财务分析概述

第一节财务分析概述第二节企业偿债才干分析第三节企业营运才干分析第四节企业获利才干分析第五节企业财务情况的趋势分析第六节企业财务情况的综合分析第三章财务分析一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的根底四、财务分析的种类五、财务分析程序第一节财务分析概述一、财务分析的作用〔一〕概念：是以企业的财务报告等会计资料为根底，对企业的财务情况和运营成果进展分析和评价的一种方法。〔二〕作用：1、可以评价企业一定时期的财务情况，提示企业消费活动中存在的问题，为企业消费运营管理决策提供根据－－内部决策2、可以为信息运用者提供企业财务信息－－外部决策3、可以检查各部门任务完成情况和任务业绩－－运营管理二、财务分析的目的1、评价企业的偿债才干2、评价企业的资产管理程度3、评价企业的获利才干4、评价企业的开展趋势三、财务分析的根底1、资产负债表2、利润表3、现金流量表四、财务分析的种类主体不同内部分析：企业内部管理部门对企业的消费运营过程、财务情况所进展的分析。外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进展的财务分析。对象不同资产负债表分析利润表分析现金流量表分析

方法不同比率分析：将企业同一时期的财务中的相关工程进展对比，得出一个财务比率，以此来提示企业的财务情况的分析方法。〔构造比率，效率比率和相关比率〕比较分析：将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务情况进展比较，从而提示企业财务情况存在差别的分析方法。目的不同企业偿债才干分析企业营运才干分析企业获利才干分析企业财务情况的趋势分析企业财务情况的综合分析五、财务分析程序1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2、选择适当的分析方法进展对比，作出评价3、进展要素分析，抓住主要矛盾4、为作出经济决策，提供各种建议一、短期偿债才干分析二、长期偿债才干分析三、影响偿债才干的其他要素第二节企业偿债才干分析一、短期偿债才干分析

1、流动比率a.公式=流动资产/流动负债〔营运资金=流动资产-流动负债〕b.分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，阐明企业归还流动负债的才干越强。c.影响的要素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。2、速动比率a.公式＝速动资产/流动负债＝〔流动资产－存货〕/流动负债b.分析：通常适宜值为1；同行比较；c.影响的要素：应收帐款的变现才干。3、现金比率a.公式＝〔现金＋现金等价物〕/流动负债b.分析：此比率越高，阐明企业有较好的支付才干，对偿付债务是有保证的。4、现金流量比率

a.公式＝运营活动现金净流量/流动负债b.分析：由于运营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此运用这一财务比率时，需思索未来一个会计年度影响运营现金流量变动的要素。5、到期债务本息偿付比率

a.公式＝运营活动现金净流量/〔本期到期债务本息〕b.分析：此比率越高，阐明企业偿债才干越强。二、长期偿债才干分析

1、资产负债率〔负债比率〕a.公式＝资产负债率=负债总额/资产总额b.分析：债务人——越低越好运营者——适度负债股东——资本利润率大于负债利率，增多负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。2、股东权益比率与权益乘数a.公式：股东权益比率＝股东权益总额/总资产b.分析：负债比率＋股东权益比率＝1，股东权益比率越大，归还长期债务才干越强。权益乘数＝1/股东权益比率＝资产总额/股东权益总额3、负债股权比率与有形净值债务率公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额有形净值债务率＝负债总额/(股东权益－无形资产)阐明：此比率越低，企业财务风险越小。反映根本财务构造的稳定性〔1〕通货膨胀，多借债转嫁债务人〔2〕经济昌盛，多借债获利〔3〕经济萎缩，少借债反映债务人投入资本受保证的程度4、利息保证倍数与现金利息保证倍数

公式：已获利息倍数＝息税前利润/利息费用分析：息税前利润普通用来“利润总额加财务费用〞；利息费用包括费用化和资本化的利息。此目的是用来衡量归还利息的才干，最低为1。三、影响偿债才干的其他要素1、或有负债2、担保责任3、租赁活动4、可动用的银行贷款

1、存货周转率=销售本钱/平均存货存货周转天数=360/存货周转次数分析：存货周转率高，阐明企业存货周转得快，销售才干强，但过高也能够阐明企业管理方面有问题〔存货程度低、经常缺货或购买次多量少〕；存货周转率低，阐明企业存货管理不力，销售情况不好。第三节企业营运才干分析2、应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额其中：应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数分析：此比率越高，阐明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债才干强。影响的要素：季节性运营，分期付款，现金结算，销售不稳。3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产分析：反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩展资产投入，加强企业盈利才干。4、固定资产周转率＝销售收入/固定资产平均净值分析：此比率主要用于阐明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高阐明利用率越高、管理程度越好。5、总资产周转率=销售收入/平均资产总额1、资产报酬率公式：净利润/资产平均总额分析：用来衡量利用资产获取利润的才干，比率越高，阐明企业资产获利才干越强。资产现金流量报答率＝运营活动现金净流量/资产平均总额第四节企业获利才干分析2、股东权益报酬率公式：净资产收益率=净利润/平均净资产分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。净资产收益率＝资产报酬率×平均权益乘数3、销售毛利率与销售净利率销售毛利率=〔销售收入-销售本钱〕/销售收入销售净利率=净利/销售收入资产报酬率＝总资产周转率×销售净利率4、本钱费用净利率公式＝净利润/本钱费用总额分析：本钱费用包括销售本钱、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率主要用来评价企业对本钱费用的控制才干和运营管理程度。5、每股利润与每股现金流量。每股利润发行在外的普通股平均股数〔净利润－优先股股利〕＝每股现金流量公式＝运营活动现金净流量－优先股利发行在外的普通股平均股数6、每股股利与股利发放率每股股利=〔现金股利总额－优先股股利〕/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股净收益7、每股净资产每股净资产＝股东权益总额/发行在外股票股数8、市盈率市盈率〔倍数〕=每股市价/每股收益分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价钱，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。从横向来说，市盈率越高阐明公司可以获得社会信任，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，普通不超越20。该目的不能用于不同行业比较，适于趋势分析。市盈率×期望报酬率=1，普通期望报酬率5%~10%，那么市盈率20~10。企业获利才干分析补充：按责任中心考核的目的本钱中心：本钱费用变动额〔率〕本钱变动额=实践责任本钱费用-实践业务量的预算本钱本钱变动率=本钱变动额/实践业务量的预算本钱利润中心：利润〔利润中心边沿奉献、利润中心担任人可控利润总额和利润中心可控利润总额〕利润中心边沿奉献=销售收入-变动本钱利润中心担任人可控利润总额=边沿奉献-担任人可控固定本钱利润中心可控利润总额=担任人可控利润总额-担任人不可控固定本钱投资中心：投资利润率〔净资产利润率〕与剩余收益投资利润率〔净资产利润率〕=利润/投资额〔或净资产〕剩余收益=利润-投资额×规定或预期的最低投资报酬率case1某公司财力报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只需固定资产，应收账款余额为净额。货币资金：150000元固定资产：425250元销售收入：1500000元净利润：75000元保守速动比率：2流动比率：3应收账款周转天数：40天要求计算：〔1〕应收账款平均余额〔2〕流动负债〔3〕流动资产〔4〕总资产〔5〕资产净利率参考答案：〔1〕应收账款周转天数＝应收账款平均余额×360/销售收入应收账款平均余额＝40×1500000÷360＝166667〔元〕〔2〕保守速动比率＝〔货币资金＋应收账款〕/流动负债流动负债＝〔150000＋166667〕/2=158334(元)〔3〕流动资产=流动比率×流动负债＝158334×3＝475002〔元〕〔4〕总资产＝流动资产＋长期资产＝475002＋425250＝900252〔元〕〔5〕资产净利率＝净利润/总资产＝75000/900252=8.33%一、概念：主要是经过比较企业几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务情况变化的趋势。二、方法：〔一〕比较财务报表——比较企业延续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化缘由，来判别企业财务情况的开展趋势第五节企业财务情况的趋势分析〔二〕比较百分比财务报表——将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各工程百分比的变化。〔三〕比较财务比率——将企业延续几个会计期间的财务比率进展对比，从而分析企业财务情况的开展趋势。〔四〕图解法——将企业延续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图，来判别企业财务情况的变动趋势。一、杜邦系统的几种主要的财务关系1、股东权益报酬率＝资产报酬率×权益乘数2、资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率3、销售净利率＝净利润/销售收入4、总资产周转率＝销售收入/资产平均总额5、股东权益报酬率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数二、杜邦财务分析体系第六节企业财务情况的综合分析杜邦体系〔比率金字塔〕权益报酬率资产报酬率平均权益乘数平均总资产平均股东权益总资产周转率销售净利率销售收入资产总额净利润销售收入权益报酬率资产报酬率30.36%平均权益乘数1.8838＝1÷〔1－负债比率〕销售净利率14.79%×资产周转率2.053净利1260÷销售收入8520销售收入÷资产总额初38008520末4500总收入－总本钱9442.98182.9销售本钱4190.4销售费用0管理费用1050财务费用325营业外支出15.5税金1232非流动资产初2090末2520流动资产初1710末1980其他流动资产初61末3货币资金初340末490短期投资初30末80存货初580末690应收及预付款初699末717公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，从该公司杜邦图看，决议权益净利率高低的因素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。三、杜邦分析体系的作用1.解释目的变动的缘由和趋势，为采取措施指明方向。假设ABC公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下：权益净利率=资产报酬率×权益乘数第一年14.93%7.39%×2.02第二年12.12%6%×2.02经过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本构造〔权益乘数没变〕，而是资产利用或本钱控制发生了问题，呵斥资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进展，如可对资产净利率进一步分解为：资产净利率=销售净利率×资产周转率第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2经过分解看出，资产的运用效率提高了，但销售净利率下降更厉害，至于缘由是售价太低、本钱太高还是费用过大，需进一步分解提示。2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，经过与本行业平均目的或同类企业对比。假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：资产净利率=销售净利率×资产周转率ABC公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2D公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%5%×1.2两个企业利润程度的变动趋势一样，ABC公司是本钱费用上升或售价下跌，而D公司是资产运用效率下降。杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务目的，它可以用于各种财务比率的分解。四、杜邦财务分析的优缺陷杜邦财务分析不仅可以提示出企业各项财务目的间的构造关系，查明各项主要目的变动的影响要素，而且为决策者优化运营理财情况，提高企业运营效益提供了思绪。杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务目的；这种分析只能“诊断病因〞，不能“治疗病情〞。Case2A公司2000年实现销售收入6000万元，2001年比2000年销售收入增长20%；1998年该公司资产总额为2500万元，以后每后一年比前一年资产添加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，延续4年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率坚持不变。其它有关数据和财务比率如下：2000年2001年资产负债率45%50%流动负债/所有权益0.60.55速动比率0.650.8销售毛利率18%20%平均收账期72天45天净利润600800要求：〔1〕分析总资产、负债变化缘由；〔2〕分析流动比率变动缘由；〔3〕分析资产净利率变化缘由；〔4〕运用杜邦分析法分析权益净利率变动缘由。参考答案：〔1〕单位：万元2000年2001年差额资产总额2500＋500＋500＝35003500＋500＝4000500流动资产3500－2000＝15004000－2000＝2000500负债总额3500×45%＝15754000×50%＝2000425流动负债1925×0.6＝11552000×0.55＝1100－55长期负债1575－1155＝4202000－1100＝900480分析：a：2001年比2000年资产总额添加500万元，主要是流动资产添加所致〔2000－1500〕。b:2001年比2000年负债总额添加425万元，其缘由是长期负债添加480万元，流动负债减少55万元，两者相抵后负债净增425万元。2000年2001年差额流动比率1500/1155=1.32000/1100=1.820.52存货1500－1155×0.65＝7502000－1100×0.8＝1120670存货周转率4920/750=6.655760/1120=5.14-1.42应收账款周转率360/72=5360/45=83年份工程(2)分析2001年比2000年流动比率添加0.52，其缘由是：a：存货周转率1.42减少；b：应收账款周转率添加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货周转率降低的幅度。〔3〕项目年份2000年2001年差额资产周转率6000/3500=1.717200/4000=1.80.09销售净利率600/6000=10%800/7200=11%1%资产净利率1.71×10%=17.1%11%×1.8=20%2.9%分析：2001年比2000年资产净利率提高2.9%，其缘由是：销售净利率2001年比2000年提高1%，资产周转率2001年比2000年提高0.09。〔4〕权益乘数：2000年＝1÷〔1－45%〕＝1.822001年＝1÷〔1－50%〕＝2权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数2000年：31.12%＝10%×1.17×1.822001年：39.6%＝11%×1.8×2分析：权益净利率2001年比2000年添加8.48%，其缘由是销售净利率添加1%，资产周转率0.09，权益乘数扩展0.18。本章小结财务分析概述：作用；目的；分析根底：会计核算资料；财务分析的种类；方法与程序；内容财务目的分析：1、偿债才干分析〔短期偿债才干分析目的：流动比率、速动比率、现金比