20231227-华鑫证券-传媒行业深度报告：以MR为支点可撬动什么

证券研究报告证券研究报告内容新范式（2D到3D）、媒介（交互新方式）、用户2B+2C（视觉升维，肢体带入临场感增强供需端看，用户代）；MR应用场景中，一静一动为代表展览、体育赛事、文娱、文旅、影视演出、艺术创作、教育、可将传统主题公园或博物馆转化为互动性更强、沉浸感更足的体验空间等驱动2G2B2C新增量；AI有望助力中国数字艺术成为文化强国又一引擎，数字艺术将与文旅产业、文博行业、新消费、科技产业等深度融合，带来以精神消费为核心的产业，MR发展也有望助推元宇宙成为下一代通用计算媒介。诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2重点关注公司及盈利预测EPSPE20222023E2024E20222023E2024E603466.SH0.110.530.69116.4524.17002858.SZ-0.480.480.70-34.7934.7923.86300058.SZ6.91-0.870.230.28-7.9430.0424.68300133.SZ5.670.210.270.3227.0021.00300413.SZ25.030.9825.5421.21300788.SZ28.230.6642.7727.9522.23600986.SH5.590.060.180.2293.1731.0625.41603096.SH0.8422.7418.73603103.SH横店影视-0.500.460.57-32.3035.1128.33001330.SZ6.95-0.050.220.3631.5919.31诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险新技术应用不及预期的风险、新业务进展不及预期的进展的风险突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4目录动沉浸式体验）新生态新增长）诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5通用计算平台交互发展史：看未来通用计算平台诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明7VR主流交互方式的迭代诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明8语音在移动设备上已应用多年，属于自然交互，在移动端未替代触屏操作，在VR面部追踪为近几年应用的新技术，通过头显下方摄像头、红外传感器或头显下方外接设备实现对用户面部的追踪，主要应用于虚拟形象，以保持用户真实表情与虚拟形象面部动作的一致，增加交流时的真实有潜力替代VR手柄的自然交互方式。裸手交互尚处于辅助交互阶段，当前裸手交互主要依靠头显深度摄像头及算法完成，为增强手势识别灵敏度与准确性，厂商未震动反馈：手柄与虚拟物体交互时触发，配合音效能获得更强交互体验，比如运动验为主的轻度探索类内容，配合音乐与视觉享受带来放松体验。（动静结合沉浸式诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明9诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效兼顾AR+VR，MR是虚拟现实技术进一步发展，通过在现实场景呈现虚拟场景信息，在现实、虚拟世界、用户3者搭起一个交互反馈信息回路，以增强用户体验真实感。（immerse）空间计算将数字内容与现实场景相互交织，创造新的计算环境）以苹果的MR为例，苹果首款MR头显VisionPro在交互选择上，跳过当前主流交互方式即，手柄6DoF，而是选择裸手交互+语音+眼动追踪三者协同=直接进入自然交互模式，支持彩色视频透视，属于先例Apple-VisionPro：支持彩色视频透视，语音、裸手、眼动追踪三大自然交互协同（目前游戏不是apple的重心诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效计算机板块配置LiDAR传感器设备，扫描场景进传媒板块诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效中国VR市场出货份额58.5%；2023年前三季度均第一入2024年，海外头部厂商有望市场格局存变数诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效据Counterpointglobal数据显示，XR头显出货量有望从2021年1100万台增加值2025年1.05亿台诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效MR商业模式：有望打开C端市场在B端与C端同见商业化2C沉浸式“静”体验2C沉浸式“动”体验诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效.2022年11月，国家工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)拟将超过3500亿元诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效TheGRIDFactory领导的5GEdge-XR项目将XR流媒体带入体育广播业。3D流媒体已通过在移动设备上显示比赛统计数据和球员数据改变体育观赛体验。粉丝们可从任何角度在智能手机、平板电脑或头盔上观看现场动作重企业正在重新想象观看体验，而体育比赛只是个开始诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效全球沉浸式技术消费市场收入及预测单位：十亿美元诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明20.在沉浸式体验的发展过程中，集成大量前沿科技成果，包括虚拟现实技术（VR）、增强现实技术（AR）、混合现实技术（MR）、3D全息投影技术、多通道投影技术、激光投影显示技术（LDT）、多模态智能交互技术等，技术+文化创意结合，打造虚实结合沉浸式、交互式叙事空间，影响着沉浸式体验的结构和内容，真正将沉浸式体验带向大众。020212022中国沉浸式产业市场规模及预期（亿元）诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明21AI助力ARVRMR设备向智慧生活场景加速渗透，在2B2C上带来工具效率价值、体验价值备在未来将是多种交互方式共存；文娱、体育、教育、旅游、动静围绕视觉体验驱动嗅觉、触觉、听觉感官体验全方位升维AI助力ARVRMR设备向智慧生活场景加速渗透，在2B2C上带来工具效率价值、体验价值备在未来将是多种交互方式共存；文娱、体育、教育、旅游、动静围绕视觉体验驱动嗅觉、触觉、听觉感官体验全方位升维结合等有望打开下一代通用计算平台诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明23.XR作为下一代硬件载体，当前的发展的状态十分类似于智能手机进入高速发展期的拐点阶段；引领作用，未来2-3年产品成本有望将进一步压缩，组件生产规模加大，全行业平均单价将开始下滑诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明24元宇宙虚拟形象需要创建，用摄像头收集数据，用AI来创建3D虚拟形象，建模成本降低有利于MR交互升级；微软CEOSatyaNadella表示MR和AI是引领下一代计算的关键技术之一；内容场景：AI有望驱动MR的内容生态更加丰富。人机协同生产，推动媒体融合，提升视频内容的价值；提高生产效率，并带来新的视觉化、互动化体验，内容构建上，从支持SaaS化平台工具构建向智能化生产探索；AIGC：体验经济新要素：AIGC+线上线下体验：推进虚实交融，营造沉浸体验，AIGC助力3D模型、虚拟主播乃至虚拟货场的构建，通过和AR、VR等新技术的结合，实现视听等多感官交互的沉浸式购物体验（阿迪达斯虚拟试鞋、、Gucci虚拟试戴手表和眼镜赋能线上商城和线下秀场加速演变，为消费者提供购物场景；资料来源：风语筑官网、南方都市报（继上海后，胡夫地平线-金字塔沉浸式探索体验展将于2024年2月17日至7月17诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明25宙的入口是目前以及未来一段时期的发展重心，助推虚拟与现实的叠加..诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明26风语筑，将结合AI与虚拟现实技术，探索AIGC与VR/AR/MR、数人和元宇宙虚拟空间的融合应用与发展，加快“AIGC+VR/AR/MR”在城市形象、传统文化和旅游景区等场景的落地应用，打造AIGC标杆应用案例，开拓“AIGC+VR/AR/MR”在展览展示、文创文娱和商业消费等行业的多元化应用从展览展示、新科技应用、内容矩阵，三位一体夯实主业，践行虚实融合文化数字化。2023新起点2024新增长，公司主业有望修复叠加新增量持续赋能主业，风语筑也有望受益自上而下的政策红利，自下而上的新需求，新技术需要新应用场景才可释放生产力。力盛体育，体育强国顶层设计下，体育与新技术的结合有望带来新体验，在“VR沉浸式观赛”产品的用户升级体验基础上，力盛体育将持续关注VR及MR领域的技术创新。在第69届澳门格兰披治大赛车，CTCC赛场给观众职业赛车多重VR视角的观赛体验，观众既可选择亲临车内360度视角，以近似“领航员”视角近距离观察车内外“战况”，也可亲临看台和经典弯道，体验临场观赛沉浸式体验。诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明27产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险新技术应用不及预期的风险、新业务进展不及预期的进展的风险突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明28诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明29证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。免责条款华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取