2023年财务管理学与财务知识分析理论

第一章习题参考答案

1、单选题

(DA(2)D(3)D(4)D(5)B(6)D(7)C(8)C(9)D(10)D

2、多选题

(l)ABCD(2)BD⑶BCE(4)ABD⑸ABD(6)ABC⑺ABCDE(8)BC(9)ABCD⑩AC

第二章习题参考答案

1、单选题

(DB(2)B(3)B(4)C(5)D(6)D(7)C(8)B(9)A(10)C(11)B⑫D(13)C

2、多选题

⑴ABCD⑵ABC⑶CD(4)ABC⑸AC(6)ABCD⑺ABC(8)ABCDE(9)BC(IO)ABC(ll)AB

⑫ABC(13)ABCDE(14)AD(15)ACD(16)ABCD⑰ABCD(18)ABCD⑲AB(2(I)ACD

3、计算题

(1)

①8600(F/A,4%,5)=8600X5.4163=46580.18不能用银行存款购买该设备

②因为A(F/A,4%,5)=50000所以A=50000/(F/A,4%,5)=50000/5.4163=9231.39

(2)

①后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A,16%,5)=5000/3.2743

=^15270.44(元)

②后付等额租金方式下的5年租金终值=15270X(F/A,10%,5)=15270X6.1051

-93224.88(元)

③先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A,14%,4)+1]

=50000/3.9173^12763.89(元)

或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A,14%,5)X(1

+14%)]^12763.89(元)

④先付等额租金方式下的5年租金终值=12763.89X(F/A,10%,5)X(1+10%)

Q85717.20(元)

或者：先付等额租金方式下的5年租金终值=12763.89*[(F/A,10%,5+1)

-1]心85717.20(元)

⑤因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金

终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。

(3)

①900(P/A,7%,6)=900X4.7665=4289.85能回收资本

②因为A(P/A,7%,6)=4000所以A=4000/4.7665=839.19

(4)(此题可放在第6章讲完后做)

必要报酬率=6%+1.5(10%-6%)=12%

股价=2(1+4%)/(12%-4%)=26

⑸(此题可放在第6章讲完后做)

①预期收益率

A=8%+0.8(14%-8%)=12.8%

B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%

C=8%+2(14%-8%)=20%

②A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45投资A股票合算

③投资组合B系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24

预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%

第三章筹资方式

1.单项选择题

1-5(CBACD)6-10CBBABD)

2.多项选择题

1(ABCD)2(ABCD)3(ABC)4(AB)5(ABC)

6(ABC)7(ABD)8(ABCD)9(ABCDE)10(ABDE)

4.计算题

⑴解：

①若明年售价不变，四方公司明年需对外融资额为：

4000X8%X(50%-35%)-4000X(1+8%)X5%X(1-60%)

=25.6万元

若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X,则

4000XXX(50%-35%)-4000X(1+X)X5%X(1-60%)=0

解得X=6.06%

②若明年通货膨胀率为10%,四方公司明年对外融资额为：

4000X(1+10%)X8%X(50%-35%)-4000X(1+10%)X(1+8%)X5%X

(1-60%)

=123.2-95.04=28.16万元

③若①中的股利支付率为40%,其对外融资额

=4000X8%X(50%-35%)-4000X(1+8%)X5%X(1-40%)

=112-129.6=-17.6

⑵解:

市场利率为6%时：

发行价格=1000X8/XPVIFAs、,3+1000XPVIF觊3

=213.84+840=1053.84元

市场利率为8%时：

发行价格=1000X8%XPVIFAM3+1000XPVIF^,3

=206.16+794=1000.16元

市场利率为9%时：

发行价格=1000X8%XPVIFA眼,3+1000XPVIFg3

=202.48+772=974.48元

(3)解；

立即付款：

折扣率=(10000-9700)/10000=3%

放弃现金折扣的成本=-^-x型=18.56%

1-3%60

30天内付款

折扣率=(10000-9800)/10000=2%

放弃现金折扣的成本==24.49%

1-2%60-30

所以业最有利的付款日期是第30天付款价格9800元

(4)解;

后生+/+工目八如(120-6)+120x[(1+8%)5-1201+120x1.5%_,刀一

每年应付租金额=-------------------------------------=34.42万兀

第4章筹资决策

1.单项选择题

1—5(CCCAC)6-10(DBDDD)

2.多项选择题

1(ABC)2(ABC)3(BC)4(ABCDE)5(AC)

6(AB)7(ABD)8(ABCD)9(C)10(BCE)

4.计算题

(1)解:

1000xl2%x(l-33%)

①仁=7.52%

1125x(1-5%)

L8X(1+6%)

②kc.6%=13.30%

27.5x(1-5%)+

150x9%

③kp=8.77%

175x(1-12%)

(2)解:设负债和自有资金的比例为x

24%=[35+xX(35%-12%)](1-40%)

X=35/13

负债=120X35/(13+35)=87.5万元

自有资金=120-87.5=32.5万元

1o%

(3)k=(1-33%)=8.29%

h'1-3%

15%

(=+4%=19.625%

1-4%

k=8.29%x+19.625%x=2.76%+13.08%=15.84%

"12001200

(4)解：

方案一：

6%

(1-30%)=4.24%

“1-1%

1x10%

+2%=8.80%

1.5x(l-2%)

Kw.=4.24%x1^22+8.80%x=6.98%

wi25002500

方案二：

%=5%(1-30%)=3.5%

10%

KC2=-+2%=12.20%

C21-2%)

〃一50020001八…/

K.vl=3.5%x----1-12.20%x----=10.46%

w225002500

K«i<KW2方案一好

(5)解：负债=200X45%=90万元

利息(I)=90X12%=10.8(万元)

贡献毛益=280X(1-60%)=112万元

息税前利润=112-32=80

税后净利=(80-10.8)X67%=46.364(万元)

股东权益净利率=46.364/200=23.18%

D0L=l12/80=1.4

DFL=80/(80-10.8)=1.16

DTL=1.4*1.16=1.62

(6)解：

①设两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X,

(X-150x8%-500xl0%)(l-33%)-100xl5%(X-150x8%)(l-33%)-100xl5%

750=750500

-------卜---

101020

X=234.39万元

②如果该公司预计的息税前利润为240万元，大于234.39万元，则选择方

案A,发行债券筹资

第5章项目投资

2.单项选择题

1—5BDABB6—10DAACC

3.多项选择题

1、AD2、ACD3、ACD4、ABD5、ABCD

6、ABD7、BCE8、ABD9、BCD10、CE

4.计算题

（1）解：①为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额:

甲方案每年折旧额=型2299=40000（元）

5

乙方案每年折旧额=40000）=40000（元）

5

先计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流

量编制两个方案的全部现金流量见表

投资项目的营业现金流量计算表单位：元

t1

2345

甲方案：

销售收入80000

付现成本80000800008000080000

折旧30000

税前利润30000300003000030000

所得税40000

税后净利40000400004000040000

现金流量10000

10000100001000010000

40004000

6000400040004000

6006000

46000060006000

46046000

004600046000

乙方案：

销售收入100000100

付现成本000100000100000100000

折旧40000

税前利润42000440004600048000

所得税40000

税后净利40000400004000040000

现金流量20000

800018000160001400012000

120007200640056004800

5200010800960084007200

50800496004840047200

投资项目现金流量计算表单,【立：元

t5

01234

甲方案：

固定资产投-20

资0000460460

营业现金流0046000460004600000

量-20460460

现金流量合00000000460004600046000

计

乙方案：

固定资产投-24

资0000

营运资金垫-30472

支0005200050800496004840000

营业现金流400

量00

固定资产残300

值-275200050800496004840000

营运资金回0000117

收200

现金流量合

计

②甲方案的净现值为:

NPVv=46000X(PWFA1O%15)-200000=46000X6.105-200000=80830

(元)

乙方案的净现值为：

NPV乙=52000X(PVTFIO%,,)+50800X(PVIF]0%,2)+49600X(PVIFIO%,3)

+48400X(PVIFIO%,4)+117200X(PVIF10%,5)-270000

=52000X0.909+50800X0.826+49600X0.751+48400X

0.683+117200X0.621-27000

=-37683.2(元)

甲方案净现值大于乙方案，因此，甲方案为可选项目。

(2)解：每年折旧额=幽=1200(万元)

5

每年营业现金净流量=3600><(1—3096)—1200X(1-30%)

+1200X30%

=2040（万元）

则该方案每年现金流量见表

t1

02345678

现金流----2222

量200020002000500040040040040540

尚未回246623

收额0000000005004604208000

则：投资回收期=6+当=6.19（年）

2040

净现值=2040X(PWFAIO%5)X(PVIF10%3)+500X(PVIF1O%8)

-[2000+2000X(PVIFA1()%,2)+500X(PVIF10%>3)]

=196.6(万元)

现值指数=[2040X(PWFA]0./O,5)X(P\4Fl0%,3)+500X(PVIFI0%>8)]

/[2000+2000X(PVIFA1O%>2)+500X(PWF10%,3)]

=1.033

(3)解：①、净现值：

甲方案NP案(10000+100000/5)X(P/A,10%,5)-100000

=13730元

乙方案年折旧=(80000-8000)/4=18000

乙方案NPV=(25000X0.909+26000X0.826+27000X0.751

+36000X0.638)-80000

=9066元

②、现值指数：

甲方案PI=113730/100000=l.14

乙方案PI=113730/80000=1.11

③、内含报酬率：

甲方案IRR计算如下：

年金现值系数=100000/30000=3.333

甲方案IRR=15%+(3.52-3.333)/(3.52-3.274)*(16%-15%)

=15.24%

乙方案IRR计算如下：

NPV(14%)=81456-80000=1456元

NPV(15%)=79764-80000=-236元

乙方案IRR=14%+1456/(1456+236)*(15%-14%)

=14.86%

所以，甲方案优

(4)解：①继续使用旧设备。

旧设备年折旧=150xl%=13.5(万元)

10

旧设备账面净值=150-13.5X5=82.5(万元)〈变现值100(万

元)

初始现金流量=一[100-(100-82.5)X33%]=-94.225(万元)

营业现金流量=1500X(1-33%)-1100X(1-33%)+13.5X

33%

=272.5(万元)

终结现金流量=15(万元)

净现值=272.5X(PVIFA|O%,5)+15X(PVIF|O%,5)-94.225

=272.5X3.7908+15X0.6209-94.225

=1032.993+9.3135-94.225

=346.9(万元)

②更新设备。

新设备折旧=200X匕些=36（万元）

5

初始现金流量=-200（万元）

年营业现金流量=1650X（1-33%）-1150X（1-33%）+36X33%=346.9

（万元）

终结现金流量=200X10%=20（万元）

采用新设备净现值=346.9义（PVIFA|O%P+2OX（PVIF,O%,5）-200

=1315.0285+12.418-200=1127.4465（万元）

通过计算可看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。

第六章练习参考答案

1、单项选择题

(DC(2)C(3)A(4)C(5)A(6)A(7)A(8)D(9)B(10)B

(IDA(必C(13)C(14)D(19B(16)C(17)D(18)B⑲C(2(I)D

2、多项选择题

(DAC⑵ABC(3)CD(4)ACDE⑸ABCD(6)ABCDE

⑺BDE(8)BCDE⑼BCE(IO)ABDEODABD

4、计算题

(1)(

①=3994

②=3022

③二该债券到期收益率为5.53%,低于当时市场利率8%,不值得购买

(2)

①到期收益率=12.33%

②债券价值=1034(市价1040应当购买

③此时的市场价值为1036

④到期收益率=20%

⑶投资收益率=20.2%

⑷股票的价值=2(1+12%)XI/(1+10%)42(1+12%)权"(1+10%)2+2(1+12%)，义

1/(1+10%)3+2(1+12%)3(1+8%)X1/(1+10%)4+2(1+12%)3(1+8%)2X1/(1+10%)5+

2(1+12%)3(1+8%)3XI/(1+10%)6+2(1+12%)3(1+8%)3(1+5%)/(12%-5%)XI/(1+10)6

=2.24X0.9091+2.5088X0.8264+2.8098X0.7513+3.0346X

0.6830+3.2774X0.6209+3.5395X0.5645+3.7165/(12%-5%)X0.5645

=42.30

第七章营运资金管理

1.单项选择题

(1)—(5)ACBAC(6)—(10)BBDAD(11)—(12)AC

2.多项选择题

(1)ABD(2)BC(3)BD(4)AD(5)ABC

(6)ABCD(7)ABC(8)BC(9)BCD(10)BCD

4.计算分析题

(1)①最佳现金持有量=2x25皿x500=50000（元）

10%

②最佳现金管理总成本=，2>250000x500x10%=5000(元)

转换成本=250000/50000X500=2500(元)

持有机会成本=50000/2X10%=2500(元)

③有价证券交易次数=250000/50000=5(次)

有价证券交易间隔期=360/5=72(天)

,2x2400X406~

(2)经济批量="12=400(吨)

最佳订货次数=2400/400=6(次)

(3)

①1)在没有价格折扣时，最佳进货批量12r%2幽=400(件)

存货相关成本总额=1200X10+(1200/400)X400+(400/2)义6=14400(元)

2)取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货

存货相关总成本=1200XXX(1-3%)+(1200/600)X400+(600/2)

X6=11640+800+1800=14240(元)

3)通过计算比较，进货批量600件的总成本低于进货批量400件的总成

本，因此，该企业应按600件进货才是有利的。

②最佳的进货次数=1200/600=2次

③最佳的进货间隔期=360/2=180(天)

第八章练习参考答案

1、单项选择题

(DC(2)D(3)B(4)B(5)A(6)B(7)A(8)B(9)B(10)D

2、多项选择题

⑴BCD⑵ABD⑶ABC⑷CD⑸ABD(6)AB

⑺AC(8)ABC(9)BC(10)CD

4、计算题

(1)

二分法

固定制造费用耗费差异=17000—110X200X0.8=—600

固定制造费用能量差异=(110X200—200X200)X0.8=-14400

验算：

固定制造费用成本差异=17000-200X200X0.8=-15000

即固定制造费用成本差异=-600+(—14400)=—15000

三分法

固定制造费用闲置能量差异=(110X200—20500)X0.8=1200

固定制造费用效率差异=(20500—200X200)X0.8=-15600

三因素的闲置能量差异(+1200)与固定制造费用效率差异(一15600)之和(一

14400)与二因素分析法中能量差异相同.

(2)

产量变动影响产品单位成本降低或升高的百分比

=(55.56%+44.44%/120%X100%)-100%

=(55.56%+37.03%)-100%=-7.41%

⑶设备利用率提高对产品单位成本的影响

=(55.56%+44.44%/110%X100%)-100%

=(55.56%+40.4%)-100%=-4.04%

(4)

若生产C产品新增利润为1000X(51-35)-2000=14000

若生产D产品新增利润为500X(80-49)-1800=13700

所以应生产C产品

(5)

生产丙产品可获利800X80=64000

自制零部件成本(14+3+7)X10000=240000

外购零部件成本30X10000=300000

若自制零部件总成本为零部件制造成本240000加上机会成本(生产丙产品

获利)64000等于304000,高于外购零部件成本300000,所以应外购零部件。

第9章利润分配管理

1.单项选择题

(1)—(5)BDBBD(6)—(10)CCDAC(11)—(14)AADC

2.多项选择题

(1)ABC(2)ABD(3)ACD(4)AB(5)BD

(6)ABCD(7)CD(8)ACE(9)BD(10)ABCD

(11)ABCD(12)CD(13)ABCE

4.思考题

(1)2005年投资方案所需的自有资金额=700X60%=420(万元)

2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700X40%=280(万元)

(2)2004年度应分配的现金股利

=净利润一2005年投资方案所需的自有资金额

=900—420=480(万元)

(3)2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元)

可用于2005年投资的留存收益=900—550=350(万元)

2005年投资需要额外筹集的资金额=700—350=350(万元)

(4)该公司的股利支付率=550/1000*100%=55%

2004年度应分配的现金股利=55%X900=495(万元)

(5)因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的净利润中

留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900—700=200(万元)

第十二章财务分析

2.单项选择题

1—5ACABB6—10DDBAC

3.多项选择题

1、ACD2、ABC3、ACDE4、ABCDE5、BC

6、ABD7、BCD8、BCD9、ACE10、ABCD

4.计算题

(1)解：①流动比率=450/218=2.06

速动比率=(450-170-35)/218=1.12

现金比率=95/218=0。44

产权比率=590/720=0.82

资产负债率=590/1310=45%

权益乘数="(1-45%)=1.82

②应收帐款周转率=570/[(135+150)/2]=4次

流动资产周转率=1014/[(425+450)/2]

固定资产周转率=1014/[(800+860)/21=1.22次

总资产周转率=1014/[(1225+1310)/2]=0.8次

③销售利润率=253.5/1014=25%

自有资金利润率=25%*0.8*1.82=36.4%

资本保值增值率=720/715=1.01

（2）解：解：①计算应收账款周转率：

赊消收入净额=销售收入x80%=20x80%=16（万元）

应收账款平均余额=期初应收账款+期末刚攵账款=竺出=3.2（万元）

22

应收账款周转率=应麒绘屡额总=5（次）

②计算总资产周转率：

首先，计算期末存货余额。

销货成本销货成本

因为：存货周转率=

存货平均余额期初存货+期末存货

2

所以期末存货

—期初存货=2x20x”包一2=2.8（万元）

存货周转率5

其次，计算期末流动资产总客和期末资产总额。

流动资产一存货流动资产

因为:速动比率=流动比率=

流动负债流动负债

流动资产一2.82—流动资产

所以，可得以下两个方程：1.6=

流动负债一流动负债

解上述两个方程可得期末流动资产和流动负债分别为：

流动资产=14（万元）流动负债=7（万元）

因此，期末资产总额为：资产总额=*-=50（万元）

28%

最后，计算总资产周转率：