金融学基础课件

金融市场概述Loremipsumdolorsitamet,consecteturadipisicingelit.任务一金融市场概述一、金融市场概念（一）金融市场金融是资金的融通，是资本的流动。当今社会，金融活动频繁地出现在各种场合，并且对人们的经济生活产生着中大的影响。所谓市场，则是指买卖双方或供求双方在一起交易的场所。具体而分析得出，金融市场就是资金借贷双方、证券买卖双方利用金融工具或者金融工具价格进行交易的场所或者机制。（二）金融市场从其包容的范围看，有广义、狭义之分广义的市场包括资本借贷及证券、外汇、黄金买卖；狭义的市场包括资本借贷及有价证券买卖这两个部分。（三）金融市场的组织机构金融市场的主体是银行和各种非银行金融机构，包括中央银行、商业银行、专业银行、投资公司、财务公司、保险公司、退休基金会、证券公司、证券交易所及证券经纪人等。它们是金融市场的中介机构，是筹资人和投资人进行金融交易的桥梁。金融市场的客体，即金融市场的买卖对象，是“货币”这种特殊商品，它在金融市场上直接表现为各种信用工具，如商业票据、政府债券、公司债券、股票，可转让大额定期存单以及各种借贷契约等。金融市场的参加人，除了金融中介机构以外，还包括企业事业单位，政府部门和城乡居民，他们既是金融市场客体的供给者，又是金融市场客体的需求者。（二）金融市场的分类1、按金融交易的期限划分，可分为短期资金市场和长期资金市场。2、按金融交易的性质划分，可分为发行市场和流通市场。3、根据交易对象，金融市场可以分为若干个子市场，其中最主要的可以划分为以下几类：（1）商业票据市场。包括商业票据的铁锨与承兑等。具体指银行以现款买进企业未到期的商业票据，或以商业票据作抵押对持票人融通资金，或银行等金融机构专门提供承兑服务的市场。（2）大额存单市场（CDM）。是指银行大面额可转让存单的发行、转让所形成的市场。（3）黄金外汇市场是专门以黄金、外汇为交易对象的市场。（4）国库券市场。指一年以下国家债券的发行、转让、贴现所形成的市场。（5）同业拆放市场。指银行等金融机构之间的短期借贷活动。（6）股票市场。指股票的发行几转让市场。（7）银行存款贷款市场。指银行为中心的存、贷款活动。4、按金融交易的时间划分，可分为现货市场和期货市场。5、按金融交易的空间划分，可分为国内金融市场和国际金融市场。无论国内金融市场黑市国际金融市场，又可按有无固定交易场所和设施分为有形市场和无形市场。国际金融市场与国内金融市场的区别主要在于：市场主体包括居民和非居民；市场活动少受或者不受市场所在国金融当局的控制；交易的直接后果一般回引起国际见的资本流动，影响相关国家的国际收支。二、金融市场的功能（一）聚财功能（二）导向功能（三）调控功能（四）效益功能任务二货币市场一、货币市场的概念货币市场，是指期限在一年以内的短期金融工具的发行和交易市场。这个市场的主要功能是保持资金的流动性，以便随时转换成现实的货币。它的活动和动作，一方面满足借款者的短期资金需求，另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。货币市场工具主哟啊是国库券、商业票据、银行承兑票据及银行大额可转让存单。因而，货币市场结构为国库券市场、票据市场、银行存单市场等。资金需求者、供应者、经纪人与交易商等是这个市场的基本组成部分。二、货币市场结构极其内容（一）同业拆借（放）市场它是银行等金融机构间为解决短期资金的余缺而相互调剂融通的时常。这种融资活动，在资金贷出者看来是拆放，而在资金借入者看来则是拆借。同业拆借市场是货币市场中重要的子市场，它的发生量大，交易频繁，能敏感地反映资金供求关系和一国货币政策的意图，影响货币市场利率。同业拆借的期限通常以1—2天为限，多则1—2周，一般不超过1个月。拆借按日计息，即“拆息率”。拆息率每天不同甚至一天之内也有变化，其高低灵敏地反映着资金市场的供求状况。拆借有两种情况：一是商业银行之间的相互拆借；另一种是商业银行对证券经纪人的拆借。商业银行之间的拆借，主要是相互买卖它们在中央银行的超额准备金存款余额。商业银行等金融机构在每个营业日后，由于存款、放款、汇出汇入的变化，可能形成资金的多余或短缺，后者为保证第二天正常营业，前者为避免因资金闲置而造成的损失，就可能进行临时性资金调剂——拆款。金拆借的大致程序是：由拆入资金的银行向拆出资金的银行开出本票；拆出资金的银行向拆入资金的银行开出中央银行存款支票。这样，拆出行在中央银行的超额准备金变转如拆入行使用，到期从帐户转入拆出行帐户。我国的同业拆借市场是在1985年我国的信贷资金管理制度开始实行“统一计划。划分资金，实贷实寸，相互通融“的新体制后开始出现的。这种新的信贷资金管理制度允许和鼓励银行之间相互融通资金，直接促进了同业拆借市场的兴起。1986年上半年，全国各地零星的拆借活动开始出现，下办年以后发展更快，逐步形成了不同层次、不同规模的拆借市场，建立了以中心城市为依托，跨地区、跨系统的资金融通网络。1996年1月3日，全国的同业拆借市场网络开通运行，标志着全国统一的拆借市场的正式成立。（二）票据市场票据市场主要是指商业票据的流通和转让市场，具体包括票据承兑市场和票据贴现市场。1.票据承兑市场承兑是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺并签章的行为。汇票之所以需要承兑是由于汇票的出票人与付款人不是同一个人，汇票的出票人单方面将付款人、金额、期限等内容记载于票面，付款人必须承认兑付，否则汇票是无效的。只有承兑后的汇票才具有法律效力，才能在金融市场上流通转让。汇票可以由银行承兑，也可以由企业承兑，由银行承兑的叫银行承兑汇票，由企业承兑的叫企业承兑汇票。2.票据贴现市场票据贴现市场是因票据贴现活动而产生的融资市场。票据贴现是指票据的持有人将未到期的票据转让给银行，银行扣除一定的利息后，将票面的余额支付给持票人的行为。票据贴现市场所转让的商业票据主要是经过背书的本票和汇票。从表面看，票据贴现是一种票据转让行为，但实际构成了贴现银行的授信行为，实际上是将商业信用转化为银行信用。银行办理票据贴现后，若出现资金短缺，可持客户向其贴现的票据办理转贴现和再贴现。在西方发达国家，票据贴现市场已成为货币市场的重要组成部分。由于银行可以进行再贴现的操作，中央银行可以通过调整再贴现和控制贴现额度来影响商业银行的信贷资金规模和市场利率，从而实现对货币总量的调控。在我国，改革开放以后，逐渐恢复了商业信用，1982年上海市首先恢复了票据贴现业务；1984年，人民银行总行发布了《商业汇票承兑贴现暂行办法》，决定于1985年4月在我国推广，同时允许办理转贴现和再贴现；1995年《中华人民共和国票据法》正式颁布以后，票据市场获得了长足的发展。（三）国库券市场国库券市场是指国库券的发行、转让、贴现及偿还所形成的市场。短期政府债券历来是货币市场上最主要的交易工具。其中绝大部分是国库券。世界上最早发行国库券的国家是英国。在在1877年英国政府就利用发行国库券来筹措短期财政资金。美国于1929年11月正式发行国库券。由于国库券及其交易具有信用风险低、流通性强、投资者一般可享受税收优惠等优点，所以，发展十分迅速。目前，在世界大多数国家，国库券已成为货币市场上交易量最大、最抢手的金融工具。商业银行也往往以国库券期限短和安全度高而将其作为第二线准备，这样既可获益，又便于随时调整资产负债结构。中央银行的公开市场业务，一般也以国库券作为主要的买卖对象，并进而实施金融宏观调控。在西方国家，例如美国，国库券发行时，按照一定比例折扣出售，即按低于面值的价格出售。财政部通常不规定国库券的价格，只规定销售数量，由个人或单位投资者投标出价，售给出价最高者。通常是：3、6个月期的国库券每周拍卖一次，9、12个月期限的国库券每月拍卖一次。未到期的国库券有一个活跃的交易市场。但这种交易一般不在有组织的市场进行，而是由经纪商通过电话进行，所以在美国又被称为“电话市场“，参加交易的主要是金融机构和大企业，个人也可以加入市场，商业银行是最大的市场参与者。我国于1981年正式发行国库券。1985年后开始出现国库券贴现活动。计算公式为：实收额=A（1-r*n）其中A为到期本利和；r为贴现率；n为贴现日至到期日的年数。1988年后，国库券流通市场逐渐发展扩大。需要说明的是，我国先阶段的国库券期限都在三年以上，虽称国库券，实属中长期政府债券。（四）可转让大额存单市场大额存单市场的全称是银行大面额可转让定期存单市场，是指大额存单的发行、转让所形成的市场。可转让大额定期存单是指商业银行签发的注明存款金额、期限、利率，可以流通转让的信用工具。可转让大额定期存单，是由美国花旗银行于1961年创造的一项金融工具。最初是美国商业银行逃避金融管制所做的一切金融业务的创新，后来由于可转让大额定期存单实用性强，既益于银行投资者，所以很快发展为货币市场上颇受欢迎的金融工具。可转让大额定期存单的期限通常不少于2周，大多数为3~6个月，一般不超过1年。其利率水平略高于同等期限的定期存款利率，与当时的货币市场利率一致。可转让大额定期存单的发行采取批发和零售两种形式。批发发行时，发行银行将发行存单的数量、时间、利率、面额等予以公布，由投资者选购。零售发行十，发行银行根据客户的要求随时出售合乎客户要求的存单，存单的面额、期限、利率等由银行和客户协商后确定。可转让大额定期存单的转让市场指买卖已发行上市但尚未到期的存单的市场。其交易者是为数不多的专职交易商，他们一方面积极参与可转让大额定期存单的发行，同时努力创造和维持良好的二级交易市场。如果投资者急需资金，在二级市场将存单卖出，通常由专职交易商买入，维系存单的流动性。专职交易商既可将存单持至到期日，也可以到二级市场进行出售。我国的可转让大额定期存单的发行开始于1986年，最初中国银行和交通银行发行。1989年以后，其他银行也相继开始发行可转让大额定期存单。限于我国金融市场发展水平和经济实际，我国的可转让大额定期存单市场目前并不活跃。

任务三资本市场一、资本市场与证券市场的概念资本市场是长期资金市场。全面地看，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场；另一是有价证券市场。但是由于两个原因，一般可将资本市场视同或曰侧重在证券市场。这两个原因是：（1）在世界各主要国家长期资本市场的两大部分中，证券市场最为重要；（2）从世界金融市场发展的趋势看，融资证券化特别是长期融资证券化已成为一种潮流，构成当今融资活动的主要特征。所谓证券市场，是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发行、转让活动的形成的市场。它是债券市场和股票市场的总称。按照证券交易的性质和特点，证券市场可分为一级市场和二级市场。一级市场是有价证券的初始发行市场，也称初始市场或原始市场。包括证券的发行前的准备活动及正式发行两项内容。在证券发行中，由于投资者与筹资者不容易直接接触、交易，因此，往往要一个中介机构，这就是证券经济商。所以，证券一级市场通常是证券经济商市场。二级市场是已发行的证券转让交易市场，也称流通市场或次级市场。两类市场的关系是密切相连的：没有一级市场自然就没有二级市场；但二级市场对一级市场又有重要的影响，如果二级市场交易旺盛，那么企业或其他筹资者有可能在一级市场上扩大证券发行量，补充生产资本，相反，如果二级市场交易不振，企业和其他筹资单位就无法顺利地在一级市场上通过发行新证券筹集资本。另外，两类证券市场的利率在短期诶可能有差别，但从长期情况看，会逐渐趋于一致的。二、有价证券的概念和类型有价证券是指那些能够为其持有者定期带来收益，并能转让流通的资本所有权或债券证书。通常所说的有价证券指期限在1年以上的证券及股票，它是资本市场金融工具的基本形式。（一）股票1.普通股（1）普通股票具有投票选举表决权。股东有权直接或间接参加股东大会，选举董事，并对公司的重大问题发表意见和投票表决。（2）普通股东享有收益分配权，收益的高低完全取决于公司经营业绩，收益的形式一般是红利。（3）普通股东享有优先认股权，可以优先认购公司所发行的新股票。（4）普通股东享有剩余资产分配权。亦即在公司破产或解散清算财产时，普通股在优先股之后取得剩余财产。另外普通股股份转让自由，可在证券市场上随时变现。2.特殊股。特殊股是指权利内容上附加特别条件的股票。这些特别条件的形式，或是限制一些权利，或是给予一些新的权利。发行特殊股的目的主要是迎合投资者的不同需要和喜好，有利于公司筹集资本。特殊股票的类型包括优先股票、后配股票、偿还股票、转换股票等。其中有限股票的发行量最大、也最为重要。优先股具有三个基本特点：一是在发行时就规定固定股息，并且股息支付优先于普通股；二是在公司破产或解散分配财产时，它在普通股之前分配；三是在表决权的行使上，优先股往往受到一定限制。3.记名股与无记名股4.面额股与无面额股5.有表决权股和无表决权股6.新股与老股（二）债券同股票一样，债券也是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向投资者出具的，并承诺按一定利率定期支付利息和偿还本金的债权债务凭证。1.按发行主体分类（1）政府债券。政府债券是政府为弥补预算赤字、筹集建设基金及归还旧债本息等，向社会共众发行的债券，也称为公债。政府债券包括国家债券、地方政府债券、政府机构债券。国家债券是中央政府财政部门发行的债券，俗称“金边债券”，具有较高的信誉，并能享受免税待遇，具有流动性强、安全性高、收益稳定的特点。地方债券是由省市或洲区等地方政府所发行的债券，我国目前不允许地方政府发行债券。政府机构债券，是由政府所属机构发行的债券，它一般由中央政府担保，但不享受中央和地方政府债券的利息免税。（2）金融债券。金融债券是商业银行或其他金融机构为筹集资金发行的债务凭证，与其他债券相比，金融债券信用较高，发行量大，持券者可在需要资金时随时转让，是证券市场上较受投资者欢迎的投资工具。金融债券包括浮动利率金融债券、贴现金融债券、普通金融债券。（3）企业债券。企业债券也称公司债券，是指企业按照法律程序发行，约定在一定期限内还本付息的债权凭证。2.按债券的信用保证分类（1）政府担保债券。政府担保债券是指政府为附属的公共事业机构、公共团体或者公营公司等担保发行的债券。（2）抵押债券。抵押债券是指债券发行人以动产或不动产为抵押或担保发行的债券，又称有担保债券。（3）信用债券。信用债券是指债券发行人没有任何财产抵押或任何担保，仅凭公司信用发行的债券，又称无抵押债券。（4）保证公司债券。保证公司债券是指除了债券发行人的信用以外，还得到其他公司信用担保的企业债券。比如，附属公司发行债券筹集资金时，公司为其附属公司担保。3.按债券利息支付方式分类（1）附息债券。附息债券是指面额附有息票，在规定时间内以息票兑现形式支付利息的中长期债券，也称为定息债券或剪息债券，其特点是在还本之前逐年分次支付利息。这种债券也有的不附息票，只是按规定的利率定期支付利息，（2）贴息债券。贴息债券是指以低于票面面值发行，到期仍按面值兑付的债券。又称贴水债券或贴息债券。贴现债券的利息是预付的，债券的发行价格与其面额的差价即为利息。4.按债券期限长短分类（1）短期债券。短期债券是指期限在一年以内的债券。它属于货币市场工具。（2）中期债券。中期债券是室期限在1—5年的债券。5.按债券发行的区域分类（1）国内债券。国内债券是指由本国政府或法人在本国境内发行，以本国货币标明票面金额，并以本国货币还本息的债券。（2）国际债券。国际债券是指由国际机构、外国政府或外国法人发行的债券。包括外国债券和欧洲债券。外国债券是以发行地所在国货币计价的债券，如在美国市场上发行的美圆债券，在日本市场上发行的日圆债券。欧洲债券是不以发行地所在国货币计价的债券，如在英国市场上发行美圆债券。欧洲债券可用美圆、英镑、德国马克、法国法郎、瑞士法郎、日圆、加拿大元等货币发行，也可以用特别提款权等一揽子货币发行。6.按债券是否记名分类（1）记名债券。记名债券是指债券券面上注明债券人的姓名，同时在发行者或登记公司的债权名薄上做相应的登记的债券。记名债券较安全，可避免被偷窃、损坏和遗失给投资者造成损失，但必须经过户登记才可转让，流动性较差。（2）无记名债券。无记名债券的券面上不注明债权人姓名，也无需在发行者或登记公司进行登记。无记名债券如遗失、损坏不能够保全债权人利益，但转让流通极为方便。7.按债权人享受的权益分类（1）可转换公司债券。可转换公司债券是指投资者可以根据自己的选择，在规定的时期按一定调换比例将债券转换成公司股票的债券。可转换债券的风险较一般债券风险要大，还债的次序排在股票之前，债权的最后，被认为是投机债券。（2）认股公司债券。认股公司债券是指投资者拥有按持股比例、按一定价格认购该公司股票的权利的债券。（3）参加公司债券。参加公司债券是指投资者除了在偿还期限满了以后可以得到利息收入和收回本金以外，还可以在一定程度上参与公司剩余分配的债券。（4）收入公司债券。收入公司债券是指债券的利息收入，由公司的收入水平决定的债券。三、证券的发行（一）前期准备证券发行前，发行人（公司）须对有关证券发行的一些主要问题做出决策。主要包括：1.证券发行方式。是公募发行还是私募发行。一般采取公募发行方式。我国目前称为社会募集和定向募集。2.还本付息的办法。是单利计息还是复利计息，是分期付息还是期末还本付息等。3.确定证券发行数量及发行价格。4.准备招募书。上述内容一般要向有关部门报批，批准后向社会公布。（二）选择、确定证券承销机构

确定发行证券后，可以自办发行，但一般要挑选一个资力雄厚、信誉卓著、经验丰富的银行或信托投资机构，作为承销机构由它代为销售证券。承销机构一般是通过竞争性的投标或磋商来选定的。具体的承销方式有三种：推销、助销、包销。目前国际上流行的是包销方式。所谓包销，是指证券发行者与银行等机构协商，由银行等承销机构按照商定的条件把全部证券包销下来，包销期满时，无论证券是否已经推销出去，包销机构都要如数付给发行人应得资金。如果证券发行量巨大，则可由某个大银行出面，组织银团共同包销。（三）承销银行或银团等机构选择有利时机销售证券所谓有利时机，总的看是证券市场供求状况。供大于求时发行不利，供不应求时发行有利。具体说来，主要考察两个方面：1.市场利率水平。利率低时发行有利，相反则不利。2.市场资金存量状况。市场资金充裕时发行有利，相反则不利。（四）选择证券销售方式不论是自办发行还是由承销机构发行，向市场销售证券，有两种方式可供选择：（1）批发销售，即把证券的全部或一部分以批发形式出售给证券商，然后由其向市场销售。（2）零售，即把新证券直接销售给最终投资人。这类业务可以由公司活或承销机构自行办理，也可以通过有关的证券商办理，后者显然有利于资金的区域流动。四、证券的交易方式（一）现货交易亦称现款交易，即以现款买卖有价证券。一般要求买卖成交后立即交割。但在实际交易过程中很难做到成交后立即交割，常常是在成交后较短时间内进行交割。（二）信用交易信用交易又叫“垫头交易”或“保证金交易”，是指交易人凭借自己的信誉，通过交纳一定数额的保证金取得经纪人的信用，在委托买进证券时由经纪人贷款，或者在卖出证券时由经纪人贷给证券来买卖有价证券的交易方式。信用交易易产生投机活动。如投机者对某种政权价格看涨，可以以先支付部分价款作为保证金，与余款有经纪人垫付购买该证券，若一定时期后该证券价格果真上涨，这时将证券卖出，除归还经纪人垫款及利息外，超过预付定金的部分即为投机收益。信用交易方式对交易市场的稳定性有很大的影响。银资金因经纪人借款而被大量转移到有价证券上来，可能回突然增加对有价证券的需求，促使价格上涨。一旦行情下跌，客户不愿偿还垫款购买证券，经纪人又大势抛售证券，使行情进一步下跌。（三）期货交易期货交易是指买卖双方成交以后，交割和清算要按照期货合约中规定的价格在未来某一时间进行的交易。期货交易的一个重要特征是契约规定的价格与交割时的现货价格往往不一致。期货交易的价格要根据不同情况来确定。如果预计未来证券价格是稳定的，那么期货价格就按成交日的现货价格加上由成交日至交割日等额的利息确定，这时期货价格要高于现货价格；如果预计未来证券价格下跌，那么期货价格就按现货价格加由成交日至交割日等额存款利息，再减去价格下降因素确定，这时期货价格将会根据证券价格预计下降幅度或等于现货价格或低于现货价格。在期货交易中，买者所以要买，是因为他看涨证券行情；买者之所以要卖，是因为他看跌证券行情。期货交易的目的大体有三个：一是投资者看好当前某种证券，但其资金要在以后一个确定的时间才能到位；二是保值；三是投机获利。（四）期权交易期权交易又称“选择权交易”，是指证券买卖双方签订议，约定在一定时期内，购买者有按双方协议的价格购买或出售一定数量的某种证券的权利。期权的买方通过交付期权费就可取得一定期限内按约定价格买进或卖出一定数量的金融资产或商品的权利。期权买方在期权有效期内有权行使期权，也可放弃期权，也可把期权转卖给他人；而期权卖方则要承担在买方要求行使期权时履行期权契约的义务。形成证券期权交易的原因与期货类似，但因为没有实际的证券交易，故风险要小于期货交易。（五）股票价格指数期货交易股票价格指数是报告期平均股票价格对基期平均股价的百分比，它是考察股票市场一般价格水平的指标。股票价格指数期货交易中买卖的不是股票，而是股票价格指数，故称之为“没有股票的股票交易”。投资者在进行股票价格指数期货交易时，也要交纳保证金。股票价格指数期货交易不办理实物交投而采用现金交割方式。这是因为指数期货代表的是双方同意买卖股票的市场价值，每一份合约代表了一种假设的股票资产，而不是买卖某种具体的股票。股票价格指数期货交易的主要意义在于减少投资者的风险。当投资者看涨股市时，可买进指数期货，相反，则卖出指数期货。这种交易方式的出现，被美国投资分析家称为“股票交易的一场革命”。五、金融衍生工具市场金融衍生工具从特性、功能上都有别于传统的一般金融工具，下面将介绍其三个显著特点。1.杠杆性这是金融衍生工具交易的最显著特征之一。杠杆性指以少数的资金成本可以获得较多的投资，以提高投资收益的操作方式。金融衍生工具是以原生工具的价格为基础，交易是不必交纳相关资产的全部价值，只要缴存一定比例的押金或保证金，一般为5%——10%，便可获得相关资产的管理权，待到交易时所确定的到期日，对已交易的金融衍生工具进行反方向交易，并进行差价计算。由此可见，它是投入少，而收益高的一种金融衍生工具交易。2.高风险金融衍生工具是为投资者抵补或规避风险的一种金融创新，它的初期是为了交易保值和防范风险。但是金融衍生工具具有以小博大的特殊诱惑力，刺激者敢冒风险的投机者拥入市场，利用其杠杆作用以低成本进行巨额操作，是得金融衍生工具脱离了原来保值的初衷，取而代之的是充斥着巨大的风险。3.虚拟性虚拟性是指证券所具有独立于现实资产运动以外，却能给证券持有者带来一定收入的特征。金融衍生工具本身并没有价值，而是一张收入所有权证书，它是按照利息资本化的原则来设计的。这种虚拟性所产生的后果是：金融衍生工具市场的规模超过原生市场的规模，甚至于脱离了该市场。（三）金融衍生工具市场的种类1.金融期货市场金融期货指交易买卖的双方在期货交易所以公开竞价的方式成交，承诺在未来某一日期或某一段时间内，以事先约定的价格交割某种特定标准数量金融工具的契约。金融期货是各种金融衍生工具中出现最早，因此也是人们比较熟悉的一种金融衍生工具。2.金融期权市场指期权合同的买卖双方具有在期满或期满日以前，按合同约定的价格买进或卖出某种约定数量金融工具的选择权。具体而言，金融期权是买卖双方订立合约，由买方向卖方支付一定数额的权利金，即赋予买方在规定时间内按双方事先约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。对期权买方而言，合约赋予他的只有权利而无义务，条件时候在购买是他必须支付一定数额的期权费给卖方。对于期权的卖方来讲，合约赋予他的只有义务而无权利，他在收取买方付给的期权费后，有义务按合同规定的要求履约。（三）远期利率协议远期利率协议于1983年由伦敦银行首先推出，是一种不在交易所进行场外衍生交易。伦敦金融市场是远期利率协议的主要交易中心，纽约是第二个重要的交易中心。远期利率协议是一种利率的远期合同，是为了避免将来实际收付时利率变动的风险而设计的。它的主要参与者是商业银行以及非金融机构的客户。远期利率协议由银行与银行或银行与客户间签定，双方在规定期满时按原先商定利率与市场利率之间的差额进行利差收付，不涉及其本金借贷。远期利率协议通常的做法是由客户将浮动利率债务的利息部分与银行换为固定利率，客户定期按固定利率付息给银行，银行替客户支付浮动利息。（四）金融互换金融互换是20世纪80年代初世界汇率和利率波动剧烈条件下的产物，是国际金融衍生市场的重要组成部分。金融互换是以金融机构为中介人，为两个或两个以上的当事人按商定的条件，在约定的时间内，交换一系列支付款项的金融交易。它可以使互换双方获得低成本、高收益的融资，并可避免利率与汇率风险。从种类上看，金融互换主要可以分为货币互换和利率互换两种。其他涉及到金融互换的内容还十分丰富，在该书中就不给大家做一一介绍。任务四投资基金市场一、投资基金与投资基金市场的概述（一）投资基金及投资基金市场投资基金市场是在证券发展的基础上，为分散和回避股市的巨大风险而逐步形成和发展起来的。投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金。从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资利益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。投资基金以其方便投资、专业管理、分散风险、利益共享的独特魅力，成为个人投资者分散风险的最佳投资工具。（二）投资基金产生和发展投资基金产生于19世纪60年代的英国。英国的投资者通过认识到将中小投资资金聚集成较大规模的投资资本，经过专家进行管理，分别投资多个品种可以分散风险。于1868年11月在苏格兰地区组建了“海外殖民地政府信托投资”，从此诞生了世界上第一家投资基金。此后，一大批投资基金相继成立，受到广大投资者的青睐。虽然说投资基金产生于英国，但是其长足发展却是在20世纪的美国，1921年美国组建了国内第一个共同基金会“美国国际证券信托基金”。之后，美国的投资基金发展更为神速。当今社会，世界经济金融全球化的进程更加迅速，促使了投资基金的全球化发展，投资基金的发展不仅仅限于欧美一些发达的国际和地区，而是朝者世界范围延伸开来。如亚洲韩国、香港、台湾、日本、新加坡等国家和地区，值得一提的是日本，其投资基金的总额已超过美国。投资基金已经成为投资者关注的焦点。二、投资基金的特征（一）集合投资（二）专家理财（三）分散风险（四）流动性强（五）共同收益三、投资基金的种类（一）按基金单位可否赎回划分。按这个方式划分，可分为开放式基金和封闭式基金。（二）按基金的组织形式划分。这个方式划分，可分为契约型基金和公司型基金。（三）按照投资利益目标不同划分按这个方式划分，可分为成长型基金、收益型基金和平衡型基金。（四）按投资的区域来划分按投资的区域划分，可分为国内基金和海外基金。四、投资基金及其市场运作（一）投资基金设立的步骤1.确定设立基金的类型2.签订各项委托协议3.制订基金有关文件4.保送上级主管部门审批5.基金的募集和成立（二）投资基金的交易1.基金的发行2.基金的认购3.基金的转让与交易任务五外汇、黄金市场一、外汇市场（一）外汇市场的概念及功能外汇市场，简言之是专门从事外汇买卖的场所。或者说是本国货币与外国货币，某一国货币与另一国货币进行兑换的市场，在国际之间，由于贸易、投资、旅游等经济往来，必然发生货币收支关系。但是由于各国货币不同，要想对国外支付，必须先以本国货币购买（兑换）外国货币，才能对外支付；另一方面，从国外收入的外币或外币支付凭证，要想在国内流通，也必须卖给本国外汇银行，兑换成本国货币，这就产生了本国货币与外国货币的买卖（兑换）问题，形成了从事外汇交易的市场。（二）外汇市场的分类1.根据市场形态划分根据市场形态划分，外汇市场包括有形市场和无形市场。有形市场也称“欧洲大陆式”外汇市场。其特点是有固定的交易场所，参加交易的各方按规定时间在交易场所进行交易。如巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、米兰等外汇市场。无形市场也称“英美式”外汇市场。其特点是没有固定的交易场所，其外汇交易都是通过电话、电报、电传等进行的。如伦敦、纽约、苏黎世等外汇市场。2.根据市场交易主体及业务活动方式划分根据市场交易主体及业务活动方式划分，外汇市场包括国内外汇市场和国际外汇市场。国内外汇市场的主体主要是本国居民，银行在这个市场上从事外汇交易，主要是利用外汇经纪人的中介服务来进行。国际外汇市场亦即世界外汇市场，市场主体包括居民与非居民，银行在这个市场上从事外汇交易，一般是直接同其他银行进行，而不通过外汇经济中介。事实上，外汇市场交易对象的特殊性，决定了这个市场的国际性。电子技术的高度发展，又使外汇市场的交易活动基本上消除了时差的限制，世界各地、各类外汇市场高度衔接、相互联系、使得外汇买卖能在全球24小时进行。（三）外汇市场的主体外汇市场的主体构成是指外汇市场的参加者。主要有外汇指定银行、买卖外汇的客户、外汇经纪商、外汇投资或投机者、中央银行等机构组成。外汇指定银行是其中最重要的主体机构。1.外汇指定银行2.买卖外汇的客户（1）外汇经纪商（2）外汇投资或投机者。（3）中央银行。（四）外汇市场的交易方式1.即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）2.远期外汇交易（ForwardExchangeTransaction）3.掉期外汇交易4.套汇交易5.套利交易6.外汇期权交易二、黄金市场（一）黄金市场的概念和分类1.主导性市场和区域性市场。按黄金市场的性质划分，可分为主导性市场和区域性市场。主导性市场是指国际性交易集中的市场，该市场黄金价格的形成及交易量的变化对其他市场有很大的影响。这一类型的市场主要在伦敦、苏黎世、纽约、香港、新加坡等地。区域性市场是指交易规模有限、对时常影响不大且集中在本地区的黄金市场，这一类型的市场主要在法兰克福、巴黎、布鲁塞尔、东京等地。2.现货交易市场和期货交易市场按黄金市场的交易方式划分，可分为现货交易市场和期货交易市场。现货交易市场是指在买卖成交后两个工作日内交割的市场。如伦敦市场、苏黎世市场等；期货市场是指在买卖成交以后约定时间办理交割的市场，如纽约市场、芝加哥市场、香港市场等。目前比较多的黄金市场既有现货交易又有期货交易。3.开放型市场和封闭型市场按交易管理的程度划分，可分为开放型市场和封闭型市场。开放型市场是指黄金可以自由输出输入，居民和非居民都可以在黄金市场上自由买卖，如苏黎世市场。封闭型市场是指只允许本国居民参与黄金交易的市场，如巴黎市场等。（二）黄金市场的主体1.供给方在黄金市场上，供应方（卖方）主要有：（1）产金国的黄金生产企业。（2）拥有待售黄金的集团和个人。（3）各国中央银行。（4）国际货币基金组织。（5）做“空头”生意的黄金投机商。2.需求方黄金市场需求方（买方）主要有：（1）为增加储备资产的各国中央银行及国际金融机构。（2）以黄金做工业用途的企业。（3）为保值及投资的黄金购买者。（4）做“多头”生意的黄金投机商等。（三）市场交易方式黄金市场的交易形式主要有四种。1.账面划拨这种交易方式一般用于黄金市场上的大宗交易。无论是现货交易还是期货交易，只需在账面上进行划拨，即把存放在金库的属于某个国家或集团的黄金的所有者加以改变。这种交易方式既可以节省运输费用，又可以避免运输风险。2.实物交易这种交易形式多发生在私人或企业对新开采出来的黄金的交易。其特点是一手交钱一手交货，即交易完成，钱货两清。3.金币交易这种交易形式实质上仍是黄金交易。只是比金锭、金条等实物交易更便于转移，它是私人保值的最好手段。现时黄金市场上流通的金币主要有两种，一种是纪念币，另一种是外国金币。4.黄金券交易这种交易方式是近年来为了适应大中小投资者购买黄金保值的要求而产生的。黄金券是黄金的凭证，持有者随时可向发行银行要求换成黄金或与其等额的货币。黄金券面额有很多种，最小的仅半盎司。对于购买人来说，黄金券既可以保值，又可以投资，而且比持有黄金实物更为方便和安全。对于发行银行来说，发行黄金券可以扩大黄金交易量，增加收益。任务六国际金融市场一、国际金融市场（一）国际金融市场的产生和形成条件统一的国际金融市场或金融中心的形成，往往于该国的经济发展状况和经济实力有关。而在现代，国际金融市场的形成主要应具备以下几个条件：1.稳定的政局。2.完整的市场结构和金融制度。3.良好的国际通讯设施和完善的金融服务设施。4.宽松的金融政策与优惠措施。5.优越的地理和时区位置。(二)国际金融市场的作用1.加速生产和资本的国际化2.调节国际收支3.促进经济全球化的发展4.支持世界各国的经济发展（三）国际金融市场的类型1.欧洲货币市场（1）短期资金借贷市场（2）欧洲中长期借贷市场2.亚洲美元市场3.国际离岸金融市场4.欧洲债券市场二、国际资本流动（一）国际资本流动概述国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。这种资本的转移一般总是以资本流出和流入的形式反映在各国国际收支平衡表的资本与金融项目中。（二）国际资本流动的动机、特点和基本形式。国际资本流动按照流动期限的长短，可分为长期资本流动和短期资本流动。长期资本流动是指期限在一年以上或在没有规定期限的资本在国际间的流动。由于长期资本数量大，而且期限长，因此在一定程度上会对世界经济发展产生直接影响。它包括直接投资、证券投资和国际中长期贷款。短期资本流动是指到期期限为一年或一年以下，或即期支付的资金流动。它包括财务资金、信贷资金和现金的流动。短期资本流动一般都是借助各种信用工具来进行的。这些信用工具主要有政府短期债券、可转让银行定期存单、银行活期存款凭证以及其他票据等。短期资本流动大致可以分为以下几类：贸易资金流动、银行资金流动、保值性资本流动、投机性资本流动等。（三）国际资本流动对经济的影响1.对资本输入国的影响。它包括积极影响和消极影响两个方面。积极的影响表现在：（1）缓和资金短缺的困难。（2）提高工业化水平。（3）扩大产品出口。（4）创造就业机会。消极的影响表现在：（1）在一定程度上加深了对国际资本的依赖程度，有些经济领域甚至可能为国际垄断资本所控制。（2）资本输入国的某些尖端技术、科技情报、技术诀窍可能为资本输出国获得，从而使输入国丧失在某些部门的领先地位。（3）对资本输入国的国内外市场形成某中程度的威胁。2.对资本输出国的影响它包括积极影响和消极影响两个方面。积极的影响表现在：（1）显示输出国的经济势力，加强国际经济地位。（2）能够提高资本的边际效益。（3）可以带动商品和劳务的出口。（4）有助于克服贸易保护主义壁垒。消极的影响表现在：（1）面临较大的投资风险。（2）可能妨碍国内经济的发展。（3）增加潜在的竞争对手。3.对世界宏观经济的影响。对世界宏观经济影响也包括有利影响和不利影响两个方面。有利影响表现在：（1）有利于生产要素在全球范围内优化配置，促进全球经济效益的提高。（2）有利于促进国际贸易和国际经济合作的加强。（3）有利于国际金融市场日趋成熟。不良影响有：（1）增加了国际交易风险。（2）对国际金融市场造成冲击。【关键名词】金融市场金融衍生工具市场外汇市场黄金市场国际资本流动国际金融市场【讨论与思考】1、什么是金融市场？金融市场和其他市场相比有哪些功能？2、货币市场指的是什么？它具体包括哪些内容？3、金融衍生工具市场发展的根本原因何在？4、国际金融市场的形成条件及其作用？5、国际资本流动的动机、特点和基本形式？信用与信用工具任务一信用任务二信用形式任务三信用工具任务一信用信用（Credit）是一种借贷行为，是以偿还为条件的特殊的价值运动形式。信用是现代市场经济的基石。我国建立和发展市场经济，必须完善信用制度，利用信用和信用工具。任务一信用一、信用及其产生与发展（一）信用的产生在经济学中信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，是以偿还为条件的价值的特殊运动形式。随着商品货币经济的发展，当商品交换出现延期支付、货币执行支付手段职能时，信用也就产生了。信用产生的基本条件是：1．商品货币经济有了一定程度的发展2．货币发挥支付手段的职能任务一信用（二）信用的发展信用产生以后，经历了高利贷信用、资本主义信用和社会主义信用几个发展阶段：1．高利贷信用2．资本主义信用3．社会主义信用任务一信用1.高利贷信用高利贷信用简称高利贷，是高利贷资本的运动形式。高利贷资本是指通过贷放货币或实物榨取高额利息的资本。虽然高利贷可以促进商品货币关系的发展，并为新生产方式出现萌芽时聚集了大量可能转化为产业资本的货币资本，但是高利贷只是把货币作为小生产者的购买手段和支付手段，阻碍了资本主义生产方式的产生与发展。任务一信用（二）资本主义信用资本主义信用除了具有购买手段和支付手段外，更多的是当作资本，当作生产要素获得货币增值。所以说，资本主义信用是资本信用，表现为借贷资本的运动。所谓借贷资本是指货币资本家为获得利息收入而贷给职能资本家使用的货币资本。借贷资本是继高利贷资本之后在产业资本循环过程中产生和发展起来的，是生息资本的现代形式。

任务一信用（三）社会主义信用所谓社会主义信用，是指社会主义经济中借贷资金的运动形式。就信用的基本特征来说，社会主义信用仍然是一种借贷关系，是以偿还为条件的价值运动形式。社会主义借贷资金运动与资本主义借贷资本运动的根本区别是不存在资本剥削关系。任务一信用二、信用的要素及类型

（一）信用的要素

一般认为，信用行为的构成有五大要素。1.信用主体2.信用关系3.信用条件4.信用标的5.信用工具任务一信用（二）信用的类型

以信用发放主体为标准，可将信用分为商业信用，银行信用、政府财政信用、股份公司信用、国际投资信用、个人信用。

以信用成立时作为起因的标的为标准，可将信用分为商品信用和货币信用，前者指商品形式提供的信用，后者指货币贷放。

任务一信用三、信用的职能与作用

从本质上讲，信用在再生产过程中处于分配环节。其经济职能与作用可总结如下：

(一)集中和积累社会资金(二)分配和再分配社会资金

(三)促进利润平均化

(四)信用加速了商品周转，节约了流通费用

(五)调节国民经济的整体运行

(六)综合反映国民经济的运动状况任务二信用形式一、商业信用

商业信用是指厂商之间用赊账和预付的方式买卖商品时提供的信用。（一）商业信用的特点

1．商业信用的主体是厂商。2．商业信用的客体是商品资本。3．商业信用与产业资本运动是平行的。任务二信用形式（二）商业信用的局限性1．商业信用的规模受到厂商资本量的限制。2．商业信用受到商品流转方向的限制。3．商业信用受资金周转时间的制约，通常商业信用的期限较短。任务二信用形式（二）商业信用的局限性1．商业信用的规模受工商企业资本量的限制

2．商业信用的提供受方向的限制

3．商业信用在管理和调节上有一定局限性

4．商业信用的期限受到限制任务二信用形式二、银行信用银行信用是指银行以及非银行金融机构以货币形态向借款人提供的信用。（一）银行信用的特点1．银行信用是一种间接信用，作为金融中介机构，发挥资金余缺的沟通和调节作用。2．银行信用的客体是货币资本。3．银行信用与产业资本的动态不完全一致。任务二信用形式（二）银行信用的发展

银行信用和商业信用是现代信用的两种基本形式。

银行信用是在商业信用的基础上产生的。尽管银行信用是现代信用的主要形式，但商业信用依然是现代信用制度的基础。

大部分银行信用是通过票据贴现或票据抵押贷款来提供的。商业信用和银行信用的比较如下任务二信用形式三、国家信用

国家信用是指信用主体是国家或地方政府的信用，其主要方式是国家作为债务人通过金融机构发行债券来筹集资金。（一）国家信用的特点1.国家信用的主体是国家。

2.国家信用的产生与政府财政直接相关。任务二信用形式（二）国家信用的作用

在现代市场经济中，通过发行国债筹集资金具有重要意义。

这既可以使社会闲置资金得到充分、有效的利用，又能在不影响社会总供给和总需求平衡的前提下，减轻市场压力和通货膨胀的风险。任务二信用形式（三）国家信用与银行信用的联系与区别1.国家信用与银行信用的联系国家信用与银行信用之间有着密切的联系，在分配或动员的资源为既定的条件下，二者在量上有着此消彼长的关系，政府信用增加，就要求银行信用相应地收缩，否则就会造成社会信用总量的膨胀。

任务二信用形式

2.国家信用与银行信用的区别第一，国家信用可以动员银行信用难以动员的资金，发行的强制性公债，具有特殊的动员作用是显而易见的。第二，长期公债的偿还期长，由此筹集的资金比较稳定，可用以解决国家长期资金不足。而银行存款，即使是定期存款客户也可随时支取，其稳定性相对较差。第三，二者的利息负担不同。任务二信用形式四、消费信用消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的，用于生活消费目的的信用。

（一）消费信用的主要形式1．赊销。2．分期付款。3．信用卡。4．消费贷款。任务二信用形式（二）消费信用的作用

1．消费信用可以刺激消费需求，从而促进商品的生产，这对拉动经济的增长具有重要意义。2．消费信用可以扩大商品的销售，减少商品积压，从而达到调节市场供求关系的目的。3．消费信用可以提高银行资金的使用效率，对开拓银行的资产业务具有积极影响。任务二信用形式

需要指出的是，消费信用是对未来购买力的预支，所以，对市场可能会造成虚假需求，掩盖供求之间的矛盾。对银行来说，消费信贷具有一定的潜在风险，过量消费信贷可能影响到银行资产的质量。任务二信用形式五、国际信用国际信用是一种国际间的借贷关系，其主要形式为国际商业信用、国际银行信用和政府间信用。（一）国际商业信用

这是指国与国之间在商品交易过程中，卖方以商品形式提供的信用，如赊销、补偿贸易等方式。任务二信用形式（二）国际银行信用

这是指进出口双方银行以货币形态所提供的信用，可分为出口信贷和进口信贷。任务二信用形式1.出口信贷出口信贷包括卖方信贷和买方信贷两种具体方式：

（1）卖方信贷：出口方银行向出口商提供的贷款。

任务二信用形式

（2）买方信贷：出口方银行向外国进口商或进口方银行提供的贷款。任务二信用形式（三）政府间信用

政府间信用是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠性贷款，通常金额不大，利率较低，期限较长。任务三信用工具一、信用工具及其特征

信用工具是资金供求者之间进行资金融通时所签署的、表明债权债务关系的书面凭证。这种凭证记载借贷双方的权利和义务，通常包括票面价格、偿还日期、偿还金额、利率水平和偿付方式等内容。收益性、流动性和风险性是信用工具的三个重要特征。任务三信用工具

（一）收益性

信用工具持有者的收益由两个部分组成，即利息收人和市场买卖的差价。

（二）流动性

流动性是指信用工具的变现能力。

（三）风险性

信用工具的风险是指利息收人和投人的本金遭到损失的可能性。任务三信用工具二、信用工具的种类信用工具因其具有不同的特点而表现出不同的形式，若按期限长短划分的话，信用工具可以分为短期信用工具和长期信用工具。

任务三信用工具（一）短期信用工具短期信用工具是指期限在1年以内的各种票据。票据是具有一定格式和一定日期，到期由付款人无条件偿付一定款项的书面凭证。短期信用工具主要是指汇票、本票、支票、信用证等。任务三信用工具1．汇票。汇票是由债权人签发的，要求受票人在一定期间向收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。汇票的出票人即债权人，受票人即债务人，受益人可以是债权人，也可以是持票人。按付款期限划分，汇票可分为即期汇票和远期汇票。按是否附有担保划分，汇票可分为跟单汇票和光票。汇票须经付款人承兑后方为有效，按承兑人不同划分，汇票可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。任务三信用工具2．本票。本票又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定日期支付一定款项给收款人的债务凭证。本票的出票人即债务人，受票人即债权人。按签发人不同，本票可划分为商业本票和银行本票。任务三信用工具

3．支票。支票是银行的活期存款人通知银行在其存款额度内无条件支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。支票有很多种，主要有记名支票和不记名支票。任务三信用工具4．信用证。信用证有商业信用证和旅行信用证之分。商业信用证是指银行受客户的委托所开出的证明客户有支付能力并保证支付的一种凭证。旅行信用证是银行为便利客户出国旅行而发给客户据以支取现款的一种凭证。任务三信用工具（二）长期信用工具

长期信用工具包括各种债券和股票，通常称为有价证券。这是指具有一定的票面金额、代表债权或财产所有权、持有人能够定期取得一定收入的凭证。1．债券

债券是债务人为了筹集资金，承诺按一定利率和在一定日期支付利息，并在指定时间偿还本金的一种书面债务凭证。任务三信用工具2．股票

股票是股份公司发给股东的证明其入股的资本额并有权取得股息的书面凭证，是资本市场上借以实现长期投资的工具。股票作为股份公司发行并由股东持有的有价证券，是具有法律效力的契约，在世界上许多国家和地区，都在法律上对股票的制作程序、记载的内容以及记载方式做了具体的规定。任务三信用工具(1)按照股票票面是否记名，股票可分为记名股票(将股东姓名或名称记载于票面并同时记载于公司股东名册的股票)、不记名股票(即在股票票面和公司股东名册上都不记载持有者姓名或名称的股票)。任务三信用工具(2)按照股票票面是否标明金额，股票可以分为有面值股票(即在股票的票面上记载一定金额即股票票面价值的股票)、无面值股票(即在股票的票面上不记载具体金额即股票票面价值的股票)。任务三信用工具

(3)按照股东所拥有的权利，股票可分为普通股股票和优先股股票。普通股股票是股份公司发行的对股东不加特别限制，股东享有平等权利，并随公司利润的大小而分取相应的股息、红利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票种类，普通股股东也就成为股份有限公司的基本股东。任务三信用工具优先股股票是指股份公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股股票具有优先权的股票。保险市场任务一保险概述一、基本理论、含义特征保险（Insurance）是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。保险具有如下特征：（一）互助性（二）法律性（三）经济性（五）科学性

二、保险业务的发展进程1自然基础——自然灾害和意外事故的客观存在2经济条件——商品经济的发展3物质基础——剩余产品的存在保险产生与发展的条件二、保险业务的发展进程1海上保险的萌芽——共同海损分摊制度2海上保险的雏形——船货抵押借款制度3近代海上保险的发展——意大利和英国世界保险的起源与发展（三）我国保险的产生与发展11.旧中国的保险业22.新中国保险业的发展1分散风险2经济补偿或给付。3促进社会安定。三、保险的效应与经济作用基本职能——保险保障功能1派生职能——保险的融资职能2派生职能——社会管理职能三、保险的效应与经济作用保险的派生职能任务二保险原则一、最大诚信原则（一）涵义最大诚信原则（PrincipleofUtmostGoodFaith）具体含义是：保险合同当事人订立保险合同及在合同的有效期内，应依法向对方提供影响对方做出是否缔约及缔约条件的全部实质性重要事实，同时绝对信守合同订立的约定与承诺，否则，受到损害的一方，可以以此为理由宣布合同无效或不履行合同的约定义务或责任，甚至对因此而受到的损害可以要求对方予以赔偿。（二）内容1.告知告知（Representations）是保险合同当事人一方在合同订立前、订立时及合同有效期内，就重要事实向对方所作的口头或书面的陈述。（1）投保人告知的内容和方式告知的方式有无限告知和有限告知，目前法国、比利时以及英美法系国家的保险立法采用无限告知。我国采用的是有限告知.（2）保险人告知的内容和方式告知的方式有明确列明和确说明两种。我国《保险法》第18条规定：“保险合同中规定有关于保险人责任免除条款的，保险人在订立保险合同时应当向投保人明确说明，未明确说明的，该条款不产生效力。”（3）违反告知义务的法律后果由于保险合同当事人双方均有告知的责任和义务，当双方违反告知都将承担法律后果。2.保证（1）含义保证（Warranty）是指保险人与投保人在保险合同中约定，在保险合同履行期间投保人担保对某一事项的作为或不作为或担保某一事项的真实性。保证条款为保险合同的重要条款之一，保证强调守信，恪守合同承诺，保证的目的在于控制危险，确保保险标的及其周围环境出于良好的状态之中。（2）对违反保证的法律后果任何不遵守保证条款或保证约定、不信守合同约定的承诺或担保的行为，均属于破坏保证。保险合同约定保证的事项为重要事项，是订立保险合同的条件和基础，投保人或被保险人必须遵守。各国立法对投保人或被保险人遵守保证事项的要求也极为严格，凡是投保人或被保险人违反保证，无论其是否有过失，也无论是否对保险人造成损害，保险人均有权解除合同，不予以承担责任。3.弃权与禁止反言（1）弃权弃权（Waiver）是指保险合同的一方当事人放弃其在保险合同中本来可以主张的权利，通常是指保险人放弃合同解除权与抗辩权。（2）禁止反言（Estoppels）禁止反言（Estoppels）是指保险人知悉其有解除契约权或抗辩权，但是保险人没有行使其权利，反而向投保人或受益人明示或默示契约仍然有效，以致投保人或受益人不知契约可被解除或保险人有抗辩权，因而履行了契约，保险人便不得再主张解除合同或拒绝承担赔偿责任。在实践中，保险人既已做出弃权的行为后，而后不得再以投保方先前的违约行为为由而拒绝承担赔偿责任。弃权与禁止反言的限定，主要是为了约束保险人的行为，要求保险人为其行为及其代理人的行为负责，同时，也维护了被保险人的权益，有利于保险人权利义务关系的平衡。二、可保利益原则（一）保险利益的性质1.保险利益是保险合同的客体。在订立保险合同时，首先要明确保险标的，即保险事故发生所在的本体。保险标的是保险合同必须载明的内容，但是并不是保险合同的客体。2.保险利益是保险合同生效的依据。签订合同时投保人或被保险人要对保险标的具有保险利益才有资格投保；索赔时被保险人要具有保险利益才具有向保险人索赔的权利。3.保险利益并非保险合同的利益。保险利益所指的对特定对象存在的利害得失关系，一般在保险合同订立之前已经存在，或者已经有形成的条件，签订合同旨在保障这一利益的安全。（二）保险利益的条件1.保险利益必须是合法利益。2.保险利益必须是经济利益。3.保险利益必须是确定利益。（三）保险利益的种类1.财产保险的保险利益（1）保险利益的来源（2）财产保险的保险利益还可分为现有利益和预期利益、责任利益和合同利益（3）保险利益的时效——一般财产保险的保险利益必须从保险合同订立到损失发生的全过程都存在。例外情况：在海洋运输货物保险中，保险利益的时间限制具有一定灵活性。海上保险投保人在订立合同时可以不具有保险利益，但在索赔时，被保险人对保险标的必须具有保险利益，否则不能得到赔偿。这种规定是为了适应国际贸易的习惯做法。买方在投保时往往货物所有权尚未转移到自己手中，但因其货物所有权的转移是必然的，可以投保海上货物运输保险。2.人身保险的保险利益（1）对于人身保险保险利益的来源，特别是当投保人为他人投保人身保险时，保险利益的确定具体要依据本国的法律，因为各国对人身保险保险利益的立法有所不同。如英美法系的国家基本上采取“利益主义原则”，而大陆法系的国家大多采取“同意主义原则”，我国保险立法和实务基本上是实行“利益和同意相结合的原则”。（2）保险利益的类型①投保人对自己的生命或身体具有保险利益。此保险利益不容置疑。②亲密的血缘关系。主要是指父母与子女之间、亲兄弟姐妹之间、祖父母与孙子女之间。但不能扩展为较疏远的家族关系，如叔侄之间，堂表兄弟姐妹之间等。只要在同一家庭中生活的近亲属，一般认为相互存在保险利益。③法律上的利害关系。如婚姻关系中的配偶双方；不具有血缘关系，但具有法定扶养、抚养、赡养关系得权利义务放，如养父母与子女之间。④经济上的利益关系。投保人对与其具有经济利益关系的人具有保险利益。如债权人与债务人之间、保证人与被保证人之间、雇主与其重要的雇员之间等。基于劳动法律关系，单位与其职工之间，以职工为被保险人投保的，经过职工的同意，即可取得保险利益。除前款规定外，被保险人同意投保人为其订立合同的，视为投保人对被保险人具有保险利益。订立合同时，投保人对被保险人不具有保险利益的，合同无效。3．责任保险的保险利益责任保险是以被保险人的民事损害经济赔偿责任作为保险标的的一种保险。投保人与其应负的损害经济赔偿责任之间的法律关系构成了责任保险的保险利益。如公众责任险、产品责任险、职业责任险、雇主责任险等4．信用与保证保险的保险利益义务人因种种原因不履行其应尽义务，使权利人遭受经济损失，权利方对义务方的信用存在保险利益；当权利方担心义务方是否履约、守信，可能采取不签约不成交的行为，使权利方不能取得进一步的利益，义务方因权利方对义务方信誉怀疑存在保险利益。（四）保险利益原则的概念保险利益原则（InsurableinterestPrinciple）是指在签订和履行保险合同的过程中，投保人或被保险人对保险标的必须具有保险利益，否则保险合同无效。1.保险利益原则的意义（1）避免赌博行为。（2）防范道德风险。（3）限制赔付金额。保险利益原则规定了保险保障的最高限度，并限制了赔付的最高额度。保险的宗旨是补偿被保险人在保险标的发生保险事故时遭受的经济损失，但不允许有额外的利益获得。（五）保险利益原则的应用保险利益原则的应用主要是在财产保险和人身保险中。1、保险利益原则在一般财产保险中的应用一般财产保险的保险利益原则是最严格的。在一般财产保险中，保险利益原则要求投保人对其与保险人订立的保险合同所对应的保险标的应具有保险利益，而且所约定的保险金额不得超过该保险利益额度。一般财产保险的保险利益必须从保险合同订立到损失发生的全过程都存在。2、保险利益原则在人身保险中的应用人身保险的保险利益强调在保险合同订立时，投保人必须对被保险人具有保险利益，而当保险事故发生进行索赔时，投保人是否对被保险人仍然具有保险利益则并不要求。三、损失补偿原则（一）定义损失补偿原则（PrincipleofIndemnity），是指当保险标的发生保险责任范围内的事故时，被保险人有权按照保险合同的约定，按照一定的方式获得保险赔偿，这是财产保险理赔的基本原则。通过补偿，使被保险人的保险标的在经济上恢复到受损前的状态，不允许被保险人因损失而获得额外的利益。损失补偿原则主要适用于财产保险以及其他补偿性保险合同。（二）损失补偿原则的实现方式1.现金赔付。现金赔付方式是保险人最常用的一种方式。2.修理。汽车保险中，保险人广泛使用的方式。当保险标的发生部分损失或部分零部件残损时，可以由保险人委托有关维修部门对被保险标的物予以修复，修复费用由保险人承担。3.更换。更换作为一种损失补偿方式，在个别情况下也是有效的。当受损标的物的零部件因保险事故而受损无法修复时，可以由保险人采用替换方法即以新代旧的方式进行赔偿。4.重置。保险人一般不采取的补偿方式。当标的物损毁或灭失时，保险人可以重新购置与原标的物等价的标的，以恢复被保险人财产的本来面目。选择何种实现方式，应根据受损标的性质和受损程度而定。（三）损失补偿原则的例外1.人身保险例外由于人身保险的保险标的是无法估价的人的生命或身体机能，其保险利益也是无法估价的。所以，损失补偿原则不适用于人身保险。2.定值保险例外所谓定值保险是指保险合同双方当事人在订立合同时，约定保险标的的价值，并以此确定为保险金额，视为足额投保。当保险事故发生时，保险人不论保险标的损失当时的市价如何，即不论保险标的的实际价值大于或小于保险金额，均按损失程度十足赔付。3.重置价值保险例外所谓重置价值保险是指以被保险人重置或重建保险标的所需费用或成本确定保险金额的保险。（四）影响保险赔偿的因素1.实际损失当被保险人的财产遭受损失后，保险赔偿应在保险金额限度内以被保险人所遭受的实际损失为限。2.保险金额保险金额是保险人承担赔偿或给付责任的最高限额，赔偿金额不能高于保险金额。3.保险利益发生保险事故造成损失后，被保险人在索赔时，首先必须对受损的标的具有保险利益，而保险人的赔付金额也必须以被保险人对该标的所具有的保险利益为限。4.赔偿方法在保险赔偿方法中，有一些赔偿方法对损失补偿额有影响，使被保险人得到的赔偿金额小于实际损失，或者根本得不到赔偿。（五）损失补偿原则的应用在财产保险中，主要有第一损失赔偿方式、比例赔偿方式、限额赔偿方式等。在人身保险中，主要有比例给付制、人体图示验照给付、分级累进给付、渡边给付等方式。（六）损失补偿原则的派生原则1.代位原则（1）含义代位原则（PrincipleofSubrogation），是指保险人依照法律或保险合同约定，对被保险人所遭受的损失进行赔偿后，则向保险事故的第三方责任人进行追偿的权利，或受损的保险标的的所有权就由被保险人转移给了保险人，由保险人代替被保险人来行使这两项权利。（2）代位求偿原则的前提①第三方对于保险标的所造成的损失必须符合保险合同规定的保险责任范围；②保险责任的形成必须是由第三方所造成的；③保险人必须首先向被保险人履行赔偿责任。保险人在行使代位求偿权利的过程中所获得的超出其向被保险人履行赔偿责任的金额必须返还给被保险人，即保险人不能运用代位求偿权利而获得超出其所承担的实际赔偿责任的利益。（3）保险人取得代位追偿的取得方式①法定方式——权益的取得无需经过任何人的确认；②约定方式——权益的取得必须经过当事人的磋商、确认。（4）代为求偿原则的内容代位原则包括两个部分：权力代位和物上代位。（6）代位求偿原则的适用范围第一，保险人代位求偿的对象是对保险标的损失负有责任的第三者，但保险人对被保险人的家庭成员及组成人员的过失行为造成的损失不能行使代位求偿权；保险人一般不对自己的被保险人或者其组成人员行使代位求偿权（除非他们是故意行为）第二，代位求偿原则不适用于人身保险。但是，在医疗保险中，保险人对于因第三者责任而支付的保险金仍可以进行追偿2.物上代位物上代位是指发生了保险事故时，保险人在支付了全部或部分保险金以后，即可取得保险标的物的全部或部分的所有权。物上代位是一种所有权的代位。（1）方式——委付海上保险中的委付是物上代位的例证。物上代位在海上保险中通常以委付方式进行，所谓委付（Abandonment）是指被保险人在发生保险事故造成保险标的推定全损时，请求保险人按保险金额全数予以赔付，并将保险标的的一切权利和义务转移给保险人的行为。委付与代位求偿权不同，保险人处理受损标的所得的一切收益，归保险人所有，即使该利益超过保险赔款仍归保险人所有。委付成立以后，委付标的物的一切权益自发生委付的原因出现之日开始全部转让给保险人，保险人对与权益相关的义务也须同时履行。（2）条件委付以推定全损为前提，如果标的物全部灭失，就没有权益可转让，保险人应赔偿全部损失，无委付可言。3.分摊原则重复保险的分摊原则是从保险补偿原则派生出来的一项原则。重复保险原则上是不允许的，但事实上却是存在着。为了防止出现被保险人因多处投保而获得重复赔偿，海上保险法规定了重复保险的分摊原则。（1）含义分摊原则是指在重复保险的情况下，当保险事故发生时，将保险标的的损失赔偿责任在各保险人之间进行分摊，以避免被保险人获得超过实际损失的赔偿的法律原则。（2）损失分摊方式比例责任分摊方式比例责任分摊方式（ProrateContribution），是指各保险人按照各自保单中承保的保险金额与总保险金额的比例承担保险责任。我国采用比例责任制的分摊方法。独立责任分摊方式独立责任分摊方式(IndependentLiabilityMethod)，又称限额责任分摊方式。是按照各保险人在无他保情况下单独应负的赔偿金额与各保险人单独责任之和的比例承担保险责任，即按各保险人单独赔付时应承担的最高责任比例来分摊损失赔偿责任的方法。顺序责任分摊方式顺序责任分摊方式是根据各保险人出立保单的顺序来确定赔偿责任，即先由第一个出立保单的保险人在其保险金额限度内赔偿，再由第二个保险人对超过第一个保险人保险金额的损失部分在其保险金额限度内赔偿，依此类推，直至将被保险人的损失全部赔偿的方法。计算某业主将其所有的一幢价值60万元的房子同时向甲乙两家保险公司投保一年期的火灾保险。甲保险公司保险金额为50万元，乙保险公司保险金额为30万元。假定在此保险有效期内，房子发生火灾损失40万元，则甲乙两家保险公司应如何分摊赔偿责任？四、近因原则（一）近因的含义近因原则，起源于海上保险。凡引起保险事故发生，造成保险标的损失的近因属于保险责任，保险人承担赔偿责任；若近因属于除外责任，保险人不负赔偿责任。（二）近因原则的判定基本方法认定近因的关键是确定危险因素与损失之间的因果关系。对此，有两种基本方法：一种是顺推法。第二种方法是逆推法。案例某人投保意外伤害险。一天，他打猎时不慎摔成重伤，因伤势较重无法行走，他爬到公路边等待救助。夜间天冷，结果由于受凉而感冒高烧，后又并发了肺炎，最终因肺炎致死，请问保险人是否承担给付责任？任务三保险业务一、人身保险（一）含义人身保险是以人的生命和身体为保险标的的一种保险。1.保险标的人身保险的保险标的是人的生命和身体，它是以人的健康、生理能力和劳动能力等状态存在的。2.保险责任人身保险的保险责任包括生、老、病、死、伤、残等各个方面。3.给付条件人身保险的给付条件是当被保险人遭受保险合同范围内的保险时间，并由此导致死亡、伤残