【国企改革中的投资银行的介入和作用探究8400字（论文）】

-13-国企改革中的投资银行的介入和作用探究投资银行与商业银行同为我国重要的金融机构，但投资银行并非是银行性质的金融机构。它与商业银行的业务范畴有很大的不同，投资银行主要业务有证券发行、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资等。是我国目前市场上最主要的金融中介。现如今，随着我国社会主义市场经济的全面发展国企改革的不断深化也就成了必然之势。但是随着改革的推行我国改革中遇到的问题也不断凸显，这种情况就需要我国的投资银行发挥其自身优化资源配置，促进产业整合的独特作用，推动我国国企改革的不断深化和不断进行。本文就投资银行可以再国企改革中发挥的作用和如何发挥作用展开论述。从而全面的阐述投资银行在国企改革中发挥的优势。关键词：投资银行；国企改革；发展AbstractInvestmentbanksandcommercialbanksareimportantfinancialinstitutionsinourcountry,butinvestmentbanksarenotbankingfinancialinstitutions.Itisverydifferentfromthebusinessscopeofthecommercialbank.Themainbusinessoftheinvestmentbankistheissuance,trading,enterprisereorganization,mergerandacquisition,investmentanalysis,venturecapitalandsoon.China'scurrentmarketisthemostimportantfinancialintermediaries.Nowadays,withthedevelopmentofsocialistmarketeconomy,thedeepeningofthereformofstate-ownedenterpriseshasbecomeaninevitabletrend.ButwiththeintroductionofthereformencounteredinthereformofChina'sproblemshavealsobeenhighlighted,thisrequirestheinvestmentbankofChinatoplayitsuniqueroleinoptimizingtheallocationofresources,promoteindustrialintegration,promotethedeepeningofstate-ownedenterprisereformandcontinuous.Thispaperdiscussestheroleofinvestmentbanksinthereformofstate-ownedenterprisesandhowtoplayarole.Soastoelaboratetheadvantagesofinvestmentbanksinthereformofstate-ownedenterprises.Keywords:investmentbank;state-ownedenterprisereform;development目录TOC\o"1-3"\h\u摘要 -1-Abstract -2-引论 -4-一、发展投资银行的必要性 -5-（一）我国投资银行的发展模式 -5-（二）发展投资银行有利于优化资源配置 -6-（三）发展投资银行有利于降低交易成本 -6-二、投资银行在国企改革中的作用 -7-（一）影响我国企业改革的不利因素 -7-（二）投资银行对国企改革的推进作用表现在哪些方面 -7-三、我国投资银行的发展现状，及发展中的问题 -8-（一）投资银行发展现状 -8-四、在国企改革中投资银行如何发挥作用 -10-（一）按照市场规则推动企业建立新的银企市场关系 -10-（二）为企业提供多元化服务 -10-（三）推进有条件的债转股，促进产业融合实行银企一体化发展 -11-结语 -12-参考文献 -12-引论我国现阶段的经济状况正处于从以前的传统经济向现代经济转型的过程之中。但是我国经济转型的过程中依旧受传统经济影响较重所以出现了一系列传统经济与现代经济的冲突。国企作为我国传统产业的支柱就必须承担起转型升级的重担，由此才能更好地推动我国经济的转型。在经济转型的过程中我国需要建立健全完善的现代企业制度，同时不断推进我国市场与国际市场接轨。在这种情况下投资银行的作用就显得尤为重要。投资银行并非普通从事贷款和吸收存款业务的普通银行，投资银行的主要业务范围是证券发行、企业并购与资产重组、创业资本管理和风险化管理等。而投资银行对于市场的主要作用大致作用于媒介资金供需、构造证券市场、优化资源配置、分散市场风险等方面，它可以对市场仅有有力的调节和控制，而这一点对于企业来说就显得尤为重要，中国的传统企业若想快速而科学的转型升级，则企业与投资银行的有机配合就十分有利于转型升级的完成。现阶段国家也十分重视投资银行对我国传统企业改革中可以发挥的推动作用，就投资银行与企业改革的关系来说，国有银行应在着眼于搞好整个国有经济的过程中顺势发展自己，以求达到双赢的目的。针对企业改革国家推出了“抓大放小”的战略决策，投资银行是我国金融业一个不可忽视的力量，应该贯彻落实这一方针政策。我国的企业改革对于投资银行来说是机遇与挑战并存的关系，投资银行如果想在企业改革的过程中发展壮大自己，首先应保障企业改革的顺利进行这就需要投资银行在资金上对实行改革的企业进行一定的帮扶，从而推动我国国民经济的发展，加快经济增长速度，促进自身的发展。一、发展投资银行的必要性（一）我国投资银行的发展模式我国的证券市场起步较全球来说起步较晚发展较慢，在上世纪20世纪80年代时我国的证券交易市场初步形成。在发展初期我国的交易市场的主体主要为几家银行一起设立的证券部，随后更多的银行和信托机构也设立了证券营业机构。这时候的证券交易所与商业银行联系密切，而真正意义上的独立的证券交易机构则是出现在90年代，随后大量独立的证券交易所相继成立。但是数量众多的证券交易所并非经济繁荣的推动力反而各种鱼龙混杂额证券交易所的存在扰乱了正常社会经济的发展，所以在1993年，政府开始治理证券银行经营混乱的情况，证监会和保监会也应运而生。证监会和保监会的成立推出了一系列商业银行法，证券法，和保险法。2002年银监会和信托法也相继成立，初步确立了银行，证券，保险，信托的分营方式和营业条例。这就是最初我国证券市场的交易和运行方式并延续至今。近几年随着社会的发展分营模式已经出现了松动，金融机构的资金运转更加灵活，一个很好的例证就可以说明，比如现阶段保险资金不仅可以投资证券市场，还可以直接投资股票市场。就目前而言在法律层面上我国的投资银行经营模式依旧是分营的方法，但是随着我国经济市场的不断发展与变化，金融监管方式的不断变革，证券市场的发展越来越符合市场规范，导致资金不断流向高收益的投资项目，这导致商业银行在发展过程中受到一定程度的市场冲击。许多拥有雄厚资产的商业银行开始投身证券方面的业务，保险公司也运用企业资金进军证券行业，推动力我国证券公司的快速发展。目前，我国的投资银行与商业银行在理财产品方面是合作共赢的关系，但是按照市场的发展前景而言投资银行与商业银行混合经营的模式正形成以重大的趋势，这一而意味着投资银行在未来的发展中将与商业银行共同发展，而发展的好坏与国家的政策和国家经济的变动息息相关。（二）发展投资银行有利于优化资源配置投资银行按其工作性质来说可以看做一种资本媒介，将资本拥有者的资本有偿的转借给资本需求者。同时投资银行还可以作为一个重要的信息传播机构，通过投资银行的信息服务使得经济信息更加快速准确地传播到市场上，这也保障了证券市场信息公有的公平性，使有意向人群平等享有投资信息。投资银行与商业银行相似的一部分是它可以充当资金拥有者与资金需求者之间的桥梁，他一方面年可以是资金用于这多余的资金以有偿的方式转借出去使得资金拥有者可以利用富余的资金来获取利益，另一方面也可以解决资金需求者对资金方面的难题。投资银行和商业银行其营业各有侧重点对我国的经济建设来说二者缺一不可。一方面投资银行可以充分的利用资金拥有者手中的剩余资金，促进我国资金流通是资金拥有者利用摄于资金获益，是国家的经济效益和社会福利得到提升。另一方面投资银行的证券发行功能也可以保障国家有足够的资金进行社会主义建设和公共基础建设为国家的稳定和富强打下物质基础。同时政府也可以通过控制债券的方式控制我国货币流通量经济的稳定发展。并且投资银行还有帮助企业发行股票和债券的能力，通过帮企业发行债券企业可以更好的发展和壮，同时也使企业的权力可以得到很好公众监督，有利于更好的约束和激励企业的发展。（三）发展投资银行有利于降低交易成本就交易的本质而言，交易和市场的发展史相互促进的，交易可以推动市场的发展，市场发展壮大则交易越广泛和频繁。随着社会分工的不断细化，企业间相互交易的复杂性也不断增大加以成本不断增加，为了节省交易中的交易成本，就形成了市场。投资银行作为供需之间的桥梁在交易市场中为降低交易成本提供了更加便捷的交易方式。投资银行作为金融中介他一方面可以节约投资者的信息费用，另一方面也可以降低资金需求者的信息成本，从而可以实现资金的高效配置。随着市场经济的发展，一些资金富足者开始开拓债券，股票包销等方面的业务，这就极大地促进了市场活力，而这些行为不仅没有增加市场运行中的交易费用反而减少了加以过程中信息搜集的成本。最初意义上的投资银行起兴于美国，美国的《格拉斯--斯蒂格尔法案》中规定，投资银行从事于债权经营的投资银行与主要从事于贷款业务的商业银行分开经营。这种投资银行与商业银行分开经营的模式在一段时间的试行后明显的提升了社会的效益，但是这种运行模式在现阶段的市场运行上受到了一定的冲击，但是不管哪种运行模式的变革其出发点都是以降低交易成本，使交易成本最小化方面去考虑的。投资银行在国企改革中的作用（一）影响我国企业改革的不利因素1.国内不完善的体质我国与西方国家相比经济建设起步较晚，探索和发展时间较短，国内许多体制存在不完善的地方，主要突出方面有，社会保障体制不完善，资本市场体制不完善，劳动力市场发展不完善。（1）社会保障体制不完善。现阶段我国的社会保障体系仍然存在漏洞，导致一些企业从某些行业撤出时，原来的职工并没有重新步入社会市场，反而职工的医疗，养老等问题依旧由企业进行承担。（2）资本市场体制不完善。资本市场体制的不完善会对企业退出后造成一定资本浪费，由于资本市场体制不完善，企业从一个行业退出后无法良好的利用市场便利，企业只有依靠自己花费巨大的成本去进行市场搜寻，签约，交易等才能够使企业资产迅速变现。这种情况就造成了不必要的资本浪费。（3）劳动市场发展不完善。就目前而言，我国劳动力市场发展及其缓慢，企业在退出市场时若想借用劳动力市场完成对原企业职工的转移效率会非常低。

2.不适当的行政干预

企业的转型是一种市场自发行为，受资本市场的控制。而在我国企业的转型却往往带有一定行政意义，政府会对一些转型的企业进行调控和管制，若调控得当则会促进企业的发展，若调控不得当则会对市场造成一定的冲击。在我国政府不正当的行政干预主要表现在，一些地方行政部门助推优势企业对劣势企业进行兼并和吸收，这在一定程度上干扰了市场的自主调节，也违反了自愿互利原则。或者对一些严重亏损的企业通过行政补贴或者新航放款的方式对亏损企业进行扶持，这严重违反了市场的价值原则，造成了可用资源的浪费。3.企业内部人员的障碍企业内部人员在这里所指的是企业内部有管理人员和工作人员共同组成的利益集体。企业的改革对企业内部来说冲击力是非常大的，一方面他会冲击管理人员的权利，妨碍一部分管理人员利用职权以权谋私，另一方面，企业的改革与会影响企业内部员工的福利、津贴、待遇等，所以企业的改革内部阻力也是很重要的一点。（二）投资银行对国企改革的推进作用表现在哪些方面1.为改革体重人才支持对于一家企业来说，若想创造更大的市场，拥有更好的发展前景那么人才将是推动企业不断前进的动力。投资银行所经营业务方面专业性强，波及面广，所以就需要很多具有丰富经验和熟练技能的工作人员，更需要一些精通于金融学，法学，工程学等方面的专家学者来组成完成的工作团队对国内外的经济情况进行高层次的分析。所以在投资银行内部拥有着众多的人才资源，在国企改革的过程中，投资银行就能极大地发挥人才资源的优势帮助国企完成转型与改革。2.可以更好地把不辅助过去处理不良资产问题

投资银行在市场上的本质可以理解为利用大规模的资金运作来经营和盈利的金融企业，所以投资银行是金融处理方面的工程师，是资本市场上推动积极发展的中坚力量。投资银行在经营技术方面拥有债转股，资产证券化等金融资产方面创新技术优势。他可以通过创新的金融产品使企业资产顺利转化为坏死常交易的在标准单位，同时他还可以将企业的资产以增值为目的进行运作，将资产本身作为运作单位，以达到使企业不良资产损失达到最低的目的。在不良资产处理方面投资银行所拥有的技术与能力往往比政府调节更加快速便利。

3.帮助企业顺利完成并购

投资银行具有丰富精确的企业信息，同时由于其工作的性质对企业并购方面具有丰富的处理经验。同时投资银行对企业资产的评估能力比较强，财务分析方面比较准确所以能帮助企业制定合理的收购价格。投资银行还有优秀的融资能力，他可以为企业并购保障资金问题从而处使企业并购可以顺利进行。三、我国投资银行的发展现状，及发展中的问题（一）投资银行发展现状随着近些年中国资本市场的快速发展，资本市场的规模和运行模式已经基本确定，而伴随着资本市场的不断完善证券公司就在市场的催发下产生了。投资银行作为资本市场内重要的证券交易公司在资本市场的建设方面做出了重大的贡献。投资银行追溯其历史可以追溯到上世纪80年代，那时候经济的发展促进了投资银行规模的扩大，在一段时间内投资银行就已经发展到130多家，而专门从事证券交易的公司达到300多家。但当时的投资银行规模较小对市场的影响仅限于小范内，无法发展到国际市场。在1995年时我国首家国际范围的中外合资投资银行成立，成立之初是由中国建设银行与其它物价国际金融公司一起建立取名中国国际金融有限公司（CICC）。从实践方面看我国的投资银行发展时间短，与国外的投银行相比还稍有不足。对于发展资本市场与拓展人民经济方面来说投资银行还需要不断地发展与完善。1.投资银行发展中的问题（1）投资银行法律制度不健全近些年我国正在逐渐加大制法力度，但是由于我国特殊的国情所以法律条文内容众多包含甚广，而针对投资银行业务方面的法律条文还存在一定欠缺。国内现存的众多的证券交易公司并不能称之为投资银行，所以投资银行在运营方面还是有很多的不足之处需要弥补。而在法律制度上，我国关于证券市场交易运营等方面的的法律不完善，甚至法律条文之间甚至存在着冲突。就国际公认的惯例来说，投资银行进行产业并购可以是得投资银行顺利地进行融资活动，但是由于法律的漏洞和不完善那么在并购的过程中投资银就可以进行很多不规范的操作，导致并购交易产生纰漏或者产生贪污行为。（2）证券公司业务范围狭窄近些年我国的证券公司发展速度是非常快速的，但是证券公司的经营业务范围却不够开阔。现阶段中国市场上的证券公司在资本市场上主要承担了一级市场承销商、二级市场的经纪商、二级市场的交易商,的作用。而证券公司的主要盈利渠道就是通过一级市场承销商的运作来获利。就证券公司的收入结构来看，自营承销的业务是证券公司的主要盈利渠道。其中经纪业务可以达到总收入的50%。这就导致证券公司在运营方面存在业务发展范围窄，业务运作形式不灵活的问题。对于现阶段新型的投资项目比如项目融资，兼并收购等方面活动的开展还不够广泛。由金融创新所牵引出的新兴业务比如期权业务，资产证券化等业务的涉及较少。对于这些业务现阶段我国只有一些拥有雄厚资产实力的大银行才略有涉及，但也存在涉及程度不深涉及范围不广的问题，所以国内的证券公司很多业务的发展都不成熟也就间接导致了公司经营业务范围窄收入渠道的问题。（3）股权结构不合理。根据调查得出在我国的证券公司普遍出现了股权集中化的现象，证券公司前十大股东的持股程度已经高达60%。就以国信证券公司为例，该公司的股份95%都掌控在前五大股东手中。其实不只是国信证券公司出现这种现象，国内大多数证券公司前五名股东的持股比例都达到了28%，第一股东持股平均比例是10%。我国国泰君安证券交易公司所有股东只有十三名。这一现象表明我国的证券公司急需进行股份制改革。（4）股权流动性差。目前国内的证券公司主要是国家股证券交易公司，和法人股证券交易公司这两种。并且众多的证券交易公司中属于上市公司的比例比较低。所以由此就可以看出我国证券交易公司的股权流动能力比较低。河南利用集中交易的方法实现股权的转让和流通。2.解决我国证券交易公司问题的方法加快股权结构的改善。我国的证券公司普遍存在股份集中的问题，这就需要证券公司内部实现股权结构的优化，实行股权多元化，从而完善我国证券交易公司治理结构和股权结构。这就需要我国政府鼓励和扶持证券交易公司的境外战略，民营和个体企业不断持入证券交易公司股份，实现证券交易公司股权多元化。建立风险控制制度。所谓的建立风险控制制度实质上为对交易和决策的过程加强监控。而若想有效的起到对风险的调控需要证券公充分利用起公司内部监事会的职能作用，实现监督的有效性。另一方面可以将监事会的权力进行一定程度的扩大，比如讲部分监事提名权上交监事会，监事会可以对公司内部的职员发起起诉，但起诉申请需要上交股东大会进行审核。这样就可以很大程度上对公司内部的权力进行控制同时实现权力的制约。完善内部控制机制。证券公司内部治理和监督的重要理论来源是通过内部审计得到的，而内部审计的职能是给公司提供独立的监督评价和咨询活动，内部监督存在的价值可以提高公司内部秩序以达到提高经营能力的目的。从券商角度来说需要在公司内部建立起审计委员会，这样审计委员会就可以对公司的审计活动进行有效监督，这样就可以使得内外审计相互制约协调好内外审计的工作。但是审计委员会若想真正发挥职能需要审计委员会具有独立性，客观性。这就需要董事会独立召集人手，且在审计内部独立董事要占到大部分，这样才可以使公司内部对审计委员会的不良影响降到最小。四、在国企改革中投资银行如何发挥作用（一）按照市场规则推动企业建立新的银企市场关系在市场经济体制中，企业与银行是相互促进共同繁荣的，企业与银行存在着商品交易关系和借贷关系，所以企业运营的好坏也会影响到投资银行营业利润。再我国经济发展的历程中计划经济产生的影响是深远的，导致我国银行在资金配置上也采用的是与计划经济相适应的计划分配体制，这是得银行的经营有着浓厚的财政性质。这就导致我国金融行业资金使用效率大幅降低并且还增加了经济，金融在运行发展过程中可能遭受的风险性加大。在改革开放运动发气候在国内金额欧诺个行业也引起了金融体制改革的风潮，这时候银企的平衡被打破。但从本质来说，银企的关系依旧是唇齿相依，彼此依赖的关系银企作为同一矛盾的两个矛盾体彼此是无法分割的。在现在的社会主义经济条件下银行与企业地位平等，他们的发展追求的统一目标是发展利益最大化。投资银行作为一个可以影响企业运行的金融机构可以更好地促进新型银企关系的形成，推动银企共同形成互利共赢相互促进的新型银企市场关系。（二）为企业提供多元化服务投资银行拥有我国发行债券和股票的职能，其对经济发展的影响核对企业发展的影响是十分巨大的。投资银行在归其改革上可以充分发挥其作用在企业转型过程中做企业决策上的助手，帮助企业科学决策，减少企业决策上的错误。同时投资银行也可以在企业转型的过程中帮助企业在营销方面遇到的困难，帮助企业解决自身无法解决但需要外力进行帮助的难题。在企业转型时难免会遇到资金方面的问题，这时候就需要投资银行充分发挥其在促进资金运转方面的能力，帮助企业快速将资产变现，解决企业资金上的问题促进企业的顺利改革。投资银行在企业改革的过程中对企业提供多元化的服务，这不仅可以促进改革的顺利进行，对投资银行自身来说，通过对企业帮扶，投资银行也转变成政府和企业的智囊和最好的帮手，在投资银行自身的发展方面也大有帮助。（三）推进有条件的债转股，促进产业融合实行银企一体化发展关于银企一体化的概念最先出现在发达国家，一些大资本企业在资本积累达到一定程度之后选择引起一体化的方式促进企业的进一步发展，且采用这一方法的企业大多运营顺利或得了成功。在发达国家资本雄厚的大企业背后往往有着大财团的支持。在国内拥有雄厚资产的企业往往也有着一家或者几家大型银行的