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文档简介

传媒的逻辑是什么呢?科技,又被称为TMT,即,计算机、通信和传媒,按申万宏源对行业划分,多一个电子,其实是从计算机划分出来的,现在很多人也喜欢把新能源化为科技股,其实,不能完全算上,新能源我觉得还是偏制造业的周期类型的,比如光伏,就是很强周期的行业。传媒虽然算科技的子领域,其实规模是很小的,但是,细分子行业也不少,主要包括:游戏、影视院线、出版、电视广播、广告营销等等,其中,市值占比最大,盈利能力最强,想象力最丰富,股价弹性最大的就是游戏。游戏在传媒的地位,怎么形容呢,就相当于白酒在食品饮料的地位吧。你看不懂白酒,就别说你看得懂食品饮料,因为白酒占食品饮料板块总市值一半以上,你看不懂游戏,能说你看得懂传媒?对吧!很多人一直认为中国的互联网公司腾讯控股是社交平台,真的是这样吗?其实,腾讯就是中国最大的游戏公司,腾讯总营收的三分之一来源于游戏,在游戏领域腾讯基本上处于独孤求败的境界,一个小小的游戏,就能支撑起全国最大的互联网公司的市值,可见游戏这个行业有多么暴利。说起游戏,我多说两句,在中国,游戏,游戏公司的舆论环境是很不友好的,家长一提到游戏,就是深恶痛绝,影响孩子学习。这话咋说吧,也对,也不对,对,就是确实影响孩子学习,不对,就是游戏压根就是人类的天性,人类出土的早期文明中,就发现了玩具这类东西,这种东西,在非人类的动物,都没办法看到,这说明了啥?第一,人类就是喜欢玩,进化的过程中就喜欢,这是天性。第二,玩玩具,这是动物智商变高的表现,野生的猫狗怎么不玩玩具自娱自乐呢?说回原题。传媒各大子领域中,最不受待见的大概是出版。为啥出版是最鸡肋的领域呢?出版,顾名思义,就是各种各样的出版社,也就是印书的,现在人类的发展趋势就是越来越懒,站着不如坐着,坐着不如躺着,看书不如看长文,看长文不如看短文,看短文不如看视频,越不用脑子,越反智,越好。所以,你说这个搞图书的市场在哪?印书又不暴利,有人看吗?于是,出版社最大的作用就是印教材和教辅书,这玩意就更不赚钱了。所以,出版这个领域,一直是传媒领域想象力最差的领域。那很多人又一脸懵逼了:出版不是不太行吗?为啥最近出版涨的嗷嗷叫?人工智能给出版注入了想象力,你知道现在是怎么吹出版的吗?利用出版社的教材教辅资源的版权优势,结合AI技术直接开发交互式教育产品,实现智慧化个性化教学,将会带来业绩的爆炸式提升。好了,本来丝毫不性感,没有任何想象空间的行业,加入人工智能,似乎无所不能。更逗的还是文学IP直接生成动漫逻辑:给你一本小说,直接输入人工智能工具,然后,动漫就画好了,然后,就再次利用相同的IP,再卖你一波动漫的钱,而小说到动漫的这个过程,成本很低,毕竟AIGC对吧,花不了几个钱。我不知道卖方吹得这个逻辑,是不是有这么神奇,真的这么神奇,首先失业的就是画画的,毕竟,万物皆可人工智能,其次,我现在想去开发动漫去了,反正开局一支笔,写完直接AIGC,然后我就从作家白手起家变成动漫大师了,这不是超爽?

黄金的逻辑是什么呢?如果了解黄金和美元的跷跷板效应,那么黄金的逻辑就很好理解了:今年是美联储货币政策的拐点之年;正在情况下,这种拐点就会带来美元货币走弱,黄金走强的趋势拐点,但今年发生了两件事造成黄金趋势比历次降息都要强:1.美联储货币政策失灵,被迫提前降息;2.继硅谷银行,第一共和银行之后,多家美国银行暴雷,美元的信誉受到影响;这两点均会加速驱赶资金拥抱黄金。美联储将公布5月利率25bp,但正常情况下也将是最后一次加息,自此将进入到降息周期,黄金的自然周期也将开启。说到有色,很多人可能会问,黄金VS有色,到底谁更好?这一点也是根据行业属性可以推断的,黄金及有色都以美元计价,但是商品本身的价值不变,所以美元走弱,黄金和有色均会走强。但是黄金的货币属性更强,对货币变化更敏感;有色的资源属性更强,对需求变化更敏感;因此如果是讲美元的逻辑,那么黄金>有色,如果是讲复苏的逻辑,那么有色>黄金。当前走美元的逻辑,黄金更强一些。人工智能的逻辑是什么?从应用软件端和算力端就可以很好得理解人工智能的逻辑了,人工智能的走向大概可以分这几步走。应用端走向算力端

软件端走向硬件端

算力端走向半导体软件端一定会出现强烈的分化。与人工智能相关的软件企业或者说是应用企业,譬如同花顺、三六零、创业慧康等都要谨慎一些好,因为人工智能的应用很容易被证伪。软件方向的龙头,核心是办公软件龙头金山办公,语音龙头科大讯飞,金融IT龙头同花顺,恒生电子和东方财富,游戏龙头三七互娱和完美世界,影视龙头芒果超媒和华策影视。只有少数的商业逻辑清晰的赛道能够走出来!

硬件端

CPO是硬件崛起的先锋;但其实说来说去,就那几个标的,基本面也讲不出个所以然来,原因系光模块本身其实并不十分景气,只是AI服务器需要用到800G光模块,且价格上远高于100-400G的模块,因此构成了一个技术创新+需求提升的逻辑。硬件主要是芯片龙头寒武纪和海光信息交换机龙头紫光股份,PCB龙头沪电股份,IDC龙头宝信软件。算力端,说白了就是AI服务器相关的零部件:包括人工智能芯片cpo、光模块,服务器整机企业,这几个具备明显的变量,其次才能够轮到存储、ASIC之类的;

目前服务器分为两种:通用服务器;

AI服务器此前绝大多数云商都投入的是通用服务器,如果不做AI,根本就不需要用AI服务器,目前AI服务器比重很小,但是增速极快。CPO龙头:剑桥科技光模块龙头;中际旭创(高低速光模块)

新易盛(点对点光模块)服务器龙头:中科曙光

工业富联

浪潮信息储存龙头:兆易创新为什么中科曙光好于浪潮信息,因为中科曙光本身是做超算的,是海光信息的大股东,且与AMD关系很好,它已为多个国内大模型训练提供算力支持。浪潮和紫光比曙光缺的自主可控的

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