数字管理会计 课件 工作领域五 投融资管理

投融资管理知识导图投融资管理投资管理项目投资的计算期项目投资的现金流量项目投资的评价指标融资管理筹资渠道筹资方式资本成本的计算资本结构的优化任务一投资管理一、项目投资的计算期项目投资的计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，一般以年为单位。完整的项目计算期包括建设期和运营期（具体包括投产期和达产期）。项目计算期（n）、建设期（s）和运营期（p）之间存在以下关系：

项目计算期（n）=建设期（s）+运营期（p）二、项目投资的现金流量三、项目投资的评价指标

三、项目投资的评价指标

三、项目投资的评价指标（二）贴现指标净现值法净现值是指在项目计算期内，按照行业基准折现率或企业要求的报酬率计算的运营期各年现金净流量的现值与投资额现值的差额。净现值大于等于零，方案可行，小于零，方案不可行。

净现值的计算公式为：净现值（NPV）=运营期各年现金净流量的现值之和−投资额现值三、项目投资的评价指标

三、项目投资的评价指标

任务资料根据情境引例描述，联创新能源目前产能限制了企业的发展，企业必须扩大生产规模才能促进企业的长远发展。同时，根据动力电池未来发展趋势，企业决定投资建设一条磷酸铁锂动力电池生产线。本项目产品主要是60KWH电池包。本项目将建成10条生产线，共计年产能10GWh动力电池产品。项目总投资约43.5亿元。整个项目计算期为12年，2年建设期，10年运营期。本项目通过引进动力电池自动化生产设备，在公司现有研发生产技术基础上，通过新项目投建，扩大公司生产规模，降低动力电池产品生产成本，提升产品技术水平，增强公司产品市场竞争力。本建设项目位于大厂经济开发区，建设用地180亩，公司已经取得冀(2022)X市不动产权第002XX81号土地使用权证书。本项目计划总投资额为43.5亿元，其中建筑工程费为87320万元，工程建设及其他费用为11810万元，预备费12000万元，设备购置及安装费289000万元，铺底流动资金及原材料资金储备为34870万元，具体见表5-2所示。任务资料设备购置及安装费用为289000万元，其中生产设备购置费及安装为288000万元，办公设备及配套费用为1000万元。具体如表5-3所示。本项目建设期为24个月，从2023年4月初开始至2025年3月底建成。项目进度计划内容包括项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备到货检验、设备安装调试、人员培训、试运营等。建成后第一年达产率为50%，从第二年起达产率达到100%。项目进展情况如表5-4所示。设备采购期限比较长，在项目T+1的第二季度开始预付部分货款，T+2的第一季度设备陆续到货，并支付全部余款。T+2年末安装完毕。T+3开始投产。建设期现金流量情况如表5-5所示。项目各项长期资产计提折旧和摊销情况如表5-6所示。任务资料项目投产第一年，产能达到50%，所需人工为1450人，投产第二年产能100%，人工总定员为2700人(包括生产人员、制造服务人员、管理人员)。所需人员通过社会招聘、学校招聘、内部调配等方式解决。如表5-7所示。生产人员采用计时工作制，每天工作8小时，每年工作日250天，每小时工资率30元计算，每人年薪为60000元。制造服务人员和管理人员采取固定年薪制，人均年薪分别为96000元和120000元。根据投资部门和财务部门测算，碳酸铁锂电池成本情况如表5-8所示。任务资料项目投产后，项目主要收入来源于动力电池销售收入，根据2022年市场同类产品销售情况，同类产品不含税平均售价为832元/KWh，考虑到原材料价格上升和市场竞争的加剧以及技术革新等综合因素，预计项目产品的售价将保持不变。项目的主要经营支出包括生产支出、税金及附加、管理费用、研发费用及销售费用等。其中，生产支出根据表5-8确定；税金及附加根据历史期间的税金及附加占收入比重确定，近三年税金及附加占收入平均比重为0.65%；管理费用、研发费用及销售费用根据历史期间的各费用占营业收入的比例进行测算。所得税根据预计税前利润乘以15%确定。项目经营期第6年初，将更换新的办公设备共花费10000000元，设备折旧年限及折旧方法不变。任务布置根据上述资料完成下列任务：预测T+3年和T+4及以后各年的销售收入，填表5-9。根据2020-2022年税金及附加占营业收入比，采用算术平均法，预测本项目的税金及附加占收入比，填表5-10。根据2020-2022年各费用占营业收入的比例，采用算术平均法，预测本项目各项费用占收入比，填表5-11。根据以上结果，预测经营期各期现金流量。经营期现金流入量为营业收入，经营期第1年产能为50%，从第2年开始产能100%。经营期现金流出量主要为经营中的付现成本，主要包括付现营业成本、税金及附加、付现销售费用、付现管理费用、付现研发费用、所得税等。其中营业成本用生产成本预测值替代。各项经营成本中的非付现成本主要为折旧和摊销。因此，按照“现金净流量=净利润+折旧或摊销”的公式计算现金净流量。并填表5-12。根据以上结果，预测项目计算期各期现金流量，并填表5-13。利用净现值法和内含报酬率法计算项目的净现值和内含报酬率，并判断项目是否可行。计算净现值时折现率为6%。企业要求的最低报酬率也为6%。任务二融资管理一、筹资渠道筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向和通道。二、筹资方式（一）权益资金的筹集二、筹资方式（一）权益资金的筹集1.吸收直接投资二、筹资方式（一）权益资金的筹集2.发行股票二、筹资方式（一）权益资金的筹集3.利用企业内部积累二、筹资方式（二）负债资金的筹集二、筹资方式（一）负债资金的筹集1.短期借款二、筹资方式（二）负债资金的筹集2.长期借款二、筹资方式（二）负债资金的筹集3.发行债券二、筹资方式（二）负债资金的筹集4.融资租赁（1）特点二、筹资方式（二）负债资金的筹集4.融资租赁（2）形式二、筹资方式（二）负债资金的筹集5.商业信用二、筹资方式（二）负债资金的筹集6.短期融资券三、资金成本的计算资金成本，也称资本成本，是企业筹集和使用资本而付出的代价。三、资金成本的计算四、资本结构的优化概念资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系，不仅包括权益资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指权益资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，不包括短期债务资金。四、资本结构的优化确定最佳资本结构的标准综合资金成本最低，公司为筹集资金所付出的代价最小；

1资本结构有弹性，筹集的资金可以满足企业长短期经营和发展的需要；

2股票市价稳步上升，股东财富最大化，企业价值达到最大。

3四、资本结构的优化确定最佳资本结构的方法比较资本成本法是通过计算各方案加权平均资本成本，根据各方案综合资本成本的高低确定最佳资金结构的方法。其中，综合资本成本最低的方案就是最佳方案。方法每股收益无差别点法每股收益无差别点法是指无论采取哪种筹资方式，使得每股收益都相等的息税前利润。任务资料根据任务一，确定了投资项目的可行性。接下来，需要采取适当的筹资渠道和筹资方式筹集所需资金。企业短期经营资金一般为期限1年内的银行短期借款，长期资金可以通过银行借款、发行债券、发行股票等方式从企业外部融资。一、短期借款

联创新能源与华夏银行保持稳定的合作关系，企业在生产经营过程中由于季节性、临时性的需要可以向银行取得短期贷款，贷款利率为4%。筹资费用忽略不计。二、长期借款联创新能源与华夏银行、兴业银行、民生银行有稳定的合作关系，对该企业的中长期贷款提供支持。其中，华夏银行可提供的贷款金额为5亿元，贷款期限最长不超过5年，年利率为6.6%；兴业银行可提供的贷款金额为10亿元，贷款期限最长不超过5年，年利率为7%；民生银行可提供的贷款金额为10亿元，贷款期限最长不超过10年，年利率为7.4%。筹资费用忽略不计。任务资料三、发行债券联创新能源具备发行公司债券的资格，可发行5年期债券，面值为100元，票面年利率为6.5%，每年付息一次，发行价为100元，发行费用率为1.5%。筹资额可达到10亿元。四、发行普通股联创新能源具备发行普通股的资格，预计股票发行价为20元，根据目前股票发行费用的平均值，筹资费用率为7.05%。公司采取固定股利增长率政策，预计第一年末发放每股0.5元股利，以后每年股利增长率为4%。此外，

企业可以利用企业内部资金融资，即留存收益融资。留存收益融资资本成本率比照普通股资本成本率，但无筹资费用率。任务布置根据上述资料完成下列任务：1.请根据任务一的描述，分析项目资金支付时间，并判断属于流动资金还是长期资金，并填表5-14。2.请根据情境描述，计算短期借款资本成本率、各银行长期借款资本成本率、发行债券资本成本率、发行股票和留存收益资本成本率，并填表5-15。3.请根据工作领域二中2022年预计资产负债表表2-10，计算目前企业的资本结构（注意这里的资本结构是长期负债与所有者权益之比，采用2022年期末数据计算），并填表5-16。4.利用大数据分析工具，采集宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能和孚能科技2020年报资产负债数据，并根据各企业占国内市场份额比重（可从孚能科技2020年报获取数据），计算加权平均资本结构，以此作为动力电池行业资本结构（注意这里的资本结构是长期负债与所有者权益之比，采用2020年母公司期末数据计算）。填表5-17。任务布置5.根据工作领域二资本支出预算表和现金收支预算表，企业2023年资本支出金额为765,386,400.00，全部由企业自有资金筹集，不需要外部筹资。根据表5-15，企业需要在2024年筹资3,145,913,600.00且全部通过长期资金方式筹集，2025年需要资金438,700,000.00。根据企划部门测算，2024年预计增加留存收益为629182720元，且全部用于项目投入，其余2516730880元则需要由外部筹资，假设2024年除长期借款和长期债券外，无其他新增非流动负债。而2025年所需资金