2024年CPA注会考试《财务成本管理》考前冲刺训练及答案

2024年CPA注会考试《财务成本管理》考前冲刺训练及答案学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.某公司的固定成本（包括利息费用）为1200万元，资产总额为20000万元，资产负债率为70％，负债平均利息率为4％，净利润为1500万元，该公司适用的所得税税率为25％，则息税前利润对销售量的敏感系数是（）。

A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28

2.甲企业净利润和股利的增长率都是6%，贝塔值为0.90，股票市场的风险附加率为8%，无风险报酬率为4%，今年的每股收益为0.5元，分配股利0.2元；乙企业是与甲企业类似的企业，今年实际每股收益为3元，预期增长率是20%，则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为（）元。

A.81.5B.23.07C.24D.25

3.下列有关业务动因、持续动因和强度动因的说法中，不正确的是（）。

A.业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等

B.持续动因的假设前提是，执行作业单位时间内耗用的资源是相等的

C.强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等

D.业务动因的精确度最差，持续动因的执行成本最昂贵

4.甲公司实行激进型营运资本筹资政策，下列有关甲公司的说法中正确的是（）。

A.波动性流动资产大于短期金融负债

B.稳定性流动资产小于短期金融负债

C.营业高峰时，易变现率大于1

D.营业低谷时，易变现率小于1

5.下列关于无税MM理论的说法中，不正确的是（）。

A.负债比重越大企业价值越高

B.企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险

C.加权平均资本成本与资本结构无关

D.负债比重的变化不影响债务资本成本

6.下列有关期权价格表述正确的是（）。

A.股票价格波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

B.执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低

C.到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低

D.无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

7.甲公司产销多种产品，其中M产品发生亏损3000万元。经了解M产品全年销售收入9000万元，变动成本8000万元，折旧等固定成本4000万元。若停止生产M产品，相关设备可用于生产N产品。根据市场预测，N产品全年可实现销售收入8000万元，需耗用材料、人工等变动成本6000万元。假设第二年其他条件不变。甲公司应采取的决策是（）。

A.继续生产M产品B.停产M产品与继续生产M产品无差别C.停产M产品但不生产N产品D.停产M产品并生产N产品

8.供货商向甲公司提供的信用条件是“2/30，N/90”，一年按360天计算，不考虑复利，甲公司放弃现金折扣的成本是（）。

A.12.88%B.12%C.12.24%D.12.62%

9.甲公司是一家医用呼吸机生产企业，下列各项质量成本中，属于预防成本的是（）。

A.呼吸机质量标准制定费用B.呼吸机检测费用C.呼吸机生产中废品的返修费用D.呼吸机顾客投诉费用

10.甲公司2020年营业收入为2250万元，已知管理用资产负债表中净经营资产为1800万元，金融资产为45万元，留存收益为75万元。预计2021年销售增长率为10%，净经营资产周转率、金融资产保持不变，留存收益为180万元，则外部融资额为（）万元。

A.30B.45C.75D.120

11.已知甲公司股票与市场组合报酬率之间的相关系数为0．6，市场组合的标准差为0．3，该股票的标准差为0．52，平均风险股票报酬率是10％，市场的无风险利率是3％，则普通股的资本成本是（）。

A.7.28％B.10.28％C.10.4％D.13.4％

12.某公司的固定成本总额为50万元，息税前利润为50万元，净利润为15万元，所得税税率为25%。如果该公司增加一条生产线，能够额外产生20万元的边际贡献，同时增加固定经营成本10万元。假设增产后没有其他变化，则该公司的联合杠杆系数为（）。

A.2B.2.5C.3D.4

13.下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（）。

A.税差理论认为，当股票资本利得税小于股利收益税时，应采用低现金股利支付率政策

B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用低现金股利支付率政策

C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

D.代理理论认为，为缓解经营者和股东之间的代理冲突，应采用低现金股利支付率政策

14.某企业准备发行5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是（）。

A.该债券的计息期利率为4％

B.该债券的有效年利率是8.16％

C.该债券的报价利率是8％

D.因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变

15.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（）。

A.产品的生产准备B.特殊订单C.产品的分批质检D.产品的机器加工

16.在下列市场中，产品定价决策不适用的是（）。

A.垄断竞争市场B.寡头垄断市场C.完全垄断市场D.完全竞争市场

17.下列各方法中不属于生产决策主要方法的是（）。

A.边际贡献分析法B.差量分析法C.净现值分析法D.本量利分析法

18.甲企业职工在每月正常工作12000小时内时，工资总额固定为480000元，职工加班时按每小时80元支付加班费。本月实际工作17600小时，工资总额928000元根据成本性态分析，该企业的人工成本属于（）

A.半固定成本B.阶梯式成本C.延期变动成本D.半变动成本

19.甲公司股票每股市价20元，以配股价格每股16元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲公司95%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲公司股票1000股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）

A.增加100元B.减少1950元C.减少2000元D.不发生变化

20.A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净经营资产增加为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（）万元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

21.某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%，则留存收益资本成本为（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

22.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。

A.现金折扣B.折扣期C.信用标准D.信用期

23.甲企业采用标准成本法进行成本控制，当月产品实际产量大于预算产量，导致的成本差异是（）。

A.直接材料数量差异B.直接人工效率差异C.变动制造费用效率差异D.固定制造费用能量差异

24.某公司税后经营净利率为4.56％，净财务杠杆为0.8，税后利息率为8.02％，净经营资产周转次数为2次，则该公司的权益净利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

25.学习和成长维度的目标是解决（）的问题。

A.股东如何看待我们B.顾客如何看待我们C.我们的优势是什么D.我们是否能继续提高并创造价值

二、多选题(15题)26.关于期权的投资策略，下列说法中正确的有（）。

A.保护性看跌期权比单独投资股票的风险大

B.抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略

C.空头对敲的最坏结果是白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本

D.股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给多头对敲的投资者带来净收益

27.与利润最大化相比，下列各项中属于股东财富最大化优点的有（）。

A.考虑了利润取得的时间B.考虑了利润和所承担风险的关系C.考虑了利润和所投入资本额的关系D.考虑了公司的长远目标

28.编制直接人工预算时，影响直接人工总成本的因素有（）

A.预计直接人工工资率B.预计车间辅助人员工资C.预计单位产品直接人工工时D.预计产量

29.下列有关最佳现金持有量分析的说法中，正确的有（）。

A.在随机模式下，管理人员对风险的承受度提高，能够使现金返回线上升

B.随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法，若现金量在控制的上下限之内，现金存量是合理的

C.现金持有量的存货模式假定现金的流出量稳定不变

D.存货模式下现金的平均持有量不会影响最佳现金持有量的确定

30.下列关于税差理论的说法中，正确的有（）。

A.现金股利税与资本利得税不存在差异

B.税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用

C.如果不考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省

D.如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

31.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利润分配及资本公积转增股本方案是每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。假设利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价。下列关于利润分配结果说法中，正确的有（）。

A.甲财富不变B.甲持有乙的股数不变C.甲持有乙的股份比例不变D.乙公司股价不变

32.资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（）。

A.估计无风险利率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率

B.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

C.估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

D.预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值

33.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中数值将会变小的有（）。

A.现值指数B.净现值C.内含报酬率D.折现回收期

34.下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（）。

A.如果不存在固定经营成本，就不存在经营杠杆效应

B.经营杠杆的大小由固定经营成本与息税前利润共同决定

C.其他条件不变，降低单位变动成本可以降低经营杠杆系数

D.固定经营成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆效应越大

35.关于多头对敲和空头对敲的结果，下列说法正确的有（）。

A.多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本

B.多头对敲的股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益

C.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益

D.空头对敲的最好结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取了出售看涨期权和看跌期权的收入

36.以下关于内部转移价格的表述中，不正确的有（）。

A.协商型内部转移价格一般不高于市场价，不低于单位变动成本

B.协商型内部转移价格主要适用于集权程度较高的企业

C.成本型内部转移价格是适用于成本中心的内部转移价格

D.市场型内部转移价格一般适用于自然利润中心，不适用于人为利润中心

37.基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括（）等维度。

A.战略分析B.会计分析C.财务分析D.风险分析

38.甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于生产维持级作业的有（）。

A.机器加工B.行政管理C.半成品检验D.工厂安保

39.下列关于认股权证、可转换债券和看涨期权的说法正确的有（）。

A.认股权证、可转换债券和看涨期权都是由股份公司签发的

B.附认股权证债券和可转换债券对发行公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着相同的影响

C.认股权证和可转换债券执行时会引起现有股东的股权和每股收益被稀释

D.看涨期权不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释

40.对于制造业企业，下列各项属于非增值作业的有（）。

A.迂回运送作业B.次品处理作业C.返工作业D.废品清理作业

三、简答题(3题)41.甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。（5）甲公司适用的企业所得税税率为25%。（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。要求：（1）计算发行日每份纯债券的价值。（2）计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。（3）计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。（4）如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。

42.A公司2018年营业收入1232万元，预计2019年增长率8%，2020年增长率6%，自2021年起公司进入稳定增长状态，永续增长率为5%。营业成本、销售费用和管理费用占营业收入比75%，净经营资产占营业收入比80%，净负债占营业收入比40%，债务利息率6%，债务利息按照年末净负债计算。公司所得税率25%。公司加权平均资本成本12%。要求：（1）计算A公司2019年、2020年和2021年的实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。（2）采用实体现金流量模型评估A公司2018年年末的实体价值。

43.某企业只生产销售A产品，正常的生产能力是12000件，目前企业正常的订货量为8000件，单价150元，单位产品成本为100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，变动制造费用25元，固定制造费用25元。现有客户向该企业追加订货，且客户只愿意出价100元。要求：根据下列情况，判断该企业是否应该接受该订单。（1）如果订货3000件，剩余生产能力无法转移，且追加订货不需要追加专属成本；（2）如果订货4000件，剩余生产能力可以对外出租，可获租金110000元，但追加订货不需要追加专属成本；（3）如果订货5000件，剩余生产能力可以对外出租，可获租金110000元，另外追加订货需要租用一台设备，以扩大生产能力至13000件，租金20000元；（4）如果订货5000件，剩余生产能力无法转移，因为剩余生产能力无法满足订货量，超额的部分跟乙企业以120元/件的价款购入。

参考答案

1.C息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算息税前利润对销量的敏感系数即计算经营杠杆系数。息税前利润=净利润／（1-所得税税率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（万元）边际贡献=息税前利润+固定经营成本=息税前利润+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（万元）经营杠杆系数=边际贡献／息税前利润=3200／2560=1．25。

2.A甲股票的资本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企业本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目标企业的增长率与甲企业不同，应该按照修正市盈率计算，以排除增长率对市盈率的影响。甲企业修正市盈率＝甲企业本期市盈率/（预期增长率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根据甲企业的修正市盈率估计的乙企业股票价值＝1.3583×20%×100×3＝81.5（元/股）。

3.D业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。所以，选项D的说法不正确。

4.D激进型筹资策略的特点是:短期金融负债不但融通临时性（波动性）流动资产的资金需要,还解决部分长期性资产的资金需要，因此短期金融负债大于波动性流动资产,选项A错误。稳定性流动资产和短期金融负债之间的关系是不确定的，选项B错误。在营业低谷期的易变现率为1，是适中的流动资金筹资政策，大于1时比较稳健，小于1则比较激进。选项D正确。

5.AMM理论认为在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即选项A的说法不正确。

6.B股票价格波动率越大，期权的价格越高，选项A错误。执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高，其价格越小。看跌期权的执行价格越高，其价格越大，选项B正确。到期时间越长，发生不可预知事件的可能性越大，股价的变动范围越大，美式期权的价格越高，无论看涨期权还是看跌期权都如此，选项C错误。无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低，选项D错误。

7.D由于生产N产品使用的是生产M产品的设备，所以，固定成本属于生产N产品的不相关成本。M产品的边际贡献9000－8000＝1000（万元）是生产N产品的相关成本，生产N产品增加的息税前利润＝8000－6000－1000＝1000（万元）大于0，所以，结论是停产M产品并生产N产品。或者，由于生产N产品的边际贡献大于生产M产品的边际贡献，所以，结论是停产M产品并生产N产品。

8.C放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2%/（1－2%）×360/（90－30）＝12.24%。

9.A预防成本发生在产品生产之前的各阶段，预防成本包括质量工作费用、标准制定费用、教育培训费用、质量奖励费用。选项B属于鉴定成本；选项C属于内部失败成本，内部失败成本发生在生产过程中，选项C中的返修费用是生产中发生的，所以，属于内部失败成本。选项D属于外部失败成本。

10.C外部融资额=1800×10%-（180-75）=75（万元）。

11.B选项B正确，甲公司股票的β系数=0．6×0．52／0．3=1．04，根据资本资产定价模型，普通股资本成本=3％+1．04×（10％一3％）=10．28％。

12.C净利润为15万元时，税前利润=15/(1-25%)=20（万元），利息费用=息税前利润-税前利润=50-20=30（万元），固定经营成本=固定成本总额-利息费用=50-30=20（万元），边际贡献=息税前利润+固定经营成本=50+20=70（万元）。增产后，息税前利润增加=边际贡献增加-固定经营成本增加=20-10=10（万元），联合杠杆系数DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

13.D

14.D由于半年付息一次，债券的报价利率=8％，所以债券的计息期利率=8％／2=4％，债券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是连续支付利息的情况，平价发行债券价值不变，但是每间隔一段时间支付一次利息的情况下，平价发行债券价值呈周期性波动。

15.B强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，所以选项B是答案。

16.D在市场经济环境中，产品的销售价格是由供需双方的力量对比所决定的。根据微观经济学的分类，按照市场中供应方的力量大小可以将市场分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种不同的市场结构。而针对不同的市场类型，企业对销售价格的控制力是不同的。在完全竞争的市场中，市场价格是单个厂商所无法左右的，每个厂商只是均衡价格的被动接受者。在垄断竞争和寡头垄断市场中，厂商可以对价格有一定的影响力。而在完全垄断的市场中，企业可以自主决定产品的价格。因此，对于产品定价决策来说，通常是针对后三种市场类型的产品（即垄断竞争、寡头垄断和完全垄断），因此答案是D选项。

17.C生产决策的主要方法有：（1）差量分析法；（2）边际贡献分析法；（3）本量利分析法。

18.C延期变动成本指的是在一定量业务范围内，总额保持稳定，超出特定业务量则开始随业务量同比例增长的成本。本题中人工成本在12000小时内保持在固定水平，加班每小时按照80元支付，所以是延期变动成本。

19.B股份变动比例为0.95，配股后每股价格＝（20＋0.95×16）/（1＋0.95）＝18.05（元），股东配股后乙拥有的股票价值＝18.05×1000＝18050（元），股东财富损失＝1000×20－18050＝1950（元）。

20.A每年的税后经营净利润＝800×（1－25%）＝600（万元），第1年实体现金流量＝600－100＝500（万元），第2年及以后的实体现金流量＝600－0＝600（万元）。企业实体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。

21.C留存收益资本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

22.D丧失现金折扣的机会成本＝[现金折扣率/（1－现金折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]，可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D。

23.D固定制造费用能量差异＝固定制造费用预算数－固定制造费用标准成本＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用。因此实际产量大于预算产量时，成本差异表现为固定制造费用能量差异。

24.A净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数＝4.56％×2＝9.12％，权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

25.D学习和成长维度的目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。

26.BD保护性看跌期权比单独投资股票的风险小（因为股价低于执行价格，并且多头看跌期权的净损益大于0时，保护性看跌期权的净损失小于单独投资股票的净损失），所以，选项A的说法不正确。因为机构投资者（例如基金公司）是受托投资，有用现金分红的需要，如果选择抛补性看涨期权，只要股价大于执行价格，由于组合净收入是固定的（等于执行价格），所以，机构投资者就随时可以出售股票，以满足现金分红的需要。因此，抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略，即选项B的说法正确。多头对敲的最坏结果是白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。

27.ABCD选项A、B、C、D都属于利润最大化的缺点，股东财富最大化的优点。

28.ACD直接人工预算是以生产预算为基础编制的。其主要内容有预计产量、单位产品（直接人工）工时、人工总工时、每小时人工成本（即直接人工工资率）和人工总成本。

29.BC选项A表述错误，在随机模式下，管理人员对风险的承受程度提高，会使现金返回线下降；选项D表述错误，利用存货模式确定最佳现金持有量时，应考虑交易成本与机会成本，现金的平均持有量会影响机会成本，从而间接影响最佳现金持有量的确定。

30.BC在现实条件下，现金股利税与资本利得税不仅是存在的，而且会表现出差异，所以选项A的说法不正确；如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D的说法不正确。

31.AC由于资本公积转增股本并没有改变股东的人数，也没有发生股东之间的股权转换，所以，每个股东持有股份的比例并未改变，即选项C的说法正确。由于利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，所以，股东财富总额不变，由于甲的股份比例不变，所以，甲股东财富不变。即选项A的说法正确。由于资本公积转增股本导致股数增加，而甲的股份比例不变，所以，甲持有乙的股数增加，即选项B的说法不正确。由于利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，所以，选项D的说法不正确。

32.CD估计无风险利率时，应该选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A的说法不正确；估计贝塔值时，如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份（不一定是很长的年度）做为历史期长度，所以选项B的说法不正确。

33.AB内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。折现率越高，折现回收期会越大。

34.ABC经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）/息税前利润=1+固定经营成本/息税前利润，营业收入越大，息税前利润越大，进而降低经营杠杆效应，选项D错误。

35.ABCD多头对敲的组合净损益=股价偏离执行价格的差额-期权购买成本，空头对敲的组合净损益=期权出售收入-股价偏离执行价格的差额，所以，ABCD的说法都是正确的。

36.BD协商型内部转移价格主要适用于分权程度较高的企业，选项B错误；市场型内部转移价格一般适用于利润中心，无论人为利润中心还是自然利润中心都适用，选项D错误。

37.ABC基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度。

38.BD生产维持级作业是服务于整个工厂的作业，例如工厂保安、维修、行政管理、保险、财产税等，选项BD是答案。机器加工是单位级作业，选项A不是答案。半成品检验是批次级作业，选项C不是答案。

39.CD

40.ABCD最终增加顾客价值的作业是增值作业;否则就是非增值作业。一般而言,在一个制造企业中，非增值作业有:等待作业、材料或者在产品堆积作业、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业、无效率重复某工序作业、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等。

41.（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%（1）发行日每份纯债券的价值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可转换债券的转换比率＝1000/25＝40第4年末的债券价值＝1050/（1+10%）＝954.55（元）第4年年末每份可转换债券的转换价值40×22×（F/P，8%，4）＝1197.24（元），大于债券价值954.55元，所以第4年年末每份可转换债券的底线价值1197.24（元）（3）因为甲公司股票的价格到第四年是22×（F/P，8%，（4）≈30，等于25×1.2＝30，所以如果在第四年不转换，则在第五年末就要按照1050元的价格被赎回，则理性投资人会在第四年就转股。转换价值＝22×（F/P，8%，4）×40＝1197.24（元）计算可转换债券的税前资本成本：1000＝50×（P/A，i，4）＋1197.24（P/F，i，4）当利率为9%时：50×（P/A，9%，4）＋1197.24×（P/F，9%，4）＝1010.11当利率为10%时50×（P/A，10%，4）＋1197.24×（P/F，10%，4）＝976.21内插计算得出：（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1010.11）/（976.21－1010.11）解得：i＝9.30%所以可转换债券的税前资本成本9.30%。因为可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率（10%），对投资人没有吸引力，所以，筹资方案不可行。（4）因为目前的股权成本是0.715/22＋8%＝11.25%，如果它的税后成本高于股权成本11.25%，则不如直接增发普通股；如果它的税前成本低于普通债券的利率10%，则对