企业现金流量管理研究

企业现金流量管理研究[摘要]随着经济全球化和市场竞争的不断加剧,现金流量指标逐渐受到重视,企业对现金流量的管理成为财务管理的核心。随着中国经济的发展,中小企业在我国经济发展过程中起着越来越重要的作用。占有中国企业很大比例的中小企业要能长期生存、发展壮大,必须加强对企业财务管理中的现金流量管理。本文阐述了现金流量管理的相关概念和中小企业现金流量管理的现状和问题，并针对我国中小企业现金流量管理问题提出相应的措施，以期推动中小企业现金流量管理的发展和完善。[关键词]中小企业现金流量管理

目录一、前言 1二、现金管理相关概念 1（一）现金管理概念 1（二）现金管理的方法 2三、江苏宏达建筑公司现金流量管理现状 2（一）江苏宏达建筑公司简介 2（二）江苏宏达建筑公司现金流量分析 21.经营活动产生的现金流量分析 22.投资活动产生的现金流量分析 33.筹资活动产生的现金流量分析 44.对现金流量表的整体分析及其总结 4四、江苏宏达建筑公司现金流量管理存在的问题 5（一）对现金流量重视不足 5（二）流动资金补偿不足且财务风险加剧 5（三）资金积压和效率低下导致现金流停滞 6（四）缺乏对融资环节的有效控制 6（五）内部创造现金流能力不强 6五、江苏宏达建筑公司现金流量管理问题的原因分析 6（一）现金流量管理意识薄弱 6（二）盲目的多元化经营或投资 7（三）现金内部控制不力 7（四）现金流量预测与计划、执行和控制没有有机结合 7六、加强江苏宏达建筑公司现金流量管理的对策 7（一）做好基础管理工作 7（二）加强现金流量的预算控制 8（三）建立现金流风险预警机制 8（四）强化现金流量管理意识，提高财务及其他管理人员素质 8（五）避免盲目扩大生产规模和多元化经营 8结论 8参考文献 9致谢 9一、前言企业的投资决策己经成为财务决策重要的核心议题，因为投资决策决定着企业价值，而且随着企业价值最大化观念的不断深入，这一点将显得尤为突出。在选择投资决策的过程中，人们通常认为只要在投资决策中控制好投资风险与投资收益就可以了，然而，这只是拘泥于投资决策内容本身的范畴，并没有认清或忽略了公司的现金流量也是影响投资决策的重要因素。实际上现金流量在企业财务管理中占有极其重要的地位。现代企业财务管理的对象是资金运动，现金流动作为企业资金运动的动态表现，可以综合反映企业生产经营的主要过程(供、产、销)和主要方面(筹资、融资、投资、利润分配等)的全貌。现金是流动性最强的资产，具有直接的支付能力，可直接作为交换媒介或可直接用于偿还债务。现金流量状况良好的企业承受外界变化的能力比那些现金流量状况不佳的企业要大得多，而且还容易得到投资人债权人的大力支持，比较容易度过难关，取得迅速的发展。相反如果一家公司没有足够的现金配合市场的需求，那么很可能会丧失良机甚至走向破产的境地。江苏宏达建筑公司，投资管理有限公司始建于2004年，是全国连锁的第三方金融服务机构。万嘉投资引入先进的信用管理及风险控制机制，通过对国内外金融机构，非金融机构及个人金融资源整合，结合安全，快速，便捷的业务操作，为中国中小企业和个人客户提供专业高效的理财与融资服务。万嘉投资始终奉行为客户提供最有价值的第三方金融服务的企业发展理念，以打造中国最具有公信力金融资源整合服务平台为己任，秉承“品质，效率，创新”的经营理念，全面借鉴国际先进的金融服务理念和技术，形成了一整套全面而严密的第三方金融服务模式。二、现金管理相关概念（一）现金管理概念现代企业越来越关注企业的现金流状况,企业不仅要看盈亏情况,还要看现金流状况,现金是企业需要并可以动用的资源,企业经营状况的优劣必将反映在其现金流量方面上,一个有能力的企业必须有足够现金的支持。据国际会计准则委员会将现金流量定义为现金及现金等价物的流入和流出,排除汇率变动对现金及现金等价物的影响，因为汇率的变动实质上不涉及现金流量的流入与流出。在我国的会计准则中现金流量是指企业因交易或其他事项而引起的现金增加或减少量，即现金流入和流出的数量。企业现金流是一个动态的过程，总是不断有现金流入，同时又不断有现金流出，而流入的数量可能大于流出的数量，也有可能小于流出的数量，因此，现金净流量可能是正数也可能是负数。现金流动的不平衡性是经常发生，这也就是我们要加强现金管理的出发点①。为了区别会计核算中现金的概念，财务管理中引入了现金流量概念，一是为了满足资金动态管理的需要，二是为了满足企业资产评估价值的需要。现金流量的性质表现为三个方面:一、动态性。其具体表现在，一是在不同时点上的企业现金流量净额是不等的，波动性很大;二是现金何时流入流出企业，一般没有整齐划一的时刻表;三是引起现金流入流出的内容多种多样。二、差量性。无论是现金流入量、现金流出量还是现金净流量，都是差量概念。现金流量不是指企业某时刻现金的总库存量，而只是其现金流的变化量，现金循环流动中的差量额。三、时间性。考虑到货币的时间价值，在绝大多数的情况下，现金流量的计算和使用需要考虑时间因素，这样的现金流量称为贴现现金流量，它被广泛应用于投资决策方面。（二）现金管理的方法（1）制度管理①首先要遵守国家关于现金的管理规定；国家关于现金的管理制度主要包括：现金的使用范围；库存现金的限额；现金的存取规定等。②其次要建立企业内部的关于现金管理的制度。企业内部现金管理制度包括：专人管理制度、现金登记制度、内部审计制度。（2）预算管理以现金预算作为管理现金活动的标准。主要包括：现金收入管理、现金支出管理、现金余额管理等内容。利用预算管理能够提高企业的整体管理水平。（3）收支管理收支管理主要包括两个方面：一是加速收款，采取一些技术手段尽量使现金回收的时间缩短；二是控制现金支出，在不影响企业信誉的情况下，尽可能推迟款项的支付，利用银行存款的浮游量。三、江苏宏达建筑公司现金流量管理现状（一）江苏宏达建筑公司简介江苏宏达建设咨询有限公司成立于1998年，前身为江苏宏达建设监理有限公司。公司具备建设部甲级工程监理资质、乙级工程造价咨询资质、乙级工程招标代理资质、丙级建筑工程设计资质。2003年10月公司通过深圳质量认证中心ISO9001：2000质量体系认证，具备丰富的执业经验和完善的质量保证体系。可以为广大业主提供工程项目前期策划、工程项目设计及设计阶段、施工阶段的建设监理、招标及造价咨询、项目后期评估等全过程、全方位、多目标的优质服务。（二）江苏宏达建筑公司现金流量分析1.经营活动产生的现金流量分析表2-1江苏宏达建筑公司经营活动产生的现金流量经营活动2014年2013年2012年2011年销售商品、提供劳务收到的现金11,858,780,43911,423,237,5328,456,011,0836,069,731,959收到的税费返还27,624,99227,217,06815,862,621收到的其他与经营活动有关的现金258,577,886175,207,49968,582,96387,606,808经营活动现金流入小计12,144,983,31711,625,662,0998,540,456,6676,157,338,767购买商品、接受劳务支付的现金5.597.584.7937,152,992,2776,801,254,0563,290,241,282支付给职工以及为职工支付的现金-1.045.769.641829,510,688632;874,569440,502,318支付的各项税费-1,066,190,0431,106,300,275757,604,563431,032,536支付的其他与经营活动有关的现金1,578,957,9751,560,201,2311,402,262,1791,139,252,995经营活动现金流出小计9,288,502,45210,649,004,4719,593,995,3675,301,029,131经营活动产生的现金流量净额2,856,480,865976,657,6281,053,538,700856,309,636“经营活动产生的现金流量净额”项目的金额从2011年到2014年分别为186万元、1053万元、976万元、2856万元，2014年比2013年同比增长了196.62%。经营活动的现金流入量比2011年增长了4.47%，经营活动的现金流出量比2013年降低了12.78%，主要是因为江苏宏达建筑公司在2013年将大量的应收款项回笼，导致了虽然营业收入下降，但是销售商品、提供劳务收到的现金，，仍然呈现增长状态，而且本期江苏宏达建筑公司减少了采购支出，所以“购买商品、接受劳务支付的现金”下降了21.74%。总体来说，江苏宏达建筑公司的经营活动的产生的现金流量净额还是相当不错的，能够为该公司的偿还账款和对外投资都起到了比较不错的保障作用。2.投资活动产生的现金流量分析表2-2江苏宏达建筑公司投资活动产生的现金流量投资活动2014年2013年2012年2011年处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额7,203,13953,339,6871,376,4942,264,870处置子公司收到的现金净额4,461,669收到的其他与投资活动有关的现金183,223,875投资活动现金流入小计7,203,13957,801,3561,376,494185,488,745购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金360,561,175496,173,960819,735,5951,224,118,888投资所支付的现金33,000,000投资活动现金流出小计393,561,175496,173,960852,735,5951,224,118,888投资活动产生的现金流量净额-386,358,036-438,372,604-851,359,101-1,038,359,101从上表中可以看出，“投资活动产生的现金流量净额”项目的金领从2011年到2014年分别为1,038,630,143元、-851,359,101元、-438,372,604元、-386,358,036元，2014年的净流量较2013年增加了52,014,568元，“投资活动现金流入”较2013年减少了50,598,217元，降幅高达87.54%“投资活动现金流出”较2013年减少了102,612,786元，下降了20.68%，主要原因是公司在2013年度大幅度地减少了对固定资产、无形资产和其他长期资产的处置与投资。并且，江苏宏达建筑公司在2013年并没有进行太大力度的投资，但是，公司的发展取决于良好的投资项目带给企业的优质的现金流，所以，尽管该公司本年度的经营活动现金流净额还相当不错，但是并不代表就一定有一个良好的发展前景。3.筹资活动产生的现金流量分析表2-3江苏宏达建筑公司筹资活动产生的现金流量筹资活动2014年2013年2012年2011年取得借款所收到的现金2,722,595,6253,475,630,2113,946,380,8911,772,289,509发行短期融资券收到的现金800,000,0001,000,000,000266,978,025500,000,000收到其他与筹资活动有关的现金131,875,236212,119,29337252,074,614筹资活动现金流入小计3,654,470,8614,687,749,5044,213,358,9162,421,864,123偿还债务支付的现金5,397,685,2884,382,697,0261,728,718,0462,186,647.26分配股利、利润或偿付利息支付的现金1,050,846,129721,591,290518,459,978261,335,384支付其他与筹资活动有关的现金65,060,164108,382,309222,478,609302,512,115筹资活动现金流出小计6,513,591,5815,212,670,6252,469,656,6332,927,994,755筹资活动产生的现金流量净额-2,859,120,720-524,921,1211,743,702,283-403,630,632从上表中可以看出，“筹资活动产生的现金流量净额”项目的金额从2011年到2014年分别为-403,630,632元、1,743,702,283元、-524,921,121元、-2,859,120,720元，2014年的净流量较2013年减少了2,334,199,599元，“筹资活动现金流入”较2013年减少了10亿元，下降了22.04%“筹资活动现金流出”较2013年增加了13亿元，上升了24.9668%，主要原因是公司在2014年度对短期借款和到期的长期借款进行了偿还，所以在“偿还债务支付的现金”增加了10亿元的现金流出，而且在2014年5月份发放了2011年的现金股利，因此，在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”增加了3亿元的现金流出。4.对现金流量表的整体分析及其总结表2-4江苏宏达建筑公司现金流量对比表2014年2013年2012年2011年经营活动产生的现金流量净额2,856,480,865976,657,6281,053,538,700856,309,636投资活动产生的现金流量净额-386,358,036-438,372,604-851,359,101-1,038,630,143筹资活动产生的现金流量净额-2,859,120,720-524,921,121743,702,283-403,630,632现金及现金等价物净增加额-388,997,89113,363,903-161,195,518-585,951,139加:年初现金及现金等价物余额1,004,347,075990,983,172152,178,6901,738,129,829年末现金及现金等价物余额615,349,1841,004,347,075990,983,1721,152,178,690对现金流量表的体分析:1、整体上看，2014年较2013年的年末现金及现金等价物余额是降低的，而且降低了将近4个亿，降低了38.73%。2、投资活动产生的现金流量净额从2011年到2014年都是小于零的，说明江苏宏达建筑公司一直是不断扩张的。3、筹资活动产生的现金流量净额从2012开始也都是小于零的，说明因为江苏宏达建筑公司的筹资策略是偏向于保守型的，也由于公司的货币资金充裕，经营活动产生的现金流也很稳定，所以公司的借款倾向于短期借款，导致了江苏宏达建筑公司每年的还款金额比较大，加上2012年和2014年都有现金股利的分红，因此公司的筹资活动产生的现金流量净额都为负数。4、经营活动产生的现金流量净额虽然在2014年有所下降，但是由于以前应收账款的回笼，因此，仍然保持相对的稳定，并且对筹资和投资的现金流量的净流出起到了很好的补充作用。5、从现金流量表可以看出，江苏宏达建筑公司在2014年减小了投资的力度。主要是受到世界经济的影响，休闲服饰的销售量有所下降。四、江苏宏达建筑公司现金流量管理存在的问题（一）对现金流量重视不足江苏宏达建筑公司的目标多为销售额、利润额，企业生产、采购与销售人员对现金流量管理缺乏基本的认识。江苏宏达建筑公司对流通资金和营运资金的管理薄弱，设定的目标也多为资产总额、销售额，没有关注到良性现金流问题，没有强调现金流的重要性。大多数企业很少对现金流量进行预测，在发展过程中对良性现金流问题关注不够。（二）流动资金补偿不足且财务风险加剧江苏宏达建筑公司对流动资金的管理存在以下弊端：一种类型认为企业就是赚钱工具、提款机，不注意企业经济的良性循环和再生产的投入，导致企业缺乏长远发展能力。而另一种类型则是把所有收益都投入到再生产中，拼命扩张，但对项目的投资规模、资金结构、建设周期及资金来源等又缺乏科学的筹划，对项目建设和经营中将要发生的资金质量缺乏可靠预测，因此造成大量未完工程和投产后因无流动资金而停产的项目。由于过多资金用于长期项目或利润分配，致使流动资金补偿不足，几乎全部以流动负债来维持运转，加剧财务风险。江苏宏达建筑公司用现有的闲置资金在证券市场进行有价证券买卖委托理财，以期规避经营风险或投资获利。一些企业缺乏专业的理财知识，缺乏理性的投资预测、决策、预算、分析能力，在投资方向难以把握的情况下，就盲目地对外投资，导致现金无法及时收回，破坏了资金的良性循环，影响了企业正常的现金流量。（三）资金积压和效率低下导致现金流停滞江苏宏达建筑公司为降低采购成本，享受折扣，往往大批量地采购材料，形成了大量经营性现金被占用，降低了存货的周转速度，造成资金呆滞，周转失灵。江苏宏达建筑公司间相互拖欠较为严重，应收账款周期过长。企业支付能力严重匮乏，无力偿还应付账款，影响企业信用。（四）缺乏对融资环节的有效控制江苏宏达建筑公司融资几乎是以债务融资为主，企业对资金需要量及融资风险没有进行有效的预测，盲目认为融到的资金越多越好，使资本结构的比例严重失调，使企业陷入过度负债或借新债还旧债的恶性循环之中。融资过程中出现的不良行为主要包括有：迅速的将企业所募集的资金需求进行变更，或者是在企业进行融资之后很长时间内都找不到相应的投资渠道；企业的融资同企业所运用的项目不能匹配；由于一些非正常的经营和管理企业就需要进行过量的融资，很多企业本身就拥有大量的存款，但是还是要去借款；还有就是不是本企业发展战略要求的融资行为。不良融资行为的产生一方面反映出了企业对现金流量的质量观错误理解，另一方面也证明了企业对于现金流的效益观念也理解错误。因为企业出现融资的过量就到导致企业资金的大量沉淀以及企业的机会成本和不必要的利息支出等现象发生。（五）内部创造现金流能力不强当前内生资金支持投资的能力有待加强，绝大部分江苏宏达建筑公司经营现金流不足以满足企业发展对现金流的需求，企业的发展对外部融资的依赖性较大，发展速度不可避免地受到外部资金的制约。这充分体现了江苏宏达建筑公司整体内生发展能力较差，不具备资本性支出决策的财务灵活性。此外，投资活动比较频繁，但投资能力较弱，大部分企业对外投资活动都没有发挥出应有的作用，投资收益较低，现金回笼量较小，投资管理相对落后。五、江苏宏达建筑公司现金流量管理问题的原因分析（一）现金流量管理意识薄弱江苏宏达建筑公司对现金流量管理的价值认识普遍不足，大部分江苏宏达建筑公司的投资者同时也是企业的经营者，典型管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业领导者集权现象严重，对财务管理的理论和方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监控不严。在企业日常经营活动中，多数江苏宏达建筑公司领导往往只注重企业盈利能力，忽视对现金流量的重视与管理，从而使得现金流量管理存在诸多问题。（二）盲目的多元化经营或投资中小型企业在激烈的市场竞争中意识到经营中存在的不确定性即风险性，促使中小型企业选择多元化的发展战略，希望通过扩大资金投向，进行多元化的经营或投资，以达到分散经营风险的目的。结果企业有限的资金被分散在多个经营或投资项目上，而分配到单个项目上的资金不足，最终导致企业经营陷人困境。另外，企业在多元化过程中，对新的经营或投资领域比较陌生，存在着巨大的投资风险。因此，通过多元化的经营或投资，不但不能有效分散经营风险，反而加重了企业的资金负担，影响了主业的发展，恶化了现金状况，最终导致企业现金流量循环出现断流②。（三）现金内部控制不力江苏宏达建筑公司相对于大型企业而言，由于自身规模的限制、科学管理意识的缺乏，普遍存在专业人才不足、制度不严、无章可循等问题，使得现金管理很容易出现漏洞。如有些企业不按账款分管的原则行事，企业领导、销售人员、清收账款人员、会计人员等随意经手现金，且长期不与出纳结算，出纳员对现金收支情况不明，从而出现企业内部有人钻空子，利用职务之便贪污挪用，甚至侵占巨额资金外逃。这无疑增加了企业的经营风险，影响了企业经营目标的实现。企业中的会计没有认真的履行职责，对于企业大额资金的流向监督工作没有做到位，这就给一些犯罪分子有机可乘，除此之外，还与企业的会计管理工作没有做到位，企业内部的会计监督机制仍然不够健全有关，这就导致企业在制度的落实和监督管理方面还比较薄弱。企业还应当根据内部会计工作所暴露出的问题，对企业的会计工作进行相应合理的整治，对会计工作的环境进行进一步的净化，对企业会计工作人员的行为和相应秩序进行规范。对企业的公开制度进行落实，从而增强企业会计工作的透明度。各个企事业单位、国家机关以及社会团体的相关财务报表要在本单位进行定期公布，企业要自觉的接受群众的监督，要做到利用民主的监督促进企业内部的会计监督。（四）现金流量预测与计划、执行和控制没有有机结合一方面，江苏宏达建筑公司某些项目占压资金过多，应收账款无法立即收回。另一方面，用于日常周转的资金人不敷出，无力偿还应付账款，特别是对于一些必须立即支付现金的款项也难以承担时，一笔小数额欠款就可能引发出大的危机，进而威胁企业的生存。相反，如果企业置存过量的现金，又会造成资金闲置而不能参加生产周转或进行其他投资，无法取得盈利。这样在日常经营活动中，企业便会面临现金不足和现金过量交替出现的情况。因此，企业对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面进行预测与计划、执行与控制，对企业现金流转顺畅至关重要。六、加强江苏宏达建筑公司现金流量管理的对策（一）做好基础管理工作首先要做好银行日记账和现金日记账的日清月结，做好企业与银行的对账工作及往来账的清理工作。通过编制现金收支日报表，加强对企业现金流出的日常监控，防止现金遭受盗窃、挪用或不当使用，以节约使用资金。强化信用观念，提高信用等级，做到诚实守信，规范经营，积极拓宽融资渠道。其次要保持与银行等金融机构的良好关系，加强与银行的长期合作，按时还本付息，使企业在长期发展过程中能够始终得到银行的支持。另外在经营中应以诚信为本，杜绝拖欠其他企业款项的现象，在自身处于危机时，也可得到其他企业的理解和支持。（二）加强现金流量的预算控制要强化对于现金流量的监控，严格限制无预算的资金支出，实施大额资金的跟踪监控。现金流量预算作为企业内部组织生产经营活动的法定依据，资金的收支必须纳人严格的预算管理程序之中。而且企业要以现金流量监控为重点，分门别类，把好现金流动的关键点，使企业的整体现金流动在预算的控制之下。（三）建立现金流风险预警机制企业在合理预计了日常现金持有量之后，只要维持这个数额，一般不会出现“短缺”。因此，企业可依据客户的信用情况，赊销额大小，采用时间长短不一的信用政策，同时预测现金流人的时间及数额，只要能保证不同时点的净现金流人量保持在现金持有量限额内，便是可行的。建立现金流风险预警机制就是为企业价值创造构筑一个保护伞，这是每一个立足于价值创造企业的必由之路③。（四）强化现金流量管理意识，提高财务及其他管理人员素质许多企业管理人员缺乏管理方面的知识，不仅导致企业核算不清，更可能导致企业发展方向错误。加强对企业管理人员的财务管理知识的培训，提高对企业现金流量管理的重视，是企业在发展过程中值得注意的问题。（五）避免盲目扩大生产规模和多元化经营一般来说，当江苏宏达建筑公司经营环境恶化或者行业前景持续低迷，应立足于企业现有的主导产品，精炼主业，适度控制生产经营规模，尽量回避高风险投资领域，避免过度扩张，以确保企业经营性现金流健康稳定。江苏宏达建筑公司自身实力不强，抗