第六章金融机构(投行、基金)A

第六章金融机构体系

第一节金融机构概述一、金融中介的主要类型根据在金融活动中的业务特点和根本功能划分：〔一〕存款类金融中介〔以融资业务为主，以商业银行为代表〕〔二〕投资类金融中介〔以投资效力业务为主，以投资银行、证券公司为代表〕〔三〕保证类金融中介〔以保证效力业务为主，以保险公司为代表〕〔四〕信息咨询效力类金融中介〔以金融信息咨询业务为主，以信誉评价公司为代表〕二、金融机构及其特点〔p119)

第二节投资银行

一、投资银行的概念投资银行是运营证券业务的银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

称谓——证券公司〔我国〕二、投资银行的类型⑴独立的专业性投资银行。

⑵商业银行拥有的投资银行〔商人银行〕。

⑶全能性银行直接运营投资银行业务。

⑷一些大型跨国公司兴办的财务公司。三、投资银行的业务⑴设计与发行证券；

⑵代理客户买卖、自营买卖；

⑶投资基金的发起和管理

⑷企业重组、兼并和收买

⑸工程融资顾问、投资顾问等；

其他，，，，

第三节基金组织

一、证券投资基金的概念〔一〕证券投资基金的定义证券投资基金是指经过出卖基金份额，将众多投资者分散的资金集中起来，构成独立财富，由基金托管人托管，由基金管理人分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金份额持有人的集合投资方式。证券投资基金三方当事人的关系：相互制衡委托委托基金管理人基金托管人基金持有人

〔二〕证券投资基金的诞生和开展

1、证券投资基金诞生于英国，但在美国得到了更大的开展。

2、开展主要表达在两方面：〔1〕规模的不断添加〔2〕种类的不断创新

〔三〕我国证券投资基金的产生开展三个阶段：1、1991——1997年：探求起步阶段基金的规模小、运作不规范、缺乏流动性，相关的法律、法规尚不健全，总体上开展缓慢。

2、1997—2002年：规范开展阶段1997年11月，<证券投资基金管理暂行方法>发布，明确了我国基金以证券投资基金为主导方向，基金市场步入规范开展时期。2007年7月，封锁式基金引入构造化产品，推出两只创新性封锁式基金，探求封锁式基金新的开展道路。

3、2002年以后，创新开展阶段我国基金市场进入快速开展阶段，先后推出了债券型基金，指数基金、系列基金、货币市场基金、ETF、LOF(ListedOpen-EndedFund)、红利基金、QDII基金、生命周期基金、基金的基金〔FOF〕、社会责任基金等新种类。

1、证券投资基金是一种信托关系，属于金融信托。2、证券投资基金是一种间接投资工具。二、证券投资基金的性质

三、证券投资基金的特征1、集合投资，表达规模优势2、组合投资，分散非系统风险3、专家管理，效力专业化4、监管严厉，信息披露透明5、资产管理和财富保管箱分别四、证券投资基金的分类〔一〕组织方式不同：契约型基金公司型基金二者的主要区别：〔1〕基金资产的性质不同〔2〕投资者的位置不同〔3〕基金运作的根据不同〔4〕基金的期限不同

〔二〕基金运作方式不同：封锁式基金开放式基金主要区别：〔1〕存续期不同〔2〕规模不同〔3〕买卖方式和场所不同〔4〕基金价钱的构成方式不同〔5〕信息披露要求不同〔6〕基金的鼓励约束机制和投资战略不同〔三〕投资目的的不同：收入型基金生长型基金平衡型基金〔四〕投资对象不同：股票型基金

债券型基金

混合基金

货币市场基金〔五〕其他特殊类型的基金：1、对冲基金2、指数基金3、伞形基金4、买卖所基金5、保本基金其他，，〔五〕其他特殊类型的基金：

3、伞形基金又被称为系列基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作、子基金之间可以进展相互转换的一种基金构造方式。

允许投资者在同一基金管理人管理的系列子基金之间转换的基金运营方式，此特点给开放基金的的流动性风险管理带来了极大地益处

4、买卖所基金(exchangtradedfunds以下简称ETF)⑴ETF的定义及开展通常是指在买卖所上市的基金。现存最早的是美国证券买卖所于1993年推出的规范普尔存托凭证(SPDRS),我国第一支是2004年底设立的上证50ETF特点：综合了封锁式基金、开放式基金和指数基金的特点①具有封锁式基金的特点：1〕可在买卖所买卖买卖2〕买卖门槛低：只需求购买100份或其整数倍基金单位的资金即可3〕买卖时间：与股票买卖时间一样，

②具有开放式基金的特点：可以在二级市场进展申购赎回但是，区别于传统开放式基金：用一篮子股票，而非现金③具有指数基金的特点：分散个股投资风险分享指数长期上涨带来的收益透明度高⑶ETF的套利假设在某一时点上，净值为1.35元，二级市场价钱在1.40；一级市场的最低申购、赎回份额为100份，不思索买卖本钱，过程如下：

先买入价值为万元的一篮子成分股票，在以它在在一级市场以1.35元申购ETF,共得100份，然后将这100份ETF在二级市场以1.40元的价钱卖出，得到140万元，扣除万元的初始投资本钱，获利5万元。Q证券投资基金与股票、债券等在运作、风险和投资对象等方面有何区别？反映的关系不同。基金〔契约型〕反映的是信托关系，而股票反映的是产权关系，债券反映的是债务债务关系资金的投向不同。基金主要是投向其他有价证券等金融工具，是一种间接的投资方式，后者筹集的资金主要是投向实业，是一种直接的投资方式。风险程度不同，基金采取组合投资，收益往往高于债券，而风险又比股票小，债券的收益取决于债券利率，事先确定，风险较小。股票的收益取决于发行公司的运营效益，不确定，有较大的风险。五、基金的运作〔一〕封锁式基金的出卖和认购封锁式基金的出卖由基金管理人办理，基金管理人会选择证券公司组成承销团代理基金出卖。其出卖价钱普通为面值加上出卖费用。假设基金的份额面值为1元，出卖费用为0.01元，那么投资者认购每一份额基金的所需资金是1.01元。〔二〕开放式基金的出卖和认购1、开放式基金的出卖与认购〔1〕普通原那么。认购费支付的两种方式：前端收费方式和后端收费方式。前者是指在认购基金时必需支付认购费用；后者是指在认购基金时无须支付任何费用，到赎回时才支付认购费用。

货币市场基金普通不设认购费用；债券型基金的认购费率普通低于1%；股票型基金的认购费率最高:1.5%；另外，开放式基金的认购费率会随着认购金额的添加而递减。〔2〕开放式基金认购费用确实定和认购份额的计算，金额计算法：认购费用=认购金额×认购费率净认购金额=认购金额－认购费用认购份数=净认购金额÷基金份额面值假设将募集期内产生的利息折算成基金份额，那么，认购份数=〔净认购金额+募集期利息〕÷基金份额面值[例5.1]某基金的认购费率为1.5%，基金份额面值为1元。某投资者以50000元认购该基金。假设这笔资金在募集期内产生的利息为77元。假设采用金额费率法，那么该投资者合计认购的基金份额数为多少？

认购费用=50000×1.5%=750元净认购金额=50000－750=49250元认购份数=〔49250＋77〕÷1=49327份

〔二〕开放式基金的申购和赎回

1、开放式基金申购和赎回的定义和基金规那么定义：指基金持有人要求基金管理人购回其持有基金份额的行为。

2、“知价〞和“未知价〞知价：开放式基金申购日或赎回日前一日的份额净值。未知价：申购或赎回当日证券市场收盘后开放式基金的份额净值。〔四〕证券投资基金的净值基金总资产－基金总负基金份额资产净值=基金份额总数例如，设某一时点上基金A的总资产为30亿元，基金总负债为10亿元，A基金共发行在外16亿份，那么基金ABC的份额资产净值为30亿元－10亿元=1.25元16亿份一、判别题1.证券投资基金是基于信托关系而成立的，是一种直接投资工具。2.公司型基金是根据公司法和基金公司章程，经过向基金投资人募集基金股份而设立的。3.伞形基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。4.ETF普通由证券买卖所或大型基金管理公司、证券公司发起设立。5.基金招募阐明书是基金的自我引见，它的作用是向投资者提供基金的概略，以便投资者作出能否投资该基金的决策。一、判别题6.某封锁式基金的份额净值为0.91元，其市场价钱为0.88元，那么该基金溢价买卖。7．开放式基金的申购以金额恳求，赎回以份额恳求。8．基金持有人和基金托管人的关系是委托人或受托人的关系。9．货币市场基金普通采取现金分红的方式进展收益分配。10．假设基金的业绩不具备继续性，那么基金的绩效评价对未来绩效的预测是完全准确的。二、单项选择1.证券投资基金诞生于______。A美国B英国C德国D意大利2.根据组织方式的不同，证券投资基金可分为______。A公司型基金和契约型基金B封锁式基金和开放式基金C公募基金和私募基金D股票型基金和债券型基金3.以追求资本的长期增值为目的的证券投资基金是____。A收入型基金B平衡型基金C生长型基金D配置型基金4．______设立的动机是源于资本市场的有效性。A保本基金B对冲基金C基金中的基金D指数基金5．开放式基金的认购费率普通随基金风险的添加而______，随认购金额的添加而______。A添加，添加B添加，减少C减少，添加D减少，减少6.开放式基金申购和赎回时所运用的价钱是______。A当日证券市场收盘后开放式基金的份额净值B当日证券市场开盘时开放式基金的份额净值C上一个买卖日收盘后开放式基金的份额净值D上一个买卖日开盘时开放式基金的份额净值7.以下中，不属于证券投资基金的当事人的是______。A基金持有人B基金管理人C基金托管人D证券买卖所8．开放式基金特有的风险是______。A巨额赎回风险B市场风险C管理风险D技术风险9.以下中，管理费最低的基金是________。A股票型基金B债券型基金C货币市场基金D衍生工具基金三、多项选择题1．证券投资基金的性质包括______。A证券投资基金表达了一种信托关系B证券投资基金是一种受害凭证