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文档简介
中级会计职称之中级会计财务管理能力测试备考B卷附答案
单选题(共50题)1、(2017年)下列股利政策中,具有较大财务弹性,且可使股东得到相对稳定的股利收入的是()。A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长的股利政策D.剩余股利政策【答案】A2、(2018年真题)某公司基期息税前利润1000万元,基期利息费用为400万元,假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变,则该公司计划期的财务杠杆系数为()。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B3、(2020年真题)关于证券投资的风险,下列说法错误的是()A.价格风险属于系统风险B.购买力风险属于系统风险C.违约风险属于系统风险D.破产风险属于非系统风险【答案】C4、(2021年真题)某工程项目现需要投入3亿元,如果延迟一年建设,投入将增加10%,假设利率为5%,则项目延迟造成的投入现值的增加额为()。A.0.14亿元B.0.17亿元C.0.3亿元D.0.47亿元【答案】A5、预算管理是企业管理工作的重要组成内容,强调将预算管理嵌入企业经营管理活动的各个环节,这体现了预算管理的()原则。A.过程控制B.平衡管理C.权变性D.融合性【答案】D6、下列选项中,能够表明是保守型融资策略的是()。A.长期资金来源>永久性流动资产+非流动资产B.长期资金来源<永久性流动资产+非流动资产C.短期资金来源>波动性流动资产D.长期资金来源=永久性流动资产+非流动资产【答案】A7、甲企业采用作业成本法计算产品成本,每批产品生产前需要进行机器调试,在对调试作业中心进行成本分配时,最适合采用的作业成本动因是()。A.产品品种B.产品数量C.产品批量数D.每批产品数量【答案】C8、下列属于缺货成本的是()。A.存货破损和变质损失B.储存存货发生的仓库费用C.存货的保险费用D.产品库存缺货导致延误发货的商誉损失【答案】D9、甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本,有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算,发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为120万元,发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策,下列说法中,正确的是()。A.当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券B.当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股C.当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股D.当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券【答案】D10、(2020年真题)以下属于内部筹资的是()。A.发行股票B.留存收益C.短期借款D.发行债券【答案】B11、通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业,但很难被长期采用的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B12、A投资方案的内含收益率为12%,假设该方案的最低投资收益率为10%,据此可以判断,下列结论错误的是()。A.该投资方案可行B.该投资方案的净现值大于0C.该投资方案的现值指数大于1D.该投资方案的收入小于成本【答案】D13、某公司只生产销售一种产品,单价120元,单位变动成本90元,年固定成本200000元,则盈亏平衡点销售额为()元。A.800000B.200000C.400000D.600000【答案】A14、市场利率上升时,债券价值的变动方向是()。A.上升B.下降C.不变D.随机变化【答案】B15、下列不属于定期预算法优点的是()。A.具有长远打算B.便于将实际数与预算数进行对比C.能够使预算期间与会计期间相对应D.有利于对预算执行情况进行分析和评价【答案】A16、按照财务战略目标的总体要求,利用专门方法对各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的是()。A.财务分析B.财务控制C.财务决策D.财务计划【答案】C17、(2014年)在企业的日常经营管理工作中,成本管理工作的起点是()。A.成本预测B.成本核算C.成本控制D.成本分析【答案】A18、(2016年)与发行股票筹资相比,吸收直接投资的优点是()。A.筹资费用较低B.资本成本较低C.易于进行产权交易D.有利于提高公司声誉【答案】A19、企业价值最大化目标的不足之处是()。A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.过于理论化,不易操作【答案】D20、某企业生产和销售单一型号的扫地机器人,每台扫地机器人售价为5000元,单位变动成本为2000元,固定成本为800000元。如果企业将税后目标利润定为210000元,假设没有利息费用,企业所得税税率为25%,则实现目标利润的销售额为()元。A.1683333B.1333333C.1800000D.2700000【答案】C21、某企业于20×3年1月1日从租赁公司租入一套设备,价值50万元,租期8年,租赁期满时预计残值6万元,归承租人所有。年利率6%,租赁手续费率1%。租金每年末支付一次,则每年的租金为()元。已知:(P/A,7%,8)=5.9713,(P/F,7%,8)=0.5820。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76【答案】C22、采用销售百分比法预测资金需要量时,下列各项中,属于非敏感性项目的是()。A.现金B.存货C.长期借款D.应付账款【答案】C23、(2021年真题)公司年末对下一年研发支出做预算,成本习性上属于()。A.酌量性固定成本B.约束性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本【答案】A24、(2016年真题)要获得收取股利的权利,投资者购买股票的最迟日期是()。A.除息日B.股权登记日C.股利宣告日D.股利发放日【答案】B25、假设A、B两个互斥项目的寿命期相等,下列说法中不正确的是()。A.可以用年金净流量或净现值指标对它们进行决策B.用年金净流量和净现值指标对它们进行决策,得出的结论一致C.净现值大的方案,即为最优方案D.只能用年金净流量指标对它们进行决策【答案】D26、筹资方式,是指企业筹集资金所采取的具体形式,受到一些因素的制约。下列各项中,不属于筹资方式制约因素的是()。A.法律环境B.资本成本C.经济体制D.融资市场【答案】B27、关于认股权证筹资,下列说法中不正确的是()。A.认股权证是一种投资工具B.认股权证是一种融资促进工具C.认股权证能够约束上市公司的败德行为D.认股权证属于认沽权证【答案】D28、关于存货模型确定企业最佳现金持有量的说法,下列表述正确的是()。A.相关总成本与现金持有量正相关B.机会成本与现金持有量负相关C.相关总成本包括交易成本、机会成本与短期成本D.交易成本等于机会成本时相关总成本最低【答案】D29、(2015年真题)下列各项中,与留存收益筹资相比,属于吸收直接投资特点的是()。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【答案】D30、(2017年真题)下列关于优先股筹资的表述中,不正确的是()。A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力【答案】C31、下列关于优先股基本性质的说法中,不正确的是()。A.当公司清算时,优先股股东对剩余财产的清偿权优于债权人B.优先股的固定股息率各年可以不同C.优先股的优先权利是相对于普通股而言的D.优先股股东一般没有选举权和被选举权【答案】A32、甲公司有一台设备,预计该设备报废的残值为4500元,税法规定的残值是5000元,适用的所得税税率为25%,则此设备报废引起的现金净流量是()元。A.4875B.4375C.5125D.4625【答案】D33、已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是()。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率【答案】D34、约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中,属于企业约束性固定成本的是()。A.职工培训费用B.广告费用C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用【答案】C35、不属于担保贷款的是()。A.质押贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.信用贷款【答案】D36、甲公司发行优先股,按季度支付优先股股息,每季度支付每股优先股股息2元,优先股年报价资本成本8%,则每股优先股的价值是()元。A.100B.25C.97.09D.80【答案】A37、DL公司20×9年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是()。A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构【答案】C38、以下关于企业投资分类的表述错误的是()。A.股票投资属于间接投资B.配套流动资金投资属于发展性投资C.债券投资属于对外投资D.企业购买无形资产属于项目投资【答案】B39、下列关于优序融资理论说法中正确的是()。A.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提B.企业先外部融资,后内部融资C.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资D.企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资【答案】D40、资金预算中,不属于现金支出的内容的是()。A.支付制造费用B.所得税费用C.购买设备支出D.支付借款利息支出【答案】D41、甲企业的管理者认为,公司目前的资本结构不合理,股权资金比重较大,企业的资本成本负担较重,为了调整资本结构产生的筹资动机是()。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】D42、企业拟进行一项投资,投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化,已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2,相应的投资收益率分别为20%、10%、-5%,则该项投资的投资收益率的标准差为()。A.10%B.9%C.8.66%D.7%【答案】C43、(2020年真题)某公司股票的必要收益率为R,β系数为1.5,市场平均收益率为10%,假设无风险收益率和该公司股票的β系数不变,则市场平均收益率上升到15%时,该股票必要收益率变为()。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A44、下列关于预计利润表编制的表述中,错误的是()。A.预计利润表的编制基础是各经营预算、专门决策预算和资金预算B.预计利润表综合反映企业在计划期的预计经营成果C.预计利润表是全面预算的终点D.预计利润表属于企业的财务预算【答案】C45、某企业投资方案的年营业收入为500万元,年营业成本为180万元,年固定资产折旧费为20万元,年无形资产摊销额为15万元,适用的所得税税率为25%,则该投资项目年营业现金净流量为()万元。A.294.4B.275C.214.9D.241.9【答案】B46、(2020年真题)下列筹资方式中,更有利于上市公司引入战略投资者的是()。A.发行债券B.定向增发股票C.公开增发股票D.配股【答案】B47、不仅是企业盈利能力指标的核心,同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是()。A.营业净利率B.总资产净利率C.净资产收益率D.资本保值增值率【答案】C48、某企业的资本结构中,产权比率(负债/所有者权益)为2/3,债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,公司股票的β系数为1.2,所得税税率为25%,则平均资本成本为()。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%【答案】A49、如果名义利率为6%,通货膨胀率为2%,则实际利率为()。A.4%B.3.92%C.8.12%D.4.13%【答案】B50、下列关于集权型财务管理体制的说法,不正确的是()。A.所有管理决策权都进行集中统一,各所属单位没有财务决策权B.有利于实行内部调拨价格C.有利于在整个企业内部优化配置资源D.企业总部财务部门不参与各所属单位的执行过程【答案】D多选题(共25题)1、(2019年真题)商业信用作为企业短期资金的一种来源,主要表现形式有()。A.应付票据B.预收货款C.季节性周转贷款D.应付账款【答案】ABD2、下列关于投资类型的表述中,正确的有()。A.项目投资属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资【答案】ABC3、企业在持续经营过程中,会自发地、直接地产生一些资金来源,部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债,如()。A.预收账款B.短期融资券C.应付票据D.应收账款保理【答案】AC4、下列各项中,属于滚动预算法的缺点的有()。A.编制工作量大B.会增加管理层的不稳定感,导致预算执行者无所适从C.使管理层缺乏长远打算,导致短期行为出现D.导致无效费用开支无法得到有效控制【答案】AB5、产品成本预算一般涉及的预算有()。A.直接材料预算B.销售预算C.直接人工预算D.制造费用预算【答案】ABCD6、营运资金的特点包括()。A.来源具有多样性B.数量具有波动性C.周转具有短期性D.实物形态具有变动性和易变现性【答案】ABCD7、在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业总风险的有()。(补充)A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出【答案】ABD8、一般情况下,下列各项属于变动资金的有()。A.购买原材料占用的资金B.机器设备占用的资金C.原材料的保险储备D.在最低储备以外的现金【答案】AD9、下列各项,属于股权筹资形成企业股权资本的筹资方式有()。A.发行可转换债券B.融资租赁C.利用留存收益D.吸收直接投资【答案】CD10、(2021年真题)与增量预算法相比,关于零基预算法的表述正确的有()。A.更能够灵活应对企业内外部环境的变化B.更适用于预算编制基础变化较大的预算项目C.以历史期经营活动及其预算为基础编制预算D.有助于降低预算编制的工作量【答案】AB11、集权与分权相结合型财务管理体制的主要特点有()。A.在制度上,应制定统一的内部管理制度B.在管理上,利用企业的各项优势,对部分权限集中管理C.在经营上,充分调动各所属单位的生产经营积极性D.吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点,具有较大的优越性【答案】ABCD12、下列各项中,属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有()。A.认股权证B.股份期权C.公司债券D.可转换公司债券【答案】ABD13、不考虑其他因素,企业采用紧缩的流动资产投资策略将导致()。(微调)A.较低的流动资产B.较低的偿债能力C.较低的流动资产短缺成本D.较低的收益水平【答案】AB14、相对于股权筹资,债务筹资的缺点有()。A.不能形成企业稳定的资本基础B.筹资弹性小C.财务风险较大D.筹资数额有限【答案】ACD15、(2019年真题)为了应对通货膨胀给企业造成的影响,企业可以采取的措施有()。A.放宽信用期限B.取得长期负债C.减少企业债权D.签订长期购货合同【答案】BCD16、下列各本量利分析的关系式中,正确的有()。A.边际贡献总额=销售收入-变动成本总额B.单位边际贡献=单价-单位变动成本C.边际贡献率=单位边际贡献/单价D.边际贡献率=边际贡献总额/销售收入【答案】ABCD17、下列各项中,影响企业偿债能力的事项有()。A.可动用的银行授信额度B.资产质量C.经营租赁D.或有事项【答案】ABCD18、某公司取得3000万元的贷款,期限为6年,年利率10%,每年年初偿还等额本息,则每年年初应支付金额的计算正确的有()。A.3000/[(P/A,10%,5)+1]B.3000/[(P/A,10%,7)-1]C.3000/[(P/A,10%,6)/(1+10%)]D.3000/[(P/A,10%,6)×(1+10%)]【答案】AD19、集权与分权相结合型财务管理体制的主要特点有()。A.在制度上,应制定统一的内部管理制度B.在管理上,利用企业的各项优势,对部分权限集中管理C.在经营上,充分调动各所属单位的生产经营积极性D.吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点,具有较大的优越性【答案】ABCD20、下列属于利用负债筹资方式募集资金的是()。A.企业获得产业投资基金投资B.中期票据融资C.非公开定向债务融资工具D.私募股权投资【答案】BC21、关于协商型内部转移定价,下列表述正确的有()。A.协商价格的上限是市场价格B.协商价格的下限是单位变动成本C.主要适用于内部利润中心D.当双方协商陷入僵持时,会导致公司高层的干预【答案】ABD22、下列各项中,属于间接投资的有()。A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资【答案】AB23、(2018年)与货币市场相比,资本市场的特点有()。A.投资收益较高B.融资期限较长C.投资风险较大D.价格波动较小【答案】ABC24、在息税前利润为正的前提下,与经营杠杆系数保持同向变化的因素有()。A.固定成本B.利息C.销售收入D.单位变动成本【答案】AD25、法定公积金可用于()。A.弥补亏损B.发放股利C.转增资本D.职工集体福利【答案】AC大题(共10题)一、甲企业只生产一种产品,年产销量为5万件,单位产品售价为20元。为了降低成本,计划购置新生产线。买价为200万元,预计使用寿命10年,到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%,产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元,购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元,固定成本为24万元。要求:(1)计算目前的安全边际率和利润;(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润;(3)判断购置新生产线是否经济?(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?【答案】1.目前的单位产品变动成本=40/5=8(元)单位产品边际贡献=20-8=12(元)盈亏平衡点销售量=24/12=2(万件)安全边际率=(5-2)/5×100%=60%(1分)利润=5×12-24=36(万元)(1分)2.购置新生产线之后的单位产品变动成本=8×(1-20%)=6.4(元)单位产品边际贡献=20-6.4=13.6(元)固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(万元)盈亏平衡点销售量=37.8/13.6=2.78(万件)安全边际率=(5-2.78)/5×100%=44.4%(0.5分)利润=5×13.6-37.8=30.2(万元)(0.5分)3.由于利润下降,所以购置新生产线不经济。(1分)4.由于安全边际率降低,因此,企业经营的安全性水平下降。(1分)二、(2019年)甲公司是一家标准件分销商,主要业务是采购并向固定客户供应某种标准件产品。有关资料如下:(1)该标准件上一年订货次数为60次,全年订货成本为80万元,其中,固定成本总额为26万元,其余均为变动成本,单位变动成本和固定成本总额在下一年保持不变。(2)该标准件总储存费用中每年固定租金为120万元,每增加一件标准件,就增加1元仓储费。每件标准件占用资金为50元,资金利息率为6%。(3)该标准件年需要量为180万件,一年按照360天计算。(4)该标准件从发出订单到货物送达需5天。要求:(1)计算每次订货变动成本。(2)计算单位变动储存成本。(3)根据经济订货基本模型计算该标准件的经济订货量和最佳订货周期。(按天表示)(4)计算再订货点。【答案】(1)每次订货变动成本=(80-26)/60=0.9(万元/次)=9000(元/次)(2)单位变动储存成本=1+50×6%=4(元/件)(3)经济订货量=(2×1800000×9000/4)1/2=90000(件)最佳订货次数=1800000/90000=20(次)最佳订货周期=360/20=18(天)(4)再订货点=1800000/360×5=25000(件)三、甲公司只生产一种A产品,为了更好地进行经营决策和目标控制,该公司财务经理正在使用2020年相关数据进行量本利分析,有关资料如下:(1)2020年产销量为8000件,每件价格1000元。(2)生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得,甲公司每年除向技术转让方支付50万元的股东专利使用费外,还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。(3)2020年直接材料费用200万元,均为变动成本。(4)2020年人工成本总额为180万元,其中:生产工人采取计件工资制度,全年人工成本支出120万元,管理人员采取固定工资制度,全年人工成本支出为60万元。(5)2020年折旧费用总额为95万元,其中管理部门计提折旧费用15万元,生产部门计提折旧费用80万元。(6)2020年发生其他成本及管理费用87万元,其中40万元为变动成本,47万元为固定成本。要求:(1)计算A产品的固定成本、单位变动成本和单位边际贡献。(2)计算保本销售量和安全边际率。(3)计算甲公司销售量的敏感系数和单价的敏感系数。(4)如果2021年原材料价格上涨20%,其他因素不变,A产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持2020年的利润水平?【答案】(1)固定成本=500000+950000+600000+470000=2520000(元)单位变动成本=1000×10%+(2000000+1200000+400000)÷8000=100+450=550(元)单位边际贡献=单价-单位变动成本=1000-550=450(元)(2)保本销售量=2520000/450=5600(件)保本作业率=5600/8000×100%=70%安全边际率=1-保本作业率=30%(3)当前利润=(1000-550)×8000-2520000=1080000(元)当销售量增长10%时:税前利润=(1000-550)×8000×(1+10%)-2520000=1440000(元)税前利润变动百分比=(1440000-1080000)/1080000=33.33%销售量的敏感系数=33.33%/10%=3.33四、A公司是一家上市公司,只生产销售一种产品,2019年销售产品20万件,该产品单价150元,单位变动成本100元,A公司当年固定成本总额200万元。由于产品市场处于稳定状态,预计A公司未来产销情况、产品单价及成本性态保持不变,净利润全部用来发放股利。A公司当前资本结构为:债务总额1500万元,利息率8%;所有者权益账面价值2000万元,权益资本成本12%。A公司现考虑在保持现有的资产规模下改变其资本结构,按照10%的利息率取得长期债务2000万元,替换旧的债务,剩余部分回购普通股,随着公司财务风险的增加,贝塔系数上升为1.5。假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为8%。A公司适用的企业所得税税率为25%,为简便计算,假设债务的市场价值与账面价值相等。要求:(1)计算A公司2019年的息税前利润。(2)计算A公司改变资本结构前公司总价值。(3)计算A公司改变资本结构后公司总价值。(4)依据公司价值分析法,确定A公司是否应改变资本结构,并说明理由。(5)根据(4)问决策结果,计算决策后A公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。【答案】(1)息税前利润=(150-100)×20-200=800(万元)(2)改变资本结构前股票市场价值=(800-1500×8%)×(1-25%)/12%=4250(万元)改变资本结构前公司总价值=4250+1500=5750(万元)(3)改变资本结构后权益资本成本=4%+1.5×8%=16%改变资本结构后股票市场价值=(800-2000×10%)×(1-25%)/16%=2812.5(万元)改变资本结构后公司总价值=2812.5+2000=4812.5(万元)(4)A公司不应改变资本结构,因为改变资本结构后公司总价值4812.5万元小于改变资本结构前公司总价值5750万元。(5)经营杠杆系数=(800+200)/800=1.25财务杠杆系数=800/(800-1500×8%)=1.18总杠杆系数=1.25×1.18=1.48。五、(2010年)A公司是一家小型玩具制造商,2009年11月份的销售额为40万元,12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测,预计2010年第一季度1—3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策,销售额的收款进度为销售当月收款的60%,次月收款30%,第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口,为了筹措所需资金,公司决定将3月份全部应收账款进行保理,保理资金回收比率为80%。要求:(1)测算2010年2月份的现金收入合计;(2)测算2010年3月份应收账款保理资金回收额;(3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。【答案】(1)2月份现金收入合计=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(万元)(2)3月份应收账款=75×10%+90×40%=43.5(万元)3月份应收账款保理资金回收额=43.5×80%=34.8(万元)(3)3月份应收账款保理资金回收额为34.8万元>3月份公司的资金缺口为30万元,所以3月份应收账款保理收到的资金能够满足当月资金需求。六、(2017年)资产组合M的期望收益率为18%,标准差为27.9%;资产组合N的期望收益率为13%,标准差率为1.2。投资者张某决定将其个人资金投资于资产组合M和N中,张某期望的最低收益率为16%。要求:(1)计算资产组合M的标准差率。(2)判断资产组合M和N哪个风险更大。(3)为实现其期望的收益率,张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少?【答案】(1)资产组合M的标准差率=27.9%÷18%=1.55(2)资产组合M的标准差率1.55大于资产组合N的标准差率1.2,说明资产组合M的风险更大。(3)假设投资资产组合M的比例为W,依据资料,有:W×18%+(1-W)×13%=16%解得:W=60%,即张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。七、甲企业只生产一种产品,年产销量为5万件,单位产品售价为20元。为了降低成本,计划购置新生产线。买价为200万元,预计使用寿命10年,到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%,产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元,购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元,固定成本为24万元。要求:(1)计算目前的安全边际率和利润;(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润;(3)判断购置新生产线是否经济?(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?【答案】(1)目前的单位产品变动成本=40/5=8(元)单位产品边际贡献=20-8=12(元)盈亏临界点销售量=24/12=2(万件)安全边际率=(5-2)/5×100%=60%利润=5×12-24=36(万元)(2)购置新生产线之后的单位产品变动成本=8×(1-20%)=6.4(元)单位产品边际贡献=20-6.4=13.6(元)固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(万元)盈亏临界点销售量=37.8/13.6=2.78(万件)(2)安全边际率=(5-2.78)/5×100%=44.4%利润=5×13.6-37.8=30.2(万元)(3)由于利润下降,所以购置新生产线不经济。(4)由于安全边际率降低,因此,企业经营的安全性水平下降。八、某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备,旧设备原价14950元,当前估计尚可使用5年,每年营运成本2150元,预计最终残值1750元,目前变现价值8500元,购置新设备需花费13750元,预计可使用6年,每年付现成本850元,预计最终残值2500元。该公司要求的最低投资报酬率为12%,所得税税率25%,税法规定该类设备应采用直线法折旧,折旧年限6年,残值为原值的10%。要求:进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程。【答案】因新旧设备使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的年金成本比较二者的优劣。(1)继续使用旧设备的年金成本:每年付现成本的现值=2150×(1-25%)×(P/A,12%,5)=2150×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)年折旧额=(14950-14950×10%)÷6=2242.50(元)每年折旧抵税的现值=2242.50×25%×(P/A,12%,3)=2242.50×25%×2.4018=1346.51(元)残值收益的现值=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×(P/F,12%,5)=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×0.5674=956.78(元)目前旧设备变现收益=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=8430.63(元)继续使用旧设备的现金流出总现值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)继续使用旧设备的年金成本=11940.08÷(P/A,12%,5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)。(2)使用新设备的年金成本:购置成本=13750元每年付现成本现值=850×(1-25%)×(P/A,12%,6)=850×(1-25%)×4.1114=2621.02(元)年折旧额=(13750-13750×10%)÷6=2062.50(元)每年折旧抵税的现值=2062.50×25%×(P/A,12%,6)=2062.50×25%×4.1114=2119.94(元)九、甲公司是一家空气净化器制造企业,共设三个生产部门,分别生产X、Y、Z三种空气净化器,最近几年该行业市场需求变化较大,公司正进行生产经营的调整和决策。公司预计2020年X净化器销量3万台,单位售价10000元,单位变动成本6000元,固定成本3375万元;Y净化器销量3万台,单位售价6000元,单位变动成本3000元,固定成本2025万元;Z净化器销量4万台,单位售价3000元,单位变动成本2625元,固定成本1350万元。总部管理费用4500万元,按预测的营业收入比例分摊给X、Y、Z三种净化器的生产部门。要求:(1)分别计算X、Y、Z三种净化器的边际贡献和息税前利润。(2)基于要求(1)的结果,采用加权平均法计算该企业2020年的加权平均边际贡献率、综合保本销售额及X净化器的保本销售额、保本销售量、保本作业率。(3)假设该公司根据市场需求变化,调整产品结构,计划2020年只生产X净化器。预计2020年X净化器销量达到6万台,单位变动成本、固定成本保持不变,总部管理费用增加到5250万元。若想达到要求(1)的息税前利润总额,2020年该企业X净化器可接受的最低销售单价是多少元?【答案】(1)X净化器应分配
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