投资报告请示材料文稿课件

从容投资汇报材料--董事长吕俊盈利第1页/共31页业绩人才目录公司团队1风险控制3建信稳健增值2期回顾4投资理念2市场展望5第2页/共31页目前，公司管理资金规模近四十亿，核心投资决策人三名，研究员十余名，担任18支信托产品的投资顾问，同时拥有强大的销售、市场服务团队。是阳光私募行业的领军公司之一。“从容投资”是行业龙头公司之一单位：个第3页/共31页单位：元“从容投资”是行业龙头公司之一第4页/共31页公司的经营理念是：人才（people）、业绩（performance）盈利（profit）。即先有人才，再为客户贡献业绩回报、为客户带来回报的同时获取盈利。在业绩优异的前提下吸引资金扩大规模，形成一个良性循环。从容投资坚持稳健发展、可持续经营，获得众多银行等机构投资者的信赖。盈利2000.10-

2004.012000年前国泰基金管理有限公司平安证券资产管理部公司职务2007.11

至今上海从容投资管理有限公司董事长2004.04-2007.10上投摩根基金管理有限公司副总经理、投资总监、中国优势基金经理基金金盛及国泰金鹰增长基金经理投资经理第5页/共31页董事长吕俊先生个人特点投资风格：稳、准、狠投资战术：磁性战术、攻守兼备准确把握宏观经济准确把握行业轮动和热点精通周期性行业精通资产配置管理公司经营战略的掌舵人第6页/共31页在吕俊先生执掌上投摩根中国优势的近3年期间，基金净值上涨超过650%，在2005至2007年所有公募基金三年业绩总排名中名列第二。持续稳定的历史业绩图：上投摩根中国优势业绩走势图第7页/共31页获得众多国内外奖项颁发机构2006年《中国证券报》晨星（中国）理柏（Lipper）《中国证券报》《上海证券报》2007年2008年2006年﹡众多奖项，未能一一列举奖项2008年度最佳私募基金管理人新锐奖开放式股票型持续优胜金牛基金

“年度基金经理”大奖人民币混合策略基金“两年连续业绩奖”及“一年业绩奖”“开放式股票型金牛基金”

最受投资者欢迎“基金经理奖”投资总监/基金经理200“8年最度佳最阳佳光私募基金管经理人”新奖锐奖第一财经、证券之星投国资金总证监券/基研金究经所理2009年2005年投资总国总国监金监金/证基券金经理202080年8—度2最00佳9年私度募“基长金期管优理胜人奖新”锐奖2010年投资和总讯监网/、基S金EE经C

理2008年度明最星佳私私募募基基金金经管理理奖人新锐奖2010年投资中总国监证/券基报金经理2首2首0届08中年国度“最金佳牛私阳募光基私金募管管理理人公新司锐”奖2010年第8页/共31页获奖图片第9页/共31页投研团队—战略性布局第10页/共31页到今年，公司的投研团队搭建完成，三位核心投资研究决策人经验丰富，又分别有明显的差异优势。吕俊先生擅长宏观，准确把握行业轮动和热点，精通周期性行业，精通资产配置管理。是公司经营战略的掌舵人。姜广策博士是目前国内投资行业唯一一位有综合背景的基金管理人。姜博士从事过8年医药研发，4年医药企业管理。陈宸女士是一位消费品行业的专家。入行第一天起就在研究消费行业，国内和海外券商都待过，既熟悉国内的行业和上市公司，又在海外券商成熟的投资研究体系中洗礼过。而这几位投资专家的专业方向正是与国家十二五规划中未来中国济高增长的行业发展方向是一致的----新兴产业、医药和大消费！这就是我们对业绩长期稳定优异的保证和信心来源！目录公司团队1风险控制3建信稳健增值2期回顾4投资理念2市场展望5第11页/共31页投资理念“价值为本，从容投资，顺势而为，绝对回报”是公司投资哲学的概括，是一个整体，在这个价值体系当中，为客户奉献绝对回报居于最重要最中心的地位。磁性战术灵活配置第12页/共31页投资资理理念念一一、、价价值为为本：：以以价价值值为准准绳，，通过过专专业业的的研究究判断断形成成投投资。。身身的的价价值回回归和和值值增增是是从从市场场投机机的无无序序波波动动数据来源：从容投资某上市玻璃公司2010年EPS对平板玻璃价格和重油价格敏感性分析2010年平板玻璃不含税价格（元/重量箱）第13页/共31页2010年重油进厂不含税价格（元/吨）2010

EPS757779818385878991939527000.940.971.001.031.061.091.121.151.181.211.2429000.910.940.971.001.031.061.091.121.151.181.2131000.880.910.940.971.001.031.061.091.121.15182 0.8价5价

0.88

长0.中91

获0利.94，而0.9不7

1.00

1.030.85

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从品种自1.06

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中获利。37000.790.82

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1.0641000.740.770.800.830.860.890.920.950.981.011.03投资理念二、从容投资：即要求从容的投资团队必须先于主流投资者发现机会，从容介入，先行布局，提前退出，不涉险境。其次，所买入的品种预期涨幅必须足够大，能够从容持有。为投资人在风险可控的情况下获取收益。第14页/共31页投资理念三、顺势而为：主张以谦逊的心态来投资，正视投研团队的认知能力和局限性，反对傲慢主观地定义市场本身的对错。当市场的发展与投研团队的判断发生分歧时，优先保护投资人的本金安全。2008.04—2008.10大盘大跌期间从容优势一期与上证指数走势对比图第15页/共31页投资理念四、绝对回报：在不同市况中间取得差异性的正回报，尽最大可能避免负回报。不以排名，相对指数或者同业的业绩作为投资行为的参考，始终将客户的回报放在第一位。同时要求单位时间段回报率较高，单位时间段客户资产增值较快。第16页/共31页磁性战术:保持与市场接触，捕捉市场机会！灵活配置：灵活调整仓位，精选个股！最简单的抄底办法就是一直就在市场上。一般投资者的投资模式从容投资的磁性战术投资策略:磁性战术，灵活配置1与市场保持适当的接触和试探性的操作市场发生转折时，及时

“逃顶”市场1下跌市道回避股市2大盘上涨或下跌形势众所周知时才有所察觉3投资者开始行动时最好的时机已经错过3第17页/共31页2判断市场的真实状态

“春江水暖鸭先知”投研管理制度每日晨会，投研团队对宏观、政策、市场与个股的最新动向加以及时沟通交流。每周定期投资例会的召开使研究人员与投资经理之间有机会更加充分沟通和深入探讨所研究覆盖的公司、行业及市场热点问题；及时更新股票池品种。投资决策委员会决定公司产品的投资原则，并对投资组合的资产配置比例、股票选股和风险控制原则等提出指导性意见。晨会制度投资例会制度投资决策委员会制度第18页/共31页目录公司团队1风险控制3建信稳健增值2期回顾4投资理念2市场展望5第19页/共31页风险管理策略第20页/共31页1、投资决策委员会制度:保证投资流程科学化、规范化,规避大的投资风险。2、交易室:独立于投资研究部，属于营运部管理，落实风险监控和及时纠错。3、每周定期投资例会及研究报告制度，确保投资品种的质量。4、股票池制度及个股仓位控制制度，通过组合投资分散投资风险:在投资过程中建立不同级别股票储备池，股票储备池分为一级、二级和三级池。投资经理必须在授权范围内严格进行一、二级及三级池品种的投资。风险控制措施分散投资单一券种持仓不超过整体组合的9%单一行业持仓不超过整体组合的25%优点：1、能产生持续稳定的业绩，依靠研究分析能力累计盈利，而不是依靠孤注一掷、较高风险的投资方式；2、有利于管理大资金，单一品种持仓低，业绩不会随着资金量的增加而递减；3、流通性较好，利于控制风险，从容撤退。缺点：不能在短期内产生耀眼的业绩。图：分散化组合投资降低非系统风险第21页/共31页风险控制措施第22页/共31页独立的交易室：不向投资负责人汇报止损机制严格的股票池制度

录音电话、分区监控电脑管理权限控制

分区隔离、门禁系统股票池制度第23页/共31页n完善的股票池制度保证投资品种的长期跟踪和维护研究报告是对研究工作的书面记录和总结，用于例会讨论和投资参考，也是构建和维护股票储备池的基础。••

入库报告是股票进入股票池时的书面参考依据，内容包括但不限于行业研究、公司研究、盈利预测和估值等。日常报告是对股票池内股票的基本面跟踪研究报告，涉及方面包括但不限于行业发展状况的动态变化、公司定期报表公告（季报、中报、年报等）和公司重要事项（重大收购、兼并、投资等）等。调研报告是对调研工作的及时总结和分析，在调研后由投资经理或研究员提交。调整方向股票加池入/买入调（）

整剔表除/卖出（√）证券名称XXX证券代码XXXXXX第24页/共31页调整证券三级股票池（）Model

Portfolio（√）MP买卖金额XXXX万调整时间XXXX-XX-XX引用报告名称XXXXXXX引用报告文档系统编号10067理由简述中报大幅度低于预期，费用控制不力，费用增长远超收入增长。

公司大幅投入进行扩展的战略能否成功有待观察，等待更好的买点研究员签字研究员签字日期组长签字组长签字日期风控总监签字风控总监签字日期投资总监签字投资总监签字日期投资总监确认的方式

邮件（

）短信（）签字（

）投资总监确认的时间交易主管签字交易室执行日期交易室实际执行价格交易室实际执行量员工持股申报表第25页/共31页声明：本人于完成申报前，以阅读并完全理解公司《关于员工证券交易行为的管理规定》的内容。本人如实申报如下材料，如有虚报或隐瞒，自愿接受公司惩罚。本人授权公司调查如下资料的真实性。申报人签字： 日期：员工本人帐户及关联人帐户交易和持有证券情况表所属部门：员工姓名:（）本人帐户及关联帐户未持有公司《关于员工证券交易行为的管理规定》规定的证券，且无交易（）本人帐户及关联帐户虽持有公司《关于员工证券交易行为的管理规定》规定的证券，且无交易，持有明细数据如下（）本人帐户及关联帐户持有公司《关于员工证券交易行为的管理规定》规定的证券，且有交易，交易和持有明细数据如下目次

账户持有人

开户券商/基金公司帐号

帐户持有人和本人

证券名称

截止上次申报期末

买入

卖出

截止本次申报期

备注的关系

持有数量

末持有数量123说明：1.本表适用公司高级管理人员及投资部，研究部，交易部的员工定期申报填写（第一次申报填写请使用附件1）2.需要详细申报本人帐户及关联帐户，以本人和配偶双方父母名义开设的证券账户的交易和持有证券本次申报期间：情况3.买入（包括配送送股或分红，请在备注中说明）数量轻以正数表示，卖出数量请以负数表示。4.请在规定时间内申报并连同申报期间的证券交易对账单和截至申报期末的证券持有对账单一起交至2010年7月1日至2010年12月公司营运部门存档。 31日目录公司团队1风险控制3建信稳健增值2期回顾4投资理念2市场展望5第26页/共31页建信稳健增值2期建信稳健增值2期建仓以来，灵活控制仓位。随着市场不断回调，我司按照严格的风控制度，迅速降低了仓位。第27页/共31页建信稳健增值2期的投资重点在国家十二五规划中未来中国济高增长的行业：信息服务、生物医药等。第28页/共31页2010年11月2010年11月类申万行业分建信比例稳申万健行业增分类值比例2电子元器件10.19%电子元器件12.37%医药生物8.28%医药生物10.29%纺织服装5.30%信息服务10.08%轻工制造5.09%建筑建材6.04%信息服务4.95%纺织服装6.04%机械设备4.93%金融服务4.83%交运设备2.60%轻工制造4.49%商业贸易2.44%公用事业4.32%建筑建材2.04%商业贸易3.44%黑色金属1.47%交运设备2.69%仓位47

.29

%黑色金属1.51%化工0.98%机械设备0.06%仓位67

.15

%期目录公司团队1风险控制3建信稳健增值2期回顾4投资理念2市场展望5第29页/共31页市场短期大幅下跌第30页/共31页2010年12月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.6%，通货膨胀仍然处于高位，自央行启动紧缩性政策以来，共3次上调准备金率和2次加息，市场信心受到打击。2010年A股全年融资规模达10，114亿元，超过了过去两年的总和，造成资本市场供求失衡。市场短期大幅下跌第31页/共31页从09年8月份以来，中、小盘股持续跑赢大盘蓝筹股，估值有一定的泡沫，部分估值过高的创业板和中小板股票存在估值修复回调压力。市场短期大幅下跌第32页/共31页虽然货币条件在收紧，但：1、中国居民逐步将金融资产从低风险的存款转向相对高风险资产的趋势将在2011年继续，并有可能在高通胀及负实际利率的背景下加速，支持A股市场流动性；2、融资压力、解禁压力以及其它相关指标显示，2011年的市场流动性将略好于2010年；3、同时从外部来看，中国与发达市场利差有望进一步扩大，有可能对热钱产生更大吸引力，推升人民币升值预期，对A股提供间接支持。中、长期市场前景乐观第33页/共31页国家继续加大对新兴产业投入，以医药行业为例。根据财政部部长谢旭人透露，2011年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入，2011年全国新增卫生费用支出预算共8644亿元，远远超过2010年全国新增医疗卫生支出预算4439亿元。中、长期看好新兴产业第34页/共31页从历史上来看，大盘蓝筹是否崛起与资金面的宽松有很大的相关性。随着中央对2011年货币政策“稳健”的定位，大盘蓝筹在2011年的机会有限。大盘蓝筹机会有限第35页/共31页市场展望第36页/共31页市场趋势性上涨的最大前提是通胀动量的减弱和通胀预期的修正，以及政府基于保增长和调结构需求放松增量资金控制，这可能在1季度后半段或2季度才会有所改观。短期调控压力将成为制约市场表现的主要因素，对比估值处于相对低位的大市值板块，中小板和创业板仍处在相对高位，中小市值股票估值依然较高，仍存在向下调整的可能。从目前的市场趋势判断，目前市场整体的下跌空间并不大，而A股在1季度形成阶段性低点的概率比较大，估计近期市场将维持震荡盘整。因此，短期内规避调控风险，寻找真正具有成长性和存在超预期因素的个股将是优选策略。2011年是十二五规划的元年，中国经济将面临经济内部结构性调整和启动新周期经济增长的艰巨任务，受制于经济转型的宏观背景和外围市场，股市将出现震荡起伏的复杂走势。预计2011年将是平衡市，呈现显著的牛熊交替特征，出现大牛市的可能性不大，但是其中的行业轮动和主题投资的机会预计将会非常丰富。在紧缩压力可能压制市场上行空间，而流动性缓解、预期趋稳、以及存量资金重新配置可能驱动阶段性反弹的背景下，在配置上应趋于均衡，提前布局部分具有潜在爆发点的周期股，同时回避部分高估的成长股。具体而言，大市值板块把握攻守兼备，中小市值板块寻求确定性成长，注重个股的选择尤为重要，部分业绩增长可能超预期以及具备高送配的公司值得关注。第37页/共31页市场展望祝大家：第38页/共31页从容投资自在生活（第14讲）考场作文开拓文路能力•分解层次(网友来稿)江解读苏层】省次一镇。般江当说中然来学，，陈分记乃解人香层叙说次事明不的：是文本一章系层常列不按稿变时共间顺42讲序，分解02层XX次年应，月该写61景富日状于开始变物在化的资。文源文章上章常连的按载层时【次间要，顺义也序解常、说常空】有间文些顺章外序主在分旨的解确形层立式次以：；后1说．，明小就文标应根题该据式恰说。当明即地对围分象绕解的话层特题次点把，一可使篇按几文时个章间层划顺次分序构为、成几一空个个间相有顺对机序独的或立整逻的体辑部，顺分形序，成分再一解给篇层它完次们整；加的议论文文章主。要如根何分据“解提层出次问主题要－取决—如于分《表析世现问界主题改旨—变的—了需解模要决样。问》【题四策”个略顺小解序标来题分目：上寿看命，变却“看长不”出了文、章世内界容变，“只小是”标了明、劳了的动固变次定“模轻式”，了而有、时文序明号变式“作绿文”，了也。适2．用序于号叙式述。性序文号章式，作为文故与事小情标节题的作展文开有，相提同供的了特明点晰。的序层号次可。以3．是总“分一式、。二如、高三考”佳，作可《以人是生“也A、是B、一张C”答，卷也》可。以是上“一甲个、简乙洁、、丙恰”当…的…小从标全题文。看，面序有号选式择干题净、、填明空快题；、但判从断题题力和。问这答份题“，试但卷它”又设不计同得于合一理般而的且答实卷在。，一般层个的答与卷部用分手。都来是书不写同，的人，生这的就答意卷味却着要这用份行人动生来试书卷写的。“”答主案体是部丰分富每多段彩首的句”分。别分为解：层选次择，题应是追对求人作生进美行学正的确三的个取价舍值，取填向空：题一是要充匀实称自美己。的什人么生材，开料判头断：题“是人表生么明就自是己一的张人答生卷态。合度它理，上安问排答；题什是么考材验料自详己写解决什问么题材的料能。略只写有，这要样通才盘能考使虑文。章自起然伏段错是落构，成一文波章三的基每，本单人位的，人恰生。当三划要分圆自合然美段。，文自章然的就开成头为与分结解尾层要次遥的相基照本应要，求把。开该头分描段写处的就事分物段或，提不出要的老问是题开，头在、结正尾文处、用结各尾种“方三式段加式以”深，化这或种回老答套，的给层人次首显尾得圆呆合板。在二前要，波什【澜美材。料文在章后内，容要题应：该忙有忙张，有不弛亦，乐有乎起忙有，伏是，人如生波中如一澜，个我个们步一骤直，在每自个己人的所地忙图的上事行务走不，同时，不但时是不我折们能是眼吸碌前引碌就读无出者现为一地个白十忙字，路要口忙，就我忙们得该精向彩哪，儿忙，得面不对亦那乐纵乎轴。横忙轴是相问交号的。十忙字看路似口简，单我，们但该其怎中样却选大择有?学不问急。，忙静是下人心生来中分不析可一缺下少，的选一择部适分合，自但己是的怎坐么标才能的忙感出觉精。彩，例忙文得解不剖亦】乐话乎此，，却选并择不自简己单该。忙人的生才如能同忙一得张有地意图义那。么忙再是找问一号个，目这标个，问继号续一这直样提忙醒，我们就像要省忙略得号有一意样义，，毫忙无得休不止亦地乐忙乎下。去忙，是翻省略开历号。史的四长季卷在，有我规们律看地到进牛行顿着在冷忙暖着交他替的，实大验自；然爱就迪一生直在按忙照着这思样考的；规徐律霞不客停在地忙忙着，记人载们游亦玩如；此李。时为珍自在己忙找着一编个写目标轴，才为是目最标重而要不的停。地忙忙就，是让如这为种刀忙枪一的直充忙满下着去朝。气当与目力标量已的达文成学，夫泰人斗的鲁忙迅，，以他放正射忙性着元用素他的独发有现的而刀得和到枪了在不圆满停地的奋休斗止。符；忙爱是因省斯略坦号在，忙确，定以了相一对个论目标问那世么而就画一上直了忙惊下叹去号吧；!这李样白的的忙一，定以会那忙豪出放生的命诗灵歌动而的有色了彩很。大忙的是成惊功叹；号张。衡世的界忙上，的因人为都那在地忙动着仪自的己问的世事而《，本大草自纲然目亦慕》如。此再，看小那蜜位蜂以在该笔忙有，效以率蜂的蜜为，回而报不。是那整么天人碌呢碌?无居为里意地义白，忙有。价人值生，是我有们限要的忙、出短属暂于的我，们因的此精，每彩。个人我都们应的该忙不在能有永限远的是生问命号里，忙而出应属是于省他略的号惊和叹感号叹；号都。应在就有要限忙的得生精命彩里，忙忙出得他不的亦人乐生乎精。彩解篇剖章：。本忙文是将万生物活、中世的界一、句人口生头中禅都“不忙可得缺不少亦的乐一乎部”分机。智作为让这世世人上仰作最高。级每动个物人的都我应道们美，丽我的们风在景忙。什并么据呢此?我展们开要述忙说得，有让刻人地神阐清明气爽。忙文，章忙开要篇像扣问题号，一亮样出，观经点常：忙问问，是自人己生，中不能一盲个目个，步不骤能，瞎不忙