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2023年化学工程行业分析报告20235月目录一、概览：行业景气上升，综合效劳龙头崛起 4二、市场：油价内需兼备，静待政策东风 71、三大规律强支撑，2023年不一样 7油价中枢上台阶，产能投资预期上升 7外需不确定增加，提振内需驱动转型 11环保供给侧推动，退城入园催生市场 142、细分市场展望：石化煤化工万亿市场开启 16石油化工：看好国内民营大炼化 16型煤化工：示范工程有望推广 22三、格局：三巨头角力，差异化胜出 261、各有所长，聚焦不同细分市场 262、EPC和行业高景气驱动市占率提升 313、营收拐点在途，龙头盈利改善 33四、重点企业：中国化学 352023年，油价中枢上台阶提升化工盈利，油煤价比快速上升至0.77，价差缺口收窄；扩内面启动，搬迁改造市场可期。截至2023Q1，化学工程板块营收连续四个季度实现同比增长，剔除海油工程后18Q1业绩同比增长38.5%，重点公司18年wind全都业绩预期同比增长50%以上。中国化学、中油工程、中石化炼化占据化学工程市场80%以上份额，推举市场化程度高、综合竞争实力强的中国化学，关注中油工程。化学工程依据“炼油→采油→化纤→化工”的挨次受益油价上涨，2023年石化行业固定资产投资2.06万亿元，同比下降2.8%，其中油气开采和炼油投资分别增长14%6%WTI原油突破702023年外围环境不确定性增加，类似2023-12年，型煤化工工程有望重现补内需规律。环保和安全生产理念进一步提升，2023年退城入园有望开启化工企业搬迁改造市场。民营炼化、煤化工、搬迁改造三大市场合计投资1.7万亿元。化70“”期间化工工程投资合计约1.7民营炼化一体化投资约33006200入园搬迁改造投资约750080煤制油和煤制气的景气度也将快速上升，并带动化工投资上行。三大巨头占据八成以上份额，EPC/行业景气有望推升市占率。目前12化学、中石化炼化工程、中油工程和海油工程。剔除海上油气占比高的海油工程后，三大陆地工程巨头近三年营收占比保持在80%以上，完成合同额占比保持在90%以上，各家企业之间份额接近。EPC模式的广泛承受和行业景气度上升，有望推动市场化细分工程龙头崛起。一、概览：行业景气上升，综合效劳龙头崛起一体化工程供给全过程效劳，包括勘察设计、施工承包、质量及预承包〔PC〕、勘察设计承包〔E〕、施工承包〔C〕、工程治理承包〔PMC〕和监理承包等，目前国内承受EPC模式的趋势较为明显。〔

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