期货交易制度与期货交易流程学科知识

式*1度与期货交易流单击此处编辑母程版标题样[目的与要求]对我国期货交易制度和期货交易流程进行全面了解，理解期货交易各项制度内容和期货交易流程中的有关概念，掌握期货交易的指令类型、竞单价击成交此方处式编、辑结母算版方副式标和实题物样交式割程序。

[学习重点]期货交易制度的主要内容、

期货交易制度的主要内容、期货交易的

指令类型、竞价成交方式、结算公式的

实际运用、实物交割的概念和作用。第一节期货交易制度➢

结算准备金：是指会员为了交易结算，在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。一2、保证金制度：在期货交易中任何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例交纳资金，用于结算和保证履约。1、结算准备金和交易保证金2、3

保证金管理

保证金的收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取的保证金和作为会员的期货公司向客户收取的保证金，分别成为会员保证金和客户保证金。保证金专户专存、专款专用、不得挪用。

经交易所批准，会员可用标准仓单或交易所允许的其它质押物品充当交易保证金。3、保证金的调整4经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金。调整保证金主要基于以下几种情况：

第一、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。参见下表：表5-1大连商品交易所对大豆和豆粕合约的相关规定交易时间段大豆交易保证金（元/手）豆粕交易保证金（元/手）交割月份前一个月第一个交易日10%10%交割月份前一个月第六个交易日15%15%交割月份前一个月第十一个交易日20%20%交割月份前一个月第十六个交易日25%25%交割月份第一个交易日30%30%交割月份第五个交易日50%50%5上海交易所对阴极铜、铝和天然橡胶的相关规定交易时间段阴极铜交易保证金比率铝交易保证金比率天然橡胶交易保证金比率投机保值投机保值投机保值交割月份的第一个交易日10%5%10%5%10%10%交割月份的第六个交易日15%5%15%5%15%15%交割月份的最后交易日前一个交易日20%5%20%5%20%20%表56-2郑州商品交易所对普通小麦的相关规定交割前一个月交割月份上旬中旬下旬交易保证金5%10%20%30%7表5-3合约月份双边持仓总量（N）交易保证金比率N≤30万手合约价值的5%30万手<N≤35万手合约价值的8%35万手<N≤40万手合约价值的11%40万手<N合约价值的15%8第二、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比率。表5-4

大连大豆持仓量与保证金标准表5-7郑州交易所对小麦的相关规定持仓量X（万手）阴极铜交易保证金比率铝交易保证金比率天然橡胶交易保证金比率16万手<X10%10%11%14<X

≤16万手8%8%9%12<X

≤14万手6.5%6.5%7%–表5-6上海交易所铜、铝和天胶的相关规定一般月份双边持仓总量（N）交易保证金比率N

≤40万手合约价值的5%40<N

≤50万手合约价值的7%50<N

≤60万手合约价值的10%60<

N合约价值的15%10

第三、当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高，具体规定见涨跌停板制度的相关规定。

第四、当某期货合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，4个交易日达到2.5倍，5个交易日达到3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高幅度不高于规定保证金的1倍。（须事先上报中国证监会）111当2某期货合约交易出现异常时交易所可按上述规定的程序调整交易保证金的比例。

对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中最大的收取。二、每日结算制度1期3货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，

交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应

收应付的所有款项同时划转，相应增加或

减少会员的结算准备金。结算实行两级结算制。

结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行计算和划拨。交易所对会员的结算期货经纪公司会员对其客户进行结算14

*

结算的概念与结算程序

[例1]某新客户存入保证金10万元，在4月1日买开仓大豆期货合约40手，成交

价为2000元/吨，同一天该客户卖出平

仓20手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2040元/吨，交易保证金

比例为5%。计算该客户的当日盈亏及当日结算准备金余额。当日盈亏=（2030－2000）×20×10＋（2040

－

2000）

×20

×10=14000当日结算准备金余额=100000－20×10

×

2040

×5﹪＋14000=93600151■6[例2]4月2日该客户再买入8手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2060元/吨，其帐户情况如何？当日盈亏=（2060－2030）×8×10＋（2060

－

2040）

×20

×10=6400

当日结算准备金余额=93600－

20×10×(2060－2040)×5﹪－8×10×

2060

×5﹪

＋6400=91560三、涨跌停板制度1又7称价格最大波动限制涨跌停板以上一交易日的结算价为基准

可在一定程度上控制结算风险，保证保证金制度的顺利执行四、持仓限额制度1是8指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

该制度的目的在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者。五、大户报告制度1是9指当会员或客户某种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定投机头寸持仓量的

80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。

达到交易所报告界限的经纪会员、非经纪会员和客户按规定提供不同的材料。六、实物交割制度2实0物交割制度是指交易所规定的，期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。实物交割是联系期货与现货的纽带。

其管理制度包括：标准仓单、定点交割、仓单交付、仓库管理、仓单转让、违约处理。七、强行平仓制度

是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。是交易所控制风险的手段之一。我国交易所对强行平仓制度的主要规定应予强行平仓的情况：1、会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；2、持仓量超出其限额规定的；3、因违规受到交易所强行平仓处罚的；4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；5、其他应予强行平仓的。212强2

行平仓的原则：

强行平仓首先由会员单位自己执行，除非交易所特别规定，一律为开市后第一交易时间内。

规定时限内会员未能执行完毕的，由交易所强制执行。

因交易结算保证金小于零而被强制执行的，在补足保证金之前，禁止相关会员的开仓

交易。八、风险准备金制度2是3指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所按手续费收入的20%提取。

风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不得挪作他用。

准备金使用必须经过交易所理事会批准，报证监会备案。准备金的规模由证监会根据有关情况确定。九、信息披露制度2交4易所按即时、每日、每周、每月向会员、投资者和社会公众提供期货交易信息。内容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单数、申请交割数、交割库库容情况等。第二节期货交易流程2、信息是否充4、回单是否1、公司能否诚实揭露风险分而正确3、下单到市场是否快捷迅速5、手续费和保证金下限6、帐单报告是否正确而迅速7、经纪人的素质是否优秀8、运用法律手段的能力一2、5入市交易前的准备（一）选择适当的经纪公司和经纪人（二）开户1、帐户种类：个人帐户、合伙帐户、公司帐户、信托帐户、避险帐户与非避险帐户、管理帐户与非管理帐户、综合帐户。2、签署有关文件：风险揭示说明书、开户申请表、期货业务委托代理合同、授权书（三）交易商品的选择：熟悉和感兴趣；品种不宜太多；品种的多元化；选择走势明朗的品