中国人民大学经济学院刘元春当前经济形势的分析

当前宏观经济分析

中国人民大学经济学院刘元春在动摇中有所改善的中国宏观经济一、外贸情势在国际经济弱复苏的作用下有所改善。1-2月，我国进出口总值3.83万亿元人民币〔折合6093.1亿美圆〕，扣除汇率要素同比〔下同〕增长14.2%。其中出口2.05万亿元人民币〔折合3267.3亿美圆〕，增长23.6%；进口1.78万亿元人民币〔折合2825.8亿美圆〕，增长5%；贸易顺差2778.2亿元人民币〔折合441.5亿美圆〕，去年同期为贸易逆差47.8亿美圆。前2个月，我国与欧盟双边贸易增长3.2%、与日本下降8.2%。同期，与美国、东盟双边贸易分别增长14.8%和22%。此外，内地对香港双边贸易增长58.7%。出口方面，我国对俄罗斯和南非出口增速分别为31.6%和61.4%，分别高于同期我国出口总体增速8个和37.8个百分点。

前2个月，我国出口机电产品1878.1亿美圆，增长20.1%，占同期我国出口总值的57.5%。同期，纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品等7大类传统劳动密集型产品出口695.7亿美圆，增长40.3%。

2月份，我国出口经理人指数为38.2，较1月上升0.7，延续第3个月环比提升。其中，新增出口订单指数40.6、出口自信心指数44.1、出口企业综合本钱指数19.1，分别较1月上升0.1、1.2、1.2。出口经理人指数的延续上升，阐明我国外贸出口走势正趋于乐观。

政府任务报告的出口增长8%，能够趋于保守热钱问题值得关注专题：全球经济改善情况好于预期1、从制造业萧条到制造业复苏2021年1月PMI欧元区到达11月新高、美国到达22个月以来新高，日本到达4个月来新高。全球12月PMI为53.7，继续上升。全球资本品订单增长迅猛：美国12月增长21.5%、德国8.5%、日本摆脱近个月负增长。2、除欧元区外，全球工业消费反弹明显3、金属、石油等原资料价钱上升,但继续性存在疑问

自12年10月来锡24.7%；铝10.7%，镍5.7%，铜13.7%，

Brent117$,

4、金融市场风险大幅度回落，稳定情况比预期好葡萄牙1000个基点；西班牙、爱尔兰、意大利主权CDS息差回落明显；美国和德国的国债价钱回落，资本开场向高收益公司债券回流；1月葡萄牙重返国际长期债券市场，开展中国家1月发行的国际债券增长了14.6%。全球股票市场上升明显汇率动摇加大

欧元1-2月升值7.5%，日元贬值14.%5、全球贸易反弹在继续二、政府报告的政策定位总体趋于积极。新政府在三中全会后能够会有新的举措。1、增长目的没有下调，并桌椅强调了中国增长的有利要素，表达了相对乐观的心情。“今年经济增长预期目的定为7.5%左右，主要基于两方面思索：一方面，要继续抓住机遇、促进开展。这些年，我国制造业积累了较大产能，根底设备情况大为改善，支撑才干明显加强，储蓄率较高，劳动力总量依然很大。必需优化配置和利用消费要素，坚持合理的增长速度，为添加就业、改善民生提供必要条件，另一方面，要真实按照科学开展观的要求，引导各方面把任务重心放到加快转变经济开展方式和调整经济构造上，放到提高经济增长的质量和效益上，推进经济继续安康开展。综合权衡，今年的经济增长目的定为7.5%左右是必要的、适宜的，实现这个目的需求付出艰苦努力。〞2、通胀能够高估，其目的是为政策留下空间。“今年通货膨胀压力依然较大，主要是：我国土地、劳动力等要素价钱，农产品和效力类价钱都存在上涨压力；主要兴隆国家实行宽松货币政策并不断加码，输入性通货膨胀压力不容忽视；理顺能源资源价钱需求留出一定空间；去年价钱上涨的翘尾影响约有1个百分点。〞政府对于价钱运转的机理能够存在偏向：1〕食品价钱无论是国外还是国内都处于下行低程度阶段，中期不会出现暴跌；2〕全球货币扩张不会在经济弱复苏时马上转化为购买力；3)产能过剩依然是普遍的，PPI还没有转正，煤电油运没有出现短缺。4〕房价收入是CPI变化的中心风向标，但目前过快上涨的能够被排除。3、投资增速定在18%有偏低的嫌疑；2021年1-2月份，全国固定资产投资〔不含农户〕25676亿元，同比名义增长21.2%，增速比去年全年加快0.6个百分点，比去年同期回落0.3个百分点。从环比看，2月份固定资产投资〔不含农户〕增长0.65%。。

4、消费确定在14.3%，意味着消费政策要有所动作。2021年1-2月份，社会消费品零售总额37810亿元，同比名义增长12.3%〔扣除价钱要素实践增长10.4%，以下除特殊阐明外均为名义增长〕。其中，限额以上企业〔单位〕消费品零售额18001亿元，增长10.2%。指标1-2月绝对量（亿元）同比增长（%）社会消费品零售总额3781012.3其中：限额以上企业（单位）消费品零售额1800110.2城镇3265612.1乡村515413.4餐饮收入40308.4其中：限额以上企业（单位）餐饮收入1278-3.3商品零售3378012.8其中：限额以上企业（单位）商品零售1672411.0其中：粮油食品、饮料烟酒258912.1服装鞋帽、针纺织品20119.4化妆品26312.5金银珠宝53014.3日用品63413.0体育、娱乐用品7412.1家用电器和音像器材101516.7中西药品84516.7文化办公用品31815.2家具24220.9通讯器材31410.4石油及制品269211.2汽车40516.9建筑及装潢材料28017.75、M2增长13%的内涵不是收紧。1〕M2增长12.8万亿，新增信贷9万亿左右，贷款余额比去年增长13%左右。2〕由于资本流入逆转，外汇占款大幅度提升，货币投放方式发生构造变化，具有积极效应。3〕在脱媒较为严重的阶段，社会融资总额的扩展可以弥补M2对流动性的减少。4)假设CPI在3%左右，13%的M2对应的是8-9%的GDP增速。5、积极财政政策很明显。这不仅表达在2%的赤字率，更为重要的是表达在政府基金类收入的增长——土地出让金6、两会主要