中国国债合理规模探讨

我国国债合理规模探讨我国国债合理规模探讨

[摘要]国债是中央政府以信用形式有偿筹集财政资金的一种方式，是国家信用的重要体现。理论上，国债作为政府信用工具，是财政政策与货币政策的协调配合机制，具有弥补财政赤字，筹集建设资金，调整宏观经济运行等多种功能。自1998年以来以国债政策为主体的积极财政政策使我国的国债规模又进入了一个历史性的增长阶段。国债规模的不断扩大和国债政策的有效使用要求我们应当对中国的国债规模有一个适合中国国情的合理的客观分析。[关键词]国债;规模;改革思路我国国债规模1998年为拉动内需和应对亚洲金融危机对中国经济的冲击，为了保持一定的经济增长，我国实行了积极的财政政策，扩大政府投资，国债发行量陡升，此后国债年发行量就一直节节攀升。2003年国债发行总量达到63550.00亿元，2009年中国国债实际发行量已达12541.2亿元人民币。这一规模，接近超过2008全年发行规模的一倍，并将超过2000年以来除2007年之外的所有年份发行量。2010年国债发行17900.00亿元，2011年国债发行15446.50亿元。合理规模重要性随着国债发行规模越来越大，国债政策逐步成为我国宏观经济政策的一个重要的子系统，作为一项财政性的信用工具，国债既有助于实现财政调控，也有助于实现金融调控我国持续多年不断攀升的国债规模是不正常的，它实际上意味着政府替代了市场、国债替代了税收，折射出财政支出的“越位”、税收的“缺位”，其结果是国债的“越位”。而这种替代却未必是有效的。我们知道，国债=财政支出-（税收+收费），这个等式表明政府非债务收入既定时，国债决定于政府与市场的分工、决定财政支出制度的构建；财政支出=税收+收费+国债，这个等式表明财政支出既定时，国债决定于财政收入制度的构建。经济学至今还没有给出一个关于最优或恰当赤字和债务规模的理论,有些国家因较高的债务引发了债务危机,但也有些国家在更高债务比率下获得持续的经济增长,我国的财政管理体制和债务管理模式与西方有很大的差别,国债发行规模偏大与国债的累积规模不大的现象应当重视。由于西方发达国家经过了几百年的发展过程才形成了今天的国债规模,而我国发行国债的历史不过20年。如果我国维持现在的国债发展势头,过不了多久,我国的国债累积规模很可能会超过国民经济所需要的合理界线,达到无法控制的程度。时至今日，债务过多的危险已是人尽皆知。美国正在为激增的消费债务付出代价，欧洲也正与过多的主权债务作斗争。中国眼下面临的重大问题之一就是：中国的政策制定者们是否即将在债务驱动型增长的风险中取得自己的教训。国债规模探讨降低国债风险的重要方面就是振兴国家财政,加强国家财力集中度。如果我国国债的发行使用等现行格局没有很大的改变,加强中央财政的实力有助于降低有关偿债能力的数值,同时可以从结构上解决或者缓和财政债务重负和国民经济应债能力强的矛盾。应当通过整顿分配秩序、理顺分配关系、建立健全现代税收征管体制、加快费改税步伐,堵塞各种税收流失的漏洞,逐步建立财政收入的稳定增长机制。同时,加强国家财力的集中度还表现在财政收入同比例或高比例增加的前提下,增加财政支出的规模,从而降低国债依存度,因为财政的支出也反映了财政对GDP的实际使用和支配的规模。其次,应当建立新的国债规模管理体制,加强国债风险管理。第一,改年初确定国债计划发行额为控制年终的国债累积额。目前,我国对国债规模的控制,采取的是在年初确定国债计划发行额,并报人民代表大会审批的办法。这种办法容易出现国债发行量与当年的财政实际相脱节的现象。一旦经济形势变化或者出乎年初的预料,年初的计划量往往会变得不恰当。所以,年初的发行计划使得国债发行量变得僵硬,容易产生发行量的刚性,也容易造成国债规模过度扩张。西方发达国家的经验是,控制年终累积的国债余额。政府可以相机抉择,决定发行的数量和时机,只要年终的国债余额不超过界限即可。这种方式使政府在控制国债数量上更加灵活,更能适应经济的需要。第二,应当建立健全我国国债规模管理的风险监测预警体系。通过监测预警指标的变动,预见国债风险,及时采取相应措施,减抑国债融资成本,合理运用国债资金,强化国债资金的良性循环,控制国债规模,以免举债失当,影响国债功能的充分发挥。最后,要加强国债投向的管理,提高国债支出的使用效益。政府投资与个人、企业一样也必须考虑效益问题,要考虑“所得”与“所费”的对比关系“少花钱,多办事,办好事”。西方国家在运用扩大政府支出刺激社会需求时,通常是增加政府的购买支出,增加社会的消费需求,这是由它们的政府职能及由此决定的财政职能所决定的。但是在中国,国债应该主要用于投资支出,总的原则是债务支出所产生的经济效益可以偿还债务的本息支出。这样做,既可以增强国债还本付息的能力,又可以扩大政府债务融资的空间。[参考文