《财务报表分析》教材后附习题答案

［习题答案］

第一章财务报表分析概述

一、单项选择题

1.C2.A3.C4.D5.C6,A

7.A8.A9.C10.B11.C12.D

二、多项选择题

1.ABD2.ABC3.ABC4.ACD5.ABC6.ABCD

7.AD8.BCD9.ACD10.AD11.ABCD12.ABCD

三、判断题

1.X2.V3.V4.V5.V6.V

7.V8.V9.X10.V11.X12.X

四、简答题

1.简述财务报表分析的主体，以及其中的投资者对财务报表进行分析的目的？

答案要点：（1）结合财务报表分析的目的，我们将财务报表分析的主体具体划分

为投资者、债权人、企业管理层、监管机构、注册会计师、财务分析师、其他财

务报表分析主体等七类。（2）投资者为决定是否投资或者是否追加投资，需分析

企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股份，需分析盈利状况、股价变动和发

展前景；为考查企业管理层业绩，需分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；

为决定股利分配政策，需分析筹资状况等。投资者进行财务分析的核心在于股票

价值的预测及其影响因素的分析，也就是说所关注的信息重点就是企业的短期盈

利能力和长期增长能力。盈利能力是投资者资本保值和增值的关键，但是投资者

仅仅关心盈利能力是不够的，为了确保资本保值增值，长期、稳定的增长能力不

可或缺。

2.试从企业经济活动角度谈谈财务报表分析的目的？

答案要点：财务报表分析内容反映的是企业从事的经济活动，包括经营活动、投

资活动、筹资活动和分配活动。（1）经营活动是企业日常最主要、最基本的经济

活动，是企业收益最主要、最稳定、最持久的来源。（2）投资活动是企业根据战

略发展规划，将其有限的资源分配给各资产项目，这些项目预期未来给企业带来

收益，投资活动的分析能够给相关人员提供一个理性决策的框架。（3）筹资活动

是企业筹集日常经营和投资所需资金的过程，对筹资活动的分析可以帮助报表使

用者判断企业在所有者资金和债权人资金之间可作选择的范围。（4）分配活动是

将企业经营收益或投资收益返还给投资人的活动，关系到企业成长能力和获利能

力，分析分配活动是帮助报表使用人评价管理者能力和业绩，分析企业投资回报

的途径之一。

3.简述企业财务报表分析所需资料的来源？

答案要点：企业财务报表分析所需资料的来源有，会计报表及附注；审计报告；

其他专业性机构如投资咨询服务机构、行业性协会、证券交易所等所提供的有关

资料；相关产业政策、行业发展背景、税收政策等也值得关注；有关部门对比分

析所需的资料等。

4.简述哈佛分析框架中财务分析的主要目的？

答案要点：财务分析的主要目的是对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增

长能力等进行分析，从而评价该企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况，

具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析4个方面。

5.财务报表从内容上看有哪些局限性？

答案要点：（1）财由于制度原因、保密原因或规范原因等，不能提供详尽的因素

分析数据，如各成本项目数据、材料消耗、人工消耗数据等。（2）财务报表不能

反映企业未来将要发生的事项，只是对历史情况的反映。（3）财务报表不能表明

企业采用的具体会计原则和会计方法，如在存货计价方法方面和折旧方法方面，

不同的企业可根据要求采用不同的方法，而不同的方法对其计量结果是有影响的。

6.财务信息的载体一般有哪些？

答案要点：财务信息的主要载体是会计报表，会计报表是根据帐簿记录和其他日

常核算资料，以一定的指标体系，总括地反映会计主体一定时期内的财务状况、

经营成果的一种报告文件。常见的会计报表主要有资产负债表、利润表（损益表）、

现金流量表。

7.会计基本假设中会计分期的目的和意义是什么？

答案要点：会计分期的目的在于通过会计期间的划分，据以结算账目，编制会计

报表，从而及时地向有关方面提供反映财务状况、经营成果和现金流量的会计信

息，及时满足企业内部加强经营管理及其他有关方面进行决策的需要。在持续经

营的情况下，要计算企业的利润，反映其生产经营成果，从理论上说，只有等到

企业生产经营活动最终结束时，通过收入与费用的对比，才能进行准确的计算。

但是，企业的经营者、股东、债权人等需要及时了解企业的经营情况，需要企业

定期提供会计信息供其用于决策和加强经营管理。因此，需要将持续不断的生产

经营活动划分为若干个相等的期间，以反映企业的财务状况、经营成果和现金流

量。

8.会计信息质量的要求有哪些？

答案要点：会计信息质量要求主要包括可靠性、相关性、可理解性、可比性、实

质重于形式、重要性、谨慎性和及时性等。

（1）可靠性要求企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行确认、计量和

报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息。

（2）相关性要求企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策需

要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去和现在的情况作出评价，对未来

的情况作出预测。

（3）可理解性（清晰性）要求企业提供的会计信息应当清晰明了，便于财务会

计报告使用者理解和使用。

（4）可比性要求企业提供的会计信息应当相互可比，保证同一企业不同时期可

比、不同企业相同会计期间可比。

（5）实质重于形式要求企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、

计量和报告，不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。

（6）重要性要求企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况、经营成果和现

金流量有关的所有重要交易或者事项。

（7）谨慎性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时保持应有的

谨慎，不应高估资产或者收益、不应低估负债或者费用。

（8）及时性要求企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行确认、计量

和报告，不得提前或者延后。

第二章财务报表基本分析方法

一、单项选择题

1.D2.B3.C4.A5.A6.A

二、多项选择题

1.ACD2.AD3.AD4.AD5.ABCD

三、判断题

1.X2.X3.V4.X5.X

四、简答题

L趋势分析法的类型有哪些？

答案要点：（1）按照分析的形式，趋势分析法可以分为两种类型：①定比分

析法，即固定以某一时期数额为基数；②环比分析法，即分别以上一时期数额为

基数。（2）按照分析比较的具体对象，可以分为三种类型：①报表原数趋势分析，

即将企业连续几个会计年度的财务报表上的相同项目进行横向趋势比较；②结构

百分比的趋势分析，即将若干比较期间的结构百分比在财务报表中并列列示，进

行趋势分析；③财务比率的趋势分析，即通过比较财务报表中的各项目之间财务

指标的比率关系及其变动情况，分析和预测企业财务活动的发展趋势。

2.因素分析法应用的一般步骤是什么？

答案要点：（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数

额和标准数额，并计算两者的差额。（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该

财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型。（3）确

定驱动因素的替代顺序。一般遵循先数量后质量、先实物后价值、先主要后次要

的原则。（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。（5）检

验分析结果。

3.主要的几种综合分析法的含义和特点各是什么？

答案要点：（1）杜邦分析法，它利用各主要财务比率之间的内在联系，对公

司财务状况和经营成果进行综合系统评价的系统方法。该体系是以权益净利率为

核心，以总资产净利率和权益乘数为分解，重点揭示公司获利能力及杠杆水平对

权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。（2）沃尔评分法，它的

原理是将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然

后通过与标准比率进行比较确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对

企业的信用水平做出评价。（3）平衡计分卡，它通过将财务指标与非财务指标相

结合，将企业的业绩评价同企业战略发展联系起来，设计出了一套能使企业高管

迅速且全面了解企业经营状况的指标体系，用来表达企业进行战略性发展所必须

达到的目标，把任务和决策转化成目标和指标。（4）经济增加值，它是一定时期

公司所有成本被扣除后的剩余收入，等于税后净营业利润扣除包括股权和债务的

全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高

于其资本成本时才会为股东创造价值。（5）雷达图分析法，它是从企业的收益性、

生产性、流动性、成长性和安全性五个方面，对企业经营与财务状况进行直观、

形象的综合分析与评价的一种图解分析法。

五、计算题

1.(1)营业净利率变动影响=20%X0.5X3-15%X0.5X0.3=7.5%

(2)总资产周转次数变动影响=20%X0.4X3-20%X0.5X3=-6%

(3)权益乘数变动影响=20%X0.4X2-20%X0.4X3=-8%

2.(1)材料实际成本=1800X15X15=405000(元)

(2)材料计划成本=1600X20X12=384000(元)

(3)两者差异=实际成本-计划成本=405000-384000=21000(元)

(4)产量变动影响=1800X20X12-1600X20X12=48000(元)

(5)材料单耗变动影响=1800X15X12-1800X20XI2=-108000(元)

(6)材料单价变动影响=1800X15X15-1800X15X12=81000(元)

六、案例分析题

答题要点：

2019总资产收益率=51.47%x0.4983=25.65%

2020总资产收益率=52.18%x0.4788=24.98%

营业净利率变动影响=(52.18%-51.47%)xO.4983=O.35%

总资产周转率变动影响=52.18%x(0.4788-0.4983)=-1.02%

2020总资产收益率与2019年相比，下降了0.67%(24.98%-25.65%)

2020年与2019年相比,营业净利率上升了0.年％(52.18%-51.47%),使总

资产收益率上升了0.35%；总资产周转率下降了0.0195(0.4788-0.4983),使总

资产收益率下降了1.02%o

总影响=0.35%+(-1.02%)=-0.67%

通过以上计算分析可知，2020贵州茅台总资产收益率比2019下降了，2020

贵州茅台总资产收益率下降的主要原因是总资产周转率下降引起的，2020营业

净利率上升会引起总资产收益率的上升。因此，贵州茅台应加强资产的利用率，

以提高总资产收益率。

第三章偿债能力分析

一、单项选择题

1.C2.A3.B4.B5.D

二、多项选择题

1.AB2.ACD3.ABC4.BCD5.CD

三、判断题

1.V2.V3.X4.X5.X

四、简答题

1.简述偿债能力分析的目的与内容？

答案要点：经营者通过偿债能力分析监督和控制偿债能力，保证正常的生产经营；

投资者通过偿债能力分析权衡投资风险与收益；债权人通过偿债能力分析做出正

确的借贷决策，保证其资金安全。

2.影响短期偿债能力的表外因素有哪些？

答案要点：（1）增强短期偿债能力的表外因素：①可动用的银行信贷指标。②准

备变现的长期资产。③良好的偿债能力声誉。（2）削弱短期偿债能力的表外因素：

①已贴现商业承兑汇票形成的或有负债。②未决诉讼、仲裁形成的或有负债。③

为其他单位提供债务担保形成的或有负债。④亏损合同、重组义务和辞退福利形

成的或有负债。

3.影响长期偿债能力的其他因素有哪些？

答案要点：影响长期偿债能力的其他因素：（1）长期经营性租赁的影响。（2）或

有事项的影响。（3）承诺事项的影响。（4）金融工具的影响。

4.试述资产负债率、产权比率和权益乘数三者之间的关系。

答案要点：三个指标都是从企业资产规模角度计算并分析企业的长期偿债能力，

资产负债率侧重于揭示总资产中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保

障程度；产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业资本结

构的风险性以及所有者权益对偿债风险的承受能力；权益乘数侧重于揭示总资产

与所有者权益的倍数关系，说明企业财务杠杆的利用程度。尽管三个指标的侧重

点不同，但经济意义相同。同时三个指标还具有以下等式关系：

资产负债率+，［演=1

权余乘数

权益乘数-产权比率=1

11

--------------=1

资产负债率产权比率

五、计算题

1.赊购前流动负债=4400004-1.6=275000（元）

赊购后流动资产=440000+25000=465000（元）

赊购后流动负债=275000+25000=300000（元）

赊购后流动比率=4650004-300000=1.552

2.所有者权益=75000X50%=37500（元）

未分配利润=37500-25000=12500（元）

应收账款=3200004-10=32000（元）

流动资产=75000-27000=48000（元）

存货=48000-12000-32000=4000（元）

流动负债=480004-1.5=32000（元）

应交税费=32000-25000=7000（元）

非流动负债=75000-37500-32000=5500（元）

六、案例分析题

（1）由表3-10可看出：江铃汽车在20X5-20X7年的流动比率、速动比率

和现金流动负债比率的总体趋势是呈逐年递减的趋势，在20X5-20X7年的资产

负债率是呈逐年递增的趋势。流动比率、速动比率和现金流动负债比率的值越小,

短期偿债能力越弱；资产负债率的值越大，长期偿债能力越弱，所以江铃汽车

20X5-20X7年间短期偿债能力和长期偿债能力都在减弱。

（2）由表3-10和表3-11可看出：①江铃汽车在20X5-20X7年的流动比

率和速动比率均小于所处的汽车制造业的行业平均数，在20X5年和20X6年的

现金流动负债比率大于行业平均数，在20X7年的现金流动负债比率小于行业平

均数；在20X5年的资产负债率小于行业平均数，在20X6年和20X7年的资产

负债率均大于行业平均数，所以江铃汽车相对于行业来说，在20X5-20X7年的

短期偿债能力相对较弱，但从短期偿债能力的动态分析指标来看，江铃汽车在

20义5年和20X6年的短期偿债能力相对较强；在20X5年的长期偿债能力相对

较强，在20X6年和20X7年的长期偿债能力相对较弱。②从表3T1可看出汽

车制造业的流动比率和速动比率的行业平均数在20X7年开始变大，资产负债率

开始变小，说明行业在20X7年的短期偿债能力和长期偿债能力都在增强，但江

铃汽车在20X7年的流动比率和速动比率却仍然在变小，旦小于行业平均数，资

产负债率在变大，且大于行业平均数，说明江铃汽车在20X7年的短期偿债能力

和长期偿债能力都相对较弱。

第四章营运能力分析

一、单项选择题

l.B2.C3.B4.D5.B

二、多项选择题

1.BC2.ABC3.BD4.ABC5.ABCD

三、判断题

1.X2.X3.X4.X5.X

四、简答题

1.简述营运能力分析的目的。

答案要点：营运能力分析主要是用于衡量企业营运资产的效率与效益。企业的营

运能力也称周转能力，通常是指营运资产的周转速度，即一定时期内资产周转额

(收入或费用)与该时期资产平均占用额的比例关系。

进行企业营运能力分析的主要作用在于：(1)评价企业资产的流动性；(2)评价

企业资产的利用效果；(3)挖掘企业资产的利用潜力；(4)作为偿债能力分析的

辅助分析。

2.周转能力分析的常用指标有哪些？

答案要点：反映周转能力的指标有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周

转率、存货周转率和固定资产周转率等。一般而言，企业资产周转得越快，说明

该企业资产的利用率越高，利用效果越好，企业的营运能力越强、质量越好。

3.获现能力分析的常用指标有哪些？

答案要点：反映获现能力的指标有销售获现比率、净利润现金保证比率、每股经

营现金净流量和总资产现金回收率等。一般而言，获现能力指标越高，说明企业

信用政策合理，收益质量较高，资产变现能力强。

五、计算题

1.

总资产周转率=600000/((500000+600000)4-2)=1.09

流动资产周转率=600000/((250000+350000)+2)=2

存货周转率=450000/((120000+180000)+2)=3

应收账款周转率=350000/((80000+140000)-2)=3.18

固定资产周转率=600000/((250000+250000)+2)=2.4

2.

销售获现比率=35000/85000=0.41

净利润现金保证比率=50000/65000=0.77

每股经营现金净流量=(50000-5000)/6500=6.92

总资产现金回收率=50000/((70000+75000)4-2)=0.69

六、案例分析题

(1)江铃汽车20X5年-20X7年总资产周转率、流动资产周转率以及固定资

产周转率呈现先降后增的趋势；应收账款周转率呈现逐年下降的趋势；而存货周

转率呈现逐年上升的趋势；销售获现比率和总资产现金回收率呈现先增后降的趋

势。从表中数据来看，江铃汽车的资产营运能力较强，尤其是其总资产的营运能

力还是比较好的，存货周转率上升较为明显。

(2)江铃汽车存货周转率保持了较为稳定的上升趋势，但仍应提高存货管理

水平和资产利用效率，注重获取优质项目，加快项目的开发速度，提高资金利用

效率，充分发挥规模效应。应收账款周转率呈现逐年下降的趋势，可能是由于缺

乏商业信用意识，或者应收账款的管理责任没有落实，导致应收账款周转率的下

降，需要加强应收账款管理，落实管理制度。总资产周转率、流动资产周转率以

及固定资产周转率呈现先降后增的趋势，说明企业营运能力在不断改善。而销售

获现比率和总资产现金回收率呈现先增后降的趋势，表明企业通过销售商品(产

品)获取现金的能力在减弱，企业运用全部资产获取现金的能力在减弱。建议：

①在强调销售水平的提高的同时还要注意应收款项的整合、对应收的款项的回收、

合理计提应收账款的折旧等。②加强流动资产管理，提高资金使用效率。③加强

固定资产管理，对固定资产进行全方面管理，提高资产使用寿命，加速资产有效

周转率，减少资金不合理长期占用等。

第五章获利能力分析

单项选择题

1.C2.B3.D4.C5.B6.C7.A

多项选择题

1.BC2.ABC3.BD4.ABCD5.ABC6.ABCD7.AC

判断题

1.X2.X3.X4.V5.V6.X7.X

四、简答题

1.企业获利能力分析的目的可以从哪几个角度考虑？

答案要点：主要从企业经营管理者、投资者、债权人这三个主体角度分析企业获

利能力分析的目的。（1）对于企业经营管理者来说，获利能力分析为企业经营者

提供科学、准确的信息数据，以便他们随时了解企业的经营成果和获利状况以及

引起经营成果和获利变动的原因。方便企业经营者及时发现问题并且采取必要的

措施和有效的方法解决问题。（2）对于投资者来说，企业投资者对获利能力的分

析目的在于判断企业获利能力的高低以及获利能力的持久性和稳定性。（3）对于

债权人来说，企业的利润是其债权得以偿付的重要保障，是企业偿还债务的主要

资金来源。债权人通过判断企业的获利能力的高低及其稳定性，以确保定期收到

利息，到期收回本金。

2.企业获利能力分析的意义？

答案要点：分析企业经营管理者、投资者、债权人分析获利能力的目的，也即分

析获利能力对于他们而言的意义。除了这些利益相关者，我们还应当考虑获利能

力分析对供应商，顾客及企业职工的意义所在。（1）供应商应判断企业的获利能

力，主要是短期盈利能力，以保障其账款回收的安全性。（2）企业获利能力较低，

同时又没有足够的资金运转，很可能会影响生产进度，对于一些下了订单的顾客,

可能无法如期收到货物，同时货物的质量也可能受到影响。因此，顾客在与企业

发生业务往来时，也应分析企业的获利能力。（3）如果企业获利能力弱，企业职

工的积极性也会受到影响，最终影响企业的良好发展，严重的情况下，员工还可

能因为企业经营不景气而失去工作。因此，员工也会适时考虑企业的获利能力，

以采取相应措施避免可能的利益受损。

3.资产获利能力分析的指标有哪些？分别怎样评价？

答案要点：对于企业销售获利能力分析，主要运用的指标有：营业利润率、销售

净利率、销售毛利率、成本费用利润率以及销售息税前利润率等。各个指标的具

体公式及指标分析参看本章节内容。

4.销售获利能力分析的指标有哪些？分别怎样评价？

答案要点：对于企业资产获利能力的分析，主要运用的指标有：总资产报酬率、

总资产净利润率、净资产收益率以及资本金收益率等。各个指标的具体公式及指

标分析参看本章节内容。

五、计算题

1.

(1)净利润=2900X8%=232万元

(2)销售净利率=232+2900X100%=8%

(3)净资产收益率=232/[(1360+1600)4-2]XI00%=15.68%

2.

营业利润率=2798.604-13456.80X100%=20.80%

销售净利率=3412.204-13456.80X100%=25.36%

销售毛利率=(13456.80-6798.60)4-13456.80X100%=49.49%

成本费用利润率=4549.60+(6798.60+204+470+465.40)=57.31%

总资产报酬率=(3412.20+1137.40+689.40)+[(9860+11000)/2]=50.23%

3.

(1)2019年度总资产报酬率=(11520+800)/281500=4.38%

2020年度总资产报酬率=(39510+500)/320500=12.48%

2019年度净资产收益率=7718.40/106300=7.26%

2020年度净资产收益率=26471.70/188500=14.04%

(2)2020年度总资产周转率=150000/320500=46.80%;

2019年度总资产周转率=120000/281500=42.63%;

2020年销售息税前利润率=40010/150000=26.67%;

2019年销售息税前利润率=12320/120000=10.27%;

分析对象=12.48%-4.38%=8.1%

总资产周转率变动的影响=(46.80%-42.63%)X10.27%=0.43%;

销售息税前利润率变动的影响=(26.67%-10.27%)X46.80%=7.68九

六、案例分析题

(1)从商品销售获利能力分析的角度来看，鲁泰纺织股份有限公司的销售

毛利率从2019年的29.56%下降到2020年的21.32%,所以企业的销售获利能力

有所减弱。从净利润以及营业收入上来看，2020年的净利润以及营业收入都远

远低于2019年,2020年的销售净利率也从14.55%下降到1.87%,营业利润率也

是呈现大幅下降趋势。另外成本费用的获利能力也有所下降，这些指标的下降状

况，都反映出企业2020年销售获利能力有所减弱，当然这与2020年爆发的新冠

疫情有很大关系，除了归咎于疫情，企业更应该合理分析其中缘由，加强日常经

营管理，提高销售获利能力。

（2）从资产获利能力的角度来看，鲁泰纺织股份有限公司总资产净利润率

从2019年的8.82%下降至0.74%,总资产获利能力大幅减弱；2020年净资产收

益率也大幅降低，从12.37%下降至1.27%,净资产获利能力大幅减弱；资本金收

益率从2019年的111.下降至10.38%,也是大幅下降。总体来看，该公司资

产获利能力也有待提高。企业资产如果能够对内得到合理的运用与配置，企业在

资产运作方面就会以较低的投入成本得到较高的回报。这样不仅可以使企业各个

部门的资产达到合理的利用率，也可以促进企业的生产经营运作，为企业的生产

经营营造一个稳定的环境。

第六章市场价值分析

一、单项选择题

1.A2.D3.A4.C5.B6.C7.B

二、多项选择题

1.ACD2.ABD3.AC4.ABCD5.ABC6.BC7.BCD

三、判断题

1.X2.V3.X4.X5.V6.X7.V

四、简答题

1.简述每股收益指标的计算方法。

答案要点：每股收益可以分为普通每股收益和稀释每股收益两种。

净利润-优先股股利

（1）普通每股收益=,其中发行在外的普通股加权平均

发行在外的普通股加权平均数

数计算公式:

发行在外的普通股期初发行在外当期新发行的、,己发行时间当期回购，已回购时间

加权平均数的普通股股数普通股股数报告期时间普通股股数报告期时间

（2）稀释性每股收益是指当企业存在稀释性潜在普通股时，应当分别调整归属

于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股加权平均数，并据此计算稀释每股

收益。

2.简述分析市盈率指标时应注意的问题。

答案要点：（1）不同行业企业的市盈率差异很大，市盈率指标只能用于相同行

业的企业之间的比较。（2）市盈率的高低受到净利润的影响，而净利润受可选

择的会计政策的影响。不同企业采取的会计政策未必能保持一致，这就使得市盈

率在企业之间比较受到限制。（3）当资本市场不健全、交易时长或有操纵市场

现象时，股票价格可能与公司盈利水平脱节，从而造成假象，使得市盈率难以正

常评价企业盈利能力。（4）上市公司的规模对其股票市盈率的影响也不容忽视。

（5）市盈率指标在理论上存在一定的缺陷，如用某一时点的股票市价和某一时

期的每股收益相比较，指标计算中的时间性差异将会给投资分析带来一定影响。

五、计算分析题

1.普通股每股收益=30004-[300+50X（7+12）]=9.11（元）

2.（1）普通股每股收益=（净利润-优先股股利）♦年度末普通股数=（200GOO-

25000）4-800000=0.22

（2）市盈率=普通股每股市场价格4•普通股年每股收益=4+0.22=18.18

（3）普通股每股现金股利=1200004-800000=0.15

股利支付率=普通股每股现金股利♦普通股每股收益=0.15+0.22=0.68

六、案例分析

（1）简要的总结贵州茅台和五粮液两家公司的股利政策的特点。

答案要点：贵州茅台保持着高派现的现金分红的股利政策，每股盈余随着现金股

利的增加持续上升，由数据可以看出贵州茅台股利分配政策比较稳定，偏向于固

定股利支付率或固定增长股利分配政策；五粮液虽然净利润基本上一直在增长,

但不同年度的股利支付率上下浮动，派现的幅度也比贵州茅台要低，所以五粮液

的股利分配政策特点是多变动、低派现。

（2）为什么两家公司采取的股利政策不同？请简要分析两家公司股利政策的影

响因素。

答案要点：贵州茅台和五粮液股利分配方式的差异性原因是由于公司财务绩效的

盈利能力的不同，公司盈利能力是公司发放现金股利的前提。两个案例公司的盈

利能力与股利的支付率相关性比较大，公司制定恰当合理的股利政策是建立在取

得足够的利润的基础上，利润足够多才能够保证发放更多的现金股利，投资者才

会从公司的投资者获得真正的利益，所以盈利能力的强弱极大地影响了发放的现

金股利的多少。

第七章财务报表综合分析与评价

一、单项选择题

1.A2.B3.B4.D5.A6.C7.A

二、多项选择题

1.ABCD2.ABC3.ABC4.ABCD5.ABCD6.AB7.ACD

三、判断题

1.V2.X3.X4.J5.V6.X7.V

四、简答题

1.为何要对财务报表进行综合分析与评价？财务报表综合分析法主要有哪些？

答案要点：财务报表分析的最终目的在于全面地、准确地、客观地揭示企业财务

状况和经营情况，并借以对企业经济效益优劣作出合理的评价。显然，要达到这

样一个分析目的，仅仅只测算几个简单的、孤立的财务比率，或者将一些孤立的

财务比率指标堆砌在一起，是不可能得出合理、正确的综合性结论的，有时基至

会得出错误的结论。因此只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展趋势

等各项分析指标有机地联系起来作为一套完整的体系，相互配合，作出系统的综

合评价，才能从整体上、本质上反映和把握企业财务状况和经营情况的优劣，财

务报表综合分析的意义也正在于此。财务报表综合分析法主要有沃尔评分法、杜

邦分析法、雷达图分析法等。

2.简述沃尔评分法的分析原理？并简要说明该方法的局限性。

答案要点：

（1）沃尔评分法选择了7个财务比率，即流动比率、产权比率、固定资产比率、

存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各

指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比

率相比，计算出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分，以此

来评价企业的财务状况。简言之沃尔评分法的原理，就是把若干个财务比率用线

性关系结合起来，对选中的财务比率给定其在总评价中的比重（比重总和为100）,

然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后得出总评

分。

（2）沃尔评分法从某种意义上来说缺乏一定的理论基础，即未能证明为什么要

选择这7个指标，而不是更多或更少，或者为什么不是选择别的财务比率，以及

未能证明每个指标所占权重的合理性。沃尔评分法从技术上来说也存在瑕疵，即

当某一个指标严重异常时，就会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个瑕疵是

由于财务比率与其比重相“乘”引起的。财务比率提高一倍，评分增加100%；

而缩小一倍，其评分只减少50队尽管沃尔评分法在理论上还有待证明，在技术

上也不完善，但它还是在实践中被应用。

3.简述杜邦分析法的基本思路，以及杜邦分析法的局限性表现在哪些方面？

答案要点：

（1）杜邦分析法的基本思路：一是，净资产收益率（权益净利率）是一个综合

性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。二是，总资产利润率是影响净

资产收益率（权益净利率）的最重要的指标，具有很强的综合性，而总资产利润

率又取决于销售净利润率和总资产周转率的高低。其中，销售净利润率反映销售

收入的收益水平。杜邦分析法的局限性表现在哪些方面？

（2）从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，并不能

全面反映企业的实力，有很大的局限性，主要表现在：一是，对短期财务结果过

分重视，有可能助长企业管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造；二是,

财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但

在信息时代，客户、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来

越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的；三是，在市场环境中，企业的人

力资源等无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决

这些无形资产的估值问题。所以，在实际运用杜邦分析法时必须结合企业的其他

信息加以分析，以免得出的评级结果有失偏颇，影响报表分析者的决策。

4.雷达图分析法是从哪五个方面进行财务分析？每个指标各举2个财务指标作

简要说明。

答案要点：雷达图分析法是对企业经营情况进行系统分析的一种有效方法。这种

方法是从企业的经营收益性、安全性、流动性、生产性、成长性等五个方面分析

企业的经营成果。其中，收益性指标有资产报酬率（反映企业总资产的利用效果）、

所有者权益报酬率（反映所有者权益的回报）；安全性指标有流动比率（反映企

业短期偿债能力和信用状况）、速动比率（反映企业立刻偿付流动负债的能力）；

流动性总资产周转率（反映全部资产的使用效率）、固定资产周转率（反映固定

资产的使用效率）；生产性指标有人均销售收入（反映企业人均销售能力）、人均

净利润（反映企业经营管理水平）；成长性指标有销售收入增长率（反映销售收

入变化趋势）、税前利润增长率（反映税前利润变化趋势）等。

五、计算题

(1)销售净利率=2000/20000=10%

(2)总资产周转率=20000/[(20000+24000)/21=0.91

(3)权益乘数=[(20000+24000)/2]/[(12000+12000)/2]=1.83

(4)净资产收益率=10%X0.91XL83=16.7%

第八章资产负债表分析

一、单项选择题

1.D2.C3.A4.D5.A

二、多项选择题

1.ABCD2.ABD3.ABCD4.ABCD5.ABCD

三、判断题

1.X2.X3.X4.X5.X

四、简答题

1.简述资产负债表分析的意义。

答案要点：资产负债表分析的意义在于可以：

1)分析企业的资产分布及利用状况；

2)分析企业所承担的债务类型及偿还时间；

3)分析企业净资产及形成原因；

4)企业的财务发展状况及趋势。

2.简述资产结构与资本结构两者的定义。

答案要点：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时

期筹资组合的结果。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企

业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务

资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系。最佳资本结构便是使股东财

富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。资本结构

是指企业各种资本的价值构成及其比例。企业融资结构，或称资本结构，反映的

是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力,

决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构

可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益

率。

资产结构是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和

证券投资及流动资金投放的比例。目前一些企业存在流动资金不足的问题，其中

一个很重要的原因就是没有处理好固定资金和流动资金投入的比例。从盈利性来

看，基于流动资产和固定资产盈利能力上的差别，如果企业净营运资金越少，意

味着企业以较大份额资金运用到盈利能力较高的固定资产上，从而使整体盈利水

平上升；但从风险性看，企业的营运资金越少，意味着流动资产和流动负债的差

额越小，则到期无力偿债的危险性也越大。在实际工作中，如过多的资金投入到

前期的固定资产上，极有可能引出流动资金紧张，无力进货，拖欠职工工资，短

期偿债能力下降等恶果。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常

开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动

资金水平。

五、计算题

答案要点：该公司属于稳健型结构。由于该公司流动资产总额为7442万元，

流动负债为5382万元，流动负债小于流动资产，说明还有部分长期资金需要满

足流动资产的需要，因此为稳健型结构。

六、案例分析题

答案要点：从表中可以看出，该公司流动负债在2020年高达88.06%,比上

期提高了0.06%,而非流动负债在2020年则为11.94%比上年略有降低，表明

该公司在使用负债资金时，主要以短期资金为主。流动负债的特点对公司的资产

流动性提出了更高的要求，因此该公司在较多地使用流动负债的同时增加了公司

的偿债压力，但也会给公司带来负债成本低的好处。

第九章利润表分析

一、单项选择题

1.C2.A3.C4.D5.D6.B

二、多项选择题

1.ABCD2.ABCD3.BCD4.BCD5.ABC6.AB

三、判断题

1.V2.X3.X4.X5.V6.X

四、简答题

1.利润表分析的主要作用是什么？

答案要点：（1）利润表分析是分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈

利的能力，评价企业的经营成果。同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分

析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公

司总体盈利水平的贡献。（2）通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，

它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。

2.企业利润表中的净利润是如何计算出来的？

答案要点：（1）营业利润=营业收入一营业成本一营业税金及附加一营业费用一

管理费用一财务费用一资产减值损失+公允价值变动收益（或减变动损失）+投资

收益（或减投资损失）;其中营业收入包括“主营业务收入”和“其他业务收入”。

（2）利润总额=营业利润+营业外收入一营业外支出；（3）净利润=利润总额一

所得税费用。

3.企业营运能力分析指标有哪些？

答案要点：（1）应收账款周转率：应收账款周转率（周转次数）=主营业务收入

净额/平均应收账款余额。（2）存货周转率：存货周转率（周转次数）=主营业务

成本/平均存货余额。一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，周转

额较大，资金占用水平较低。（3）流动资产周转率：流动资产周转率（周转次数）

=主营业务收入净额/平均流动资产总额。一般情况下，流动资产周转率越高越好，

表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。（4）固定资

产周转率：固定资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均固定资产净值。

一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得

当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。（5）总资产周转率：总资产周转率

（周转次数）=主营业务收入净额/平均资产总额。一般情况下，总资产周转率越

高，表明企业全部资产的使用效率越高。

五、计算题

1.（1）林士酒业股份有限公司20X6-20X7年利润表水平分析表如下表所示：

林士酒业股份有限公司20X6-20X7年利润表水平分析单位：万元

项目20X6年20X7年增减额增减幅度％

一、营业收入771.961157.94385.9850.00

减：营业成本332.64486.24153.646.18

税金及附加6.489.733.2550.15

销售费用115.79115.790-

管理费用901001011.11

财务费用25.225.20-

资产减值损失

力n：公允价值变动净收益

投资净收益

二、营业利润169.08349.82180.74106.90

力口：营业外收入0

减：营业外支出0

三、利润总额169.08349.82180.74106.90

减：所得税42.2787.4545.18106.88

四、净利润126.81262.36135.55106.89

（2）针对利润水平分析表，可以看出林士酒业股份有限公司20X7年实现

净利润262.36万元，比上年增加了135.55万元，增长率为106.89%,增长幅度

较大。从水平分析表看，公司净利润的增长原因是利润总额比上年增加了180.74

万元；由于所得税比上年增加了45.18万元，两者相抵，导致净利润增加了135.55

万元。

该公司利润总额增加了180.74万元，关键原因是公司营业利润比上年增加

了180.74万元。营业利润增加的主要原因是营业收入增加了385.98万元，增长

率为50虬虽然成本费用也有所增加，但增长幅度低于营业收入的增长幅度。

2.风林酒业股份有限公司20X6-20X7年利润表垂直分析表如下表所示：

风林酒业股份有限公司利润表垂直分析

项目20X6年20X7年

一、营业收入100%100%

减：营业成本57.56%63.55%

税金及附加1.22%0.90%

销售费用18.56%18.82%

管理费用4.34%3.76%

财务费用-1.97%-1.51%

资产减值损失0.01%0.00%

力口：公允价值变动净收益0.00%0.00%

投资净收益0.00%0.00%

二、营业利润20.28%14.48%

力口：营业外收入0.66%0.47%

减：营业外支出0.02%0.12%

非流动资产处置损失0.01%0.11%

三、利润总额20.92%14.83%

减：所得税3.17%2.28%

四、净利润17.74%12.55%

从上表可以看出风林酒业股份有限公司20X6年和20X7年各项利润指标的

构成情况。20X7年营业利润的构成为14.48%,比上年的20.28%减少了5.8%；

利润总额的构成比为14.83%,比上年的20.92%减少了6.09%；净利润的构成为

12.55%,比上年的17.74%减少了5.2%o从公司的利润构成情况看，20X7年的

盈利能力比20X6年有所下降，这主要是营业成本上升所致，也就是说，营业成

本的上升是营业利润构成下降的根本原因。

六、案例分析题

1.

特变电工利润表水平分析表单位：元

报表日期20X7年变动额变动幅度20X6年变动额变动幅度20X5年

一、营业总收入382812017188292395542.21%4011749219226655300287.12%37451962164

营业收入382812017188292395542.21%4011749219226655300287.12%37451962164

二、营业总成本35679604792778642230.22%3755650355019547629815.49%35601740569

营业成本30074284890-631264241-2.06%3281834539321127962626.88%30705549131

税金

408865272.7210259262.1105.87%311311891.611270588156.75%198606010.6

及附加

销售费用197762220619319201210.83%19158586451314284517.37%1784430194

管理费用203618984922664115712.52%1889617686800689944.42%1809548692

财务费用829220596.8192415824.530.22%399265719.3-237539053-37.30%636804772.3

资产减值损失353421977-113379792.9-24.29%222104215-244697554.9-52.42%466801769.9

公允价值变动

76220987.176220987.100000

收益

投资收益80028465.0323484393.0141.53%80411777.6323867705.6142.21%56544072.02

其中:对联营企

业和合营企业45525018.2328488737.44167.22%30330978.7513294697.9678.04%17036280.79

的投资收益

汇兑收益0000000

三、营业利润2944443347103767767954.42%264140042073463475238.53%1906765668

力口:营业外收入158520143.9-363872405.7-69.65%386961838.9-135430710.7-25.93%522392549.6

减：营业外支出42780808.47-17619932.16-29.17%37875305.28-22525435.35-37.29%60400740.63

其中：非流动资

0-2620406.98-100.00%1664234.16-956172.82-36.49%2620406.98

产处置损失

四、利润总额306018268269142520629.19%299048695462172947826.25%2368757476

减：所得税费用418146834.674516657.721.69%484295925.2140665748.340.94%343630176.9

五、净利润264203584861690854830.46%250619102948106372923.75%2025127300

2.

特变电工利润表垂直分析单位：元

结构百分

报表日期20X7年20X6年结构百分比20X5年结构百分比

比

一、营业总收入38281201718100%40117492192100%37451962164100%

营业收入38281201718100%40117492192100%37451962164100%

二、营业总成本3567960479293.20%3755650355093.62%3560174056995.06%

营业成本3007428489078.56%3281834539381.81%3070554913181.99%

税金

408865272.71.07%311311891.60.78%198606010.60.53%

及附加

销售费用19776222065.17%19158586454.7876%

管理费用20361898495.327183%