中国远洋控股股份有限公司财务报表分析

第第⑵公司营业额在全国海洋运输企业中排名第一；6、股利政策实行固定股利支付率的支付政策，支付的多少由本年利润的多少决定。行业状况行业内企业竞争格局（1）.从国内的沿海市场竞争格局来看，由于非中国籍船舶尚不能进入国内市场，沿海干散货主要竞争者为中国远洋等沿海各省市海运类国企。由于今后两年航运市场将会出现供大于求的局面，航运业的竞争将更趋激烈。同时，我国连续出台经济刺激政策应对国际金融危机，这些战略的实施有利于缩短我国航运市场低迷周期，对我国航运企业而言，蕴含着国内沿海航运市场的新货源、新航线的机遇。

（2）.未来发展趋势第一、我国以煤为主的能源结构，资源分布、生产力布局和能源消费结构特点决定了“西煤东送”、“北煤南运”的运输格局长期存在，煤炭需求和运输量将继续保持较大幅度的增长；第二、港口、码头接卸能力将不断提高，东南沿海用煤地区建设大型煤炭接卸码头和中转基地缓解船舶压港紧张状况；第三、新船型大型化、经济化是我国航运企业的未来发展方向。水上运输业行业发展趋势1、国际航运业走向巨型化、联合化；2、船队向结构化、大型化、技术化方向发展；3、航运与金融结合日益紧密；4、全球航运重心逐渐移至亚洲；四、关注审计报告的措辞从审计报告的措辞来看，该审计报告是一个无保留意见的审计报告。这就意味着，注册会计师认为，公司的财务报表，符合以下条件：（一）会计报表的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规定。（二）会计报表在所有重要方面恰当地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量情况。（三）会计处理方法遵循了一致性原则。（四）注册会计师已按照独立审计准则的要求，完成了必要的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。（五）不存在影响会计报表的重要的未确定事项。（六）不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。此无保留意见的审计报告，意味着注册会计师认为财务报表的反映是公允的，能满足非特定多数的利害关系人的共同需要，并对发表的意见负责。同时也表明被审计单位的内部控制制度较为完善，可以是审计报告的使用者对被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量具有较高的信任度。五、财务报表2011－2013年中国远洋控股股份有限公司资产负债表报表日期2011-12-31（元）2012-12-31（元）2013-12-31（元）2012年变动率2013年变动率流动资产:货币资金47,890,265,070.5046，836，248，424.8149,063,321,228.98-2.20%4.72%交易性金融资产应收票据361,279,623.96260,371,651.74242,238,272.32-27.92%-6.96%应收账款5,890,943,965.668,690,406,623.644,327,752,661.3747.52%-50.20%预付款项2,910,149,469.022,623,227,009.681,829,984,019.00-9.86%-30.24%应收利息166,895,736.89176,868,103.20313,185,416.525.98%77.07%应收股利547,292,779.3566,514,699.73198,643,760.62-87.85%198.65%其他应收款1,953,793,850.931,593,055,669.741,898,426,073.27-18.46%19.17%存货3,651,741,386.882,998,547,239.872,645,522,539.87-17.89%-11.77%一年内到期的非流动资产14,071,215.12150,485,194.194,142,743,214.29969.45%2652.92%其他流动资产54,433,834.08162,183,506.43/197.95%流动资产合计63,386,433,098.3163,450,158,450.6864,824,000,692.670.10%2.17%非流动资产:可供出售金融资产345,018,140.68364,066,317.12259,296,583.855.52%-28.78%持有至到期投资153,110.862,816.780-98.16%-100%长期应收款1,250,101,588.44759,430,914.04402,633,694.72-39.25%-46.98%长期股权投资15,314,345,997.8816,308,057,518.1211,913,003,692.186.49%-26.95%投资性房地产621,690,534.35626,250,842.22455,129,909.830.73%-27.32%固定资产61,493,822,029.4969,213,925,264.0374,716,847,271.2912.55%7.95%在建工程11,144,045,079.3011,038,466,207.556,327,427,210.12-0.95%-42.68%工程物资固定资产清理50,000.00生产性生物资产油气资产无形资产3,155,969,605.363,051,137,705.442,493,963,617.81-3.32%-18.26%开发支出商誉27,190,345.0527,190,345.052,809,409.130%-89.67%长期待摊费用51,954,818.4841,581,502.409,865,203.54-19.97%-76.28%递延所得税资产531,922,996.26258,429,159.66198,477,724.32-51.42%-23.20%其他非流动资产113,966,530.0389,363,537.73322,305,778.04-21.59%260.67%非流动资产合计94,050,180,776.18101,777,902,130.1497,101,810,094.838.21%-4.59%资产总计157,436,613,874.49165,228,060,580.82161,925,810,787.504.95%-2.00%流动负债:短期借款2,851,071,958.745,253,236,786.382,765,570,100.0084.25%-47.35%交易性金融负债%应付票据1,382,348,200.481,741,479,678.7829,019,780.8025.98%-98.33%应付账款12,760,984,627.2212,953,267,478.3210,925,933,861.791.51%-15.65%预收款项3,361,160,171.202,049,541,594.06705,876,219.41-39.02%-65.56%应付职工薪酬3,570,971,663.183,018,303,027.522,477,750,883.07-15.48%-17.91%应交税费931,703,294.10795,694,247.551,279,750,040.95-14.60%60.83%应付利息443,957,895.85527,314,876.42540,867,631.7918.78%2.57%应付股利22,948,364.2626,145,081.7510,147,679.4113.93%-61.19%其他应付款2,857,987,463.954,270,123,627.823,145,151,837.9349.41%-26.35%一年内到期的非流动负债19,131,330,379.639,269,791,767.0726,236,977,976.32-51.55%183.03%其他流动负债1,091,000.0026,839.934,343,240.04-97.54%16082.01%流动负债合计47,315,555,018.6139,904,925,005.6048,121,389,251.51-15.66%20.59%非流动负债:长期借款33,150,004,754.9953,017,589,891.4051,099,295,940.9059.93%-3.62%应付债券20,691,818,342.9624,950,566,769.1916,652,996,420.5720.58%-33.26%长期应付款1,578,034,578.591,135,505,745.59617,605,267.58-28.04%-45.61%预计负债1,963,252,102.472,002,662,097.361,093,170,927.442.01%-45.41%递延所得税负债2,518,204,509.472,437,746,610.612,067,624,278.543.20%-15.18%其他非流动负债49,291,667.4681,543,153.99159,921,957.4765.43%96.12%非流动负债合计59,950,605,955.9483,625,614,268.1471,690,614,792.5039.49%-14.27%负债合计107,266,160,974.55123,530,539,273.74119,812,004,044.0115.16%-3.01%所有者权益:股本10,216,274,357.0010,216,274,357.0010,216,274,357.000%0%资本公积28,363,401,824.0628,403,403,649.6428,188,587,565.090.14%-0.76%减：库存股1,058,770.00专项储备盈余公积648,580,820.43648,580,820.43851,619,535.660%31.3%一般风险准备未分配利润-568,646,708.16-10,128,085,821.53-10,106,995,126.211681.09%-0.21%外币报表折算差额-3,964,324,118.23-4,003,286,836.83-4,926,901,713.550.98%23.07%归属于母公司股东的所有者权益合计34,695,286,175.1025,136,886,168.7124,222,584,617.99-27.55%-3.64%少数股东权益15,475,166,724.8416,560,635,138.3717,891,222,125.507.01%8.03%股东权益合计50,170,452,899.9441,697,521,307.0842,113,806,743.49-16.89%1.00%负债和股东权益总计157,436,613,874.49165,228,060,580.82161,925,810,787.504.95%-2.00%2011-2013年资产负债占比报表日期2011年占比2012年占比2013年占比流动资产:货币资金30.42%28.35%30.30%交易性金融资产0%0%0%应收票据0.23%0.16%0.15%应收账款3.74%5.26%2.7%预付款项1.85%1.59%1.13%应收利息0.11%0.11%0.20%应收股利0.35%0.04%0.12%其他应收款1.24%0.96%1.17%存货2.32%1.81%1.63%一年内到期的非流动资产0.34%0.09%2.56%其他流动资产0%0.03%0.07%流动资产合计40.26%38.40%40.03%非流动资产:可供出售金融资产0.22%0.15%0.16%长期应收款0.79%0.46%0.25%长期股权投资9.72%9.87%7.36%投资性房地产0.39%0.38%0.28%固定资产39.06%41.89%46.14%在建工程7.08%6.68%3.91%无形资产2.00%1.85%1.54%商誉0.017%0.016%0.002%长期待摊费用0.033%0.025%0.006%递延所得税资产0.33%0.16%0.12%其他非流动资产0.073%0.054%0.20%非流动资产合计59.74%61.60%59.97%资产总计100.00%100.00%100.00%流动负债:短期借款1.81%3.20%1.71%交易性金融负债0%0%0%应付票据0.88%1.05%0.02%应付账款8.11%7.84%6.75%预收款项2.13%1.24%0.44%应付职工薪酬2.26%1.83%1.53%应交税费0.59%0.50%0.79%应付利息0.28%0.32%0.33%应付股利0.015%0.02%0.01%其他应付款1.8%2.60%1.94%一年内到期的非流动负债12.15%5.60%16.20%其他流动负债0.001%0%0.01%流动负债合计30.05%24.20%29.72%非流动负债:长期借款21.06%32.09%31.56%应付债券13.04%15.10%10.28%长期应付款1.00%0.69%0.38%预计负债1.25%1.21%0.68%递延所得税负债1.50%1.48%1.28%其他非流动负债0.03%0.05%0.09%非流动负债合计37.78%50.60%44.27%负债合计68.13%74.8%73.99%所有者权益:实收资本(或股本)6.49%6.18%6.3%资本公积18.02%17.19%17.41%盈余公积0.40%0.39%0.53%未分配利润-.040%-6.13%-6.24%外币报表折算差额-2.5%-2.42%-3.04%归属于母公司股东权益合计22.09%15.21%14.96%少数股东权益9.78%10.02%11.05%所有者权益(或股东权益)合计31.87%25.23%26.01%负债和所有者权益总计100.00%100.00%100.00%2011-2013年中国远洋控股股份有限公司利润表报表日期2011-12-31（元）2012-12-31（元）2013-12-31（元）2010年变动率2011年变动率一、营业总收入68,908,178,866.6272,056,802,569.3561,934,136,540.264.56％-14.62％其中：营业收入68,908,178,866.6272,056,802,569.3561,934,136,540.264.56％-14.62％二、营业总成本78,078,344,279.7779,823,347,748.8467,458,690,141.732.23％-15.49％其中：营业成本71,888,813,148.1872,442,035,266.0661,425,538,057.560.77％-15.21％营业税金及附加460,276,089.07408,937,344.28156,068,385.91-11.15％-61.84％销售费用161,855,443.84135,029,049.07138,008,334.23-16.57％2.21％管理费用5,357,783,095.625,045,265,396.124,341,987,678.03-5.83％-13.94％财务费用102,001,719.281,627,583,332.451,364,007,089.551495.64％-16.19％资产减值损失107,614,783.78164,497,360.8633,080,596.4552.86％-79.89％加：公允价值变动收益191,476,840.0329,064,289.8618,814,157.64-84.82％-35.27％投资收益2,173,141,827.261,728,565,227.809,898,949,299.80-20.45％472..67％其中:对联营企业和合营企业的投资收益2,056,437,969.061,710,655,820.031,292,032,601.25-16.8％-24.47％三、营业利润-6,805,546,745.86-6,008,915,661.834,393,209,855.97-11.7％-173.11％加：营业外收入984,501,421.631,180,325,721.77658,831,735.3719.89％-44.18％减：营业外支出1,986,346,789.002,568,755,407.791,308,309,595.6429.32％-49.07％其中：非流动资产处置损失26,176,939.4934,291,263.24302,253,864.1031.00％7814.31％四、利润总额-7,807,392,113.23-7,397,345,347.853,743,731,995.70-5.25％-150.61％减：所得税费用1,031,434,291.95740,096,115.89864,310,288.73-28.25％16.78％五、净利润-8,838,826,405.18-8,137,441,463.742,879,421,706.97-7.94％-135.38％归属于母公司所有者的净利润-10,448,856,161.20-9,559,164,008.83235,469,909.18-8.51％-102.46％少数股东损益1,610,029,756.021,421,722,545.092,643,951,797.79-11.70％85.97％六、每股收益（一）基本每股收益-1.02-0.940.02-7.84％-102.13％（二）稀释每股收益-1.02-0.940.02-7.84％-102.13％七、其他综合收益-2,044,725,993.3860,750,512.25-1,618,979,233.83-102.98％2764.96％八、综合收益总额-10,883,552,398.56-8,076,690,951.491,260,442,473.14-25.79％-115.61％归属于母公司所有者的综合收益总额-12,048,061,403.22-9,557,273,599.27-923,903,111.04 -20.67％-90.33％归属于少数股东的综合收益总额1,164,509,004.661,480,582,647.782,184,345,584.18 27.14％47.53％2011-2013年中国远洋控股股份有限公司现金流量表报告期2011－12－312012－12－312013－12－31单位（元)(元)(元)一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金95,685,087,687.1995,196,278,646.8575,180,477,627.59收到的税费返还83,800,164.66380,175,109.50420,340,718.04收到的其他与经营活动有关的现金22,545,304,907.7527,572,554,741.7116,160,077,938.06经营活动现金流入小计118,314,192,759.60123,149,008,498.0691,760,896,283.69购买商品、接受劳务支付的现金92,433,461,384.5592,210,975,935.7370,903,689,102.25支付给职工以及为职工支付的现金8,052,456,301.937,825,687,826.316,921,697,640.36支付的各项税费1,130,373,332.061,461,381,111.241,254,994,718.78支付的其他与经营活动有关的现金21,708,957,728.7826,950,244,327.6215,018,641,097.69经营活动现金流出小计123,325,248,747.32128,448,289,200.9094,099,022,559.08经营活动产生的现金流量净额-5,011,055,987.72-5,299,280,702.84-2,338,126,275.39二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金300,630,470.05382,843,064.577,358,502,632.19取得投资收益所收到的现金1,216,175,589.231,808,662,861.31920,915,542.34处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额1,731,387,222.72470,708,198.851,504,016,928.04处置子公司及其他营业单位收到的现金净额7,078,100.000.0014,232,465,643.33收到的其他与投资活动有关的现金84,534,942.16189,200.523,003,814.35投资活动现金流入小计3,339,806,324.162,662,403,325.2524,018,904,560.25购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金8,496,783,142.1511,390,806,747.0510,606,600,278.29投资所支付的现金259,576,564.64522,154,397.2211,757,060,783.90取得子公司及其他营业单位支付的现金净额2,526,803.220.00199,313,558.96支付的其他与投资活动有关的现金94,786,910.120.00622,520,000.00投资活动现金流出小计8,853,673,420.1311,912,961,144.2723,185,494,621.15投资活动产生的现金流量净额5,513,867,095.97-9,250,557,819.02833,409,939.10三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金141,078,904.501,200,000.00103,264,143.21其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金125,451,256.301,200,000.0088,672,243.44取得借款收到的现金26,437,779,444.0540,454,316,892.2725,799,122,774.50发行债券收到的现金0.000.000.00收到其他与筹资活动有关的现金1,221,440,968.80659,169,990.00筹资活动现金流入小计27,800,299,317.3541,114,686,882.2725,902,386,917.71偿还债务支付的现金12,516,469,027.2224,307,373,334.4817,558,559,560.85分配股利、利润或偿付利息所支付的现金3,372,636,126.452,753,277,267.443,770,785,874.47其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金742,619,178.72370,812,413.15637,881,137.83支付其他与筹资活动有关的现金251,084,666.27136,472,183.24459,600,568.25筹资活动现金流出小计16,140,189,819.9427,197,122,785.1621,788,946,003.57筹资活动产生的现金流量净额11,660,109,497.4113,917,564,097.114,113,440,914.14四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-855,681,986.106,343,266.22-763,627,423.68五、现金及现金等价物净增加额279,504,427.62-625,931,158.531,845,097,154.17加：期初现金及现金等价物余额46,683,220,421.5846,962,724,849.2046,361,293,094.39六、期末现金及现金等价物余额46,962,724,849.2046,336,793,690.6748,206,390,248.56六、财务报表比例分析中国远洋控股股份有限公司2013年度报表比率分析项目比率2013年度2012年度短期偿债能力流动比率134.70%158.92%速动比率101.96%117.29%现金比率101.96%117.29%长期偿债能力资产负债比率73.99%74.77%产权比率2.8452.964已获利息倍数7.92-13.028盈利能力毛利率0.82%-0.52%销售净利率4.69%-11.23%净资产收益率6.84%-0.195%营运能力应收账款周转率1431.09%827.88%应收账款周转天数25.5044.13存货周转率2321.86%2416.22%存货周转天数15.7215.11流动资产周转率95.54％113.51％总资产周转率38.25%43.61%现金偿债比率现金流动负债比-0.049-0.133现金负债总额比-0.019-0.043备注：现金比率=货币资金/流动负债现金流动负债比=经营活动现金净流量/期末流动负债总额现金流动总额比=经营活动现金净流量/期末负债总额销售净利率=净利润/主营业务收入比较结果显示:1)短期偿债能力分析从相关指标中看出,流动比率、速动比率、现金比率较上年都在下降，可以说明该公司当年的短期偿债能力在减弱，但是短期偿债能力领先同行业的水平。除此之外，该公司的应收账款周转率和存货周转率，虽然同比有所减少，但由于行业整体水平不高，所以该公司的资产的流动性在行业中还算不错。长期偿债能力分析从相关指标中看出，资产负债率较上年降低了0.78%，为73.99%，长期偿债能力被削弱。但是在行业中依然算比较高的了，表明公司对借款融资利用的很好，从已获利息倍数来看，2013年较上一年有很大上升，表明公司用于偿还债务利息的能力在增强，支付一年的利息支出绰绰有余。盈利能力分析从相关指标中看出，销售毛利率和销售净利率较上一年均有所上升，表明企业盈利能力有所上升，通过销售获取利润的能力在增强。。营运能力分析从相关指标中看出，公司除存货周转率较上年略有所下降以外，其他周转率指标都有不同程度的上升，说明公司资产的总体运转情况还是比较理想的。公司的存货周转率和总资产周转率在同行业中都处于较高的水平，表明公司整体周转的质量比较高。重点是应收账款周转期大幅度的减少，资金流动更强。七、综合评价（1）亏损合同形成原因由于航运市场变化，中国远洋在2012年6月30日之前签订的租入船合同有可能成为亏损合同，按照企业会计准则的规定，中国远洋采用如下方法确认亏损合同相关的预计负债：A、自有船舶涉及的租出合同的预计亏损，结合固定资产减值测试统一进行，不单独考虑；B、对于已经租入的船舶，根据散货船公司的经营特点，在确认亏损合同时，同时分析该租入船合同和对应租出船合同是否存在亏损。在2012年6月30日有租出船锁定的租入船合同（简称“锁定合同”）：按照租出船合同中列明的出租价格计算预计经济利益流入与不可避免费用进行比较，如果产生亏损，按照预计亏损额确认预计负债，计入2012年上半年度损益(“营业外支出”项目)。在2013年6月30日没有租出船锁定的租入船合同（简称“敞口合同”）：对于2013年6月30日之前到期的租入船敞口合同，按照本集团预计的2012年7月1日至2013年6月30日的BDI指数平均1000点的市场水平，对测算经济利益的流入与不可避免费用进行比较，如果产生亏损，按照预计亏损额确认预计负债，计入2012年上半年度损益（“营业外支出”项目）。对于2013年6月30日以后到期的敞口合同，因为间隔时间较长，无法对未来较长期间的经济环境、航运市场状况作出准确判断，不满足预计负债的确认条件，不确认预计负债。由于航运市场的变动是由诸多内外部因素所造成，经济利益的流出存在不确定性。（2）亏损合同预计负债增减变化说明本期因亏损合同增加预计负债1,249,869,165.10元，其中敞口合同预计负债596,321,927.67元，锁定合同预计负债653,547,237.43元。预计负债本期减少为，根据本期合同完成及实际结算情况，将以前年度因亏损合同计提的预计负债于本期转回，减少营业成本1,116,120,957.50元。反思中国远洋的亏损原因，不同的任何利益集团会给出不同的原因，一是对市场的误判、二是投机；三是竞争失败。中国远洋的2011年年报一公布的时候着实让市场大吃一惊，全年亏损高达104.5亿元，成为年度A股“亏损冠军”。（3）亏损的分析说明中国远洋方面找到的原因是，因为他从事的是国际海上运输业务，而大家都知道，这几年全球经济持续低迷，导致全球海运行业始终是一种苟延残喘的局面。中国远洋也无法独善其身。确实，这是一方面的原因，而且是主要的客观原因。但是，主观方面的原因，我们看到中国远洋似乎有所回避。那就是，中国远洋在几年前花巨资置办的全球最大的干散货船队，由于国际航运市场上运费的暴跌和油价的暴涨，如今这一当年非常闪亮的并购却已经成为拖累公司业绩的最大杀手。曾经让中国远洋引以为傲的干散货航运项目，去年就造成了68亿元的巨亏。作为一家央企，中国远洋出现这样的巨亏，无疑是令人痛心的。这几年，我国的央企借助于政策支持做大做强，在经济结构中占有很大权重，其经营业绩也令人刮目相看。去年，央企的主要经济指标又创历史新高，全年累计实现营业收入20.2万亿元，年增长20%；累计实现净利润9173亿元，年增长6.4%；累计上缴税金1.7万亿元，年增长19.7%。很显然，如果没有中国远洋出现的巨亏，央企交上的这份成绩单还可更好看一些。央企这个群体之所以能创造如此不菲的业绩，其所具有的独特优势主要来自于政府所给予的政策支持，尤其是在多个行业所占有的垄断优势，包括对资源和市场的垄断。中国远洋作为一家央企，它同样轻易地得到了政策支持，比如它能够通过定向增发轻松募集127亿元资金，收购大股东中远集团下属的干散货船队，从而将自己打造成世界上规模最大的干散货航运企业。中国远洋实现了做大的目标，却无法像它的“兄弟姐妹央企”那样实现做强的目标。中国远洋和其他央企相比，有一个重要的不同点，那就是，它能够得到的政策支持的领域只能是在国内市场上，而它很大一部分业务却是来自于国际市场上。当它来到国际市场上时，央企身份不起作用了、政策扶植不起作用了，它必须面对国际市场上的价格博弈，没有人能够给它提供一个托底的价格，更没有办法“约谈”它的竞争对手。因此我们看到，离开了垄断条件的中国远洋对国际市场出现了严重的不适应、对全球经济走势、行业发展趋势的判断也出现了偏差，那么它出现巨亏也就是理所当然的了。从这一点来看，中国远洋之所以巨亏，从主观上找原因的话，恐怕要归结为，它在国际市场上已经不在是“央企”、已经没有了垄断。2011年巨亏104亿元，2012年年又亏95.4亿元，其股价从2007年巅峰时期的68.4元一路跌至4元左右，经历了这些急剧变化的正是我国最大的航运企业中国远洋与运输(集团)公司。众所周知，目前国际贸易放缓，依傍进出口贸易的航运业受到很大影响，众多航运企业普遍亏损，其中中国远洋的亏损最为严重。据了解，中国远洋是我国最大的航运企业，并且是由中央直管的特大型国企，它的亏损，以及企业面对亏损的“冷静”态度很是让人好奇。在行业低迷的情况下下，我国一些航运企业纷纷调整船队结构，“瘦身”船队规模，削