汽车行业月报：重磅车型陆续推出全年销量有望超预期

内容目录行业回顾 3行业整体表现：汽车（中信）板块下跌7.61% 3个股表现：整车板块普遍下跌 4行业估值：行业当前估值有所下滑 5市场表现 6乘用车：产销同环比双增长 7商用车：产销同比保持较快增长 8新能源汽车：渗透率不断提升 9行业动态 投资建议 14风险提示 14图表目录图1：中一业12涨跌对（止12月28日） 3图2：中一行年至今数现止12月283图3：汽（信子块12指表现 4图4：汽（信子块年至指表现 4图5：汽行及块PE(TTM整体，除值) 5图6：汽业PE-Bands 5图7：中一行市率（TTM体，除值） 5图8：汽子块盈（TTM整法剔负） 5图9：2020-2023汽经销月库系数 6图10：2021-2023汽月度量同增速 6图13：2021-2023中汽车度口势 6图14：2022-2023新源汽月出量 6图15：2022-2023乘车月销及比速 7图16：2021-2023轿月度量同增速 7图17：2021-2023年MPV月销及比速 7图18：2021-2023年SUV月销及比速 7图19：主牌用度销及场有率 8图20：2021-2023主牌月销及比速 8图21：2022-2023乘车各列场有率 8图22：2023年12乘车零量8图23：2015-2023商车产变及比速 9图24：用产同快增长 9图25：车货销呈两数长 9图26：能汽年量情及透率 10图27：2021-2023新源汽月渗率 10图28：2021-2023新源汽月销及比速 10图29：2023年月源乘车售量名 10图30：2023年月能源用分别量 图31：2023年月能源用各格销情况 图32：2021-2023纯动汽销及场比 图33：2021-2023插混动车度量占比 表1：12板涨幅截止12月28日） 3表2：12汽（信板块股跌排名 4表3：12新源块要上公股表现 5表4：新力企量情况 10表5：部新市预车型 表6：行重新闻 12行业回顾行业整体表现：汽车（中信）7.61%122812（7.61%3002.34%5.271230业中位列第30位，年初至今汽车(中信)板块涨幅为3.52%，在中信一级行业中位列第8位。表1：12月板块涨跌幅（截止12月28日）名称12月涨跌幅%年初至今涨跌幅%汽车(中信)-7.613.52沪深300-2.34-11.81万得全A-3.00-6.11上证指数-2.47-4.36资料来源：,图1：中信一级行业12月涨跌幅对比（截止12月28日）资料来源：,图2：中信一级行业年初至今指数表现（截止12月28日）资料来源：,子板块方面，12月各子板块普遍下跌，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他、7.35%、8.73%、7.41%8.65%8.5%车、汽车零部件分别上涨1.73%、21.83%、6.47%，摩托车及其他、汽车销售及服务分别下15.32%21.44%。图3：汽车（中信）子版块12月指数表现 图4：汽车（中信）子版块年初至今指数表现资料来源：, 资料来源：,个股表现：整车板块普遍下跌122812）192015T（209（146（320（167）（1015（361，日盈电子（266，贵航股份（242，长春一东（35）和华安鑫创（268表2：12月汽车（中信）板块个股涨跌幅排名涨幅前十个股跌幅前十个股代码简称涨跌幅%代码简称涨跌幅%300742.SZ*ST越博32.09%603949.SH雪龙集团-33.61%603121.SH华培动力14.63%603286.SH日盈电子-26.16%603178.SH圣龙股份13.20%600523.SH贵航股份-24.32%603009.SH北特科技11.67%600148.SH长春一东-23.55%301345.SZ涛涛车业10.17%300928.SZ华安鑫创-22.68%600178.SH东安动力8.25%002590.SZ万安科技-21.96%603129.SH春风动力6.66%605228.SH神通科技-21.58%605319.SH无锡振华4.49%000572.SZ海马汽车-19.84%605128.SH上海沿浦4.14%605018.SH长华集团-19.66%603358.SH华达科技4.12%600742.SH一汽富维-19.23%资料来源：,12月新能源汽车指数下跌3.83%12只，下跌个股46只，其中涨幅排名前五的个股分别是天齐锂业（316%，赣锋锂业（84，新宙邦（641（414（4045-1712，东风汽车（162，一汽解放（46，广汽集团（24）和信质集团（177。表3：12月新能源板块主要上市公司股价表现涨幅前五个股跌幅前五个股代码简称涨跌幅%代码简称涨跌幅%002466.SZ天齐锂业13.16%000625.SZ长安汽车-17.12%002460.SZ赣锋锂业8.64%600006.SH东风汽车-15.62%300037.SZ新宙邦6.41%000800.SZ一汽解放-14.56%300568.SZ星源材质4.14%601238.SH广汽集团-12.40%600884.SH杉杉股份4.04%002664.SZ信质集团-11.77%资料来源：,行业估值：行业当前估值有所下滑1228（PE（TTM）21.18526.77%）PB2.090.13）PE（TTM）3012位。PETM)757%分位；商用车板块整体估值PE(TTM)16.2858.27%体估值PE(TTM)25.77倍，处于近5年以来39.37%分位；摩托车及其他板块整体估值PE(TTM)18.71531.1%PE(TTM)39.74585.71%分位。图5：汽车行业及子板块PE(TTM整体法，剔除负值) 图6：汽车行业PE-Bands资料来源：, 资料来源：,图7：中信一级行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）

图8：汽车子版块市盈率（TTM整体法，剔除负值）资料来源：, 资料来源：,市场表现2023309.329729.4%27.4%7%4.1%。1.4315.9%20232693.810%10.8%。图9：2020-2023年汽车经销商月度库存系数 图10：2021-2023年汽车月度销量及同比增速资料来源：中国汽车流通协会， 资料来源：中汽协，202348.246.3%3.3%40.747%3.3%7.642.7%12.8%9.71.6%21.8%8.35.3%27.9%1.475.9%54.6%。3.51.5441.258.4%21.6万辆、83.728.33.61.1图13：2021-2023年中国汽车月度出口走势 图14：2022-2023年新能源汽车月度出口量资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，乘用车：产销同环比双增长2023270.5260.4比分别增长25.6%、25.3%，环比分别增长7.6%和月乘用车产销分别完成2344.12327.28%9.3%SUV、MPV销量134.9万辆、9.417.9%、34.5%、。图15：2022-2023年乘用车月度销量及同比增速图16：2021-2023年轿车月度销量及同比增速资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，图17：2021-2023年MPV月度销量及同比增速 图18：2021-2023年SUV月度销量及同比增速资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，2023155.637.9%，市场59.7%5.4pct2020年月自主品牌乘用车销量1297.8万辆，同比增长23.8%，市场占有率达到55.8%，同比增长6.6pct2023年15.86%、7.64%、14.02%、1.57%0.29pct、0.03pct，1.68pct、3.44pct202312月乘用车批发销量排名前三的车型分别为ModelY（49,920辆、轩逸（36,751辆、海鸥（36,744辆。图19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率 图20：2021-2023自主品牌月度销量及同比增速资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，图21：2022-2023年乘用车各系列市场占有率 图22：2023年12月乘用车零售销量TOP10资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，商用车：产销同比保持较快增长202338.836.664.9%和44.6%，环比分别增长2.6%和0.3%33.7万辆和31.871.1%47.5%1.3%1.2%5.14.833.2%28%。2023年月商用车产销分别完成367.1万辆和366.6万辆，同比分别增长25.4%和21.8%。322.732325.8%21.7%44.4万辆和43.6万辆，同比分别增长22.9%和22.8%。图23：2015-2023年商用车产销变化及同比增速资料来源：中汽协,图24：商用车产销同比较快增长 图25：客车、货车销量均呈两位数增长资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，新能源汽车：渗透率不断提升2023842.6830.434.5%36.7%30.8%；2023107.4102.639.2%和30%34.5%0.77pct。202326.320.9%；6.66.3别增长4.8%和98.4%2.04.1244.9%、172.9%2023车零售销量排名前三的车型分别为ModelY（49,920辆、海鸥（36,774辆、元PLUS（25,714辆。图26：新能源汽车年度销量情况及渗透率 图27：2021-2023年新能源汽车月度渗透率资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，图28：2021-2023年新能源汽车月度销量及同比增速 图29：2023年月新能源乘用车零售销量排名资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，表4：新势力车企11月销量情况车企11月销量同比涨幅理想41,030172.9%小鹏20,041245%AITO18,827127.9%零跑18,508130%蔚来15,95912.6%极氪13,10419.01%哪吒12,506-17.02%资料来源：各公司公告或官网，2023月，A0055.452.7%滑明显，销量A310.648%；B级、C52.6%、71.7%，D2.135-4099.6107.2%；15-20251.457.1%。图30：2023年月新能源乘用车分级别销量 图31：2023年月新能源乘用车各价格段销量情况 资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，202372.770.222.7%13.5%34.732.393.7%89.5%68.4%31.5%。图32：2021-2023年纯电动汽车销量及市场占比图33：2021-2023年插电混动汽车月度销量及占比资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，行业动态表5：部分新上市及预售车型上市时间车型级别能源类型纯电续航里程价格（万元）2023/11/29华为智选-智界S7轿车纯电动550km-630km24.98-34.982023/11/30蒙迪欧E-混动版轿车油电混动-18.98-21.982023/12/1北汽极狐阿尔法T5SUV纯电动520km-660km15.58-20.382023/12/2哪吒S新享版轿车纯电动650-715km19.98-22.982023/12/4星瑞L智擎轿车油电混动-12.67-14.672023/12/4星越L智擎SUV油电混动-16.77-17.772023/12/5岚图追光PHEV轿车插电混动262km25.28-27.782023/12/6五菱星光轿车插电混动70km-150km8.88-10.582023/12/12长安启源Q05SUV插电混动60km-125km11.99-14.992023/12/15宋LSUV纯电动550km-662km18.98-24.982023/12/26问界M9SUV纯电/增程630km/225km46.98-56.982023/12/27极氪汽车007轿车纯电动616km-688km20.99-29.992023/12/27 北汽极狐阿尔法T5 SUV 纯电动 520km-660km 15.58-19.98资料来源：各公司公告或官网，表6：行业重要新闻日期文件发布主要内容2023/11/27深圳八部门联合发布措施促广东省深圳市八部门联合发布《深圳市促进新能源汽车和智能网联汽车产业高质量发进新能源汽车和智能网联汽（，从创新能力、产业体系、制造能级、新能源（智能车产业高质量发展网联）汽车推广、产运贸一体化发展、资源要素配置等产业各方面提出措施。创新能力方面，《措施》支持围绕电动化、智能化、网联化、共性基础技术，以及汽车功能安全、信息安全等领域开展关键技术及关键零部件攻关。支持围绕车规级芯片、车用操作系统等产业核心领域，针对重大技术系统、重大工程、重大装备等进行重点攻关。鼓励汽车芯片实现自主突破。新能源（智能网联）汽车推广方面，《措施》鼓励新能源汽车下乡，进一步优化汽车限购措施，加快“电力充储放一张网”建设，提升电动化及清洁化水平。支持完善补能基础设施网络、开展智能网联试点示范及商业运营、丰富汽车消费体验场景、搭建动力电池回收利用网络。2023/11/28北京经开区支持燃油燃气商北京经济技术开发区管理委员会发布《北京经济技术开发区促进绿色低碳高质量发展用车和大中型客车等置换为（新能源车型籍燃油燃气货车、大中型客车和专项作业车等商用车淘汰转出北京市或报废，并更新为相应的纯电动车或氢能源等新能源货车、大中型客车和专项作业车的，给予资金奖励。置换新能源车的企业，按照淘汰或转出的燃油燃气车数量和置换的新能源车数量，两者取小值确定奖励车辆规模。每辆车的具体奖励标准如下：1. 30%给予奖励；购买并使用被管委会相关部门认定为高新技术产品的，在原奖励标准基础上增加5%；每辆车最高不超过20万元。燃油燃气大中型客车置换为新能源大中型客车的，按照新能源车辆终端售价的30%给予奖励；购买并使用被管委会相关部门认定为高新技术产品的，在原奖励标准基础上增加5%3540万元。燃油燃气专项作业车置换为新能源专项作业车的，按照新能源车辆终端售价的50%给予奖励；购买并使用被管委会相关部门认定为高新技术产品的，在原奖励标准基础上增加5%95高不超过140万元。《办法》还提出，经开区现有企业，将现有长期租赁（一年及以上）的京籍燃油燃气大中型客车改租为纯电动或氢能源等新能源车辆的，且承诺今后不再租赁燃油燃气大中型客车的给予资金奖励。根据置换改租的新能源车数量确定奖励车辆规模，每辆车的具体奖励标准为一次性奖励6万元。2023/12/5重庆市发布“渝车出海”行动计划，到2027年出口金额超1,200亿元2027年，重庆整车年出口量占全国整车年出口量的比重将达10%。同时，重庆市还将打造1-21,200亿元。据了解，重庆接下来将在提升企业出口能力、完善出口通道、提升海外市场政策法规应对能力和企业品牌影响力、强化金融支持和人才供给等方面全面发力。2023/12/5陕西省宝鸡市计划到2025年全市新建充电桩2.3万个陕西省宝鸡市人民政府办公室发布《宝鸡市电动汽车充电基础设施建设三年行动方案（2023-2025年（20252.3万5,0001.85万辆电动汽车充电需求；1.22.5达到100%15务。2023/12/11中国工信部等三部门调整减中国工业和信息化部、财政部、税务总局三部门联合发布《关于调整减免车辆购置税免车辆购置税新能源汽车产（202411日品技术要求（）的车型，需符合新能源汽车产品技术要求，包含新能源乘用车技术要求、新能源客车技术要求、新能源货车和专用车技术要求、燃料电池汽车技术要求。其中，新能源乘用车相关技术要求如下：30100km/h200km。125Wh/kg。对按照GB/T18386.1-2021《电动汽车能量消耗量和续驶里程试验方法第1部分：轻型汽车》中“附录A应不低于95Wh/kg，续驶里程不低于120km。4. 插电式（含增程式）混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里43公里。20231231日前已进入《免征车辆购置税的新能源汽车车型2024112024531日为过渡期，2024年6月1日起，不符合本公告技术要求的车型将从《减免税目录》中撤销。2023/12/12广东省东莞市计划到2025年建成20座加氢站广东省东莞市发展和改革局发布《东莞市氢能产业发展行动计划（2023-2025年》（2025年，力争建成53家以上龙头骨干企业、50上成长型企业；力争示范应用燃料电池汽车900辆，建成加氢站20还围绕研发创新水平提升工程、装备制造业全链条培育工程、燃料电池汽车强链补链工程、产业生态培育工程、示范应用多元拓展工程五方面部署了相关实施