率明显高出其他三家银行大约一倍左右，可疑类贷款迁徙率也是在四行中较高的。2014年一季度不良贷款率上升与2013年贷款迁徙的变动相关。另一方面，拨备覆盖率下降使得建行的资产质量在2014年一季度有所下滑。财务分析——资产质量

建行的最大十家客户贷款比例虽在呈逐年下降，但是单一最大客户比例却呈现上升趋势。而在四大国有银行对比中，建行排名都比较靠前，加上近年来不良贷款率有所上升，拨备覆盖率有所下降，再次证明了建行的信用风险有持续温和暴露的可能性。财务分析——小结综上，我们认为建行的财务没有特别大的亮点，盈利能力容易受到宏观环境的影响，但在稳定的大环境下仍然有提升的空间。资产流动性和资本充足度均符合巴塞尔协议Ⅲ的要求，资产质量在一季度出现小幅下滑，未来一段时期内会出现信用风险的温和暴露。3存贷业务存贷业务概述从2012年起，建行的存款与贷款总额增速就在下降。存款同比增长率从2012年的14%下降到2014年第一季度的7%，下降幅度较大。贷款同比增长率则从16%下降到了14%。同时，净息差增速显著降低，2013年公司净息差仅比2012年高出1个基点。公司贷款策略相对保守，倾向于投放对公贷款，但在行业取向上及时根据行业情况进行调整，信贷增量相对较大的行业包括商业、批发零售和房地产。个人贷款方面，公司优先保证住房按揭贷款的发放，对小微企业、经营性贷款相对谨慎。公司类贷款基建贷款于2013年末，基础设施行业领域贷款较上年新增1,916.04亿元，占公司类贷款新增43.89%;建行加强对基建贷款对象的选取，减少对产能过剩的行业放贷;公司严格实施名单制管理,,“6+1”行业贷款余额1,727.29亿元，较上年减少156.35亿元;小微企业贷款小微企业贷款增幅15.89，仅略高于总贷款增速,授信客户数231,961户，新增29,554户;申请评分卡;今年来对小微企业贷款持谨慎支持态度公司类贷款建行的不良贷款率为0.99%，其中公司类不良贷款率为1.42%。工行的不良贷款率为0.94%，其中公司类贷款的不良贷款率为1.04%。建行的公司类贷款余额为5399631百万元，占比62.86%,呈逐年下降趋势。工行的公司类贷款余额为7046515百万元，

占比维持在71%左右的水平。不良贷款率较高的为制造业、信息传输软件和信息服务业以及批发零售业,主要是由受江浙沪银行不良贷款率的影响个人贷款业务个人住房贷款信用卡贷款个人助业贷款个人消费贷款（一）个人住房贷款1.住房-消费-经营2.“个贷中心”+“房e通网站”+“95533外呼服务”线上、线下渠道协同的服务模式3.多款适应不同客户的住房贷款4.住房个贷与公贷：与民生银行对比银行对公业务部分的房地产贷款余额为5260.41亿元，占比仅为6.5%，而个人房贷业务的余额高达17156.16亿元，占比高达21.2%民生银行去年中期“涉房贷款”中，对公业务部分的占比达到了9.48%，而个贷部分的占比仅为4.45%个人住房贷款信用卡贷款为什么选择改行的信用卡？工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行招商银行民生银行中信银行兴业银行信用额度高31.78%30.21%32.70%30.01%45.44%29.29%66.76%42.15%49.86%优惠活动多6.94%7.56%11.43%15.33%31.36%37.36%17.75%33.60%23.38%可选卡种多4.73%4.48%3.97%7.93%4.66%9.56%2.25%8.75%7.89%存款贷款等其他业务在该行56.56%57.75%51.90%46.73%18.54%23.79%13.24%15.51%18.87%为什么选择改行的信用卡？浦发银行光大银行华夏银行平安银行北京银行南京银行宁波银行广发银行

信用额度高53.13%54.11%45.63%48.41%14.29%20.00%45.00%52.74%

优惠活动多13.02%28.18%38.83%24.73%23.81%0.00%20.00%34.38%

可选卡种多8.85%4.74%5.83%4.25%9.52%60.00%10.00%4.11%

存款贷款等其他业务在改行25.00%12.97%9.71%22.61%52.38%20.00%25.00%8.78%

您觉得该行信用卡服务何？工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行招商银行民生银行中信银行兴业银行很好37.68%38.73%39.72%44.63%45.69%67.27%53.55%57.97%57.52%一般55.73%58.11%54.75%50.67%51.47%31.64%42.62%39.73%41.69%很差6.593.16%5.52%4.71%2.84%1.08%3.83%2.30%0.79%您觉得该行信用卡服务何？浦发银行光大银行华夏银行平安银行北京银行南京银行宁波银行广发银行

很好52.97%64.62%58.25%53.85%42.86%20.00%47.62%54.67%

一般42.57%33.42%36.89%43.98%47.62%0.00%52.38%42.99%

很差4.46%1.97%4.85%2.18%9.52%80.00%0.00%2.34%

我们可以发现银行以及其他国有行吸引信用卡用户的主要原因是存款贷款等其他业务在改行。建行的信用卡额度、优惠活动、可选卡种类在17家上市银行中处于劣势地位。信用卡贷款（三）个人助业贷款四大特色：额度高、期限长；一次授信，循环使用；手续简便，办理快捷；用途广泛，满足多样化需求。个人助业贷款不良贷款率

201120122013金额不良贷款率金额不良贷款率金额不良贷款率个人助业贷款975530.851017760.57916551.58（四）个人消费贷款2013年，建行个人消费贷款为71490百万元，相比2012年80556下降了11.25%，建行2013年个人消费的不良贷款率仅为0.83%，相比2012年下降了28.91%。严防消费贷“挪作他用”个人助业贷款·个人消费贷款4中间业务中间业务具体情况相较于其他三家国有银行而言，银行拥有较为齐全的中间业务产品线，能够满足不同客户的需求。但同时也可以发现，四大国有银行业务同质化非常严重，银行卡、顾问与咨询、结算与清算三类业务都占据了四大国有银行中间业务的50%以上，并没有明显的区分，竞争相当激烈。也就是说，建行并没有具有特色的中间业务，因此无法形成独有的竞争力。另外，由于银行与工商银行中间业务收入在绝对额上的较大差距，导致其具体业务上也和工商银行有着较大差距，尽管产品线宽，但没有优势产品。中间业务总体情况银行积极开展服务与产品创新，手续费及佣金净收入实现稳定增长，处于国有四大银行的第二位。但与工商银行相比，其在绝对额、占营业收入比重以及增长率都仍有一定差距。银行就其本身而言，2013年的中间业务发展较好，较上年增加107.76亿元，增幅为11.52%，稳居第二位。但是与工商银行对比而言，不仅绝对额有差距，其增长率也不如工商银行，甚至低于银行。由此可见，建设银行中间业务的发展整体形势较好，但仍有较大发展空间。（一）银行卡手续费服务中间业务具体情况（二）投资银行服务从其具体业务来看，银行将投资银行业务主要集中在理财业务以及承销各类债券。2013年，银行理财业务实现收入100.33亿元；承销各类债券3,424.86亿元，债务融资工具承销额连续三年同业排名第一。但也可以看出银行目前的投资银行业务还是比较单一且不具有创新性的，与投资银行所应具备的专业性与灵活性还有较大差距。（三）资金结算服务中间业务具体情况（四）造价咨询服务银行是唯一一家经国家住房和城乡建设部及中国人民银行批准同意，拥有工程造价咨询业务资质的商业银行。建行的工程造价咨询业务，是建行长期从事固定资产管理职能的过程中发展起来的一项独具特色和优势的业务，至今已有五十多年的发展历程，具有国家认定的工程造价咨询甲级资质。与欧美商业银行中间业务比较欧美发展模式差距与原因经营品种多、范围广;收益能力强;服务手段先进，科技水平高;专业化人才，重点维护优质客户群体按国外银行以非利息收入定义中间业务收入进行比较；按国内中间业务收入核算口径；中外金融监管政策不同存在问题及建议中间业务收入规模与领先者差距加大中间业务产品发展速度不均衡中间业务品种少，金融创新能力不足中间业务技术水平不高可视环境、政策变化分阶段展综合经营,逐步提高非利息收入占比。注重业务创新,满足不同客户需求。加强人才培养和机构建设5新兴业务及海外业务新兴业务环保绿色信贷发展城镇化建设贷款新兴业务手机银行业务私人银行业务……

中国经济发展方式的转变，要求商业银行做好传统业务结构和发展模式向新兴业务结构和全新发展模