现代企业的可持续发展

企业的可持续开展范小兵上海交大昂立股份有限公司前言本讲座将从以下三个方面对企业的可持续开展进行讨论：从竞争的角度看企业的可持续开展从组织结构的角度看企业的可持续开展从财务管理的角度看企业的可持续开展SustainableGrowth2024第一局部

从竞争的角度

看企业的可持续开展

SustainableGrowth2024目录影响企业可持续开展的三大要素对企业可持续开展的四大威胁企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024目录影响企业可持续开展的三大要素对企业可持续开展的四大威胁企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024企业规模企业资源企业决择影响企业可持续开展的三大要素SustainableGrowth2024企业规模企业资源企业决择规模效益管理经验经营领域影响企业可持续开展的三大要素

要素之一：企业规模SustainableGrowth2024

要素之一：企业规模规模效益Wal-Mart

连续两年FORTUNE500强排名第一。关于它的规模，FORTUNE有如下评论：

如何才能使Wal-Mart从第一的宝座上滑下来？必须让政府同意成立Exxon-Mobil-Chevron-Texaco石油公司；或让Ford与GM合并；或让每个人每天都喝284杯Starbucks咖啡。影响企业可持续开展的三大要素SustainableGrowth2024

要素之一：企业规模管理经验Intel影响企业可持续开展的三大要素低价格高产出经验积累低成本利润SustainableGrowth2024

要素之一：企业规模经营领域NEC

影响企业可持续开展的三大要素2000数字化19501960197019801990195019601970198019902000通讯领域电脑领域系统化SustainableGrowth2024企业规模企业资源企业决择技术诀窍生产投入市场影响企业可持续开展的三大要素

要素之二：企业资源SustainableGrowth2024

要素之二：企业资源技术诀窍DuPont

影响企业可持续开展的三大要素DuPont竞争对手其他成本矿石成本TiO2产品成本构成SustainableGrowth2024要素之二：企业资源生产投入DeBeers对钻石原料供给的垄断影响企业可持续开展的三大要素SustainableGrowth2024

要素之二：企业资源市场影响企业可持续开展的三大要素SustainableGrowth2024企业规模企业资源企业决择公共政策竞争对手的防御能力反响迟滞影响企业可持续开展的三大要素

要素之三：企业决择SustainableGrowth2024

要素之三：企业决择公共政策某公司影响企业可持续开展的三大要素1978198019821984510152025ROA（%）按历史成本计算按当前成本计算SustainableGrowth2024

要素之三：企业决择竞争对手的防御能力Xeroxvs.Cannon影响企业可持续开展的三大要素197219741976255075100更新采购的市场份额SustainableGrowth2024要素之三：企业决择反响迟滞影响企业可持续开展的三大要素价格/广告/创新/制造/分销人力资源5年10年企业的业务组合SustainableGrowth2024目录影响企业可持续开展的三大要素对企业可持续开展的四大威胁企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024对企业可持续开展的四大威胁模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024对企业可持续开展的四大威胁模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024威胁之一：模仿对模仿的阻碍：信息封锁规模经济合同/关系报复的威胁反响迟滞对企业可持续开展的四大威胁SustainableGrowth2024对企业可持续开展的四大威胁模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024威胁之二：替代典型威胁：技术更新需求改变供给的改变典型对策：防卫变换撇脂对企业可持续开展的四大威胁SustainableGrowth2024对企业可持续开展的四大威胁模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024

威胁之三：HoldupNFL

1984年一支典型的橄榄球队的收支情况对企业可持续开展的四大威胁510152025营运收入非运动员报酬运动员报酬百万美元SustainableGrowth2024威胁之三：Holdup资源特点：互补性专业性典型对策：合同建立相互依赖设立标准说明姿态对企业可持续开展的四大威胁SustainableGrowth2024对企业可持续开展的四大威胁模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024威胁之四：松懈资源特点：互补性监控本钱典型对策：收集信息提出鼓励设立标准对企业可持续开展的四大威胁SustainableGrowth2024目录影响企业可持续开展的三大要素对企业可持续开展的四大威胁企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024建立可持续性优势了解你的独特性探索你周围的环境，以了解：技术变革供给的改变需求的变化抢先对适宜的时机进行投资企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024保护可持续性优势可持续性不是永久性的，也不是无偿的通过投资可以强化可持续性优势，因为通过投资可以：放大可持续性优势扩展可持续性优势的根底企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024实施竞争地位+有效实施=绩效应该用可持续性分析来指导实施组织中的各个层面都应了解实施可持续性开展的要点企业可持续开展实施要点SustainableGrowth2024第二局部

从组织结构的角度

看企业的可持续开展SustainableGrowth2024目录公司业绩提升战略组织机构的可持续性组织机构的合理性组织机构的适应性组织机构可持续性的新标准SustainableGrowth2024目录公司业绩提升战略组织机构的可持续性组织机构的合理性组织机构的适应性组织机构可持续性的新标准SustainableGrowth2024公司业绩提升战略E战略〔提供短期经济价值〕O战略〔提供长期可持续性优势〕SustainableGrowth2024公司业绩提升战略E战略证券管理资产合理化组合出售及停止有关公司/工程精简人员出售恒产〔如固定资产等〕以获利SustainableGrowth2024公司业绩提升战略O战略完善组织机构功能及开展公司文化提升组织机构适应性-调整及优化能力SustainableGrowth2024公司业绩提升战略SustainableGrowth2024公司业绩提升战略融合两种战略之间的矛盾，并取其所长是构建可持续性竞争优势的核心目标:采用明确的手段来协调经济利益和组织机构功能之间的矛盾管理模式:建立有效的至上而下的管理通道，同时强调员工的积极参与管理重点:同时兼顾硬件〔公司架构和制度〕和软件〔公司文化〕的建设SustainableGrowth2024公司业绩提升战略融合两种战略之间的矛盾，并取其所长是构建可持续性竞争优势的核心〔续〕管理过程:建立自发性的方案和管理模式鼓励方式:运用适当的物质鼓励去加强，而不是去推动调整参谋作用:借助参谋这一角色，充分发挥员工参与管理解决问题的作用SustainableGrowth2024目录公司业绩提升战略

组织机构的可持续性组织机构的合理性组织机构的适应性组织机构可持续性的新标准SustainableGrowth2024组织机构的可持续性有利于可持续开展的组织机构合理性:表现为将组织机构和人员与战略和价值有机结合适应性:表现为迅速调整和优化的能力SustainableGrowth2024目录公司业绩提升战略

组织机构的可持续性

组织机构的合理性组织机构的适应性组织机构可持续性的新标准SustainableGrowth2024战略及目标员工共同的利益和价值文化技巧及功能制度（HR管理及控制）结构（角色及责任）领导风格组织机构优化的结构图组织机构的合理性SustainableGrowth2024组织机构的合理性融合矛盾融合股东及与公司管理者及员工的利益调整组织机构以包容:个性及团队精神稳定性及调整适应能力由上至下的管理及由下至上参与SustainableGrowth2024组织机构的合理性问题:组织机构是否具有技巧和功能来完成战略目标?组织机构中的各种因素是否合理或增强其功能?SustainableGrowth2024组织机构的合理性问题(续)组织机构是否建立在以下价值根底上：合理处置建设性的冲突/矛盾高透明度协作性强信任不断学习和优化SustainableGrowth2024目录公司业绩提升战略

组织机构的可持续性组织机构的合理性

组织机构的适应性

组织机构可持续性的新标准SustainableGrowth2024组织机构的适应性领导者是否有勇气来进行领导?清楚表述战略和价值根底SustainableGrowth2024组织机构的适应性经理们是否有勇气来了解和面对他们的提议与目前的现状以及组织机构行为之间的差距?听取，质疑所作的假设并进行改革根据需要重新设计组织机构的根本架构替换那些经过特定评估程序后认为不会改变或将很难改变以适应新变化的员工及制度SustainableGrowth2024组织机构的适应性是否有已实施的制度化的咨询程序和标准，来评价和重视准确的数据资料和以公司利益为根底的讨论?赞成和质疑适应能力对于需要调整和改变的组织机构尤为重要SustainableGrowth2024目录公司业绩提升战略

组织机构的可持续性组织机构的合理性组织机构的适应性

组织机构可持续性的新标准SustainableGrowth2024组织机构可持续性的新标准旧观念：战略结构和制度是决定因素新观念：价值根底和文化对于公司的长期成功十分重要旧观念：通过关心员工并为其提供保障来获得其对企业的忠诚新观念：通过有挑战性的工作以及职业开展前景来提升其工作表现SustainableGrowth2024组织机构可持续性的新标准旧观念：官僚主义是最有效的控制手段新观念：参与-信息共享及决策参与是最有效的控制手段旧观念：高级管理人员和技术专家对于公司至关重要新观念：所有员工都会为公司创造价值–参与，平等，分享收益SustainableGrowth2024组织机构可持续性的新标准旧观念：等级制度对于组织机构的有效性十分重要新观念：横向交流制度–平等的团队对于组织机构的有效性十分重要旧观念：根据需要设计组织机构新观念：以产品和客户为核心来设计组织机构，同时合理处置两者之间的差距-融合和包含SustainableGrowth2024组织机构可持续性的新标准旧观念：合格的经理们对于组织机构的效率至关重要新观念：有效的领导机制对于组织机构的效率至关重要旧观念：组织机构的稳定性决定效率新观念：组织机构的适应能力和优化能力决定效率SustainableGrowth2024组织机构可持续性的新标准旧观念：自信决断，控制〔与下属的〕交流和争论并强加自己的意见〔于下属〕新观念：看到准确数据资料背后的实质内容，对于合理的决策要质询、拥护并推动，同时承担责任。SustainableGrowth2024第三局部

从财务管理的角度

看企业的可持续开展SustainableGrowth2024目录公司在开展过程中所遇到的典型问题销售的可持续增长概述销售增长过快时的对策销售增长过慢时的对策本卷须知SustainableGrowth2024目录公司在开展过程中所遇到的典型问题销售的可持续增长概述销售增长过快时的对策销售增长过慢时的对策本卷须知SustainableGrowth2024公司在开展过程所遇到的典型问题许多管理人员误认为：

应将公司的销售增长速度最大化然而，从财务管理的角度来看：

销售的高速增长并不总是一件好事情SustainableGrowth2024公司在开展过程所遇到的典型问题过高的销售增长速度所带来的危害：可能使公司的财务资源枯竭甚至可能会使公司破产SustainableGrowth2024公司在开展过程所遇到的典型问题过低的销售增长速度所带来的危害：公司可能在市场竞争中失败公司可能会成为其他公司的并购目标SustainableGrowth2024公司在开展过程所遇到的典型问题事实：由于销售增长过快而破产的公司与由于销售增长过慢而破产的公司几乎一样多尤其可惜的是：许多公司有好的产品和市场而仅仅是由于缺乏控制销售增长的财务智慧而惨遭失败SustainableGrowth2024公司在开展过程所遇到的典型问题实例-DELL公司：DELL公司的初期战略是：开展，开展，开展由于开展过快1993年DELL公司的现金储藏曾降至2000万美金，这意味着公司可能在1到2天的时间内用完所有的现金值得庆幸的是DELL雇用了一批有经验的财务经理。这些经理成功地说服了DELL把注意力从销售增长转到盈利能力和偿债能力上来DELL1994年放缓了销售增长，损失了局部的市场份额，但公司扭转了亏损局面，1994年实现利润1.06亿美元SustainableGrowth2024目录公司在开展过程中所遇到的典型问题销售的可持续增长概述销售增长过快时的对策销售增长过慢时的对策本卷须知SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述可持续的销售增长率的定义：可持续的销售增长率是在不使公司财务资源枯竭的前提下公司所能实现的最大的销售增长速度SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述计算公式：g*:可持续的销售增长率ΔEquity:

净资产的变化值EquityBOP:

期初净资产值此公式的含义:销售增长的速度应与净资产增长的速度相匹配SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述计算公式：P:边际利润率R:提留率，即公司净收益在扣除分红后留在公司内的比例A:资产周转率T＾:“资产/(期初)净资产〞比率SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述公式推导过程：SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述公式含义：公司运营的绩效公司的财务政策分红政策财务杠杆SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述公式含义：g*是唯一与四个比率协调一致的销售增长率，如果实际的增长率与g*不同，那么说明四个比率中将至少有一个发生改变。例如：假设实际增长率超过g*，那么公司必须改进其运营绩效〔增加边际利润率或资产周转率〕，或改变其财务政策〔增加提留比率或财务杠杆比率〕SustainableGrowth2024现金过剩现金匮乏销售的可持续增长概述公式图示：平衡SustainableGrowth2024销售的可持续增长概述19981999200020012002P（%）38.537.937.338.538.7R（%）100.0100.0100.0100.0100.0A0.20.20.30.30.3T^1.31.41.41.51.8g*(%)10.010.615.717.320.9g(%)53.236.446.549.340.6如果:资产周转率调整为0.4财务杠杆率调整为2.2两者同时实现g*27.925.534.1公式应用：G公司SustainableGrowth20241998:g*=1.3×ROA2002:g*=1.8×ROA2002b:g*=2.2×ROA199820022002b现金过剩现金匮乏销售的可持续增长概述公式应用：G公司SustainableGrowth2024目录公司在开展过程中所遇到的典型问题销售的可持续增长概述销售增长过快时的对策销售增长过慢时的对策本卷须知SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策确定这种情况会持续多长时间如果是暂时性的，依靠贷款即可解决问题如果是长期性的，那么可采取以下措施：增资扩股增加财务杠杆率降低分红比率修剪边缘业务将生产外包〔全部或局部〕提高产品价格与现金充裕的企业合并SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策一：增资扩股如果公司能通过出售新股来解决资金问题固然很好，但这种方法很难成功，因为以下原因：资本市场开展不够充分如果公司规模较小，那么对投资人缺乏吸引力融资本钱过高对上市公司而言，这会降低EPS股票市场波动巨大SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策二：增加财务杠杆比率对策三：降低分红比率SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策四：修剪边缘业务多样化经营的问题尽管降低了管理者风险，但对投资者意义不大由于财务资源是有限的，公司不可能在所有领域中都是强有力的竞争者，很可能在多个领域中都只是跟随者，无法与领先者有效地竞争修剪掉边缘业务可以：从出售中直接获取现金降低无效的销售增长SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策四：修剪边缘业务〔续〕这一对策同样适用于单一产品的公司公司可以排除付款缓慢的客户〔如通过强化付款条款〕公司可以减少周转缓慢的存货SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策五：生产外包企业通过外包可以减少与生产相关的资产，从而增加资产周转率采取此对策的关键是：识别企业的核心竞争力SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策六：提高产品价格如果企业的销售增长超出了其融资能力，那么可提过产品价格来降低销售增长率如果高价格同时能带来高的利润率，提高价格同时还能提高g*SustainableGrowth2024销售增长过快时的对策对策七：企业合并合并对象有两类：现金充裕的“成熟〞公司融资政策相对保守的公司注意：这是一个比较剧烈的解决方案，一般在其他策略无法奏效时才采用。不过，在企业实力仍然较强时主动采取行动总比实在没有别的方法时被迫行动要好得多SustainableGrowth2024目录公司在开展过程中所遇到的典型问题销售的可持续增长概述销售增长过快时的对策销售增长过慢时的对策本卷须知SustainableGrowth2024销售增长过慢时的对策确定这种情况会持续多长时间如果是暂时性的，继续积累资源为将来的开展做准备如果是长期性的，那么判断这种情况是全行业性的还是该企业所特有的：如果是企业所特有的，那么管理人员必须寻找并消除束缚开展的内部制约因素。这是一个比较痛苦的过程：它伴随着组织变革和本钱的增加；管理者必须在较短的期限内取得成果。Sustainable