电气设备行业年策略简介

电气设备行业2021年战略简介2021年12月20日报告框架行业根本判别---寒冬已过，静待春来行业投资战略电源建立：火电拐点，核电重启特高压输电：时机与风险共舞智能电网：变、配、用电有望迸发电力电子：节能减排和高端配备制造的受害者P2行业根本判别---寒冬已过，静待春来P32021年行业整体低迷2021年电力设备与新能源行业板块跌幅达30%，成为市场上跑得最差的行业，大幅度低于2021年底的预期。行业根本判别---寒冬已过，静待春来P42021年行业整体低迷行业根本判别---寒冬已过，静待春来P5PE仍处于相对高位行业根本判别---寒冬已过，静待春来P6行业相对估值仍较高行业根本判别---寒冬已过，静待春来P7PB处于平均程度行业根本判别---寒冬已过，静待春来P8国网招标带来行业整体毛利率大幅下滑招标方式的改动，未来价钱上升原资料价钱目前处于低位电网投资低于预期特高压建立蓄势待发智能电网建立有望加速行业根本判别---寒冬已过，静待春来P9电源投资趋缓，核电、风电事故影响核电重启根本确定电力缺口推进火电建立经济大环境影响2021下半年能否逐渐复苏经济疲软背景下的电网投资战略新兴产业转型背景行业投资战略---电源建立电荒背景下电源投资2021年有望增速；火电利用小时数已接近07年以来高点，未来火电建立仍会成为电源建立重点；核电重启是大约率事件；光伏迎来较快开展，但盈利才干堪忧，风电延续调整，天然气发电有待察看；关注标的：东方电气P10行业投资战略---特高压特高压直流稳步推进，十二五期间国网和南网12条线路2300亿规划；特高压交流2021年有望加速，晋东南扩建工程实验效果断定未来风向，锡盟-南京线路明年获批概率较大；特高压直流标的许继电气+集团资产注入预期；特高压交流标的平高电气+一次设备整合平台；P11行业投资战略---智能电网2021年智能电网在用电侧大规模铺开，但在智能变电站和配电自动化方面仍处于试点期；从下半年的招标情况来看，变电站中智能化的比重不断加大，2021年放量可期；农网改造将继续带动配网类产品的景气周期；行业内关注标的重点关注：国电南瑞、置信电气四方股份、理工监测、新联电子P12行业投资战略---电力电子节能减排压力带来行业2-3年内的高增速；工业从低端向高端转型过程中对电力电子需求；关注标的荣信股份合康变频汇川技术P13重点公司P14公司股价2011业绩与估值2012业绩与估值评级

EPSPEEPSPE

东方电气

23.34

1.64

14.23

1.95

11.97持有许继电气

22.48

0.46

48.87

0.62

36.26中性平高电气

9.66

0.01

1,380.00

0.25

38.64中性国电南瑞

33.93

0.80

42.41

1.23

27.59持有置信电气

16.41

0.35

46.89

0.55

29.84推荐四方股份

17.61

0.55

32.02

0.78

22.58中性理工监测

46.79

1.20

38.99

1.75

26.74中性新联电子

18.00

0.81

22.22

1.11

16.22中性荣信股份

18.42

0.65

28.34

0.88

20.93推荐合康变频

18.20

0.60

30.33