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第四章财务战略与预算李治国:kflizhiguo@126学习目的1.了解财务战略的特征和类型2.掌握SWOT分析法的原理及运用3.了解财务战略选择根据和方式4.了解全面预算的构成、根据和作用5.掌握筹资数量预测的根据和方法6.掌握利润预算的编制7.掌握资产情况预算的编制§1财务战略一、财务战略的含义和特征1.财务战略的含义企业战略是企业为实现整体价值,谋划企业所拥有的资源,对一系列长久或艰苦行动的动态统筹。财务战略是在企业总体战略目的的统筹下,以价值管理为根底,以实现企业财务管理目的为目的,以实现企业财务资源的优化配置为衡量规范,所采取的战略性思想方式、决策方式和管理方针。2.财务战略的特征财务战略属于全局性、长期性和导向性的艰苦谋划财务战略设计企业的外部环境和内部条件财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排财务战略与企业拥有的财务资源及其配置才干相关财务战略遭到企业文化和价值观的重要影响。二、财务战略的分类1.财务战略的职能分类投资战略筹资战略营运战略股利战略2.财务战略的综合分类扩张型财务战略稳增型财务战略防御型财务战略收缩型财务战略三、财务战略分析的方法财务战略分析是经过对企业外部环境和内部条件的分析,全面评价与财务资源相关的企业外部的时机与要挟、企业内部的优势与优势,构成企业财务战略决策的过程。财务战略分析的方法主要是SWOT分析法1.SWOT分析法的含义是经过对企业外部环境和内部财务条件进展调查的根底上,对有关要素进展归纳分析,评价评价企业外部的时机与要挟、企业内部的优势与优势,从而为财务战略的选择提供参考方案。2.SWOT的要素分析〔1〕企业外部财务环境的要素影响分析产业政策财税政策金融政策宏观周期〔2〕企业内部财务条件的要素影响分析企业周期和产品周期所处的的阶段、企业的盈利程度、企业的投资工程及其收益情况、企业的负债程度、资本构造及其财务杠杆利用条件、企业的流动性情况、现金流量情况、筹资才干与潜力。〔3〕SWOT的要素定性分析〔1〕内部财务优势〔2〕内部财务优势〔3〕外部财务时机〔4〕外部财务要挟3.SWOT分析法的运用〔P117〕〔1〕SWOT分析表〔2〕SWOT分析图四、财务战略的选择1.财务战略选择的根据财务战略选择必需与宏观周期相顺应财务战略选择必需与企业开展阶段相顺应财务战略选择必需与企业经济增长方式相顺应2.财务战略的选择引入期财务战略的选择生长期财务战略的选择成熟期财务战略的选择衰退期财务战略的选择§2全面预算体系一、全面预算的含义及特征1.全面预算的含义全面预算是企业根据战略规划、运营目的和资源情况,运用系统方法编制的企业运营、资本、财务等一系列业务管理规范和行动方案,据以进展控制、监视和考核、鼓励。2.全面预算的特点以战略规划和运营目的为导向以业务活动环节及部门为依托以人、财、物等资源要素为根底与管理控制相衔接二、全面预算的构成企业全面预算主要由营业预算、资本预算、财务预算构成三、全面预算的作用用于落实企业长期战略目的规划用于明确业务环节和部门的目的用于协调业务环节和部门的行动用于控制业务环节和部门的业务用于考核业务环节和部门的业绩四、全面预算的根据宏观经济周期企业开展阶段企业战略规划企业运营目的企业资源情况企业组织构造五、全面预算的组织与程序1.全面预算的组织预算委员会预算管理部2.全面预算程序§3筹资数量的预测一、筹资数量预测的根据企业的运营和投资业务的资本需求量是筹资的数量根据,必需科学合理地进展预测。预测的根本目的:保证企业运营和投资业务的顺利进展,使筹集到的资本既能保证满足运营和投资的需求又不会闲置,从而促进财务管理目的的实现。影响企业筹资数量的条件和要素主要有:1.法律方面的限定:〔1〕注册资本限额规定〔股份500万元〕〔2〕企业负债限额规定〔累积债务总额不得超越净资产的40%〕2.企业运营和投资规模:3.其他要素:利息率、对外投资数额的多少、企业信誉情况的好坏等。二、筹资数量的预测:要素分析法1.要素分析法的原理要素分析法是以有关资本工程上年度的实践平均需求量为根底,根据预测年度的运营业务和加速资本周转的要求,进展分析调整,来预测资本需求量的一种方法。资本需求量=〔上年资本实践平均占用量-不合理平均占用额〕×〔1±预测年度销售增减率〕×〔1±预测年度资本周转速度变动率〕2.要素分析法的运用例如,某公司上年资本实践平均占用量为2000万元,其中不合理部分平均占用额200万元,估计本年比上年销售增长5%,资本周转速度加快2%,那么本年度资本预丈量为:〔2000-200〕×〔1+5%〕×〔1-2%〕=1852.2〔万元〕3.运用要素分析法需求留意的问题〔1〕在运用要素分析法时,该当对决议资本需求量的众多要素进展充分的分析研讨,确定各种要素与资本需求量之间的关系,以提高预测的质量。〔2〕要素分析法限于企业运营业务资本需求量的预测,当企业存在新的投资工程时,应根据新投资工程的详细情况单独预测资本需求量〔3〕运用要素分析法匡算企业全部资本的需求量,只是对资本需求量的一个根本估计。三、筹资数量的预测:回归分析法1.回归分析法的原理根据历年的统计资料,确定资金变动与产销量变动之间的依存关系,即资金习性。根据资金习性和下一年度估计的产销量,对下一年度资金的需求量进展预测。线性回归分析法是假定资金需求量与营业业务量之间存在线性关系建立数学模型,然后根据历史有关资料,用回归直线方程确定参数预测资金需求量的方法。预测模型为:y=a+bx式中:y:资金需求量;a:不变资金;b:单位业务量所需求的可变资本额;x:产销量。不变资金是指在一定的产销量范围内,不受产销量的影响而坚持固定不变的那部分资金。也就是说,产销量在一定范围内变动,这部分资金坚持不变。这部分资金包括:为维持营业而占用的最低数额的现金,原资料的保险贮藏,必要的废品贮藏,厂房、机器设备等固定资产占用的资金。变动资金是指随产销量变动而成同比例变动的那部分资金。它普通包括直接构成产品实体的原资料,外购件等占用的资金。另外,在最低贮藏以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。2.回归分析法的运用运用上述与预测模型,再利用历史资料确定a、b数值的条件下,即可预测一定产销量x所需的资本总量。假设过去n年每年的产销量和资金需求量分别为:x1,x2…xn;y1,y2…yn求解得到:年度产销量X资本需要量YXYX220046.050030003620055.54752612.530.2520065.045022502520076.5520338042.2520087.0550385049n=530249515092.5182.53.运用回归分析法需求留意的问题〔1〕资本需求量与营业业务量之间线性关系应符合历史情况,预期未来这种关系将坚持下去〔2〕确定a,b两个参数的数值,必需求预测年度前多年的延续数据,才干获得比较可靠的参数。〔3〕该当思索价钱等要素的变动情况。四、筹资数量的预测:营业收入比例法1.营业收入比例法的原理营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表工程之间的比例关系,预测各工程短期资金需求量的方法。营业收入比例法的主要优点:能为财务管理提供短期估计的财务报表,以顺应外部筹资的需求,易于运用营业收入比例法的主要优点:假设有关的销售比率与实践不符,据以预测会构成错误的结果。2.营业收入比例法的运用运用销售百分比法,普通借助于估计利润表和估计资产负债表。经过估计利润表预测企业留用利润这种内部资本来源的添加额;经过估计资产负债表预测企业资本需求总额和外部筹资的添加额。〔1〕编制估计利润表,预测留用利润项目金额占营业收入的比例%营业收入减:营业成本销售费用管理费用财务费用1500011400900162060010076.06.010.84.0营业利润加:营业外收入减:营业外支出48050803.2--利润总额减:所得税450112.53.0-税后净利337.5-2021年实践利润表第一步2021年估计利润表项目金额占营业收入的比例%2009年预计数营业收入减:营业成本销售费用管理费用财务费用1500011400900162060010076.06.010.84.0180001368010801944720营业利润加:营业外收入减:营业外支出48050803.2--5766096利润总额减:所得税450112.53.0-540135税后净利337.5-405第二步第三步,根据预测损益表中的税后净利润和股息支付率,确定内部筹资数额。假设该企业税后利润的留用比例为50%,那么2021年预测留用利润额为405×50%=202.5万元。〔2〕编制估计资产负债表,预测外部筹资额将资产负债表中估计随销售变动而变动的工程分别出来.敏感工程:敏感资产:现金、应收账款、存货等敏感负债:应付账款、应付费用、预提费用等销售百分比法预测资产负债表的步骤(1)计算近一期资产负债表中和销售额有关的科目与销售额的比例。(2)根据预测的销售额和知比例计算预测的资产负债表中有关科目,预测总资产额。(3)保管不随销售额自发变化的科目。项目金额占营业收入的比例%资产现金应收账款存货待摊费用固定资产7524002610102850.516.017.4--资产总计538033.9应付票据应付账款预提费用长期负债500264010555-17.60.7-负债合计330018.3投入资本留用利润1250830--所有者权益合计2080-负债及所有者权益总计5380-2021年实践资产负债表第一步项目金额占营业收入的比例%2009年预计数资产现金应收账款存货待摊费用固定资产7524002610102850.516.017.4--902880313210285资产总计538033.96397应付票据应付账款预提费用长期负债500264010555-17.60.7-500316812655负债合计330018.33849投入资本留用利润1250830--12501032.5所有者权益合计2080-2282.5追加外部筹资额265.5负债及所有者权益总计5

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