上市公司财务舞弊的动因及手段分析-以康得新公司为例

论文题目：上市公司财务舞弊的动因及手段分析——以康得新公司为例序言1.1研究背景及意义1.1.1研究背景自上交和深交两证券交易所在九零年代初成立，我国的证券市场正式步入了发展轨道。国内公司如雨后春笋般在交易所上市，截止至2020年1月，沪深两市挂牌上市的公司已经超过3700家，我国证券市场的发展也蒸蒸日上。经济的高速发展不仅改变了人们的生活方式也促使人们打破固有思维，我国人民在物质和精神方面都跨出极大一步，使越来越多的人了解并加入到证券投资的领域，公司也更加方便的融资，扩展业务。财务报表作为上市公司与投资者之间重要的联系纽带，反映公司经营状况，并为财务报表使用者提供信息，为共赢互利铺垫道路。财务报表的真实性影响着企业的股价、投资者的利益、市场的稳定环境和政策的实施，但是某些上市公司为了获去更多的利益，通过修改、粉饰、遮掩等方式不当的利用财务报表，欺瞒欺骗投资者等利益相关者。财务舞弊在近年来频频位于人们关注话题的热搜榜，不仅是人们讨论的焦点，也是国际性问题。从2000年初的美国安然与世通的特大造假案令世界震惊，也令“财务舞弊”一词深入人心，并且由此应运而生的《塞班斯奥克斯利法案》，再到后来的南方保健公司案，财务舞弊似乎从未停止也很难控制。在国内，财务舞弊的事件也是普遍存在，绿大地、辉山乳业、紫鑫药业、亚太实业、华泽钴镍、万福生科等事件在各行各业层出不穷。利用会计政策的变更、虚增收入、关联方交易等幕后操纵公司的业务与财务信息，令其手段更加隐蔽，程序更为复杂，以此掩盖真实的数据信息达成目的。即使是在国外比较成熟的资本市场中都有企业会甘愿冒着违法的风险选择财务舞弊，而我国资本市场起步晚且发展迅速，因此市场上现有的法律法规相对国外而言并不健全，也有缺失，对市场的监管力度还有待提升。现今如何防范治理财务舞弊问题，维护市场的良好秩序既是一道难题也是一道必须面对与解答的题。本文以康得新公司为具体案例结合理论知识进行分析，探究“白马股”为何股票停牌导致一落千丈，分析康得新财务舞弊的动因与目的，知悉其舞弊手段。1.1.2研究意义国内上市公司近年来存在财务舞弊的情况屡见不鲜，为了掩盖不利的信息或者获取利益，用不当手段或隐藏或篡改财务报表中的数据指标。财务舞弊的负面影响大、范围广，是保持市场良好的环境的绊脚石。虽然现今对国内已有的诸多此类案例，有众多的研究成果，证监会也采取了许多措施管制。但是上市公司财务舞弊状况往往极其隐蔽，也异常难以解决，所以通过案例研究上市公司财务舞弊的动因与手段，以点至面，熟知动因理论与手段，以此提高预防意识，加强防范。康得新公司的财务舞弊案例既是近年较新案例又是关注度很高的案例，并且该公司在行业中影响力大，其业务碳纤维更是国家战略级产品，涉案金额大、时间长，所以本案有一定的研究意义。将具体案例与理论相结合，探究康得新公司在财务问题上，为什么要财务舞弊，如何进行的财务舞弊，以及随后相应的影响和证监会相应的处理措施。期望通过研究本案例映射我国上市公司财务方面的问题，与市场的监管和处理方面的缺陷问题。进而提出建议，希望为保护投资者的利益，维护市场良好秩序环境做出一点贡献。1.2研究框架第一部分为序言，由研究的背景、意义以及框架组成。第二部分为理论概述，介绍四大动因理论。第三部分为案例公司综述，包括公司背景、事件经过和舞弊手段分析。第四部分为基于舞弊三角理论，分析康得新公司财务舞弊的动因。第五部分为建议，基于舞弊手段和动因提出相应防范建议。第六部分为结语，总结全文。本文研究框架由下图1所示,。图SEQ图\*ARABIC1研究框架2财务舞弊理论概述2.1财务舞弊的概念财务舞弊通常是指企业为掩饰实际经营情况、欺骗财报使用者，刻意隐瞒或提供错误的财务报表重要信息、更改或假造报表中列示的数据，误导使用者。是一种违法违规的行为，严重损害了相关者的利益，威胁到市场安稳的秩序和良好的环境。2.2相关理论对财务舞弊的动因研究中，以冰山理论、舞弊三角理论、GONE理论和风险因子理论为主，从不同方面分析舞弊的动机。2.2.1舞弊冰山理论冰山理论最早由心理学家西格蒙德·弗洛伊德提出，他认为像冰山一样的人格，在上面露出的是小部分意识层面，而其下大部分则是无意识。随后由杰克·伯洛格纳和林德奎斯特·罗伯特引进称为财务舞弊冰山理论即二因素理论，与人格相似，舞弊也如一座巨大的冰山，大部分潜藏在水下只露出冰山一角。显露的是结构部分，代表企业组织的管理层级、业绩目标、披露的信息等；潜藏在水下的是行为部分，代表着公司的价值观、文化等，往往更具行为主体的主观性，更加隐蔽难以辨认，是财务舞弊的主要动因。因此，该理论认为，人性化是风险中最为危险的行为，在识别财务舞弊时应将结构和行为结合，且更加关注海平面下的行为部分。2.2.2舞弊三角理论舞弊三角理论是史蒂夫·阿尔布雷特在1995年提出。理论核心是认为舞弊的发生由三要素决定，即Exposure（压力），Opportunity（机会）和Rationalization（借口），缺一不可。舞弊压力是动机，机会带来时机促成舞弊，而借口则是行为者为开脱责任，将舞弊行为包装的谎言。同时存在三要素时，企业就有很可能发生舞弊行为。舞弊行为就像驾驶汽车，压力作为发动机和汽油是主要驱动因素，压力来自各个方面，行业竞争的压力、扩大组织规模的压力、经营情况下降的压力、个人业绩的压力等等，所以企业会因各样的原因导致舞弊，比如迫切希望上市以更方便的获取资金、过高的商业目标带来的业绩压力、掩盖重要信息或为谋取暴利或为避责、隐瞒公司私自占有资产等等。受到了压力就会产生舞弊的动机。机会因素就像油门，推进事件的发生，是做出行为时最有利的环境因素。可以分为内部和外部：内部控制的失效、管理结构不合理和错综盘杂的关系网；外部监管的失灵、顾及面子的外部审计和法律法规的缺陷，这些都为舞弊行为创造“避难所”。借口因素是方向盘，把控舆论方向，通过语言的力量使违法行为“合理化”。2.2.3GONE理论GONE理论由伯洛格纳和林德奎斯特在1993年提出，是四个单词首字母的拼写：Greed（贪婪）、Opportunity（机会）、Need（需求）、Exposure（曝光）这四种因素组成了舞弊动因，即当有贪婪的欲望和对钱的需求，加之恰当的机会和较低的被发现机率，满足四种条件则可能有舞弊情况产生。需求因素中，舞弊是因为企业对资金利益天生的需要和追求，有为了增加股价，也有为了掩盖信息保持运营，还有为了谋取巨额利润，大多数是受经济利益的驱使，所以需求因素是导致舞弊的直接原因。机会因素就是由各方的疏忽加之舞弊者的狡猾，导致舞弊找到了藏身之地。暴露因素指舞弊行为被披露可能性以及被发现后处罚的强度。会计政策的可变更性、资本市场上信息的不对称和滞后性。贪婪因素包含个人的价值和道德观念，对利益的渴望、认为造假利大于弊的思想和自主降低的道德标准都为舞弊提供藉词。2.2.4风险因子理论舞弊风险因子理论是从GONE理论进一步发展而来，将舞弊行为分为两大方面：一般风险因子和个别风险因子。个别风险因子代表着舞弊者个人的道德品质、需求、欲望等，个人为实施不当行为加上低下的道德素养水平，就会产生舞弊发生的风险；一般风险因子代表着行为发生和被发现的可能性，例如内外部控制制度出现缺陷、不完善的法律、中介机构的失职等。当两种因子结合在一起时，舞弊行为将有极大可能发生。3康得新公司财务舞弊案例综述3.1案例背景康得新复合材料集团股份有限公司（以下简称为“康得新公司”）成立于2001年8月，作为公司的创始人钟玉，有着丰富的材料技术经验，所以公司以“打造先进高分子材料平台”为企业愿景，在高分子复合材料制造业兴起。我国复合材料制造业于上世纪50年代起步，在行业中有明显的技术区分：类似产品外包装上透明塑料的薄膜等这类较低技术等层面的市场饱和度高，工艺也比较完善成熟；而中高技术层面需求量大但却因工艺要求高，投入资金大等原因，一直供不应求且受制于国外的技术。比如炭复合材料，随着经济的快速发展和对新型产业的大力支持，高端材料市场的前景广阔，但因为涉及在航空航天、军事、地面交通等高端技术领域中应用广泛，所以欧美的发达国家严令禁止技术和设备的出口。因此我国也成立了炭复合材料研发中心，推动技术的研究与应用。钟玉深知需打破外国对中国技术限制和产品垄断，所以带领着企业在光电材料、预涂膜和碳纤维领域不断探究，突破技术难题，成功的成为复合材料的领先者。康得新公司以智能显示（3D、大屏触控）、新型复合材料（光电材料和预涂材料）以及碳纤维为主营业务，市场面向交通、医疗、智慧生活等方面。不仅涵盖了需求量大的预涂膜市场，还掌握着国家战略级碳纤维相关技术，并且紧跟时代潮流，以裸眼3D技术智能显示在电子信息时代立足。2010年7月，康得新在深圳证券交易所中小板上市，股票代码（002450），其中康得集团持股33.22%。上市后的康得新公司无论是股价、业务还是声誉威望都在一路飙升。2012年因成为全球第一大预涂膜生产商，从2015年开始，其年报显示账户货币资金超过百亿。康得新公司还有着A股市场的白马股和中国的3M这样的美称，钟玉也一度被称为“材料界的任正非”。3.2事件概述通过2019年年初不通顺，康得新公司因为债务违约，无法支付公司在上一年度第一、二期的超短融资券本息共计约15亿，成为股市中热议的对象。根据公司公告的2018年三季报中显示账户货币资金有150亿，但却支付不了15亿的债券，这不禁怀疑这150亿去了哪里？随后1月23日变更为*ST康得，被中国证监会立案调查。事件持续发酵，4月份公布的2018年年报中，公司董事无法保证报告内容的真实准确性，营业收入急剧下降，瑞华事务所发表了无法表示审计意见。康得新公司在自查中称有资金被大股东占用的情况，而年报中独立董事质疑在北京银行西单支行的122.1亿元是否真实存在，但之后的北京银行回函账户余额为零使人震惊。康得新公司称，康得集团与北京银行签订了《现金管理合作协议》：账户资金实施零余额、实时集中管理，作为子账户的康得新公司，当发生付款时由康得集团下拨资金进行支付，而收款时子账户累计上存资金。即康得新公司的资金由康得集团归集，所以市场普遍怀疑不翼而飞的122.1亿被康得集团占有。5月12日，钟玉被公安局以涉嫌挪用资金刑事拘留。直到2019年7月初，收到中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事件告知书》：在2015年至2018年期间，康得新公司的实际净利润为负，涉嫌通过虚增营业收入、销售费用等方式进行财务造假，还涉及未如实披露关联交易和资金使用去向等违法行为，并给予钟玉警告和90万元的罚款。自7月8日起，康得新收到证监会《听证通知书》，即日起股票停牌。12月16日，钟玉被逮捕，值得注意的是作为康得新公司的实际控制人在同年2月11日提交辞职报告。不知所踪的122.1亿元揭开了长达四年财务舞弊的序幕，康得新公司也因此深陷危机。不通顺3.3财务舞弊手段分析事发后，中国证监会立即对康得新公司立案调查，根据之后证监会《事先告知书》的认定，康得新公司有四大“罪责”：虚增利润、未披露占用资金的关联交易、未及时披露为股东担保情况、未如实披露资金去向和使用情况。康得新财务舞弊事件的金额巨大，时间长达四年，影响广泛。3.3.1虚增利润总额从康得新在2015年至2018年期间，分别虚增利润总额23.81亿元、30.89亿元、39.74亿元、24.77亿元，共计119.21亿元。然而其报表上显示的各年利润总额分别是16.75亿元、23.02亿元、29.12亿元、3.43亿元总计才72.32亿元，所以四年的净利润实为负数。经证监会的调查：康得新利用假造销售业务、伪造采购，生产和运输等一系列方式虚增营业收入和营业成本，导致利润总额的失真。为了达到预期利润而财务舞弊的公司通常是增加营业收入或者减少营业成本。康得新的“高明”之处远不止虚增营业收入，还通过其他方式将营业成本和期间费用也虚增，这是为了使毛利率看起来合理不引起怀疑，更好的隐蔽舞弊行为。各年财报显示营业收入如下图2所示。图SEQ图\*ARABIC22010-2018营业收入及同比增长这一行字在图的下面这一行字在图的下面并且在历年的年度报告里，康得新并未对外公布主要供应商，只是将前五名的供应商采购金额和比例以及销售客户的销售金额与比例公布。因此无法得知主要供应商和客户的信息，也无法判别是否有关联交易。这就为公司假造销售业务和采购行为撑起保护伞，难以察觉其舞弊。商品销售收入确认方法与同行业相比更为激进。均根据2018年年度报告中收入的确认时点，航天彩虹和激智科技都是在交货后根据验收单，在确认收入和成本可以可靠计量的前提下确认销售收入。康得新则货物交付时便可以确认收入。3.3.2虚增资产根据会计恒等式“资产=负债+所有者权益”，上市公司如果虚增收入，所有者权益方增加相应地需要再虚增资产或是虚减负债到达平衡，惯用手法便是虚增资产。货币资金随着“导火索”122.1亿元的失踪追溯回2014年，第一大股东康得集团在北京银行开设账户并签订了《现金管理服务协议》，协议中康得集团拥有多个子账户（包括康得新在内），子账户的资金支付与收款由康得集团下拨和归集，也就是说，整个账户的余额可以显示在各个子账户中，是母子公司公用账户，这违背了上市公司的独立性原则。账户上有着上百亿但却怎么也还不上十几亿的债务，康得新的货币资金账户显示金额的真实性存疑。由图3、4知，货币资金经历了两次大幅上升：从2011年的6.84亿元涨到2012年的34.46亿元；2014年再上一个台阶，从41.93亿元增至2017年185.04亿元，翻了两番。还有两次下降：2012年至2103年下降了7.71亿元，2018年下降至153.16，？？？？打破五年连续增长趋势。近四年的同比增长比例逐渐下降。货币资金占总资产的比例自上市后五年连续波动两次，在2015年后均高居40%之上，近四年的资金利用率不高。？？？？图SEQ图\*ARABIC32010-2018？？？货币资金及同比增长？？？图SEQ图\*ARABIC42010-2018货币资金及其占资产比由表1得知，2015年至2017年账上显示上亿的货币资金，但是利息收入难以与之匹配。活期存款利率的基准是0.35%，而康得新除了2018年度的资金收益率是1.32%以外，大都保持在0.3%-0.7%的范围内。结合上述康得新公司货币资金的占总资产比，公司货币资金的利用率很低。高额的资金利息收入却相对较低，因为如果是虚构货币资金，那么虚增的部分并不会产生利息收入，所以其货币资金的真实性可能存在问题。表SEQ表\*ARABIC12014-2018利息收入、货币资金及其收益率2014年2015年2016年2017年2018年平均货币资金（亿）32.8465.49128.33173.51167.10利息收入（万）1771254888831673422003货币资金收益率（%）0.54%0.39%0.69%0.96%1.32%康得新自上市以来的净利润虽然逐年稳步上升，但是经营活动产生的现金流量净额在2012年和2015年中，几乎是只占了净利润的一半，净现比列表小于1。而2016、2017年十分异常，2016年的现金流量净额一下子跌为负数，与净利润之间差了20.13亿元。但是到了2017年却猛增至36.63亿，净现比也飚至1以上。列表账面上看似非常富有的货币资金显示，但是现金的利用率和盈利能力相对较差，甚至在近年出现异常情况；还有不相符的利息收入，都反映着康德新公司财务数据的异样和货币资金的真实性存疑。图SEQ图\*ARABIC52010-2018经营性现金流净额分析预付账款在预付款项账户中也存在着一大笔资金没有下落的现象，2018年年度报告三位独立董事的声明异议中提到：张家港康得新光电材料有限公司（康得新的全资子公司）与中国化学赛鼎宁波工程有限公司签订了协议，委托其采购裸眼3D项目的设备并且预付款项21.74亿元。但是康得新方面称至今没有见到设备，瑞华会计师事务所在审计报告中称未收到赛鼎宁波的回函，管理层没有给出明确的解释，无法确认21.74亿的交易。3.3.3存贷双高现象2019年的“双康”事件吸引了众多关注，与康美药业相同的是，康得新公司也也存在着存贷双高的现象？。存贷双高是指上市公司账面金额中货币资金和带息负债都高的情况。带息负债包括：短期借款、长期借款、应付票据、应付债券、一年内到期的非流动性负债。？康得新公司从2015年起的货币资金达到100亿元以上，有息负债到达60亿元以上，并且有息负债在2016年至2017年大幅增加45.01亿元，主要是由于应付债券和短期借款的增加，分别增加了33.35亿元和17.47亿元。详见图6、7所示。存贷双高是一种警示信号，因为手握高额资金却依旧贷款，并且两者数额都很高，这并不符合常理。但是也不能完全通过存贷双高就判定上市公司有财务舞弊的行为，所以这只是财务舞弊的迹象之一。图SEQ图\*ARABIC62010-2018存贷状况图SEQ图\*ARABIC72015-2018带息负债构成对比存贷双高表现的情形一是货币资金的收益率，二是货币资金是否存在大量的受限资金。第一种情形上文已提及，康得新公司的货币资金收益率较低。第二种情形中，在2015年至2018年在货币资金中，受到限制货币的资金占比分别为5.09%、4.54%、18.51%和15.32%，如图8所示。受限的资金以向银行申请的保证金存款为主要用途，占总货币资金额的比例较小。图SEQ图\*ARABIC82015-2018货币资金与受限资金对比但是，据2019年1月20日康得新公司回复深交所的问函中得知：公司存在大股东占用资金的情况。首先是存在股权质押较高的现象：根据2019年ST康得的半年度报告，康得投资集团有限公司是其第一大股东，持股比例24.05%。康得集团从康得新公司上市以来都一直是第一大股东，最高持股比例达到34.42%，与第二大股东的持股比例相差很大。从康得新的公告得知在2010年9月1日上市不久后，康得集团便将其持有股份的48%质押给南京银行北京分行。上市以来康得集团质押股数占其总股数的比例始终在85%以上居高不下，近四年的比例更是接近全数质押。股权质押是融资行为的一种，是出质人（如康得集团）用其拥有的股权作为质押标的物向质权人（如银行、金融机构等）获取贷款，因质押后出质人的公司控制力并不受影响，所以有越来越多的股东选择股权质押的方式。但是大股东股权质押的比例过高就会带来一定的风险。其次是有资金难以到位的现象：2017年康得集团准备投资康得碳谷科技有限公司，增资90亿元。但是在2018年5月的公告中显示康得集团仅到账2亿元，还改变了出资方式。种种现象说明康得集团的资金可能十分紧张，此前与北京银行有争议的122.1亿元存款也被怀疑由康得集团占有。3.3.4关联方交易证件会在调查中发现康得集团与康得新的关联交易额占净资产的比例非常高。关联交易金额最高达到171.50亿元，占审计后净资产比例最高达到171.75%。表SEQ表\*ARABIC22014-2018关联交易金额与占净资产比2014年2015年2016年2017年2018年关联交易金额（亿）65.2358.3776.72171.50159.31占净资产比171.75%120.92%83.26%109.92%88.36%在2018年8月21日康得新公司发布公告称将收购上海傲邦汽车用品有限公司，为了深入市场，提升与下游客户关系的紧密性。傲邦公司的法人兼大股东卢子卿拥有56%的持股比例，根据公开数据与信息的调查，卢子卿同时拥有天津傲得康科技有限公司56%的持股比例；更加值得注意的是傲得康的公司地址乃至门牌号竟与天津新峰智联广告有限公司（康得新的全资子公司）是一模一样的。康得新为何要去收购一个注册资本仅为600万元的公司，卢子卿同是傲邦和傲得康的大股东，而傲得康与新峰智联的地址又是一样的，那么康得新收购傲邦极大可能是关联并购。关系如图9示。图SEQ图\*ARABIC9公司关系4康得新公司财务舞弊动因分析——基于舞弊三角理论4.1压力因素分析我理论中？？认为压力的导致上市公司财务舞弊的主要动因。压力来自于各种不同的方面：市场和环境对上市公司的压力、公司内部追求利润和财务稳定的压力、个人保证业绩目标或财务状况的压力等等。康得新公司在上市后受到来自不同方面的压力，成为财务舞弊的动机之一。？？4.1.1市场经济压力随着我国这几年经济从高速增长转变为高质量增长的发展，经济增速放缓的宏观环境下，上市公司更是受到各方面施加的压力。康得新公司所在的新材料行业有非常明显的优势：国家十分重视，是新型产业战略级领域之一；国内市场发展空间大需求量大；新材料行业的业务范围覆盖面广，从航空航天、汽车交通到电子显示、产品包装都有涉及，并且产品的附加值高。但是同样有很大的限制：技术要求高并且资金投入额大；行业发展和更新换代的速度快，更加注重环保绿色低碳的要求；竞争激烈，主导权仍掌握在发达国家的跨国公司手中，比如3M、陶氏和杜邦等。康得新公司上市初期，以预涂膜为主要业务，但是由于行业技术限制和扩大公司发展的需要，所以公司开始布局，扩大业务范围。在2012年成功占领国内光学膜行业并成为预涂膜产业的领军企业，随后两年开始进军裸眼3D项目并且为碳纤维项目做准备，在2016年正式投资碳纤维项目。按照公司业务发展计划，康得碳谷项目将引领中国碳纤维的发展，届时年销售收入上千亿元。但是由于业务扩张较为激进，危险也随之而来。碳纤维是一种高强度质量轻的高端装备基础材料，需要大量的资金投入研发和产品生产中，康得新公司的投资规模也不断上升，高涨的资金需求使公司陷入资金的压力中，一边做高利润抬高股价，使融资更加容易，另外一方面高比例质押股权以获取贷款，运转资金投入到碳纤维项目中，期望未来的收入增加扭转形式。4.1.2公司保壳避免退市、维护声誉的压力《证券法》规定，上市公司连续三年亏损将会被证交所给予退市警告，改代号为*ST,若在一年后无法恢复盈利将退市。康得新2014年至2018年连续四年的净利润实际为负数，因此康得新公司有压力和动机选择财务舞弊为保上市的壳资源。早在2013年就已经有周刊发表文章质疑康得新虚增预涂膜的单价，与客户和供应商的关系复杂等问题，康得新在随后予以反驳。2014年曾因没有在报告中如实披露全资子公司被交易所问询。所以为了消除投资者和市场的质疑，康得新公司2015年虚增利润23.81亿元，隐瞒公司的真实经营状况和财务信息。并在后三年连续虚增利润95.4亿元，掩盖之前的财务舞弊行为，扭亏为盈。4.1.3个人目标压力钟玉创立并控制着康得新和康得集团两家公司，也被称为“实干家”和“材料界的任正非”，并致力于在材料行业做领先者。他的确是一位实干家，领导康得新在多方压力下，冲破限制，在新材料领域取得辉煌的成就，也立志于打造先进高分子材料平台。但是，成败在一念之间，碳纤维的暴利诱惑终究还是令钟玉决定挪用资金投入到项目中。民营企业家最初都是怀有崇高的民族国家情怀，一腔热血投入到事业中，可是忘记了初心而被利益蒙蔽双眼，最终使公司深陷危机，自己也要受到法律的惩罚。4.2机会因素分析机会因素是财务舞弊的前提条件和推动力。上市公司有了舞弊的理由后，其行为又不会被发现，有达到目标的机会，就会极大的促进舞弊的发生。机会因素可以分为内部机会和外部机会两大部分，进一步可以分为内部控制，管理层，监管等机会因素。4.2.1内部控制有缺陷、集权化的组织结构2018年康得新内部控制自我评价报告中提到，发现公司在控制活动、内部监督等方面存在缺陷，财务报告内部控制有两个重大缺陷：大股东占用资金和销售业务管理缺陷导致计提坏账准备无据可依。内部控制的建立本是用来保证企业会计信息的真实性和准确性，但是康得新公司的内部控制一直形同虚设，以前年度的内控评价结果一直都是没有重大缺陷，说明未落实内部控制制度或是在执行时有阻碍。内控制度的名存实亡打开拦截舞弊的第一道大门，为企业舞弊行为创造机会。根据康得新组织结构图10可知其属于集权型，加之组织中钟玉控制着康得集团和康得新，委员会没有发挥应有的作用，公司内部权力制衡失效，使得舞弊行为有机可乘。图SEQ图\*ARABIC10组织结构图4.2.2外部中介机构的失职与纵容作为外部审计机构就是要保证被审计公司经济业务活动的合法性、准确性和真实性，避免企业出现贪污违法等行为，外部审计机构同时还要保持自身的独立性。瑞华会计师事务所担任康得新外部审计六年，如果将合并收购算在内，2012年的国富浩华会计师事务所（后与中瑞岳华联合成立瑞华），2011年和2010年的深圳鹏程会计师事务有限公司（已被国富浩华收购），那么康得新与瑞华自其上市以来一直在合作。瑞华六年得到的报酬合计1220万元，且在前5年一直出具的是标准无保留意见，只有2018年发表了无法表示意见，且2019年不再任职。以往的审计中瑞华实施的审计程序是否符合规定，是否落实都落实货币资金审计、营业收入测试等审计程序都令人怀疑。瑞华内部也存在着许多问题：对康得新事件调查的答复是审计程序都做了但是没有查出来；审计的上市公司不止康得新，还有华泽钴镍、振隆特产和辅仁药业都发生违法违规的现象被证监会调查；瑞华合伙人带团出走等等事件。瑞华为何没能连续四年的舞弊行为究其原因有：一是专业性和职业素养不够导致即使实施了审计程序也无法查出问题；二是独立性缺失，从中获利，常年的聘任关系致使双方非常了解，对待问题不严谨睁一只眼闭一只眼。可见外部中介机构的失职让躲过了内部检查的舞弊行为再一次隐匿行踪。4.2.3舞弊成本低于带来的利益我国《证券法》规定对上市公司未按规定披露或者信息虚假的，处以30万元以上60万元以下的罚款并给予警告。上市公司在舞弊时会考虑舞弊的成本，也就是被发现的后果，和舞弊带来的利益做比较。财务舞弊案件动辄上亿，但是罚款上限只有60万元，还存在不会被发现的侥幸心理。高利益低成本加上对资金的需求，舞弊行为也就会发生。康得新事件中，证监会对其处以60万的顶额罚款，占其舞弊金额的0.005%，对钟玉处以90万罚款并禁入证券市场。我国证券市场起步晚于欧美，相应的法律法规、监管机制等在发展期还不成熟处，这就使某些企业钻了法律、监察的空子，为舞弊行为创造了外部机会的环境。4.2.4关联方过多，舞弊行为更易隐藏根据2019年半年财务报告中披露，康得新有子公司32家，关联方48家，涵盖了产品研发制造、销售、服务、传播等多个行业的业务范畴。上市公司可以利用众多的关联方制造虚假的业务，使得交易更加复杂，舞弊行为也能更好的隐藏，躲避检查。4.3借口因素分析压力和机会条件达成后，最后由借口因素为舞弊行为的发生做最后的“保障”。财务舞弊的策划者会找到合适的理由使得舞弊行为“合理化”，有说为了公司以后的发展，或说只是借用资金之后会弥补回来等等，大多是从道德和利益出发说服他人也说服自己。康得新财务舞弊事件的策划者钟玉，身为公司创始人，侵占公司资产为了达到他的“行业领军者”的目标计划，以碳纤维项目能带来巨大利益的借口，贸然扩展经营业务范围，利用关联方增加收入粉饰报表，导致公司的亏损，事发后一落千丈。康得新连续四年的财务报表造假、隐瞒关联方交易、募集资金的使用披露不全面、股东侵占资产等各项违法行为，都反映了康得新管理层的职业道德缺失，失职失信。5上市公司财务舞弊的防范建议康得新财务舞弊事件的发生是因为受到了来自于业绩目标、避免退市和行业竞争等多方的压力，机会来自于企业内部管理、监督的失责，审计机构和监管部门的失职以及处罚力度的无关痛痒。加上因道德缺失和被利益蒙蔽的借口所导致。分析手段和动因，并主要根据动因的三个因素提出相应的防范和治理建议。5.1消释上市公司巨大的压力，悬崖勒马5.1.1制定合理的业绩目标和业务范围，稳扎稳打多方位的业务领域虽然可以获得很多的利益，抵御下行压力，但同时若不能保持平衡就会被逐个击破，拆东墙补西墙导致整体被拖垮。康得新公司在上市九年内，业务扩展迅速，尤其是碳纤维项目的投资量大，比较激进。不能达到设定的目标导致管理层急于追求收入上升的结果而无视过程和合法性，最终选择危险的方法达成目标。所以上市公司不能盲目扩张和急于求成揠苗助长，应该谨慎的制定战略规划和每年的业绩目标，不仅要结合公司情况、行业发展趋势和市场需求变化，还更应评价每年的目标合理性，反馈不足纠正错误，制定出既能使开辟公司发展道路，又能激发员工潜能的计划。5.1.2制完善证券市场机制体系，帮助减压经济增速放缓带来的下行压力加大，但证券市场不能因此放低要求，未上市的公司造假以求上市后更方便的融资，上市的公司虚增收入为避免退市保壳资源。康得新公司在上市后出现经营状况困难，有好的项目但是缺少资金，用财务舞弊的手法掩盖以弥补漏洞。公司应扩展融资方式，而市场和金融机构在经济环境压力加大的情况下，严格把控要上市公司申请的条件，把舞弊的想法扼杀在摇篮里；帮助民营企业合理合法的融资，放宽政策，增加融资方法。5.1.3设立行之有效的考核方法，缓解压力公司舞弊行为的发生不是一个人造成的，还有高层管理人员参与或者包庇舞弊行为，或因个人的利益，或因公司给予的业绩压力。无论什么原因，管理层的各个人员都应先自身遵守规定，其次公司也要建立一套适合本公司的业绩考核方法，避免因施加压力过大无法解决而导致的舞弊事件发生。5.2降低发生财务舞弊的机会，无机可乘5.2.1落实公司内部控制、强化权力制衡康得新公司大股东侵占资产，虚增收入财务舞弊，最大的问题源于公司内部的混乱。内部控制失去作用、董事会与监事会有名无实、权力制衡形同虚设等等，都致使舞弊者肆意横行。股东大会、董事会和监事会共同组成企业内部的核心机构，三个部门应互相监督、相互牵制，所以公司在选举人员时应当防止一人多职、一方独大的现象，董事会中应合理设立足以监督制衡的独立董事数量。内部控制制度是防止舞弊发生最关键的一步，但也是最容易被忽视和虚设的一步。通过康得新的案例可以发现，首先是货币资金管理的问题，流向不明用途不明，大额资金被占用却未被发现。基于此种情况，公司应该严格遵守执行规章制度，相关人员职权分离，严把资金授权制度，定期核对账面和实际数字并记录每笔资金的流向。其次是营业收入虚增问题，虚构不存在的销售业务增加收入。针对该问题，公司应当重新规定和规范销售收入的确认方法，交付货物后还要有双方书面的确认单，保证后续有据可查，同时定期核对应收账款及时催收。5.2.2外部审计机构、监管部门等恪尽职守外部审计的失职也是今年来我国上市公司财务舞弊的主要帮凶之一，为康得新审计六年，却从未发现异常的年年出具标准意见的瑞华，助长了舞弊行为的气焰。作为由专业的会计和审计人员组成的事务所团队，理应帮助公司发现错误并及时纠正和披露，防止公司一错再错，出具的审计意见更应该真实可靠。但是近年财务舞弊事件的频繁发生，也发现许多审计机构的失职。此种情况下，公司在聘任会计师事务所时注重其专业性；审计机构应增强自身的职业素养和道德修养，提高识别舞弊的能力并保持独立性，坚守审计工作的目的和初衷，同时避免长期聘用带来的亲密关系威胁影响客观性。财务舞弊事件因其具有潜藏性强的特点，一般都是行为发生过后很久才会被发现，具有滞后性。即使如此，监管部门也不能放弃对舞弊事件的防范，更应该完善检查监督的机制，扩大证监会的调查权力，加大审查力度与完整度，时刻警惕并在发现异常时及时处理，与公司内部、审计机构乃至媒体结合形成防护墙。5.2.3加大惩处力度，增加舞弊成本舞弊的成本和处罚在令人眼红的利益对比下显得微乎其微，对于上市公司的罚款上限只有60万元，并没有真正达到警醒和威慑的作用。应当加大惩处力度，增加舞弊成本。第一，完善法律法规并倡导“以质取胜”，针对不同案件的涉案情况和影响范围，处以与舞弊数额相当的处罚金，重拳出击警示他人也严防再次舞弊。第二，落实对参与谋划者的追责，情节严重者应处以刑罚，起到震慑作用。第三，完善相关方的问责制度和审计委托制度，就康得新事件中，瑞华和北京银行都难辞其咎，中介机构的纵容和同流合污使得舞弊行为更加猖獗，所以对失职的机构也应处罚和警告，形成内外遵纪守法的良好环境。5.3打消“合理”的舞弊借口，防微杜渐上市公司首先树立正确的企业文化和价值观念，许多企业内部人员逃避内部审计，将其为“敌人”，不仅让内审工作难以开展还为舞弊营造机会。树立正确的价值观念有利于公司的长期稳定，企业文化可以增强员工的认同感。其次应增强员工和管理层的法律知识与职业道德修养，定期普及法律知识，讲授财务舞弊的案例和后果，关注个人需求的同时培养职业修养和增强专业性，从道德上避免舞弊思想的产生。市场应尽快完善信用体系，通过建立诚信档案和信用评价，使涉案者禁入市场以净化环境。定期评价现有上市公司，限制低信用以达到保护投资者和市场稳定的目的。5.4增加专业知识和保护意识，未雨绸缪除上述三点以外，投资者本身也要学习金融和法律的知识，时刻保持怀疑意识，增强鉴别财务风险的能力，利益受损时及时举报和用法律武器保护自己。行政机关还应建立索赔制度，在事发后处理好后续事务，保障相关利益者的财产安全，保护投资者的投资信心。6结语我国上市公司财务舞弊事件的数量近年来不断上升，手段越来越多样复杂，大多涉及金额巨大，跨越时间长，影响广泛。严重损害投资者的利益和扰乱市场秩序，是经济向高质量发展道路上的阻碍。2019年更是发生了许多令人震惊的事件，引爆A股第一雷的康得新案件备受关注，影响广泛。本文通过研究康得新财务舞弊案例的作案手段，结合舞弊三角理论分析动因得出：康得新公司主要受到来自业务和退市风险的压力，因内外部管理的不当产生机会，借着为公司发展的托词谋划了四年的财务舞弊，利用增加收入等方式虚增营业利润金额达到119.21亿元。事发后其公司股票跌停，15万股民因此损失，严重扰乱资本市场秩序和资源配置。面对此类情形，上市公司应该严格遵守法律规定，严于律己；监管部门需加大防范力度；各中介机构尽职尽责，共同遏制舞弊行