CMA管理会计师-中文Part2-第5章投资决策-4.资本预算过程

CMA管理会计师-中文Part2-第5章投资决策-4.资本预算过程[单选题]1.当做更新设备决策时，公司应考虑进去的，除了A.规模经济B.原有设备的初始成本C.机会成本D.技术效率正确答案：B（江南博哥）参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：无关成本是沉没成本----旧设备的账面成本和初始成本综上所述，正确答案选B[单选题]3.为了增加生产能力，Gunning公司正在考虑在1月1号使用经过技术改良后的新设备来替代现有机器，公司正在考虑下列信息：购买新机器需用160000美元现金，运费费、安装费和检测费共计30000美元。新机器每年可以增加20000单位产品的销售，每单位售价为40美元，增量营业成本是由每单位30美元的变动成本和每年总额为40000美元的固定成本组成。新机器需要增加35000美元营运资金投资。公司使用直线折旧法编制财务报告并进行税务申报核算。新机器预计有效期为5年且无残值。企业所得税率为40%。Gunning采用净现值法来分析投资并使用下列因子（贴现系数）和比率Gunning公司资本预算决策中初始净现金流出量是：A.$195,000B.$225,000C.$160,000D.$190,000正确答案：B参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：Gunning公司在零时点的初始现金流出计算如下：初始现金流出=新机器初始成本+运输、安装、新机器测试等相关费用+额外的营运资金要求=$160,000+$30,000+$35,000＝$225,000综上所述，正确答案选B[单选题]4.新设备的购置成本$250,000安装费和运费$25,000，可以资本化5年MACRS(20%,32%,19.2%,11.52%,11.52%,5.76%)旧设备账面价值$100,000，市价$80,000，在新设备安装好就出售每年增量税前现金流入是$75,000税率40%在第一年的税后现金流是A.$45,000.B.$75,000.C.$52,000.D.$67,000.正确答案：D参考解析：考点：期间现金流的计算解题思路：第一年就是期间增量净现金流=(收入–费用)×(1–税率)+折旧费用×税率折旧费用=($250,000+$25,000)(0.2)=$55,000期间增量净现金流=$75,000*(0.6)+$55,000*(0.4)=$67,000.综上所述，正确答案选D[单选题]5.下表反映了资本项目的增量成本和收入。该公司采用直线折旧法，利息费用反映根据公司加权平均资本成本分配给该投资的利息。年度税前的现金流为：A.$262,000B.$200,000C.$192,000D.$270,000正确答案：D参考解析：考点：期间现金流的计算解题思路：该投资年度的现金流计算如下：每年的现金流=净利润+折旧+利息费用=$192,000+$70,000+$8,000＝$270,000题目要我们计算的是税前的现金流，所以要将折旧和费用（税前列支的项目）加回来综上所述，正确答案选D[单选题]6.在新设备投资项目的结束阶段,下列所有增加的现金流量应该被估计，除了：A.增加或减少的净运营资本B.出售或处置资产的残余价值C.与资产处置相关的税收净增加或减少D.额外的资本化支出正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：额外的资本化支出（例如，运输和安装费用）应该在项目开始时估计，其他的现金流量活动明确地与项目终止相关。综上所述，正确答案选D[单选题]7.Charles公司有一幢建筑,原始价值为$400,000,现在账面价值是$250,000.建筑是贷款购买,现在还有$20,000没有还,贷款必须在建筑卖掉时还清。如果现在花$600,000购买新建筑,现在的建筑可以卖到$380,000,税率是40%,如果新设备购买,相关的购买现金流是多少?A.$372,000.B.$392,000.C.$292,000.D.$272,000.正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路:初始现金流出量=设备购置成本+资本化费用+营运资本流出-旧设备处置净流入设备的购置成本=-$600k旧设备处置的净流入=$380k-$(380-250)k*0.4=$328k初始现金流出量=-$600k+$328k=-$272k注：$20k的贷款归还属于融资决策而不是投资决策，属于不考虑综上所述，正确答案选D[单选题]8.Woofie视频租赁的所有人不知如何计划在新的购物中心开一家租赁店的实际成本。该所有人知道所需的投资资本，但不确定这家店的未来收益。从历史上来看，视频租赁行业有一个与经济指标相当的通胀率。该所有人要求10%的内部收益率回报。在未来几年内预计的通胀率为3%。假设不存在通胀率，行业预计一个新店来显示增长率，没有通货膨胀情况下，新店的增长率是8%，预计新店的第一年的收入将达$400,000。分别采用实际利率法和名义利率法，第二年的收入将为：A.$440,000的实际收入和$453,200的名义收入B.$432,000的实际收入和$452,000的名义收入C.$440,000的实际收入和$452,000的名义收入D.$432,000的实际收入和$444,960的名义收入正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：第2年的实际收入计算如下：第2年的实际收入=第1年的收入*（1+增长率）=$400,000*（1+0.08）=$432,000第2年的名义收入计算：第2年的名义收入=第2年的实际收入*（1+通货膨胀率）=$432,000*（1+0.03）=$444,960。综上所述，正确答案选D[单选题]9.以下不属于初始现金流的是？A.设备的购置成本B.资本化费用C.机会成本D.新设备的处置利得正确答案：D参考解析：考点：初始现金流解题思路：出事现金流出量为0时点时，企业未来资本项目所投入的资金，包括：购置新设备的成本、与新设备相关的资本化费用、净营运资本的投入、旧设备处置的净流入。新设备的处置利得是期末现金流入。综上所述，正确答案选D[单选题]10.下面哪项内容，说明了新产品研发的现金流出与批量采购现有产品原材料现金支出的主要区别？A.潜在盈利能力B.营运资本贡献C.会计期间数量D.通货膨胀的影响正确答案：C参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：新产品的研发表现为资本投资，批量采购原材料是当期投资。资本预算项目跨越多个会计期间，而当期投资在费用发生的当期计入。综上所述，正确答案选C[单选题]11.在现金流贴现技术中，下列哪一个选项最好的反映了应该包含在期初投资中的项目资本化支出（例如：运费）净营运资本的改变置换项目中出售旧设备的净收益流动负债变化的影响A.不是是是是B.是不是不是不是C.不是是不是不是D.是是是是正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：第0年现金流出:初期投资包括新设备价值和安装成本、运费、营运资本（流动资产-流动负债）现金流入：旧设备处置本题中，给出的有新设备成本支出、营运资本、旧设备处置、流动负债变化，所以都是需要考虑的因素综上所述，正确答案选D[单选题]12.ABC公司正在使用现金流量贴现方法分析一个资本投资项目。新设备将花费$250,000。资本化的安装和运输成本为$25,000。公司安排的折旧计划为5年(20%，32%，19%，14.5%，14.5%)。在第5年年末，该设备售价为$30,000。在新设备安装以后旧设备将被马上卖掉。现有的设备的纳税额为$100,000，预期的市场价值为$80,000。ABC估计新设备的使用将增加应收款和存货$30,000，而应付款将增加$15,000。年度新增税前现金流将达到$75,000。ABC的有效所得税税率为40%。该项目第2年的税后现金流量将达到A.$45,000B.$52,000C.$80,200D.$75,000正确答案：C参考解析：考点：期间税后增量现金流解题思路：期间税后增量现金流包括税后经营现金流和折旧税盾税后经营现金流=$75,000*(1-40%)=$45,000折旧税盾折旧基数=$250,000+$25,000=$275,000第2年的折旧费用=$275,000*32%=$88,000第2年的折旧税盾=$88,000*40%=$35,200第2年的期间税后增量现金流=$45,000+$35,200=$80,200综上所述，正确答案选C[单选题]13.Lawson公司正在扩大生产厂房，需要投入$4,000,000用于购买新设备和厂房扩建。厂房扩建后，预计该公司的年收入额为$3,000,000，投入到流动资产的现金约为销售收入的30%应付账款及其他流动负债为销售收入的10%则此次扩张的总成本预计为A.3,400,000美元B.4,300,000美元C.4,600,000美元D.5,200,000美元正确答案：C参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：$4,000,000+$3,000,000*（30%-10%）=$4,600,000综上所述，正确答案选C[单选题]14.资本预算期末现金流包括，除了？A.最后一期增量现金流B.净营运资本收回C.旧设备的处置现金流D.新设备的处置现金流正确答案：C参考解析：考点：期末增量现金流解题思路：期末增量现金流＝最后一期期间增量现金流＋净营运资本收回＋新设备的处理现金流，旧设备的处理发生在第零年。综上所述，正确答案选C[单选题]15.Skytop公司用折现现金流分析资本投资.新设备花费250000,安装和运输的25000需要资本化.5年的折旧率如下(20%,32%,19%,14.5%,14.5%)旧设备会在新设备安装后立刻被出售，旧设备的税基是100,000，预计市价80,000，每年的税前增量现金流是75000,税率是40%,第1年项目的税后净现金流是多少A.$45,000.B.$52,000.C.$75,000.D.$67,000.正确答案：D参考解析：考点：期间现金流的计算解题思路：折旧费用=($250,000+$25,000)*0.2=$55,000期间现金流=$75,000*0.6+$55,000*0.4=$67,000综上所述，正确答案选D[单选题]16.下面哪个最不可能影响到设备更新资本费用决策？A.旧设备的账面价值B.新设备的折旧率C.更新设备后由增加的产量和销量所增加的应收账款金额D.旧设备的出售价值正确答案：A参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：A选项，旧设备的账面价值是过去的，是沉没成本与决策无关B选项，新设备的折旧是会对未来现金流相关的，所以是相关成本C选项，是更新设备后所增加的运营资本，所以是与决策相关的D选项，旧设备出售时的售价是会影响处置时的现金流，所以是相关的综上所述，正确答案选A[单选题]17.在设备更新的决策中，下列不会影响决策程序的是A.当前处理旧设备的价格B.旧设备的经营成本C.旧设备当初的市场价值D.新设备的成本正确答案：C参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：在进行设备处置的投资活动中，相关的成本包括旧设备的处置收入，新设备的采购成本，发生的其他营运成本C选项不符合相关成本的概念的是旧设备当初的市场价值，因为在处置旧设备时，只考虑账面残值和出售的收入，不考虑原来的价值，它是一项沉没成本所以不是相关成本。综上所述，正确答案选C[单选题]18.MobileHome制造公司正在评估一个拟议中的设备采购。采购价是$380,000，安装费用是$20,000，并要求增加$15,000的营运资本。这个设备有4年的使用年限，残值是$50,000。估计在这4年里，每年的增量经营收入和现金经营费用分别是$750,000和$500,000。MobileHome的税率是40%，资本成本是12%。MobileHome在财务报告和所得税中都使用直线折旧法。如果MobileHome接受这个项目，初始投资额是多少？A.$350,000.B.$365,000.C.$385,000.D.$415,000.正确答案：D参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：初始投资包括新设备的成本和其他安装成本以及营运资本初始投资=$380,000+$20,000+$15,000=$415000综上所述，正确答案选D[单选题]19.Calvin公司欲购买一种新型机器来替代现有手动机器，达尔文公司的实际税率为40%，资本成本为12%，现有的以及新型的机器资料如下：现有的机器已投入生产5年，目前能以25,000美元的价格出售。如果Calvin公司购买新机器并投入生产，预计每年税前人工成本将减少3000美元。如果购买新机器，初始现金流是多少？A.$65,000B.$75,000C.$90,000D.$79,000正确答案：B参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：新设备流出金额：$90,000+$4,000+$6,000=$100,000旧设备的账面价值=$50,000-$50,000/10*5=$25,000处置旧设备收入=$25,000旧设备处置的净流入=$25,000-（$25,000-$25,000）*40%=$25,000初始投资=$100,000-$25,000=$75,000综上所述，正确答案选B[单选题]20.下列不属于资本预算步骤的是？A.预测现金流B.获取信息C.选择贴现率D.\n实施决策正确答案：C参考解析：考点：资本预算解题思路：资本预算的步骤包括：确定项目、获取信息、预测现金流、选择方案、实施决策综上所述，正确答案选C[单选题]21.下列所有的提议都是资本投资计划内容，除了：A.根据现有营运资本协议进行再融资B.进一步地研发设备C.购置政府规定的污染控制设备D.扩大现有产品的供给正确答案：A参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：A选项，再融资不是资本预算决策，它是一个融资决策B选项，C选项，D选项都是资本投资。资本投资指的是，对长期投资方案分析和选择的过程。这类投资的回收期一般都在1年以上，主要关注的是能增加企业长期价值的投资方案，比如建设一个工厂、增加一条生产线、更新已有的设备和新产品的研发投入等。综上所述，正确答案选A[单选题]22.Garfield公司正在考虑一项十年资本投资项目，预计每年收入为$40,000,每年为经营费用支付现金$29,000该项目所需设备的初始投资额为$23,000,该公司预计这台设备在第10年年底可以以$9,000价格出售。设备折旧年限7年。该设备要求期初投入运营成本$7,000,第五年结束时再投入运营资本$5,000假设公司的税率为40%，预计该项目第十年的现金流入量为多少A.$32,000B.$24,000C.$20,000D.$11,000正确答案：B参考解析：考点：期末现金流解题思路：由于设备的折旧年限为7年，所以第十年时已无折旧，同时要收回之前投入的营运资本，在设备出售的时候，账面价值为0，出售的全部现金收入都是出售固定资产的利得。第十年现金流=（$40,000-$29,000）*60%+$5,000+$7,000+$9,000*60%=$24,000综上所述，正确答案选B[单选题]23.Calamity公司正在考虑进行一个资本项目。公司除了要为购买新设备支付$160,000外还要支付$24,000的运营成本。该项目预计在10年内产生$100,000的收入。新设备采用直线折旧法，预计净残值为0。现有设备将被卖掉，为新设备腾出空间。其历史成本为$220,000，累计折旧$208,000.其预计剩余使用年限为2年。剩余的账面价值按直线法折旧。一经销商已经同意按$8,000的价格收购该设备。公司的税率为40%，预计该项目第一年增加的折旧税盾为A.$10,000B.$6,400C.$4,000D.$2,400正确答案：C参考解析：考点：期间现金流的计算解题思路：本题中需要计算的是折旧，新设备的折旧税盾=$16,000×0.4=$6,400旧设备放弃的折旧根据题意是在后续2年内均分，所以税盾=（$220,000-$208,000）/2×0.4=$2,400所以对于第一年而言，折旧税盾=$6,400-$2,400=$4,000综上所述，正确答案选C[单选题]24.SkytopIndustries公司使用现金流折现法分析资本投资项目。新设备的成本为$250,000。资本化的安装费和运输费共计$25,000。在5年中适当的每年折旧率为20%、32%、19%、14.5%、14.5%，在计算中无需考虑残值因素。预计每年增量税前现金流入量为$75,000。Skytop公司的有效所得税税率为40%。假定设备在第5年年末为$30,000出售，则项目第5年税后现金流的金额为A.$63,950B.$72,950C.$78,950D.$86,925正确答案：C参考解析：考点：现金流的计算解题思路：净现金流=$75,000*0.6+$275,000*14.5%*0.4+$30,000-（$30,000-0）*40%=$78,950综上所述，正确答案选C[单选题]25.某小家电制造商买了一个新的注塑机。该公司必须支付运输及安装费用。关于折旧金额下列陈述不正确的是：A.运输和安装费用是计提折旧的一部分B.运输和安装费用在它们发生的期间计入费用C.税收抵免允许抵扣低于原成本的金额D.税法允许折旧金额超过投资正确答案：B参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：通常情况下，允许的折旧金额是资产的初始成本。这包括了其他的资本化支出，该支出是必要的（如运输和安装费用）。在某些情况下，分别因为税收减免和税法原因，允许的折旧金额可能会大于或小于初始投资成本。综上所述，正确答案选B[单选题]26.已经发生的成本且与未来决策无关的成本术语叫A.酌量成本B.全部成本C.未分配的直接成本D.沉没成本正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：沉没成本就是已经发生的成本且与决策无关综上所述，正确答案选D[单选题]27.以下哪项不是预测税后增量营运现金流的注意事项？A.现金流是相关的B.以最终受益为依据C.营运资本的投入D.通货膨胀正确答案：B参考解析：考点：预测税后增量营运现金流解题思路：预测税后增量营运现金流的注意事项包括：（1）现金流是相关的（2）以增量现金流作为基础（3）运营资本的投入（4）沉没成本（无关）和机会成本（相关）（5）应对通货膨胀综上所述，正确答案选B[单选题]28.Skytop工厂正在使用折现现金流方法分析一个资本投资项目，新设备会花费$250,000，安装费和运费是$25,000，旧设备会在新设备安装后立刻被出售，旧设备的税基是$100,000，预计市价$80,000，Skytop预计新设备会产生额外的应收账款和存货$30,000，而应付账款增加了$15,000.每年的税前增量现金流是$75,000，Skytop的税率是40%，第0年的税后总现金流出额是A.$182,000.B.$198,000.C.$177,000.D.$202,000.正确答案：D参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：设备购置成本=$250k资本化费用=$25k旧设备处置净流入=处置价格-（处置价格-税基）*税率=$80k-$(80-100）*0.4=$88k营运资本流出=$30k-$15k=$15k初始现金流出=$250k+$25k-$88k+$15k=$202k综上所述，正确答案选D[单选题]29.下列哪项最不可能直接影响设备重置资本支出的决策？A.增加生产量和销售量导致的额外应收账款B.将被置换的设备产生的净现值C.将用于新资产税收计算的折旧率D.将被取代资产的销售价值正确答案：B参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：被替换设备的净现值是沉没成本，在决定更换设备时不考虑它。综上所述，正确答案选B[单选题]30.成本与决策的相关性是由-----决定的A.决策的风险B.决策变量的个数C.成本的数量D.对决策的潜在影响正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：决策的相关性有两点：1）在未来发生，2）有差异；前者是必要条件，后者是充分条件。也就是说，即使是在未来发生也不一定是相关的，但是只要不是在未来发生，那就一定不相关，所以相关性要看成本对决策是否有影响。综上所述，正确答案选D[单选题]31.Kell公司正在分析一个新产品的投资，预计每年销售额100,000，持续5年。新设备的购置成本是1,200,000，安装费300,000，使用直线法折旧，会计上年限5年，税法要求3年。旧设备的处置成本是100,000，处置价格是300,000，旧设备无残值，按直线法折旧。营运资本要增加400,000，产品的售价80，材料和人工成本是每单位65，每年的间接成本会增加500,000，税率40%，计算第0年的净现金流A.$1,500,000.B.$1,210,000.C.$1,300,000.D.$1,780,000.正确答案：D参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：第0年就是初始现金流出量=设备购置成本+资本化费用+营运资本流出–旧设备处置净流入=$1,200,000+300,000-($300,000-100,000)*0.6+$400,000=$1,780,000综上所述，正确答案选D[单选题]32.本年度开始时巴克莱公司设备的账面价值为$160,000，累计折旧为$64,000。本年度，成本为$30,000的设备以$7,000的价格出售，该设备账面价值为$1,000。设备期末账面价值的余额为$220,000，累计折旧为$80,000。本年度设备采购总金额是：A.$44,000B.$97,000C.$60,000D.$106,000正确答案：D参考解析：考点：设备采购金额的计算固定资产期初金额=$224,000当期固定资产出售减少的金额=$30,000固定资产期末金额=$300,000固定资产期初金额+当期采购的设备-当期固定资产出售减少的金额=固定资产期末金额当期采购的设备=固定资产期末金额-固定资产期初金额+当期固定资产出售减少的金额=$300,000–$224,000+$30,000＝$106,000综上所述，正确答案选D[单选题]33.Pauley公司的首席财务官有一个新的投资需求，该需求需要购买一台新的机器设备价格为$60,000,且安装成本为$10,000；该投资需求需要投入$3,000的营运资本；这台机器设备的使用寿命为4年，且寿命期结束可以以$10,000的价格出售；预计每年的增量收入和成本分别为$150,000和$100,000;Pauley公司的税率为40%，资本成本为12%；出于税法和会计报告的目的，公司使用直线折旧法；在第四年公司的设备将会被出售，计算第四年的税后现金流A.$34,000B.$45,000C.$46,000.D.$49,000正确答案：D参考解析：考点：现金流的计算解题思路：设备每年的折旧额=（60000+10000-10000）/4=$15000折旧税盾=$15,000×40%=$6,000由于新设备带来的增量收益=（$150,000-$100,000）×(1-40%)=$30,000出售设备的残值收入=$10,000第四年营运资本的收回=$3,000第四年的税后现金流=$6,000+$30,000+$10,000+$3,000=$49,000综上所述，正确答案选D[单选题]34.什么是折旧税盾A.税后现金流出B.减少所得税C.通过记录折旧提供现金D.折旧引起的费用正确答案：B参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：折旧费用(depreciationexpense)作为一项经营费用是报告在损益表中，因此，确认折旧的目的就是在权责发生制和分期经营的假设下计量当期的收益。在资本预算中，折旧的作用是紧密地与所得税结合在一起的，因为折旧费用越高，当期应税所得就越小，企业缴纳的所得税金额自然也就越低，而且每一期的折旧费用并没有现金的流出，因此，这种以非现金流出费用的形式降低税收现金流出的情况被称为折旧税盾(depreciationtaxshield)效应，即由折旧为资本预算项目增加净现金流入A选项，折旧税遁指的是减少所得税的效应，等于是增加现金流入，不是的现金流出C选项，折旧是非付现成本，所以没有实际的现金流入或者流出D选项，税盾不是一向费用，是因为折旧的发生能少交一部分税综上所述，正确答案选B[单选题]35.Calvin公司在考虑购买一台全新的专用机器来更新手动操作的机器。Calvin的有效税率为40%，资本成本为12%。现有机器和新机器的数据如下。现有的机器已经使用了7年。Calvin预期：如果购买新机器并且投入使用，那么每年可以减少税前劳动力成本$30,000。如果购买了新机器，则第一年的新增现金流量为A.$18,000.B.$24,000.C.$30,000.D.$45,000.正确答案：B参考解析：考点：期间现金流的计算解题思路：节省的成本=$30,000*（1-40%）=$18,000新设备折旧=（$90,000+$4,000+$6,000）/5=$20,000旧设备折旧=$50,000/10=$5,000折旧税盾=（$20,000-$5,000）*40%=$6,000增量现金流=$18,000+$6,000=$24,000综上所述，正确答案选B[单选题]36.Hopkins公司估计一个10年的项目，每年的净现金收益是$2,500，每年年末流入，最后一年年末的收益是5000，假设这些现金流入正好满足8%的投资回报率，求初始现金流出A.$16,775B.$17,930C.$25,000D.$30,000正确答案：B参考解析：考点：初始现金流的计算解题思路：初始现金流出*投资回报率=总现金流入初始额=($2,500)(PVIFAat8%for9periods)+($5,000)(PVIFat8%for10periods)=($2,500)(6.246)+($5,000)(.463)=$17,930综上所述，正确答案选B[单选题]37.以下说法正确的是A.设备的账面余额不影响税后现金流B.直线法下，不需要考虑设备的残值C.加速折旧法下需要考虑设备的残值D.处置设备时如果发生亏损可以用来抵税正确答案：D参考解析：考点：预测税后增量现金流解题思路：A选项错误，设备处置现金流＝处置价格－（处置价格－账面余额）＊税率，因此账面余额会影响到现金流B选项。直线法下需要考虑设备的残值C选项。加速折旧法下不考虑设备的残值D选项。正确综上所述，正确答案选D[单选题]38.资本预算关注于A.只影响资本集中行业的决策B.短期决策分析C.长期决策分析D.在办公室建筑物中安排工作人员正确答案：C参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：A选项，资本预算不局限于行业的选择，各个行业公司都会有资本预算决策B选项，资本预算是长期投资方案的选择，例如：购买设备，增加生产线C选项，正确答案D选项，与资本预算无关，是人力资源的安排综上所述，正确答案选C[单选题]39.用贴现现金流法评估资本项目的税后增量现金流时，应该包括下列哪个选项的内容沉没成本与项目相关的净营运资本的变化预计通货膨胀的影响A.不包含不包含包含B.不包含包含包含C.不包含包含不包含D.包含不包含不包含正确答案：B参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：由于在资本预算中，决策者只考虑增量的现金流，所以在决策点之前发生的一切都与未来的项目无关，所以决策者必须忽略决策点之前的支出，即沉没成本(sunkcost)。如果资本投资项目的折现率包含了通货膨胀的风险溢价(inflationpremium)，则现金流的预测也必须反映通货膨胀，即根据预期的通胀率对现金的流入和流出量进行调整。综上所述，正确答案选B[单选题]40.在投资项目运行阶段，下列所有新增的现金流量应该被估计，除了：A.出售旧资产的净收益B.税收的净增加或净减少C.运营费用(不包括折旧）的净增加或净减少D.运营收入的净增加或净减少正确答案：A参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：因为是在运行阶段，所以对于旧设备的出售时的收益是不用计算的，这个是在初始阶段所要计算的综上所述，正确答案选A[单选题]41.资本预算技巧最不可能被运用在以下哪个方面？A.货运公司收购新飞机B.一个主要的广告计划的设计和实现C.一个足球队的明星四分卫贸易D.分配不可追溯成本到生产线的新方法的形成正确答案：D参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：资本预算是对未来资本的流出和流入进行预算，前三项都是发生了资本的流动，D选项不是一项资本预算，没有发生任何资本的流动，只是成本分配的一个过程，所以符合题意。综上所述，正确答案选D[单选题]42.ABC公司打算重置一台旧的办公楼，下面选项都考虑税，除了A.出售旧楼房的利得或损失B.新楼房的初始投资额C.从第1年到第20年的销售收入增长D.从第1年到第20年的新楼房折旧正确答案：B参考解析：考点：税收对于税后增量现金流的影响解题思路：期间的现金流=(收入–费用)*(1–税率)+折旧费用*税率，所以营运收益和折旧都会对所得税产生影响A对，在第0期出售旧资产，若处置价格大于账面余额，利得需要交所得税；若处置价格小于账面值余额，损失可以抵税。所以出售旧资产的盈亏对所得税有影响B错，在第0期的初始投入包括：1）购置资产的成本2）资本化的费用3）营运资本的流出。这些现金流出对所得税都没有影响C对，期间的现金流=(收入–费用)*(1–税率)+折旧费用*税率，所以营运收益会对所得税产生影响D对，期间的现金流=(收入–费用)*(1–税率)+折旧费用*税率，所以折旧会对所得税产生影响综上所述，正确答案选B[单选题]43.ABC公司正在使用现金流量贴现方法分析一个资本投资项目。新设备将花费$250,000。资本化的安装和运输成本为$25,000。公司安排的折旧计划为5年(20%，32%，19%，14.5%，14.5%)。在第5年年末，该设备售价为$30,000。在新设备安装以后旧设备将被马上卖掉。现有的设备的纳税额为$100,000，预期的市场价值为$80,000。ABC估计新设备的使用将增加应收款和存货$30,000，而应付款将增加$15,000。年度新增税前现金流将达到$75,000。ABC的有效所得税税率为40%。项目第5年的税后现金流量将达到A.$63,950B.$72,950C.$93,950D.$86,925正确答案：C参考解析：考点：期末税后增量现金流解题思路：期末税后增量现金包括期间税后增量现金流、营运资本的流回和新设备处置的净现金流；税后折旧税盾折旧基数=$250,000+$25,000=$275,000第5年的折旧费用=$275,000*14.5%=$39,875第5年的折旧税盾=$39,875*40%=$15,950第5年的期间税后增量现金流=$45,000+$15,950=$60,950营运资本的流入=$15,000新设备处置的净现金流=$30,000*(1-40%)=$18,000期末税后增量现金流=$60,950+$15,000+$18,000=$93,950综上所述，正确答案选C[单选题]44.资本预算的初始现金流发生在零时点，企业为了资本项目所投入的资金，除了？A.购置新设备的成本B.不能资本化费用C.净营运成本的投入D.旧设备处置的净现金流正确答案：B参考解析：考点：税后增量现金流解题思路：初始现金流＝购置新设备的成本＋资本化费用＋净营运资本的投入＋机会成本-旧设备处置的净现金流B选项属于沉没成本综上所述，正确答案选B[单选题]45.Pelican公司的管理层正在评估购买新设备的事项，该设备的购置成本为$180,000，安装费为$10,000。增加的营运资本为$9,000。设备的使用年限为4年，到期后处置的收入为$30,000。预计每年增量的营业收入和现金营业费用分别为$450,000和$300,000。Pelican公司的所得税率为40%，资本成本为12%。Pelican使用直线折旧法。如果接受该项目的话，第1年年末的预计增量的税后净现金流为A.$99,000.B.$106,000.C.$108,000.D.$150,000正确答案：B参考解析：考点：期间税后增量现金流解题思路：新设备折旧(直线法)=[(设备成本+资本化费用)-残值]/年限期间现金流=(收入-费用)*(1-税率)+折旧费用×税率新设备折旧(直线法)=[($180,000+$10,000)-$30,000]/4=$40,000；第1年现金流=($450,000-$300,000)*(1-0.4)+$40,000*0.4=$106,000综上所述，正确答案选B[单选题]46.资本预算过程中，最重要的就是预测未来的现金流，关于预测现金流错误的是？A.必需是税后现金流B.以增量现金流作为基础C.需要考虑为了维持项目正常运作的净营运成本D.沉没成本和机会成本都无关正确答案：D参考解析：考点：资本预算基础解题思路：A选项正确，资本预算以现金流为基础，税收是企业必须承担的费用，导致企业现金流流出，所以只考虑税后现金流B选项正确，比较两个不同方案的现金流差异，决策者选择一个更好的方案，只要增量现金流不等于零C选项正确，期初净营运成本投入，期末全额收入D选项错误，沉没成本不相关，机会成本是相关成本综上所述，正确答案选D[单选题]47.下列哪项不是资本支出的例子？A.EAP合规要求的通气系统升级B.计划支付给员工的奖金C.购入新装配机将减少人工成本和维护费用D.为研发小组购入新的电脑服务器正确答案：B参考解析：考点：资本预算的基础解题思路：长