8第八章 发展能力分析《财务分析实验教程》（第3版）

第八章发展能力分析财务分析实验教程财务分析实验教程

第八章发展能力分析第一节以价值衡量企业发展能力的分析思路第二节企业发展能力分析指标第八章发展能力分析

第一节以价值衡量企业发展能力的分析思路一、以价值衡量企业发展能力的分析思路(一)企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率通常用净收益增长率来近似地描述企业价值的增长,并将其作为企业发展能力分析的重要指标。净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率。(二)净收益增长率的因素分析净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产=当年净利润×(1-股利支付比率)÷年初净资产=年初净资产收益率×(1-股利支付比率)=年初净资产收益率×留存比率(三)评价二、影响企业价值增长的因素分析企业要以发展求生存,销售增长是任何企业都无法回避的问题。企业增长的财务意义是资金增长。在销售增长时企业往往需要补充资金,这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。销售增长得越多,需要的资金越多。(一)企业增长的实现方式从资金来源上看,企业增长的实现方式有三种:1.完全依靠内部资金增长2.主要依靠外部资金增长3.平衡增长(二)影响企业价值增长的因素1.营业收入2.资产规模3.净资产规模4.资产使用效率5.净收益6.股利分配第二节企业发展能力分析指标一、资产增长率资产增长率是指本年资产增长额同年初资产总额的比率,该指标是从企业资产总量扩张方面来衡量企业的发展能力,表明企业规模增长的水平对企业发展后劲的影响。计算公式如下:资产增长率=本年资产增长额÷资产总额年初数×100%表8-1贵州茅台资产增长率计算表金额单位:元项

目2013年2014年2015年2016年资产总额55,454,150,677.0565,873,165,224.6386,301,463,422.77112,934,538,280.41资产增长率23.24%18.79%31.01%30.86%二、资本积累率资本积累率也称所有者权益(股东权益)增长率,是指企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%表8-2贵州茅台资本积累率计算表金额单位:元项

目2013年2014年2015年2016年股东权益总额44,129,092,273.2655,311,550,841.1266,234,170,421.2975,898,542,854.72股东权益增长率24.47%25.34%19.75%14.59%表8-3贵州茅台股东权益各项目增长率计算表金额单位:元项

目2013年2014年2015年2016年股本1,038,180,000.001,141,998,000.001,256,197,800.001,256,197,800.00股本增长率0.00%10.00%10.00%0.00%资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72资本公积增长率0.00%0.00%0.00%0.00%盈余公积4,220,803,927.185,249,407,234.626,210,524,497.547,135,649,963.12盈余公积增长率39.01%24.37%18.31%14.90%未分配利润35,974,971,858.6445,566,057,337.3754,878,964,497.7762,717,808,036.61未分配利润

股东权益总额44,129,092,273.2655,311,550,841.1266,234,170,421.2975,898,542,854.72资本积累率24.47%25.34%19.75%14.59%三、销售增长率销售增长率也称营业收入增长率,是指企业本年营业收入增长额同上年营业收入总额的比率。销售增长率表示与上年相比,企业营业收入的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标销售增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额×100%表8-4贵州茅台营业收入增长率计算表金额单位:元项

目2013年2014年2015年2016年营业收入30,921,801,316.6031,573,928,530.9432,659,583,725.2838,862,189,993.84营业收入增长率(%)16.88%2.11%3.44%18.99%四、收益增长率指标企业的价值主要取决于其盈利能力及发展能力,因而企业的收益增长是反映企业发展能力的重要方面。收益在会计上表现在营业利润、利润总额、净利润等多种指标,因此,相应的收益增长率也具有不同的表现形式。实际中,通常使用的是营业利润增长率、利润总额增长率和净利润增长率指标。(1)营业利润增长率=本期营业利润增长额÷上期营业利润×100%,反映企业营业利润的变动水平,是企业发展能力的基本表现。(2)利润总额增长率:息税前利润增长率=本期息税前利润增长额÷上期息税前利润×100%。息税前利润是总资产创造的收益,可以较好地观察企业的发展性。(3)净利润增长率=本期净利润增长额÷上期净利润×100%,净利润是企业经营业绩的结果,因此,净利润增长率是企业发展能力的基本表现。表8-5贵州茅台收益增长率计算表金额单位:元项

目2013年2014年2015年2016年营业利润21,791,544,952.0022,102,973,250.9022,158,991,962.8724,265,625,169.42营业利润增长率(%)15.72%1.43%0.25%9.51%利润总额21,432,360,425.9721,882,342,437.3322,001,714,961.3423,957,880,957.11利润总额增长率

净利润15,964,899,881.0516,269,371,509.8316,454,996,625.2217,930,643,109.88净利润增长率(%)13.97%1.91%1.14%8.97%五、技术投入比率技术投入比率是指企业当年技术转让费支出与研究开发的实际投入与当年主营业务收入的比率。技术投入比率从企业的技术创新方面反映了企业发展能力和可持续发展能力。技术投入比率=当年技术转让费支出与研发投入÷当年营业收入×100%表8-6贵州茅台技术投入比率计算表金额单位:元项目2013201420152016本期费用化研发投入452,774,092.00488,127,566.00511,064,000.00609,608,900.00本期资本化研发投入194,489,210.00164,066,210.00146,164,100.000研发投入合计647,263,302.00652,193,776.00