以财务为导向的经营管理

以财务为导向的运营管理2007年6月课程目的课程目的Objectives原理工具运用第一部分

ChapterOne

现代企业财务透视FinancialManagementFramework投资人收买了一家总资产为一亿人民币的地铁电气机车公司。公司消费销售奢华型和普通型两种地铁机车，销售价分别是1100万和1000万人民币，直接本钱均为500万人民币。公司所在市场每年需求为1亿。祝贺大家-假设我们被投资人选中去管理这家公司，大家分组讨论一下管理这样一家公司通常需求设置哪些管理职位？团队里谁最适宜分别担任这些职位？5分钟后向投资人作就职报告。典型企业资金周转模型分析CEO前来领取战场地图

大家花五分钟时间研讨一下：

终究投资人雇用我们来做什么？

通常应该怎样做？企业财务透视EnterprisesFinancialEssence原材料存货成品存货在产品存货供应商工厂/办公室—固定资产现金债权人股东投资分红/回购贷款还款/利息应付人工及服务固定资产资料市场/客户应收现金销售赊销市场销售费用折旧财务角度透视：资金流转增值圈-渠道，容器，发动机各领风骚三五年景象–市场动力变化与运营复杂挑战做事情Vs做利润与做价值：产品作为资金载体企业作为一种产品：商业机器，剩余价值及发明效率提高剩余价值发明效率的根本途径：流量，落差，存量企业财务透视EnterprisesFinancialEssence市场动力曲线运营复杂性曲线常态挑战时间时间复杂程度利润率卖方市场形状竞争常态客户产品内部协调组织构造第二部分

ChapterTwo

现代财务信息系统

FinancialInformationSystems资产负债表BalanceSheet损益表Profit&LossStatement科目表Ledgeryear1初始设置InitialAssetsAllocationCFO前来领取资金，每个硬币代表100万。请各组按照资产负债表上的数值，运用我们已有知识在地图上相应位置摆放相应数目的硬币。现金600万，放6个硬币。应收帐款2000万，放20个硬币；原资料800万；半废品1600万，分成400万一叠，代表4个半废品；废品2500万，分成500万一叠，代表5个废品；设备/厂房1500万；地产1000万。公司资产总计1亿。初始设置InitialAssetsAllocation在债务人和股东位置上要不要放硬币？虚拟资产与代理委托关系-代理人应该比投资人有更强的发明价值才干代理人本钱与风险代理人本钱额度-剩余价值：1-10％风险：利益不完全一致，信息不对称会计方程：资产=债务+股权在市场/客户的位置放上100个硬币，市场需求规模1亿。盈利才干分析ProfitabilityAnalysis资产报答率ROAOperatingIncomeAverageTotalAssets营业利润平均总资产=营业利润总收入=X总收入平均总资产营业利润率=X资产周转率=OperatingIncomeTotalRevenueXTotalRevenueTotalAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverRatio周转率分析Turnoverratioanalysis资产周转率Assetsturnoverratio=年度总收入AnnualRevenue年度平均总资产AnnualAverageAssets年度应收款销售总额SalesinA/R平均应收账款AverageAccountReceivable年度产品本钱TotalProductCost平均存货额AverageInventory应收账款周转率A/Rturnoverratio=存货周转率Inventoryturnoverratio=固定资产周转率F/Aturnoverratio=总收入TotalRevenue平均固定资产AverageFixedAssets股东权益报答率=ROE净利润NetProfit平均股东权益AverageOwner’sEquity=总收入净利润X总收入平均总资产X平均股东权益平均总资产净利润率=X资产周转率X杠杆比率盈利才干分析ProfitabilityAnalysis=RevenueNetProfitXRevenueAverageAssetsXAverageOwner’sEquityAverageAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverXLeverageRatio风险分析Riskanalysis流动比率CurrentRatio=流动资产CurrentAssets 流动负债CurrentLiability速动比率QuickRatio=流动资产CurrentAssets－存货Inventory 流动负债CurrentLiability〔2：1比较好〕〔１：1比较好〕清偿才干Liquidity：=营运资金CashfromOperation 流动负债CurrentLiability短期营运偿债才干Short-TermOperatingLiquidity风险分析RiskAnalysis财务杠杆比率FinancialLeverageRatio：总负债TotalLiability 总资产TotalAssets总权益TotalOwner’sEquity利息保证倍数InterestPaymentRatio=利息和税前利润EBIT 年度利息费用InterestExpenses〔3倍正常〕总资产TotalAssets第一年的运营〔1〕新年伊始，企业发生的第一笔业务是将2000万的应收帐款收回。角色COO将应收帐款位置上的20个硬币挪到现金处，并将这一变动告知会计。会计在科目表上记录相应的财务变动：在“应收帐款〞帐户上登记减少了2000万，在“现金〞帐户上登记添加了2000万。CEO监视COO和会计的任务能否正确配合。审计监视会计记帐能否正确。Advantages:容易操作 Easytooperate 便于纠错 Errorscorrection简化审计 Simplifyaudit流程描画 Processdocumentation流程优化 Processredesign流程再造 Processreengineering过程监视 Processmonitoring过程控制 Processcontrol分解技术AnalyticalTechniques企者不立；跨者不行；圖難于其易，為大于其細；天下難事，必作于易，天下大事，必作于細。是以圣人終不為大，故能成其大。夫輕諾必寡信，多易必多難。是以圣人猶難之，故終無難矣。第一年的运营〔2〕经过销售人员的努力，企业签署了两台奢华型机车的销售合同。送货。沙盘操作:从市场/客户那里拿22个硬币放到应收账款处。沙盘操作：COO从废品中拿10个硬币放到沙盘中央的本钱处。会计记账：应收账款科目记“+22〞，营业收入科目记“+22〞,废品科目记“-10〞，本钱科目也记“-10〞。第一年的运营〔3〕废品补货消费-破费200万工资将两台半废品制呵斥废品。沙盘：从半废品中拿8个硬币，从现金中拿2个硬币，放到废品中。会计：半废品-8，现金-2，废品+10。半废品消费补货-破费400万的现金和400万的原资料制造了两台半废品。原资料补货-破费400万现金购买原资料。第一年的运营〔4〕支付100万的研发费用。支付500万的管理销售费用。第一年的运营活动终了，进入年终结算。设备/厂房的折旧为300万。支付600万的银行贷款利息。呈现预备Presentationpreparation1.编制损益表及资产负债表Preparebalancesheet&P&L2.计算ROA,ROE和其他比率CalculateROA,ROE&otherratios3.总结第一年的运营成果Analyzingfirstyearoperation4.设计第二年的运营方案Plansecondyearoperation第一年运营情况分析–损益表营业收入22利息-6本钱-10税前利润-3毛利12所得税0管销费用-5净利润-3研发费用-1折旧-3费用合计-9资产报答率3.05%营业利润3股东权益报答率-7.79%第一年运营情况分析–资产负债表资产负债现金4银行贷款60应收账款22权益原资料8原始股本40半废品16本年利润-3废品25权益合计37设备/厂房12土地10总资产97债务与股权合计97分析运营活动Analyzingoperation设计改良方案Improvementplans评价方案 Alternativesevaluation决策–方案取舍 Decision明晰财务模型根底上的实事求是Factbaseddecisionunderviablebusinessmodel财务数据运用–Datautilization第一年运营情况分析–通用呈现总结好产品、好工程-毛利率=12/22=54.5%公司运转良好-营运利润率14%，资产报答率=3.05%>0市场大有可为-市场份额=22/100=22%缺乏：资产效率低-资产周转率=22/98.5=22.3%第一年运营情况分析–通用呈现明年方案可选方案： -加强销售 -清理资产 -降低本钱和费用 -调整资本构造选定方案：

经济增值量EVA〔Economicvalueadded〕经济增长量

=企业息税前利润–企业占用资金本钱EVA%=企业资产报答率–社会资本报答率=ROA–ROA’财务报表-运营现实虚拟化管理工具业务活动的财务透视–推进资金周转会计职能-编码：业务数据采集与加工 会计准那么与CPA审计 财务会计Vs管理睬计财务报表与运营结果分析–解码成果单改良方案设计及评价–虚拟资金周转预算财务报表–虚拟周转结果企业财务游戏参与者及其期望与选择剩余价值悖论社会达尔文系统–网开一面，优胜劣汰各个参与者按商定获益，系统设计者最后受害自在选择的造福系统群体博弈与那什平衡系统设计者的参考与自创 –那什平衡的发现，选择与促信息系统–资产增值过程记载，反映与导向，控制会计方程：企业财务游戏规那么讨论损益表的通常格式流量-本钱毛利-费用营业利润-利息-所得税利润收入50%20%5%5%10%直接支出间接支出剩余价值剩余价值分配生财有大道，生之者众，食之者寡己欲立而立人，己欲达而达人。圣人不積，既以為人己愈有，既以与人己愈多。天之道，利而不害；圣人之道，為而不爭。第二年运营〔1〕支付200万研发费用请咨询公司做流程再造。〔2〕原价处置三台废品。〔3〕原价处置两台半废品。〔4〕退还供应商四台原料毛坯。〔5〕收回2200万应收帐款。〔6〕归还5000万贷款〔7〕支付200万市场推行费用〔8〕市场推行获得了效果，企业很快获得两台普通型机车的订单及一半预付款。送货。第二年运营〔9〕消费两台废品〔10〕消费两台在制品〔11〕收回100万应收帐款〔12〕再次获得2100万订单及1100万预付款。送货。〔13〕归还剩余1000万贷款〔14〕消费两台废品〔15〕消费两台在制品

第二年的运营-扩展流量〔16〕出现不测情况：由于今年任务量比去年加大一倍，而相应工资报酬没有变化，销售队伍员工罢工。立刻支付预算中的500万管理销售费用。〔17〕向客户提早收回500万应收款。〔18〕管理层与员工紧急谈判，报董事会同意，额外支付300万的奖金。〔19〕重新支借1000万贷款。〔20〕提取300万折旧，支付100万利息〔21〕年终结算。第二年运营情况分析–损益表营业收入41利息1本钱20税前利润5毛利21所得税0.5管销费用10净利润4.5研发费用2折旧3费用合计15资产报答率营业利润6股东权益报答率第二年运营情况分析–资产负债表资产负债现金9.5银行贷款10应收账款5权益原资料0原始股本40半废品8累计未分配利润-3废品10本年利润4.5设备/厂房9权益合计41.5土地10总资产51.5债务与股权合计51.5现金流折扣法Discountedcashflow现金流 Onlycashflowisrelevant边沿增减量 Incrementalbasis一致性 Consistenttreatment Fi时间Time工程评价Projectevaluation估计现金流量 FutureCashFlow Fi贴现率 CashDiscountRate r净现值 NetPresentValue NPV 投资决策InvestmentDecision n NPV= i=0Fi(1+r)i现金流量预测表Cashflowforecast资金人才环境资源内部机制影响要素/因果关系知识普通高级特殊业务胜利的必要条件能够VS可行自然社会法制自然社会时间关系特殊组织构造专业分工有效鼓励协调配合复式记账系统DoubleEntryAccountingLarge-ScaleIndustrializationManagement大规模工业化运营SmallWorkshopManagement小作坊运营Manager=Owner管理者=一切者SingleEntrySystem简式记账系统Manager≠Owner管理者≠一切者DoubleEntrySystem复式记账系统A=Oi+LiCashAccountBeginningBalance现金期初额CashAccountEndingBalance现金期末额IndustrialRevolutionActivator工业革命催化剂1、Largescalefinancialresourcesandspecializedskillssynergy,add-valueefficiencyofsocialfortune资金资源与专业管理技艺相结合，社会财富增值效率；2、Ownershiptransfer,accommodateliquidity一切权转移，资金市场效率；3、Liabilityimportfinancialleverage,accommodatedifferentrisk/returnexpectation.债务引入财务杠杆，风险/报答。资产平衡表BalanceSheet资产平衡表BalanceSheet损益表Profit&LossStatement现金流量表资产负债表1资产规模–平均效率假设2资产分布–流动，长期3债务构造–流动，长期4股权构造–股本，留存利润5偿债才干–流动比例，速动比例6控制才干–杠杆比率损益表1资产流量规模–收入2流动落差–毛利，营业利润，净利润3周转效率–资产周转率4盈利才干–资产报答率，净资产报答率5趋势分析现金流量表1现金来源与去向–运营，投资，融资2净利润质量–净利润与运营现金关系3业务扩张与现金流匹配–防止死亡曲线时间OELLCLCashCAFAT0T1资产负债表产品本钱销售费用管理费用利润收入融资活动投资活动营运现金期初现金余额期末现金余额股东权益变量现金变量科目FA1LL1CL1财务报表架构ReportsConnection利息税杜邦模型ROAModelSales销售59Costofgoodssold产品本钱24Minus减Contribution奉献毛益35Commoncosts销售费用24Minus减OperatingProfit营业利润11Interestandtaxes利息和税5NetProfit净利润6Returnonassets资产报答率17%Returnonequity一切者权益报答率13%CurrentAssets流动资产41Fixedassets固定资产25Plus加Totalassets总资产66Equity一切者权益46Liabilities负债20沃尔玛，可口可乐，银行，福特，麦沙东营业 周转 杠杆息税利润率 率 系数 系数26% 1.7 1.80 0.69 30% 0.9 1.26 0.705.6% 3.24 1.67 0.6312% 0.65 3.08 0.6224% 0.34 2.80 0.66 财务报表构造ReportsstructureL1: 资产 = 债务 + 权益 L2:流动资产+长期资产=流动债务+长期债务+股本+增量L3:现金+应收+存货…=应付+预收…+股本+收入+支出CashFlowStatement IncomeStatement现金流量表 损益表L4:…存货1厂+存货2厂+…=…+收入1厂+收入2厂…L5:…存货产品1+存货产品2…=…+收入客户1 +收入客户2+…

Ln ………...第三部分

ChapterThree

财务管理技术运用：常见财务时机和圈套及其处置方法

Financialmanagementoptimization

利润率margin资产存量assetsbase销售额sales资产报答率ROA影响要素分解Influencingfactors业务活动财务结果现金流管理原理Cashmanagementprinciples三分法与二八规那么关键增值活动辅助增值活动收益大于本钱活动无效活动有害活动理清因果关系优化资源配置

TheStrategyCanvasofTransit:HowBrattonRefocusedResources高低在地铁系统中广泛巡查警官办理拘捕手续所需时间开具法庭传票〔违法者通常对此置之不理〕运用拘捕车办理拘捕手续夜间拘捕违法者Bratton就职后拘捕重点集中在影响生活质量的犯罪行为上群伙拘捕白天拘捕违法者纽约交通警署的战略规划图为保证平安的环境在地铁机车上进展大规模搜捕行动Bratton就职前实施管理Execution&control预算参数Keyperformanceindicators财务模型Financialmodeling因果关系Effects/causescorrelation影响要素Influentialinputfactors有效现金流管理根底

Foundationsforeffectivecashmanagement收入模型分解案例80%消费者:80%消费品:10%客户裁减–客户分类与取舍10%80%20%资源投入消费者客户分析贪婪价值〔低价笼统〕懒方便傻简单平安打假自大尊重人性特点善行无辙迹；善言无瑕谪；善数不用筹策；善闭无关楗而不可开；善结无绳约而不可解。客户价值 取舍价值方便简单尊重平安麦当劳可口可乐美国在线家乐福渠道分析与优化－城市取舍人均收入人口数量上海北京深圳沈阳珠海大连渠道分析与优化－开店选址人口收入商业交通客流量标志建筑物租金小店铺互补产品聚焦1、种类选择：适销对路产品，80%-20%规律阅历，市场调查限制种类，及种类周转2、供应商选择3、价钱谈判：以量定价4、订货数量营运优化与稳定店面设计，线性空间优化商品种类及陈列顾客流动途径采购心思把握店内促销及导购，TG，DMNOWC营运流动资金=应收账款+预付账款+存货-应付账款-预收账款现金Cash应收账款存货预付账款固定资产FixedAssets资产Assets应付账款预收账款长期负债Long-TermLiability股东权益Owner’sEquity营运流动资金NOWC负债和股东权益Liability&Equity流动资金周转率WorkingCapitalTurnover=总收入Revenue流动资金WorkingCapital存货管理：为什么投资存货？价值Value停业待货 Salesshortage停工待料 Productsinterruption批量价钱 Bulkpricediscount长途运输 Freightsaving本钱Cost仓储费 Storage保险费 Insurance维护费 Maintenance货损 InventoryLoss管理人员工资 Labor资金本钱 Interest为什么赊销？Whygrantcredit?应收管理：A/RManagement

效益Benefit添加销售 提高市场分额 竞争手段本钱Cost坏帐现金折扣管理、收帐费用利息效益Benefit本钱Cost>客户价值Customervalue ————Monopoly:Tradingvalue垄断：买卖价值企业定价Priceoffering ————Competition:cost–valuecostsVsnon-valuecosts竞争：本钱——有用本钱与无用本钱企业本钱Companycost ————企业财务定位Enterprisesvalueposition财务战略：以领先于市场或垄断性产品/效力获取优厚利润Financialfocus:Highprofitmarginbackedbymonopolyorproductdifferentiation运营战略：通過具有垄断性的或独特性的、超越客户期望或公认的明显优于其它同类产品的技术性产品和效力控制或部分控制市場；着重于不断开发新产品使新技术转化为可带来经济效益的产品和效力。Operatingfocus:Controlorpartiallycontrolthesegmentmarketthroughmonopolyoradvancedproducts/services;Resourcesallocationfocusonconvertingnewtechnologytoprofitableproducts/servicesoronobtainingmonopolymarketposition产品领先企业ProductDifferentiator管理特點Managementfocus：具有敏锐的市场洞察力Sensitivetonewtechnologymarketpotential钟情于市场领先产品开发Advanceproducts/servicemodeldevelopment注重新产品数量Numberofnewproductsisakeysuccessmeasurement注重产品的独特性及其价值Highlightproductuniqueness&functions注重新產品推出時效性而非完善性Valuetomarkettimingthanperfection能自动放弃现有产品Proactivelyreplaceexistingproducts开放式民主管理Open,democraticmanagementstyle支持创新，鼓励员工提出发明性建议Encouragestaffcreativeattempts技术投资以开发新产品为导向R&Dinvestmentdrivebynewproducts坚持强大技术研发力量MaintainstrongR&Dforces产品领先企业ProductDifferentiator流程杰出企业CostLeader财务战略：在低毛利市场条件下，经过快速流转资金,高强度运用资产,高强度本钱控制，减少资金沉淀量以获得期望的资产增值量及报答率FinancialFocus:Achievetargetedprofit&ROAthroughfastrotationofcapital,vigorouscostreductionandassetsbasecontrol运营战略：选择需求宽广的市场，向客户提供效力规范、简捷、可靠的产品和效力，专注于本身本钱和流程，优化企业从采购到分销整个增值链中的每一环节Targetestablishedmarketwithsizabledemand,providemarketwithstandard,simpleandreliableproductandservices,focusoninternaloptimizationfrompurchase,productiontodistribution,generateprofitfromcostadvantageovercompetitors管理特點Managementfocus：对降低本钱执着追求Vigorouscostreduction注重市场份额Marketshareiskeysuccessmeasurement简化产品线和效力线Reduce/simplifyproducts/servicesline企业价值链环节简约明晰Simpleandclearvaluecreationchain运营方式规范化Standardizedoperatingprocessandprocedures谢绝产品和效力的特殊需求Avoidrequestforspecialproducts/services技术改造投资以降低本钱为导向R&Dinvestmentaimedtocostreduction注重提高资产利用率Driveassetsutilizationrate决策集中Centralizeddecisionandsupportingsystem因事设人，人尽其才Utilizationofcommonlyavailablehumanresources强调团队协作Emphasizeteamcooperation推崇优化内部流程Valueprocess/systemoptimization流程杰出企业CostLeader

挪动业务财务管理技术运用乡村市场用户群价值分析节日/季节性客户价值分析来电提示产品效益分析彩玲业务投入产出分析集团产品投入产出分析本钱行为及术语 Costsbehavior&terms:变动本钱与固定本钱 VariableVsfixedcosts产品本钱与期间本钱 ProductVsperiodcosts可控本钱与不可控本钱 ControllableVsNon-controllablecosts相关本钱与沉没本钱 RelevantVs.sunkcosts现实本钱与时机本钱 OutlayVs.opportunitycosts量本利分析CostVolumeProfitAnalysis利润率和奉献毛益Profitmargin&Contributionmargin去除产品一切本钱后剩余的价钱ExcessofPriceoverUnitFullCost固定销售费用和管理费用FixedMarketingandAdministrativeCosts变动销售费用和管理费用VariableMarketingandAdministrativeCosts固定消费本钱FixedManufacturingCosts变动消费本钱VariableManufacturingCosts销售价钱SalesPrice8.00奉献毛益ContributionMargin3.50每件产品的变动本钱VariableCostperunit4.50利润率ProfitMargin1.65变动本钱法的存货价值InventoryValueusingVariableCostingMethod4.00每件产品的全部本钱FullCostperunit6.35量本利关系CostVolumeProfitRelationship影响利润要素：销售数量、单位价钱、单位变动本钱、全部固定本钱、产品种类构造 利润＝〔价钱－单位变动本钱〕*销售量－固定本钱 Profit=(P-V〕X-F奉献利润取决于价钱、单位变动本钱和销售量的组合。可根据运营环境 的特点，重点改善时机最大的工程以获得最正确利润－投入效率。Profitistheresultsofsoldproductunits,unitprice,unitvariablecost,fixedcostandproductmixifmorethanoneproduct.Thisrelationshipallowedthecompaniestochoosedifferentalternativestoachievetheirprofittarget单位〔边沿〕奉献利润奉献利润PXVX利润Profit产销量Volume100量本利关系图Profitvolumechart财务模型运用举例价钱－单位变动本钱1.损益临界点销售量固定本钱＝1－单位变动本钱/价钱2.损益临界点销售额固定本钱＝1－单位变动本钱/价钱3.设定目的利润下的销售额固定本钱＋目的利润＝1－V/PF+Y＝1－单位变动本钱/价钱4.税后目的利润下的销售额固定本钱＋＝1－税率税后目的利润1－V/PF+Y/(1-t)＝财务模型运用举例5.价钱变化时，实现目的利润的销售额区间单位变动本钱固定本钱＋目的利润＝1－F+Y＝1－价钱×11±价钱变动比率×11±rVP6.单位变动本钱变化时，实现目的利润的销售额区间单位变动本钱固定本钱＋目的利润＝1－价钱×(1±价钱变动比率)7.固定本钱变化时，实现目的利润的销售额区间单位变动本钱(固定本钱±固定本钱变化量)＋目的利润＝1－价钱财务模型运用举例利润＝销售量×(单价－单位变动本钱)－固定本钱Y=X(P－V)－F8.由下而上给定条件下可到达利润销售量9.给定其它条件下，单位变动本钱目的销售额－固定本钱－利润10.给定其它条件下，固定本钱目的单位变动本钱＝XS－F－YV＝固定本钱＝销售量×(单价－单位变动本钱)－利润F=X(P－V)－Y某公司有时机购买一批与其消费的同类产品,价钱是12元/个，公司估计： 购买 制造每件的销售价钱 ￥30 ￥30销量 800个/月 800个/月每件的变动制造本钱 ￥6 ￥17每