【O2O商业模式下森马服饰企业营运资金管理分析案例10000字（论文）】

O2O商业模式下森马服饰企业营运资金管理研究案例报告目录27709一、绪论 16057（一）选题背景与研究意义 1170491.研究背景 1260142.研究意义 120165（二）国内外研究现状 291211.国外研究现状 280092.国内研究现状 231755二、营运资金管理与O2O商业模式相关理论 331561（一）理论基础 3284021.战略管理理论 3271292.价值链管理理论 3144163.渠道管理理论 42745（二）O2O商业模式下营运资金管理评价体系 4102751.要素管理视角营运资金管理绩效评价方法 4274322.渠道管理视角营运资金管理绩效评价方法 41218三、O2O模式下服装企业营运资金管理概况 512968（二）O2O商业模式运营及对服装业影响 54294（二）O2O商业模式下服装业营运资金管理特征及效果 630508（三）服装业O2O商业模式下营运资金管理优化策略 7228271.新模式新库存管理，降库存仍是重点 7279742.从供应链全局出发，实现利益最大化 7219193.增强营运资金管理意识，提升资金运用效率 730154四、森马服饰O2O商业模式下营运资金管理 829715（一）森马服饰公司O2O商业模式转型历程 823950（二）森马服饰O2O商业模式转型下营运资金管理问题分析 8128091.销售利润率持续降低 820522.期间费用率不断攀升 9146543.流动资产利润率偏低 10173444.总资产利润率偏低 1125238五、O2O商业模式下森马服饰营运资金管理应对策略 1216434（一）森马服饰采购渠道营运资金管理策略 1222902（二）森马服饰生产渠道营运资金管理策略 125650（三）森马服饰营销渠道营运资金管理策略 1310998（四）严格控制新模式下资金结构及财务风险 138276六、结论 1310123参考文献 1一、绪论（一）选题背景与研究意义1.研究背景\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"营运资金管理在中国服装企业的发展历程中是不可忽视的环节。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"中国是目前世界最大的服装生产国，但目前为止它还没有成为一个服装强国，国内服装企业受国外服装企业冲击和影响很大。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"目前，国外的服装生产企业己很成熟，在品牌的塑造，技术的管理等方面具备诸多优势。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"国外服装企业利用优势成功实现了转型，压制了国内服装企业的发展。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"关键在于缺乏核心竞争力。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"只有解决企业在经营管理中存在的问题，才能使国内服装企业立于不败之地。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"而企业管理的核心是财务管理，财务管理的关键在于资金营运管理。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"所以，服装企业应将重心放在营运资金管理。2.研究意义2.1理论意义在信息科技迅猛发展和大数据逐渐被普遍应用的大背景下，O2O商业模式产生并发展，它是电子商务模式的进一步拓展。本文将O2O模式与营运资金管理融为一体，通过O2O模式的特点和发展现状，基于供应商管理、渠道管理、绩效评价及层次分析法等多个理论，详细地剖析该模式对企业营运资金管理的影响、其管理中存在的问题，全面且系统，使得当前关于营运资金管理学术研究的对象更加多元化。2.2实际意义O2O商业模式与B2B、B2C、C2C等单一线上电子商务模式不同，O2O模式强调融合线上线下渠道，企业随时获取客户信息与客户反馈，精确捕捉客户需求，成为许多企业未来发展的突破口。全新的商业模式将促使企业原本的资金运转流程、采购与生产计划以及营销渠道发生不小的转变，传统模式下营运资金管理的方式难以适应当前战略发展的要求。企业唯有提高营运资金管理的水平、发挥营运资金管理的效益并且科学地考核营运资金管理的绩效，才能够为O2O模式的发展给予资金保障，充分地发挥出企业转型的优势，创造企业自身的价值，确保企业的经营环境健康稳定，持续良性循环，因此，O2O商业模式下企业营运资金管理是必须研究的任务，需要在具体实际中不断探索。（二）国内外研究现状1.国外研究现状1.1营运资金管理研究现状Harry（1934）指出在经济衰退的大环境下，针对美国大型工业企业营运资金、流动资金的主要项目发生的变动，分析其变动的原因。Knight（1972）认为单独研究某一流动资产项目，得出理想化的结论并不能反映营运资金整体是理想的，应该将各个项目联系在一起综合考虑，得出满意化决策。Keith（1973）指出致力于短期的营运资金管理决策可能降低生产率，公司应该适当地计划和控制它的流动资产和流动负债，并且介绍了八种各种各样的营运资金管理的方法，包括聚合准则、约束集、多重目标法、金融模拟法等，探讨了不同方法间内在联系，分析了各自的局限性，重新引起了学术研究者对“资产负债表最重要部分”的关注。1.2O2O商业模式研究现状Dan（2012）提出O2O商业模式拥有很大的优势，可以借助线上平台吸引消费者，并且它的应用可以促进产业链条各环节的利益重新分配，是商业模式的变革。Lih-Bin，Hock-Hai和Vallabh（2012）指出信息技术跨多个渠道整合活动和产品的能力为零售企业提供了一个很有希望的机会，以增强其与客户的关系和企业绩效，并发现通过零售渠道整合，可以提高打造O2O模式过程中的零售企业的效率和创新能力。Ruiliang和Zhi（2019）指出制造商和传统零售商可以利用收益分享加利润分享机制，对各自的渠道采用不同的策略来协调O2O的分布，使得产品越来越与在线销售兼容，从而进一步增加双方的价值。2.国内研究现状2.1营运资金管理研究现状潘一欢（1993）将净收益同营运资金对比，发掘营运资金起伏的源由，明确净收益是影响营运资金整体效果的因素之一但并不是仅受这一单一因素影响。毛付根（1995）认为企业筹资与投资策略的转变时其盈利水平与风险大小也存在或大或小的差异，强调企业应从自身实际情况出发，考虑对经营风险的态度，综合权衡、合理确定营运资金投资的最优水平与流动资产、流动负债的最优结构。杨雄胜（2000）指出当流动资产的金额不大于短期负债中的非融资负债的金额，这时候才是流动资本管理的理想状态是。这样，不仅资金使用的成本压缩，而且流动负债的偿债能力也得到了提升，降低了到期无法偿还的风险。2000年以后，参与营运资本管理理论分析的专家更加丰富，分别根据不同角度提出了基于渠道管理的营运资本管理研究。2.2O2O商业模式研究现状陈佑成和郭东强（2015）综合了不同学者对新兴O2O概念的界定，认为O2O是将线下与互联网资源整合，完成平台信息的搜索、推荐、销售、支付等，促使消费者到实体门店购买产品与服务体验的新型电子商务模式。李集诚（2017）基于供应链理论，选取服装领域内有代表性的两家企业作为研究对象，分别是优衣库与美特斯邦威，对二者O2O模式的运转流程进行对比，并且得出了在实施转型前企业应当整合供应链各方资源、及时抓住客户的消费需求、用好产品说话以及充分利用后台数据为新一轮零售做准备的结论。二、营运资金管理与O2O商业模式相关理论（一）理论基础1.战略管理理论\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"1962年，钱德勒初次提出战略管理理论，在他认为，市场经济环境决定了企业的战略部署，而企业的战略部署又会引起企业内部组织架构的改变。\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"在此理论的基础上，许多学者进行了进一步的研究，他们的研究一致表明，企业战略规划是受环境影响的，为了适应环境，企业只能不断的进行战略部署和改变，而在进行战略部署时，目标和核心都是稳定发展，在此过程中组织机构的支持和配合是战略顺利进行的基础。2.价值链管理理论企业的价值链管理分成两部分。内部价值链是指企业内部的生产活动、物流服务和售后服务，外部价值链是指从供应商处购买原材料和向客户销售成品。内部价值链和外部价值链相辅相成不可分割的两部分，通过供应链增加企业的价值，企业内部结构的设置要以消费者的需求为作为指引，因为价值链最终会由消费者进行实现，所以信息流、物流和现金流在流通的各个环节都应该以消费者为前提。价值链可以在企业的各个环节流通过程中为企业增加价值，但不可控因素很多。营运资本是价值链运行中的可控因素，贯穿价值链的各个环节。因此，研究营运资本的管理可以有效提升价值链的附加值，这种做法是非常合理的。3.渠道管理理论企业业务流程中的渠道定义是，从采购阶段到生产阶段再到销售阶段的过程。企业管理中的渠道管理不仅是对供应商和分销商的上下游管理，更是对企业经营过程的管理，对采购过程、生产过程和营销过程进行重点管理，其中每个过程中的组织和人员也是属于其中的监管范畴。到现在为止渠道管理的发展也经历很多变革。企业自身利益最大化的目标，就是一开始的渠道关系，经济交易的其他个人并没进行考虑。直到后来，每个企业都保留了不止一个渠道，企业可以通过各种渠道进行经营活动，促进与其他节点企业的价值转移。最后，渠道理论发展为关系型渠道，重视企业在网络渠道中的合作，利益最大化成为最终目标。（二）O2O商业模式下营运资金管理评价体系1.要素管理视角营运资金管理绩效评价方法要素视角的营运资金管理是对流动资产和流动负债的比例进行分析，\t"/report/7aa5dd65-32a9-40cb-a8f8-7a77245ef413/html/resultFrame"是学者们通过对存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期等财务指标构成的绩效评价体系，其结果用于反映此项营运资金的周转效率。基于要素的营运资金管理和评价利于企业提高管理绩效。现金周转期=应收账款周转期+存货周转期—应付账款周转期。2.渠道管理视角营运资金管理绩效评价方法在2005年，王竹泉教授认为，基于因素视角的指标不适用，并从渠道视角提出了营运资本的管理表现。并分析了采购、生产、销售等各个环节。按照公司全局性营运资金将其分为经营与理财活动的营运的资金，随后再次对经营活动分为生产渠道营运资金、采购渠道营运资金、营销渠道营运资金[24]进行分析。但比如零售业和一些特殊行业可以用生产环节的流动资金换取管理环节的流动资金。第一，企业在日常生产经营活动中，必须采购一定的原材料和产成品，所使用的资金是采购环节的流动资金，是企业在生产经营过程中所消耗的资金，如应付帐款、应付职工薪酬和其他职工福利等，是公司的营运资金。销售环节的营运资金包括存货、应收账款、应收票据、垫款等占用的营运资金，金融资产的营运资本不仅包括货币资本，商业金融资产和应收利息，一年内到期的非流动资产以及非流动负债也是属于这个范畴的一部分。三、O2O模式下服装企业营运资金管理概况（一）O2O商业模式下服装业营运资金管理概况电子商务成为越来越多的行业选择，如今的电子商务行业早已经不是过去最大利益的平台，竞争的加大降低了营业额增加了成本。个体网店的商业模式，早已无法应对日益复杂的市场竞争。因此，o2o模式的诞生拯救了线上销售模式，o2o服装产业最大的优势就是线上线下的经营进行了融合，可以实现线上和线下服装价格的对比，预约服务和个性化服务满足消费者的需求。服装公司采用O2O模式缓解了网上电子商务和线下商店不融洽的现象，改变了供应链与各个渠道的运营匹配。服装行业是第一个进行在线运营的行业。随着单渠道线上线下问题的出现，o2o模式必然会出现。服装行业的转型可以分为两类：一类是在初始阶段创建线上品牌，并扩展到线下商店；另一种是建立一个网上购物中心的形式，在商店阶段美国最大的网上男装品牌，在短时间内进入实体店，扩大了店面规模。国外网店的转型更注重体验感，这不同于以销售为目的的实体店。外资服装品牌的转型重点在于塑造企业形象，提高用户忠诚度。纽约的Bonobos商店都建在办公楼里，顾客不能在这里购买。线下商店只提供体验和售后服务。这也就是这一类实体店存在的价值，注重客户的实际体验，从而对客户的需求进行满足。O2O促进了服装品牌的转型，传统服装店面在供应链管理的经验较多，因此和线上扩大宣传共同配合展现出这种模式的优势。（二）O2O商业模式运营及对服装业影响1.采购环节通过在线平台完成采购活动的O2O模式可以实现供需匹配工作。服装企业可以在平台上发布需求信息，对需要的原材料规格和采购时间进行描述，供应商也可以将自己的货源进行发布，通过平台的智能匹配功能，实现供需的匹配，促进交易的完成。通过大数据在线平台跟随客户信息进行实时跟踪，根据原材料类型、原材料质量、售后服务等信息的展示，让需求客户了解供应商的信息，从而提高成交率，通过快速有效的沟通实现采购成本的降低。此外，采购平台根据市场成交数据进行未来市场的分析，从而给采购与供应进行方向指引。供应商和服装公司展开下一期的计划，完全可以将平台预测数据作为未来的采购参考。这样的平台指引能有效屏蔽错误的市场走向，这就减少了的库存积压带来的不良后果。通过网上交易没有干扰，所以采购活动非常透明，这就使得采购资金的合理使用，让公司的内部控制活动有效进行。2.生产储运环节生产、储运是保证企业正常运转的关键。整个生产过程可以通过信息平台实时反馈给管理层。管理者对生产流程和效率的调整可以根据市场环境的变化，以及季节的更换作出反馈。因为在生产过程中，网上办公平台取代了纸质办公环境，一方面可以减少管理费用的支出，另一方面降低了信息传输的时间，企业管理正趋于扁平化，化繁为简，降低了流程变的复杂程度。当然，在o2o模式转型的过程中，服装企业要注重新人才的引进和员工的定期培训，这样o2o模式才能顺利进行，初期的人才投入也会随着o2o模式的成熟而逐渐趋于稳定。生产中运营资金效率逐渐提高，对服装企业其他环节资金的使用提供了有效保证，从而提高整体营运资金管理效率。3.营销环节营销环节不仅是企业分渠道营运资金的管理，同时，它也反映了企业的价值。在O2O模式下，服装企业提供了四种销售模式的消费者：网上商店预订经验—网费线路，网上商店预订-经验在线-板，网上商店-在线-下一个列表-测试线下-线下的交付，下一个经验-预订网上商店-在线支付-物流。模型O2O营销环节的消费者，可以通过APP了解新的优惠经营品牌活动，同时通过网上商店，或者其他移动客户app，进入品牌网上商店在线浏览后，对于您客户最喜欢的样式，可以在商店附近选择预览服务，这样不仅现场检验了服装质量，同时提高了消费者对购买的满意程度，增加了成交率。在购买过程中的问题也可以通过适当的品牌平台反映，对市场营销部服务的现代化和优化具有好处。服装企业采用O2O模型，建设一个自由的平台，引导客户线上注册客户信息，通过登记定位客户信息判断和分析消费者信息，基于大的数据库，针对不同的消费者群体，进行不同的营销计划的实施，以实现准确的营销。在市场营销环节中组装的服装企业可以根据消费者的购买需求，预测下一季度服装模型，准确的生产模式可以减少库存的停滞风险，并导致操作工具的有效管理。根据O2O模型收集营销渠道的数据，对于企业的所有业务都很重要，并对营销手段进行良好的管理，可以为企业提供健康环境，并提高其总体效益。（二）O2O商业模式下服装业营运资金管理特征及效果由于采用了O2O业务模式，业务资金管理得到了改善，通过实施在线信息平台和监测付款过程，加快采购和生产渠道的信息流通，提高无纸办公室的透明度，提高资本周转率。在营销资金管理方面，随着模式的发展，最初的行业增长，是通过对新渠道建设的投资。在与实体相关的业务资金管理，应收款一般受到控制，但也应注意与下游分销商的关系，在这方面，贸发会议可以发挥重要作用，协助发展中国家和最不发达国家制定和执行国家、区域和国际各级的政策和措施。应付账款也就是和供应商的关系，应付账款周转期逐年升高值得关注。对于存货来说很重要，库存过剩，可能导致企业流动性下降，增加金融风险。主要是服装业的融资结构并没有那么复杂，所以外部融资和借款相对较少，而总体金融风险则受管制，但也很难预测。由于外部金融杠杆较高，建议服装业增加融资渠道，这样做的主要目的是为了提高资金的使用效率。（三）服装业O2O商业模式下营运资金管理优化策略1.新模式新库存管理，降库存仍是重点O2O模型更多地依赖信息平台，在这些平台中，储存管理可以通过信息平台进行，并在多大程度上依赖这些平台，每个仓库的存货都实时地影响到存货平台；在销售过程中，由于自动入库，可能没有各种库存品，供应商和企业也可以通过库存数据库，获得上一季度的销售信息，有关原材料的信息，使企业能够在下一个季度购买备用品，同时避免盲目囤货影响收益，在库存管理方面，企业为了提高效率采用ABC库存管理方法，根据市场模式的趋势，变化，过时的和昂贵的部分，进行管理和加速营销。2.从供应链全局出发，实现利益最大化没有一个企业是独立的，对上下游企业的管理，可以确保稳定的发展，特别是，在服装行业，为了选择上游供应商，企业必须选择高信用的供应商，原材料供应商，采购政策应考虑到供应商和承包商在采购过程中的特殊需要，并考虑到供应商和承包商的特殊情况；由于服装生产商往往需要提前两个季度准备产品，因此对市场信息的控制对企业至关重要，无法充分感受到准市场需求的变化，在与供应商合作过程中，可以与供应商协商处理库存的倾销部分，可以接受为销售服装公司现金流而回购存货的滞后，以收回供应商的价款；从最大的共同利益的角度来看。在O2O模型，因为更多地使用平台的业务流程，一般的管理过程，为了促进上下游企业的合作和管理，每个服装公司都必须制定合理的政策，根据自己的情况，为了实现最大的共同利益。3.增强营运资金管理意识，提升资金运用效率影响服装生产企业经营效率的手段的使用效率决定了企业发展的前景，采用新的商业模式改变了资金管理模式，企业应注重资金管理，建立一个系统，评估资金管理的效率，和企业的渠道和要素，应设立特别基金，以评估业绩，企业在设计评价制度时应根据自己的定位和贸易发展进行战略性财务规划。品牌：可以不断改进财务管理、内部控制、基层反馈等机制。四、森马服饰O2O商业模式下营运资金管理（一）森马服饰公司O2O商业模式转型历程根据年度报纸的数据，2009年度的森马服装店数量为2863家，2010年为3659家。2008年至2009年这一短时期内，森马服装的销售量迅速增长。这表明国内服装市场更为空缺，而消费者对服装的需求在2010年左右更高。森马马服装的迅速扩展，持续到了2012年，不过由于国内服装市场发生了很大的变革，没有目的的肆意扩张造成了库存积压问题，2009年持续性库存积压竟达到到9亿元。截至2011年，由于服装行业的不断变化，森马企业处于劣势，库存一度升到了36.6亿元，行业水平较低。年至2012年，累计累计存货达22亿元，占资产总额的35.4%。森马的高储存危机首先是由于其盲目扩张，另外对整个服装环境的变化缺乏了解也是造成这次重大危机的诱因，因此对行业内的数据预测相当重要。（二）森马服饰O2O商业模式转型下营运资金管理问题分析1.销售利润率持续降低销售利润率可以确定企业的销售水平和产品的利润率，高利润率的销售表明，从2014年起，森马服饰销售利润率一直下降到2018年，当时的利润率为负。在2018年到2019年有些许上升，到了2O2O年又变为负值，说明森马服饰的销售状况自2014年开始就一直下跌，营运资金效益越来越差，商品销售成问题，高费用、低收入更是降低了利润。根据该指标，O2O模式的运用对企业的效益增长并没有太大的改善。图4-1森马服饰2013年-2O2O年销售利润率情况2.期间费用率不断攀升森马的在2014年之后期间费用的占用逐渐增加，并于六年后达到了最高值，期间成本率是期间成本与销售收入的比率。变动价值越高，企业的成本就越高。森马的期间费用一直在上升，这也说明了销售利润率的走势。在O2O模型实施后的周期成本的增加可能是由于对新模型管理的投资。由于O2O模型改变了原业务模式，新成本短期用于新渠道的开发，但随着O2O模型成熟，应减缓相关成本的输入，也可以反映在2018-2O2O年期间成本率的变化中。图4-2森马2013年-2O2O年期间费用率情况3.流动资产利润率偏低在2014年之后，森马冬季期间的支出率不断上升，达到2O2O年的峰值，当时的支出率与同期的销售收入相等，这一数字越大的变化，企业的成本越高。在冬季的成本增长趋势也解释了销售利润率的变化，如上文所述，森马的O2O模型实施后的费用增加可能与新模型的管理投资有关。由于O2O模型改变了最初的经营模式，在短期内可能会增加新渠道的开发费用，然而，随着O2O模型的逐渐稳固，这方面的费用应减少，森马在2018-2O2O年期间的价格变化也可反映在费用系数中。图4-3森马2013年-2O2O年流动资产利润率情况4.总资产利润率偏低资产的利润率反映企业资产的总收益，在2011年至2015年期间，资产整体收益率下降得更快。2012年后森马企业资产效益下滑了。2015年至2017年期间，森马企业资产的整体利润率略有提高，但在较小程度上，这表明企业资产的有效性有所提高。这表明，森马的盈利能力没有完全恢复，而O2O模型虽然取得成效，但并不能在未来持续提高效率。图4-4森马2013年-2O2O年总资产利润率情况五、O2O商业模式下森马服饰营运资金管理应对策略（一）森马服饰采购渠道营运资金管理策略在服装业供应链的最前沿的是供应商，森马转向O2O模型，在采购过程中，应仔细选择供应商，并与他们建立好合作关系。在采购渠道，森马可以充分利用互联网在O2O模型下进行采购，本文以森马服装企业管理策略的商业研究例子。在这个平台上，信息得到传输，传播有关原材料和时间的必要信息，节约时间降低采购耗时，大大提高了采购效率，通过采购平台支付货物费用，有利于采购过程的透明度，促进了供应链的管理。采购平台不断延伸。增加线上线下的信息沟通，为了增加下游经销商的反馈速度，上游的供应商家应及时回应下游的反馈，因此，吸引上游供应商参与服装产品的开发和生产，加快了企业研制新型服装的速度，从而提高了新产品投放市场的时间，占据市场领先地位。（二）森马服饰生产渠道营运资金管理策略服装企业最重要的是服装的时尚风格和时效性。在当今时代，消费者的消费观念悄悄的跟着时代发生了变化，更多的消费者弱化了对价格的考虑，而更加重视个人体验。消费观念的转型升级对消费市场也有了影响，基于这种原因消费者对新鲜款式的追求使得他们更愿意花钱去购买自己心仪的款式，更具有个性化的款式。在生产阶段，森马应围绕消费者的需求展开供应，推进私人定制，增加新款的设计开发的资金投入。放在第一位的应该是服装店的款式和质量，减少生产用时。目前，森马服装已经将个性化定制在个别店铺提供服务，不过数量较少。此外，对于消费者数据的整体化把握可以影响个性化定制的进展。所以，引入新的大数据系统和会员系统，便于收集信息和制定相关生产计划。对生产要求的提升要以良好的生产预算作为前提，包括原材料、设计方案、加工方法、生产操作人员的全过程预算。服装企业在生产过程中减少资金投入。（三）森马服饰营销渠道营运资金管理策略森马可以借鉴海澜之家线下门店的营销模式，取消加盟商转为品牌直销，对于定价差异产生点影响进行了规避，网店与线下店铺信息共享，产品价格一致，无论线上线下都可以对售后进行维护，取消因不同购买渠道差异，必变因地理位置不同造成的客流损失，对于收票台账的管理，森马必须建立完善的收票台账管理制度，并对收票台账进行周期性的监管。对于因商家自身原因造成价格差异成为不可回收差异的，森马可将存货进行回收。这说明对于一家公司来说，没有单独的利益。只有协调供应链上下游的全球利益，才能实现供应链的可持续发展。在规划资金使用上，森马服装可以适当完善物流体系建设。对于在线平台上的订单，可以由最近的商店发货。共享库存信息可以降低库存成本和配送成本。（四）严格控制新模式下资金结构及财务风险在森马的资本体系中，短期金融负债和共同基金的比例远远高于行业平均水平。虽然它可以给企业带来经济杠杆效应的好处，不过财务风险指数也随之增大。森马在O2O商业模式转型过程中，由于企业结构多种多样，自有资金无法支撑公司运行正常，适当的借贷能够改善企业内部结构，促进商业上的发展，但由于森马库存压力过大，公司急需制定相关的融资结构方案，保持财务杠杆与财务风险的平衡。六、结论在进行了