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二、营运能力指标概述(一)营运资金管理概念营运资金的管理是指以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总称。营运资金是企业总资本中最具活力的组成部分,其运转和管理与企业的生存发展密切相关。科学而有效的营运资金管理可以保证企业长期规划中的现金流量的实现,进而促进企业价值最大化目标的实现。(二)基本要素的营运资金管理理论1、传统营运资金管理概述相对于20世纪90年代以来兴起的以信息技术、供应链以及渠道理论为基础的营运资金管理理论,定量化控制和资金结构的优化是传统的营运资金管理的核心所在。传统的营运资金管理理论侧重于控制流动资产与长期资产、流动负债与长期负债的比例关系,把握流动资产和流动负债的内部联系以及匹配关系等。2、传统营运资金管理的特点传统的营运资金管理具有以下几个特点:第一,营运资金按照构成要素进行分类,分为流动资产和流动负债。具体体现在对现金、应收账款、存货和应付账款等项目的管理上。这一分类省略了应收票据、预付账款、应交税费、材料存货、应付职工薪酬等项目,然面对于企业而言,这些项目在企业的营运资金中可能占有较高的比例。像这样忽略了各个项目之间的关系,没有从企业经营管理的角度考虑其他在经营活动中发生的营运资金,难以将营运资金管理与企业的业务流程相结合,不利于从整体上分析原因并解决问题,也不利于提高企业的营运资金管理的绩效。第二,运用数学方法,通过构建模型等研究各个项目的最佳持有量和最优营运周期,对营运资金进行量化的管理。常用的一些模型有成本分析模型、鲍莫模型、经济订货模型、保险储备模型等。同时也在不断探讨各个项目的日常管理控制策略,如应收账款的最佳信用政策,流动负债理论上的最佳还款期等。这些方法都以定量分析为主,侧重于对各个项目结构的管理,从而忽视了对营运资金各个项目的质量分析,因此有时会出现矛盾。例如,根据传统的营运资金管理理论,认为如果一个公司的流动比率比较高,说明其营运资金的流动性良好。而某些存在较高的积压存货以及应收账款的延长支付的公司,会有很高的流动比率,但其可用于偿还债务的现金和存货却存在严重短缺,这些矛盾的出现,很大程度上就是因为忽视了对各项目的质量分析。第三,传统的营运资金管理绩效评价体系存在缺陷。各要素之间容易出现矛盾和冲突;营运资金要素考虑不全,并未考虑除应收账款、应付账款和存货外的其他流动资产和流动负债项目,而这些项目都属于营运资金的组成部分;采用的指标在计算时大多数统一采用销售收入作为周转额,不能准确恰当地评价营运资金的实际周转效率。第四,传统的营运资金管理缺乏整体性,着眼点仅限于企业自身。在企业整体的价值链中,其采购、生产以及销售等环节都无法离开营运资金管理,如果仅试图改善企业的内部因素,则无法实现营运资金的整体高效运转。伴随着经济全球化的加剧,企业之间、企业和消费者之间的联系愈加紧密,营运资金管理涉及的层面也愈加广泛,因此营运资金管理已日益演变为一种综合性的管理项目。一家企业如果只局限于内部管理,而不能把视角建立在整个价值链上,那么就难以同客户和供应商建立并维护良好的合作关系,自然也就难以提升自身的营运资金管理水平。(三)总资产周转率总资产周转率是指企业营业收入与资产平均总额的比率,即企业的总资产在一定时期内(通常为一年)周转的次数。其中,总资产是指企业拥有或控制的能以货币计量的全部经济资源。总资产周转率是反映企业的总资产在一定时期内创造了多少主营业务收入的指标,反映资产利用的效率。其计算公式为:总资产周转率(次数)=营业收入÷资产平均总额×100%其中:资产平均总额=(期初资产合计+期末资产合计)÷2总资产周转率也可用周转天数表示。其计算公式为:总资产周转天数=360÷总资产周转次数=资产平均总额×360÷营业收入总资产周转率反映企业全部资产的周转快慢,体现企业全部资产的综合利用效率。该指标通常是越高越好。总资产周转率越高,表明总资产周转速度越快,企业销售能力越强,企业利用全部资产进行经营的效率越高,进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强;反之,则表明企业利用全部资产进行经营活动的能力差,效率低,最终还将影响企业的盈利能力。(四)流动资产周转率流动资产周转率包括应收账款周转率和存货周转率两个指标,以下是这两个指标的计算分析。(1)应收账款周转率分析应收账款周转率是指企业在一定时期内(通常为一年)商品或产品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值。它是反映企业的应收账款变现速度和管理效率的指标。其计算公式为:应收账款周转率(次数)=营业收入÷应收账款平均余额其中:应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2应收账款周转率也可以用周转天数来表示。应收账款周转天数也称应收账款平均收账期,是指企业自商品或产品销售出去开始至应收账款收回为止经历的天数。其计算公式为:应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数(五)存货周转率分析存货周转率是指企业一定周期内(通常为一年)产品或商品销货成本与存货平均占用额的比率。存货周转率是反映企业的存货周转速度、存货的质量和流动性的指标,也是评价企业购入存货、投入生产、销售收回等环节的管理状况和营运效率的综合性指标。其计算公式为:存货周转率(次数)=销货成本÷存货平均占用额存货平均占用额=360÷存货周转次数=存货平均占用额×360÷销货成本存货在企业流动资产中往往占有相当比重,存货管理的好坏对企业流动资产的运用效率有重大影响。所以,计算分析存货周转率,是会计报表使用者都十分重视的一项工作。企业的存货周转率越高,存货资金占用越低,表明企业存货转化为现金或应收账款的速度快,经营管理效率高,资产流动性和销售能力较强,进而企业的利润率较高,短期偿债能力也较强。但是过高的存货周转率,也可能说明企业在存货资金上投入过少、存货储备不足、存货采购困难,或是采购次数过于频繁、批量太小等;反之,如果存货周转率过低,则表明企业存货的管理效率较低,存货周转较慢,存货占用资金较多,企业的盈利能力将受到严重影响。(六)固定资产周转率固定资产周转率是指企业一定时期内(通常为一年)营业收入与固定资产平均占用额的比值。它反映企业固定资产周转的快慢、变现能力和有效利用程度。其计算公式为:固定资产周转率(次数)=营业收入÷固定资产平均占用额固定资产周转率也可以用周转天数表示。其计算公式为:固定资产周转天数=360÷固定资产周转次数=固定资产平均占用额×360÷营业收入一般而言,固定资产周转率越高越好。该指标越高,说明企业固定资产投资得当,固定资产结构布局合理,能够充分的发挥固定资产的使用效率,投资回收期短,资产的经营风险越小;反之,则表明固定资产使用效率不高,企业的营运能力较差。因此,企业经营者应当在固定资产的合理配置和提高设备生产率上下功夫,并同时加速产品的销售与利润的实现,使有限的固定资产发挥最大的经济效益。三、宏达矿业上市公司营运能力的现状及存在的不足(一)宏达矿业上市公司简介 宏达矿业上市公司是一个集矿业、药业、建材、地产、金融等为一体的多元化、现代化集团公司。自1998年开始建立第一个企业——宏达矿业有限责任公司,并以此公司为支点,依托优势企业,突出资源转化,坚持“两头延伸、优势互补、各取所需、利益共享”的原则逐步发展了6个子公司,形成了一个循环经济企业链。现下属6个子公司:丰宁宏达矿业有限责任公司、河北绿洲动物药业集团有限公司、丰宁丰煊新型建筑材料有限公司、葫芦岛磊鑫新型建筑材料有限公司、丰宁和光商贸有限公司、丰宁源宏房地产开发有限公司、以及控股6个小额贷款公司。基于营运能力分析的目的和意义,以宏达矿业上市公司为例,进行营运能力的分析。(二)宏达矿业上市公司营运能力分析1、总资产周转率下表是该企业2012年--2014年的总资产数据及其周转率:表1总资产数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率总资产20126,463,520,046.158,789,581,171.000.6920138,789,581,171.0014,726,632,888.360.98201414,726,632,888.3617,649,866,918.520.57数据来源:公司2012-2014年财务报表总资产周转率的行业标准值是0.8,通过表1计算该企业总资产的周转率,发现该企业三年的总资产周转率变化不是特别明显,2012年和2014年的偏低,2013年的稍偏高,偏高的原因是因为2013年的主营业务收入比其他两年的偏高,所以导致总资产周转率偏高。但应当注意该指标的特殊情况,即当企业的总资产周转率突然上升,而主营业务收入与以往持平时,则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的。那么,这时的总资产周转率就不具有可比性,并不说明资产利用率提高。2、流动资产周转率下表是该企业2012年—2014年的应收账款数据及其周转率:表2应收账款数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率应收账款2012296,624,260.60492,122,057.1213.332013492,122,057.12503,742,939.0023.152014503,742,939.00475,183,659.0218.88数据来源:公司2012-2014年财务报表应收账款周转率的行业标准值是20,通过表2计算应收账款的周转率可知,该企业2012年到2014年的三年期间,2013年的应收账款周转率波动明显,其他两年的变化不是很明显,而应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢以及管理效率的高低。2012年和2014年应收账款周转率较低,则说明:一方面企业收账缓慢,账龄期限相对较长;另一方面增加了收账费用和坏账损失,从而相对减少企业流动资产的投资收益。2013年应收账款周转率明显增加,说明企业的应收账款都及时的收回,企业的销售能力明显增强,企业的管理效率增强,应收账款的变现速度加快。3、存货周转率分析下表是该企业2012年-2014年的存货数据及其周转率:表3存货数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率存货20121,453,658,797.571,971,350,185.681.5620131,971,350,185.686,597,114,903.000.7320146,597,114,903.007,691,265,404.090.76数据来源:公司2012-2014年财务报表存货周转率的行业标准值是1,通过表3的计算可知,存货周转率的计算不同于其他周转率,它是以营业成本计算的。它的变化从2012年到2014年存货周转率一直呈下降趋势,存货变现能力很弱,销售能力不强。造成该企业的周转率过低的原因是由以下几个方面造成的:一方面是低效率的存货控制与管理导致存货的购买过度;另一方面是低效率的生产导致存货缓慢的转换生产量;另一方面是存货冷背,需求疲软或难以出售,甚至丧失交换价值,导致库存积压。4、固定资产周转率 下表是该企业2012年-2014年的固定资产数据及其周转率:表4固定资产数据及周转率项目时间期初数据期末数据周转率固定资产20121,670,556,462.571,774,916,754.263.0520131,774,916,754.262,001,847,734.706.1020142,001,847,734.702,117,981,271.304.49数据来源:公司2012-2014年财务报表 固定资产周转率的行业标准值是5,通过表4分析可知,固定资产的周转率2012年和2014年偏低,2013年固定资产周转率偏高,说明该企业2013年的固定资产周转的速度加快、变现能力增强、固定资产的有效利用程度增强,企业的销售能力增强。2012年和2014年的周转率偏低,说明该企业的固定资产周转速度较慢,变现能力较弱,企业的销售能力不强。四、宏达矿业上市公司营运能力的完善对策根据对宏达矿业上市公司营运能力现状及问题的分析,本文提出了宏达矿业上市公司营运能力的完善对策,主要有:(一)优化资产结构1、投资人追加投资。宏达矿业上市公司注册时,注册资本是4000万,但是货币资本金只占30%,即1200万。除掉房租和办公室装修等初期投入后,真正用于日常营运的资本金只有近800万。近三年内宏达矿业上市公司的投资人也未曾追加投资,航空行业上市公司的融资完全依靠流动负债融资。目前宏达矿业上市公司处于发展的上升期,对营运资金的需求比以往更加迫切。2、股权性融资。所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性,既可以充实企业的营运资金,也可以用于企业的投资活动。(二)合理控制应收账款规模,加速应收账款周转公司的应收账款占据流动资产的比例很大,而且周转缓慢,严重影响营运资金的使用效率。所以,必须要严格控制应收账款,加速营运资金的周转速度,提高营运资金的使用效率。1、了解客户信用等级,严格控制应收账款的审批条件。公司应根据不同的时期、不同的市场环境、不同的销售、合作对象,具体情况具体分析,制定出不同的信用期间、信用标准和现金折扣政策,尽量为缩短企业的平均收款期、为减少企业坏账损失创造条件。此外,加强应收账款的管理,必须严格禁止滥用审批权的滥用,首先,必须对审批权进行严格控制,对超越审批权的行为必须预以严厉惩罚;其次,把应收账款的收款任务和审批权挂钩,加大审批权人的责任。2、建立动态的资信评审和账款跟踪管理体系。首先,客户资信评审是个动态、长期的过程,应收账款追踪分析和账龄分析又是其中的重要环节,应做到月评、季检和年审,做好应收账款风险管理的预警工作。其次,企业应当定期或者至少于每年年度终了,对应收款项进行全面检查,预计各项应收款项可能发生的坏账,对于没有把握能够收回的应收款项,应当计提坏账准备。(三)加强存货管理,提高存货周转速度宏达矿业上市公司正处于高速发展的阶段,如何使公司的存货价值最大化,减少持有存货的成本和风险是公司发展中需要解决的重要问题,也是提高公司经营效率和赢利能力的重要途径。1、加强对存货的管理,提高存货周转率。针对公司营运能力存在的问题,公司必须加强存货管理。第一,严格执行公司产品的借用,试用制度,尽量避免拖延借用试用时间;第二,加强存量信息追踪分析,定期盘点,库存管理负责人要根据销售订单,合理安排生产任务,避免产品积压。2、推行适时制生产系统。适时制生产系统(JIT)指企业在生产自动化、电算化的情况下,合理规划并大大简化生产和销售过程,使从原材料进厂到产成品出厂进入市场的每个环节都能够紧密衔接,使整个企业生产经营中的各个环节能够像钟表一样相互协调、准确无误地进行运转,从而达到降低产品成本、全面提高产品质量、劳动生产率和综合经济效益的目的这样一种先进生产管理系统。它的核心思想是致力于减少企业存货,减少浪费,降低成本,最终增加企业利润,增强企业的竞争地位。(四)加强内部控制制度宏达矿业上市公司应加强财务预算,提高企业营运效率。财务预算能使企业正确预测风险,及时得到资金的各种信息,及时采取一定措施,防范风险,提高效益。同时,各种财务预算,还可以协调企业各部门的工作,避免部门间冲突,提高内部协作的效率,而且,销售部门在销售、费用等预算指导下,还可事先对市场有一定了解,把握市场变化,减少存货的市场风险。因此,财务管理应站在企业全局的角度,构建科学的预测体系,进行科学预算,包括销售预算、采购预算、投资预算、人工预算、费用预算等等。在预算执行的过程中,必须强化企业财务操作运作过程控制:一是加强业务管理,加强内部审计工作,做到债务有人认,债权有人接,库存有人管,加强客户档案管理;严格控制结算方式,设定放账额度;规范业务操作。重视客户资信运用信用保险,减少贸易风险。二是建立核算跟踪体系,改革业务考核办法。核算到人,建立资金跟踪监控体系,以收付实现制考核业务员的经营业绩。三是强化责任制,健全逾期账款催收制度和奖惩办法。从各个方面就加强公司的资金运用,从而提高公司资金的营运效率。 结束语 本文在阅读了大量文献资料的基础上,运用所学的经济理论和财务管理知识,对宏达矿业上市公司营运资金管理现状、存在的主要问题、问题的成因进行了全面细致的分析,提出了解决问题的具体对策。由于知识面、视野较窄,阅历不多,自己对宏达矿业上市公司营运资金管理的认识可能不够全面,甚至会有误解,有些问题分析得也不是太透彻。但作为一种认识和分析,我尽力用自己掌握的资料和知识,对宏达矿业上市公司营运资金管理进行剖析,对宏达矿业上市公司如何加强营运资金管理提出自己粗浅的看法,希望这些观点和看法能对宏达矿业上市公司的资金管理起到借鉴作用。参考文献[1]杨宇,杨广彬.瑞康医药营运能力案例分析[J].河北企业,2017,04:133-134.[2]叶华,梁瑾.结构分析法在企业营运能力分析中的运用——以北京同仁堂为例[J].会计之友,2015,01:61-64.[3]任玉茹,刘笑然.江铃汽车公司的营运能力分析[J].时代金融,2015,20:166-167.[4]刘雪丽.企业营运能力分析研究[J].中外企业家,2015,31:80+82.[5]韩雪娇.基于财务指标角度的企业营运能力分析[J].新经济,2016,Z1:18-19.[6]董育军,金晶.湖北上市公司营运能力分析[J].湖北经济学院学报(人文社会科学版),2016,04:33-35.[7]李贝.企业营运能力分析研究——以河南南车重型装备有限公司为例[J].知识经济,2016,14:114+116.[8]李伟霞.加强企业营运能力分析[J].现代商业,2016,17:57-58.[9]罗柳意,陈宏.基于差额计算法在上市公司营运能力分析中的运用——以碧水源科技股份公司为例[J].商场现代化,2016,18:94-96.[10]贺佳媛.杜邦

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