中国产业经济跟踪研究报告 2023-10

《中宏跟踪》系列研究报告(2023.10)中国产业经济跟踪研究报告 3宏观经济恢复向好工业产出增速加快 3固投增速持续回落地产投资拖累加深 5地产投资继续探底房屋销售降幅扩大 7制造指数有所下降企业用工略有回落 9钢市需求弱势改善海外需求有所减弱 汽车市场继续改善工业产出快速增长 PPI降幅再度扩大终端需求仍然偏弱 特别关注：人民银行等三部门再促“保交楼” 想了解更及时掌握宏观形势请关注“宏观之窗”微信号运行状况1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%;固定资产投资同比增长2.9%;出口同比下降5.6%;社会消费品零售总额同比增长6.9%。从数据来看，前10月经济运行总体保持了持续恢复增速放缓外，工业、出口、消费累计同比增速都有所改善。运行状况22/1223/1.223/0323/04/0523/0623/0723/0823/0923/10解析工业增长10月份，规模以上工业增加值同比增长4.6%,增速较上月加快0.1个百分点。10月份工业生产有所加快，以汽车制造、电气机械为代表的装备制造业带动作用比较明显。具体来看，汽车制造业增加值同比增长10.8%,较上月加快1.8个百分点；电气机械、铁路船舶等行业同比分别增长9.8%、9.6%,增速比全部工业分别高5.2个百分点和5个百分点，以上三个行业共拉动规上工业增加值增长1.4个百分点。年内最后两个月工业增加值同比增速大概率继续加快，一是10月制造业企业生产经营活动预期指数是55.6%,位于较高景气区间。二是去年同期基数明显偏低。2023年9月2023年10月医药制造业黑色金属冶炼和压延加工业电气机械和器材制造业电力、热力生产和供应业固定资产投资(累计)同比增速固定资产投资固定资产投资国有一●民间§1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)419409亿元，同比增长2.9%,比1-9区看，东部地区投资同比增长4.9%,中部地区投资下降0.1%,西部地区投资下降0.5%,运行状况三次产业固定资产投资(累计)同比增速S来源!国家统计局制作|宏观经济信息网分产业看，固投主要受第一产业和第二产业拖累，第二产业是重要支撑。1-10月份，第一产业投资8882亿元，同比下降1.3%,降幅较1-9月份扩大0.3个百分点；第二产业投资132454亿元，增长9.0%,增速与1-9月份持平；第三产业投资278074亿元，增长0.4%,增速较1-9月份下降0.3个百分点。具体来看：第一产业投资降幅扩大，除了受季节性影响之外，主要还是受畜牧业投资大幅下降的拖累。今年以来，生猪、生鲜乳、牛羊肉等价格下行，养殖效益下滑，养殖场户投资积极性偏弱，1-10月份畜牧业固定资产投资同比下降18.9%。第二产业中，工业投资同比增长8.9%,增速比1-9月份下降0.1个百分点。其中，制造业投资同比增长6.2%,增速与1-9月份持平。随着工业企业利润降幅持续收窄，制造业投资增速领先于整体投资增速，6.2%的同比增速依旧为今年以来较高水平。具体到行业，高技术行业引领投资增长。1-10月份，高技术制造业投资同比增长11.3%,增速比制造业投资高5.1个百分点。其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长16.7%,电子及通信设备制造业投资增长12.7%,新动能对经济增长的支撑较为明显。主要行业固定资产投资情况2023年1-9月2023年1-10月电力、热力、燃气及水的生产和供应业教育想了解更及时掌握宏观形势请关注“宏观之窗”微信号(亿元)(亿元)卫生和社会工作第三产业中，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.9%,增速比1-9月份下降0.3个百分点。基建投资增速虽然有所放缓，但总体还是保持了相对平稳的增长状态，比全部投资增速高3个百分点。从基建投资内部来看，主要依赖交通投资和水利投资，公共设施管理业投资低迷对基建投月份，铁路运输业投资增长24.8%,水利管理业投资增长5.7%,道路运输业投资与去年基建投资保持平稳增长。但是目前已经进入11月下旬，增发国房地产投资(累计)同比增速房地产投资(累计)(左轴)一●房地产投资(累计)同比增速来源!国家统计局制作|宏观经济信息网1-10月份，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%,降幅比1-9月份扩大0.2个百分点。房地产投资持续承压，产投资增速降幅继续探底的概率偏大。1-10月份，房屋新开工面积79177万平方米，同比下降23.2%。此外，虽然地方因城施策密集出台，金融条件也有明显松动，但销售表现截至10月份仍然低于预期，销售回款也跟随市场走弱，后续投资带来拖累。从区域来看，以核心城市为主的东部房企投资的重点地区。1-10月份，东、中、西以及东北地区运行状况房地产销售额和面积(累计)同比增速商品房销售额一商品房销售面积一商品房待售面积系1-10月份，商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%。商品房销售额97161亿元，同比下降4.9%。商品房销售面积和销售额降幅均比1-9月份扩大0.3个百分点。当前房地产成交量较为低迷，一方面是政策对市场提振作用边际递减。三季度以来，虽然密集出台了如“认房不认贷”“降低实际贷款利率”等多重政策措施，但由于投资者对未来房价的预期发生改变，一定程度上弱化了政策效果的可持续性，房地产需求出现回落。另一方面房企供应存在制约，根据克而瑞百城数据，10月商品住宅新增供应同环比分别降21%和43%。11月份以来，各地需求端政策继续优化，如昆明取消了省外限购，广州公积金贷款执行“认房不认贷”等，同时临近年末，企业或将加快项目推盘节奏、加大营销力度，进而促进部分需求释放。此外，近期中央及监管部门多次提及加快“三大工程”(建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设)建设，配套措施有望加快落地，供需两端政策持续发力，有利于促进房地产市场平稳运行。想了解更及时掌握宏观形势请关注“宏观之窗”微信号运行状况房地产开发企业本年资金来源累计同比增速来源!国家统计局制作|宏观经济信息网1-10月份，房地产开发企业到位资金107345亿元，同比下降13.8%。其中，国内贷款13117亿元，下降11.0%;利用外资37亿元，下降40.3%;自筹资金34781亿元，下降21.4%;定金及预收款36596亿元，下降10.4%;个人按揭贷款18506亿元，下降7.6%。房地产开发企业到位资金降幅较1-9月份扩大0.3个百分点，从资金来源细项数据看，由于销售持续趋弱，回款占比下降，拖累效果明显。1-10月份，定金及预收款和个人按揭贷款占到位资金比重为51.3%,占比较1-9月份下降0.32个百分点。国内贷款和自筹资金延续弱势，始终未能起到正向拉动作用。近期中央金融工作会议会议指出“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”,优质企业融资支持力度有望加大。制造指数有所下降企业用工略有回落中国制造业PMI指数来源!国家统计局制作|宏观经济信息网受“十一”节日休假和节前部分需求提前释放等因素影响，10月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间。从供需两端来看，10月份生产指数为50.9%,比上月下降1.8个百分点。新订单指数为49.5%,比上月下降1.0个百分点。生产指数保持扩张，新订单指数时隔2个月再次跌至荣枯线之下，虽然有季节性因素，但需求不足的矛盾仍然突出。此外，新出口订单指数为46.8%,比上月下降1个百分点，连续7个月位于荣枯线之下，表明海外需求出现边际转弱。下一步仍需着力扩大国内需求，把恢复和扩大民企投资、居民消费摆在优先位置，着力激发经营主体活力，同时加强就业保障，确保已出台政策落实显效，多措并举进一步巩固经济全国制造业采购经理人指数分项变动情况2023年9月2023年10月生产原材料库存从业人员供应商配送时间进口出厂价格生产经营活动预期来源：国家统计局从企业规模看，大型企业PMI为50.7%,比上月下降0.9个百分点，继续高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.9%,比上月下降0.9和0.1个百分点，低于临界点，继续呈现出“大型企业扩张、中小型企业收缩”的分化特征。10月份从业人员指数为48.0%,比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。当前小型企业PMI指数仍然明显偏低，由于小型企业是吸纳城镇就业的主力军，未来一段时间稳增长政策需进一步向提振居民消费、定向支持小微企业倾斜。钢市需求弱势改善海外需求有所减弱10月份，钢铁业PMI指数为45.6%,比上月下降0.2个百分点，显示钢铁行业偏弱运行。从供需指数变化来看，生产继续下降，市场需求弱势改善另一方面，前期大量钢企出现亏算，倒逼钢企进大气污染综合治理方案，停限产相关政策直接影响钢厂开工；新订单指数为45%,比上月回升0.5个百分点，钢材市场需求弱势改善，但仍处于收缩空间，整体不及预期。新出口订单为45.7%,比上月下降2.4个百分点，10月全球制造业PMI为47.8%,较上月回落0.9个百分点，显示海外制造业景气度不足，外需有减弱趋势，且海外钢铁供给不2023年9月2023年10月生产原材料库存从上游来看，1-10月份，采矿业工业增加值同比增长1.8%,增速比1-9月份回升0.1个百分点。10月份当月采矿业增加值同比增长2.9%,增速比上月加快1.4个百分点。炭企业大力推进煤炭保供稳价，全国煤炭产量和市场达1193万吨，创近年新高。单位：%、百分点2023年1-9月2023年1-10月中游黑色金属冶炼及压延加工业增加值0黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资电力、热力、燃气及水的生产和供应业0电气机械及器材制造业从下游来看，1-10月份，房地产开发投资降幅有所新增的1万亿特别国债将为基建注入较强动力，拉动钢材需求释放，但目前已经进入11空间有限。综合来看，11月钢材需求上升幅度想了解更及时掌握宏观形势请关注“宏观之窗”微信号运行状况汽车制造业固定资产投资与汽车制造业增加值累计增速一汽车制造业增加值一汽车制造业固定资产投资系1-10月份，汽车制造业工业增加值同比增长11.3%,继续保持较快增长，对整体工业的带动作用比较明显。主因是10月份以来多地继续开展汽车促同比增长11.4%,比上月加快8.6个百分点。汽车工业企业营收利润也在持续恢复向好，1-10月份，汽车制造业完成营业收入80538亿元，同比增长10.3%;实现利润总额3946.4亿元，同比增长0.5%,比1-9月份回升0.4个百分点。汽车产量累计同比增速零1-10月份，汽车产量达2366.3万辆，同比增长4.9%,增速比1-9月份加快0.3个百分点。其中，新能源汽车带动作用较大。1-10月份，新能源汽车产量达699.8万辆，同比增长26.7%。10月当月，新能源汽车产量达92.7万辆，同比增长27.9%。从销量来看，根据中国汽车工业协会数据，1-10月新能源汽车销量达728万辆，同比增长37.8%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的30.4%。运行状况此外，1-10月份，新能源汽车出口99.5万辆，同比增长99.1%。新能源汽车出口保持高速增长。一方面是全球市场需求旺盛。近年来，全球许多国家都在推动绿色能源转型，绿色和环保理念日益深入人心，升级类和绿色商品消费需求都在持续释放，在这种需求带动下，新能源汽车不管是在国内的销售还是在外部市场的销售都保持了快速增长态势。另一方面也得益于国内供给能力的不断增强和优化。经过多年发展，中国新能源汽车产业的技术创新能力和竞争力都比较强，产品比较丰富，供给能力不断优化提升。PPI降幅再度扩大终端需求仍然偏弱PPI(分生产资料和生活资料)工业生产者出厂价格指数一生产资料一生活资料2来源!国家统计局制作|宏观经济信息网10月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%,降幅比上月扩大0.1个百分点。PPI同比降幅连续3个月收窄后，10月转为小幅扩大，与10月PMI重新跌出景气区间，以及出口较上月回落的趋势相一致。从主要行业来看，燃料、动力类和黑色金属材料类价格有所走高，或受巴以冲突影响，国际油价有所上涨，石油价格表现尚可。下游制造业诸如电子设备制造业、汽车制造业、通用设备制造业、纺织服装服饰业等价格均有所走弱，反映终端需求仍然偏弱。当前稳增长政策还在持续加码，比如10月24日中央财政决定在四季度增发万亿国债，释放促投资稳增长的政策信号，或将提振下游需求，叠加去年基数走低，年内PPI降幅或将收窄，但仍难以转正。期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。各想了解中宏网最新学术动态和成果，敬请关注微信公众号“宏观之窗”近期国内产业政策一览日期政策要点11月3日展指导意见》到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产；到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平，11月6日货物铁路运输工作的指导意见》根据《铁路危险货物运输安全监督管理规定》等规章和标准，对于锂含量不大于1g(2g)的锂金特殊规定78、79的消