期货交易策略入门与实战技巧

内容简介

本书首先讲解期货交易策略的基础知识，即什么是期货、什么是期货交

易策略、期货交易策略的重要性和主要内容、文华财经赢顺期货行情软件、

杰西·利文摩尔的交易策略、斯坦利·克罗的交易策略、期货交易策略的学

习方法，然后讲解期货实战的交易理念、交易原则、交易法则、交易计划、

资金管理的解读与运用，接着讲解期货实战的交易技巧，即完整的交易系统、

入市实战技巧、建仓和加仓实战技巧、平仓止损实战技巧、程序化交易的应

用，最后讲解期货实战的短线交易策略、套保和套利交易策略。

在讲解过程中既考虑读者的学习习惯，又通过具体实例剖析讲解期货实

战交易策略过程中的热点问题、关键问题及种种难题。

本书适用于各种不同情况的投资者，如新老期民、经济财经类专业的大

学生、期货操盘手和专业期货评论人士，更适用于那些有志于在这个充满风

险、充满寂寞的征程上默默前行的征战者和屡败屡战、愈挫愈勇并最终战胜

失败、战胜自我的勇者。

图书在版编目（CIP）数据

期货交易策略入门与实战技巧/王征,李晓波著.—北京：

中国铁道出版社有限公司，2019.6

ISBN978-7-113-25563-3

Ⅰ.①期…Ⅱ.①王…②李…Ⅲ.①期货交易－基本知识

Ⅳ.①F830.93

中国版本图书馆CIP数据核字（2019）第032908号

书名：期货交易策略入门与实战技巧

作者：王征 李晓波 著

责任编辑：张亚慧读者热线电话/p>

责任印制：赵星辰封面设计：

出版发行：中国铁道出版社有限公司（100054，北京市西城区右安门西街8号）

印刷：三河市兴达印务有限公司

版次：2019年6月第1版2019年6月第1次印刷

开本：700mm×1000mm1/16印张：24.5字数：372千

书号：ISBN978-7-113-25563-3

定价：69.00元

版权所有侵权必究

凡购买铁道版图书，如有印制质量问题，请与本社读者服务部联系调换。电话：（010）51873174

打击盗版举报电话：（010）51873659

PREFACE

前言

期货市场是一个金钱飞舞的市场，这里充斥着令人心潮澎湃的神话，也

散发着让人心惊胆寒的血腥，在这个没有硝烟的战场，如果没有经过系统的

学习和训练，就匆匆入市，那么大多数人都会把自己的资金“送”给期市，

然后永久性地退出市场。

当前市场中关于期货技术分析的书很多，但关注期货交易策略的并不多。

在每一个努力进取的领域中，一流的、可行的交易策略都是成功不可或缺的

一部分。交易策略在金融投机领域（特别是期货市场）的重要性决不亚于在

马拉松比赛、网球锦标赛、象棋比赛中战术策略的重要性。

|本书结构|

本书共9章，具体内容安排如下：

第1章：讲解期货交易策略的基础知识，即什么是期货、什么是期货

交易策略、期货交易策略的重要性和主要内容、文华财经赢顺期货行情软件、

杰西·利文摩尔的交易策略、斯坦利·克罗的交易策略、期货交易策略的学

习方法。

第2～6章：讲解期货实战的交易理念、交易原则、交易法则、交易

计划、资金管理的解读与运用。

第7章：讲解期货实战的交易技巧，即完整的交易系统、入市实战技

巧、建仓和加仓实战技巧、平仓止损实战技巧、程序化交易的应用。

第8～9章：讲解期货实战的短线交易策略、套保和套利交易策略。

|本书特色|

本书的特色归纳如下：

（1）实用性：本书首先着眼于期货交易策略的实战应用，然后再探讨深

层次的技巧问题。

.III

（2）详尽的例子：本书附有大量的例子，通过这些例子介绍知识点。每

个例子都是作者精心选择的，投资者反复练习，举一反三，就可以真正掌握

期货交易策略的实战应用，从而学以致用。

（3）全面性：本书包含了期货交易策略的所有知识，分别是期货交易策

略的基础知识、杰西·利文摩尔的交易策略、斯坦利·克罗的交易策略、文

华财经赢顺期货行情软件、市场永远是对的并且是公平的、顺势而为、时机

选择很重要、小亏损大盈利、止损与止盈、风险收益比、亚当理论十大守则、

江恩的24条守则、交易计划的基本内容、交易计划的制订、交易计划的实施、

资金管理技巧、完整的交易系统、入市实战技巧、建仓和加仓实战技巧、平

仓止损实战技巧、程序化交易的应用、短线交易的特点、短线交易的原则、

短线波段交易、日内趋势波段交易、日内炒手交易、分时图的三波上涨法则、

分时图的三波下跌法则、价格继续上涨的判断技巧、价格继续下跌的判断技

巧、分时图的做多技巧、分时图的做空技巧、卖方套期保值、买方套期保值、

牛市套利、熊市套利、蝶式套利、跨商品套利、跨市套利、期现套利。

|适合读者|

本书适用于各种不同情况的投资者，如新老期民、经济财经类专业的大

学生、期货操盘手和专业期货评论人士，更适用于那些有志于在这个充满风险、

充满寂寞的征程上默默前行的征战者和屡败屡战、愈挫愈勇并最终战胜失败、

战胜自我的勇者。

编 者

2019年3月

IV.

|目录|

CONTENTS

第1章 期货交易策略快速入门/1

1.1 初识期货交易/2

1.1.1 期货交易的由来/2

1.1.2 什么是期货交易/4

1.1.3 什么是期货合约/5

1.1.4 期货交易的特点/6

1.1.5 期货交易的类型/8

1.2 初识期货交易策略/12

1.2.1 什么是期货交易策略/12

1.2.2 期货交易策略的目的/13

1.2.3 期货交易策略的主要内容/14

1.2.4 期货交易策略的重要性/17

1.3 期货行情分析软件/17

1.3.1 文华财经赢顺期货行情软件的下载与安装/18

1.3.2 文华财经赢顺期货行情软件的基本使用/20

1.4 杰西·利文摩尔的交易策略/22

1.4.1 杰西·利文摩尔的交易理念和交易原则/22

1.4.2 杰西·利文摩尔的交易技巧/26

1.5 斯坦利·克罗的交易策略/27

1.5.1 斯坦利·克罗的一般交易策略/28

1.5.2 斯坦利·克罗的重要实战交易策略/29

1.6 期货交易策略的学习方法/37

1.6.1 向成功期货交易者学习/37

1.6.2 正确认识“期货交易没有专家”/37

第2章 期货实战交易理念/39

2.1 初识期货交易理念/40

2.1.1 期货交易理念的重要性/41

2.1.2 怎样才能形成正确的交易理念/41

2.1.3 正确的交易理念要避免6种错误倾向/43

2.2 顺势而为的理念/44

2.2.1 趋势的定义/44

2.2.2 趋势的三种方向/45

2.2.3 趋势的分类/47

2.2.4 顺势而为可成为大赢家/48

2.2.5 在趋势行情中为什么有人赚不到钱甚至还赔钱/50

2.3 正确思维习惯的理念/53

2.3.1 绝不幻想/53

2.3.2 绝不满仓/54

2.3.3 甘于孤独/54

2.4 不主观臆测市场的理念/54

2.5 确立市场正确的理念/57

2.5.1 市场永远是对的/57

2.5.2 市场永远是公平的/62

2.6 树立知己知彼的理念/62

2.6.1 市场是只纸老虎/63

2.6.2 自己是只真老虎/63

2.6.3 交易冠军舒华兹的自我认知/65

2.6.4 投资大师罗杰斯的自我认知/65

2.7 理性交易的理念/66

2.7.1 管理好自己的情绪/66

2.7.2 良好的交易心态/68

2.7.3 避免根据内幕消息或小道消息交易/69

2.8 把握良机的理念/71

II.

2.9 亏得起多少做多少的理念/73

2.10 盈利是唯一目的的理念/74

2.11 研判市场要从本质入手的理念/74

2.12 正确面对小概率事件发生的理念/75

2.12.1 正确面对小概率事件发生理念的重要性/75

2.12.2 如何正确面对小概率事件的发生/75

第3章 期货实战交易原则/79

3.1 初识期货交易原则/80

3.1.1 期货交易原则与期货交易理念的区别/80

3.1.2 期货交易原则的内容/80

3.1.3 怎样有效执行期货交易原则/81

3.2 资金安全的原则/83

3.2.1 资金安全是指交易不亏钱吗/83

3.2.2 未买先思卖/85

3.2.3 资金安全的实现方式/85

3.2.4 资金安全的错误认识/87

3.3 小亏损大盈利的原则/91

3.3.1 什么是小亏损/91

3.3.2 什么是大盈利/93

3.3.3 小亏损大盈利的实现方式/94

3.4 止损与止盈的原则/97

3.4.1 止盈的方法/97

3.4.2 止损的方法/100

3.4.3 为什么止损那么难/102

3.4.4 止损与止盈的有效执行/104

3.5 风险控制的原则/104

3.5.1 什么是风险控制/104

3.5.2 控制每一笔交易的风险/104

.III

3.5.3 避免过度交易/105

3.5.4 避免冲动性交易/106

3.5.5 避免过量交易/107

3.5.6 避免报复性交易和激进性交易/107

3.5.7 避免保守性交易和自负性交易/108

3.5.8 避免怯懦性交易和侥幸性交易/108

3.5.9 避免预测性交易/109

3.5.10 交易前定义风险/109

3.5.11 交易中控制风险/110

3.6 风险收益比的原则/110

3.7 交易模式多样化的原则/112

3.7.1 什么是交易模式多样化/112

3.7.2 日内交易模式/112

3.7.3 中长线交易模式/114

3.8 28条期货交易法则/115

3.9 亚当理论十大守则/116

3.10 江恩的24条守则/120

第4章 期货实战交易法则/123

4.1 初识期货交易法则/124

4.2 期货交易的时间法则/124

4.2.1 期货交易所的夜盘时间/125

4.2.2 不同类型期民的时间运用技巧/125

4.2.3 期货交易计划中的价格到底用哪种价格/126

4.2.4 期货中场休息后的特殊波动/128

4.2.5 长假持仓的技巧/130

4.3 期货交易的杠杆法则/132

4.3.1 期货交易为什么是10倍杠杆/133

4.3.2 期货交易为什么是T+0/135

4.3.3 利用浮动盈利加仓操作/136

IV.

4.3.4 浮动盈利加仓操作的风险/137

4.4 期货交易的多空法则/138

4.4.1 期货交易中的做多与做空/138

4.4.2 做多与做空的区别/139

4.4.3 期货交易中的逼仓/143

4.5 期货交易的盘口法则/147

4.5.1 初识分时图/147

4.5.2 分时图的盘口数据/150

4.5.3 分时图的成交明细/151

4.5.4 分时图均价线的实战技巧/151

4.6 期货交易的成交法则/155

4.6.1 期货交易的集合竞价/155

4.6.2 期货交易的连续竞价/157

4.6.3 期货交易的禁止行为/159

4.7 期货交易的流动法则/160

4.7.1 衡量期货盘口的流动性强弱的指标/160

4.7.2 期货合约设计的流动性影响/162

4.7.3 交易指令对流动性的影响/165

4.7.4 期货散户的流动性策略/167

第5章 期货实战交易计划/169

5.1 期货交易计划概述/170

5.1.1 什么是期货交易计划/170

5.1.2 期货交易计划的组成/170

5.1.3 期货交易计划的作用/173

5.1.4 交易计划的注意事项/174

5.2 期货交易计划的十方面内容/175

5.2.1 期货的交易品种/176

5.2.2 期货的交易资金数量/177

.V

5.2.3 期货的交易方式/178

5.2.4 期货的入场价格/178

5.2.5 期货的建仓手数/179

5.2.6 期货的盈利目标和亏损限额/180

5.2.7 期货的应对措施/180

5.2.8 期货的时间周期/181

5.2.9 期货的出场时机/181

5.2.10 期货的意外情况处理/182

5.3 期货交易计划的制订/182

5.3.1 针对机会品种的胜算分析/183

5.3.2 进场计划/183

5.3.3 随机应对策略/184

5.3.4 出局的策略/184

5.3.5 纪律执行保障/184

5.4 期货交易计划的实施/185

5.4.1 严格执行交易计划/185

5.4.2 审时度势修改交易计划/186

5.4.3 定时审视交易计划/189

5.5 期货交易计划实例/191

5.5.1 经济形势有好转迹象/191

5.5.2 原油需求出现季节性改善/192

5.5.3 PX生产利润跟随油价反弹/194

5.5.4 PTA供应将继续偏紧/194

5.5.5 聚酯行业提前进入景气周期/195

5.5.6 PTA基本面分析结论/196

5.5.7 PTA期货合约的技术分析/196

5.5.8 PTA期货合约的进场计划/197

5.5.9 PTA期货合约的出局的策略/197

5.5.10 PTA期货合约交易计划的实际执行情况/198

VI.

第6章 期货实战资金管理/201

6.1 资金管理概述/202

6.1.1 资金管理的定义/202

6.1.2 资金管理的重要性/203

6.2 头寸管理的技巧/204

6.2.1 头寸管理的定义/205

6.2.2 头寸管理的作用/205

6.2.3 头寸管理的内容/206

6.2.4 头寸管理的三个影响因素/206

6.2.5 头寸管理的策略/207

6.3 风险管理的技巧/208

6.3.1 风险管理的定义/208

6.3.2 风险管理的意义/209

6.3.3 风险管理的方式/209

6.4 资金管理的注意问题/210

6.4.1 资金管理的起点/210

6.4.2 资金管理的关键点/211

6.5 资金管理的原则/212

6.5.1 头寸管理的原则/212

6.5.2 风险管理的原则/214

6.6 期货交易头寸规模的确定方法/215

6.6.1 等价值头寸确定法/216

6.6.2 止损价头寸确定法/217

6.6.3 最大日波动值确定法/219

6.6.4 区分买方和卖方的百分比波幅确定法/221

6.6.5 覆盖隔夜风险头寸管理法/223

6.7 资金管理的法则/226

6.8 资金管理的应用实例/228

6.8.1 女教师炒期货的传奇/228

6.8.2 巴林银行的倒闭/231

.VII

第7章 期货实战交易技巧/239

7.1 初识期货实战的交易技巧/240

7.2 期货交易的方式/241

7.2.1 日内炒手/241

7.2.2 日内波段交易/242

7.2.3 短线交易/242

7.2.4 中长线交易/243

7.3 完整的交易系统/244

7.3.1 市场行情分析/244

7.3.2 头寸多少/245

7.3.3 入市及加仓/245

7.3.4 止损/246

7.3.5 离市/246

7.3.6 有效执行/247

7.4 交易系统的入市实战技巧/247

7.4.1 交易要有耐心/247

7.4.2 踏准进场时机/248

7.4.3 慎选交易品种和合约/248

7.4.4 常见的错误入市做法/249

7.5 交易系统的建仓和加仓实战技巧/252

7.5.1 建仓头寸规模和建仓价位的确定/252

7.5.2 建仓的注意事项/258

7.5.3 金字塔式加码/259

7.5.4 累进战术的应用/260

7.5.5 平均价战术不可乱用/261

7.5.6 规避赚钱变亏钱/262

7.6 交易系统的平仓止损实战技巧/263

7.6.1 预期止损/264

7.6.2 技术止损/267

VIII.

7.6.3 时间止损/272

7.6.4 资金止损/272

7.6.5 跟踪止损/273

7.6.6 突变止损/273

7.6.7 止损的注意事项/273

7.7 程序化交易的应用/274

7.7.1 什么是程序化交易/274

7.7.2 程序化交易的优缺点/275

7.7.3 程序化交易软件的下载与安装/277

7.7.4 编写模型/281

7.7.5 模型测试/283

7.7.6 加载模型进行自动交易/286

7.7.7 程序化交易实例/289

第8章 期货实战短线交易策略/295

8.1 初识短线交易/296

8.1.1 什么是短线交易/296

8.1.2 短线交易的目的/297

8.1.3 短线交易的周期/297

8.1.4 短线交易者的类型/297

8.2 短线交易的特点/299

8.2.1 交易频率高/299

8.2.2 持仓时间短/300

8.2.3 单笔获利少/300

8.2.4 资金使用率高/300

8.3 短线交易的原则/301

8.3.1 不要频繁操作/301

8.3.2 择品种不如择时/301

8.3.3 重势不重价/302

.IX

8.3.4 不能把短线变中线/302

8.3.5 短线交易不是目的/302

8.4 短线波段交易/303

8.4.1 什么是短线波段交易/303

8.4.2 短线波段交易要把握大势/303

8.4.3 短线波段交易的过程/304

8.4.4 短线波段交易的实战策略/305

8.5 日内趋势波段交易/309

8.5.1 日内趋势波段交易的特点/309

8.5.2 日内趋势波段交易的优势/309

8.5.3 日内趋势波段交易的条件要求/309

8.5.4 日内趋势波段交易的原则/311

8.5.5 日内趋势波段交易的技巧/312

8.6 日内炒手交易/314

8.6.1 日内炒手交易的特点/314

8.6.2 日内炒手交易的原则/316

8.6.3 日内炒手交易的技巧/318

8.7 短线交易的分时图实战技巧/318

8.7.1 分时图的三波上涨法则/319

8.7.2 分时图的三波下跌法则/320

8.7.3 价格继续上涨的判断技巧/321

8.7.4 价格继续下跌的判断技巧/325

8.7.5 分时图的做多技巧/329

8.7.6 分时图的做空技巧/339

第9章 期货实战套保和套利交易策略/353

9.1 套期保值的交易策略/354

9.1.1 什么是套期保值/354

9.1.2 套期保值的原理/355

X.

9.1.3 卖方套期保值和买方套期保值/356

9.1.4 基差与套期保值/357

9.1.5 影响套期保值效果的其他因素/359

9.2 初识套利交易/360

9.2.1 什么是套利交易/360

9.2.2 套利交易的类型/360

9.2.3 套利交易的优势/362

9.3 跨期套利/364

9.3.1 牛市套利/364

9.3.2 熊市套利/365

9.3.3 蝶式套利/366

9.4 跨商品套利/367

9.4.1 相关商品套利/367

9.4.2 原料与成品间套利/368

9.5 跨市套利/369

9.6 期现套利/370

9.6.1 期现套利交易的流程/370

9.6.2 期价高估/374

9.6.3 期价低估/375

.XI

第1章

期货交易策略快速入门

期货市场是一个没有硝烟的战场，是一个看不见对手的拳台。

操盘高手之间的较量不仅仅是技术水平和资金实力上的较量，更是

交易策略上的较量。但凡投资大师，无不是对市场有着超乎常人的

深刻理解，有着独到的交易策略和投资理念。

本章主要内容包括：

期货交易的由来

什么是期货交易和期货合约

期货交易的特点和类型

期货交易策略的定义和目的

期货交易策略的主要内容

期货交易策略的重要性

文华财经赢顺期货行情软件

杰西·利文摩尔的交易理念和交易原则

杰西·利文摩尔的交易技巧

斯坦利·克罗的一般交易策略

斯坦利·克罗的重要实战交易策略

期货交易策略的学习方法

1.1 初识期货交易

如果你爱谁，就让他炒期货；

如果你恨谁，也让他炒期货。

这是期货交易行业中流传的一句话。对期货交易的认识为什么会有截然

不同的观点？到底什么是期货交易？下面来详细讲解一下。

1.1.1 期货交易的由来

说起期货交易，就不能不谈起现货交易，什么是现货交易呢？说白了就

是一手交钱一手交货，注意这不只是指当时钱货易位、货款两清的情况。现

货交易既包括物物交换、即期交易（钱货两清），还包括远期交易。

一般来说，现货远期交易就是签订现货合同的交易。现货合同作为一种

协议，明确规定了交易双方的权利与义务，包括双方交易商品的品质、数量、

价格和交货日期等。

提醒：在现货远期交易中，买卖双方签约后，必须严格执行合同，在合同期内，如果市场行情对某一方不利，那么，

这一方也不能违约。

期货交易就是从现货远期交易发展而来的，下面来看一个故事。

19世纪中期，美国南北战争之后，芝加哥由于其优越的地理位置，从一

个名不见经传的小村落发展成为重要的粮食集散地。中西部的谷物汇集于此，

再从这里运往东部消费区。

大量的农产品在芝加哥进行买卖，人们沿袭古老的交易方式在大街上面

对面地讨价还价进行交易。然而，由于粮食生产特有的季节性，加之当时仓

库不足，交通不便，粮食供求矛盾异常突出。

每年谷物收获季节，农场主们用车船将谷物运到芝加哥。因谷物在短期

2.

第1章

期货交易策略入门与实战技巧期货交易策略快速入门

内集中上市，供给量大大超过当地市场需求。恶劣的交通环境使大量谷物不

能及时疏散到东部地区，加之仓储设施严重不足，粮食经销商无法采取先大

量购入再见机出售的做法，所以价格一跌再跌，无人问津，使农场主常常连

运费都收不回来。可是，到了来年春季，因粮食短缺，价格飞涨，消费者又

深受其害。

粮食经销商率先行动起来，他们在交通要道旁边设立仓库，收获季节从

农场主手中收购粮食，来年再发往外地，缓解了粮食供求的季节性矛盾。当

地经销商在贸易实践中面临着两个问题，一是他需要向银行贷款以便从农场

主手中购买谷物存储，二是在存储过程中要承担巨大的谷物过冬的价格风险。

价格波动有可能使当地经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个

问题的最好的办法是“未买先卖”，他们在购入谷物后立即跋涉到芝加哥，与

这里的粮食加工商、销售商签订第二年春季的供货合同，以事先确定销售价

格，进而确保利润。以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系，以

转移价格风险和获得贷款，这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易

方式。

然而，芝加哥的贸易商和加工商同样也面临着当地经销商所面临的问题，

所以，他们只肯按比他们估计的交割时的远期价格还要低的价格支付给当地

经销商，以规避交割期价格下跌的风险。由于芝加哥贸易商和加工商的买价

太低，到芝加哥去商谈远期合约的当地经销商为了自身利益不得不去寻找更

广泛的买家，为他们的谷物讨个好价。一些非粮食经销商认为有利可图，就

先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。这样，购买远期合约的

渐渐增加，改善了当地经销商的收入，当地经销商支付给农场主的价款也有

所增加。

1848年3月13日，芝加哥的82位商人在当地的一个面粉仓库，发起组

建了第一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所(CBOT)。其实，当初芝加

哥期货交易所并非是一个市场，只是一家为促进芝加哥工商业发展而自然形

成的商会组织。芝加哥期货交易所发展初期主要是改进运输和存储条件，同

时为会员提供价格信息等服务，促成买卖双方达成交易。

直到1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期合同。当时粮食运输很不

.3

可靠，轮船航班也不定期，从美国东部或欧洲传来的供求消息很长时间才能

传到芝加哥，价格波动相当大。在这种情况下。农场主可以利用远期合同保

护他们的利益，避免运粮到芝加哥时因价格下跌或需求不足等原因而造成损

失。加工商和出口商也可以利用远期合同减少因各种原因而引起的加工费用

上涨的风险，保护他们自身的利益，但是这种远期交易方式在随后的交易过

程中遇到了一系列困难，如商品品质、等级、价格、交货时间、交货地点等

都是根据双方的具体情况达成的，当交易双方或市场价格发生变化时，需要

转让已签订的合同，则非常困难。另外，远期交易最终能否履约主要依赖于

对方的信誉，而对对方信誉状况做全面细致的调查，费时费力，成本较高，

难以进行，使交易中的风险增大。

针对上述情况，芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实

行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约

保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。

随后，在1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了

投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，成立了结算协会，向芝加

哥期货交易所的会员提供对冲工具。但结算协会当时还算不上规范严密的组

织，到1925年芝加哥期货交易所结算公司成立以后，芝加哥期货交易所的所

有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构初具雏形。现代结算

所的成立，使真正意义上的期货交易正式诞生，期货市场才算完整地建立起

来。由此来看，现代期货交易的产生和现代期货市场的诞生，是商品经济发

展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。

1.1.2 什么是期货交易

从上述故事可以看出，期货交易的对象不是具体的实物商品，而是一纸

统一的“标准合同”，即期货合约。在交易成交后，并没有真正移交商品的所

有权。在合同期内，交易的任何一方都可以及时转让合同，不需要征得其他

人的同意。履约可以采取实物交割方式，也可以采取对冲期货合约的方式。

期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，不同于现货市场的实买

实卖。买卖期货合约，一些人想投机获利，另一些人则想回避价格风险。期

4.

第1章

期货交易策略入门与实战技巧期货交易策略快速入门

货交易对于那些希望从市场波动中牟利的投资者，或希望未雨绸缪、保障自

己不受价格急剧变化影响的企业来说，具有相当大的吸引力。

1.1.3 什么是期货合约

说起合约，我们就会想到密密麻麻的一纸文书。是的，期货合约确实涉

及大量的文件和文书工作，但期货合约并非一纸文字，它是通过期货交易所

达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商品的契约。

如果用专业语言来讲，期货合约是指期货交易所统一制订的、规定在将

来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化

合约。期货合约的标准化条款包括7项，下面详细讲解一下。

（1）交易数量和单位

每种期货合约都规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易

单位”。

1手，例如上海期货交易所规定铜期货合约的交易单位为5吨，用术语

说，这是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买3吨或卖8吨铜，买卖

必须是合约交易单位5吨的倍数，即5吨、10吨、15吨等。

（2）质量和等级

期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品

质量等级标准。例如大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。

（3）交割地点

期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交

割仓库，以保证实物交割的正常运行。

（4）交割期

期货合约对进行实物交割的月份做了规定。所以投资者在进行交易时，

一定要注意每种商品都有几种不同的合约，每个合约标着不同的月份，例如

大连商品交易所玉米的交割期分别是1月、3月、5月、7月、9月、11月。

到底该买玉米的哪个合约呢？一般情况下是买卖主力合约，即成交量和

持仓最大的合约，图1.1显示了玉米期货的所有合约，通过成交量可以看出

“玉米1809”是当前的主力合约。

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●●图1.1 玉米期货的所有合约

（5）最小变动价位

最小变动价位是指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每

次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。

例如大连商品交易所玉米期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么，

你在买卖玉米期货时，就不可能出现1788.8元/吨的价格。

（6）涨跌停板幅度

涨跌停板幅度是指每个交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合

约上一个交易日的结算价的一定幅度。例如，大连商品交易所玉米期货合约

的涨跌停板幅度为上一个交易日结算价的4%。

（7）最后交易日

最后交易日是指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有

一定的月份限制，到了合约月份的一定时期，就要停止合约的买卖，准备进

行实物交割。

例如，“玉米1809”合约，其最后交易日是2018年9月的第十个交易日，即

到了第十个交易日后就不再交易，然后在其后的两个交易日进行玉米实物交割。

1.1.4 期货交易的特点

期货交易是指在期货市场中以获取价差收益为目的的期货交易行为，其

特点主要有5个方面，如图1.2所示。

6.

第1章

期货交易策略入门与实战技巧期货交易策略快速入门

●●图1.2 期货交易的特点

（1）合约标准化

期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合

约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好

的，具有标准化的特点。期货合约标准化给期货交易带来极大便利，交易双

方不需对交易的具体条款进行协商，节约交易时间，减少交易纠纷。

（2）交易集中化

期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员

方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货

经纪公司代理交易。所以，期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严

格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。

（3）双向交易和对冲机制

双向交易，也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端

（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也

就是通常所说的“买空卖空”。

与双向交易的特点相联系的还有对冲机制，在期货交易中大多数交易者

并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过与建仓时的交易

方向相反的交易来解除履约责任。具体来说就是买入建仓之后可以通过卖出

相同合约的方式解除履约责任，卖出建仓后可以通过买入相同合约的方式解

除履约责任。

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提醒：期货交易的双向交易和对冲机制的特点，吸引了大量期货投机者参与交易，因为在期货市场上，投机者

有双重的获利机会，期货价格上升时，可以通过低买高卖来获利，价格下降时，可以通过高卖低买来获利，并

且投机者可以通过对冲机制免除进行实物交割的麻烦，投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。

（4）杠杆机制

期货交易实行保证金制度，也就是说交易者在进行期货交易时只需缴纳

少量的保证金，一般为成交合约价值的10%，就能完成数倍乃至数十倍的合

约交易，期货交易的这种特点吸引了大量投机者参与期货交易。

期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资的特点，被形象地

称为“杠杆机制”。期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益、高风险的特点。

（5）每日无负债结算制度

期货交易实行每日无负债结算制度，也就是在每个交易日结束后，对交

易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转，

如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日

开市前追加保证金，以做到“每日无负债”。

期货市场是一个高风险的市场，为了有效地防范风险，将因期货价格不

利变动给交易者带来的风险控制在有限的幅度内，从而保证期货市场的正常

运转。

1.1.5 期货交易的类型

期货分为两类，分别是商品期货和金融期货。商品期货合约包括的范围

很广，但可以分为三大类，分别是金属期货（贵金属和一般工业金属）、能源

期货、农产品期货。

金融期货中主要品种分为三类，分别是外汇期货、股指期货、国债期货。

提醒：在国内，只有外汇期货还没有上市交易，所有商品期货和股指期货、国债期货都可以上市交易。

1．商品期货

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类

繁多。我国商品期货交易所有四个，分别是上海期货交易所、郑州商品交易

所、大连商品交易所和上海国际能源交易中心。

8.

第1章

期货交易策略入门与实战技巧期货交易策略快速入门

（1）上海期货交易所

上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按

照其章程实行自律性管理的法人，并受中国证监会集中统一监督管理。交易

所目前上市交易的有铜、铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、线材、

热卷、燃油、沥青、天然橡胶14个品种的标准合约。

打开期货行情分析软件，单击“上期所SHFE”选项卡，就可以看到上

海期货交易所交易品种的报价信息，如图1.3所示。

●●图1.3 上海期货交易所交易品种的报价信息

（2）郑州商品交易所

郑州商品交易所（简称郑商所）成立于1990年10月12日，是经国务

院批准成立的国内首家期货市场试点单位，在现货交易成功运行两年以后，

于1993年5月28日正式推出期货交易。1998年8月，郑商所被国务院确定

为全国三家期货交易所之一，隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。

郑商所曾先后推出小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻、棉纱、花生仁、建

材和国债等期货交易品种，目前经中国证监会批准交易的品种有白糖、棉花、

棉纱、动力煤、玻璃、PTA、甲醇、硬麦、普麦、早稻、晚稻、粳稻、菜籽、

菜油、菜粕、硅铁、锰硅、苹果等期货品种。

打开期货行情分析软件，单击“郑商所CZCE”选项卡，就可以看到郑

州商品交易所交易品种的报价信息，如图1.4所示。

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●●图1.4 郑州商品交易所交易品种的报价信息

（3）大连商品交易所

大连商品交易所（简称大商所）成立于1993年2月28日，是经国务院

批准的三家期货交易所之一，是实行自律性管理的法人。成立以来，大商所

始终坚持规范管理、依法治市，保持了持续稳健的发展，成为中国最大的农

产品期货交易所。经中国证监会批准，大商所目前的交易品种有豆粕、豆油、

黄大豆1号、黄大豆2号、棕榈油、玉米、淀粉、鸡蛋、胶板、纤板、塑料、

PVC、PP、焦炭、焦煤、铁矿石等期货品种。

打开期货行情分析软件，单击“大商所DCE”选项卡，就可以看到大连

商品交易所交易品种的报价信息，如图1.5所示。

●●图1.5 大连商品交易所交易品种的报价信息

10.

第1章

期货交易策略入门与实战技巧期货交易策略快速入门

（4）上海国际能源交易中心

上海国际能源交易中心股份有限公司是经中国证监会批准，由上海期货

交易所出资设立的面向全球投资者的国际性交易场所。

2013年11月6日，上海国际能源交易中心注册于中国（上海）自由贸

易试验区，经营范围包括组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品

上市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市场信息，

提供技术、场所和设施服务。

原油期货已于2018年3月26日在上海期货交易所上海国际能源交易中

心正式挂牌交易。

打开期货行情分析软件，单击“上期能源INE”选项卡，就可以看到上

海国际能源交易中心交易品种的报价信息，如图1.6所示。

●●图1.6 上海国际能源交易中心交易品种的报价信息

2．金融期货

自美国芝加哥期货交易所创办以来，期货市场已有160多年的历史，但

期货市场的大发展却是从20世纪70年代金融期货出现开始的。金融期货是

指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约

束力的标准化合约。我国金融期货交易所只有一个，即中国金融期货交易所。

中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准,由上海期货交

易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易

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所共同发起设立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。

经中国证监会批准，中金所目前的交易品种有沪深300股指期货、上证

50股指期货、中证500股指期货、2年期国债期货、5年期国债期货、10年

期国债期货等品种。

打开期货行情分析软件，单击“中金所CFFEX”选项卡，就可以看到中

国金融期货交易所交易品种的报价信息，如图1.7所示。

●●图1.7 中国金融期货交易所交易品种的报价信息

1.2 初识期货交易策略

前面讲解了期货交易的基础知识，下面来讲解期货交易策略的定义、重

要性及主要内容。

1.2.1 什么是期货交易策略

期货交易策略是在对投资大师的交易理念、交易原则、交易方法进行总

结的基础上，提炼升华为一般性的交易原则和方法，进而指导投资者理性交

易。期货交易策略是理论性与实战性、一般性与个别案例的统一，是期货交

易实践的规律性总结。

12.

第1章

期货交易策略入门与实战技巧期货交易策略快速入门

1.2.2 期货交易策略的目的

期货交易策略的目的在于训练投资者的理性投资思维，使其养成理性投

资习惯。所谓理性投资，即投资者利用自己的知识、智慧去分析判断期货行

情走势，运用投资大师的理念、原

则和方法进行交易，不断探索期货

交易的规律，不断总结实战经验教

训，不断提高投资水平的投资行为。

要想在期货市场中取得成功，

就需要投资者成为理性投资者，那

么理性投资者应具备什么条件呢？

答案如图1.8所示。●●图1.8 理性投资者具备的条件

1．知识

要想成为理性投资者，获取知识是相当重要的。关于获取知识的重要性，

无论笔者说得再多，都不会太过分。不花时间学习，就不可能获得知识。不

要试图寻找在期货市场中能够快速而容易地赚钱的途径。当你事先付出了时

间学习并获得了知识，那么你会发现赚钱很容易。花在获得知识上的时间越